16 июня 2008
В прошедшую пятницу мировое рейтинговое агентство Standard & Poor´s признало, что в компьютерной программе, выставляющей рейтинги по сложным долговым обязательствам, была допущена ошибка. В результате ошибки наивысший рейтинг получили постоянные пропорциональные долговые обязательства (CPDO) - инструмент, появившийся на финансовом рынке в 2006 году. SnP объявило о том, что ошибка была обнаружена в тестовой версии одной из моделей, которая была использована для выставления рейтингов по пяти постоянно пропорциональным долговым обязательствам на $200 млн.
Это уже второй случай, когда рейтинговые агентства валят вину на машины. В мае о подобной ошибке уже объявляло Moody´s, присвоившее также наивысший рейтинг AАА по этим бумагам вместо A1 согласно исправленной версии программы. Кстати, тогда SnP не признало, что его рейтинг надежности по CPDO также был получен с ошибкой. Теперь же его представители утверждают, что ошибка в программе была обнаружена (и исправлена) еще в октябре прошлого года. Хотя рейтинги все равно остались на прежнем уровне.
CPDO, несмотря на присвоенный им наивысший рейтинг (что обычно характеризует инструмент как сверхнадежный, но малодоходный), имели достаточно высокий уровень доходности, превышающий на 2% ставку LIBOR. Высокая доходность достигалась за счет вложений с использованием заемных средств в свопы на дефолт по кредиту, однако степень надежности бумаг оказалась значительно завышенной, о чем свидетельствует существенное падение по ним в разгар финансового кризиса. Частично потерь инвесторов можно было бы избежать, если бы агентства сумели оперативно отреагировать на обнаруженную компьютерную ошибку, однако решение о понижении их рейтингов было принято лишь в январе этого года.
Решение об опубликовании информации было вызвано проверками со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США, продолжающей интересоваться действиями рейтинговых агентств.
Интерес регулятора вызывали решения рейтинговых агентств по многим долговым обязательствам, включая облигации, обеспеченные за счет ипотечных кредитов, поэтому удивительно, что ошибки были допущены двумя агентствами именно по одному типу ценных бумаг, хотя, по их заявлениям, рейтинги выставлялись совершенно независимо друг от друга.
КОНСТАНТИН ТИХОНОВ
Это уже второй случай, когда рейтинговые агентства валят вину на машины. В мае о подобной ошибке уже объявляло Moody´s, присвоившее также наивысший рейтинг AАА по этим бумагам вместо A1 согласно исправленной версии программы. Кстати, тогда SnP не признало, что его рейтинг надежности по CPDO также был получен с ошибкой. Теперь же его представители утверждают, что ошибка в программе была обнаружена (и исправлена) еще в октябре прошлого года. Хотя рейтинги все равно остались на прежнем уровне.
CPDO, несмотря на присвоенный им наивысший рейтинг (что обычно характеризует инструмент как сверхнадежный, но малодоходный), имели достаточно высокий уровень доходности, превышающий на 2% ставку LIBOR. Высокая доходность достигалась за счет вложений с использованием заемных средств в свопы на дефолт по кредиту, однако степень надежности бумаг оказалась значительно завышенной, о чем свидетельствует существенное падение по ним в разгар финансового кризиса. Частично потерь инвесторов можно было бы избежать, если бы агентства сумели оперативно отреагировать на обнаруженную компьютерную ошибку, однако решение о понижении их рейтингов было принято лишь в январе этого года.
Решение об опубликовании информации было вызвано проверками со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США, продолжающей интересоваться действиями рейтинговых агентств.
Интерес регулятора вызывали решения рейтинговых агентств по многим долговым обязательствам, включая облигации, обеспеченные за счет ипотечных кредитов, поэтому удивительно, что ошибки были допущены двумя агентствами именно по одному типу ценных бумаг, хотя, по их заявлениям, рейтинги выставлялись совершенно независимо друг от друга.
КОНСТАНТИН ТИХОНОВ
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба