Долгосрочные бонды Италии уходят под минимальную с октября доходность Италия в понедельник, 30 января, разместила долгосрочные государственные облигации на 7 млрд 480 млн евро под минимальную с октября 2011г. доходность. Об этом свидетельствуют итоги состоявшихся аукционов, к которым было приковано пристальное внимание инвесторов, рассматривавших эти размещения как ключевой тест на способность страны привлекать доступное финансирование на рынке.
Несмотря на обеспокоенность инвесторов состоянием государственных финансов Италии, Риму удалось разместить долгосрочные гособлигации достаточно успешно: доходность на размещении снизилась примерно на один процентный пункт по сравнению с предыдущими аукционами. Доходность 10-летних бумагам в рамках состоявшегося аукциона составила 6,08% против 6,98% в конце декабря 2011г. Доходность 5-летних госбумаг упала до 5,4% (по сравнению с рекордными 6,5% на аналогичном аукционе в середине декабря 2011г.).
Итальянскому казначейству удалось привлечь около 7,5 млрд евро, что близко к верхней границе заявленного ранее диапазона в 5,5-8,0 млрд евро.
Снижение доходности в ходе аукционов понедельника и недавние успешные размещения краткосрочных гособлигаций Италии могут свидетельствовать о росте интереса инвесторов к итальянским госбумагам, считают аналитики. Они прогнозируют дальнейшее снижение доходности по краткосрочным госбумагам Италии на фоне инициатив Европейского центрального банка по предоставлению европейским банкам дешевого финансирования, которое перенаправляется в том числе на рынки суверенного долга.
В то же время эксперты отмечают, что недавнее ралли на итальянском долговом рынке обеспечивалось в основном за счет внутреннего спроса: международные инвесторы проявляют осторожность в отсутствии конкретных решений по выходу из долгового кризиса в еврозоне. Участие международных инвесторов в итальянском госдолге заметно сократилось с лета 2011г., отмечают аналитики.
Размещения состоялись после того, как международное рейтинговое агентство Fitch Ratings 27 января 2012г. снизило кредитный рейтинг Италии на две ступени - до А-.
В промежутке с февраля по апрель 2012г. Италии предстоит погасить или рефинансировать гособлигации примерно на 90 млрд евро.
HSBC: Российские металлурги оказались в числе самых перепроданных
Аналитики HSBC провели анализ акций металлургического и добывающего секторов развивающихся рынков, позволивший выявить наиболее перекупленные/перепроданные бумаги путем сравнения динамики котировок и изменений годовых консенсус-прогнозов прибыли соответствующих компаний. Наибольшее расхождение, выраженное в процентах, свидетельствует о теоретически высокой перепроданности акций (теоретически, поскольку возможно существование разумных причин для продажи тех или иных бумаг, не исключено отставание оценок фондовых аналитиков от реакции рынка). Эксперты выбрали для анализа 6-месячный период, чтобы наилучшим образом учесть последние изменения оценок прибыли компаний на фоне понижения консенсус-прогнозов цен сырьевых товаров.
Анализ экспертов HSBC свидетельствует о том, что в числе наиболее перепроданных бумаг в российском секторе металлургии оказались акции ТМК (целевая цена 21 долл.), Polymetal (1800 пенсов), "Северстали" (18,3 долл.) и "Норильского никеля" (215 долл.). По всем перечисленным бумагам выставлена рекомендация "покупать". В то же время акции ENRC (880 пенсов, "покупать") и Evraz (407 пенсов, "держать") попали в число бумаг, динамика котировок которых в целом соответствовала изменениям прогнозных консенсус-оценок их прибыли.
Специалисты полагают, что отстающая динамика рыночной цены акций Polymetal относительно изменений консенсус-прогнозов могла быть вызвана ростом скептицизма инвесторов в отношении способности компании ввести в эксплуатацию новые активы в планируемые сроки. Тот факт, что акции "Норникеля" потеряли в цене гораздо существеннее, чем были понижены прогнозы его прибыли, специалисты объясняют падением аппетита к риску в России в 2011г., снижением веса "Норникеля" в индексах MSCI из-за сокращения free float, а также завершением buy back, который служил поддержкой котировкам. В отношении "Северстали" аналитики отмечают, что с декабря 2011г. компания торговалась без учета Nordgold, в то время как консенсус-оценки прибыли еще не были пересмотрены с учетом выделения этого актива из состава группы. Таким образом, понижение прогнозов еще может иметь место.
Raiffeisenbank: Для устранения дисконта О'Key следует стать прозрачней
О'Key опубликовала сильные результаты за IV квартал 2011г., которые указывают на восстановление трафика в магазинах компании, а также представила оптимистичные прогнозы динамики рентабельности в 2011-2013гг. Эксперты Raiffeisenbank повысили целевую цену акций О'Key с 6,7 до 8,05 долл., однако это было вызвано не изменениями оценочной модели, а в основном, положительным эффектом от пересмотра в сторону понижения оценки средневзвешенной стоимости капитала.
Компания по-прежнему торгуется со значительным дисконтом к российским аналогам "Магнит" и X5, хотя ожидаемые показатели ее доходности (ROE, ROIC) и рентабельности EBITDA могли бы привести к более высокой рыночной оценке. Однако, по мнению аналитиков, пока О'Key не повысит свои стандарты раскрытия информации до уровня других публичных ритейлеров, она будет торговаться с дисконтом. Другой причиной объясняющей отсутствие интереса инвесторов к компании, вероятно, является меньшая ликвидность ее акций, отмечают эксперты.
Во итогам 2011г. руководство О'Key ожидает рентабельности EBITDA в диапазоне 7,8-8,0%, что указывает на значительное улучшение рентабельности компании во втором полугодии (в первом полугодии она составляла 6,5%). Такого же уровня рентабельности планируется достичь в 2012-2013гг. В 2012г. менеджмент планирует открыть 17 новых гипермаркетов, четыре из которых готовы к открытию в первом полугодии, что должно привести к росту розничного товарооборота на 25-30% в годовом исчислении. Принимая во внимание выборы президента России, и тот факт, что административные барьеры могут снова помешать компании выполнить свои прогнозы, эксперты по-прежнему придерживаются осторожной оценки и предполагают рост торговых площадей в 2012г. на 31% против 37%, планируемых компанией.
Тем не менее, в Raiffeisenbank повысили прогнозные оценки рентабельности EBITDA в 2011-2012гг. на фоне восстановления продаж в IV квартале, особенно в Ленинградской области, являющейся основным регионом присутствия О'Key. Несмотря на повышение целевой цены акций компании, экономисты оставили без изменений рекомендацию "держать" ввиду потенциала роста на 12-месячном временном горизонте менее 20%.
Кроме того, в банке полагают, что существенный дисконт, с которым компания торгуется к своим российским аналогам "Магнит" и X5, является оправданным, учитывая меньший free float и меньший объем торгов ее акциями, а также меньший уровень информационной прозрачности.
Credit Suisse: Мощности автоклавного выщелачивания усилят Petropavlovsk
Производственные результаты Petropavlovsk за IV квартал и 2011г. превысили как собственный прогноз компании, так и ожидания экономистов Credit Suisse (на 2-3%). Кроме того менеджмент компании объявил прогноз добычи на 2012г. в 680 тыс. унций, что также стало для экспертов приятным сюрпризом, поскольку ранее в банке прогнозировали 591 тыс унций (не включая концентрат с Маломыра). В Credit Suisse объясняют разницу в прогнозах ожиданиями более высокого содержания золота в руде на Пионере (1,9 грамм на тонну), чем первоначально оценивали эксперты.
В Credit Suisse повысили целевой уровень цен по акциям Petropavlovsk с 900 до 920 пенсов, подтвердив рекомендацию "держать". После объявления производственных показателей Petropavlovsk за 2011г. аналитики Credit Suisse повысили свои прогнозы объемов добычи компании в 2012-2013гг. на 15% и 18%, до 703 и 711 тыс. унций соответственно (не включая концентрат с Маломыра). Эксперты ожидают повышения содержания золота в руде на Пионере, а также более быстрого ввода в эксплуатацию новых очередей на Албыне и Пионере, чем предполагалось ранее (в III квартале 2012г.). Данные изменения привели к гораздо более высоким краткосрочным прогнозам прибыли, однако положительный эффект от этого на оценку методом дисконтирования денежных потоков был практически сведен на нет из-за увеличения планируемых капиталовложений (с 234 до 403 млн долл. в 2012г.).
По мнению экономистов Credit Suisse, в текущих котировках компании учтены ожидания истощения запасов неупорных руд с высоким содержанием золота на Пионере после 2012г., а также завершение в 2013-2014гг. строительства мощностей автоклавного выщелачивания для переработки упорных руд с содержанием золота на уровне 1-1,1 г/т. В то же время прогнозы менеджмента более оптимистичны: запасы неупорных руд с высоким содержанием золота не закончатся до середины 2014г., и в течение первых 5 лет применения автоклавного выщелачивания среднее содержание золота на Пионере и Маломыре составит 1,4-1,5 г/т. В новой оценке целевой цены экспертов Credit Suisse учтен сценарий, предполагаемый руководством Petropavlovsk. В банке учитывают динамику показателей Petropavlovsk за последние несколько лет, а также тот факт, что такие важные катализаторы, как запуск мощностей автоклавного выщелачивания (метод окислительного разложения сульфидных минералов железа и цветных металлов) и дальнейший существенный прогресс геологоразведочных работ, являются в некотором роде удаленными. Поэтому, полагают в банке, по соотношению риска и доходности в российской золотодобыче есть более привлекательные бумаги, в частности акции Polyus Gold
Fitch разглядело опасную долговую нагрузку у пяти стран ЕС
Рейтинговое агентство Fitch заявило о понижении суверенного кредитного рейтинга сразу пяти стран Евросоюза, сообщает Associated Press. Рейтинг Бельгии снижен до уровня АА с АА+, Испании - до А с АА-, Италии - до А- с А+, Республики Кипр - до ВВВ- с ВВВ, Словении - до А с АА-.
По мнению агентства, экономики этих пяти стран понесли наибольшие потери от долгового кризиса в Европе, по этой причине долговая нагрузка может стать для них чрезмерной.
Стоит отметить, что данное решение рейтингового агентства сопровождалось "негативным" прогнозом, что говорит о повторном снижении рейтингов в ближайшие два года с вероятностью в 50%. Примечательно, что кроме пяти стран Евросоюза, получивших скорректированный рейтинг, прогноз "негативный" также получила Ирландия.
Решение о понижении не стало сюрпризом для инвесторов, накануне Fitch анонсировала новость о пересмотре кредитных рейтингов этих стран, кроме того, рейтинговое агентство Standard & Poor's ранее приняло аналогичное решение по девяти странам еврозоны.
Напомним, что 13 января 2012г. Standard & Poor's осуществило различные рейтинговые действия в отношении 16 стран еврозоны. В частности, на две ступени были понижены долгосрочные суверенные кредитные рейтинги Италии, Испании, Кипра и Португалии. На одну ступень понижены аналогичные рейтинги Австрии, Мальты, Словакии, Словении и Франции. За исключением Словакии ("стабильный"), рейтингам всех остальных стран присвоен "негативный" прогноз
В США еще четыре банка прекратили функционирование
Банковские регуляторы США сообщили о закрытии четырех банков доведя количество закрытых кредитных учреждений в 2012г. до семи, сообщает Reuters.
Федеральное агентство по страхованию депозитов (FDIC) США объявило о приостановке деятельности теннесийского банка Tennessee Commerce Bank. На момент закрытия совокупные активы Tennessee Commerce Bank составляли 1 млрд 185 млн долл., а объем депозитов - 1 млрд 156 млн долл. Отделения и вклады прекратившего свое существование банка перейдут под контроль Republic Bank & Trust Company.
Помимо крупного теннесийского банка, двери своих представительств закрыл расположенный в штате Флорида, First Guaranty Bank and Trust Company. На момент закрытия совокупные активы First Guaranty Bank and Trust Company составляли 377,9 млн долл., а объем депозитов - 349,5 млн долл. Отделения и вклады прекратившего свое существование банка перейдут под контроль CenterState Bank.
Еще один банк не пережил этот финансовый год в штате Миннесота - двери своих представительств закрыл Patriot Bank Minnesota. На момент закрытия совокупные активы Patriot Bank Minnesota составляли 111,3 млн долл., а объем депозитов - 108,3 млн долл. Отделения и вклады прекратившего свое существование банка перейдут под контроль First Resource Bank.
И последним в списке банков-неудачников стал BankEast. На тот момент когда двери кредитного учреждения перестали открываться перед клиентами, совокупные активы BankEast составляли 272,6 млн долл., а объем депозитов - 268,8 млн долл. Отделения и вклады прекратившего свое существование банка перейдут под контроль U.S. Bancorp.
На сегодняшний день с начала 2012г. регуляторами США закрыто уже семь банков. Напомним что на момент окончания 2011г. в США было прекратили функционировать 92 банка с совокупным капиталом в 34,9 млрд долл.
ЕЦБ и ФРС опережают ожидания рынков
Рынки получили уже второй подарок от монетарных властей: первый сделал в декабре ЕЦБ, а теперь - ФРС, констатирует стратег LGT Capital Management Микио Кумада. Оба центробанка опережают ожидания, и это хорошо отражается на рынках. "Нужно еще посмотреть, что предпримут китайские власти. Скорее всего, Народный банк Китая не удивит нас новыми стимулирующими мерами, и, возможно, это правильно, поскольку в Китае нет проблемы низкого роста, при этом сохраняется избыток предложения на рынке недвижимости", - говорит эксперт.
Ему вторит главный исполнительный директор Morgan Stanley Джеймс Горман. "Динамика рынка обусловлена двумя главными факторами. Во-первых, несмотря на мрачные прогнозы прошлого года, еврозона пока не развалилась. Идут переговоры, появляется какой-то прогресс. Во-вторых, улучшается состояние американской экономики, безработица падает. Благодаря этим обстоятельствам настроение инвесторов улучшилось. Для дальнейшего роста рынка акций нужно, во-первых, чтобы ситуация в экономике США продолжала улучшаться, а во-вторых, чтобы положение дел в Европе не ухудшалось, а также чтобы реструктуризация долга Греции была проведена. В-третьих, необходимо, чтобы Китай сохранял рост ВВП на уровне 8%", - считает специалист.
Однако президент Всемирного банка Роберт Зеллик полагает, что для поддержки периферийных стран нужно сделать больше. В Италии структурные реформы Марио Монти должны дать результаты через шесть - девять месяцев, а сейчас прогноз по Италии - это отсутствие роста экономики. Если через год в стране будет рецессия и ее граждане разочаруются в правительстве, все это очень плохо кончится. "Я солидарен с Германией: они уже потратили много средств на поддержку периферийных стран и не хотят выбрасывать деньги на ветер. Я думаю, властям Германии нужно более четко формулировать требования к периферийным странам и сразу оговаривать, на какую помощь они могут рассчитывать. Также им важно убедить своих граждан, что помощь партнерам по ЕС идет на пользу и самой Германии", - добавил Р.Зеллик.
В свою очередь инвестор-миллиардер Джордж Сорос отмечает, что Германия взяла на себя роль надзирателя и накладывает на периферийные европейские страны жесткие ограничения в бюджетной политике. "Это приведет к росту экономической и политической напряженности, которая может разрушить Евросоюз. Бюджетное ужесточение, которого Германия добивается, толкнет Европу в дефляционную спираль", - уверен Дж.Сорос.
Глава инвестиционного подразделения Deutsche Bank Аншу Джэйн отмечает, что, конечно, сейчас все финансовые компании находятся в трудной ситуации, но этот год мы начали на более позитивной ноте, чем закончили предыдущий. "В целом ситуация в Европе улучшилась, но риск ее ухудшения сохраняется, хотя шок образца 2008г. в настоящий момент финансовой системе не грозит. Тогда банкротство Lehman Brothers было совершенно неожиданным, а сейчас все уже подготовились к худшему сценарию. Высокая волатильность, которую мы видели в 2011г., я думаю, стала новой реальностью, и придется к ней привыкать", - заключил специалист.
Roubini Global Economics: Обвал евро до паритета к доллару спасет "периферию"
Если в Европе сейчас произойдет только ужесточение (повышение налогов и сокращение расходов), рецессия будет более тяжелой, считает председатель Roubini Global Economics Нуриэль Рубини. По его мнению, необходимо резкое падение евро до уровня, близкого к паритету к доллару, - это поможет восстановить конкурентоспособность периферийных стран. "Для спасения еврозоны ЕЦБ нужно проводить дальнейшее смягчение политики - понижение ставки, количественное смягчение. Кроме того, нужен большой финансовый буфер для поддержки банковского сектора", - заявил Bloomberg Н.Рубини.
Что касается политики ФРС, экономист уверен, что даже теперь, когда американский регулятор делает прогнозы ставки, нельзя сказать, что мы получаем от него много информации. Ставки - это только один аспект монетарной политики. Покупка Treasuries, количественное смягчение, другие нестандартные инструменты - все это продолжает создавать неопределенность. "Мы не знаем, когда ФРС начнет выводить из системы избыточную ликвидность и продавать активы. Конечно, большая определенность по ставкам полезна, но остается много других вопросов", - отметил Н.Рубини.
"Уралсиб Кэпитал": Рубль будет рискованной ставкой на 2012г.
Европейские проблемы, признаки слабости экономики США и опасения по поводу торможения экономики Китая в последние месяцы порождают у инвесторов все больше сомнений относительно экономических перспектив России, подстегивая отток капитала и ослабление рубля. Вдобавок после массовых протестов, которыми сопровождались декабрьские выборы в Госдуму, рынки принимают в расчет российские внутриполитические риски, отмечает главный экономист "Уралсиб Кэпитал" Алексей Девятов.
Рубль обладает потенциалом укрепления
"И тем не менее мы ожидаем резкого сокращения бегства капитала в течение 2012г. Поскольку цены на нефть не сдают позиций, снижение оттока капитала приведет к укреплению рубля. По нашей оценке, среднегодовой курс российской валюты в 2012г. составит 29,75 руб./долл. Потенциалом к росту, по нашему мнению, обладает и курс евро, существенно снизившийся по отношению к доллару в связи с европейским долговым кризисом", - полагает А.Девятов.
В 2012г. рубль будет рискованной ставкой
Прогнозируя укрепление рубля, эксперт "Уралсиб Кэпитал", тем не менее, ожидает, что в 2012г. сохранится высокая волатильность российской валюты. Основная причина тому – изменение политики ЦБ, который с лета 2011г. допускает существенно большую гибкость колебаний курса. "Учитывая объявленный ЦБ постепенный переход к таргетированию инфляции, следует ожидать большей волатильности и, следовательно, меньшей предсказуемости курсовой динамики в 2012г. и в более долгосрочной перспективе", - заключил А.Девятов.
Джордж Сорос: У еврозоны предостаточно слабых мест
Еврозона является основной болевой точкой на политической карте мира. Известный финансист и учредитель Soros Fund Management Джордж Сорос не сказал бы, что финансовые рынки сыграли хорошую роль в европейском кризисе. “У рынков есть свойство бить по самым слабыми местам, а у еврозоны слабых мест сейчас предостаточно. Ошибочно считать, что рынки объективны, они все время находятся под влиянием настроения. Поэтому политикам нужно постоянно демонстрировать инвесторам, что ситуация под контролем, и как раз с этим европейские лидеры справляются плохо", - заявил он Bloomberg.
Кроме того, Джордж Сорос отмечает, что Германия настаивает на бюджетном ужесточении и структурных реформах в периферийных странах, и я их понимаю, они не хотят финансировать их дефициты. Но то, что сработало в Германии в 1990-х, не сработает в других европейских странах в 2012г. Нужна вторая фаза антикризисного плана - стимулирование роста, иначе ситуация безнадежна. “Что касается Греции, я не думаю, что ее дефолт станет катастрофой, если другие страны были защищены, но пока что для этого было сделано недостаточно. То есть, если Греция объявит дефолт прямо сейчас - в марте-апреле, это будет очень трудным испытанием", - заявил в Bloomberg учредитель Soros Fund Management.
"Бык" испанской экономики стал жертвой европейской корриды
ВВП Испании снизился впервые за два года: по предварительным данным, в октябре-декабре 2011г. пятая по величине экономика Евросоюза (ЕС) "сжалась" на 0,3% в квартальном выражении, как и прогнозировали аналитики. Такие цифры приводятся в пресс-релизе Национального института статистики Испании. При этом в годовом выражении ВВП вырос на 0,3%.
По прогнозам Банка Испании, снижение ВВП страны по итогам 2011г. составит 1,5%, чему способствует сокращение бюджетных расходов, призванное снизить дефицит казны до 4,4% от ВВП в 2012г. по сравнению с 8% в 2011г.
Испанская экономика серьезно пострадала от краха рынка недвижимости и снижения уровня расходов потребителей, которые лишились возможности занимать у банков, опасающихся невыполнения кредитных обязательств в условиях высокой безработицы. В настоящее время в стране не трудоустроен каждый второй молодой человек.
После выхода из рецессии в I квартале 2011г. рост экономики королевства практически остановился, и лишь устойчивый экспорт предотвращает существенное снижение ВВП.
Испания, наряду с Грецией, Италией, Ирландией и Португалией, входит в группу проблемных стран зоны евро, известную по английской аббревиатуре PIIGS.
В 2012г. Еврокомиссия прогнозирует рост ВВП 17 стран зоны евро на уровне 0,5% против 1,5% в 2011г. и 1,9% - в 2010г. В Международном валютном фонде ожидают, что снижение ВВП валютного блока в 2012г. составит 0,5%.
МВФ: Антикризисные меры поддержки роста потенциально опасны
Глава Международного валютного фонда (МВФ) Кристин Лагард предупредила на Всемирном экономическом форуме в Давосе о потенциальном вреде антикризисных мер для экономического роста, передает Би-би-си. По ее словам, антикризисные программы должны быть индивидуально подобраны для каждой конкретной страны и не должны носить универсальный характер. "Мы не призываем к поголовному проведению программ налогово-бюджетной консолидации. Для некоторых стран это необходимо, но многие могут обойтись без мер жесткой экономии, изыскивая другие пути борьбы с долговым кризисом", - считает К.Лагард.
Известно, что МВФ планирует программу помощи проблемным государствам еврозоны и активно призывает страны Евросоюза к сокращению бюджетного дефицита.
К мнению К.Лагард присоединился министр финансов США Тимоти Гайтнер, также полагающий, что антикризисные меру могут иметь негативные последствия, ведущие к рецессии. "Есть риск, что на любое замедление экономического роста страны начнут реагировать мерами жесткой экономии, а это неверная взаимосвязь", - полагает Т.Гайтнер. При этом он признает, что для многих европейских стран еще долгое время не будет никакой альтернативы существенным бюджетным сокращениям.
Многие аналитики также отмечают потенциальный вред политики жесткой экономии. Так, американский финансист и инвестор Джордж Сорос полагает, что бюджетное ужесточение, на котором настаивает Германия, может ввергнуть Европу в рецессионную спираль. "Германия играет роль европейского надзирателя и вынуждает периферийные страны прибегать к жестким бюджетным ограничениям. Однако реальность такова, что они приведут экономику ЕС к стагнации, что может разрушить блок", - полагает Дж.Сорос.
При этом К.Лагард сообщила на Всемирном экономическом форуме в Давосе о том, что страны Евросоюза делают верные шаги для преодоления долгового кризиса, передает Reuters. "Для преодоления кризиса делается большая работа. Мы наблюдаем прогресс", - подчеркнула директор МВФ. В то же время она считает необходимым создание действенного механизма стабильности. "Необходим такой механизм, который одновременно поможет избежать распространения кризиса и вместе с тем обеспечить гарантии и уверенность инвесторов" - сказала К.Лагард. Она также сообщила, что МВФ планирует программу помощи проблемным государствам еврозоны.
Поиск выхода из европейского бюджетно-долгового кризиса стал одним из основных вопросов, обсуждаемых на форуме в Давосе. В Давос съехались около 40 глав государств и правительств. Давосский форум-2012 собрал рекордное число участников - более 2,6 тыс., среди которых 1,6 тыс. представляют деловые круги. В форуме приняли участие министр финансов США Т.Гайтнер, генеральный секретарь Организации Объединенных Наций Пан Ги Мун, директор-распорядитель МВФ К.Лагард, президент Всемирного банка Роберт Зеллик. Российскую делегацию в Давосе возглавлял первый вице-премьер Игорь Шувалов.
Давосский форум завершился 29 января 2012г. Основной темой форума в этом году заявлена "Великая трансформация: формирование новых моделей". Среди новых моделей, которые предстоит выработать и усвоить человечеству, выделяется прежде всего новая модель глобального управления, которая должна учитывать тектонические сдвиги геополитического характера, постепенное смещение центра власти с Запада на Восток и возникновение новых, негосударственных агентов влияния
Партии Греции поддерживают финансовую политику правительства
Основные политические партии Греции поддерживают финансовую политику правительства, заявил премьер-министр страны Лукас Пападимос.
По словам премьера, о ходе переговоров с частными инвесторами о реструктуризации греческого долга были проинформированы представители трех партий - "Всегреческого социалистического движения" (ПАСОК), "Новой демократии" и "Народного православного собора", передает Associated Press. Представители всех трех партий входят в коалиционный кабинет министров. Помимо переговоров с частными инвесторами ведутся также переговоры с Евросоюзом, Европейским центральным банком и Международным валютным фондом.
"Успешное завершение всех этих переговоров позволит стимулировать экономику в последующие годы, а также поможет нам избежать банкротства", - заявил Л.Пападимос.
Напомним, в настоящее время Греция находится в глубочайшем финансовом кризисе. Уровень безработицы в стране достиг 17,5% (около 850 тыс. человек). Общий объем внешнего долга составляет 360 млрд долл.
Между тем Греция возмущена намерением Евросоюза контролировать ее финансовую политику. Как заявил представитель греческого правительства Пантелис Капсис, бюджет страны должен оставаться зоной исключительной ответственности национального правительства.
Ранее высокопоставленный германский чиновник заявил на условиях анонимности, что на открывающемся 20 января саммите Евросоюза Греции будет предложено отказаться от финансового суверенитета и передать учреждениям ЕС часть полномочий по контролю над своими бюджетными расходами. Предложение связано с тем, что Греция не выполняет условия, на которых ей предоставляется международная финансовая помощь.
Между тем ожидается, что переговоры Греции с частными инвесторами завершатся подписанием соглашения. Оно необходимо для получения нового транша кредита, из средств которого Греция выплатит деньги по облигациям, истекающим в марте, передает Радио "Свобода".
Н.Саркози: Дефицит бюджета Франции за 2011г. составит 5,3-5,4%
Дефицит государственного бюджета Франции за 2011г. составит 5,3-5,4%. Об этом в интервью французским СМИ сообщил президент страны Николя Саркози, передает телеканал France 24.
"Мы смогли сократить дефицит госбюджета до 5,4%, возможно до 5,3%", - заявил Н.Саркози.
Ранее министр бюджета Валери Пекрес сообщила о сокращении дефицита до менее чем 5,5% в 2011г. (в 2010г. этот показатель составил 7,1%). В свою очередь в начале января 2012г. премьер-министр Франции Франсуа Фийон заявил, что правительству удалось сократить дефицит бюджета до 5,7%.
Кроме того, президент Франции Н.Саркози сообщил в своем интервью французскому телевидению о введении налога на финансовые операции. Налог будет введен в августе 2012г., его ставка составит 0,1%, рассказал президент. При этом Н.Саркози надеется, что остальные страны ЕС последуют примеру Франции.
"Мы хотим подать пример, показав, что те, кто привел мир к финансовому кризису, должны помочь из него выйти, - сказал президент. - Мы надеемся, что налог принесет в казну 1,3 млрд долл. и поможет нам сократить дефицит бюджета".
Дополнительных деталей о налоге Н.Саркози не сообщил, однако, по данным источника в Министерстве финансов Франции, налогами будут облагаться операции с акциями, но не с облигациями, передает France 24.
Также президент сообщил об увеличении налога на продажи на 1,6 процентного пункта.
Forecast: Мы ожидаем падения пары евро/доллар до уровня 1,25
"Бернанке оставляет дверь открытой для третьей программы количественного смягчения. Несмотря на то что последняя статистика показывает улучшение американской экономики, Федрезерв видит риск ухудшения ситуации и падения инфляции ниже целевого уровня. При таком кризисе в Европе давление на рынки сохраняется, поэтому комитет по открытому рынку продлил период исключительно низких ставок до 2014 года. Мы думаем, они начнут новую программу покупки активов в апреле или мае. Что касается евро, мы ожидаем падения против доллара до уровня 1,25", - отметил в интервью Bloomberg TV стратег Forecast Ли Вай Тук.
Shell: Цены на нефть будут волатильными
"Я думаю, цены на нефть будут волатильными. Министр нефти Саудовской Аравии Аль-Наими ясно дал понять, что цены на нефть будут на уровне 100 долларов за баррель, я ему верю, но я думаю, будут постоянные колебания. За свою долгую историю нефтяные компании научились быстро реагировать на изменение спроса, и я уверен, что будут справляться и дальше. Отмечу, что я не ожидаю скачков цен подобных тому, что мы видели в 2008 году, скорее это будут колебания в боковом тренде", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный исполнительный директор Shell Питер Восер.
Wells Fargo Advisors: Вряд ли фондовый рынок США сможет продолжать устойчивый рост от нынешнего уровня
"Федрезерв будет держать ставки низкими еще 3 года, я бы не сказал, что это позитивный сигнал. Центробанк по-прежнему беспокоит безработица, низкий рост экономики и риск дефляции, не вижу в этом повода для радости. Я не думаю, что американский рынок акций сможет продолжать устойчивый рост от нынешнего уровня. Я ожидаю, что в первом полугодии будет возможность купить акции дешевле, возможно, на уровне 1260 по индексу S&P", - сообщил в эфире Bloomberg TV стратег Wells Fargo Advisors Скотт Рен.
Cuttone&Co.: В долгосрочной перспективе положительный тренд на фондовом рынке США сохранится
"Американский рынок с начала года вырос на 5%, после такого движения ему нужна коррекция. Я не удивлюсь, если после тестирования поддержки мы вскоре вернемся на последние максимумы. Я думаю, возможно снижение до 1300 по индексу S&P. Но мы видим индикаторы того, что инвесторы хотят покупать дальше, поэтому в более долгосрочной перспективе положительный тренд сохраняется", - заявил в интервью Bloomberg TV сейлз Cuttone&Co. Кит Блисс.
Trading Advantage: У фондового рынка США сохраняется потенциал к росту
"Не думаю, что Федрезерв в обозримом будущем изменит политический курс, следовательно, у рынка акций сохраняется потенциал роста. Конечно, рынок будет корректироваться, и это хорошо, так как покупать на пике не стоит. В следующие несколько дней, наверняка, появятся какие-нибудь плохие новости, которые толкнут рынок ниже 1300 по S&P, и тогда, я считаю, нужно будет активно покупать акции. Я уверен, что ниже 1300 рынок надолго не задержится, при такой политике Федрезерва он будет расти даже в случае ухудшения экономических условий", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV президент Trading Advantage Ларри Левин.
Луис де Гуиндос: У испанского правительства есть хорошо проработанная программа реформ
"У испанского правительства есть хорошо проработанная программа реформ, которые направлены не только на поддержку банковского сектора, но и на снижение безработицы. Сейчас на испанском рынке труда что-то определенно работает не так, как надо. Банковскому сектору понадобится 50 миллиардов евро, чтобы списать убытки по недвижимости. Я уверен, что нам не придется обращаться за этими деньгами к Стабфонду. Главная проблема испанских банков в большом несоответствии балансовой и рыночной стоимости активов. И это несоответствие нужно устранить с помощью правильных методов оценки. Банковский сектор пройдет консолидацию, и я могу с уверенностью сказать, что в будущем у нас будет намного более эффективная и безопасная банковская система", - сообщил в эфире Bloomberg TV министр экономики Испании Луис де Гуиндос.
Macquarie: Дефолт Греции может существенно ухудшить положение других периферийных стран
"Я надеюсь, что соглашение по реструктуризации долга Греции будет достигнуто в срок, потому что дефолт этой страны может существенно ухудшить положение других периферийных стран. Я удивлен тем, что ЕЦБ не хочет участвовать, я думаю, успешная реструктуризация возможна только при его участии. Что касается Италии и Испании, на мой взгляд, в этих странах проводится не достаточно правильная политика. Им нужна среднесрочная стратегия, которая предусматривает поддержку экономического роста. Я согласен с Кристин Лагард, что дефляция в этих странах нам не нужна", - отметил в интервью Bloomberg TV экономист Macquarie Ричард Гиббс.
Джордж Сорос: Вряд ли дефолт Греции станет катастрофой
"Германия настаивает на бюджетном ужесточении и структурных реформах в периферийных странах, и я их понимаю, они не хотят финансировать их дефициты. Но то, что сработало в Германии в 90-х, не сработает в других европейских странах в 2012 году. Нужна вторая фаза антикризисного плана - стимулирование роста, иначе ситуация безнадежна. Что касается Греции, я не думаю, что ее дефолт станет катастрофой, если другие страны были защищены, но пока что для этого было сделано недостаточно. То есть, если Греция объявит дефолт прямо сейчас - в марте-апреле, это будет очень трудным испытанием", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV учредитель Soros Fund Management Джордж Сорос.
Ларри Саммерс: В Европе достигнут существенный прогресс
"Я думаю, в Европе достигнут существенный прогресс. Программа ЕЦБ, которую сначала недооценивали, привела к значительному снижению стоимости заимствований для Италии и Испании. Краткосрочные риски существенно снизились, но долгосрочные проблемы остаются нерешенными. Не выработан план по созданию устойчивого роста экономики, в банковской системе недостаточный уровень капитала, отсутствуют политические институты, которые обеспечили бы более глубокую интеграцию валютного союза. Но было бы ошибкой недооценивать то, что ЕЦБ помог властям европейских стран выиграть время", - сообщил в эфире Bloomberg TV бывший министр финансов США Ларри Саммерс.
RBS Securities: К концу первого квартала пара евро/доллар может упасть ниже 1,25
"Последние заявления Федрезерва помогли евро пробить сильное техническое сопротивление на уровне 1,30. Мы думаем, что в следующие пару недель рост пары евро/доллар может продолжаться до уровня 1,33. Но в дальнейшем мы ожидаем, что ЕЦБ начнет новую программу закачки ликвидности в финансовую систему, и это возобновит давление на евро. К концу первого квартала евро/доллар может упасть ниже 1,25", - заявил в интервью Bloomberg TV стратег RBS Securities Роберт Синч.
Barclays: Мы рекомендуем клиентам частично перекладываться из акций в облигации
"В августе и сентябре падали все рисковые активы, но высокодоходные облигации продавали непропорционально сильно. Теперь акции выросли, и высокодоходные облигации тоже, но они растут намного медленнее. Поэтому мы рекомендуем нашим клиентам частично перекладываться из акций в облигации компаний. Как на рынке акций, так и на долговом рынке мы покупаем бумаги западных компаний, которые работают в развивающихся странах, например "Катерпиллар". Китай замедляется, но у них все еще много строительства, и им нужно оборудование. Например, строительство высокоскоростной железной дороги может замедлиться, но оно точно будет продолжаться", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV главный инвестиционный директор Barclays Эрон Гурвиц.
Несмотря на обеспокоенность инвесторов состоянием государственных финансов Италии, Риму удалось разместить долгосрочные гособлигации достаточно успешно: доходность на размещении снизилась примерно на один процентный пункт по сравнению с предыдущими аукционами. Доходность 10-летних бумагам в рамках состоявшегося аукциона составила 6,08% против 6,98% в конце декабря 2011г. Доходность 5-летних госбумаг упала до 5,4% (по сравнению с рекордными 6,5% на аналогичном аукционе в середине декабря 2011г.).
Итальянскому казначейству удалось привлечь около 7,5 млрд евро, что близко к верхней границе заявленного ранее диапазона в 5,5-8,0 млрд евро.
Снижение доходности в ходе аукционов понедельника и недавние успешные размещения краткосрочных гособлигаций Италии могут свидетельствовать о росте интереса инвесторов к итальянским госбумагам, считают аналитики. Они прогнозируют дальнейшее снижение доходности по краткосрочным госбумагам Италии на фоне инициатив Европейского центрального банка по предоставлению европейским банкам дешевого финансирования, которое перенаправляется в том числе на рынки суверенного долга.
В то же время эксперты отмечают, что недавнее ралли на итальянском долговом рынке обеспечивалось в основном за счет внутреннего спроса: международные инвесторы проявляют осторожность в отсутствии конкретных решений по выходу из долгового кризиса в еврозоне. Участие международных инвесторов в итальянском госдолге заметно сократилось с лета 2011г., отмечают аналитики.
Размещения состоялись после того, как международное рейтинговое агентство Fitch Ratings 27 января 2012г. снизило кредитный рейтинг Италии на две ступени - до А-.
В промежутке с февраля по апрель 2012г. Италии предстоит погасить или рефинансировать гособлигации примерно на 90 млрд евро.
HSBC: Российские металлурги оказались в числе самых перепроданных
Аналитики HSBC провели анализ акций металлургического и добывающего секторов развивающихся рынков, позволивший выявить наиболее перекупленные/перепроданные бумаги путем сравнения динамики котировок и изменений годовых консенсус-прогнозов прибыли соответствующих компаний. Наибольшее расхождение, выраженное в процентах, свидетельствует о теоретически высокой перепроданности акций (теоретически, поскольку возможно существование разумных причин для продажи тех или иных бумаг, не исключено отставание оценок фондовых аналитиков от реакции рынка). Эксперты выбрали для анализа 6-месячный период, чтобы наилучшим образом учесть последние изменения оценок прибыли компаний на фоне понижения консенсус-прогнозов цен сырьевых товаров.
Анализ экспертов HSBC свидетельствует о том, что в числе наиболее перепроданных бумаг в российском секторе металлургии оказались акции ТМК (целевая цена 21 долл.), Polymetal (1800 пенсов), "Северстали" (18,3 долл.) и "Норильского никеля" (215 долл.). По всем перечисленным бумагам выставлена рекомендация "покупать". В то же время акции ENRC (880 пенсов, "покупать") и Evraz (407 пенсов, "держать") попали в число бумаг, динамика котировок которых в целом соответствовала изменениям прогнозных консенсус-оценок их прибыли.
Специалисты полагают, что отстающая динамика рыночной цены акций Polymetal относительно изменений консенсус-прогнозов могла быть вызвана ростом скептицизма инвесторов в отношении способности компании ввести в эксплуатацию новые активы в планируемые сроки. Тот факт, что акции "Норникеля" потеряли в цене гораздо существеннее, чем были понижены прогнозы его прибыли, специалисты объясняют падением аппетита к риску в России в 2011г., снижением веса "Норникеля" в индексах MSCI из-за сокращения free float, а также завершением buy back, который служил поддержкой котировкам. В отношении "Северстали" аналитики отмечают, что с декабря 2011г. компания торговалась без учета Nordgold, в то время как консенсус-оценки прибыли еще не были пересмотрены с учетом выделения этого актива из состава группы. Таким образом, понижение прогнозов еще может иметь место.
Raiffeisenbank: Для устранения дисконта О'Key следует стать прозрачней
О'Key опубликовала сильные результаты за IV квартал 2011г., которые указывают на восстановление трафика в магазинах компании, а также представила оптимистичные прогнозы динамики рентабельности в 2011-2013гг. Эксперты Raiffeisenbank повысили целевую цену акций О'Key с 6,7 до 8,05 долл., однако это было вызвано не изменениями оценочной модели, а в основном, положительным эффектом от пересмотра в сторону понижения оценки средневзвешенной стоимости капитала.
Компания по-прежнему торгуется со значительным дисконтом к российским аналогам "Магнит" и X5, хотя ожидаемые показатели ее доходности (ROE, ROIC) и рентабельности EBITDA могли бы привести к более высокой рыночной оценке. Однако, по мнению аналитиков, пока О'Key не повысит свои стандарты раскрытия информации до уровня других публичных ритейлеров, она будет торговаться с дисконтом. Другой причиной объясняющей отсутствие интереса инвесторов к компании, вероятно, является меньшая ликвидность ее акций, отмечают эксперты.
Во итогам 2011г. руководство О'Key ожидает рентабельности EBITDA в диапазоне 7,8-8,0%, что указывает на значительное улучшение рентабельности компании во втором полугодии (в первом полугодии она составляла 6,5%). Такого же уровня рентабельности планируется достичь в 2012-2013гг. В 2012г. менеджмент планирует открыть 17 новых гипермаркетов, четыре из которых готовы к открытию в первом полугодии, что должно привести к росту розничного товарооборота на 25-30% в годовом исчислении. Принимая во внимание выборы президента России, и тот факт, что административные барьеры могут снова помешать компании выполнить свои прогнозы, эксперты по-прежнему придерживаются осторожной оценки и предполагают рост торговых площадей в 2012г. на 31% против 37%, планируемых компанией.
Тем не менее, в Raiffeisenbank повысили прогнозные оценки рентабельности EBITDA в 2011-2012гг. на фоне восстановления продаж в IV квартале, особенно в Ленинградской области, являющейся основным регионом присутствия О'Key. Несмотря на повышение целевой цены акций компании, экономисты оставили без изменений рекомендацию "держать" ввиду потенциала роста на 12-месячном временном горизонте менее 20%.
Кроме того, в банке полагают, что существенный дисконт, с которым компания торгуется к своим российским аналогам "Магнит" и X5, является оправданным, учитывая меньший free float и меньший объем торгов ее акциями, а также меньший уровень информационной прозрачности.
Credit Suisse: Мощности автоклавного выщелачивания усилят Petropavlovsk
Производственные результаты Petropavlovsk за IV квартал и 2011г. превысили как собственный прогноз компании, так и ожидания экономистов Credit Suisse (на 2-3%). Кроме того менеджмент компании объявил прогноз добычи на 2012г. в 680 тыс. унций, что также стало для экспертов приятным сюрпризом, поскольку ранее в банке прогнозировали 591 тыс унций (не включая концентрат с Маломыра). В Credit Suisse объясняют разницу в прогнозах ожиданиями более высокого содержания золота в руде на Пионере (1,9 грамм на тонну), чем первоначально оценивали эксперты.
В Credit Suisse повысили целевой уровень цен по акциям Petropavlovsk с 900 до 920 пенсов, подтвердив рекомендацию "держать". После объявления производственных показателей Petropavlovsk за 2011г. аналитики Credit Suisse повысили свои прогнозы объемов добычи компании в 2012-2013гг. на 15% и 18%, до 703 и 711 тыс. унций соответственно (не включая концентрат с Маломыра). Эксперты ожидают повышения содержания золота в руде на Пионере, а также более быстрого ввода в эксплуатацию новых очередей на Албыне и Пионере, чем предполагалось ранее (в III квартале 2012г.). Данные изменения привели к гораздо более высоким краткосрочным прогнозам прибыли, однако положительный эффект от этого на оценку методом дисконтирования денежных потоков был практически сведен на нет из-за увеличения планируемых капиталовложений (с 234 до 403 млн долл. в 2012г.).
По мнению экономистов Credit Suisse, в текущих котировках компании учтены ожидания истощения запасов неупорных руд с высоким содержанием золота на Пионере после 2012г., а также завершение в 2013-2014гг. строительства мощностей автоклавного выщелачивания для переработки упорных руд с содержанием золота на уровне 1-1,1 г/т. В то же время прогнозы менеджмента более оптимистичны: запасы неупорных руд с высоким содержанием золота не закончатся до середины 2014г., и в течение первых 5 лет применения автоклавного выщелачивания среднее содержание золота на Пионере и Маломыре составит 1,4-1,5 г/т. В новой оценке целевой цены экспертов Credit Suisse учтен сценарий, предполагаемый руководством Petropavlovsk. В банке учитывают динамику показателей Petropavlovsk за последние несколько лет, а также тот факт, что такие важные катализаторы, как запуск мощностей автоклавного выщелачивания (метод окислительного разложения сульфидных минералов железа и цветных металлов) и дальнейший существенный прогресс геологоразведочных работ, являются в некотором роде удаленными. Поэтому, полагают в банке, по соотношению риска и доходности в российской золотодобыче есть более привлекательные бумаги, в частности акции Polyus Gold
Fitch разглядело опасную долговую нагрузку у пяти стран ЕС
Рейтинговое агентство Fitch заявило о понижении суверенного кредитного рейтинга сразу пяти стран Евросоюза, сообщает Associated Press. Рейтинг Бельгии снижен до уровня АА с АА+, Испании - до А с АА-, Италии - до А- с А+, Республики Кипр - до ВВВ- с ВВВ, Словении - до А с АА-.
По мнению агентства, экономики этих пяти стран понесли наибольшие потери от долгового кризиса в Европе, по этой причине долговая нагрузка может стать для них чрезмерной.
Стоит отметить, что данное решение рейтингового агентства сопровождалось "негативным" прогнозом, что говорит о повторном снижении рейтингов в ближайшие два года с вероятностью в 50%. Примечательно, что кроме пяти стран Евросоюза, получивших скорректированный рейтинг, прогноз "негативный" также получила Ирландия.
Решение о понижении не стало сюрпризом для инвесторов, накануне Fitch анонсировала новость о пересмотре кредитных рейтингов этих стран, кроме того, рейтинговое агентство Standard & Poor's ранее приняло аналогичное решение по девяти странам еврозоны.
Напомним, что 13 января 2012г. Standard & Poor's осуществило различные рейтинговые действия в отношении 16 стран еврозоны. В частности, на две ступени были понижены долгосрочные суверенные кредитные рейтинги Италии, Испании, Кипра и Португалии. На одну ступень понижены аналогичные рейтинги Австрии, Мальты, Словакии, Словении и Франции. За исключением Словакии ("стабильный"), рейтингам всех остальных стран присвоен "негативный" прогноз
В США еще четыре банка прекратили функционирование
Банковские регуляторы США сообщили о закрытии четырех банков доведя количество закрытых кредитных учреждений в 2012г. до семи, сообщает Reuters.
Федеральное агентство по страхованию депозитов (FDIC) США объявило о приостановке деятельности теннесийского банка Tennessee Commerce Bank. На момент закрытия совокупные активы Tennessee Commerce Bank составляли 1 млрд 185 млн долл., а объем депозитов - 1 млрд 156 млн долл. Отделения и вклады прекратившего свое существование банка перейдут под контроль Republic Bank & Trust Company.
Помимо крупного теннесийского банка, двери своих представительств закрыл расположенный в штате Флорида, First Guaranty Bank and Trust Company. На момент закрытия совокупные активы First Guaranty Bank and Trust Company составляли 377,9 млн долл., а объем депозитов - 349,5 млн долл. Отделения и вклады прекратившего свое существование банка перейдут под контроль CenterState Bank.
Еще один банк не пережил этот финансовый год в штате Миннесота - двери своих представительств закрыл Patriot Bank Minnesota. На момент закрытия совокупные активы Patriot Bank Minnesota составляли 111,3 млн долл., а объем депозитов - 108,3 млн долл. Отделения и вклады прекратившего свое существование банка перейдут под контроль First Resource Bank.
И последним в списке банков-неудачников стал BankEast. На тот момент когда двери кредитного учреждения перестали открываться перед клиентами, совокупные активы BankEast составляли 272,6 млн долл., а объем депозитов - 268,8 млн долл. Отделения и вклады прекратившего свое существование банка перейдут под контроль U.S. Bancorp.
На сегодняшний день с начала 2012г. регуляторами США закрыто уже семь банков. Напомним что на момент окончания 2011г. в США было прекратили функционировать 92 банка с совокупным капиталом в 34,9 млрд долл.
ЕЦБ и ФРС опережают ожидания рынков
Рынки получили уже второй подарок от монетарных властей: первый сделал в декабре ЕЦБ, а теперь - ФРС, констатирует стратег LGT Capital Management Микио Кумада. Оба центробанка опережают ожидания, и это хорошо отражается на рынках. "Нужно еще посмотреть, что предпримут китайские власти. Скорее всего, Народный банк Китая не удивит нас новыми стимулирующими мерами, и, возможно, это правильно, поскольку в Китае нет проблемы низкого роста, при этом сохраняется избыток предложения на рынке недвижимости", - говорит эксперт.
Ему вторит главный исполнительный директор Morgan Stanley Джеймс Горман. "Динамика рынка обусловлена двумя главными факторами. Во-первых, несмотря на мрачные прогнозы прошлого года, еврозона пока не развалилась. Идут переговоры, появляется какой-то прогресс. Во-вторых, улучшается состояние американской экономики, безработица падает. Благодаря этим обстоятельствам настроение инвесторов улучшилось. Для дальнейшего роста рынка акций нужно, во-первых, чтобы ситуация в экономике США продолжала улучшаться, а во-вторых, чтобы положение дел в Европе не ухудшалось, а также чтобы реструктуризация долга Греции была проведена. В-третьих, необходимо, чтобы Китай сохранял рост ВВП на уровне 8%", - считает специалист.
Однако президент Всемирного банка Роберт Зеллик полагает, что для поддержки периферийных стран нужно сделать больше. В Италии структурные реформы Марио Монти должны дать результаты через шесть - девять месяцев, а сейчас прогноз по Италии - это отсутствие роста экономики. Если через год в стране будет рецессия и ее граждане разочаруются в правительстве, все это очень плохо кончится. "Я солидарен с Германией: они уже потратили много средств на поддержку периферийных стран и не хотят выбрасывать деньги на ветер. Я думаю, властям Германии нужно более четко формулировать требования к периферийным странам и сразу оговаривать, на какую помощь они могут рассчитывать. Также им важно убедить своих граждан, что помощь партнерам по ЕС идет на пользу и самой Германии", - добавил Р.Зеллик.
В свою очередь инвестор-миллиардер Джордж Сорос отмечает, что Германия взяла на себя роль надзирателя и накладывает на периферийные европейские страны жесткие ограничения в бюджетной политике. "Это приведет к росту экономической и политической напряженности, которая может разрушить Евросоюз. Бюджетное ужесточение, которого Германия добивается, толкнет Европу в дефляционную спираль", - уверен Дж.Сорос.
Глава инвестиционного подразделения Deutsche Bank Аншу Джэйн отмечает, что, конечно, сейчас все финансовые компании находятся в трудной ситуации, но этот год мы начали на более позитивной ноте, чем закончили предыдущий. "В целом ситуация в Европе улучшилась, но риск ее ухудшения сохраняется, хотя шок образца 2008г. в настоящий момент финансовой системе не грозит. Тогда банкротство Lehman Brothers было совершенно неожиданным, а сейчас все уже подготовились к худшему сценарию. Высокая волатильность, которую мы видели в 2011г., я думаю, стала новой реальностью, и придется к ней привыкать", - заключил специалист.
Roubini Global Economics: Обвал евро до паритета к доллару спасет "периферию"
Если в Европе сейчас произойдет только ужесточение (повышение налогов и сокращение расходов), рецессия будет более тяжелой, считает председатель Roubini Global Economics Нуриэль Рубини. По его мнению, необходимо резкое падение евро до уровня, близкого к паритету к доллару, - это поможет восстановить конкурентоспособность периферийных стран. "Для спасения еврозоны ЕЦБ нужно проводить дальнейшее смягчение политики - понижение ставки, количественное смягчение. Кроме того, нужен большой финансовый буфер для поддержки банковского сектора", - заявил Bloomberg Н.Рубини.
Что касается политики ФРС, экономист уверен, что даже теперь, когда американский регулятор делает прогнозы ставки, нельзя сказать, что мы получаем от него много информации. Ставки - это только один аспект монетарной политики. Покупка Treasuries, количественное смягчение, другие нестандартные инструменты - все это продолжает создавать неопределенность. "Мы не знаем, когда ФРС начнет выводить из системы избыточную ликвидность и продавать активы. Конечно, большая определенность по ставкам полезна, но остается много других вопросов", - отметил Н.Рубини.
"Уралсиб Кэпитал": Рубль будет рискованной ставкой на 2012г.
Европейские проблемы, признаки слабости экономики США и опасения по поводу торможения экономики Китая в последние месяцы порождают у инвесторов все больше сомнений относительно экономических перспектив России, подстегивая отток капитала и ослабление рубля. Вдобавок после массовых протестов, которыми сопровождались декабрьские выборы в Госдуму, рынки принимают в расчет российские внутриполитические риски, отмечает главный экономист "Уралсиб Кэпитал" Алексей Девятов.
Рубль обладает потенциалом укрепления
"И тем не менее мы ожидаем резкого сокращения бегства капитала в течение 2012г. Поскольку цены на нефть не сдают позиций, снижение оттока капитала приведет к укреплению рубля. По нашей оценке, среднегодовой курс российской валюты в 2012г. составит 29,75 руб./долл. Потенциалом к росту, по нашему мнению, обладает и курс евро, существенно снизившийся по отношению к доллару в связи с европейским долговым кризисом", - полагает А.Девятов.
В 2012г. рубль будет рискованной ставкой
Прогнозируя укрепление рубля, эксперт "Уралсиб Кэпитал", тем не менее, ожидает, что в 2012г. сохранится высокая волатильность российской валюты. Основная причина тому – изменение политики ЦБ, который с лета 2011г. допускает существенно большую гибкость колебаний курса. "Учитывая объявленный ЦБ постепенный переход к таргетированию инфляции, следует ожидать большей волатильности и, следовательно, меньшей предсказуемости курсовой динамики в 2012г. и в более долгосрочной перспективе", - заключил А.Девятов.
Джордж Сорос: У еврозоны предостаточно слабых мест
Еврозона является основной болевой точкой на политической карте мира. Известный финансист и учредитель Soros Fund Management Джордж Сорос не сказал бы, что финансовые рынки сыграли хорошую роль в европейском кризисе. “У рынков есть свойство бить по самым слабыми местам, а у еврозоны слабых мест сейчас предостаточно. Ошибочно считать, что рынки объективны, они все время находятся под влиянием настроения. Поэтому политикам нужно постоянно демонстрировать инвесторам, что ситуация под контролем, и как раз с этим европейские лидеры справляются плохо", - заявил он Bloomberg.
Кроме того, Джордж Сорос отмечает, что Германия настаивает на бюджетном ужесточении и структурных реформах в периферийных странах, и я их понимаю, они не хотят финансировать их дефициты. Но то, что сработало в Германии в 1990-х, не сработает в других европейских странах в 2012г. Нужна вторая фаза антикризисного плана - стимулирование роста, иначе ситуация безнадежна. “Что касается Греции, я не думаю, что ее дефолт станет катастрофой, если другие страны были защищены, но пока что для этого было сделано недостаточно. То есть, если Греция объявит дефолт прямо сейчас - в марте-апреле, это будет очень трудным испытанием", - заявил в Bloomberg учредитель Soros Fund Management.
"Бык" испанской экономики стал жертвой европейской корриды
ВВП Испании снизился впервые за два года: по предварительным данным, в октябре-декабре 2011г. пятая по величине экономика Евросоюза (ЕС) "сжалась" на 0,3% в квартальном выражении, как и прогнозировали аналитики. Такие цифры приводятся в пресс-релизе Национального института статистики Испании. При этом в годовом выражении ВВП вырос на 0,3%.
По прогнозам Банка Испании, снижение ВВП страны по итогам 2011г. составит 1,5%, чему способствует сокращение бюджетных расходов, призванное снизить дефицит казны до 4,4% от ВВП в 2012г. по сравнению с 8% в 2011г.
Испанская экономика серьезно пострадала от краха рынка недвижимости и снижения уровня расходов потребителей, которые лишились возможности занимать у банков, опасающихся невыполнения кредитных обязательств в условиях высокой безработицы. В настоящее время в стране не трудоустроен каждый второй молодой человек.
После выхода из рецессии в I квартале 2011г. рост экономики королевства практически остановился, и лишь устойчивый экспорт предотвращает существенное снижение ВВП.
Испания, наряду с Грецией, Италией, Ирландией и Португалией, входит в группу проблемных стран зоны евро, известную по английской аббревиатуре PIIGS.
В 2012г. Еврокомиссия прогнозирует рост ВВП 17 стран зоны евро на уровне 0,5% против 1,5% в 2011г. и 1,9% - в 2010г. В Международном валютном фонде ожидают, что снижение ВВП валютного блока в 2012г. составит 0,5%.
МВФ: Антикризисные меры поддержки роста потенциально опасны
Глава Международного валютного фонда (МВФ) Кристин Лагард предупредила на Всемирном экономическом форуме в Давосе о потенциальном вреде антикризисных мер для экономического роста, передает Би-би-си. По ее словам, антикризисные программы должны быть индивидуально подобраны для каждой конкретной страны и не должны носить универсальный характер. "Мы не призываем к поголовному проведению программ налогово-бюджетной консолидации. Для некоторых стран это необходимо, но многие могут обойтись без мер жесткой экономии, изыскивая другие пути борьбы с долговым кризисом", - считает К.Лагард.
Известно, что МВФ планирует программу помощи проблемным государствам еврозоны и активно призывает страны Евросоюза к сокращению бюджетного дефицита.
К мнению К.Лагард присоединился министр финансов США Тимоти Гайтнер, также полагающий, что антикризисные меру могут иметь негативные последствия, ведущие к рецессии. "Есть риск, что на любое замедление экономического роста страны начнут реагировать мерами жесткой экономии, а это неверная взаимосвязь", - полагает Т.Гайтнер. При этом он признает, что для многих европейских стран еще долгое время не будет никакой альтернативы существенным бюджетным сокращениям.
Многие аналитики также отмечают потенциальный вред политики жесткой экономии. Так, американский финансист и инвестор Джордж Сорос полагает, что бюджетное ужесточение, на котором настаивает Германия, может ввергнуть Европу в рецессионную спираль. "Германия играет роль европейского надзирателя и вынуждает периферийные страны прибегать к жестким бюджетным ограничениям. Однако реальность такова, что они приведут экономику ЕС к стагнации, что может разрушить блок", - полагает Дж.Сорос.
При этом К.Лагард сообщила на Всемирном экономическом форуме в Давосе о том, что страны Евросоюза делают верные шаги для преодоления долгового кризиса, передает Reuters. "Для преодоления кризиса делается большая работа. Мы наблюдаем прогресс", - подчеркнула директор МВФ. В то же время она считает необходимым создание действенного механизма стабильности. "Необходим такой механизм, который одновременно поможет избежать распространения кризиса и вместе с тем обеспечить гарантии и уверенность инвесторов" - сказала К.Лагард. Она также сообщила, что МВФ планирует программу помощи проблемным государствам еврозоны.
Поиск выхода из европейского бюджетно-долгового кризиса стал одним из основных вопросов, обсуждаемых на форуме в Давосе. В Давос съехались около 40 глав государств и правительств. Давосский форум-2012 собрал рекордное число участников - более 2,6 тыс., среди которых 1,6 тыс. представляют деловые круги. В форуме приняли участие министр финансов США Т.Гайтнер, генеральный секретарь Организации Объединенных Наций Пан Ги Мун, директор-распорядитель МВФ К.Лагард, президент Всемирного банка Роберт Зеллик. Российскую делегацию в Давосе возглавлял первый вице-премьер Игорь Шувалов.
Давосский форум завершился 29 января 2012г. Основной темой форума в этом году заявлена "Великая трансформация: формирование новых моделей". Среди новых моделей, которые предстоит выработать и усвоить человечеству, выделяется прежде всего новая модель глобального управления, которая должна учитывать тектонические сдвиги геополитического характера, постепенное смещение центра власти с Запада на Восток и возникновение новых, негосударственных агентов влияния
Партии Греции поддерживают финансовую политику правительства
Основные политические партии Греции поддерживают финансовую политику правительства, заявил премьер-министр страны Лукас Пападимос.
По словам премьера, о ходе переговоров с частными инвесторами о реструктуризации греческого долга были проинформированы представители трех партий - "Всегреческого социалистического движения" (ПАСОК), "Новой демократии" и "Народного православного собора", передает Associated Press. Представители всех трех партий входят в коалиционный кабинет министров. Помимо переговоров с частными инвесторами ведутся также переговоры с Евросоюзом, Европейским центральным банком и Международным валютным фондом.
"Успешное завершение всех этих переговоров позволит стимулировать экономику в последующие годы, а также поможет нам избежать банкротства", - заявил Л.Пападимос.
Напомним, в настоящее время Греция находится в глубочайшем финансовом кризисе. Уровень безработицы в стране достиг 17,5% (около 850 тыс. человек). Общий объем внешнего долга составляет 360 млрд долл.
Между тем Греция возмущена намерением Евросоюза контролировать ее финансовую политику. Как заявил представитель греческого правительства Пантелис Капсис, бюджет страны должен оставаться зоной исключительной ответственности национального правительства.
Ранее высокопоставленный германский чиновник заявил на условиях анонимности, что на открывающемся 20 января саммите Евросоюза Греции будет предложено отказаться от финансового суверенитета и передать учреждениям ЕС часть полномочий по контролю над своими бюджетными расходами. Предложение связано с тем, что Греция не выполняет условия, на которых ей предоставляется международная финансовая помощь.
Между тем ожидается, что переговоры Греции с частными инвесторами завершатся подписанием соглашения. Оно необходимо для получения нового транша кредита, из средств которого Греция выплатит деньги по облигациям, истекающим в марте, передает Радио "Свобода".
Н.Саркози: Дефицит бюджета Франции за 2011г. составит 5,3-5,4%
Дефицит государственного бюджета Франции за 2011г. составит 5,3-5,4%. Об этом в интервью французским СМИ сообщил президент страны Николя Саркози, передает телеканал France 24.
"Мы смогли сократить дефицит госбюджета до 5,4%, возможно до 5,3%", - заявил Н.Саркози.
Ранее министр бюджета Валери Пекрес сообщила о сокращении дефицита до менее чем 5,5% в 2011г. (в 2010г. этот показатель составил 7,1%). В свою очередь в начале января 2012г. премьер-министр Франции Франсуа Фийон заявил, что правительству удалось сократить дефицит бюджета до 5,7%.
Кроме того, президент Франции Н.Саркози сообщил в своем интервью французскому телевидению о введении налога на финансовые операции. Налог будет введен в августе 2012г., его ставка составит 0,1%, рассказал президент. При этом Н.Саркози надеется, что остальные страны ЕС последуют примеру Франции.
"Мы хотим подать пример, показав, что те, кто привел мир к финансовому кризису, должны помочь из него выйти, - сказал президент. - Мы надеемся, что налог принесет в казну 1,3 млрд долл. и поможет нам сократить дефицит бюджета".
Дополнительных деталей о налоге Н.Саркози не сообщил, однако, по данным источника в Министерстве финансов Франции, налогами будут облагаться операции с акциями, но не с облигациями, передает France 24.
Также президент сообщил об увеличении налога на продажи на 1,6 процентного пункта.
Forecast: Мы ожидаем падения пары евро/доллар до уровня 1,25
"Бернанке оставляет дверь открытой для третьей программы количественного смягчения. Несмотря на то что последняя статистика показывает улучшение американской экономики, Федрезерв видит риск ухудшения ситуации и падения инфляции ниже целевого уровня. При таком кризисе в Европе давление на рынки сохраняется, поэтому комитет по открытому рынку продлил период исключительно низких ставок до 2014 года. Мы думаем, они начнут новую программу покупки активов в апреле или мае. Что касается евро, мы ожидаем падения против доллара до уровня 1,25", - отметил в интервью Bloomberg TV стратег Forecast Ли Вай Тук.
Shell: Цены на нефть будут волатильными
"Я думаю, цены на нефть будут волатильными. Министр нефти Саудовской Аравии Аль-Наими ясно дал понять, что цены на нефть будут на уровне 100 долларов за баррель, я ему верю, но я думаю, будут постоянные колебания. За свою долгую историю нефтяные компании научились быстро реагировать на изменение спроса, и я уверен, что будут справляться и дальше. Отмечу, что я не ожидаю скачков цен подобных тому, что мы видели в 2008 году, скорее это будут колебания в боковом тренде", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный исполнительный директор Shell Питер Восер.
Wells Fargo Advisors: Вряд ли фондовый рынок США сможет продолжать устойчивый рост от нынешнего уровня
"Федрезерв будет держать ставки низкими еще 3 года, я бы не сказал, что это позитивный сигнал. Центробанк по-прежнему беспокоит безработица, низкий рост экономики и риск дефляции, не вижу в этом повода для радости. Я не думаю, что американский рынок акций сможет продолжать устойчивый рост от нынешнего уровня. Я ожидаю, что в первом полугодии будет возможность купить акции дешевле, возможно, на уровне 1260 по индексу S&P", - сообщил в эфире Bloomberg TV стратег Wells Fargo Advisors Скотт Рен.
Cuttone&Co.: В долгосрочной перспективе положительный тренд на фондовом рынке США сохранится
"Американский рынок с начала года вырос на 5%, после такого движения ему нужна коррекция. Я не удивлюсь, если после тестирования поддержки мы вскоре вернемся на последние максимумы. Я думаю, возможно снижение до 1300 по индексу S&P. Но мы видим индикаторы того, что инвесторы хотят покупать дальше, поэтому в более долгосрочной перспективе положительный тренд сохраняется", - заявил в интервью Bloomberg TV сейлз Cuttone&Co. Кит Блисс.
Trading Advantage: У фондового рынка США сохраняется потенциал к росту
"Не думаю, что Федрезерв в обозримом будущем изменит политический курс, следовательно, у рынка акций сохраняется потенциал роста. Конечно, рынок будет корректироваться, и это хорошо, так как покупать на пике не стоит. В следующие несколько дней, наверняка, появятся какие-нибудь плохие новости, которые толкнут рынок ниже 1300 по S&P, и тогда, я считаю, нужно будет активно покупать акции. Я уверен, что ниже 1300 рынок надолго не задержится, при такой политике Федрезерва он будет расти даже в случае ухудшения экономических условий", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV президент Trading Advantage Ларри Левин.
Луис де Гуиндос: У испанского правительства есть хорошо проработанная программа реформ
"У испанского правительства есть хорошо проработанная программа реформ, которые направлены не только на поддержку банковского сектора, но и на снижение безработицы. Сейчас на испанском рынке труда что-то определенно работает не так, как надо. Банковскому сектору понадобится 50 миллиардов евро, чтобы списать убытки по недвижимости. Я уверен, что нам не придется обращаться за этими деньгами к Стабфонду. Главная проблема испанских банков в большом несоответствии балансовой и рыночной стоимости активов. И это несоответствие нужно устранить с помощью правильных методов оценки. Банковский сектор пройдет консолидацию, и я могу с уверенностью сказать, что в будущем у нас будет намного более эффективная и безопасная банковская система", - сообщил в эфире Bloomberg TV министр экономики Испании Луис де Гуиндос.
Macquarie: Дефолт Греции может существенно ухудшить положение других периферийных стран
"Я надеюсь, что соглашение по реструктуризации долга Греции будет достигнуто в срок, потому что дефолт этой страны может существенно ухудшить положение других периферийных стран. Я удивлен тем, что ЕЦБ не хочет участвовать, я думаю, успешная реструктуризация возможна только при его участии. Что касается Италии и Испании, на мой взгляд, в этих странах проводится не достаточно правильная политика. Им нужна среднесрочная стратегия, которая предусматривает поддержку экономического роста. Я согласен с Кристин Лагард, что дефляция в этих странах нам не нужна", - отметил в интервью Bloomberg TV экономист Macquarie Ричард Гиббс.
Джордж Сорос: Вряд ли дефолт Греции станет катастрофой
"Германия настаивает на бюджетном ужесточении и структурных реформах в периферийных странах, и я их понимаю, они не хотят финансировать их дефициты. Но то, что сработало в Германии в 90-х, не сработает в других европейских странах в 2012 году. Нужна вторая фаза антикризисного плана - стимулирование роста, иначе ситуация безнадежна. Что касается Греции, я не думаю, что ее дефолт станет катастрофой, если другие страны были защищены, но пока что для этого было сделано недостаточно. То есть, если Греция объявит дефолт прямо сейчас - в марте-апреле, это будет очень трудным испытанием", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV учредитель Soros Fund Management Джордж Сорос.
Ларри Саммерс: В Европе достигнут существенный прогресс
"Я думаю, в Европе достигнут существенный прогресс. Программа ЕЦБ, которую сначала недооценивали, привела к значительному снижению стоимости заимствований для Италии и Испании. Краткосрочные риски существенно снизились, но долгосрочные проблемы остаются нерешенными. Не выработан план по созданию устойчивого роста экономики, в банковской системе недостаточный уровень капитала, отсутствуют политические институты, которые обеспечили бы более глубокую интеграцию валютного союза. Но было бы ошибкой недооценивать то, что ЕЦБ помог властям европейских стран выиграть время", - сообщил в эфире Bloomberg TV бывший министр финансов США Ларри Саммерс.
RBS Securities: К концу первого квартала пара евро/доллар может упасть ниже 1,25
"Последние заявления Федрезерва помогли евро пробить сильное техническое сопротивление на уровне 1,30. Мы думаем, что в следующие пару недель рост пары евро/доллар может продолжаться до уровня 1,33. Но в дальнейшем мы ожидаем, что ЕЦБ начнет новую программу закачки ликвидности в финансовую систему, и это возобновит давление на евро. К концу первого квартала евро/доллар может упасть ниже 1,25", - заявил в интервью Bloomberg TV стратег RBS Securities Роберт Синч.
Barclays: Мы рекомендуем клиентам частично перекладываться из акций в облигации
"В августе и сентябре падали все рисковые активы, но высокодоходные облигации продавали непропорционально сильно. Теперь акции выросли, и высокодоходные облигации тоже, но они растут намного медленнее. Поэтому мы рекомендуем нашим клиентам частично перекладываться из акций в облигации компаний. Как на рынке акций, так и на долговом рынке мы покупаем бумаги западных компаний, которые работают в развивающихся странах, например "Катерпиллар". Китай замедляется, но у них все еще много строительства, и им нужно оборудование. Например, строительство высокоскоростной железной дороги может замедлиться, но оно точно будет продолжаться", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV главный инвестиционный директор Barclays Эрон Гурвиц.
/Компиляция. 30 января. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба