12 июня 2008 Архив
Глава ФРС Бен Бернанке и президент ЕЦБ Жан-Клод Трише, возможно, не выглядят как однояйцовые близнецы, но поскольку они объединяются в попытке остановить рост мировой инфляции, практически невозможно их различить.
Финансовые рынки убеждены, что главы Центробанков США и еврозоны готовы повысить ставки в период ослабления экономического роста, если именно это потребуется для того, чтобы предотвратить хроническую инфляцию как в 1970-х.
Тем не менее, домохозяйства и компании, зависящие от цен на топливо, которые уже пострадали от роста цен на топливо и продукты питания, могут обрадоваться не так сильно, как инвесторы, ястребиной риторике глав двух Центробанков, которая появилась в последнее время.
Цены на нефть выросли примерно на 30% с начала этого года, а также пятикратно за пять лет, цены на многие продукты питания удвоились за два года до конца 2007, так что мировая инфляция выросла.
Влияние этого роста на розничные цены на топливо вызывает волну за волной протесты, забастовки и блокады в Азии и Европе, в первую очередь водителей грузовиков и представителей других профессий, зависящих от топлива, но также студентов в таких местах как Непал и Индонезия.
Ситуация серьезна до такой степени, что может стать основным вопросом на повестке дня саммита Б 8, который начинается в Японии в конце недели. Среди участников США, Япония, Германия, Британия, Франция, Италия, Канада и Россия.
Серьезное вербальное наступление Бернанке и Трише началось на прошлой неделе на фоне беспокойства по поводу того, что рост цен на топливо и продукты питания не прекращается так, как хотелось бы.
Бернанке начал первым, предупредив, что падение доллара может усугубить ситуацию с инфляцией, которая уже вызывает беспокойство. Далее он отметил, что ослабевающая американская экономика уже выглядит менее проблемной в последнее время.
Заявление Трише в прошлый четверг, где говорилось, что ЕЦБ может повысить ставки в июле, подействовало на рынок как гром среди ясного неба, особенно с учетом того, что оно прозвучало из уст человека, который не раз говорил, что ЕЦБ не объявляет решение по ставкам заранее.
В результате имел место сдвиг на рынках долговых обязательств, который дает понять, что инвесторы настраиваются на повышение ставки в ближайшее время.
Вместе с этим имело место относительное снижение доходности по долгосрочным государственным долговым обязательствам, а это означает, что рынки сейчас менее обеспокоены инфляционными перспективами, чем ранее.
Общая потребительская инфляция в еврозоне находится на уровне исторического максимума 3,6%, примерно на том же уровне она и в США. Уровень инфляции в Китае вдвое выше.
Марко Аннунзиата, главный экономист UniCredit, тем не менее, считает, что Трише играет с огнем, когда собирается повысить ставку в экономике, которая хотя и не настолько слаба, как американская, на данный момент демонстрирует признаки серьезного ослабления.
Никто не знает, до какой степени Трише и Бернанке согласовали свои выступления прошлой недели.
Эрик Клейни из Morgani Stanley полагает, что эти выступления вполне могли быть четко спланированы, Бернанке выступил первым и стимулировал рост доллара.
И хотя последующее выступление Трише, кажется, выбивается из общей картины, поскольку перспективы повышения ставки ЕЦБ негативны для доллара, можно поспорить, что чистый эффект ограничил сопутствующий ущерб от движения, которое было призвано продемонстрировать, что инфляция это общий враг номер один по обе стороны Атлантики.
Аннунзиата из UniCredit считает, что координация здесь не при чем, даже если результат поможет обоим Центробанкам, не говоря уже о том, что Трише испытывает постоянное давление от основных ястребов своей команды.
Дэниел Гросс, экономист Centre for European Policy Studies в Брюсселе и президент San Paolo IMI Asset Management, полагает, что краткосрочная реакция Трише и Бернанке это только часть истории с долгосрочными ставками.
Высокие цены на нефть это рост доходов стран-экспортеров, которые вложат эти деньги в американские активы, такие как государственные долговые обязательства, что приведет к снижению ставок.
Можно ожидать, что в Осаке министры финансов выразят озабоченность по поводу роста мировой инфляции и необходимость с ней бороться, но вряд ли сделают что-то большее.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Финансовые рынки убеждены, что главы Центробанков США и еврозоны готовы повысить ставки в период ослабления экономического роста, если именно это потребуется для того, чтобы предотвратить хроническую инфляцию как в 1970-х.
Тем не менее, домохозяйства и компании, зависящие от цен на топливо, которые уже пострадали от роста цен на топливо и продукты питания, могут обрадоваться не так сильно, как инвесторы, ястребиной риторике глав двух Центробанков, которая появилась в последнее время.
Цены на нефть выросли примерно на 30% с начала этого года, а также пятикратно за пять лет, цены на многие продукты питания удвоились за два года до конца 2007, так что мировая инфляция выросла.
Влияние этого роста на розничные цены на топливо вызывает волну за волной протесты, забастовки и блокады в Азии и Европе, в первую очередь водителей грузовиков и представителей других профессий, зависящих от топлива, но также студентов в таких местах как Непал и Индонезия.
Ситуация серьезна до такой степени, что может стать основным вопросом на повестке дня саммита Б 8, который начинается в Японии в конце недели. Среди участников США, Япония, Германия, Британия, Франция, Италия, Канада и Россия.
Серьезное вербальное наступление Бернанке и Трише началось на прошлой неделе на фоне беспокойства по поводу того, что рост цен на топливо и продукты питания не прекращается так, как хотелось бы.
Бернанке начал первым, предупредив, что падение доллара может усугубить ситуацию с инфляцией, которая уже вызывает беспокойство. Далее он отметил, что ослабевающая американская экономика уже выглядит менее проблемной в последнее время.
Заявление Трише в прошлый четверг, где говорилось, что ЕЦБ может повысить ставки в июле, подействовало на рынок как гром среди ясного неба, особенно с учетом того, что оно прозвучало из уст человека, который не раз говорил, что ЕЦБ не объявляет решение по ставкам заранее.
В результате имел место сдвиг на рынках долговых обязательств, который дает понять, что инвесторы настраиваются на повышение ставки в ближайшее время.
Вместе с этим имело место относительное снижение доходности по долгосрочным государственным долговым обязательствам, а это означает, что рынки сейчас менее обеспокоены инфляционными перспективами, чем ранее.
Общая потребительская инфляция в еврозоне находится на уровне исторического максимума 3,6%, примерно на том же уровне она и в США. Уровень инфляции в Китае вдвое выше.
Марко Аннунзиата, главный экономист UniCredit, тем не менее, считает, что Трише играет с огнем, когда собирается повысить ставку в экономике, которая хотя и не настолько слаба, как американская, на данный момент демонстрирует признаки серьезного ослабления.
Никто не знает, до какой степени Трише и Бернанке согласовали свои выступления прошлой недели.
Эрик Клейни из Morgani Stanley полагает, что эти выступления вполне могли быть четко спланированы, Бернанке выступил первым и стимулировал рост доллара.
И хотя последующее выступление Трише, кажется, выбивается из общей картины, поскольку перспективы повышения ставки ЕЦБ негативны для доллара, можно поспорить, что чистый эффект ограничил сопутствующий ущерб от движения, которое было призвано продемонстрировать, что инфляция это общий враг номер один по обе стороны Атлантики.
Аннунзиата из UniCredit считает, что координация здесь не при чем, даже если результат поможет обоим Центробанкам, не говоря уже о том, что Трише испытывает постоянное давление от основных ястребов своей команды.
Дэниел Гросс, экономист Centre for European Policy Studies в Брюсселе и президент San Paolo IMI Asset Management, полагает, что краткосрочная реакция Трише и Бернанке это только часть истории с долгосрочными ставками.
Высокие цены на нефть это рост доходов стран-экспортеров, которые вложат эти деньги в американские активы, такие как государственные долговые обязательства, что приведет к снижению ставок.
Можно ожидать, что в Осаке министры финансов выразят озабоченность по поводу роста мировой инфляции и необходимость с ней бороться, но вряд ли сделают что-то большее.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу