Morgan Stanley: Британская экономика продолжит рост во втором полугодии
Экономика Великобритании не способна будет показать рост ни в I квартале, ни во II квартале текущего года. Таков неутешительный прогноз экспертов из Morgan Stanley. Однако и спада экономической активности в Соединенном Королевстве в означенный период в Morgan Stanley не ожидают, а это уже позитив. Значит, рецессии британской экономики эксперты не ожидают, хотя и предупреждают, что будут корректировать свой прогноз в зависимости от того, как будут развиваться события как внутри страны, так и за ее пределами, в особенности, у ближайших соседей в еврозоне.
Темпы роста британская экономика начнет набирать во втором полугодии, уверены в Morgan Stanley. А по итогам 2012г. ВВП Великобритании может подняться на 0,5%. Рост экономической активности поддержит увеличение реальных доходов британцев вследствие ослабления инфляционного давления, влияние же стимулирующих программ постепенно исчерпает себя. Поэтому, исходя из столь мрачных прогнозов состояния британской экономики, аналитики Morgan Stanley ожидают от монетарных властей дополнительной помощи в виде стимулов, объемом в 50 или 25 млрд фунтов стерлингов, о которых будет объявлено уже на майском заседании комитета по монетарной политике (MPC) Банка Англии. Свои доводы эксперты аргументируют тем, что в ведомстве Мервина Кинга не захотят подвергать экономику страны дополнительным рискам, тем более что замедляющийся рост цен это сделать позволяет. Однако, если макроэкономические показатели и в масштабах глобальной экономики, и в самой Великобритании будут улучшаться, то от стимулов британские монетарные власти откажутся.
Слабый рост экономической активности в Великобритании будет сопровождаться замедлением роста цен. Экономисты Morgan Stanley прогнозируют дальнейшее ослабление инфляционного давления в Великобритании - с февральской отметки в 3,4% индекс потребительских цен (CPI) в годовом исчислении опустится до 3,0% уже в апреле-мае, а к концу лета вплотную приблизится к отметке в 2,0%. Ослаблению инфляционного давления, по мнению аналитиков Morgan Stanley, будет способствовать умеренное снижение цен на нефть. Однако эксперты указывают и на несколько существенных факторов, способных увеличить инфляционные риски и внести существенные корректировки в их последние прогнозы. В частности, замедление инфляции может быть ограничено ослаблением курса британского фунта стерлингов, которое прогнозируется экспертами банка в перспективе ближайших нескольких месяцев. Снижение курса британской национальной валюты повлечет за собой рост цен на импортируемые в страну товары. Кроме того, сухая погода, которая держится весьма продолжительное время, может способствовать значительному снижению урожая и, соответственно, росту цен на продукты питания. И, наконец, нельзя списывать со счетов Олимпиаду 2012г., во время которой цены однозначно будут расти.
ОЭСР: Долговой кризис в еврозоне далек от завершения
Долговой кризис в еврозоне далек от завершения, несмотря на то, что ситуация на финансовом рынке в этом году несколько стабилизировалась. Такой вывод содержится в исследовании Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), посвященном обстановке в странах еврозоны и Евросоюза. При этом в документе отмечается, что европейский финансовый сектор все еще остается слабым, уровень госдолга государств региона продолжает расти, а достижение целевых показателей по сокращению бюджетных дефицитов остается под вопросом.
ОЭСР отмечает, что в странах еврозоны следует провести ряд амбициозных экономических реформ, и время расслабляться еще не пришло. "Доверие рынков к долговым обязательствам стран еврозоны все еще очень хрупкое. Прогнозы экономического роста региона весьма туманны и во многом зависят от разрешения долгового кризиса", - говорится в документе ОЭСР. Согласно прогнозам организации, экономика валютного блока в текущем году вырастет на 0,2%.
По мнению экономистов ОЭСР, лидерам еврозоны следует ставить более четкие, адекватные и достижимые цели в отношении среднесрочного планирования бюджетов. Долговой кризис в регионе способствовал появлению у европейских лидеров решимости провести программы жесткой экономии, но рецессия в южных государствах региона затрудняет решение поставленных задач, и это необходимо принимать в расчет, говорится в докладе организации.
Отметим, что данный пункт доклада ОЭСР отсылает к ситуации в Испании, где местные власти в начале марта 2012г. предупредили, что правительство заложит в своем бюджете прогнозный показатель по дефициту на 2012г. на уровне 5,8% ВВП, что превышает согласованные ранее с Евросоюзом 4,4% ВВП. До этого в испанском правительстве рассчитывали снизить бюджетный дефицит в 2012г. до 4,4% от ВВП, однако аналитики сочли эту задачу трудновыполнимой, поскольку она базировалась на оценке роста ВВП в текущем году на 2,3%. По прогнозу Банка Испании, экономика страны в 2012г. сократится на 1,5%.
Для разрешения долгового кризиса в еврозоне, по мнению ОЭСР, необходимо укреплять финансовый сектор, а стабилизационные механизмы должны быть настолько объемными, чтобы полностью обеспечить потребность Италии и Испании в экстренном финансировании, если государства потеряют возможность привлекать финансирование на рынке.
Генеральный секретарь ОЭСР Анхель Гурия прокомментировал этот пункт доклада организации седеющим образом: "Когда имеешь дело с финансовыми рынками, необходимо всегда превосходить прогнозы". По словам А.Гурии, министрам финансов стран еврозоны следует обсудить вопрос расширения объема стабилизационного механизма на предстоящей 30 марта 2012г. встрече в Копенгагене.
BNP Paribas research: Низкая инфляция открыла дверь смягчению политики ЦБ
Частное и государственное потребление при поддержке предвыборного увеличения расходов будет стимулировать экономический рост, такой прогноз дают аналитики BNP Paribas. Они придерживаются своего оптимистичного прогноза роста экономики России в 2012г. на 4,7%. Замедление оттока капитала в первом полугодии 2012 года и прогноз чистого притока капитала во втором полугодии являются хорошим показателем экономической активности, подчеркивают эксперты. "Тем не менее замедление темпов экономического роста наиболее вероятно начиная с 2013г., даже если цены на нефть останутся около 110-115 долл./барр., а потенциальный темп роста экономики постепенно снижается", - добавляют они.
В феврале инфляция потребительских цен достигла самого низкого уровня - 3,7% в годовом исчислении и, вероятно, останется ниже 4% в ближайшие месяцы. Замедление было вызвано решением правительства перенести ежегодное повышение тарифов на коммунальные услуги на июль 2012г., эффектом сильной базы, замедлением темпов инфляция продовольственных цен и укреплением рубля. На взгляд аналитиков BNP Paribas, низкий уровень инфляции открыл дверь смягчения денежно-кредитной. Несмотря на комментарии от первых лиц ЦБ РФ о том, что текущий уровень ставок оптимален, аналитики банка считают, что ЦБ РФ сократит ставки РЕПО и рефинансирования еще на 50 б.п., до 7,5% уже во II квартале 2012г. Во втором полугодии 2012г. ставки будут оставаться без изменений, в то время как инфляция, скорее всего, начнет подниматься, считают аналитики. Предполагается, что индекс потребительских цен до конца года составит около 7%.
Финансовые показатели России в 2012г. не вызывают никакой озабоченности (дефицит бюджета, вероятно, будет незначителен, на уровне 1% ВВП), так как высокий уровень цен на нефть увеличивает государственные доходы. Аналитики банка прогнозируют, что стоимость нефти марки Urals в этом году в среднем составит 116 долл./барр. Несмотря на низкий спрос на финансирование, Россия выпускает рублевые еврооблигации, чтобы проверить рынок и установить свой бенчмарк. "В качестве альтернативы Россия могла бы финансировать текущие расходы, используя Резервный фонд, объем которого достиг 61,4 млрд долл. США. С 2014г. ожидается более агрессивная политика заимствований, поскольку цена нефти марки Urals, необходимая балансировки госбюджета, уже составит 125 долл./барр., что в среднесрочной перспективе создает неустойчивую финансовую обстановку", - отмечают эксперты.
На фоне фундаментальных факторов весьма вероятно повышение курса рубля в ближайшие кварталы. Надо полагать, что валюта также будет неустойчивой, отчасти из-за либерализации ЦБ РФ валютного режима, подчеркивают специалисты.
При этом аналитики банка рассматривают падение цен на нефть как основной макроэкономический риск России. Задержки с проведением крайне необходимых экономических реформ, в частности, по борьбе с коррупцией, представляют опасность для популярности президента Владимира Путина и повышению политического риска в ближайшие годы в целом
Экономика Великобритании не способна будет показать рост ни в I квартале, ни во II квартале текущего года. Таков неутешительный прогноз экспертов из Morgan Stanley. Однако и спада экономической активности в Соединенном Королевстве в означенный период в Morgan Stanley не ожидают, а это уже позитив. Значит, рецессии британской экономики эксперты не ожидают, хотя и предупреждают, что будут корректировать свой прогноз в зависимости от того, как будут развиваться события как внутри страны, так и за ее пределами, в особенности, у ближайших соседей в еврозоне.
Темпы роста британская экономика начнет набирать во втором полугодии, уверены в Morgan Stanley. А по итогам 2012г. ВВП Великобритании может подняться на 0,5%. Рост экономической активности поддержит увеличение реальных доходов британцев вследствие ослабления инфляционного давления, влияние же стимулирующих программ постепенно исчерпает себя. Поэтому, исходя из столь мрачных прогнозов состояния британской экономики, аналитики Morgan Stanley ожидают от монетарных властей дополнительной помощи в виде стимулов, объемом в 50 или 25 млрд фунтов стерлингов, о которых будет объявлено уже на майском заседании комитета по монетарной политике (MPC) Банка Англии. Свои доводы эксперты аргументируют тем, что в ведомстве Мервина Кинга не захотят подвергать экономику страны дополнительным рискам, тем более что замедляющийся рост цен это сделать позволяет. Однако, если макроэкономические показатели и в масштабах глобальной экономики, и в самой Великобритании будут улучшаться, то от стимулов британские монетарные власти откажутся.
Слабый рост экономической активности в Великобритании будет сопровождаться замедлением роста цен. Экономисты Morgan Stanley прогнозируют дальнейшее ослабление инфляционного давления в Великобритании - с февральской отметки в 3,4% индекс потребительских цен (CPI) в годовом исчислении опустится до 3,0% уже в апреле-мае, а к концу лета вплотную приблизится к отметке в 2,0%. Ослаблению инфляционного давления, по мнению аналитиков Morgan Stanley, будет способствовать умеренное снижение цен на нефть. Однако эксперты указывают и на несколько существенных факторов, способных увеличить инфляционные риски и внести существенные корректировки в их последние прогнозы. В частности, замедление инфляции может быть ограничено ослаблением курса британского фунта стерлингов, которое прогнозируется экспертами банка в перспективе ближайших нескольких месяцев. Снижение курса британской национальной валюты повлечет за собой рост цен на импортируемые в страну товары. Кроме того, сухая погода, которая держится весьма продолжительное время, может способствовать значительному снижению урожая и, соответственно, росту цен на продукты питания. И, наконец, нельзя списывать со счетов Олимпиаду 2012г., во время которой цены однозначно будут расти.
ОЭСР: Долговой кризис в еврозоне далек от завершения
Долговой кризис в еврозоне далек от завершения, несмотря на то, что ситуация на финансовом рынке в этом году несколько стабилизировалась. Такой вывод содержится в исследовании Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), посвященном обстановке в странах еврозоны и Евросоюза. При этом в документе отмечается, что европейский финансовый сектор все еще остается слабым, уровень госдолга государств региона продолжает расти, а достижение целевых показателей по сокращению бюджетных дефицитов остается под вопросом.
ОЭСР отмечает, что в странах еврозоны следует провести ряд амбициозных экономических реформ, и время расслабляться еще не пришло. "Доверие рынков к долговым обязательствам стран еврозоны все еще очень хрупкое. Прогнозы экономического роста региона весьма туманны и во многом зависят от разрешения долгового кризиса", - говорится в документе ОЭСР. Согласно прогнозам организации, экономика валютного блока в текущем году вырастет на 0,2%.
По мнению экономистов ОЭСР, лидерам еврозоны следует ставить более четкие, адекватные и достижимые цели в отношении среднесрочного планирования бюджетов. Долговой кризис в регионе способствовал появлению у европейских лидеров решимости провести программы жесткой экономии, но рецессия в южных государствах региона затрудняет решение поставленных задач, и это необходимо принимать в расчет, говорится в докладе организации.
Отметим, что данный пункт доклада ОЭСР отсылает к ситуации в Испании, где местные власти в начале марта 2012г. предупредили, что правительство заложит в своем бюджете прогнозный показатель по дефициту на 2012г. на уровне 5,8% ВВП, что превышает согласованные ранее с Евросоюзом 4,4% ВВП. До этого в испанском правительстве рассчитывали снизить бюджетный дефицит в 2012г. до 4,4% от ВВП, однако аналитики сочли эту задачу трудновыполнимой, поскольку она базировалась на оценке роста ВВП в текущем году на 2,3%. По прогнозу Банка Испании, экономика страны в 2012г. сократится на 1,5%.
Для разрешения долгового кризиса в еврозоне, по мнению ОЭСР, необходимо укреплять финансовый сектор, а стабилизационные механизмы должны быть настолько объемными, чтобы полностью обеспечить потребность Италии и Испании в экстренном финансировании, если государства потеряют возможность привлекать финансирование на рынке.
Генеральный секретарь ОЭСР Анхель Гурия прокомментировал этот пункт доклада организации седеющим образом: "Когда имеешь дело с финансовыми рынками, необходимо всегда превосходить прогнозы". По словам А.Гурии, министрам финансов стран еврозоны следует обсудить вопрос расширения объема стабилизационного механизма на предстоящей 30 марта 2012г. встрече в Копенгагене.
BNP Paribas research: Низкая инфляция открыла дверь смягчению политики ЦБ
Частное и государственное потребление при поддержке предвыборного увеличения расходов будет стимулировать экономический рост, такой прогноз дают аналитики BNP Paribas. Они придерживаются своего оптимистичного прогноза роста экономики России в 2012г. на 4,7%. Замедление оттока капитала в первом полугодии 2012 года и прогноз чистого притока капитала во втором полугодии являются хорошим показателем экономической активности, подчеркивают эксперты. "Тем не менее замедление темпов экономического роста наиболее вероятно начиная с 2013г., даже если цены на нефть останутся около 110-115 долл./барр., а потенциальный темп роста экономики постепенно снижается", - добавляют они.
В феврале инфляция потребительских цен достигла самого низкого уровня - 3,7% в годовом исчислении и, вероятно, останется ниже 4% в ближайшие месяцы. Замедление было вызвано решением правительства перенести ежегодное повышение тарифов на коммунальные услуги на июль 2012г., эффектом сильной базы, замедлением темпов инфляция продовольственных цен и укреплением рубля. На взгляд аналитиков BNP Paribas, низкий уровень инфляции открыл дверь смягчения денежно-кредитной. Несмотря на комментарии от первых лиц ЦБ РФ о том, что текущий уровень ставок оптимален, аналитики банка считают, что ЦБ РФ сократит ставки РЕПО и рефинансирования еще на 50 б.п., до 7,5% уже во II квартале 2012г. Во втором полугодии 2012г. ставки будут оставаться без изменений, в то время как инфляция, скорее всего, начнет подниматься, считают аналитики. Предполагается, что индекс потребительских цен до конца года составит около 7%.
Финансовые показатели России в 2012г. не вызывают никакой озабоченности (дефицит бюджета, вероятно, будет незначителен, на уровне 1% ВВП), так как высокий уровень цен на нефть увеличивает государственные доходы. Аналитики банка прогнозируют, что стоимость нефти марки Urals в этом году в среднем составит 116 долл./барр. Несмотря на низкий спрос на финансирование, Россия выпускает рублевые еврооблигации, чтобы проверить рынок и установить свой бенчмарк. "В качестве альтернативы Россия могла бы финансировать текущие расходы, используя Резервный фонд, объем которого достиг 61,4 млрд долл. США. С 2014г. ожидается более агрессивная политика заимствований, поскольку цена нефти марки Urals, необходимая балансировки госбюджета, уже составит 125 долл./барр., что в среднесрочной перспективе создает неустойчивую финансовую обстановку", - отмечают эксперты.
На фоне фундаментальных факторов весьма вероятно повышение курса рубля в ближайшие кварталы. Надо полагать, что валюта также будет неустойчивой, отчасти из-за либерализации ЦБ РФ валютного режима, подчеркивают специалисты.
При этом аналитики банка рассматривают падение цен на нефть как основной макроэкономический риск России. Задержки с проведением крайне необходимых экономических реформ, в частности, по борьбе с коррупцией, представляют опасность для популярности президента Владимира Путина и повышению политического риска в ближайшие годы в целом
/Компиляция. 27 марта. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба