16 января 2012 Sberbank CIB Фролов Илья
В пятницу на рынках под закрытие торгов в России прокатилась новая волна продаж, а основанием выступил целый ряд негативных факторов. Во-первых, инвесторы начали сокращать позиции в рисковых активах на поступлении информации о грядущем снижении агенством S&Pсуверенных рейтингов ряда европейских стран (к закрытию сессии в США данная информация подтвердилась – Франция и Австрия лишились наивысшего рейтинга, рейтинги Италии и Испании были понижены на 2 ступени, под пересмотр попали рейтинги Словакии, Словении, Мальты, Португалии (до junk) и Кипра). Во-вторых, в пятницу клиринговая система LCHClearnetувеличила маржинальные требования по гособлигациям Италии, в результате, операции по ним потребуют больших затрат участников, что может способствовать снижению их котировок (что продемонстрировал пример Испании в конце прошлого года). Одновременно с этим не увенчался успехом очередной раунд переговоров между Грецией и частными инвесторами по списанию части задолженности в рамках планируемого rollover’a. Камнем преткновения стал размер процента, которые Греция будет выплачивать по новым облигациям, на которые в будущем будет произведен обмен уже выпущенных долговых бумаг. Очевидно, что произошедшие в пятницу события могут обозначить начало нового витка европейского долгового кризиса – давление на Францию и риски по Италии затрудняют дальнейшее спасение слабых государств, поскольку увеличивает стоимость привлечения капитала и затрудняет дальнейшее финансирование стабфондов EFSFи ESM. В то же время непреклонная позиция хедж-фондов, настаивающих на полном возврате средств по греческим долгам, всерьез затрудняет способность этой страны избежать реального дефолта. Сегодня миссия ЕЦБ, ЕС и МВФ прибывает в Афины для переговоров по очередному пакету финпомощи. Таким образом, все большая ответственность за разрешение кризиса в Европе ложится на Германию, однако системообразующая страна ЕС сохраняет консервативный взгляд на пути его преодоления: министр финансов Германии В. Шойбле продолжает настаивать на ограниченном участии ЕЦБ в преодолении долгового кризиса, а глава МИД настаивает на создании европейских рейтинговых агентств, выражая тем самым свое недоумение действиями Standard&Poors.
На наш взгляд, на текущей неделе давление на рисковые активы усилится, хотя стоит признать, что понижение рейтинга Франции ожидалось еще в ноябре-декабре и влияние данного фактора может носить ограниченный характер. Более значимыми факторами на этой неделе, на наш взгляд, станут публикуемые отчетности американских банков и события вокруг Греции, а также динамика доходности на долговом рынке ЕС. Сегодня активность торгов будет пониженной из-за празднования Дня Мартина Лютера Кинга в США (биржи в США не работают).
Российские биржевые площадки начнут сессию понедельника снижением на фоне негативной динамики мировых площадок. Однако, по нашему мнению, потенциал снижения не будет глубоким: индекс ММВБ может нащупать сегодня поддержку на отметках 1420-1440 пунктов, в том числе из-за выходного дня в США, а поддержку окажут цены на нефть, остающиеся высокими из-за ситуации вокруг Ирана. Однако по итогам недели не исключено более существенное снижение рублевого биржевого индикатора
На наш взгляд, на текущей неделе давление на рисковые активы усилится, хотя стоит признать, что понижение рейтинга Франции ожидалось еще в ноябре-декабре и влияние данного фактора может носить ограниченный характер. Более значимыми факторами на этой неделе, на наш взгляд, станут публикуемые отчетности американских банков и события вокруг Греции, а также динамика доходности на долговом рынке ЕС. Сегодня активность торгов будет пониженной из-за празднования Дня Мартина Лютера Кинга в США (биржи в США не работают).
Российские биржевые площадки начнут сессию понедельника снижением на фоне негативной динамики мировых площадок. Однако, по нашему мнению, потенциал снижения не будет глубоким: индекс ММВБ может нащупать сегодня поддержку на отметках 1420-1440 пунктов, в том числе из-за выходного дня в США, а поддержку окажут цены на нефть, остающиеся высокими из-за ситуации вокруг Ирана. Однако по итогам недели не исключено более существенное снижение рублевого биржевого индикатора
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба