10 февраля 2012 Sberbank CIB Кащеев Николай
Впрочем, европейская логика, как нам уже хорошо знакомо, «многополярна». Греция временами выглядит последовательнее: она дает знать, что, конечно, вынуждена играть по правилам, которые ей выдвигают, но игра эта – заведомо проигрышная. Что неплохо проявляется на стадии политического согласования реакции на очередные ультиматумы troyka. Troyka одержима идеей сохранения еврозоны в полном составе и минимизацией потерь для кредиторов, т.е. для ЕЦБ и МВФ – для 2/3 troyka.
Смеем предположить, что Греция и далее будет погрязать в болоте политических разногласий, а инвесторы искать поводы для того, чтобы закрыть на это глаза. В том числе, на еще одну готовящуюся уже двухдневную забастовку греков. Если политика – искусство возможного, то переговорщики явно занимаются неким абстракционизмом...
Поведение доллара довольно странно, если только не рассматривать его как признак стратегии riskon на фоне данных по рынку труда в США. Однако стоит отметить, что рынок имеет полное право ожидать большого впрыска ликвидности в евро, при этом и кривая доллара прочно удерживается ФРС внизу, а Бернанке еще раз обещал, что 2 года за ставку можно не переживать. Спрэд США/ЕЗ на горизонте 2 года – около нуля, но на коротком конце (3м) спрэд по-прежнему достигает 50 б.п. в пользу евро. Таким образом, движение валют может быть основано на том, что ЕЦБ оставил ставку 1%, ФРС гарантирует ZIRP надолго, а проблемы евро-ликвидности отступили вследствие LTRO. На фоне (временного) снижения риска – это повод для carrytrade и фиксации прибыли в USD после пробоя уровня 1.32.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба