27 февраля 2012 Лайф капитал Марков Роман
Средняя по насыщенности макроэкономическими данными была прошедшая неделя. Рынки были в целом настроены позитивно на фоне разрешения греческого вопроса, а точнее сказать его временного «заглушения». В виду отсутствия явных политических негативных факторов рынки смогли несколько сконцентрироваться на экономической отчетности стран. Европейская экономика хоть и находится в рецессии, но все же не в такой глубокой, как то многие прогнозировали. В Германии же все так и вообще прекрасно, именно немецкая экономика и «вытаскивает» общеевропейскую, что, впрочем, и не удивительно на фоне низкого курса единой европейской валюты. На неделе евро сумело вновь подрасти, пробив важный торговый диапазон и подобравшись вплотную уже к отметке 1.35 против американского доллара. Последние движения евро четко дают бычий сигнал к дальнейшему развитию событий, по-крайней мере исходя из технического анализа. С точки зрения фундаментального анализа, тут также пока нет особых преград к росту, греческий вопрос отошел несколько в сторону, статистические отчеты из Еврозоны вполне радуют, но с другой стороны впереди нас ждет аукцион от ЕЦБ по предоставлению долгосрочной ликвидности по льготным ставкам. Во многом исходя из итогов аукциона и можно будет говорить о среднесрочных перспективах единой европейской валюты. По традиции предлагаю проанализировать те события, что происходили в мире по географическому признаку.
Азия:
В Японии все статистические данные говорят о дальнейшем смягчение денежно-кредитной политики. Оптовые цены в Японии упали за год на 0.2%, снова мы становимся свидетелями дефляции, в промышленности есть некоторый позитив, активность подросла. Цифры по торговому балансу Японии вновь разочаровали, дефицит в январе еще больше вырос, экспорт за месяц снизился на 0.4%, а импорт подрос на 0.4%, в целом дефицит внешней торговли составил 1475 млрд. йен. Если посмотреть годовые данные, то экспорт упал на 9.3%, а импорт вырос на 9.8%. Структура потока внешней торговли такова, что в Азию экспорт за год упал на 13.7%, а импорт вырос на 9.6%, с США экспорт вырос на 0.6%, а импорт на 5.7%, с Западной Европой экспорт снизился на 11.2%, а импорт подрос на 2.3%. Внешняя торговля Японии дает достаточно негативные сигналы для экономики, от былого профицита торгового баланса ничего не осталось, действия же Банка Японии по снижению курса национальной валюты только ухудшают положение, впрочем, успехи на этот поприще у центробанка есть, японская йена на неделе продолжила уверенное снижение, против американского доллара она достигла уже отметки 81 и пока нет сигналов к завершению тенденции. Активные действия Банка Японии будут продолжать способствовать снижению йены, агрессивно мягкая денежно-кредитная политика региона говорит о том, что проблемы в экономиках только нарастают. В Китае центральный банк также встал на путь смягчения монетарной политики, были снижены нормы резервирования, что является сигналом к тому, что в скором времени и ставки вероятно снизят. Действия НБК оказывают поддержку рисковым активам и пока все говорит о том, что продолжение будет.
Великобритания:
Британская валюта в последнее время все больше становится заложником монетарной политики центробанка, которая, в свою очередь, обещает быть достаточно мягкой. На прошедшей недели вышли протоколы к заседанию Банка Англии, из которых видно, что все члены проголосовали за расширение программы выкупа активов, более того, двое высказались за более масштабные покупки, сразу на 75 млрд. фунтов. Естественно, что подобный настрой Банка Англии оказал негативное влияние на курс национальной валюты и в первой половине недели она снижалась, восстановление и рост во второй же половине были связаны с общими настроениями на рынке. Впрочем, перспективы для фунта выглядят менее радужные, нежели чем у европейского коллеги, мягкая денежно-кредитная политика центрального банка будет оказывать давление на курс валюты, а ожидания новых стимулов будут держать в тонусе медведей. Статистические показатели Великобритании выходили достаточно прогнозируемо, данные по ВВП показали снижение экономики в 4 квартале 2011 года на 0.2%, по году рост ВВП составил всего 0.7%. Основной негативный вклад в снижение дало производство, которое упало на 1.2%, также падение на 0.5% продемонстрировал и сегмент строительства. Позитивной тенденцией стало сокращение дефицита бюджета Великобритании, но тут надо посмотреть на динамику, было ли это перманентом или уже тенденция. Статистические показатели в Британии дают все основания полагать, что смягчение монетарной политики продолжится, стимулирование экономики дает свои плоды, а значит, продолжение следует. Британская валюта сейчас является не самым лучшим рисковым активом для покупок, особенно на фоне европейской.
Еврозона:
Греческая тема постепенно отходит на второй план, все основные решения приняты и пока вроде как на рынке тишина и спокойствие. Есть некоторые попытки дестабилизировать ситуацию, по-крайней мере отдельные новости вызывают логичные вопросы и нервозность. В частности продолжаются разговоры вокруг того, что Греции все же следует покинуть Еврозону, отдельные политики говорят о том, что так будет лучше для самих греков, так как этот шаг поспособствует более быстрому подъему экономики страны, но, естественно, умалчивается простой факт, что перед ростом будет очень глубокое падение экономики греков, и из этой ямы придется выбирать очень долго. Хотя понять политиков вполне можно, без Греции Еврозона точно бы стала сильнее, но решиться политически на шаг исключения греков из союза вряд ли кто захочет, другое дело, что условия и «приглашения» попробуют создать, но в реальность подобного развития событий верится с трудом. Также на неделе греки наконец-то завершили свои переговоры с частными инвесторами, объем списаний долгов составит 53.5%, с учетом снижения ставок потери частных кредиторов составят в районе 75%, причем эти списания называют добровольными, хотя есть немалое число несогласных, которым «рекомендуют» идти в суд, если хотят. Несколько насторожило рынки рейтинговое агентство Fitch, которое заявило, что присвоит греческим бумагами дефолтный рейтинг, что повлечет невозможность приема бумаг в залог ЕЦБ, о чем на неделе сообщил его глава. Также глава ЕЦБ Драги заявил, что Европа находится сейчас в том экономическом положение, что стоит забыть о прошлом уровне жизни, что надо напрячься и начать экономить, повышая тем временем эффективность труда, в общем, мечты-мечты, как вы сладки, как говорится. Греческий вопрос постепенно переходит уже в стадию точечного обсуждения, все основные решения в целом приняты, технические же детали если и вызовут какой-либо поток разговоров, то опять же, это все будет временно. Закрытие греческого вопроса позитивно сказывается и скажется на рынках, фокус пропадает, а точнее переносится на общеэкономическое состояние Еврозоны.
Статистических отчетов в еврозоне выходило на неделе не так и много. Новые заказы в промышленности в декабре выросли на 1.9%, по году падение сократилось до 1.7%, индексы настроений и ожиданий в Германии вновь выросли, что, впрочем, вполне логично на фоне низкого курса единой европейской валюты. Отчет по ВВП Германии сюрпризов не преподнес, в 4 квартале экономика снизилась на 0.2%, по году рост составил 2.0%. Статистические данные из еврозоны вполне радуют рынки, ожидания глубокой рецессии пока не подтвердились, а развязка греческого вопроса оказалась более позитивная, чем того многие ожидали. Недельный рост евро дал достаточно сильный сигнал к росту в среднесрочной перспективе, но, новь повторюсь, многое будет понятно по итогам аукционов ЕЦБ в конце февраля. Перспективы для единой европейской валюты пока складываются достаточно позитивно.
США:
США на прошедшей недели важной статистической информацией не порадовали. В понедельник в США был праздник – день президента, в связи, с чем рынки в США не работали. Первыми заслуживающими данными стали продажи на вторичном рынке жилья, в январе они немного снизились до 4.57 млн., что, впрочем, стало достаточно близко к ожиданиям. Цены на жилье на вторичном рынке по году продемонстрировали снижение на 2.0%, что является новым минимумом, продажи новых домов также несколько упали до 321 тыс. в год. В общем, сегмент недвижимости продолжает в США оставаться проблемой, позитива тут нет, также как и негатива, что, на самом деле, вполне ожидаемо. Первичные заявки на пособия по безработице вышли примерно в рамках ожиданий и составили 351 тыс., показатель находится существенно ниже уровня 400 тыс., что говорит о продолжение позитивных сигналов с сегмента рынка труда, что в свою очередь ставит под сомнение какие-либо стимулы для экономики США, повод к которым пока безуспешно ищет ФРС. В конце недели вышли данные от Мичиганского университета, показатель вырос до отметки 75.3, что было существенно выше прогнозов. В целом, статистические показатели из США в последнее время выходят достаточно позитивные, что делает несколько неактуальными разговоры вокруг скорого запуска очередной программы количественного смягчения, что оказывает поддержку американской валюте. Однако общий настрой сейчас больше за рисковые активы, американской доллар на этом фоне снижается, хотя фундаментальных причин слабости доллара нет.
Подводя итог можно сказать, что общерыночные настроения сейчас превалируют за единую европейскую валюту, на фоне разрешения греческого вопроса, а также выходящих достаточно радужных статистических отчетов из Еврозоны, которые показывают, что рецессия в экономике хоть и есть, но она не такая глубокая, как того ждали. На текущей недели пройдет аукцион от ЕЦБ по предоставлению долгосрочной ликвидности по льготным ставкам, весь вопрос в объемах средств, которые банки возьмут. Именно данный вопрос вероятнее всего и определит среднесрочные перспективы для финансовых рынков.
http://forex.life-capital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Азия:
В Японии все статистические данные говорят о дальнейшем смягчение денежно-кредитной политики. Оптовые цены в Японии упали за год на 0.2%, снова мы становимся свидетелями дефляции, в промышленности есть некоторый позитив, активность подросла. Цифры по торговому балансу Японии вновь разочаровали, дефицит в январе еще больше вырос, экспорт за месяц снизился на 0.4%, а импорт подрос на 0.4%, в целом дефицит внешней торговли составил 1475 млрд. йен. Если посмотреть годовые данные, то экспорт упал на 9.3%, а импорт вырос на 9.8%. Структура потока внешней торговли такова, что в Азию экспорт за год упал на 13.7%, а импорт вырос на 9.6%, с США экспорт вырос на 0.6%, а импорт на 5.7%, с Западной Европой экспорт снизился на 11.2%, а импорт подрос на 2.3%. Внешняя торговля Японии дает достаточно негативные сигналы для экономики, от былого профицита торгового баланса ничего не осталось, действия же Банка Японии по снижению курса национальной валюты только ухудшают положение, впрочем, успехи на этот поприще у центробанка есть, японская йена на неделе продолжила уверенное снижение, против американского доллара она достигла уже отметки 81 и пока нет сигналов к завершению тенденции. Активные действия Банка Японии будут продолжать способствовать снижению йены, агрессивно мягкая денежно-кредитная политика региона говорит о том, что проблемы в экономиках только нарастают. В Китае центральный банк также встал на путь смягчения монетарной политики, были снижены нормы резервирования, что является сигналом к тому, что в скором времени и ставки вероятно снизят. Действия НБК оказывают поддержку рисковым активам и пока все говорит о том, что продолжение будет.
Великобритания:
Британская валюта в последнее время все больше становится заложником монетарной политики центробанка, которая, в свою очередь, обещает быть достаточно мягкой. На прошедшей недели вышли протоколы к заседанию Банка Англии, из которых видно, что все члены проголосовали за расширение программы выкупа активов, более того, двое высказались за более масштабные покупки, сразу на 75 млрд. фунтов. Естественно, что подобный настрой Банка Англии оказал негативное влияние на курс национальной валюты и в первой половине недели она снижалась, восстановление и рост во второй же половине были связаны с общими настроениями на рынке. Впрочем, перспективы для фунта выглядят менее радужные, нежели чем у европейского коллеги, мягкая денежно-кредитная политика центрального банка будет оказывать давление на курс валюты, а ожидания новых стимулов будут держать в тонусе медведей. Статистические показатели Великобритании выходили достаточно прогнозируемо, данные по ВВП показали снижение экономики в 4 квартале 2011 года на 0.2%, по году рост ВВП составил всего 0.7%. Основной негативный вклад в снижение дало производство, которое упало на 1.2%, также падение на 0.5% продемонстрировал и сегмент строительства. Позитивной тенденцией стало сокращение дефицита бюджета Великобритании, но тут надо посмотреть на динамику, было ли это перманентом или уже тенденция. Статистические показатели в Британии дают все основания полагать, что смягчение монетарной политики продолжится, стимулирование экономики дает свои плоды, а значит, продолжение следует. Британская валюта сейчас является не самым лучшим рисковым активом для покупок, особенно на фоне европейской.
Еврозона:
Греческая тема постепенно отходит на второй план, все основные решения приняты и пока вроде как на рынке тишина и спокойствие. Есть некоторые попытки дестабилизировать ситуацию, по-крайней мере отдельные новости вызывают логичные вопросы и нервозность. В частности продолжаются разговоры вокруг того, что Греции все же следует покинуть Еврозону, отдельные политики говорят о том, что так будет лучше для самих греков, так как этот шаг поспособствует более быстрому подъему экономики страны, но, естественно, умалчивается простой факт, что перед ростом будет очень глубокое падение экономики греков, и из этой ямы придется выбирать очень долго. Хотя понять политиков вполне можно, без Греции Еврозона точно бы стала сильнее, но решиться политически на шаг исключения греков из союза вряд ли кто захочет, другое дело, что условия и «приглашения» попробуют создать, но в реальность подобного развития событий верится с трудом. Также на неделе греки наконец-то завершили свои переговоры с частными инвесторами, объем списаний долгов составит 53.5%, с учетом снижения ставок потери частных кредиторов составят в районе 75%, причем эти списания называют добровольными, хотя есть немалое число несогласных, которым «рекомендуют» идти в суд, если хотят. Несколько насторожило рынки рейтинговое агентство Fitch, которое заявило, что присвоит греческим бумагами дефолтный рейтинг, что повлечет невозможность приема бумаг в залог ЕЦБ, о чем на неделе сообщил его глава. Также глава ЕЦБ Драги заявил, что Европа находится сейчас в том экономическом положение, что стоит забыть о прошлом уровне жизни, что надо напрячься и начать экономить, повышая тем временем эффективность труда, в общем, мечты-мечты, как вы сладки, как говорится. Греческий вопрос постепенно переходит уже в стадию точечного обсуждения, все основные решения в целом приняты, технические же детали если и вызовут какой-либо поток разговоров, то опять же, это все будет временно. Закрытие греческого вопроса позитивно сказывается и скажется на рынках, фокус пропадает, а точнее переносится на общеэкономическое состояние Еврозоны.
Статистических отчетов в еврозоне выходило на неделе не так и много. Новые заказы в промышленности в декабре выросли на 1.9%, по году падение сократилось до 1.7%, индексы настроений и ожиданий в Германии вновь выросли, что, впрочем, вполне логично на фоне низкого курса единой европейской валюты. Отчет по ВВП Германии сюрпризов не преподнес, в 4 квартале экономика снизилась на 0.2%, по году рост составил 2.0%. Статистические данные из еврозоны вполне радуют рынки, ожидания глубокой рецессии пока не подтвердились, а развязка греческого вопроса оказалась более позитивная, чем того многие ожидали. Недельный рост евро дал достаточно сильный сигнал к росту в среднесрочной перспективе, но, новь повторюсь, многое будет понятно по итогам аукционов ЕЦБ в конце февраля. Перспективы для единой европейской валюты пока складываются достаточно позитивно.
США:
США на прошедшей недели важной статистической информацией не порадовали. В понедельник в США был праздник – день президента, в связи, с чем рынки в США не работали. Первыми заслуживающими данными стали продажи на вторичном рынке жилья, в январе они немного снизились до 4.57 млн., что, впрочем, стало достаточно близко к ожиданиям. Цены на жилье на вторичном рынке по году продемонстрировали снижение на 2.0%, что является новым минимумом, продажи новых домов также несколько упали до 321 тыс. в год. В общем, сегмент недвижимости продолжает в США оставаться проблемой, позитива тут нет, также как и негатива, что, на самом деле, вполне ожидаемо. Первичные заявки на пособия по безработице вышли примерно в рамках ожиданий и составили 351 тыс., показатель находится существенно ниже уровня 400 тыс., что говорит о продолжение позитивных сигналов с сегмента рынка труда, что в свою очередь ставит под сомнение какие-либо стимулы для экономики США, повод к которым пока безуспешно ищет ФРС. В конце недели вышли данные от Мичиганского университета, показатель вырос до отметки 75.3, что было существенно выше прогнозов. В целом, статистические показатели из США в последнее время выходят достаточно позитивные, что делает несколько неактуальными разговоры вокруг скорого запуска очередной программы количественного смягчения, что оказывает поддержку американской валюте. Однако общий настрой сейчас больше за рисковые активы, американской доллар на этом фоне снижается, хотя фундаментальных причин слабости доллара нет.
Подводя итог можно сказать, что общерыночные настроения сейчас превалируют за единую европейскую валюту, на фоне разрешения греческого вопроса, а также выходящих достаточно радужных статистических отчетов из Еврозоны, которые показывают, что рецессия в экономике хоть и есть, но она не такая глубокая, как того ждали. На текущей недели пройдет аукцион от ЕЦБ по предоставлению долгосрочной ликвидности по льготным ставкам, весь вопрос в объемах средств, которые банки возьмут. Именно данный вопрос вероятнее всего и определит среднесрочные перспективы для финансовых рынков.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://forex.life-capital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter