21 февраля 2012 Sberbank CIB Кащеев Николай
После небольшого, практически символического роста доходности облигаций и в США, и в еврозоне этот спрэд остается буквально неизменным и колеблется около нуля. Никакого нового всплеска аппетита к риску после решения по Греции, как мы уже писали, сдобренного слишком розовыми прогнозами, не наблюдалось, и рост европейской валюты был, очевидно, вызван исключительно спекулятивными операциями, а также, по-видимому, очередной ребалансировкой европейских банков, не более. Это выглядит особенно правдоподобно, принимая во внимание возможное новое расширение баланса ЕЦБ, тогда как ФРС вряд ли предпримет аналогичный шаг вскоре.
С точки зрения обмена долга Греции: поскольку решение о кредитном событии - дефолте - принимает ISDA, опций у теого меньшинства, кто не принимает участие в свопе, немного. Либо принять принудительную реструктуризацию, либо добиваться иного решения в суде. Дальнейшие последствия для держателей CDS на Грецию неясны. Скорее всего, ISDA, разумеется, не найдет в реструктуризации признаков кредитного события, и CDSде факто окажутся тут малозначимыми (правда, есть свидетельства о том, что их выпущено очень немного). Вообще, поскольку большая часть долга Греции выпущена по местному законодательству, то и юридических казусов, вероятно, тут может найтись некоторое количество. Если, конечно, искать их кому-то придет в голову.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба