3 февраля 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Европейские площадки продолжают радовать своей стабильностью – особенно после того, как вчера было объявлено о том, что министры финансов еврозоны все-таки собираются согласовать вторую программу помощи Греции в ближайший понедельник, надеясь на то, что это решение усилит на рынках степень доверия к государственным финансам и сдержит долговой кризис. Пока не ясно, насколько это усилит степень доверия к финансам – будет видно исходя из соглашения об официальном новом финансировании, размера убытков, которые понесут банки и другие частные держатели облигаций.
Американские инвесторы особенно европейцев не поддерживали во многом из-за того, что цена на нефть WTI уже давно чувствует себя не так хорошо, как Brent – спрэд между ценами двух нефтяных марок продолжает увеличиваться и дорос уже до $15. Рост запасов нефти в США делает свое дело, причем даже еженедельная позитивная статистика об изменении количества новых заявок на пособия по безработице не изменила направление рынка. Число американцев, впервые обратившихся за помощью, на прошлой неделе снизилось на 12 тыс. при ожиданиях снижения числа заявок всего на 6 тыс.
Вчера перед Палатой представителей Конгресса выступал глава ФРС Бен Бернанке, который назвал прогнозы по дальнейшему развитию ситуации в американской экономике неопределенными. Глава ФРС призвал к тому, чтобы нормализация уровня долговой нагрузки стала основным приоритетом, а также сказал о том, что дальнейший рост соотношения долга к ВВП более недопустим. Читай: включаем скоро QE3!
Нагнали новостей вчера и на бумаги ВТБ – чего стоит заявление премьера Владимира Путина, который, отвечая на вопрос одного из участников форума, о возможном выкупе бумаг у миноритарных акционеров, ставших обладателями акций ВТБ в ходе «народного» IPO. Понятно, что сейчас рынок будет отыгрывать эту новость – причем покупки могут быть практически по любым ценам. Вот так вот простой вопрос на форуме способен двигать котировки «голубых фишек» в России
По итогам торгов индекс ММВБ вырос на 0,2% до уровня в 1 542,39 пунктов, индекс РТС прибавил 0,19% до уровня в 1 602,67 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 339,92 млрд. руб.
Торги в четверг на российском фондовом рынке проходили без существенных ценовых изменений. Расти особенно было некуда, поскольку американские индексы в среду потеряли большую часть своего утреннего прироста, а цены на нефть немного снизились после сообщения о росте коммерческих запасов в США на 4,2 млн. баррелей. Не будем забывать и серьезном уровне сопротивления у индекса ММВБ в лице 1550 пунктов.
В условиях современного рынка уже очень многие начинают сомневаться в возможности российского рынка продолжить подъем, поэтому покупателям не стоило терять времени и штурмовать отметку в 1550 пунктов, поскольку в противном случае "медведи" утянут рынок вниз. Поскольку ряд позитивных новостей в виде прогноза от S&P по окончанию рецессии в зоне евро к концу 2012-го года и возможности более активной финансовой поддержки еврозоны со стороны Китая уже был заложен в котировки, то к концу недели покупатели еще могут возродить активность. Вышедшая вчера макроэкономическая статистика по рынку труда уже не позволяет рассчитывать на что-то подобное и сегодня, поэтому аналогичного среде роста ждать не стоит.
На нефтяном рынке цены на WTI и Brent смотрелись разнонаправлено: котировки нефти WTI снижались под давлением информации о существенном увеличении в США коммерческих запасов сырой нефти и бензинов, что было вызвано ослаблением спроса на нефтепродукты. Нефть Brent продолжает оставаться в позитивной ценовой зоне по причине сохранения дешевого доллара при отсутствии явно негативных новостей из стран еврозоны.
Сейчас цена на нефть Вrent в размере $110 является существенно выше того уровня, на котором она всегда исторически находилась при аналогичной экономической ситуации. Вряд ли в этом году цена не опустится существенно ниже этого уровня, поскольку рынок недооценивает последствий эмбарго на импорт иранской нефти, особенно если к эмбарго присоединятся другие страны. С другой стороны, остается неясным, кто же станет покупателем иранской нефти после вступления эмбарго в силу. И Китай, и Япония уже существенно снизили зависимость от иранской нефти. Все равно объем свободных производственных мощностей сейчас очень невелик, поэтому потенциал роста цен на нефть в 2012-м году существенно выше шансов падения ниже $100 за баррель.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов выросла на $0,51 и составила $112,07 за баррель. Официальная цена нефти WTI в Нью-Йорке снизилась на $1,25 и составила $96,36 за баррель.
На американском рынке торги завершились незначительным изменением ведущих индексов во многом благодаря американской макроэкономической статистике, которая вышла до начала сессии и оказалась лучше прогнозов. Инвесторы вели себя предельно сдержанно в преддверии выхода ключевых данных об американском рынке труда, которые будут обнародованы чуть позднее в пятницу.
Помимо макроэкономических новостей влияние на фондовый рынок продолжали оказывать финансовые отчеты американских компаний. Накануне вышли результаты таких компаний, как Dow Chemical, Merck и MasterСard. Отчет последней превзошел прогнозы по рынку, в результате чего ее бумаги выросли в цене на 6,7%. В то же время Merck & Co. отчиталась не слишком удачно, сделав неутешительный прогноз на 2012-й год, на фоне чего акции компании снизились на 0,5%, потянув вниз котировки других фармацевтов.
Благоприятно сложились торги и для высокотехнологичных компаний США, акции которых подорожали на фоне сильных результатов производителя чипов Qualcomm (+2%).
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,09% до уровня в 12 705,41 пунктов, индекс S&P вырос на 0,11% до уровня в 1 325,54 пунктов, а индекс NASDAQ вырос на 0,4% до уровня в 2 859,68 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В банковском секторе бумаги не пользовались спросом, за исключением ВТБ. Вчера премьер-министр Путин поручил руководству ВТБ проработать вопрос обратного выкупа акций у миноритариев, купивших акции банка в ходе "народного" IPO. Глава ВТБ Андрей Костин обещал в течение трех дней проработать вопрос и представить все варианты возможного выкупа акций. Конечно, по 13,6 копеек бумаги вряд ли будут выкуплены у всех акционеров, но что-то близкое к подобному вполне возможно – если не хватит средств, Путин порекомендовал ВТБ занять у Сбербанка. После этого заявления акции банка ВТБ на ММВБ-РТС резко выросли – до 7,45 копеек, а объем сделок вырос в 90 раз. К концу дня игроки успокоились, и итоговый прирост составил 1,06%, тогда как Сбербанк подешевел на 0,14%, Росбанк – на 1,25%, Возрождение – на 1,77%, Банк Москвы – на 0,16%.
2. В металлургическом секторе бумаги находились в аутсайдерах из-за боязни снижения цен на металлы и в силу коррекции после отличной динамики минувшего месяца. Дополнительным негативным фактором также считаются слабые операционные результаты АВТОВАЗа за январь 2012-го года и отсрочку масштабных продаж новой модели Lada Granta из-за претензий к качеству новинки. АВТОВАЗ завершил день падением на 0,76%, КАМАЗ просел на 0,91%, Sollers – на 1,6%, ГМК – на 1,9%, Северсталь – на 1,82%.
3. В телекоммуникационном секторе хуже рынка торговались бумаги Системы (+0,6%) после появления информации о том, что верховный суд Индии аннулировал около 120 лицензий на оказание услуг сотовой связи, в том числе лицензию подконтрольного российскому холдингу АФК "Система" мобильного оператора Sistema Shyam TeleServices Ltd. Этот отзыв может парализовать работу компаний, на долю которых приходится 5% телекоммуникационного сектора страны, и коснется десятков миллионов абонентов. Правда, обвала котировок Системы ждать не стоит, поскольку компания уже давно является диверсифицированным холдингом, без специализации на телекоммуникациях.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем боковое движение, поскольку крупных покупок ждать не стоит – портфели инвесторов не сильно закуплены в свете предстоящих выборов в РФ, и вряд ли будут закуплены до этого события. Играть против тренда сейчас сложно, поскольку снижение можно переждать, а вот «шорты» в текущих условиях – для истинных любителей рисковать.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Банк ВТБ"
Вчера на «Форуме Россия 2012» Владимир Путин, отвечая на вопрос одного из участников форума относительно перспектив роста бумаги ВТБ ответил, что банку «не мешало бы» организовать обратный выкуп у ущемленных миноритариев по цене, близкой к цене размещения – 13,6 копеек за акцию. Премьер-министр Путин поручил руководству ВТБ проработать вопрос обратного выкупа акций у физических лиц, покупавших бумаги в 2007-м году.
Похоже, что обратный выкуп акций ВТБ, о котором все миноритарии банка, участвовавшие в выкупе, так долго мечтали, все-таки может состояться. Правда, стоит понимать, что это может стать прецедентом для вспыхивания массовых протестов от большого количества акционеров других эмитентов, недовольных ценами размещения, которые могут выразиться в большом количестве судебных исков и ухудшением инвестиционного климата в России.
Напомним, что подобный вопрос муссировался неоднократно, поскольку акционеры банка и в 2008-м, и в 2009-м годах требовали руководство банка выкупить у них акции по цене размещения. А что им оставалось делать, если с момента размещения цена так ни разу и не дошла до уровня первичного размещения? Плохую службу «сослужил» кризис 2008-2009 годов, когда в минимуме цена доходила до 1,21 копейки, после чего бумаги так и не дошли до размещения.
По словам главы госбанка Андрея Костина, сделка с каждым из 110 тысяч акционеров обойдется примерно в 15-18 млрд. рублей. В 2007-м году в IPO приняли участие 130 тыс. частных инвесторов, которые выкупили акции на $1,6 млрд.
Скорее всего, уже в ближайшее время ВТБ будет составлять список акционеров-физлиц, которые участвовали в IPO 2007 года, используя данные реестра акционеров, но важно, что российское законодательство дает одинаковые права всем держателем обыкновенных акций, вне зависимости от того, когда они приобретались. По этой причине выкупать обыкновенные акции только у тех, кто купил их на IPO, ВТБ не сможет юридически – придется выкупать у всех миноритариев.
Возможно, что ВТБ будет через третьи лица покупать на рынке определенные пакеты акций путем финансирования другой компании, которая будет покупать акции по договору купли-продажи.
Мы считаем, что в случае реализации со стороны ВТБ обратного выкупа в первую очередь пострадают российские компании, которые уже провели IPO или собираются это сделать, поскольку к первым будут поданы иски с требованиями выкупа приобретенных акций за счет госсредств, а вторые могут в полной мере ощутить риски ухудшения инвестиционного имиджа России.
Если деньги будут выделяться из бюджета, то получится, что средства всех налогоплательщиков будут направлены на выкуп акций, приобретенных только теми, кто участвовал в IPO ВТБ.
Мы считаем, что на бумагах ВТБ этот факт отразится позитивно, чего нельзя сказать о других эмитентах, проводивших IPO ранее. Главное, что при проведении IPO государство активно пыталось вовлечь граждан в инвестирование на фондовом рынке, а теперь получается несколько наоборот.
Цена: 0,076
Цель: 0,082
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Американские инвесторы особенно европейцев не поддерживали во многом из-за того, что цена на нефть WTI уже давно чувствует себя не так хорошо, как Brent – спрэд между ценами двух нефтяных марок продолжает увеличиваться и дорос уже до $15. Рост запасов нефти в США делает свое дело, причем даже еженедельная позитивная статистика об изменении количества новых заявок на пособия по безработице не изменила направление рынка. Число американцев, впервые обратившихся за помощью, на прошлой неделе снизилось на 12 тыс. при ожиданиях снижения числа заявок всего на 6 тыс.
Вчера перед Палатой представителей Конгресса выступал глава ФРС Бен Бернанке, который назвал прогнозы по дальнейшему развитию ситуации в американской экономике неопределенными. Глава ФРС призвал к тому, чтобы нормализация уровня долговой нагрузки стала основным приоритетом, а также сказал о том, что дальнейший рост соотношения долга к ВВП более недопустим. Читай: включаем скоро QE3!
Нагнали новостей вчера и на бумаги ВТБ – чего стоит заявление премьера Владимира Путина, который, отвечая на вопрос одного из участников форума, о возможном выкупе бумаг у миноритарных акционеров, ставших обладателями акций ВТБ в ходе «народного» IPO. Понятно, что сейчас рынок будет отыгрывать эту новость – причем покупки могут быть практически по любым ценам. Вот так вот простой вопрос на форуме способен двигать котировки «голубых фишек» в России
По итогам торгов индекс ММВБ вырос на 0,2% до уровня в 1 542,39 пунктов, индекс РТС прибавил 0,19% до уровня в 1 602,67 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 339,92 млрд. руб.
Торги в четверг на российском фондовом рынке проходили без существенных ценовых изменений. Расти особенно было некуда, поскольку американские индексы в среду потеряли большую часть своего утреннего прироста, а цены на нефть немного снизились после сообщения о росте коммерческих запасов в США на 4,2 млн. баррелей. Не будем забывать и серьезном уровне сопротивления у индекса ММВБ в лице 1550 пунктов.
В условиях современного рынка уже очень многие начинают сомневаться в возможности российского рынка продолжить подъем, поэтому покупателям не стоило терять времени и штурмовать отметку в 1550 пунктов, поскольку в противном случае "медведи" утянут рынок вниз. Поскольку ряд позитивных новостей в виде прогноза от S&P по окончанию рецессии в зоне евро к концу 2012-го года и возможности более активной финансовой поддержки еврозоны со стороны Китая уже был заложен в котировки, то к концу недели покупатели еще могут возродить активность. Вышедшая вчера макроэкономическая статистика по рынку труда уже не позволяет рассчитывать на что-то подобное и сегодня, поэтому аналогичного среде роста ждать не стоит.
На нефтяном рынке цены на WTI и Brent смотрелись разнонаправлено: котировки нефти WTI снижались под давлением информации о существенном увеличении в США коммерческих запасов сырой нефти и бензинов, что было вызвано ослаблением спроса на нефтепродукты. Нефть Brent продолжает оставаться в позитивной ценовой зоне по причине сохранения дешевого доллара при отсутствии явно негативных новостей из стран еврозоны.
Сейчас цена на нефть Вrent в размере $110 является существенно выше того уровня, на котором она всегда исторически находилась при аналогичной экономической ситуации. Вряд ли в этом году цена не опустится существенно ниже этого уровня, поскольку рынок недооценивает последствий эмбарго на импорт иранской нефти, особенно если к эмбарго присоединятся другие страны. С другой стороны, остается неясным, кто же станет покупателем иранской нефти после вступления эмбарго в силу. И Китай, и Япония уже существенно снизили зависимость от иранской нефти. Все равно объем свободных производственных мощностей сейчас очень невелик, поэтому потенциал роста цен на нефть в 2012-м году существенно выше шансов падения ниже $100 за баррель.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов выросла на $0,51 и составила $112,07 за баррель. Официальная цена нефти WTI в Нью-Йорке снизилась на $1,25 и составила $96,36 за баррель.
На американском рынке торги завершились незначительным изменением ведущих индексов во многом благодаря американской макроэкономической статистике, которая вышла до начала сессии и оказалась лучше прогнозов. Инвесторы вели себя предельно сдержанно в преддверии выхода ключевых данных об американском рынке труда, которые будут обнародованы чуть позднее в пятницу.
Помимо макроэкономических новостей влияние на фондовый рынок продолжали оказывать финансовые отчеты американских компаний. Накануне вышли результаты таких компаний, как Dow Chemical, Merck и MasterСard. Отчет последней превзошел прогнозы по рынку, в результате чего ее бумаги выросли в цене на 6,7%. В то же время Merck & Co. отчиталась не слишком удачно, сделав неутешительный прогноз на 2012-й год, на фоне чего акции компании снизились на 0,5%, потянув вниз котировки других фармацевтов.
Благоприятно сложились торги и для высокотехнологичных компаний США, акции которых подорожали на фоне сильных результатов производителя чипов Qualcomm (+2%).
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,09% до уровня в 12 705,41 пунктов, индекс S&P вырос на 0,11% до уровня в 1 325,54 пунктов, а индекс NASDAQ вырос на 0,4% до уровня в 2 859,68 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В банковском секторе бумаги не пользовались спросом, за исключением ВТБ. Вчера премьер-министр Путин поручил руководству ВТБ проработать вопрос обратного выкупа акций у миноритариев, купивших акции банка в ходе "народного" IPO. Глава ВТБ Андрей Костин обещал в течение трех дней проработать вопрос и представить все варианты возможного выкупа акций. Конечно, по 13,6 копеек бумаги вряд ли будут выкуплены у всех акционеров, но что-то близкое к подобному вполне возможно – если не хватит средств, Путин порекомендовал ВТБ занять у Сбербанка. После этого заявления акции банка ВТБ на ММВБ-РТС резко выросли – до 7,45 копеек, а объем сделок вырос в 90 раз. К концу дня игроки успокоились, и итоговый прирост составил 1,06%, тогда как Сбербанк подешевел на 0,14%, Росбанк – на 1,25%, Возрождение – на 1,77%, Банк Москвы – на 0,16%.
2. В металлургическом секторе бумаги находились в аутсайдерах из-за боязни снижения цен на металлы и в силу коррекции после отличной динамики минувшего месяца. Дополнительным негативным фактором также считаются слабые операционные результаты АВТОВАЗа за январь 2012-го года и отсрочку масштабных продаж новой модели Lada Granta из-за претензий к качеству новинки. АВТОВАЗ завершил день падением на 0,76%, КАМАЗ просел на 0,91%, Sollers – на 1,6%, ГМК – на 1,9%, Северсталь – на 1,82%.
3. В телекоммуникационном секторе хуже рынка торговались бумаги Системы (+0,6%) после появления информации о том, что верховный суд Индии аннулировал около 120 лицензий на оказание услуг сотовой связи, в том числе лицензию подконтрольного российскому холдингу АФК "Система" мобильного оператора Sistema Shyam TeleServices Ltd. Этот отзыв может парализовать работу компаний, на долю которых приходится 5% телекоммуникационного сектора страны, и коснется десятков миллионов абонентов. Правда, обвала котировок Системы ждать не стоит, поскольку компания уже давно является диверсифицированным холдингом, без специализации на телекоммуникациях.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем боковое движение, поскольку крупных покупок ждать не стоит – портфели инвесторов не сильно закуплены в свете предстоящих выборов в РФ, и вряд ли будут закуплены до этого события. Играть против тренда сейчас сложно, поскольку снижение можно переждать, а вот «шорты» в текущих условиях – для истинных любителей рисковать.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Банк ВТБ"
Вчера на «Форуме Россия 2012» Владимир Путин, отвечая на вопрос одного из участников форума относительно перспектив роста бумаги ВТБ ответил, что банку «не мешало бы» организовать обратный выкуп у ущемленных миноритариев по цене, близкой к цене размещения – 13,6 копеек за акцию. Премьер-министр Путин поручил руководству ВТБ проработать вопрос обратного выкупа акций у физических лиц, покупавших бумаги в 2007-м году.
Похоже, что обратный выкуп акций ВТБ, о котором все миноритарии банка, участвовавшие в выкупе, так долго мечтали, все-таки может состояться. Правда, стоит понимать, что это может стать прецедентом для вспыхивания массовых протестов от большого количества акционеров других эмитентов, недовольных ценами размещения, которые могут выразиться в большом количестве судебных исков и ухудшением инвестиционного климата в России.
Напомним, что подобный вопрос муссировался неоднократно, поскольку акционеры банка и в 2008-м, и в 2009-м годах требовали руководство банка выкупить у них акции по цене размещения. А что им оставалось делать, если с момента размещения цена так ни разу и не дошла до уровня первичного размещения? Плохую службу «сослужил» кризис 2008-2009 годов, когда в минимуме цена доходила до 1,21 копейки, после чего бумаги так и не дошли до размещения.
По словам главы госбанка Андрея Костина, сделка с каждым из 110 тысяч акционеров обойдется примерно в 15-18 млрд. рублей. В 2007-м году в IPO приняли участие 130 тыс. частных инвесторов, которые выкупили акции на $1,6 млрд.
Скорее всего, уже в ближайшее время ВТБ будет составлять список акционеров-физлиц, которые участвовали в IPO 2007 года, используя данные реестра акционеров, но важно, что российское законодательство дает одинаковые права всем держателем обыкновенных акций, вне зависимости от того, когда они приобретались. По этой причине выкупать обыкновенные акции только у тех, кто купил их на IPO, ВТБ не сможет юридически – придется выкупать у всех миноритариев.
Возможно, что ВТБ будет через третьи лица покупать на рынке определенные пакеты акций путем финансирования другой компании, которая будет покупать акции по договору купли-продажи.
Мы считаем, что в случае реализации со стороны ВТБ обратного выкупа в первую очередь пострадают российские компании, которые уже провели IPO или собираются это сделать, поскольку к первым будут поданы иски с требованиями выкупа приобретенных акций за счет госсредств, а вторые могут в полной мере ощутить риски ухудшения инвестиционного имиджа России.
Если деньги будут выделяться из бюджета, то получится, что средства всех налогоплательщиков будут направлены на выкуп акций, приобретенных только теми, кто участвовал в IPO ВТБ.
Мы считаем, что на бумагах ВТБ этот факт отразится позитивно, чего нельзя сказать о других эмитентах, проводивших IPO ранее. Главное, что при проведении IPO государство активно пыталось вовлечь граждан в инвестирование на фондовом рынке, а теперь получается несколько наоборот.
Цена: 0,076
Цель: 0,082
Рекомендация: Держать
/Компиляция. 3 февраля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter