21 марта 2012 FxPRO
Перед сегодняшней презентацией бюджета последние данные по займам и протокол Комитета по монетарной политике повлияли на снижение стерлинга, компенсировав недавнюю высокую производительность. Февральские данные по займам оказались в два раза выше прогнозов, чистое кредитование (исключая интервенции) приближается к 15.2 миллиардам фунтов против ожидаемых 8 миллиардов. До сих пор, несмотря на разочаровывающие новости, канцлер стремится достичь кредитных целей, поставленных Комитетом по бюджетной ответственности. Как мы недавно отмечали в утреннем обзоре, Британия все еще балансирует на тонком фискальном канате.
Другой интересный момент обозначился этим утром, когда появились голоса за дальнейшее QE в марте во время заседания Комитета; два члена проголосовали за 25 миллиардов фунтов, 50 миллиардов было одобрено в прошлом месяце. Они продолжают выражать несогласие с февраля, когда проходило голосование за 75 миллиардов фунтов. Это примечательное событие, не в последнюю очередь из-за разочаровывающих данных по инфляции, опубликованных вчера, как оказалось, основные цены падали медленнее, чем предполагалось Банком всего несколько месяцев назад. В протоколе также были отмечены риски, связанные с ростом цен на энергию и «признаки роста зарплат», так что политические перспективы далеко не однозначны. Неудивительно, что стерлинг потерял часть своего роста на фоне этих новостей, и вполне вероятно, что мы увидим еще большие расхождения во мнениях в Комитете в ближайшие месяцы, так как спад инфляции обещает быть медленнее, чем ожидалось, но в тоже время внутренняя экономика остается слишком слабой, чтобы спокойно смотреть на ужесточение политики
Шаг Саудитов
Обоснованно обеспокоенная последствиями завышенных цен на нефть, Саудовская Аравия решила – хватит. Крупнейший мировой производитель черного золота значительно увеличит экспорт в Соединенные Штаты, и переоткроет некоторые нефтяные месторождения, чтобы повысить общий объем производства. Параллельно с этим, 11 супертанкеров, каждый из которых способен перевести 2млн баррелей нефти, нанятые Эр-Риядом, прибудут в порты Мексиканского залива в ближайшие недели. Анонсируя на этой недели свои действия, Саудиты сказали, что будут и далее работать с отдельно взятыми странами «чтобы вернуть нефть к обоснованным уровням», которые по их последним оценкам составляют около 100 долларов за баррель. Вследствие скачка цен на энергию, инфляция в некоторых крупнейших мировых экономиках уже подскочила в последние месяцы. Китай второй раз за шесть недель значительно поднял отпускные цены на бензин и дизельное топливо, а оптовая инфляция в Индии в прошлом месяце взлетела до 9%. При столь хрупком уровне уверенности и продолжающемся процессе ребалансировки балансов, завышенные цены на нефть представляют собой серьезные риски. Учитывая напряженность на Ближнем Востоке вокруг Ирана, еще стоит посмотреть, насколько сильным окажется эффект интервенции Саудовской Аравии. Первоначально рынки очень слабо отреагировали на новость
Британская эквилибристика
Даже для тех, кто находится за пределами берегов Британии, вопрос бюджета представляет интерес, так как многие европейские страны стоят на этом пути, по которому Британия ушла дальше некоторых, по крайней мере, если мы говорим о применении программы. Были времена, когда британский бюджет был строго охраняемой тайной, но они давно прошли. В таком случае, даже если канцлер казначейства не может себе позволить фискальное послабление, мы знаем, что некоторые небольшие подвижки в налогах будут сделаны. Канцлер сможет объявить о том, что заимствования в текущем фискальном году оказались в целом в рамках прогноза годом ранее, что резко контрастирует с серьезным спадом в других европейских странах. Но Британия остается на лезвии фискального ножа, так как ожидается, что экономика прибавит всего около 1%в этом году. Последнее время стерлинг неплохо себя чувствует, отчасти вследствие комфортной фискальной динамики и сдвигах на форекс, вследствие чего фокус сместился с кэрри и риска. С позиции суверенных рисков и политики, стерлинг можно смело назвать лучшим из худших, по крайней мере внутри Европы
Новые опасения в связи с китайским ростом
Ночью появились новые свидетельства того, что темп роста в Китае замедляется.
Китайская ассоциация производителей автомобилей дала понять, что продажи в 2012 году будут ниже прогнозов; и на самом деле, роста даже в 5% будет тяжело достигнуть. Решение правительства прошлой ночью о повышении цен на бензин и дизель примерно на 7% появилось раньше, чем ожидалось, и окажет негативное влияние на спрос на автомобили, особенно на коммерческие авто. Топливный налог вырос всего шесть недель назад, и это сказалось на опасениях дальнейшего роста цен на топливо. За первые два месяца 2012 года продажи автомобилей упали на 4.4%, что стало худшим показателем за семь лет. В ответ на это, резко замедлился спрос на шины, один из крупнейших производителей в Китае ожидает рост лишь в 5%. Помимо этого, президент Iron Ore Ян Ашби утверждал, что рост сталелитейной промышленности отсутствовал, а «строительство большой инфраструктуры придет к логическому концу».
Подобные негативные новости продолжают влиять на настроения фондового рынка, индекс Shanghai Composite потерял за прошедший день еще 1.4%. В относительном выражении, китайские акции переживали финансовую катастрофу в последние годы, что весьма примечательно в свете впечатляющего экономического успеха. Рост прибыли не был следствием экстраординарного экономического роста, и прошлой ночью было объявлено о том, что государственные компании столкнулись с 11% спадом прибыли за первые два месяца года.
Несмотря на протесты политиков, у инвесторов есть все основания для беспокойства в связи с замедлением роста Китая. В результате, неудивительно, что юань и осси выглядят более уязвимо в эти дни
Возвращаемся к разочарованию в британской инфляции
Впервые данные по инфляции в Британии оказались выше прогнозов, за февраль это 3.4%. Тем не менее, это все еще 14-ти месячный минимум и инфляция будет стремиться вниз в ближайшие месяцы, а резкий рост цен в прошлом году будет вычитаться из годовых темпов. Что касается февральских данных, снижение цен на энергию стало основным фактором падения основного индекса, где цены на газ и электричество являлись основным виновником замедления темпа роста. Снижение цен было заметным (не в последнюю очередь из-за столь высокого роста за последние несколько лет), однако все еще есть умеренные дефляционные силы в секторе отдыха и развлечений, а также транспорта вместе с одеждой и обувью. Фактически нет ничего удивительного в том, что мы видим, что цены на топливо толкают инфляцию выше, учитывая недавний рост оптовых цен на топливо до рекордного уровня в стерлингах.
Как бы ни было, мы видим признаки того, что инфляция не падает так быстро, как ожидал Комитет по монетарной политике, ноябрьский отчет по инфляции показывает данные около 3% на данном этапе. Кроме того, недавняя ценовая динамика топлива и продовольствия означает, что темп снижения может продолжить разочаровывать в ближайшие месяцы. В прошлом месяце Комитет по монетарной политике решил увеличить программу закупок активов еще на 50 миллиардов фунтов стерлингов, одновременно с этим мы слышали разговоры о возможном росте ставок в Британии. Масштабным событие не стало, но все же, был заметен небольшой рост по своповым ставкам овернайт. Комитет долго придерживался той точки зрения, что программу QE не нужно сворачивать до начала цикла повышения ставок. В целом, мы не ожидаем роста ставок в этом году, но если инфляция продолжит разочаровывать, тогда обсуждение может начаться с новой силой
Волнения осси
Восстановление осси, наблюдавшееся последние несколько торговых сессий, приостановилось ночью. AUD/USD застряла у уровня 1,06. Протоколы последнего заседания РБА стали одним из факторов, который спровоцировал более осторожность в отношении валюты – была оставлена возможность для дальнейшего снижения ставок в случае ухудшения международной обстановки. Также на фоне маячит замедление Китая, которое должно повлиять на внутреннюю экономику, хотя осси и сохраняет удивительную устойчивость, несмотря на все эти опасения. Без сомнений, за последние несколько недель на форекс произошли принципиальные изменения в динамике (например, корреляции между осси и мировыми акциями), поэтому в большей степени на осси повлияло изменение динамики рисковых активов (и аппетит на высокодоходников), нежели исключительно внутренние факторы
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Другой интересный момент обозначился этим утром, когда появились голоса за дальнейшее QE в марте во время заседания Комитета; два члена проголосовали за 25 миллиардов фунтов, 50 миллиардов было одобрено в прошлом месяце. Они продолжают выражать несогласие с февраля, когда проходило голосование за 75 миллиардов фунтов. Это примечательное событие, не в последнюю очередь из-за разочаровывающих данных по инфляции, опубликованных вчера, как оказалось, основные цены падали медленнее, чем предполагалось Банком всего несколько месяцев назад. В протоколе также были отмечены риски, связанные с ростом цен на энергию и «признаки роста зарплат», так что политические перспективы далеко не однозначны. Неудивительно, что стерлинг потерял часть своего роста на фоне этих новостей, и вполне вероятно, что мы увидим еще большие расхождения во мнениях в Комитете в ближайшие месяцы, так как спад инфляции обещает быть медленнее, чем ожидалось, но в тоже время внутренняя экономика остается слишком слабой, чтобы спокойно смотреть на ужесточение политики
Шаг Саудитов
Обоснованно обеспокоенная последствиями завышенных цен на нефть, Саудовская Аравия решила – хватит. Крупнейший мировой производитель черного золота значительно увеличит экспорт в Соединенные Штаты, и переоткроет некоторые нефтяные месторождения, чтобы повысить общий объем производства. Параллельно с этим, 11 супертанкеров, каждый из которых способен перевести 2млн баррелей нефти, нанятые Эр-Риядом, прибудут в порты Мексиканского залива в ближайшие недели. Анонсируя на этой недели свои действия, Саудиты сказали, что будут и далее работать с отдельно взятыми странами «чтобы вернуть нефть к обоснованным уровням», которые по их последним оценкам составляют около 100 долларов за баррель. Вследствие скачка цен на энергию, инфляция в некоторых крупнейших мировых экономиках уже подскочила в последние месяцы. Китай второй раз за шесть недель значительно поднял отпускные цены на бензин и дизельное топливо, а оптовая инфляция в Индии в прошлом месяце взлетела до 9%. При столь хрупком уровне уверенности и продолжающемся процессе ребалансировки балансов, завышенные цены на нефть представляют собой серьезные риски. Учитывая напряженность на Ближнем Востоке вокруг Ирана, еще стоит посмотреть, насколько сильным окажется эффект интервенции Саудовской Аравии. Первоначально рынки очень слабо отреагировали на новость
Британская эквилибристика
Даже для тех, кто находится за пределами берегов Британии, вопрос бюджета представляет интерес, так как многие европейские страны стоят на этом пути, по которому Британия ушла дальше некоторых, по крайней мере, если мы говорим о применении программы. Были времена, когда британский бюджет был строго охраняемой тайной, но они давно прошли. В таком случае, даже если канцлер казначейства не может себе позволить фискальное послабление, мы знаем, что некоторые небольшие подвижки в налогах будут сделаны. Канцлер сможет объявить о том, что заимствования в текущем фискальном году оказались в целом в рамках прогноза годом ранее, что резко контрастирует с серьезным спадом в других европейских странах. Но Британия остается на лезвии фискального ножа, так как ожидается, что экономика прибавит всего около 1%в этом году. Последнее время стерлинг неплохо себя чувствует, отчасти вследствие комфортной фискальной динамики и сдвигах на форекс, вследствие чего фокус сместился с кэрри и риска. С позиции суверенных рисков и политики, стерлинг можно смело назвать лучшим из худших, по крайней мере внутри Европы
Новые опасения в связи с китайским ростом
Ночью появились новые свидетельства того, что темп роста в Китае замедляется.
Китайская ассоциация производителей автомобилей дала понять, что продажи в 2012 году будут ниже прогнозов; и на самом деле, роста даже в 5% будет тяжело достигнуть. Решение правительства прошлой ночью о повышении цен на бензин и дизель примерно на 7% появилось раньше, чем ожидалось, и окажет негативное влияние на спрос на автомобили, особенно на коммерческие авто. Топливный налог вырос всего шесть недель назад, и это сказалось на опасениях дальнейшего роста цен на топливо. За первые два месяца 2012 года продажи автомобилей упали на 4.4%, что стало худшим показателем за семь лет. В ответ на это, резко замедлился спрос на шины, один из крупнейших производителей в Китае ожидает рост лишь в 5%. Помимо этого, президент Iron Ore Ян Ашби утверждал, что рост сталелитейной промышленности отсутствовал, а «строительство большой инфраструктуры придет к логическому концу».
Подобные негативные новости продолжают влиять на настроения фондового рынка, индекс Shanghai Composite потерял за прошедший день еще 1.4%. В относительном выражении, китайские акции переживали финансовую катастрофу в последние годы, что весьма примечательно в свете впечатляющего экономического успеха. Рост прибыли не был следствием экстраординарного экономического роста, и прошлой ночью было объявлено о том, что государственные компании столкнулись с 11% спадом прибыли за первые два месяца года.
Несмотря на протесты политиков, у инвесторов есть все основания для беспокойства в связи с замедлением роста Китая. В результате, неудивительно, что юань и осси выглядят более уязвимо в эти дни
Возвращаемся к разочарованию в британской инфляции
Впервые данные по инфляции в Британии оказались выше прогнозов, за февраль это 3.4%. Тем не менее, это все еще 14-ти месячный минимум и инфляция будет стремиться вниз в ближайшие месяцы, а резкий рост цен в прошлом году будет вычитаться из годовых темпов. Что касается февральских данных, снижение цен на энергию стало основным фактором падения основного индекса, где цены на газ и электричество являлись основным виновником замедления темпа роста. Снижение цен было заметным (не в последнюю очередь из-за столь высокого роста за последние несколько лет), однако все еще есть умеренные дефляционные силы в секторе отдыха и развлечений, а также транспорта вместе с одеждой и обувью. Фактически нет ничего удивительного в том, что мы видим, что цены на топливо толкают инфляцию выше, учитывая недавний рост оптовых цен на топливо до рекордного уровня в стерлингах.
Как бы ни было, мы видим признаки того, что инфляция не падает так быстро, как ожидал Комитет по монетарной политике, ноябрьский отчет по инфляции показывает данные около 3% на данном этапе. Кроме того, недавняя ценовая динамика топлива и продовольствия означает, что темп снижения может продолжить разочаровывать в ближайшие месяцы. В прошлом месяце Комитет по монетарной политике решил увеличить программу закупок активов еще на 50 миллиардов фунтов стерлингов, одновременно с этим мы слышали разговоры о возможном росте ставок в Британии. Масштабным событие не стало, но все же, был заметен небольшой рост по своповым ставкам овернайт. Комитет долго придерживался той точки зрения, что программу QE не нужно сворачивать до начала цикла повышения ставок. В целом, мы не ожидаем роста ставок в этом году, но если инфляция продолжит разочаровывать, тогда обсуждение может начаться с новой силой
Волнения осси
Восстановление осси, наблюдавшееся последние несколько торговых сессий, приостановилось ночью. AUD/USD застряла у уровня 1,06. Протоколы последнего заседания РБА стали одним из факторов, который спровоцировал более осторожность в отношении валюты – была оставлена возможность для дальнейшего снижения ставок в случае ухудшения международной обстановки. Также на фоне маячит замедление Китая, которое должно повлиять на внутреннюю экономику, хотя осси и сохраняет удивительную устойчивость, несмотря на все эти опасения. Без сомнений, за последние несколько недель на форекс произошли принципиальные изменения в динамике (например, корреляции между осси и мировыми акциями), поэтому в большей степени на осси повлияло изменение динамики рисковых активов (и аппетит на высокодоходников), нежели исключительно внутренние факторы
/Компиляция. 21 марта. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу