В понедельник, 5 марта, впервые с 2008г. Банк России выпустил обзор по финансовой стабильности, где раскрыл данные о проведенных стресс-тестах в 2011г. Оценка последствий негативных явлений в экономике была проведена по каждой кредитной организации, однако публично ЦБ обнародовал лишь данные о всей системе, сообщает "РБК daily". Основанием для прошедшего в октябре 2011г. стресс-теста стало возможное влияние на Россию кризиса в Европе. По гипотетическому сценарию Банка России, ВВП страны в течение года может сократиться от 2,7 до минус 1%, инфляция – замедлиться до 5-6%, рост ставок по госбумагам может составить 2-3,5 п.п., по корпоративным ценным бумагам - 5-10 п.п., темп прироста бивалютной корзины за год взят за 10-20% - эти параметры зафиксированы в качестве основных.
Специалисты ЦБ пришли к выводу, что в случае негативных потрясений потери банковского сектора на 1 октября 2012г. без учета потенциальной прибыли могут составить 0,84-1,3 трлн руб. (17-26% от совокупного капитала банков). С учетом возможной прибыли потери могут составить 220-906 млрд руб. (4,5-18% капитала). Несмотря на снижение прибыли из-за вероятных потерь, уровень достаточности капитала банков, по подсчетам ЦБ, составит 12-14% (на 1 января этот показатель был равен 14,7%). Возможное сокращение достаточности капитала лишь до 12%, по мнению Банка России, свидетельствует об устойчивости банковского сектора и его способности противостоять возможным последствиям кризиса на европейском долговом рынке.
Между тем стресс-тесты предстоят и зарубежным банкам, и их результаты уже сейчас беспокоят сами кредитные организации. Как стало известно накануне, ведущие банки США просят ФРС не ужесточать требования к информации, которая должна быть раскрыта перед общественностью по результатам предстоящих в этом году стресс-тестов. Финансовые институты опасаются, что чрезмерная открытость повредит отрасли, и без того сильно пострадавшей в минувшем году.
Предстоящие стресс-тесты станут первыми в США с 2009г. По данным The Wall Street Journal, регулятор уже на следующей неделе намерен сообщить, какая информация о банках будет раскрыта по итогам проверки. Судя по всему, список параметров будет значительно расширен. В преддверии этого в феврале лоббистская группа гигантов отрасли, включая JPMorgan Chase, Bank of America и Wells Fargo, заявила в письме к регулятору, что предоставление дополнительной информации общественности "может иметь непредсказуемые негативные последствия для компаний и американских финансовых рынков". Более того, некоторые банки угрожают опубликовать собственные калькуляции, если расчеты ФРС их не устроят.
Вопрос 1. Отражают ли стресс-тесты реальную картину готовности финансовой системы к ухудшению ситуации? К примеру, инфляция в России, скорее всего, будет гораздо выше 5-6%.
Вопрос 2. Считаете ли вы, что результаты стресс-тестов американских банков окажутся намного хуже ожиданий?
Начальник аналитического отдела ИК "Грандис Капитал" Денис Барабанов:
1. Действительно, базовый сценарий тестов выглядит довольно мягко. И ситуация в банковском секторе в таких условиях может показаться более оптимистичной, чем может быть при наихудшем сценарии развития ситуации. Однако, если ухудшать базовый сценарий, то насколько? На мой взгляд, стоит публиковать два сценария стресс-тестов: базовый и критический. Если говорить о тех параметрах, которые использовал Банк России, то да, инфляция, вероятно, будет повыше, а потенциальное падение рубля - поглубже, но это некритично для банковского сектора.
Если провести более жесткие кризисные стресс-тесты, то это может, с одной стороны, показать, как банки переживут возможный коллапс российской экономики, но, с другой стороны, сделать их чрезмерно осторожными.
2. Не исключено, что итоги стресс-тестов банков США окажутся хуже прогнозов, особенно если судить по результатам за 2011г. Однако, возможно, банки опасаются не самих по себе итогов проверки (тесты в США, как правило, все же довольно мягкие), а глубины раскрытия информации. Все же часть данных может быть закрытой и нежелательной к публикации.
Начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских:
1. Результаты стресс-тестирования сильно зависят от исходных параметров, закладываемых для проведения проверки. Тестирование призвано давать ответ на вопрос о степени устойчивости системы при заданном воздействии. При грамотном учете всех влияющих факторов тесты дают ответ на поставленный вопрос. Поэтому стресс-тестирование должно проводиться на регулярной основе. Важно отрабатывать его процедуру, вести отбор исходных параметров, отклоняющихся от текущего положения дел. Однако степень устойчивости к малым и большим воздействиям у системы различная. Поэтому не менее важным направление мы считаем создание подходов к изучению модельного поведения банковской системы в условиях больших воздействий, вероятность которых, к сожалению, не является исчезающее малой. Например, действительно важным является прогнозирование устойчивости российской банковской системы при ускорении инфляции до двухзначных цифр, резком снижении нефтяных цен и других сильных шоках.
2. Проводившиеся ФРС тесты банковской системы США выполнялись для действительно жестких сценариев (снижение ВВП в I квартале на 8%, падение индекса Dow Jones более чем в два раза). Для таких сценариев совершенно прогнозируемыми являются сильные отклонения параметров банков от текущих исходных. Однако банковская система США в настоящее время имеет очень большой запас ликвидности (порядка 1 трлн долл.), и большинство банков смогло бы вынести даже столь негативные сценарии. Но у некоторых кредитных организаций проводившиеся тесты выявили близость состояния к границам неблагополучия. Недавно The Wall Street Journal совершенно обоснованно высказал опасения, что результаты стресс-тестов будут обнародованы лишь частично, и это неудивительно. По результатам проведенного тестирования выплывет не очень благовидная информация о ряде банков. А в банковском бизнесе посеять недоверие к кредитной организации означает автоматически сильно усугубить ее проблемы. Поэтому мы скорее ожидаем "подкрашенных" или частичных, сильно урезанных данных о результатах стресс-тестов.
Старший трейдер ИК Concern General Invest Геворк Геворкян:
1. Очень вероятно, что предпосылки ЦБ базируются на "умеренном" сценарии кризиса 2008г. Однако, на мой взгляд, ухудшение ситуации в Европе в настоящее время приведет к более тяжелым последствиям. Причина в том, в 2008г. ставки центральных банков были относительно высоки, и у кредитных организаций был существенный инструмент влияния на ликвидность в виде снижения ставок. Сейчас же ставки близки к минимумам, а объемы вливаний огромны. Соответственно, меры стимулирования 2008г. теперь не будут иметь такого же эффекта. Таким образом, в условиях нового кризиса увеличение ставок по государственным и корпоративным облигациям может быть гораздо выше ожиданий ЦБ, что повлечет за собой более низкие показатели достаточности капитала банков.
2. Последние отчетности американских банков свидетельствуют об улучшении ситуации в финансовой сфере страны. С этой точки зрения сложно ожидать плохих, а тем более очень плохих результатов тестов. В том, что банки не хотят раскрывать больше информации, нет ничего удивительного. Очевидно, что у них на балансах все еще осталось достаточное количество "плохих активов". Однако слабо верится в то, что ФРС будет серьезно подрывать репутацию своих же акционеров - крупнейшие американские банки так или иначе владеют крупными долями ФРС. Таким образом, мы не считаем, что результаты стресс-тестов будут намного хуже ожиданий.
Руководитель аналитического отдела ГК Broco Алексей Матросов:
Стресс-тесты американских банков, скорее всего, окажутся положительными, так как последнее время в США наблюдается уверенный рост кредитования, косвенно говорящий о хорошем финансовом положении американских банков
Специалисты ЦБ пришли к выводу, что в случае негативных потрясений потери банковского сектора на 1 октября 2012г. без учета потенциальной прибыли могут составить 0,84-1,3 трлн руб. (17-26% от совокупного капитала банков). С учетом возможной прибыли потери могут составить 220-906 млрд руб. (4,5-18% капитала). Несмотря на снижение прибыли из-за вероятных потерь, уровень достаточности капитала банков, по подсчетам ЦБ, составит 12-14% (на 1 января этот показатель был равен 14,7%). Возможное сокращение достаточности капитала лишь до 12%, по мнению Банка России, свидетельствует об устойчивости банковского сектора и его способности противостоять возможным последствиям кризиса на европейском долговом рынке.
Между тем стресс-тесты предстоят и зарубежным банкам, и их результаты уже сейчас беспокоят сами кредитные организации. Как стало известно накануне, ведущие банки США просят ФРС не ужесточать требования к информации, которая должна быть раскрыта перед общественностью по результатам предстоящих в этом году стресс-тестов. Финансовые институты опасаются, что чрезмерная открытость повредит отрасли, и без того сильно пострадавшей в минувшем году.
Предстоящие стресс-тесты станут первыми в США с 2009г. По данным The Wall Street Journal, регулятор уже на следующей неделе намерен сообщить, какая информация о банках будет раскрыта по итогам проверки. Судя по всему, список параметров будет значительно расширен. В преддверии этого в феврале лоббистская группа гигантов отрасли, включая JPMorgan Chase, Bank of America и Wells Fargo, заявила в письме к регулятору, что предоставление дополнительной информации общественности "может иметь непредсказуемые негативные последствия для компаний и американских финансовых рынков". Более того, некоторые банки угрожают опубликовать собственные калькуляции, если расчеты ФРС их не устроят.
Вопрос 1. Отражают ли стресс-тесты реальную картину готовности финансовой системы к ухудшению ситуации? К примеру, инфляция в России, скорее всего, будет гораздо выше 5-6%.
Вопрос 2. Считаете ли вы, что результаты стресс-тестов американских банков окажутся намного хуже ожиданий?
Начальник аналитического отдела ИК "Грандис Капитал" Денис Барабанов:
1. Действительно, базовый сценарий тестов выглядит довольно мягко. И ситуация в банковском секторе в таких условиях может показаться более оптимистичной, чем может быть при наихудшем сценарии развития ситуации. Однако, если ухудшать базовый сценарий, то насколько? На мой взгляд, стоит публиковать два сценария стресс-тестов: базовый и критический. Если говорить о тех параметрах, которые использовал Банк России, то да, инфляция, вероятно, будет повыше, а потенциальное падение рубля - поглубже, но это некритично для банковского сектора.
Если провести более жесткие кризисные стресс-тесты, то это может, с одной стороны, показать, как банки переживут возможный коллапс российской экономики, но, с другой стороны, сделать их чрезмерно осторожными.
2. Не исключено, что итоги стресс-тестов банков США окажутся хуже прогнозов, особенно если судить по результатам за 2011г. Однако, возможно, банки опасаются не самих по себе итогов проверки (тесты в США, как правило, все же довольно мягкие), а глубины раскрытия информации. Все же часть данных может быть закрытой и нежелательной к публикации.
Начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских:
1. Результаты стресс-тестирования сильно зависят от исходных параметров, закладываемых для проведения проверки. Тестирование призвано давать ответ на вопрос о степени устойчивости системы при заданном воздействии. При грамотном учете всех влияющих факторов тесты дают ответ на поставленный вопрос. Поэтому стресс-тестирование должно проводиться на регулярной основе. Важно отрабатывать его процедуру, вести отбор исходных параметров, отклоняющихся от текущего положения дел. Однако степень устойчивости к малым и большим воздействиям у системы различная. Поэтому не менее важным направление мы считаем создание подходов к изучению модельного поведения банковской системы в условиях больших воздействий, вероятность которых, к сожалению, не является исчезающее малой. Например, действительно важным является прогнозирование устойчивости российской банковской системы при ускорении инфляции до двухзначных цифр, резком снижении нефтяных цен и других сильных шоках.
2. Проводившиеся ФРС тесты банковской системы США выполнялись для действительно жестких сценариев (снижение ВВП в I квартале на 8%, падение индекса Dow Jones более чем в два раза). Для таких сценариев совершенно прогнозируемыми являются сильные отклонения параметров банков от текущих исходных. Однако банковская система США в настоящее время имеет очень большой запас ликвидности (порядка 1 трлн долл.), и большинство банков смогло бы вынести даже столь негативные сценарии. Но у некоторых кредитных организаций проводившиеся тесты выявили близость состояния к границам неблагополучия. Недавно The Wall Street Journal совершенно обоснованно высказал опасения, что результаты стресс-тестов будут обнародованы лишь частично, и это неудивительно. По результатам проведенного тестирования выплывет не очень благовидная информация о ряде банков. А в банковском бизнесе посеять недоверие к кредитной организации означает автоматически сильно усугубить ее проблемы. Поэтому мы скорее ожидаем "подкрашенных" или частичных, сильно урезанных данных о результатах стресс-тестов.
Старший трейдер ИК Concern General Invest Геворк Геворкян:
1. Очень вероятно, что предпосылки ЦБ базируются на "умеренном" сценарии кризиса 2008г. Однако, на мой взгляд, ухудшение ситуации в Европе в настоящее время приведет к более тяжелым последствиям. Причина в том, в 2008г. ставки центральных банков были относительно высоки, и у кредитных организаций был существенный инструмент влияния на ликвидность в виде снижения ставок. Сейчас же ставки близки к минимумам, а объемы вливаний огромны. Соответственно, меры стимулирования 2008г. теперь не будут иметь такого же эффекта. Таким образом, в условиях нового кризиса увеличение ставок по государственным и корпоративным облигациям может быть гораздо выше ожиданий ЦБ, что повлечет за собой более низкие показатели достаточности капитала банков.
2. Последние отчетности американских банков свидетельствуют об улучшении ситуации в финансовой сфере страны. С этой точки зрения сложно ожидать плохих, а тем более очень плохих результатов тестов. В том, что банки не хотят раскрывать больше информации, нет ничего удивительного. Очевидно, что у них на балансах все еще осталось достаточное количество "плохих активов". Однако слабо верится в то, что ФРС будет серьезно подрывать репутацию своих же акционеров - крупнейшие американские банки так или иначе владеют крупными долями ФРС. Таким образом, мы не считаем, что результаты стресс-тестов будут намного хуже ожиданий.
Руководитель аналитического отдела ГК Broco Алексей Матросов:
Стресс-тесты американских банков, скорее всего, окажутся положительными, так как последнее время в США наблюдается уверенный рост кредитования, косвенно говорящий о хорошем финансовом положении американских банков
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба