18 января 2012 Sberbank CIB Кащеев Николай
WorldBank опубликовал research, свидетельствующий о замедлении мирового экономического роста до возможных 2.5% в 2012 г. с 3.6% согласно прежнему, июньскому прогнозу. Хотя в макроэкономических упражнениях исследователи легко оперируют десятыми долями процентов реальных изменений (в номинале это могут быть миллиарды, десятки и даже сотни миллиардов долларов в заивисимости от того, о какой экономике идет речь; но это не важно), в подобных обзорах самым ценным является выявление тенденций. Для нас, к поримеру, наиболее интересен следующий абзац (цитата по Bloomberg): «Развивающиеся рынки более чувствительны к новому глобальному кризису, чем в 2008 г., потому что богатые нации не будут иметь тех фискальных ресурсов, которые они имели в те времена для поддержания своих экономик. Развивающиеся страны, чей дефицит (бюджетный) также расширился, должны заняться кризисным планированием, чтобы иметь достаточную фискальную свободу действий, если таковая потребуется (to have the necessary fiscal leeway if need be).» Блестящий пассаж, и мы искренне жалеем что не подчеркнули эту мысль трижды – и красным –в нашем стратегическом обзоре, где она тоже присутствует. Российская ситуация в этом смысле осложняется выборным периодом и «тяжелым» бюджетом, где, как известно, высокий запланированный уровень цены на нефть свидетельствует о намерении поддерживать очень высокие бюджетные расходы.
В Европе все очевидно: Греция готовится к мартовскому крупному погашению долгов, срочно нуждается в сделке по добровольной («добровольной») реструктуризации 130 млрд.евро частных долгов (для получения также 130 млрд.евро помощи от troyka). По сообщению Reuters, сделке по реструктуризации противятся хедж-фонды, купившие долги греков по 40% от номинала и которые заявляют, что, согласно греческим предложениям, им предлагают условия, при которых онои получат cash и ценные бумаги, соответствующие по стоимости уровню 32 цента на евро ноиминального долга – из-за haircut и низких купонных выплат по новым бумагам.
Одновременно греки вновь выходят на улицы, ведомые профсоюзами. Многие из них уже потеряли треть своих прошлых доходов и, соответственно, эмоционально возбуждены. Вопрос о материальной ответственности граждан за долги популистского правительства в сговоре с глобальными финансовыми инженерами (им так удалось обмануть даже бюрократию ЕС, не то что неискушенных граждан) – неоднозначный, приходится согласиться. Но жизнь есть жизнь, и когда рассерженные греки заявляют (опять же согласно Reuters) «ЕС, МВФ – вон!», то в этом действительно нет уже непреодолимых проблем: остается вернуть драхму. Тем более, что Германия, согласно Bloomberg, готова изменить правила еврозоны и разрешить странам покидать последнюю, оставаясь членами ЕС. По крайней мере, за это проголосовала партия А.Меркель – христианские демократы. Некоторые эксперты подозревают, что это изменение в законах может готовится для самой Германии…
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В Европе все очевидно: Греция готовится к мартовскому крупному погашению долгов, срочно нуждается в сделке по добровольной («добровольной») реструктуризации 130 млрд.евро частных долгов (для получения также 130 млрд.евро помощи от troyka). По сообщению Reuters, сделке по реструктуризации противятся хедж-фонды, купившие долги греков по 40% от номинала и которые заявляют, что, согласно греческим предложениям, им предлагают условия, при которых онои получат cash и ценные бумаги, соответствующие по стоимости уровню 32 цента на евро ноиминального долга – из-за haircut и низких купонных выплат по новым бумагам.
Одновременно греки вновь выходят на улицы, ведомые профсоюзами. Многие из них уже потеряли треть своих прошлых доходов и, соответственно, эмоционально возбуждены. Вопрос о материальной ответственности граждан за долги популистского правительства в сговоре с глобальными финансовыми инженерами (им так удалось обмануть даже бюрократию ЕС, не то что неискушенных граждан) – неоднозначный, приходится согласиться. Но жизнь есть жизнь, и когда рассерженные греки заявляют (опять же согласно Reuters) «ЕС, МВФ – вон!», то в этом действительно нет уже непреодолимых проблем: остается вернуть драхму. Тем более, что Германия, согласно Bloomberg, готова изменить правила еврозоны и разрешить странам покидать последнюю, оставаясь членами ЕС. По крайней мере, за это проголосовала партия А.Меркель – христианские демократы. Некоторые эксперты подозревают, что это изменение в законах может готовится для самой Германии…
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу