12 марта 2012 FxPRO
Из-за искажений данных, связанных с празднованием Нового Года, следует с некоторой осторожностью относиться к новостям прошлой ночи о том, что торговый дефицит за февраль был максимальным с 1990 года. За первые два месяца 2012 года экспорт вырос меньше чем на 7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, поэтому можно говорить о замедлении во втором полугодии 2012. В тоже время импорт вырос лишь на 10% к тому же периоду, так что можно утверждать, что замедление внутреннего спроса также сдерживает рост и импорта. Другие показатели, такие как промышленное производство и розничные продажи также падали, инфляция умеренная, цены на жилье продолжают снижаться.
В ответ на торговые данные, НБК существенно снизил курс юаня ночью. С начала года валюта упала на 0.5% против доллара после 5% роста в прошлом году. В речи на прошлой неделе Цзябао говорил о том, что курс будет поддерживаться на уровне «базовой стабильности», намекнув также, что политики будут ограничивать рост валюты в ближайшие месяцы. Китайский ЦБ заявил, что политика будет «разумной», что в действительности означает смягчение финансовых условий на фоне усмирения инфляции. В ближайшие месяцы, вероятно, будут снижены требования к банковским резервам. Маловероятно, что до второго полугодия будут снижены процентные ставки
МВФ отступает
Позади новостей, окружавших Грецию в пятницу, мы получили подтверждение того, что МВФ меньше участвует в спасении по сравнению с маем 2010. В пятницу в МВФ заявили о новом взносе размером 28 миллиардов евро, хотя 10 миллиардов из них входят в первую программу спасения, так что фактически взнос составит 14% из суммарных 130 миллиардов евро второго пакета спасения.
Хотя это неудивительно, мы получили еще одно доказательство, что МВФ и международное сообщество (в основном G20) хотят, чтобы ЕС играла большую роль в будущих спасениях, если они потребуются. Однако отступление касается именно международного сообщества, а не ЕС и его институтов. Причины понятны, так как не было предусмотрено спасение единой валюты, а также не были просчитаны политические последствия и издержки. Это объясняет нежелание Германии увеличивать количество постоянных фондов спасения, которые должны начать функционировать к середине этого года.
Когда лидеры ЕС вновь соберутся для обсуждения вопроса (вряд ли будут решения до конца месяца), самый большой риск в том, что они могут вновь вернуться к самоуспокоенности. Доходность итальянских десятилеток большую часть времени последний месяц была ниже 5%, что хотя бы здесь сняло давление с лидеров ЕС. Вместо самовосхваления следовало бы использовать это время для укрепления обороны. Маловероятно, что Португалия не попросит помощи, и Греция не выбралась «из леса», так что есть явный риск дополнительной нагрузки на периферийный долг. Это возможность для ЕС действовать на упреждение, и Германия также может воспользоваться моментом
Форекс – по-прежнему горячий класс активов
Дополнительный анализ, проведенный BIS (Банк Международных Расчетов), показал, что форекс остается горячим классом активов. По данным последнего исследования, объем торговли на мировых валютных рынках мог достигнуть рекордных 5 триллионов долларов в день в сентябре перед ощутимым падением в конце 2011, и в первые месяцы этого года. Более детальное исследование валютного обмена за 2010 год, которое МБР публикует каждые три года, показало, что средний дневной объем на валютных рынках составлял около 4 триллионов долларов.
Экстраординарный рост торговли объясняется многими причинами. Во-первых, ведущие центральные банки наводнили рынок ликвидностью в попытке простимулировать свои проблемные экономики. Во-вторых, страны еврозоны, бизнес и институты всерьез взволновались из-за способности евро выступать в качестве долгосрочного объекта сбережений в прошлом году; в результате, средства потекли к другим «более безопасным» валютам вроде японской иены, швейцарского франка и доллара. В-третьих, развивающиеся экономики очень постепенно либерализуют операции с капиталом, позволяя покупать твердые валюты. В Китае, например, существует огромный неудовлетворенный спрос на твердую валюту, которому до сих пор препятствовали политики.
Наконец, инвесторы по всему миру искали альтернативы для вложений, так как разочаровались в традиционных классах активов. Облигации не сильно впечатляют, краткосрочная доходность едва позитивна в наши дни, акции - очень проблематичный и волатильный класс активов уже в течение десятилетия, цены на жилье не растут или падают в большинстве развитых экономик. Потому валютный обмен выходит на первый план, как класс активов, так как предлагает достойные масштабы прибыли и ликвидности
Чего стоит опасаться восстановлению в США
Пятничные данные по рынку труда стали, безусловно, хорошей новостью. Помимо впечатляющего роста занятости, наблюдавшегося в последние месяцы, как среди домохозяйств, так и в проводимых исследованиях, особенно приятным стали данные о росте активной рабочей силы, отражая, что безработные стали активней искать работу. В то же время, если огромная армия разочаровавшихся в поиске работы вернется на рынок труда, тогда спад уровня безработицы, свидетелем которому мы стали последние несколько кварталов, существенно замедлится.
Помимо этого, остаются вполне обоснованные вопросы в отношении устойчивости последнего роста занятости. Во-первых, во многих частях США погода была необычно теплой для зимы, что временно поддержало рост в таких отраслях, как продажи и строительство. Во-вторых, рост цен на нефть должно вскоре вылиться в рост расходов на эту статью. Средняя стоимость нефтепродуктов поднялась на 10% с середины прошлого года. Хотя потребители стали более уверены, а рост расходов идет в реальном выражении, все еще продолжается значительное сокращение долговой нагрузки со стороны домохозяйств, а более высокие цены на нефть лишь усилят боль и страдания этих людей.
Завтрашнее заседание FOMC вряд ли привлечет особое внимание, так как последние сильные данные позволяют политикам вздохнуть немного спокойней. Некоторые представители ФРС недавно высказались о своих оценках того, насколько сильными должны быть эти зеленые ростки. В 2010 и 2011 они оказались правы в своих сомнениях. На этот раз, однако, все может быть иначе
Более уверенное восстановление рынка труда США
Последние данные по занятости укрепляют мнение, что худшее для рынка труда США позади; третий месяц подряд экономика создает по более чем 200.000 рабочих мест. Кроме того, хотя уровень безработицы остался на отметке 8.3%, занятость домохозяйств растет. Стоит отметить, что рабочая сила выросла почти 1 миллион за последние два месяца, что сдержало падение уровня безработицы.
Динамика прошедших полутора лет была позитивной, в конце тоннеля появился свет. В условиях текущего тренда мы, вероятно, увидим возвращение занятости к пику 2008 года в течение трех лет, что явно более позитивный показатель, нежели шесть месяцев назад, когда перспектива составляла около четырех лет. Конечно, большой вопрос тут во влиянии на экономику в более широкой перспективе. На этом фронте уровень расходов вряд ли вырастет, учитывая мутные перспективы рынка труда и стремление домохозяйств к погашению кредитов. Может понадобиться, по крайней мере, два года, чтобы вернуть общее соотношение долга к доходу на устойчивый уровень. Однако в свете повсеместно негативных новостей приятно видеть, что рынок труда США на пути к восстановлению
Хороший результат для Обамы
Хорошие новости становятся лучше. В пятницу утром были хорошие новости по Греции, когда стало известно, что большое количество частных инвесторов приняли участие в долговом тендере. В пятницу вечером были еще более хорошие новости для Обамы в отношении признаков усиления рынка труда. Количество рабочих мест растет более чем на 200 тыс. третий месяц подряд. Более того, хотя безработица осталась на уровне 8,3%, в последние месяцы отмечается значительный скачок в занятости домашних хозяйств. Стоит также отметить рост рабочей силы более чем на миллион человек в последние два месяца, что объясняет отсутствие снижение уровня безработицы. То, что мы видим в последние полтора года является довольно позитивным, и меняет прогноз с «еще одного трудного года» на «год, когда стал виден свет в конце туннеля». Неудивительно, что USD окреп вследствие этих новостей, а индекс доллара поднялся на 1% с начала февраля. Технически доллар в хорошей форме; другими словами это означает, что вполне вероятно повторное тестирование январского максимума на уровне 81,78 в ближайшие недели, если мы и далее будем получать новые признаки восстановления экономики США
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В ответ на торговые данные, НБК существенно снизил курс юаня ночью. С начала года валюта упала на 0.5% против доллара после 5% роста в прошлом году. В речи на прошлой неделе Цзябао говорил о том, что курс будет поддерживаться на уровне «базовой стабильности», намекнув также, что политики будут ограничивать рост валюты в ближайшие месяцы. Китайский ЦБ заявил, что политика будет «разумной», что в действительности означает смягчение финансовых условий на фоне усмирения инфляции. В ближайшие месяцы, вероятно, будут снижены требования к банковским резервам. Маловероятно, что до второго полугодия будут снижены процентные ставки
МВФ отступает
Позади новостей, окружавших Грецию в пятницу, мы получили подтверждение того, что МВФ меньше участвует в спасении по сравнению с маем 2010. В пятницу в МВФ заявили о новом взносе размером 28 миллиардов евро, хотя 10 миллиардов из них входят в первую программу спасения, так что фактически взнос составит 14% из суммарных 130 миллиардов евро второго пакета спасения.
Хотя это неудивительно, мы получили еще одно доказательство, что МВФ и международное сообщество (в основном G20) хотят, чтобы ЕС играла большую роль в будущих спасениях, если они потребуются. Однако отступление касается именно международного сообщества, а не ЕС и его институтов. Причины понятны, так как не было предусмотрено спасение единой валюты, а также не были просчитаны политические последствия и издержки. Это объясняет нежелание Германии увеличивать количество постоянных фондов спасения, которые должны начать функционировать к середине этого года.
Когда лидеры ЕС вновь соберутся для обсуждения вопроса (вряд ли будут решения до конца месяца), самый большой риск в том, что они могут вновь вернуться к самоуспокоенности. Доходность итальянских десятилеток большую часть времени последний месяц была ниже 5%, что хотя бы здесь сняло давление с лидеров ЕС. Вместо самовосхваления следовало бы использовать это время для укрепления обороны. Маловероятно, что Португалия не попросит помощи, и Греция не выбралась «из леса», так что есть явный риск дополнительной нагрузки на периферийный долг. Это возможность для ЕС действовать на упреждение, и Германия также может воспользоваться моментом
Форекс – по-прежнему горячий класс активов
Дополнительный анализ, проведенный BIS (Банк Международных Расчетов), показал, что форекс остается горячим классом активов. По данным последнего исследования, объем торговли на мировых валютных рынках мог достигнуть рекордных 5 триллионов долларов в день в сентябре перед ощутимым падением в конце 2011, и в первые месяцы этого года. Более детальное исследование валютного обмена за 2010 год, которое МБР публикует каждые три года, показало, что средний дневной объем на валютных рынках составлял около 4 триллионов долларов.
Экстраординарный рост торговли объясняется многими причинами. Во-первых, ведущие центральные банки наводнили рынок ликвидностью в попытке простимулировать свои проблемные экономики. Во-вторых, страны еврозоны, бизнес и институты всерьез взволновались из-за способности евро выступать в качестве долгосрочного объекта сбережений в прошлом году; в результате, средства потекли к другим «более безопасным» валютам вроде японской иены, швейцарского франка и доллара. В-третьих, развивающиеся экономики очень постепенно либерализуют операции с капиталом, позволяя покупать твердые валюты. В Китае, например, существует огромный неудовлетворенный спрос на твердую валюту, которому до сих пор препятствовали политики.
Наконец, инвесторы по всему миру искали альтернативы для вложений, так как разочаровались в традиционных классах активов. Облигации не сильно впечатляют, краткосрочная доходность едва позитивна в наши дни, акции - очень проблематичный и волатильный класс активов уже в течение десятилетия, цены на жилье не растут или падают в большинстве развитых экономик. Потому валютный обмен выходит на первый план, как класс активов, так как предлагает достойные масштабы прибыли и ликвидности
Чего стоит опасаться восстановлению в США
Пятничные данные по рынку труда стали, безусловно, хорошей новостью. Помимо впечатляющего роста занятости, наблюдавшегося в последние месяцы, как среди домохозяйств, так и в проводимых исследованиях, особенно приятным стали данные о росте активной рабочей силы, отражая, что безработные стали активней искать работу. В то же время, если огромная армия разочаровавшихся в поиске работы вернется на рынок труда, тогда спад уровня безработицы, свидетелем которому мы стали последние несколько кварталов, существенно замедлится.
Помимо этого, остаются вполне обоснованные вопросы в отношении устойчивости последнего роста занятости. Во-первых, во многих частях США погода была необычно теплой для зимы, что временно поддержало рост в таких отраслях, как продажи и строительство. Во-вторых, рост цен на нефть должно вскоре вылиться в рост расходов на эту статью. Средняя стоимость нефтепродуктов поднялась на 10% с середины прошлого года. Хотя потребители стали более уверены, а рост расходов идет в реальном выражении, все еще продолжается значительное сокращение долговой нагрузки со стороны домохозяйств, а более высокие цены на нефть лишь усилят боль и страдания этих людей.
Завтрашнее заседание FOMC вряд ли привлечет особое внимание, так как последние сильные данные позволяют политикам вздохнуть немного спокойней. Некоторые представители ФРС недавно высказались о своих оценках того, насколько сильными должны быть эти зеленые ростки. В 2010 и 2011 они оказались правы в своих сомнениях. На этот раз, однако, все может быть иначе
Более уверенное восстановление рынка труда США
Последние данные по занятости укрепляют мнение, что худшее для рынка труда США позади; третий месяц подряд экономика создает по более чем 200.000 рабочих мест. Кроме того, хотя уровень безработицы остался на отметке 8.3%, занятость домохозяйств растет. Стоит отметить, что рабочая сила выросла почти 1 миллион за последние два месяца, что сдержало падение уровня безработицы.
Динамика прошедших полутора лет была позитивной, в конце тоннеля появился свет. В условиях текущего тренда мы, вероятно, увидим возвращение занятости к пику 2008 года в течение трех лет, что явно более позитивный показатель, нежели шесть месяцев назад, когда перспектива составляла около четырех лет. Конечно, большой вопрос тут во влиянии на экономику в более широкой перспективе. На этом фронте уровень расходов вряд ли вырастет, учитывая мутные перспективы рынка труда и стремление домохозяйств к погашению кредитов. Может понадобиться, по крайней мере, два года, чтобы вернуть общее соотношение долга к доходу на устойчивый уровень. Однако в свете повсеместно негативных новостей приятно видеть, что рынок труда США на пути к восстановлению
Хороший результат для Обамы
Хорошие новости становятся лучше. В пятницу утром были хорошие новости по Греции, когда стало известно, что большое количество частных инвесторов приняли участие в долговом тендере. В пятницу вечером были еще более хорошие новости для Обамы в отношении признаков усиления рынка труда. Количество рабочих мест растет более чем на 200 тыс. третий месяц подряд. Более того, хотя безработица осталась на уровне 8,3%, в последние месяцы отмечается значительный скачок в занятости домашних хозяйств. Стоит также отметить рост рабочей силы более чем на миллион человек в последние два месяца, что объясняет отсутствие снижение уровня безработицы. То, что мы видим в последние полтора года является довольно позитивным, и меняет прогноз с «еще одного трудного года» на «год, когда стал виден свет в конце туннеля». Неудивительно, что USD окреп вследствие этих новостей, а индекс доллара поднялся на 1% с начала февраля. Технически доллар в хорошей форме; другими словами это означает, что вполне вероятно повторное тестирование январского максимума на уровне 81,78 в ближайшие недели, если мы и далее будем получать новые признаки восстановления экономики США
/Компиляция. 12 марта. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу