16 марта 2012 Sberbank CIB Фролов Илья
Лиха беда начало... Reuters сообщает, что Ирландия намерена договориться о реструктуризации векселей, выпущенных ее прежним правительством для спасения банковской системы страны (точнее, двух крупнейших банков – Anglo Irishи Irish Nationwide), в объеме 30 млрд.евро, по которым ей надлежит в течение 10 лет заплатить 17 млрд.евро процентов (!), из них – 3.1 млрд. в конце этого марта. Банки получили эти векселя от правительства и заложили их в ЕЦБ под нужную им ликвидность. Пока никаких деталей, кроме желания получить большие сроки и более низкую процентную ставку, не известно. Ирландия также присовокупила к своему заявлению выражение намерения пересмотреть – в меньшую сторону, конечно – проект роста экономик страны на 1.3% в этом году (консенсус прогнозистов сулит 0.7%, но все же роста), правда при этом храбрый министр финансов М.Нунан все равно обещал удержать дефицит бюджета на уровне… 8.6% ВВП. Цифра, впрочем, впечатляет и сама по себе.
Вирус Греции пока умеренно заразителен… При этом МВФ и ЕЦБ лучатся оптимизмом: к 2020 г. отношение долг/ВВП Греции составит аж 116.6% – меньше, чем 118% согласно начальному плану, радуется МВФ, а г-н Новотны из ЕЦБ уже рассуждает о «стратегии выхода», впрочем, полагая, что инфляции опасаться всерьез еще рано. Однако, ведомственный подход понятен: финансисты сделали все, что пока от них требовалось, и теперь могут спокойно и расслабленно наблюдать за плодами своего труда.
В США – сплошные мажорные ноты, хотя индекс EmpireStateManu. показал невероятный прыжок в оптовых ценах, с 26 до 51 на фоне понятно, чего, а подиндекс поставок и новых заказов упал. Главное [мнимое] улучшение – в области занятости, где начальные требования застыли на уровне около 350 тыс. в неделю, но при этом, по широко распространенному мнению, качество новых рабочих мест заметно ниже докризисных (мы писали об этом также). Тем не менее, аппетит к риску, подогреваемый подчас неожиданными прогнозами нового QE (от GS на этот раз), и ожиданиями по росту инфляции обрушил цены Trys(см.график, черные – 2 г., зеленые – 5 л., красные – 10 л.) Доллар на этом фоне, хоть и мы привыкли видеть в нем safehaven против риска, также растет. Хорош ли рост ставок сейчас для экономики – большой вопрос, но этот рост вряд ли зайдет далеко, т.к. ФРС должна по идее внимательно присматривать за этим.
Из Китая – сразу несколько важных сообщений. Во-первых, премьер Вен Дзыбао уверил, что для смягчения денежной политики время еще не наступило (хотя ряд экспертов и участников рынка уже панически полагают, что уже началась жесткая посадка экономики КНР. Китай остается в противофазе кредитного цикла с США и, тем более, ЕС, и это опечалило тамошние рынки недвижимости и акций, которые продолжили падать в рамках долгосрочного тренда, который продолжается с 4-го кв. 2010 г. (особенно заметно на примере индекса Шеньженя, красным на графике; черным - HangSeng) Вместе с тем, Вен дал понять, что власти КНР больше не считают юань недооцененным.
Во-вторых, представитель левого крыла КПК Бо Силай, которого суетливые СМИ даже называли учеником «северокорейской экономической школы», как будто бы последовательно отодвигается подальше о т высших партийных постов; тем самым КПК показывает, что ее курс на «капитализацию» Китая продолжается. Это, безусловно, отчасти разряжает то небольшое напряжение, которое недавно возникло вокруг карьеры Бо, и позволяет вновь сосредоточиться на экономической политике страны. Только политических проблем в ЮВА сегодня не хватало… Хватит нам и референдума в Ирландии по поводу общеевропейских мер, а именно фискального пакта, а также, конечно, выборов в Греции
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вирус Греции пока умеренно заразителен… При этом МВФ и ЕЦБ лучатся оптимизмом: к 2020 г. отношение долг/ВВП Греции составит аж 116.6% – меньше, чем 118% согласно начальному плану, радуется МВФ, а г-н Новотны из ЕЦБ уже рассуждает о «стратегии выхода», впрочем, полагая, что инфляции опасаться всерьез еще рано. Однако, ведомственный подход понятен: финансисты сделали все, что пока от них требовалось, и теперь могут спокойно и расслабленно наблюдать за плодами своего труда.
В США – сплошные мажорные ноты, хотя индекс EmpireStateManu. показал невероятный прыжок в оптовых ценах, с 26 до 51 на фоне понятно, чего, а подиндекс поставок и новых заказов упал. Главное [мнимое] улучшение – в области занятости, где начальные требования застыли на уровне около 350 тыс. в неделю, но при этом, по широко распространенному мнению, качество новых рабочих мест заметно ниже докризисных (мы писали об этом также). Тем не менее, аппетит к риску, подогреваемый подчас неожиданными прогнозами нового QE (от GS на этот раз), и ожиданиями по росту инфляции обрушил цены Trys(см.график, черные – 2 г., зеленые – 5 л., красные – 10 л.) Доллар на этом фоне, хоть и мы привыкли видеть в нем safehaven против риска, также растет. Хорош ли рост ставок сейчас для экономики – большой вопрос, но этот рост вряд ли зайдет далеко, т.к. ФРС должна по идее внимательно присматривать за этим.
Из Китая – сразу несколько важных сообщений. Во-первых, премьер Вен Дзыбао уверил, что для смягчения денежной политики время еще не наступило (хотя ряд экспертов и участников рынка уже панически полагают, что уже началась жесткая посадка экономики КНР. Китай остается в противофазе кредитного цикла с США и, тем более, ЕС, и это опечалило тамошние рынки недвижимости и акций, которые продолжили падать в рамках долгосрочного тренда, который продолжается с 4-го кв. 2010 г. (особенно заметно на примере индекса Шеньженя, красным на графике; черным - HangSeng) Вместе с тем, Вен дал понять, что власти КНР больше не считают юань недооцененным.
Во-вторых, представитель левого крыла КПК Бо Силай, которого суетливые СМИ даже называли учеником «северокорейской экономической школы», как будто бы последовательно отодвигается подальше о т высших партийных постов; тем самым КПК показывает, что ее курс на «капитализацию» Китая продолжается. Это, безусловно, отчасти разряжает то небольшое напряжение, которое недавно возникло вокруг карьеры Бо, и позволяет вновь сосредоточиться на экономической политике страны. Только политических проблем в ЮВА сегодня не хватало… Хватит нам и референдума в Ирландии по поводу общеевропейских мер, а именно фискального пакта, а также, конечно, выборов в Греции
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter