Bank of New York Mellon: Евросоюз готовится к дефолту Греции
Все указывает на то, что Евросоюз готовится к дефолту Греции. Главное теперь, это минимизировать ущерб для других стран. Следом деньги понадобятся Португалии, считает аналитик Bank of New York Mellon Саймон Деррик. Они могли бы поступить из трех источников. Во-первых, от ЕЦБ, но он не хочет напрямую поддерживать национальные правительства. Во-вторых, от правительств европейских стран, но после понижения рейтингов они еще менее охотно будут выделять деньги на поддержку периферии. Третий вариант - это помощь неевропейских государств, но желающих пока не наблюдается. "Я думаю, евро в течение этого квартала упадет против доллара до уровня 1,15-1,20", - сообщил Bloomberg С.Деррик.
"Марио Монти заявил о запланированных реформах, направленных на поддержку конкуренции и большую гибкость рынка труда. Я думаю, ему можно верить. Итальянская экономика отчаянно нуждается в реформах, а одной из главных проблем в данный момент является высокая стоимость заимствований. Поэтому в интересах правительства проводить структурные реформы экономики для снижения ставок по облигациям в долгосрочном периоде", - считает С.Деррик.
Как отмечает экономист MKM Partners Майкл Дарда, главным положительным сдвигом в Европе стало изменение курса ЕЦБ: ставки межбанковского кредитования снижаются, а они начали расти еще до начала кризиса госдолга. Греция и Португалия зашли уже слишком далеко, чтобы их можно было спасти методами монетарной политики, не спровоцировав при этом гиперинфляцию. Двигателей роста у этих стран нет, они неспособны выплачивать долги, которые у них росли еще до кризиса 2008г. "Но главное для глобальной экономики и рынков - это чтобы Италия или Испания не объявили дефолт и не вышли из Евросоюза. 80% долговой нагрузки периферийных стран еврозоны приходится на них", - отметил М.Дарда.
Goldman Sachs: Акции "М.Видео" принесут держателям 52% прибыли
Аналитики Goldman Sachs частично пересмотрели оценки для "М.Видео" после публикации компанией операционных результатов. Эксперты не считают изменения существенными и не меняют взгляда на инвестиционную привлекательность компании и рекомендацию по ее акциям. Целевая цена акций "М.Видео" была повышена с 8,5 до 8,9 долл., что означает потенциал роста 52% к текущим котировкам. Однако рекомендация "держать" осталась в силе. Среди ключевых факторов риска для своей оценки экономисты называют динамику восстановления потребительских расходов, конкуренцию, управление расходами и избыточные капитальные вложения.
Напомним, согласно обнародованным 18 января данным, розничные продажи ОАО "Компания "М.Видео" за 2011г. выросли на 29,7% по сравнению с 2010г. и составили 132 млрд руб. (с НДС). Продажи сопоставимых с "М.Видео" магазинов (like-for-like) за отчетный период в рублях выросли на 10%. Онлайн-продажи сети увеличились более чем на 90% в течение 2011г. В IV квартале 2011г. розничные продажи "М.Видео" выросли на 28% по сравнению с аналогичным периодом 2010г. - до 44,906 млрд руб. При этом продажи сопоставимых магазинов сети в рублях выросли на 14%. Компания "М.Видео" за 2011г. открыла 44 новых гипермаркетов (в том числе 18 магазинов - в IV квартале 2011г.). На конец 2011г. сеть "М.Видео" насчитывала 261 гипермаркет. Общая площадь магазинов сети выросла на 20% по сравнению с данными на конец 2010г. - до 650 тыс. кв. м. Чистая денежная позиция (net cash) компании по состоянию на конец 2011г. превысила 13 млрд руб.
Торговая компания "М.Видео" создана в 1993г. Осенью 2007г. головное предприятие группы - ОАО "Компания "М.Видео" - провело первичное размещение акций (IPO) в соответствии с ценой и объемом предложения (52,5 млн акций), объем привлекаемых средств составил около 365 млн долл. Чистая прибыль "М.Видео" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), согласно неаудированным консолидированным данным, за первое полугодие 2011г. по сравнению с аналогичным периодом 2010г. выросла на 47,8% - до 766 млн руб. Чистая выручка "М.Видео" в отчетный период достигла 46 млрд 502 млн руб., что на 33% больше, чем в первом полугодии 2010г.
Италия вольет 5,5 млрд евро в стратегические инфраструктурные проекты
Правительство Италии одобрило дополнительную инвестиционную программу на 5,5 млрд евро, которая будет касаться стратегически важных инфраструктурных проектов, способных вернуть экономику страны на путь уверенного восстановления. Согласно заявлению представителей властей страны, данные средства пойдут на финансирование прокладки железнодорожных линий в бедных регионах на юге страны, на строительство жилья для малообеспеченных слоев населения, а также на образовательные проекты и проекты в сфере охраны окружающей среды, передает Associated Press. Все эти меры должны способствовать экономическому росту Италии.
В декабре 2011г. правительство страны одобрило инвестиции в объеме 4,8 млрд евро, которые будут направлены на строительство высокоскоростных железнодорожных линий и автомагистралей.
Премьер-министр Италии Марио Монти сделал одним из приоритетов политики поддержание экономического роста. В непростой период долгового кризиса в еврозоне за счет данных мер (которые реализуются наряду с программой сокращения расходов) правительство надеется вернуть страну к жизни. Глава правительства призвал представителей Министерства экономики и развития страны к тесной координации в вопросе стратегически важных инфраструктурных проектов
Греция согласовала с кредиторами условия обмена облигаций
Греция и частные финансовые институты, которым принадлежат греческие гособлигации, предварительно согласовали параметры обмена бондов, направленного на облегчение долгового бремени Афин. Как сообщили местные онлайн-СМИ, кредиторы обменяют греческие госбумаги на новые 30-летние облигации с переменной ставкой купона - от 3,10% до 4,75% годовых. Предполагается, что купон будет возрастать постепенно, в зависимости от темпов роста экономики Греции.
Условия обмена предусматривают "прощение" Греции 50% от основного долга по облигациям. Списание будет осуществлено путем выплаты инвесторам 15% от номинальной стоимости старых облигаций и передачи им новых бондов с номиналом в 35% от старых бумаг.
По данным греческих СМИ, управляющий директор Международного института финансов (IIF), представляющего интересы крупнейших мировых финансовых институтов, Чарльз Даллара объявит о достигнутых договоренностях в пятницу, 20 января, на пресс-конференции в Афинах.
Между тем министр финансов Греции Эвангелос Венизелос заявил журналистам, что переговоры с IIF продолжатся сегодня после 21:30 мск. По его словам, условия обмена бондов необходимо формализовать к 23 января 2012г., когда пройдет встреча министров финансов еврозоны.
Страны еврозоны и держатели греческих госбумаг еще в октябре 2011г. договорились реструктурировать долг Греции так, чтобы сократить долговую нагрузку страны, оцениваемую в 350 млрд евро, примерно на 100 млрд евро. Однако до начала 2012г. Афины и частные кредиторы не могли согласовать ключевые параметры новых бумаг, а именно срок их действия и купонную доходность, от которых зависит масштаб потерь инвесторов в результате реструктуризации
Прибыль General Electric рассчиталась на 14-й – 15-й
Чистая прибыль американского многопрофильного концерна General Electric (GE), относящаяся к материнской компании, в 2011г. выросла на 22% - до 14,15 млрд долл. против прибыли в размере 11,64 млрд долл., полученной в 2010г. Об этом говорится в опубликованном в пятницу, 20 января, отчете GE.
Совокупная выручка группы GE за 2011г. составила 147,3 млрд долл., что на 2% ниже сравнительного показателя за 2010г. в размере 149,6 млрд долл. Прибыль от непрерывных операций увеличилась на 10% - до 14,37 млрд долл. с 13,05 млрд долл. годом ранее.
В IV квартале 2011г. чистая прибыль GE сократилась в годовом исчислении на 18% - до 3,73 млрд долл. по сравнению с 4,54 млрд долл. за тот же период 2010г. Общая выручка снизилась на 8% - до 37,97 млрд долл., а прибыль от продолжающихся операций сократилась на 3% - до 4,01 млрд долл.
Прибыль от продолжающихся операций GE в расчете на обыкновенную акцию составила в IV квартале 37 центов, немного не дотянув до консенсус-прогноза аналитиков - 38 центов (по данным Thomson Reuters). Выручка за октябрь-декабрь 2011г., составившая около 38 млрд долл., также оказалась меньше прогноза (40 млрд долл.).
General Electric является одной из крупнейших в США корпораций и, среди прочего, занимается производством реактивных двигателей, железнодорожных локомотивов, строительством заводов по обработке воды. Бизнес корпорации включает сегменты "энергоинфраструктура", "авиация", "здравоохранение", "транспорт", "решения для дома и бизнеса", а также финансовое подразделение GE Capital.
Credit Suisse: Polymetal - единственно верный выбор в золотодобыче РФ
После объявления операционных результатов за IV квартал 2011г. и новых прогнозов на 2012г. эксперты Credit Suisse снизили рекомендацию по акциям Polymetal International с "покупать" до "держать". Одновременно целевой уровень цены акций компании был снижен с 1180 до 1040 пенсов. Аналитики снизили и прогноз объемов производства на 2012г. на 11% - до 1,032 млн унций в золотом эквиваленте, чтобы отразить в своей оценке новые производственные планы компании (590-640 тыс. унций золота, и 21-23 млн унций серебра и 6-7 тыс. т меди). Кроме того, в Credit Suisse понизили на 3-5% прогнозы цен на золото и серебро на 2012г.
На фоне пересмотра производственных прогнозов были снижены и финансовые оценки: прогноз EBITDA на 2012г. сократился на 21%, а прогноз чистой прибыли - на 24%. Новые оценки аналитиков Credit Suisse оказались на 12-13% ниже текущих консенсус-прогнозов по данным показателям, соответственно, в ближайшее время можно ожидать снижения рыночных ожиданий.
Специалисты отозвали рекомендацию "покупать" акции Polymetal, поскольку считают, что компания справедливо оценена рынком на текущих уровнях котировок. Polymetal торгуется с показателем P/NPV на уровне 1,4x в соответствии с исторической средней оценкой его акций по этому коэффициенту в диапазоне 1,3-1,4x. Однако это уровень предполагает премию 40% к среднему значению в мировой золотодобывающей отрасли. По мнению экспертов, потенциал роста у бумаг Polymetal на текущий момент ограничен.
Впрочем, экономисты полагают, что для желающих инвестировать в российскую золотодобычу акции Polymetal на текущий момент являются единственно верным выбором, принимая во внимание ликвидность (по сравнению с Polyus Gold) и устойчивую динамику роста при относительно низких операционных рисках (по сравнению с Petropavlovsk). Акциям Polyus Gold и Petropavlovsk в Credit Suisse также присвоена рекомендация "держать" с целевыми ценами 4,10 долл./акция и 900 пенсов соответственно.
В числе возможных катализаторов для Polymetal в ближайшем будущем эксперты называют запуск фабрики автоклавного выщелачивания на месторождении Албазино в марте 2012г., а также операционные результаты за I квартал 2012г. и финансовую отчетность за 2011г., ожидаемую в апреле.
Bank of America Merrill Lynch: МВФ улучшил риск-аппетит рынков
Волна понижений рейтингов стран еврозоны и сообщение, что МВФ требуются дополнительные средства, встревожили финансовые рынки. "Понижения рейтингов вынуждают банки продавать активы, которые перестают соответствовать требованиям регулирования, именно поэтому действия рейтинговых агентств важны, даже если они были предсказуемыми. Например, Испания потеряла рейтинг AA, и в конце месяца многие фонды будут продавать ее облигации, так как больше не могут их держать. В целом в Европе отмечается улучшение в краткосрочном периоде, действия ЕЦБ устранили угрозу в ближайшем будущем. Но фундаментально ситуация продолжает медленно, но верно ухудшаться. Всеобщая одержимость ужесточением бюджетной политики не является ответом, нужно стимулировать рост экономики", - отметил Bloomberg стратег Bank of America Merrill Lynch Джон Рэйт.
В отношении МВФ, подтвердившего потребность в дополнительных ресурсах на 500 млрд долл., стратег Bank of America Merrill Lynch Гэри Бэйкер отмечает, что конечно, новость о том, что МВФ планирует увеличить свои ресурсы, это хорошая новость для Европы. "Сейчас хорошо все, что помогает выиграть время, но на этом все и заканчивается. В еврозоне остаются серьезные фундаментальные проблемы. И деньги МВФ не укажут нам путь их решения. Эта новость вызвала подъем риск-аппетита на европейских рынках, и какое-то время он может продолжаться. В целом настроение инвесторов существенно улучшилось по сравнению с прошлым годом, но четкий "бычий" тренд невозможен, пока экономика еврозоны продолжает ухудшаться", - заявил Bloomberg Г.Бэйкер.
Не очень-то оптимистичен прогноз экспертов Bank of America Merrill Lynch и в отношении фаворита 2012г., китайского фондового рынка. "В китайской экономике накопилось много проблем: дисбаланс, отсутствие новых двигателей роста, рост социальной напряженности. При этом мы не ожидаем существенных политических перемен, что не позволяет нам ожидать стремительного роста ВВП. По шанхайскому индексу наша цель на конец года - на 100 пунктов ниже нынешнего уровня, причем мы, возможно, пересмотрим этот прогноз еще ниже. Пока власти не проведут структурные реформы, долгосрочного "бычьего" тренда на китайских площадках не будет", - сообщил Bloomberg стратег Bank of America Merrill Lynch Дэвид Суай.
После Греции под дефолтным ударом окажется Португалия
Два месяца назад идея о дефолте Греции и ее выходе из Евросоюза вызывала на рынках панику, но сейчас ситуация изменилась: власти создали некоторые защитные механизмы, и рынки уже приготовились к худшему, и списание 70% долга частными кредиторами уже никого не удивляет, заявил Bloomberg портфельный менеджер GLC Стивен Белл.
"Я думаю, что государственный сектор также должен принять участие в реструктуризации. Если Греция объявит дефолт, следующим звеном будет Португалия, и властям ЕС нужно будет срочно принимать меры по остановке эффекта домино", - подчеркнул С.Белл.
Экономист UBS Пол Донован полагает, что дальнейшая судьба Греции зависит не только от частного сектора. Даже если частные инвесторы спишут ей 100% долга, это будет только половина общего объема. Другая половина - у ЕЦБ, государств Еврозоны и МВФ, это огромный объем, который Греция все равно не сможет выплатить. "То есть дефолт Греции неизбежен, и это не самое главное. Главное это то, что будет с греческими банками. При дефолте правительства они лишатся кредитора последней инстанции, и если срочно не создать для них необходимый буфер, дефолт Греции спровоцирует кризис во всем банковском секторе Европы", - заявил в интервью Bloomberg П.Донован.
Говоря о других проблемных странах еврозоны, С.Белл отметил, что Италия находится в наиболее выгодной позиции среди всех периферийных стран еврозоны. У нее большой долг, но нет такого дефицита. Теперь Марио Монти нужно все это объяснить инвесторам, он опытный экономист, он умеет общаться с политиками и бизнесменами. "Я думаю, те же, кто продавал итальянские облигации, вскоре будут их покупать. После того, как ЕЦБ предоставил банкам кредиты на 3 года под 1%, они могут направить часть денег на покупку облигаций: проблема спроса на итальянский долг в значительной степени решена, и люди только сейчас начинают это понимать. Исходя из фундаментальных показателей, ставки по 10-летним итальянским облигациям должны быть ниже 5%", - заключил С.Белл
Danske Bank: В Китае не за горами снятие денежных ограничений
Оценка HSBC производственного индекса PMI Китая в январе 2012г. улучшилась незначительно - с 48,7 до 48,8 пункта. "Тем не менее некоторые из компонентов индекса были сильными. Объем новых заказов и экспортных заказов заметно увеличился, в то время как запасы и объемы выпуска сокращаются. Это свидетельствует о том, что слабость в большей степени определяется регулировкой складских запасов, хотя, конечно, есть признаки улучшения конечного спроса", - отмечают эксперты Danske Bank.
Аналитики банка добавляют, что хотя текущий PMI Китая по-прежнему предполагает подавленный рост в начале года, все же есть признаки стабилизации. Хотя экономический рост будет оставаться относительно подавленным и в I квартале 2012г., опережающие индикаторы, такие как новые заказы и ускорение роста денежной массы М2, сигнализируют о готовности к ускорению роста в ближайшие кварталы. Эксперты Danske Bank ожидают, что осторожное снятие денежных ограничений с понижением резервных требований, вероятно, не за горами
Morgan Stanley: Пара повышений ставки ЦБ удержит инфляцию в РФ на 6%
Нынешняя низкая инфляция в России уже успела стать притчей во языцех - показатель скатился до минимального со времен распада СССР уровня. При этом перенос момента повышения тарифов на середину года открывает возможности для еще более существенного снижения инфляции в первом полугодии 2012г.
Экономисты Morgan Stanley ожидают замедления инфляции в России в первом первой половине текущего года по двум причинам. "Во-первых, ежегодное повышение тарифов было перенесено на июль. Во-вторых, скажется эффект базы по сравнению с первым полугодием 2011г., когда плохой урожай привел к росту цен на продукты питания. По прогнозам аналитиков, инфляция в первом полугодии может замедлиться до 5%. Однако во втором полугодии ситуация изменится на противоположную", - говорят эксперты Morgan Stanley.
Инфляционное таргетирование ЦБ РФ приведет к ужесточению монетарной политики, считают эксперты. Однако укрепление рубля во втором полугодии поможет сдержать рост инфляции, поэтому ужесточение денежно-кредитной политики не будет столь агрессивным. ЦБ РФ может пару раз повысить ставку по депозитам и увеличить минимальную ставку по операциям РЕПО. Этого, по мнению экономистов Morgan Stanley, будет достаточно для того, чтобы инфляция осталась на уровне 6%.
Marshall Wace: Мы не инвестируем в крупнейшие американские банки на данном этапе
"Все крупнейшие американские банки показали в среднем разочаровывающие результаты за четвертый квартал. Низкие ставки, слабый рынок, регулирование и делевереджинг давят на доходы банков. Они отвечают на это сокращением издержек. Мы не инвестируем в крупнейшие американские банки на данном этапе, так как их бизнес надолго попал под давление, они теряют долю рынка, им предстоит существенно переработать модель бизнеса. Пока что покупать их еще рано. Намного лучше сейчас выглядят региональные банки: они увеличивают кредитование, восстанавливают долю рынка", - сообщил в эфире Bloomberg TV портфельный менеджер Marshall Wace Амит Ражпал.
MKM Partners: Главным положительным сдвигом в Европе стало изменение курса ЕЦБ
"Главным положительным сдвигом в Европе стало изменение курса ЕЦБ: ставки межбанковского кредитования снижаются, а они начали расти еще до начала кризиса госдолга. Греция и Португалия зашли уже слишком далеко, чтобы их можно было спасти методами монетарной политики, не спровоцировав при этом гиперинфляцию. Двигателей роста у этих стран нет, они не способны выплачивать долги, которые у них росли еще до кризиса 2008 года. Но главное для глобальной экономики и рынков - это чтобы Италия или Испания не объявили дефолт и не вышли из Евросоюза. 80% долговой нагрузки периферийных стран еврозоны приходится на них", - отметил в интервью Bloomberg TV экономист MKM Partners Майкл Дарда.
Bank of New York Mellon: Все указывает на то, что Евросоюз готовится к дефолту Греции
"Все указывает на то, что Евросоюз готовится к дефолту Греции, главное теперь, это минимизировать ущерб для других стран. Следом деньги понадобятся Португалии. Они могли бы поступить из трех источников. Во-первых, ЕЦБ, но он не хочет напрямую поддерживать национальные правительства. Во-вторых, от правительств европейских стран, но после понижения рейтингов они еще менее охотно будут выделять деньги на поддержку периферии. Третий вариант - это помощь неевропейских государств, но желающих пока не наблюдается. Я думаю, евро в течение этого квартала упадет против доллара до уровня 1,15-1,20", - сообщил в эфире Bloomberg TV аналитик Bank of New York Mellon Саймон Деррик.
Barclays Capital: Значительную поддержку экономика США получает от восстановления производства
"Мы слышали много прогнозов о том, что американская экономика не сможет расти более чем на процент, некоторые даже ожидали рецессии, но мы считаем, что в первом полугодии рост будет в районе 2,5%. Цены на недвижимость начали расти, и мы думаем, умеренное повышение будет продолжаться. Значительную поддержку американская экономика получает от восстановления производства. В дальнейшем мы ожидаем снижения безработицы, хотя важно отметить, что структурная безработица уже выше 4-5%, и мы не ожидаем ее возврата к этому уровню. Прибыли компаний уже не растут на 40%, как на ранних этапах восстановления, но и нет никаких предпосылок для сильного ухудшения, мы думаем, компании сохранят умеренный рост прибылей", - заявил в интервью Bloomberg TV экономист Barclays Capital Дин Маки.
FBR Capital Markets: При достаточно хорошей выручке у Bank of America высокие издержки
"По стержневым показателям отчет Bank of America вышел хуже чем мы ожидали, но многие считают результаты хорошими, так как банк повысил основной капитал, но это за счет продажи множества активов. Прибыли банка от стержневого бизнеса были слабыми в четвертом квартале. При достаточно хорошей выручке у Bank of America высокие издержки", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV аналитик FBR Capital Markets Пол Миллер.
Bank of New York Mellon: Итальянская экономика отчаянно нуждается в реформах
"Марио Монти заявил о запланированных реформах, направленных на поддержку конкуренции и большую гибкость рынка труда, я думаю, ему можно верить. Итальянская экономика отчаянно нуждается в реформах, а одной из главных проблем в данный момент является высокая стоимость заимствований. Поэтому в интересах правительства проводить структурные реформы экономики для снижения ставок по облигациям в долгосрочном периоде", - сообщил в эфире Bloomberg TV аналитик Bank of New York Mellon Саймон Деррик.
Cuttone&Co.: Рост на фондовом рынке США еще будет продолжаться
"Индекс S&P 500 сейчас выше важного технического уровня 1294 пункта - это означает, что рост еще будет продолжаться. В последнюю пару недель была сформирована хорошая база для дальнейшего повышения котировок. Когда мы достигнем 1325 пунктов, тогда уже рынок должен скорректироваться, инвесторам нужно будет провести переоценку с учетом результатов компаний. Необычайно низкие объемы не позволяют мне считать текущий подъем началом долгосрочного ралли. Шортить я бы не стал, но и покупать нужно тоже очень осторожно, при таких объемах ситуация может быстро измениться", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV сэйлз Cuttone&Co. Кит Блисс.
RBS Securities: На евро сейчас давят важные фундаментальные факторы
"Рынок уверенно шортит евро, инвесторы не видят никаких положительных факторов для этой валюты. В следующие несколько недель евро может получить значительную поддержку от закрытия рекордного количества коротких позиций, но роста до уровня 1,40 мы точно не увидим. На евро давят важные фундаментальные факторы. Во-первых, смягчение монетарной политики ЕЦБ. Во-вторых, в последнее время рост резервов азиатских стран замедлился, у Китая резервы сократились - это означает снижение спроса на евро в целях диверсификации", - заявил в интервью Bloomberg TV стратег RBS Securities Роберт Синч.
HSBC Global Asset Management: Ставки по 30-летним облигациям продолжат снижаться
"Среди акций наибольший потенциал мы видим на американском рынке, особенно в индексе NASD. Но большая часть нашего портфеля - в валюте и облигациях. Многие говорят, что на рынке облигаций произойдет коллапс, ставки полетят вверх, но пока ничего подобного не предвидится, так как нет роста инфляции. Мы уверены, что ставки по 30-летним облигациям продолжат снижаться. 2011 был лучшим годом для рынка облигаций со времени 1993. Мы ожидаем, что 2012 год будет таким же", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV директор HSBC Global Asset Management Чарльз Моррис.
Morgan Stanley: Инфляция в России может замедлиться до 5% в 1 полугодии 2012 года
Экономисты Morgan Stanley ожидают замедления инфляции в России в 1 полугодии 2012 года по двум причинам. Во-первых, ежегодное повышение тарифов было перенесено на июль. Во-вторых, скажется эффект базы по сравнению с 1 полугодием 2011 года, когда плохой урожай привел к росту цен на продукты питания. По прогнозам аналитиков, инфляция может замедлиться до 5%. Однако во 2 полугодие ситуация изменится на противоположную. Политика инфляционного таргетирования ЦБ РФ приведет к ужесточению монетарной политики, считают эксперты. Однако укрепление рубля во 2 полугодии поможет сдержать рост инфляции, поэтому ужесточение денежно-кредитной политики не будет столь агрессивным. ЦБ РФ может пару раз повысить ставку по депозитам и увеличить минимальную ставку по операциям РЕПО. Этого, по мнению экономистов Morgan Stanley, будет достаточно для того, чтобы инфляция осталась на уровне 6%.
Все указывает на то, что Евросоюз готовится к дефолту Греции. Главное теперь, это минимизировать ущерб для других стран. Следом деньги понадобятся Португалии, считает аналитик Bank of New York Mellon Саймон Деррик. Они могли бы поступить из трех источников. Во-первых, от ЕЦБ, но он не хочет напрямую поддерживать национальные правительства. Во-вторых, от правительств европейских стран, но после понижения рейтингов они еще менее охотно будут выделять деньги на поддержку периферии. Третий вариант - это помощь неевропейских государств, но желающих пока не наблюдается. "Я думаю, евро в течение этого квартала упадет против доллара до уровня 1,15-1,20", - сообщил Bloomberg С.Деррик.
"Марио Монти заявил о запланированных реформах, направленных на поддержку конкуренции и большую гибкость рынка труда. Я думаю, ему можно верить. Итальянская экономика отчаянно нуждается в реформах, а одной из главных проблем в данный момент является высокая стоимость заимствований. Поэтому в интересах правительства проводить структурные реформы экономики для снижения ставок по облигациям в долгосрочном периоде", - считает С.Деррик.
Как отмечает экономист MKM Partners Майкл Дарда, главным положительным сдвигом в Европе стало изменение курса ЕЦБ: ставки межбанковского кредитования снижаются, а они начали расти еще до начала кризиса госдолга. Греция и Португалия зашли уже слишком далеко, чтобы их можно было спасти методами монетарной политики, не спровоцировав при этом гиперинфляцию. Двигателей роста у этих стран нет, они неспособны выплачивать долги, которые у них росли еще до кризиса 2008г. "Но главное для глобальной экономики и рынков - это чтобы Италия или Испания не объявили дефолт и не вышли из Евросоюза. 80% долговой нагрузки периферийных стран еврозоны приходится на них", - отметил М.Дарда.
Goldman Sachs: Акции "М.Видео" принесут держателям 52% прибыли
Аналитики Goldman Sachs частично пересмотрели оценки для "М.Видео" после публикации компанией операционных результатов. Эксперты не считают изменения существенными и не меняют взгляда на инвестиционную привлекательность компании и рекомендацию по ее акциям. Целевая цена акций "М.Видео" была повышена с 8,5 до 8,9 долл., что означает потенциал роста 52% к текущим котировкам. Однако рекомендация "держать" осталась в силе. Среди ключевых факторов риска для своей оценки экономисты называют динамику восстановления потребительских расходов, конкуренцию, управление расходами и избыточные капитальные вложения.
Напомним, согласно обнародованным 18 января данным, розничные продажи ОАО "Компания "М.Видео" за 2011г. выросли на 29,7% по сравнению с 2010г. и составили 132 млрд руб. (с НДС). Продажи сопоставимых с "М.Видео" магазинов (like-for-like) за отчетный период в рублях выросли на 10%. Онлайн-продажи сети увеличились более чем на 90% в течение 2011г. В IV квартале 2011г. розничные продажи "М.Видео" выросли на 28% по сравнению с аналогичным периодом 2010г. - до 44,906 млрд руб. При этом продажи сопоставимых магазинов сети в рублях выросли на 14%. Компания "М.Видео" за 2011г. открыла 44 новых гипермаркетов (в том числе 18 магазинов - в IV квартале 2011г.). На конец 2011г. сеть "М.Видео" насчитывала 261 гипермаркет. Общая площадь магазинов сети выросла на 20% по сравнению с данными на конец 2010г. - до 650 тыс. кв. м. Чистая денежная позиция (net cash) компании по состоянию на конец 2011г. превысила 13 млрд руб.
Торговая компания "М.Видео" создана в 1993г. Осенью 2007г. головное предприятие группы - ОАО "Компания "М.Видео" - провело первичное размещение акций (IPO) в соответствии с ценой и объемом предложения (52,5 млн акций), объем привлекаемых средств составил около 365 млн долл. Чистая прибыль "М.Видео" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), согласно неаудированным консолидированным данным, за первое полугодие 2011г. по сравнению с аналогичным периодом 2010г. выросла на 47,8% - до 766 млн руб. Чистая выручка "М.Видео" в отчетный период достигла 46 млрд 502 млн руб., что на 33% больше, чем в первом полугодии 2010г.
Италия вольет 5,5 млрд евро в стратегические инфраструктурные проекты
Правительство Италии одобрило дополнительную инвестиционную программу на 5,5 млрд евро, которая будет касаться стратегически важных инфраструктурных проектов, способных вернуть экономику страны на путь уверенного восстановления. Согласно заявлению представителей властей страны, данные средства пойдут на финансирование прокладки железнодорожных линий в бедных регионах на юге страны, на строительство жилья для малообеспеченных слоев населения, а также на образовательные проекты и проекты в сфере охраны окружающей среды, передает Associated Press. Все эти меры должны способствовать экономическому росту Италии.
В декабре 2011г. правительство страны одобрило инвестиции в объеме 4,8 млрд евро, которые будут направлены на строительство высокоскоростных железнодорожных линий и автомагистралей.
Премьер-министр Италии Марио Монти сделал одним из приоритетов политики поддержание экономического роста. В непростой период долгового кризиса в еврозоне за счет данных мер (которые реализуются наряду с программой сокращения расходов) правительство надеется вернуть страну к жизни. Глава правительства призвал представителей Министерства экономики и развития страны к тесной координации в вопросе стратегически важных инфраструктурных проектов
Греция согласовала с кредиторами условия обмена облигаций
Греция и частные финансовые институты, которым принадлежат греческие гособлигации, предварительно согласовали параметры обмена бондов, направленного на облегчение долгового бремени Афин. Как сообщили местные онлайн-СМИ, кредиторы обменяют греческие госбумаги на новые 30-летние облигации с переменной ставкой купона - от 3,10% до 4,75% годовых. Предполагается, что купон будет возрастать постепенно, в зависимости от темпов роста экономики Греции.
Условия обмена предусматривают "прощение" Греции 50% от основного долга по облигациям. Списание будет осуществлено путем выплаты инвесторам 15% от номинальной стоимости старых облигаций и передачи им новых бондов с номиналом в 35% от старых бумаг.
По данным греческих СМИ, управляющий директор Международного института финансов (IIF), представляющего интересы крупнейших мировых финансовых институтов, Чарльз Даллара объявит о достигнутых договоренностях в пятницу, 20 января, на пресс-конференции в Афинах.
Между тем министр финансов Греции Эвангелос Венизелос заявил журналистам, что переговоры с IIF продолжатся сегодня после 21:30 мск. По его словам, условия обмена бондов необходимо формализовать к 23 января 2012г., когда пройдет встреча министров финансов еврозоны.
Страны еврозоны и держатели греческих госбумаг еще в октябре 2011г. договорились реструктурировать долг Греции так, чтобы сократить долговую нагрузку страны, оцениваемую в 350 млрд евро, примерно на 100 млрд евро. Однако до начала 2012г. Афины и частные кредиторы не могли согласовать ключевые параметры новых бумаг, а именно срок их действия и купонную доходность, от которых зависит масштаб потерь инвесторов в результате реструктуризации
Прибыль General Electric рассчиталась на 14-й – 15-й
Чистая прибыль американского многопрофильного концерна General Electric (GE), относящаяся к материнской компании, в 2011г. выросла на 22% - до 14,15 млрд долл. против прибыли в размере 11,64 млрд долл., полученной в 2010г. Об этом говорится в опубликованном в пятницу, 20 января, отчете GE.
Совокупная выручка группы GE за 2011г. составила 147,3 млрд долл., что на 2% ниже сравнительного показателя за 2010г. в размере 149,6 млрд долл. Прибыль от непрерывных операций увеличилась на 10% - до 14,37 млрд долл. с 13,05 млрд долл. годом ранее.
В IV квартале 2011г. чистая прибыль GE сократилась в годовом исчислении на 18% - до 3,73 млрд долл. по сравнению с 4,54 млрд долл. за тот же период 2010г. Общая выручка снизилась на 8% - до 37,97 млрд долл., а прибыль от продолжающихся операций сократилась на 3% - до 4,01 млрд долл.
Прибыль от продолжающихся операций GE в расчете на обыкновенную акцию составила в IV квартале 37 центов, немного не дотянув до консенсус-прогноза аналитиков - 38 центов (по данным Thomson Reuters). Выручка за октябрь-декабрь 2011г., составившая около 38 млрд долл., также оказалась меньше прогноза (40 млрд долл.).
General Electric является одной из крупнейших в США корпораций и, среди прочего, занимается производством реактивных двигателей, железнодорожных локомотивов, строительством заводов по обработке воды. Бизнес корпорации включает сегменты "энергоинфраструктура", "авиация", "здравоохранение", "транспорт", "решения для дома и бизнеса", а также финансовое подразделение GE Capital.
Credit Suisse: Polymetal - единственно верный выбор в золотодобыче РФ
После объявления операционных результатов за IV квартал 2011г. и новых прогнозов на 2012г. эксперты Credit Suisse снизили рекомендацию по акциям Polymetal International с "покупать" до "держать". Одновременно целевой уровень цены акций компании был снижен с 1180 до 1040 пенсов. Аналитики снизили и прогноз объемов производства на 2012г. на 11% - до 1,032 млн унций в золотом эквиваленте, чтобы отразить в своей оценке новые производственные планы компании (590-640 тыс. унций золота, и 21-23 млн унций серебра и 6-7 тыс. т меди). Кроме того, в Credit Suisse понизили на 3-5% прогнозы цен на золото и серебро на 2012г.
На фоне пересмотра производственных прогнозов были снижены и финансовые оценки: прогноз EBITDA на 2012г. сократился на 21%, а прогноз чистой прибыли - на 24%. Новые оценки аналитиков Credit Suisse оказались на 12-13% ниже текущих консенсус-прогнозов по данным показателям, соответственно, в ближайшее время можно ожидать снижения рыночных ожиданий.
Специалисты отозвали рекомендацию "покупать" акции Polymetal, поскольку считают, что компания справедливо оценена рынком на текущих уровнях котировок. Polymetal торгуется с показателем P/NPV на уровне 1,4x в соответствии с исторической средней оценкой его акций по этому коэффициенту в диапазоне 1,3-1,4x. Однако это уровень предполагает премию 40% к среднему значению в мировой золотодобывающей отрасли. По мнению экспертов, потенциал роста у бумаг Polymetal на текущий момент ограничен.
Впрочем, экономисты полагают, что для желающих инвестировать в российскую золотодобычу акции Polymetal на текущий момент являются единственно верным выбором, принимая во внимание ликвидность (по сравнению с Polyus Gold) и устойчивую динамику роста при относительно низких операционных рисках (по сравнению с Petropavlovsk). Акциям Polyus Gold и Petropavlovsk в Credit Suisse также присвоена рекомендация "держать" с целевыми ценами 4,10 долл./акция и 900 пенсов соответственно.
В числе возможных катализаторов для Polymetal в ближайшем будущем эксперты называют запуск фабрики автоклавного выщелачивания на месторождении Албазино в марте 2012г., а также операционные результаты за I квартал 2012г. и финансовую отчетность за 2011г., ожидаемую в апреле.
Bank of America Merrill Lynch: МВФ улучшил риск-аппетит рынков
Волна понижений рейтингов стран еврозоны и сообщение, что МВФ требуются дополнительные средства, встревожили финансовые рынки. "Понижения рейтингов вынуждают банки продавать активы, которые перестают соответствовать требованиям регулирования, именно поэтому действия рейтинговых агентств важны, даже если они были предсказуемыми. Например, Испания потеряла рейтинг AA, и в конце месяца многие фонды будут продавать ее облигации, так как больше не могут их держать. В целом в Европе отмечается улучшение в краткосрочном периоде, действия ЕЦБ устранили угрозу в ближайшем будущем. Но фундаментально ситуация продолжает медленно, но верно ухудшаться. Всеобщая одержимость ужесточением бюджетной политики не является ответом, нужно стимулировать рост экономики", - отметил Bloomberg стратег Bank of America Merrill Lynch Джон Рэйт.
В отношении МВФ, подтвердившего потребность в дополнительных ресурсах на 500 млрд долл., стратег Bank of America Merrill Lynch Гэри Бэйкер отмечает, что конечно, новость о том, что МВФ планирует увеличить свои ресурсы, это хорошая новость для Европы. "Сейчас хорошо все, что помогает выиграть время, но на этом все и заканчивается. В еврозоне остаются серьезные фундаментальные проблемы. И деньги МВФ не укажут нам путь их решения. Эта новость вызвала подъем риск-аппетита на европейских рынках, и какое-то время он может продолжаться. В целом настроение инвесторов существенно улучшилось по сравнению с прошлым годом, но четкий "бычий" тренд невозможен, пока экономика еврозоны продолжает ухудшаться", - заявил Bloomberg Г.Бэйкер.
Не очень-то оптимистичен прогноз экспертов Bank of America Merrill Lynch и в отношении фаворита 2012г., китайского фондового рынка. "В китайской экономике накопилось много проблем: дисбаланс, отсутствие новых двигателей роста, рост социальной напряженности. При этом мы не ожидаем существенных политических перемен, что не позволяет нам ожидать стремительного роста ВВП. По шанхайскому индексу наша цель на конец года - на 100 пунктов ниже нынешнего уровня, причем мы, возможно, пересмотрим этот прогноз еще ниже. Пока власти не проведут структурные реформы, долгосрочного "бычьего" тренда на китайских площадках не будет", - сообщил Bloomberg стратег Bank of America Merrill Lynch Дэвид Суай.
После Греции под дефолтным ударом окажется Португалия
Два месяца назад идея о дефолте Греции и ее выходе из Евросоюза вызывала на рынках панику, но сейчас ситуация изменилась: власти создали некоторые защитные механизмы, и рынки уже приготовились к худшему, и списание 70% долга частными кредиторами уже никого не удивляет, заявил Bloomberg портфельный менеджер GLC Стивен Белл.
"Я думаю, что государственный сектор также должен принять участие в реструктуризации. Если Греция объявит дефолт, следующим звеном будет Португалия, и властям ЕС нужно будет срочно принимать меры по остановке эффекта домино", - подчеркнул С.Белл.
Экономист UBS Пол Донован полагает, что дальнейшая судьба Греции зависит не только от частного сектора. Даже если частные инвесторы спишут ей 100% долга, это будет только половина общего объема. Другая половина - у ЕЦБ, государств Еврозоны и МВФ, это огромный объем, который Греция все равно не сможет выплатить. "То есть дефолт Греции неизбежен, и это не самое главное. Главное это то, что будет с греческими банками. При дефолте правительства они лишатся кредитора последней инстанции, и если срочно не создать для них необходимый буфер, дефолт Греции спровоцирует кризис во всем банковском секторе Европы", - заявил в интервью Bloomberg П.Донован.
Говоря о других проблемных странах еврозоны, С.Белл отметил, что Италия находится в наиболее выгодной позиции среди всех периферийных стран еврозоны. У нее большой долг, но нет такого дефицита. Теперь Марио Монти нужно все это объяснить инвесторам, он опытный экономист, он умеет общаться с политиками и бизнесменами. "Я думаю, те же, кто продавал итальянские облигации, вскоре будут их покупать. После того, как ЕЦБ предоставил банкам кредиты на 3 года под 1%, они могут направить часть денег на покупку облигаций: проблема спроса на итальянский долг в значительной степени решена, и люди только сейчас начинают это понимать. Исходя из фундаментальных показателей, ставки по 10-летним итальянским облигациям должны быть ниже 5%", - заключил С.Белл
Danske Bank: В Китае не за горами снятие денежных ограничений
Оценка HSBC производственного индекса PMI Китая в январе 2012г. улучшилась незначительно - с 48,7 до 48,8 пункта. "Тем не менее некоторые из компонентов индекса были сильными. Объем новых заказов и экспортных заказов заметно увеличился, в то время как запасы и объемы выпуска сокращаются. Это свидетельствует о том, что слабость в большей степени определяется регулировкой складских запасов, хотя, конечно, есть признаки улучшения конечного спроса", - отмечают эксперты Danske Bank.
Аналитики банка добавляют, что хотя текущий PMI Китая по-прежнему предполагает подавленный рост в начале года, все же есть признаки стабилизации. Хотя экономический рост будет оставаться относительно подавленным и в I квартале 2012г., опережающие индикаторы, такие как новые заказы и ускорение роста денежной массы М2, сигнализируют о готовности к ускорению роста в ближайшие кварталы. Эксперты Danske Bank ожидают, что осторожное снятие денежных ограничений с понижением резервных требований, вероятно, не за горами
Morgan Stanley: Пара повышений ставки ЦБ удержит инфляцию в РФ на 6%
Нынешняя низкая инфляция в России уже успела стать притчей во языцех - показатель скатился до минимального со времен распада СССР уровня. При этом перенос момента повышения тарифов на середину года открывает возможности для еще более существенного снижения инфляции в первом полугодии 2012г.
Экономисты Morgan Stanley ожидают замедления инфляции в России в первом первой половине текущего года по двум причинам. "Во-первых, ежегодное повышение тарифов было перенесено на июль. Во-вторых, скажется эффект базы по сравнению с первым полугодием 2011г., когда плохой урожай привел к росту цен на продукты питания. По прогнозам аналитиков, инфляция в первом полугодии может замедлиться до 5%. Однако во втором полугодии ситуация изменится на противоположную", - говорят эксперты Morgan Stanley.
Инфляционное таргетирование ЦБ РФ приведет к ужесточению монетарной политики, считают эксперты. Однако укрепление рубля во втором полугодии поможет сдержать рост инфляции, поэтому ужесточение денежно-кредитной политики не будет столь агрессивным. ЦБ РФ может пару раз повысить ставку по депозитам и увеличить минимальную ставку по операциям РЕПО. Этого, по мнению экономистов Morgan Stanley, будет достаточно для того, чтобы инфляция осталась на уровне 6%.
Marshall Wace: Мы не инвестируем в крупнейшие американские банки на данном этапе
"Все крупнейшие американские банки показали в среднем разочаровывающие результаты за четвертый квартал. Низкие ставки, слабый рынок, регулирование и делевереджинг давят на доходы банков. Они отвечают на это сокращением издержек. Мы не инвестируем в крупнейшие американские банки на данном этапе, так как их бизнес надолго попал под давление, они теряют долю рынка, им предстоит существенно переработать модель бизнеса. Пока что покупать их еще рано. Намного лучше сейчас выглядят региональные банки: они увеличивают кредитование, восстанавливают долю рынка", - сообщил в эфире Bloomberg TV портфельный менеджер Marshall Wace Амит Ражпал.
MKM Partners: Главным положительным сдвигом в Европе стало изменение курса ЕЦБ
"Главным положительным сдвигом в Европе стало изменение курса ЕЦБ: ставки межбанковского кредитования снижаются, а они начали расти еще до начала кризиса госдолга. Греция и Португалия зашли уже слишком далеко, чтобы их можно было спасти методами монетарной политики, не спровоцировав при этом гиперинфляцию. Двигателей роста у этих стран нет, они не способны выплачивать долги, которые у них росли еще до кризиса 2008 года. Но главное для глобальной экономики и рынков - это чтобы Италия или Испания не объявили дефолт и не вышли из Евросоюза. 80% долговой нагрузки периферийных стран еврозоны приходится на них", - отметил в интервью Bloomberg TV экономист MKM Partners Майкл Дарда.
Bank of New York Mellon: Все указывает на то, что Евросоюз готовится к дефолту Греции
"Все указывает на то, что Евросоюз готовится к дефолту Греции, главное теперь, это минимизировать ущерб для других стран. Следом деньги понадобятся Португалии. Они могли бы поступить из трех источников. Во-первых, ЕЦБ, но он не хочет напрямую поддерживать национальные правительства. Во-вторых, от правительств европейских стран, но после понижения рейтингов они еще менее охотно будут выделять деньги на поддержку периферии. Третий вариант - это помощь неевропейских государств, но желающих пока не наблюдается. Я думаю, евро в течение этого квартала упадет против доллара до уровня 1,15-1,20", - сообщил в эфире Bloomberg TV аналитик Bank of New York Mellon Саймон Деррик.
Barclays Capital: Значительную поддержку экономика США получает от восстановления производства
"Мы слышали много прогнозов о том, что американская экономика не сможет расти более чем на процент, некоторые даже ожидали рецессии, но мы считаем, что в первом полугодии рост будет в районе 2,5%. Цены на недвижимость начали расти, и мы думаем, умеренное повышение будет продолжаться. Значительную поддержку американская экономика получает от восстановления производства. В дальнейшем мы ожидаем снижения безработицы, хотя важно отметить, что структурная безработица уже выше 4-5%, и мы не ожидаем ее возврата к этому уровню. Прибыли компаний уже не растут на 40%, как на ранних этапах восстановления, но и нет никаких предпосылок для сильного ухудшения, мы думаем, компании сохранят умеренный рост прибылей", - заявил в интервью Bloomberg TV экономист Barclays Capital Дин Маки.
FBR Capital Markets: При достаточно хорошей выручке у Bank of America высокие издержки
"По стержневым показателям отчет Bank of America вышел хуже чем мы ожидали, но многие считают результаты хорошими, так как банк повысил основной капитал, но это за счет продажи множества активов. Прибыли банка от стержневого бизнеса были слабыми в четвертом квартале. При достаточно хорошей выручке у Bank of America высокие издержки", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV аналитик FBR Capital Markets Пол Миллер.
Bank of New York Mellon: Итальянская экономика отчаянно нуждается в реформах
"Марио Монти заявил о запланированных реформах, направленных на поддержку конкуренции и большую гибкость рынка труда, я думаю, ему можно верить. Итальянская экономика отчаянно нуждается в реформах, а одной из главных проблем в данный момент является высокая стоимость заимствований. Поэтому в интересах правительства проводить структурные реформы экономики для снижения ставок по облигациям в долгосрочном периоде", - сообщил в эфире Bloomberg TV аналитик Bank of New York Mellon Саймон Деррик.
Cuttone&Co.: Рост на фондовом рынке США еще будет продолжаться
"Индекс S&P 500 сейчас выше важного технического уровня 1294 пункта - это означает, что рост еще будет продолжаться. В последнюю пару недель была сформирована хорошая база для дальнейшего повышения котировок. Когда мы достигнем 1325 пунктов, тогда уже рынок должен скорректироваться, инвесторам нужно будет провести переоценку с учетом результатов компаний. Необычайно низкие объемы не позволяют мне считать текущий подъем началом долгосрочного ралли. Шортить я бы не стал, но и покупать нужно тоже очень осторожно, при таких объемах ситуация может быстро измениться", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV сэйлз Cuttone&Co. Кит Блисс.
RBS Securities: На евро сейчас давят важные фундаментальные факторы
"Рынок уверенно шортит евро, инвесторы не видят никаких положительных факторов для этой валюты. В следующие несколько недель евро может получить значительную поддержку от закрытия рекордного количества коротких позиций, но роста до уровня 1,40 мы точно не увидим. На евро давят важные фундаментальные факторы. Во-первых, смягчение монетарной политики ЕЦБ. Во-вторых, в последнее время рост резервов азиатских стран замедлился, у Китая резервы сократились - это означает снижение спроса на евро в целях диверсификации", - заявил в интервью Bloomberg TV стратег RBS Securities Роберт Синч.
HSBC Global Asset Management: Ставки по 30-летним облигациям продолжат снижаться
"Среди акций наибольший потенциал мы видим на американском рынке, особенно в индексе NASD. Но большая часть нашего портфеля - в валюте и облигациях. Многие говорят, что на рынке облигаций произойдет коллапс, ставки полетят вверх, но пока ничего подобного не предвидится, так как нет роста инфляции. Мы уверены, что ставки по 30-летним облигациям продолжат снижаться. 2011 был лучшим годом для рынка облигаций со времени 1993. Мы ожидаем, что 2012 год будет таким же", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV директор HSBC Global Asset Management Чарльз Моррис.
Morgan Stanley: Инфляция в России может замедлиться до 5% в 1 полугодии 2012 года
Экономисты Morgan Stanley ожидают замедления инфляции в России в 1 полугодии 2012 года по двум причинам. Во-первых, ежегодное повышение тарифов было перенесено на июль. Во-вторых, скажется эффект базы по сравнению с 1 полугодием 2011 года, когда плохой урожай привел к росту цен на продукты питания. По прогнозам аналитиков, инфляция может замедлиться до 5%. Однако во 2 полугодие ситуация изменится на противоположную. Политика инфляционного таргетирования ЦБ РФ приведет к ужесточению монетарной политики, считают эксперты. Однако укрепление рубля во 2 полугодии поможет сдержать рост инфляции, поэтому ужесточение денежно-кредитной политики не будет столь агрессивным. ЦБ РФ может пару раз повысить ставку по депозитам и увеличить минимальную ставку по операциям РЕПО. Этого, по мнению экономистов Morgan Stanley, будет достаточно для того, чтобы инфляция осталась на уровне 6%.
/Компиляция. 20 января. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба