22 декабря 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Активность участников рынка ближе к окончанию торгов медленно, но верно снижается. Даже относительно высокие цены на нефть, которые выросли на фоне рекордного с 2001-го года снижения запасов черного золота в США, не смогли исправить ситуацию. Как не смогли этого сделать и данные с рынка жилья США, где продажи на вторичном рынке в ноябре выросли до 4,42 млн. домов в годовом исчислении, что на 4% выше пересмотренных 4,25 млн. в октябре. Рынок ожидал повышения продаж на 2,2% с октябрьского уровня.
Понятно, что активность на развитых рынках в преддверии празднования католического рождества также снижается, но объемы торгов снижаются еще и на фоне статистики из Европы, которая особенно не обрадовала инвесторов. ВВП Италии сократился в III квартале на 0,2% по сравнению со вторым кварталом, а в годовом исчислении он вырос на 0,2% при прогнозе роста на 0,4%.
Неоднозначным стало вчера предоставление трехлетних кредитов на общую сумму 489 млрд. евро от ЕЦБ. Да, с одной стороны, спрос на аукционе существенно превысил ожидаемые 300 с лишним миллиардов евро, но с другой – стало окончательно понятно, насколько сильна зависимость европейских банков от дополнительной ликвидности. Заметим, что речь идет не только о 10-15 всем известных крупных банках – во вчерашнем аукционе приняло участие больше 500 кредитных учреждений Европы. Кредиты предоставлялись по достаточно низкой ставке – 1% годовых. Столь большое количество кредитных организаций и достаточно крупный объем размещений говорят о том, что ситуация с ликвидностью остается крайне тяжелой. Вероятно, что столь большой объем размещения связан и с желанием банков инвестировать в рыночные активы, поскольку при такой практически нулевой стоимости заемных средств грех не воспользоваться ситуацией. Скорее всего, часть этих средств будет направлено на рынок европейских гособлигаций, что должно повлиять и на снижение ставок доходностей по бондам.
Агентство Fitch вчера объявило о своем возможном понижении высшего кредитного рейтинга США в 2013 году, если американские законодатели, правительство и противоборствующие партии так и не примут должных мер по борьбе с ростом государственного долга и дефицита федерального бюджета.
Будем слушать послание Президента, может быть, какие-то новости повлияют на положение дел на рынке.
По итогам торгов среды индекс ММВБ снизился на 1,75% до уровня в 1 385,17 пунктов, индекс РТС просел на 0,93% до уровня в 1 382,76 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 55,39 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 215,1 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard составил 14,9 млрд. руб.
Торги в среду стартовали позитивно, отыгрывая трехпроцентный взлет американских индексов накануне и преодоление ценами на нефть по марке Brent отметки в $107 за баррель. Тем не менее радость длилась недолго – выше 1400 пунктов по ММВБ покупателей стало существенно меньше, поскольку ожидания дальнейшего продолжения подъема на биржах США уже снизились: потери, которые понесли инвесторы в ходе последней волны снижения, за вторник были сокращены вполовину, а прирост фьючерсов в среду так и не оказался сильно устойчивым из-за слабого отчета Oracle. Крайне неоднозначными оказались итоги первого аукциона, проведенного ЕЦБ по предоставлению трехлетних кредитов: банки привлекли почти 500 млрд. евро, тогда как участники рынка ожидали привлечь 300-310 млрд. евро. Сумма привлекаемых кредитов достаточно велика, что говорит о масштабе долговой проблемы в банковском секторе ЕС. Возможно, что банки привлекли и больше денег, чем нужно, дабы инвестировать в рыночные активы по столь низким кредитным ставкам.
На нефтяных рынках фьючерсы демонстрировали рост, но уже к середине дня позитивная динамика стала исчезать. Интерес к покупкам нефтяных фьючерсов несколько ослабел после того, как накануне цены на нефть выросли более чем на 3%, а в ходе торгов среды нефтяные котировки обновили свои максимальные значения за шесть торговых дней. Положительную динамику в ценах по сделкам обеспечивала обстановка на международном валютном рынке Forex. Доллар с начала дня заметно подешевел против евро и других валют, что позволяло продолжать покупки нефти и других товарных активов, цены на которые установлены в валюте США. Положение дел на фондовых площадках Европы оставалось достаточно стабильным, что оказывало дополнительную поддержку нефтяным котировкам.
Нефть WTI подорожала с начала торгов более заметно, чем нефть Brent, что вызвано завершением накануне для фьючерса Light Sweet контрактного периода по январю, по причине чего основной интерес по сделкам сосредоточился в среду на февральский контракт. Цены на нефть на мировых рынках по итогам торгов среды возросли на данных Американского института нефти по снижению запасов "черного золота" в стране за прошедшую неделю.
Коммерческие запасы нефти в США за прошлую неделю снизились на 3,27% до 323,5 млн. баррелей. Рынок ожидал снижения на 2,13 млн. баррелей. Общие запасы бензина сократились на 0,19% и составили 218,4 млн. баррелей. Запасы дистиллятов снизились на 1,69% до уровня в 139,1 млн. баррелей. Сокращение запасов в декабре вполне понятно для нефтепереработчиков, поскольку они пытаются избежать выплаты налогов в конце года.
Цена февральских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent по итогам торгов поднялась на $0,98 до уровня в $107,71 за баррель. На нью-йоркской бирже NYMEХ стоимость февральских фьючерсов на нефть марки Light Sweet выросла на $1,43, добравшись до уровня в $98,67 за баррель.
На американском рынке торги завершились незначительным повышением большинства ведущих индексов. Торги проходили преимущественно в отрицательной зоне из-за опасений по поводу кризиса в еврозоне, но ближе к завершению сессии американским индикаторам удалось переместиться на положительную территорию.
Довольно позитивно на ход торгов повлияла публикация доклада Национальной ассоциации риелторов США, согласно которому объем продаж домов на вторичном рынке жилья в США в ноябре вырос на 4% до уровня в 4,42 млн. при прогнозе 5,09 млн. домов.
Основные представители финансового сектора завершили сессию позитивно. Бумаги крупнейшего в США банка Bank of America подорожали на 1,2%, тогда как его конкуренты отметились менее значительным повышением. Котировки Morgan Stanley и Citigroup повысились на 0,7% и 0,6%, соответственно.
Индекс NASDAQ по итогам торгов упал почти на 1% из-за обвала котировок в высокотехнологическом секторе, а если, конкретнее, то бумаг производителя программного обеспечения Oracle, который опубликовал свой финансовый отчет по итогам II квартала 2011-2012 финансового года. Квартальная выручка от продаж новых лицензий выросла в годовом исчислении на 3% при прогнозе роста на 11%. Котировки компании снизились на 11,7%, утащив за собой остальных представителей сектора. Акции Microsoft подешевели на 1%, а Google – на 0,7%.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,03% до уровня в 12 107,74 пунктов, индекс S&P подрос на 0,19% до уровня в 1 243,72 пунктов. Индекс NASDAQ снизился на 0,99% до уровня в 2 577,97 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги смотрелись не лучшим образом – Газпром вообще обновил свой полуторанедельный максимум, но рыночная конъюнктура не смогла позволить продолжить рост. Вчера президент Украины Виктор Янукович заявил о неспособности страны платить за российский газ больше $250 за тыс. куб. м, дав понять, что Украине желательно получить скидку в размере 40%. Посмотрим, как продвинется решение данного вопроса. Инвесторы на таком фоне решили активно продавать бумаги, в результате чего стоимость акций "просела" на 1,66%. Чуть лучше себя вели бумаги ЛУКОЙЛа (-1,27%) и Роснефти (-1,17%) по причине высокой цены на нефть, которая дает компаниям запас прочности на случай возобновления распродаж на рынке.
2. В банковском секторе бумаги несли наибольшие потери из-за негативной краткосрочной реакции на огромный объем заимствований европейских коллег у ЕЦБ и решение агентства Fitch понизить кредитный рейтинг крупнейшего итальянского банка UniCredit на одну ступень, до A-. Банковская отрасль будет оставаться под давлением из-за понижения рейтингов. Сбербанк проседал (-2,97%), как и ВТБ (-3,54%). Во втором эшелоне продажи не были столь активными – Банк Москвы потерял 0,7%, Возрождение – 0,88%, Росбанк – 1,77%.
3. В других секторах стоит выделить бумаги Калины (+0,88%) и Уралкалия (-0,39%). Бумаги последнего вообще являются "защитным" активом на фоне их продолжающегося выкупа с рынка самой компанией. Вчера Unilever направила в ФСФР России предложение о приобретении 15,02% акций Калины. Цена акции будет определена в соответствии с российским законодательством, но ожидается, что она составит 4 267,92 руб., тогда как вчера торги бумагами Калины завершились на отметке 4000 руб. Потенциал роста у бумаги имеется.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем небольшого роста на фоне роста нефтяных цен и возможности сформировать портфель перед каникулами, по окончании которых не будет гэпа. Тем не менее, несмотря на то, что торги на российских биржах в новогодние каникулы проводиться будут, вряд ли все захотят в них участвовать, поэтому частично сократить свои позиции не помешало бы.
Рекомендации по бумагам
ОАО "КАМАЗ"
Крупнейший российский производитель грузовиков ОАО "КАМАЗ" сегодня объявил о том, что по итогам текущего года выпустит 47,837 тысячи машинокомплектов по сравнению с 34 тысячами в 2010 году.
Данный показатель существенно превышает показатели прошлого года, что предусматривалось же уточненным в сторону увеличения бизнес-планом компании. Сборка полноприводных автомобилей по итогам года должна вырасти в 2,2 раза до уровня в 16,74 тыс. единиц, сборка тяжелых автомобилей должна подрасти в 2,8 раза до 8,482 тысячи автомобилей. Предприятие планирует увеличить выпуск запасных частей по итогам 2012-го года по сравнению с 2011-м годом на 10-15%.
Главным драйвером роста котировок КАМАЗ, на наш взгляд, должно стать увеличение реализации грузовых автомобилей на 9% по сравнению с текущим годом до 48,5 тысячи единиц. По-прежнему основной рынок сбыта будет представлен отечественными покупателями – на российский рынок поступит 42 тысячи автомобилей (около 86% суммарного объема продукции).
Цена: 38,8
Цель: 52,3
Рекомендация: Держать
ОАО "Ростелеком"
Сегодня президиум правительства России будет рассматривать подготовленный Минэкономразвития проект распоряжения о принятии в 2011-м году в казну РФ 7,4%-й пакет обыкновенных акций Ростелекома, принадлежащих Агентству по страхованию вкладов.
В проекте распоряжения отмечается, что акции будут переданы по той же цене, по которой их приобретало АСВ – т.е. 230 рублей за бумагу, что предполагает уплату примерно 50,2 млрд. рублей за весь пакет. Данные бумаги планируется передать в счет уменьшения предоставленного государственной корпорации имущественного взноса на 50,27 миллиарда рублей.
Напомним, что еще летом 2009-го года АСВ выкупило 30% акций "Ростелекома" у банка "КИТ Финанс" за 50,3 миллиарда рублей для оздоровления последнего. Еще 10%-й пакет акций Ростелекома тогда же приобрел и ВЭБ по цене 230 рублей за бумагу. После конвертации бумаг в ходе объединения межрегиональных компаний "Связьинвеста" на базе "Ростелекома" пакет АСВ сократился до 7,4%.
В апреле 2010-го года АСВ передало свой пакет в доверительное управление ВЭБу. "Связьинвест" и ВЭБ после этого подписали соглашение о выкупе Связьинвестоом 10% акций "Ростелекома". Пут-опцион может быть реализован до 2015-го года.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Ростелекома, поскольку прямое владение 7,4%-м пакетом АСВ обеспечит государству контроль в объединенном Ростелекоме и даст государственные гарантии развития.
Цена: 143,3
Цель: 211
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Понятно, что активность на развитых рынках в преддверии празднования католического рождества также снижается, но объемы торгов снижаются еще и на фоне статистики из Европы, которая особенно не обрадовала инвесторов. ВВП Италии сократился в III квартале на 0,2% по сравнению со вторым кварталом, а в годовом исчислении он вырос на 0,2% при прогнозе роста на 0,4%.
Неоднозначным стало вчера предоставление трехлетних кредитов на общую сумму 489 млрд. евро от ЕЦБ. Да, с одной стороны, спрос на аукционе существенно превысил ожидаемые 300 с лишним миллиардов евро, но с другой – стало окончательно понятно, насколько сильна зависимость европейских банков от дополнительной ликвидности. Заметим, что речь идет не только о 10-15 всем известных крупных банках – во вчерашнем аукционе приняло участие больше 500 кредитных учреждений Европы. Кредиты предоставлялись по достаточно низкой ставке – 1% годовых. Столь большое количество кредитных организаций и достаточно крупный объем размещений говорят о том, что ситуация с ликвидностью остается крайне тяжелой. Вероятно, что столь большой объем размещения связан и с желанием банков инвестировать в рыночные активы, поскольку при такой практически нулевой стоимости заемных средств грех не воспользоваться ситуацией. Скорее всего, часть этих средств будет направлено на рынок европейских гособлигаций, что должно повлиять и на снижение ставок доходностей по бондам.
Агентство Fitch вчера объявило о своем возможном понижении высшего кредитного рейтинга США в 2013 году, если американские законодатели, правительство и противоборствующие партии так и не примут должных мер по борьбе с ростом государственного долга и дефицита федерального бюджета.
Будем слушать послание Президента, может быть, какие-то новости повлияют на положение дел на рынке.
По итогам торгов среды индекс ММВБ снизился на 1,75% до уровня в 1 385,17 пунктов, индекс РТС просел на 0,93% до уровня в 1 382,76 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 55,39 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 215,1 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard составил 14,9 млрд. руб.
Торги в среду стартовали позитивно, отыгрывая трехпроцентный взлет американских индексов накануне и преодоление ценами на нефть по марке Brent отметки в $107 за баррель. Тем не менее радость длилась недолго – выше 1400 пунктов по ММВБ покупателей стало существенно меньше, поскольку ожидания дальнейшего продолжения подъема на биржах США уже снизились: потери, которые понесли инвесторы в ходе последней волны снижения, за вторник были сокращены вполовину, а прирост фьючерсов в среду так и не оказался сильно устойчивым из-за слабого отчета Oracle. Крайне неоднозначными оказались итоги первого аукциона, проведенного ЕЦБ по предоставлению трехлетних кредитов: банки привлекли почти 500 млрд. евро, тогда как участники рынка ожидали привлечь 300-310 млрд. евро. Сумма привлекаемых кредитов достаточно велика, что говорит о масштабе долговой проблемы в банковском секторе ЕС. Возможно, что банки привлекли и больше денег, чем нужно, дабы инвестировать в рыночные активы по столь низким кредитным ставкам.
На нефтяных рынках фьючерсы демонстрировали рост, но уже к середине дня позитивная динамика стала исчезать. Интерес к покупкам нефтяных фьючерсов несколько ослабел после того, как накануне цены на нефть выросли более чем на 3%, а в ходе торгов среды нефтяные котировки обновили свои максимальные значения за шесть торговых дней. Положительную динамику в ценах по сделкам обеспечивала обстановка на международном валютном рынке Forex. Доллар с начала дня заметно подешевел против евро и других валют, что позволяло продолжать покупки нефти и других товарных активов, цены на которые установлены в валюте США. Положение дел на фондовых площадках Европы оставалось достаточно стабильным, что оказывало дополнительную поддержку нефтяным котировкам.
Нефть WTI подорожала с начала торгов более заметно, чем нефть Brent, что вызвано завершением накануне для фьючерса Light Sweet контрактного периода по январю, по причине чего основной интерес по сделкам сосредоточился в среду на февральский контракт. Цены на нефть на мировых рынках по итогам торгов среды возросли на данных Американского института нефти по снижению запасов "черного золота" в стране за прошедшую неделю.
Коммерческие запасы нефти в США за прошлую неделю снизились на 3,27% до 323,5 млн. баррелей. Рынок ожидал снижения на 2,13 млн. баррелей. Общие запасы бензина сократились на 0,19% и составили 218,4 млн. баррелей. Запасы дистиллятов снизились на 1,69% до уровня в 139,1 млн. баррелей. Сокращение запасов в декабре вполне понятно для нефтепереработчиков, поскольку они пытаются избежать выплаты налогов в конце года.
Цена февральских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent по итогам торгов поднялась на $0,98 до уровня в $107,71 за баррель. На нью-йоркской бирже NYMEХ стоимость февральских фьючерсов на нефть марки Light Sweet выросла на $1,43, добравшись до уровня в $98,67 за баррель.
На американском рынке торги завершились незначительным повышением большинства ведущих индексов. Торги проходили преимущественно в отрицательной зоне из-за опасений по поводу кризиса в еврозоне, но ближе к завершению сессии американским индикаторам удалось переместиться на положительную территорию.
Довольно позитивно на ход торгов повлияла публикация доклада Национальной ассоциации риелторов США, согласно которому объем продаж домов на вторичном рынке жилья в США в ноябре вырос на 4% до уровня в 4,42 млн. при прогнозе 5,09 млн. домов.
Основные представители финансового сектора завершили сессию позитивно. Бумаги крупнейшего в США банка Bank of America подорожали на 1,2%, тогда как его конкуренты отметились менее значительным повышением. Котировки Morgan Stanley и Citigroup повысились на 0,7% и 0,6%, соответственно.
Индекс NASDAQ по итогам торгов упал почти на 1% из-за обвала котировок в высокотехнологическом секторе, а если, конкретнее, то бумаг производителя программного обеспечения Oracle, который опубликовал свой финансовый отчет по итогам II квартала 2011-2012 финансового года. Квартальная выручка от продаж новых лицензий выросла в годовом исчислении на 3% при прогнозе роста на 11%. Котировки компании снизились на 11,7%, утащив за собой остальных представителей сектора. Акции Microsoft подешевели на 1%, а Google – на 0,7%.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,03% до уровня в 12 107,74 пунктов, индекс S&P подрос на 0,19% до уровня в 1 243,72 пунктов. Индекс NASDAQ снизился на 0,99% до уровня в 2 577,97 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги смотрелись не лучшим образом – Газпром вообще обновил свой полуторанедельный максимум, но рыночная конъюнктура не смогла позволить продолжить рост. Вчера президент Украины Виктор Янукович заявил о неспособности страны платить за российский газ больше $250 за тыс. куб. м, дав понять, что Украине желательно получить скидку в размере 40%. Посмотрим, как продвинется решение данного вопроса. Инвесторы на таком фоне решили активно продавать бумаги, в результате чего стоимость акций "просела" на 1,66%. Чуть лучше себя вели бумаги ЛУКОЙЛа (-1,27%) и Роснефти (-1,17%) по причине высокой цены на нефть, которая дает компаниям запас прочности на случай возобновления распродаж на рынке.
2. В банковском секторе бумаги несли наибольшие потери из-за негативной краткосрочной реакции на огромный объем заимствований европейских коллег у ЕЦБ и решение агентства Fitch понизить кредитный рейтинг крупнейшего итальянского банка UniCredit на одну ступень, до A-. Банковская отрасль будет оставаться под давлением из-за понижения рейтингов. Сбербанк проседал (-2,97%), как и ВТБ (-3,54%). Во втором эшелоне продажи не были столь активными – Банк Москвы потерял 0,7%, Возрождение – 0,88%, Росбанк – 1,77%.
3. В других секторах стоит выделить бумаги Калины (+0,88%) и Уралкалия (-0,39%). Бумаги последнего вообще являются "защитным" активом на фоне их продолжающегося выкупа с рынка самой компанией. Вчера Unilever направила в ФСФР России предложение о приобретении 15,02% акций Калины. Цена акции будет определена в соответствии с российским законодательством, но ожидается, что она составит 4 267,92 руб., тогда как вчера торги бумагами Калины завершились на отметке 4000 руб. Потенциал роста у бумаги имеется.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем небольшого роста на фоне роста нефтяных цен и возможности сформировать портфель перед каникулами, по окончании которых не будет гэпа. Тем не менее, несмотря на то, что торги на российских биржах в новогодние каникулы проводиться будут, вряд ли все захотят в них участвовать, поэтому частично сократить свои позиции не помешало бы.
Рекомендации по бумагам
ОАО "КАМАЗ"
Крупнейший российский производитель грузовиков ОАО "КАМАЗ" сегодня объявил о том, что по итогам текущего года выпустит 47,837 тысячи машинокомплектов по сравнению с 34 тысячами в 2010 году.
Данный показатель существенно превышает показатели прошлого года, что предусматривалось же уточненным в сторону увеличения бизнес-планом компании. Сборка полноприводных автомобилей по итогам года должна вырасти в 2,2 раза до уровня в 16,74 тыс. единиц, сборка тяжелых автомобилей должна подрасти в 2,8 раза до 8,482 тысячи автомобилей. Предприятие планирует увеличить выпуск запасных частей по итогам 2012-го года по сравнению с 2011-м годом на 10-15%.
Главным драйвером роста котировок КАМАЗ, на наш взгляд, должно стать увеличение реализации грузовых автомобилей на 9% по сравнению с текущим годом до 48,5 тысячи единиц. По-прежнему основной рынок сбыта будет представлен отечественными покупателями – на российский рынок поступит 42 тысячи автомобилей (около 86% суммарного объема продукции).
Цена: 38,8
Цель: 52,3
Рекомендация: Держать
ОАО "Ростелеком"
Сегодня президиум правительства России будет рассматривать подготовленный Минэкономразвития проект распоряжения о принятии в 2011-м году в казну РФ 7,4%-й пакет обыкновенных акций Ростелекома, принадлежащих Агентству по страхованию вкладов.
В проекте распоряжения отмечается, что акции будут переданы по той же цене, по которой их приобретало АСВ – т.е. 230 рублей за бумагу, что предполагает уплату примерно 50,2 млрд. рублей за весь пакет. Данные бумаги планируется передать в счет уменьшения предоставленного государственной корпорации имущественного взноса на 50,27 миллиарда рублей.
Напомним, что еще летом 2009-го года АСВ выкупило 30% акций "Ростелекома" у банка "КИТ Финанс" за 50,3 миллиарда рублей для оздоровления последнего. Еще 10%-й пакет акций Ростелекома тогда же приобрел и ВЭБ по цене 230 рублей за бумагу. После конвертации бумаг в ходе объединения межрегиональных компаний "Связьинвеста" на базе "Ростелекома" пакет АСВ сократился до 7,4%.
В апреле 2010-го года АСВ передало свой пакет в доверительное управление ВЭБу. "Связьинвест" и ВЭБ после этого подписали соглашение о выкупе Связьинвестоом 10% акций "Ростелекома". Пут-опцион может быть реализован до 2015-го года.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Ростелекома, поскольку прямое владение 7,4%-м пакетом АСВ обеспечит государству контроль в объединенном Ростелекоме и даст государственные гарантии развития.
Цена: 143,3
Цель: 211
Рекомендация: Держать
/Компиляция. 22 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу