30 марта 2012 Архив
Как правило, во время третьего по счету пересмотра отчета по валовому внутреннему продукту ничего интересного не происходит: если только ключевые цифры остаются без изменений. Но в этот раз впервые в отчет включили данные по корпоративным доходам, что, собственно, и стало источником хороших новостей для экономической ситуации в целом. Вот только вряд ли это так уж обрадует акционеров…
Рост прибыли до вычета налогов и издержек на товарно-материальные запасы существенно замедлился: после 25% в 2010-м 4,2% в прошлом году выглядят не особо впечатляюще, к тому же замедление наблюдалось стабильно в каждом квартале. Естественно, замедлился и рост дивидендов – 10,3% в прошлом году после 18,9% в предыдущем.
Двумя секторами экономики, где наблюдался самый существенный рост доходов, были машиностроение и производство металлоизделий, что объясняется текущей рыночной ситуацией, когда подавляющее большинство компаний испытывает острую необходимость в обновлении оборудования в связи с улучшением экономической обстановки после Великой Рецессии. Но нельзя не отметить, что завершение периода действия налоговых льгот, стимулировавших инвестирование, вызовет замедление роста доходов в скором будущем и в этих двух отраслях.
Самое первое, что бросается в глаза касательно корпораций, это снижение рентабельности рабочей силы, причем не только в крупных мультинациональных консорциумах, но в отношении всех без исключения субъектов, организованных по корпоративному принципу. Для рядовых американцев это не так уж и плохо, поскольку компаниям придется увеличить число вакансий — если они захотят и дальше наращивать доходы. С учетом уже отмеченного роста числа рабочих мест в частном секторе более, чем на 200 000 в течение каждого из трех последних месяцев, экономисты ожидают такой же прирост и в марте.
Председатель ФРС Бернанке уже неоднократно обращал внимание на несоответствие между улучшением данных по труду и общеэкономическим климатом: монетарист уверен, что это — не более, чем спекуляция, поскольку компании попросту повторно нанимают тех, кого уволили во время фазы спада. Но все же, положительные данные по ВВП немного скрашивают ситуацию.
На фоне ускорения темпов роста ВВП с 1,8% до 3% рост валового внутреннего дохода ускорился с 2,6% до 4,4% за последний квартал прошлого года. В теории, темпы роста ВВП всегда равны аналогичному параметру валового внутреннего дохода, поскольку один показатель измеряет эффективность экономики с точки зрения издержек, а другой — исходя из прибыли. На практике это не так. Более того, если данные по валовому внутреннему доходу говорят об улучшениях в пока-что депрессивной экономике, то «загадку Бернанке» можно считать разгаданной.
По большому счету, ситуацию можно считать утешительной лишь на фоне общей пессимистической обстановки в других регионах: бесконечного кризиса суверенных долгов еврозоны и проседания китайской экономики, поскольку остается все еще внушительное долговое бремя на плечах рядового обывателя. Кроме прочего, вырисовываются перспективы повышения учетной ставки. Для участников рынка хорошие новости могут в одночасье обернутся пессимистическим исходом — как только иссякнет приток ликвидности. Бернанке, судя по всему, все более склоняется к «отпусканию поводьев» инфляции, что может в скором времени грозить очередным «пузырем». Но в конце концов, он — руководитель фин. регулятора, и это как раз-таки одно из его главнейших полномочий… Как бы то ни было, последние данные по ВВП предполагают скорее всего далекие от оптимизма перспективы для рынков и крупных банков: судя по всему, начинается возврат к нормальным условиям игры...
Рост прибыли до вычета налогов и издержек на товарно-материальные запасы существенно замедлился: после 25% в 2010-м 4,2% в прошлом году выглядят не особо впечатляюще, к тому же замедление наблюдалось стабильно в каждом квартале. Естественно, замедлился и рост дивидендов – 10,3% в прошлом году после 18,9% в предыдущем.
Двумя секторами экономики, где наблюдался самый существенный рост доходов, были машиностроение и производство металлоизделий, что объясняется текущей рыночной ситуацией, когда подавляющее большинство компаний испытывает острую необходимость в обновлении оборудования в связи с улучшением экономической обстановки после Великой Рецессии. Но нельзя не отметить, что завершение периода действия налоговых льгот, стимулировавших инвестирование, вызовет замедление роста доходов в скором будущем и в этих двух отраслях.
Самое первое, что бросается в глаза касательно корпораций, это снижение рентабельности рабочей силы, причем не только в крупных мультинациональных консорциумах, но в отношении всех без исключения субъектов, организованных по корпоративному принципу. Для рядовых американцев это не так уж и плохо, поскольку компаниям придется увеличить число вакансий — если они захотят и дальше наращивать доходы. С учетом уже отмеченного роста числа рабочих мест в частном секторе более, чем на 200 000 в течение каждого из трех последних месяцев, экономисты ожидают такой же прирост и в марте.
Председатель ФРС Бернанке уже неоднократно обращал внимание на несоответствие между улучшением данных по труду и общеэкономическим климатом: монетарист уверен, что это — не более, чем спекуляция, поскольку компании попросту повторно нанимают тех, кого уволили во время фазы спада. Но все же, положительные данные по ВВП немного скрашивают ситуацию.
На фоне ускорения темпов роста ВВП с 1,8% до 3% рост валового внутреннего дохода ускорился с 2,6% до 4,4% за последний квартал прошлого года. В теории, темпы роста ВВП всегда равны аналогичному параметру валового внутреннего дохода, поскольку один показатель измеряет эффективность экономики с точки зрения издержек, а другой — исходя из прибыли. На практике это не так. Более того, если данные по валовому внутреннему доходу говорят об улучшениях в пока-что депрессивной экономике, то «загадку Бернанке» можно считать разгаданной.
По большому счету, ситуацию можно считать утешительной лишь на фоне общей пессимистической обстановки в других регионах: бесконечного кризиса суверенных долгов еврозоны и проседания китайской экономики, поскольку остается все еще внушительное долговое бремя на плечах рядового обывателя. Кроме прочего, вырисовываются перспективы повышения учетной ставки. Для участников рынка хорошие новости могут в одночасье обернутся пессимистическим исходом — как только иссякнет приток ликвидности. Бернанке, судя по всему, все более склоняется к «отпусканию поводьев» инфляции, что может в скором времени грозить очередным «пузырем». Но в конце концов, он — руководитель фин. регулятора, и это как раз-таки одно из его главнейших полномочий… Как бы то ни было, последние данные по ВВП предполагают скорее всего далекие от оптимизма перспективы для рынков и крупных банков: судя по всему, начинается возврат к нормальным условиям игры...
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба