4 апреля 2012 БФА Моисеев Алексей
Внешний фон позитивен, и пока индекс ММВБ остается выше 1600 пунктов, более вероятным остается сценарий продолжения роста. Однако потенциал краткосрочного роста ограничен, сильное сопротивления расположено уже в районе 1650 пунктов
В пятницу, 16 марта, российский рынок акций в начале сессии попытался возобновить рост, однако после полудня развернулся вниз, в середине сессии пробил минимум предыдущих двух дней в районе 1620 пунктов и в дальнейшем отступал до 1609 пунктов, но перед самым закрытием восстановился до 1618,99 пунктов (-0,47 %). Среди аутсайдеров дня – ликвидные акции электроэнергетического сектора (РусГидро -1,03 %, ФСК ЕЭС -3,86 %, ИнтерРАО -3,4 %). В нефтегазовом секторе хуже рынка выглядели акции Газпромнефти (-2,9 %), Роснефти (-2,03 %) и обычка Сургутнефтегаза (-1,92 %), выросли котировки обычки Татнефти (+1,75 %), префов Транснефти (+2,57 %) и Сургутнефтегаза (+3,13 %). Также в конце сессии ускорился рост котировок префов Сбербанка (+2,01 %).
В п ятницу а гентство B loomberg с о с сылкой н а и сточник в р уководстве Еврогруппы сообщило, что на встрече Еврогруппы 30 марта будет рассматриваться вопрос увеличения антикризисного механизма. Тем временем канцлер ФРГ Ангела Меркель сообщила, что европейские власти в преддверии этой встречи обсуждают объединение возможностей ESM и EFSF.
Статистика потребительских цен в США за февраль в целом совпала с ожиданиями (+0,4 % м/м, +2,9 % г/г), исключением стало только месячное изменение «ядра» индекса: +0,1 % при прогнозе +0,2 %. Рост промпроизводства в феврале оказался нулевым (прогнозировалось +0,4 %), однако слабость показателя была во многом нивелирована пересмотром январского значения на ту же величину (с первоначальных 0 до 0,4 %). Хуже ожиданий оказалось значение индекса потребительского доверия Мичиганского университета, снизившееся в марте с 75,3 до 74,3 пункта, в то время как ожидался рост до 76 пунктов.
Не смотря на умеренно негативные данные, конец недели, и quadruple witching – одновременную экспирацию фьючерсов и опционов на акции и индексы акций – торги в США проходили довольно размеренно, изменение основных индексов оказалось минимальным: DJIA -0,15 %, S&P 500 +0,11 %, NASDAQ Composite -0,04 %. Сегодня фьючерсы в США немного прибавляют, в Азии индексы также преимущественно на положительной территории, изменение до +0,5 %. Цены на нефть Brent за вторую половину дня пятницы вернулись к сопротивлению 126 долл./барр. Пока индекс ММВБ остается выше 1600 пунктов, более вероятным остается сценарий продолжения роста. Однако потенциал краткосрочного роста ограничен, сильное сопротивления расположено уже в районе 1650 пунктов
Ростелеком, Вымпелком
ВымпелКом вывел Ростелеком в роуминг ВымпелКом унифицировал договор по внутрироссийскому роумингу с дочерними сотовыми компаниями Ростелекома. Теперь мобильные сети дочек Ростелекома в стандартах GSM и CDMA могут регистрироваться в сети ВымпелКома и разговаривать по той же цене, что и во внутрисетевом роуминге. Подписав соглашение, Ростелеком получает возможность разработать тарифные опции, помогающие абонентам экономить при путешествиях по России, а абоненты Ростелекома получили конкурентоспособные тарифы на национальный роуминг. Договор о роуминге с ВымпелКомом заключен на паритетной основе. ВымпелКом получил возможность улучшить качество обслуживания абонентов в тех труднодоступных районах, где сотовые дочки Ростелекома имеют более развитую сеть, и снизить себестоимость этих услуг
ММК
Покупка Flinders Mines временно заблокирована Вследствие обращения Елены Егоровой, владеющей менее 0,001% бумаг ММК, в суд с просьбой о признании решения совета директоров ММК, касающегося сделки по покупке 100% акций австралийской компании Flinders Mines, недействительным процесс поглощения был приостановлен на некоторое время. Руководство ММК заявило, что решение Арбитражного суда Челябинской области будет оспорено, поскольку иск г-жи Егоровой необоснован. В ММК считают, что покупка Flinders Mines приведет к увеличению рыночной стоимости акций компании, в то время как претензии Елены Егоровой в первую очередь касаются ее опасений по поводу потери в цене принадлежащих ей акций. ММК планировал привлечь до $700 млн. у Газпромбанка, в том числе для финансирования сделки по покупке Flinders Mines. Открытие кредитной линии планировалось на 2 апреля, и, несмотря на заявление руководства компании о полной готовности к финансированию сделки, сроки поджимали. В текущей ситуации приостановка процесса покупки австралийской компании выгодна ММК. С другой стороны, за последнее время испортились отношения ММК с поставщиком сырья, компанией ENRC, и акционерами Бакальского рудоуправления, есть вероятность, что за иском Егоровой стоит кто-либо из недоброжелателей ММК. В любом случае, в российской судебной практике иски со стороны миноритарных акционеров, владеющих менее 5% акций, являются редкостью
Норильский никель
Компания опубликовала отчетность по РСБУ за 2011 г. Опубликованы финансовые результаты ОАО Норильский никель по итогам 2011 г. по стандарту РСБУ. Рост выручки по итогам года составил 3% и достиг 308,8 млрд. руб. по сравнению с 298,8 млрд. руб. годом ранее. Однако значительное увеличение себестоимости продаж на 17% привело к сокращению валовой прибыли компании, которая снизилась с 211,5 млрд. руб. в 2010 г. до 206,3 млрд. руб. в 2011 г. Показатель чистой прибыли при этом вырос на 2%.
Отчетность Норникеля по РСБУ не является консолидированной и отражает показатели только Заполярного филиала компании, не включая Кольскую ГМК и зарубежные активы. О финансовых результатах группы следует говорить после выхода отчетности за 2011 г. по МСФО
Распадская
Компания планирует выпуск евробондов В рамках рефинансирования долга ОАО Распадская планирует выпуск евробондов по некоторым данным в объеме до $500 млн. Организаторами выпуска должны стать Morgan Stanley, Goldman Sachs и ВТБ Капитал. На настоящий момент в обращении находится выпуск пятилетних еврооблигаций на $300 млн. с купонной ставкой 7,5% и погашением в мае 2012 г. В целях погашения данного займа Распадской была открыта кредитная линия в Сбербанке на $300 млн. Кроме того, был привлечен кредит на $150 млн. для обеспечения текущей деятельности. Авария на одной из основных шахт в мае 2010 г. вынудила компанию резко сократить объем добычи угля: если в 2009 г. уровень превышал 10,5 тыс.т. в год, то по итогам 2011 г. добыча сократилась до 6,3 тыс.т. В связи с этим резко повысился уровень затрат, ухудшились финансовые результаты компании. Несмотря на трудную ситуацию, руководством Распадской было принято решение о выплате дивидендов общей суммой 3,9 млрд. руб. Однако главные акционеры Распадской, в числе которых Евраз с 40% акций, размышляют о дальнейшей судьбе своих пакетов.
Компании выставлен счет на 90 млн. руб. Федеральная антимонопольная служба предъявила претензии к ОАО Распадская за нарушение антимонопольного законодательства. Нарушение заключается в необоснованном различии цен на коксующийся уголь для зарубежных и российских покупателей. Разница в адрес различных потребителей аналогичного товара варьировалась в диапазоне от 20 до 48%. Сумма штрафа составляет 90,4 млн. руб., что согласно российскому законодательству является минимальным наказанием за подобного рода нарушения. Оборотный штраф исчисляется, исходя из годовой выручки компании, и устанавливается в размере от 1 до 15%. В случае Распадской штраф составляет 1% от оборота компании по угольному концентрату. Чиновникам ФАС предстоит подтвердить объективность своих претензий в суде. Еще в ноябре 2011 г. претензии ФАС в адрес ОАО Распадская были оспорены компанией в Арбитражном суде Москвы, после чего в феврале решение подтвердил апелляционный суд. Однако судебные тяжбы будут продолжены, ФАС собирается направить кассационную жалобу. На фоне сложностей с восстановлением шахты «Распадская» и негативной финансовой отчетности по итогам 2010-11 гг. разбирательства с властями нежелательны для компании
Polyus Gold
Компания отчиталась по итогам 2011 г. Polyus Gold International, материнская компания, консолидировавшая активы Полюс Золота и KazakhGold, объявила итоги финансовой деятельности по МСФО за 2011 г. Джерсийская компания показала неплохой рост, однако ее показатели включают финансовые результаты дочерних предприятий, в соответствии с чем скорректированный показатель прибыли окажется несколько ниже
По итогам 2011 г. компанией было принято решение о выплате дивидендов общей суммой $115 млн. Следует отметить, что объявленные в конце 2011 г. дивиденды российского Полюс Золота на сумму 5 млрд. руб. так и не были выплачены конечным бенефициарам: почти вся сумма была переведена в пользу материнской Polyus Gold International. Решение совета директоров джерсийской компании компенсирует сложившуюся ситуацию. При этом дивидендная доходность акций Polyus Gold International остается довольно низкой – всего около 1,5%. Текущие финансовые результаты компании выглядят оптимистично, что дает основания надеяться, что Polyus Gold в будущем окажется несколько щедрее по отношению к акционерам
РУСАЛ
Компания объявила о начале конвенантных каникул В пятницу, 30 марта, руководство РУСАЛа объявило о начале конвенантных каникул сроком на 12 месяцев. Право на возможность введения такого периода в 2012-13 гг. компания получила по итогам переговоров с кредиторами в январе 2012 г. Целью конвенантных каникул, по заявлению руководства РУСАЛа, является снижение рисков, решение связано с текущей ситуацией на глобальных сырьевых рынках. При этом компания заранее произвела все выплаты по своим долговым обязательствам на текущий год, завершив 2011 г. с уровнем чистого долга в $11,05 млрд
КЭС-Холдинг
Генерирующие компании КЭС-Холдинга отчитались за 2011 г. Генерирующие компании, подконтрольные КЭС-Холдингу (ТГК-5, ТГК-6, Волжская ТГК, ТГК-9), опубликовали бухгалтерскую отчетность, подготовленную в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета (РСБУ) за 2011 г.
Из четырех генерирующих компаний лишь ТГК-5 смогла закончить год с чистой прибылью, при этом сократив ее на 76% в долларовом выражении по сравнению с 2010 г. в виду снижения прочих доходов более, чем в два раза при практически не изменившихся прочих расходов компании. По остальным генераторам КЭС- Холдинга динамика несколько хуже. Волжская ТГК и ТГК-9 значительно ухудшили эффективность деятельности, получив чистый убыток вместо чистой прибыли годом ранее. По данным компаниям наблюдается опережающие темпы роста себестоимости по сравнению с темпами роста выручки, что сократило операционную прибыль по обеим компаниям в среднем на 60% в долларовом выражении. ТГК-6 по результатам 2011 г. получила операционную прибыль в сравнении с операционным убытком годом ранее. Однако в виду возросших процентных и налоговых обязательств финансовым результатом компании за прошедший год стал чистый убыток, который все же смогла сократить в 8 раз
Финансовые результаты компаний оказались значительно хуже наших ожиданий. Инвесторы, вероятнее всего, негативно оценят озвученные результаты деятельности компаний за 2011 г., что окажет отрицательное влияние на котировки акций КЭСовских генераторов
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В пятницу, 16 марта, российский рынок акций в начале сессии попытался возобновить рост, однако после полудня развернулся вниз, в середине сессии пробил минимум предыдущих двух дней в районе 1620 пунктов и в дальнейшем отступал до 1609 пунктов, но перед самым закрытием восстановился до 1618,99 пунктов (-0,47 %). Среди аутсайдеров дня – ликвидные акции электроэнергетического сектора (РусГидро -1,03 %, ФСК ЕЭС -3,86 %, ИнтерРАО -3,4 %). В нефтегазовом секторе хуже рынка выглядели акции Газпромнефти (-2,9 %), Роснефти (-2,03 %) и обычка Сургутнефтегаза (-1,92 %), выросли котировки обычки Татнефти (+1,75 %), префов Транснефти (+2,57 %) и Сургутнефтегаза (+3,13 %). Также в конце сессии ускорился рост котировок префов Сбербанка (+2,01 %).
В п ятницу а гентство B loomberg с о с сылкой н а и сточник в р уководстве Еврогруппы сообщило, что на встрече Еврогруппы 30 марта будет рассматриваться вопрос увеличения антикризисного механизма. Тем временем канцлер ФРГ Ангела Меркель сообщила, что европейские власти в преддверии этой встречи обсуждают объединение возможностей ESM и EFSF.
Статистика потребительских цен в США за февраль в целом совпала с ожиданиями (+0,4 % м/м, +2,9 % г/г), исключением стало только месячное изменение «ядра» индекса: +0,1 % при прогнозе +0,2 %. Рост промпроизводства в феврале оказался нулевым (прогнозировалось +0,4 %), однако слабость показателя была во многом нивелирована пересмотром январского значения на ту же величину (с первоначальных 0 до 0,4 %). Хуже ожиданий оказалось значение индекса потребительского доверия Мичиганского университета, снизившееся в марте с 75,3 до 74,3 пункта, в то время как ожидался рост до 76 пунктов.
Не смотря на умеренно негативные данные, конец недели, и quadruple witching – одновременную экспирацию фьючерсов и опционов на акции и индексы акций – торги в США проходили довольно размеренно, изменение основных индексов оказалось минимальным: DJIA -0,15 %, S&P 500 +0,11 %, NASDAQ Composite -0,04 %. Сегодня фьючерсы в США немного прибавляют, в Азии индексы также преимущественно на положительной территории, изменение до +0,5 %. Цены на нефть Brent за вторую половину дня пятницы вернулись к сопротивлению 126 долл./барр. Пока индекс ММВБ остается выше 1600 пунктов, более вероятным остается сценарий продолжения роста. Однако потенциал краткосрочного роста ограничен, сильное сопротивления расположено уже в районе 1650 пунктов
Ростелеком, Вымпелком
ВымпелКом вывел Ростелеком в роуминг ВымпелКом унифицировал договор по внутрироссийскому роумингу с дочерними сотовыми компаниями Ростелекома. Теперь мобильные сети дочек Ростелекома в стандартах GSM и CDMA могут регистрироваться в сети ВымпелКома и разговаривать по той же цене, что и во внутрисетевом роуминге. Подписав соглашение, Ростелеком получает возможность разработать тарифные опции, помогающие абонентам экономить при путешествиях по России, а абоненты Ростелекома получили конкурентоспособные тарифы на национальный роуминг. Договор о роуминге с ВымпелКомом заключен на паритетной основе. ВымпелКом получил возможность улучшить качество обслуживания абонентов в тех труднодоступных районах, где сотовые дочки Ростелекома имеют более развитую сеть, и снизить себестоимость этих услуг
ММК
Покупка Flinders Mines временно заблокирована Вследствие обращения Елены Егоровой, владеющей менее 0,001% бумаг ММК, в суд с просьбой о признании решения совета директоров ММК, касающегося сделки по покупке 100% акций австралийской компании Flinders Mines, недействительным процесс поглощения был приостановлен на некоторое время. Руководство ММК заявило, что решение Арбитражного суда Челябинской области будет оспорено, поскольку иск г-жи Егоровой необоснован. В ММК считают, что покупка Flinders Mines приведет к увеличению рыночной стоимости акций компании, в то время как претензии Елены Егоровой в первую очередь касаются ее опасений по поводу потери в цене принадлежащих ей акций. ММК планировал привлечь до $700 млн. у Газпромбанка, в том числе для финансирования сделки по покупке Flinders Mines. Открытие кредитной линии планировалось на 2 апреля, и, несмотря на заявление руководства компании о полной готовности к финансированию сделки, сроки поджимали. В текущей ситуации приостановка процесса покупки австралийской компании выгодна ММК. С другой стороны, за последнее время испортились отношения ММК с поставщиком сырья, компанией ENRC, и акционерами Бакальского рудоуправления, есть вероятность, что за иском Егоровой стоит кто-либо из недоброжелателей ММК. В любом случае, в российской судебной практике иски со стороны миноритарных акционеров, владеющих менее 5% акций, являются редкостью
Норильский никель
Компания опубликовала отчетность по РСБУ за 2011 г. Опубликованы финансовые результаты ОАО Норильский никель по итогам 2011 г. по стандарту РСБУ. Рост выручки по итогам года составил 3% и достиг 308,8 млрд. руб. по сравнению с 298,8 млрд. руб. годом ранее. Однако значительное увеличение себестоимости продаж на 17% привело к сокращению валовой прибыли компании, которая снизилась с 211,5 млрд. руб. в 2010 г. до 206,3 млрд. руб. в 2011 г. Показатель чистой прибыли при этом вырос на 2%.
Отчетность Норникеля по РСБУ не является консолидированной и отражает показатели только Заполярного филиала компании, не включая Кольскую ГМК и зарубежные активы. О финансовых результатах группы следует говорить после выхода отчетности за 2011 г. по МСФО
Распадская
Компания планирует выпуск евробондов В рамках рефинансирования долга ОАО Распадская планирует выпуск евробондов по некоторым данным в объеме до $500 млн. Организаторами выпуска должны стать Morgan Stanley, Goldman Sachs и ВТБ Капитал. На настоящий момент в обращении находится выпуск пятилетних еврооблигаций на $300 млн. с купонной ставкой 7,5% и погашением в мае 2012 г. В целях погашения данного займа Распадской была открыта кредитная линия в Сбербанке на $300 млн. Кроме того, был привлечен кредит на $150 млн. для обеспечения текущей деятельности. Авария на одной из основных шахт в мае 2010 г. вынудила компанию резко сократить объем добычи угля: если в 2009 г. уровень превышал 10,5 тыс.т. в год, то по итогам 2011 г. добыча сократилась до 6,3 тыс.т. В связи с этим резко повысился уровень затрат, ухудшились финансовые результаты компании. Несмотря на трудную ситуацию, руководством Распадской было принято решение о выплате дивидендов общей суммой 3,9 млрд. руб. Однако главные акционеры Распадской, в числе которых Евраз с 40% акций, размышляют о дальнейшей судьбе своих пакетов.
Компании выставлен счет на 90 млн. руб. Федеральная антимонопольная служба предъявила претензии к ОАО Распадская за нарушение антимонопольного законодательства. Нарушение заключается в необоснованном различии цен на коксующийся уголь для зарубежных и российских покупателей. Разница в адрес различных потребителей аналогичного товара варьировалась в диапазоне от 20 до 48%. Сумма штрафа составляет 90,4 млн. руб., что согласно российскому законодательству является минимальным наказанием за подобного рода нарушения. Оборотный штраф исчисляется, исходя из годовой выручки компании, и устанавливается в размере от 1 до 15%. В случае Распадской штраф составляет 1% от оборота компании по угольному концентрату. Чиновникам ФАС предстоит подтвердить объективность своих претензий в суде. Еще в ноябре 2011 г. претензии ФАС в адрес ОАО Распадская были оспорены компанией в Арбитражном суде Москвы, после чего в феврале решение подтвердил апелляционный суд. Однако судебные тяжбы будут продолжены, ФАС собирается направить кассационную жалобу. На фоне сложностей с восстановлением шахты «Распадская» и негативной финансовой отчетности по итогам 2010-11 гг. разбирательства с властями нежелательны для компании
Polyus Gold
Компания отчиталась по итогам 2011 г. Polyus Gold International, материнская компания, консолидировавшая активы Полюс Золота и KazakhGold, объявила итоги финансовой деятельности по МСФО за 2011 г. Джерсийская компания показала неплохой рост, однако ее показатели включают финансовые результаты дочерних предприятий, в соответствии с чем скорректированный показатель прибыли окажется несколько ниже
По итогам 2011 г. компанией было принято решение о выплате дивидендов общей суммой $115 млн. Следует отметить, что объявленные в конце 2011 г. дивиденды российского Полюс Золота на сумму 5 млрд. руб. так и не были выплачены конечным бенефициарам: почти вся сумма была переведена в пользу материнской Polyus Gold International. Решение совета директоров джерсийской компании компенсирует сложившуюся ситуацию. При этом дивидендная доходность акций Polyus Gold International остается довольно низкой – всего около 1,5%. Текущие финансовые результаты компании выглядят оптимистично, что дает основания надеяться, что Polyus Gold в будущем окажется несколько щедрее по отношению к акционерам
РУСАЛ
Компания объявила о начале конвенантных каникул В пятницу, 30 марта, руководство РУСАЛа объявило о начале конвенантных каникул сроком на 12 месяцев. Право на возможность введения такого периода в 2012-13 гг. компания получила по итогам переговоров с кредиторами в январе 2012 г. Целью конвенантных каникул, по заявлению руководства РУСАЛа, является снижение рисков, решение связано с текущей ситуацией на глобальных сырьевых рынках. При этом компания заранее произвела все выплаты по своим долговым обязательствам на текущий год, завершив 2011 г. с уровнем чистого долга в $11,05 млрд
КЭС-Холдинг
Генерирующие компании КЭС-Холдинга отчитались за 2011 г. Генерирующие компании, подконтрольные КЭС-Холдингу (ТГК-5, ТГК-6, Волжская ТГК, ТГК-9), опубликовали бухгалтерскую отчетность, подготовленную в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета (РСБУ) за 2011 г.
Из четырех генерирующих компаний лишь ТГК-5 смогла закончить год с чистой прибылью, при этом сократив ее на 76% в долларовом выражении по сравнению с 2010 г. в виду снижения прочих доходов более, чем в два раза при практически не изменившихся прочих расходов компании. По остальным генераторам КЭС- Холдинга динамика несколько хуже. Волжская ТГК и ТГК-9 значительно ухудшили эффективность деятельности, получив чистый убыток вместо чистой прибыли годом ранее. По данным компаниям наблюдается опережающие темпы роста себестоимости по сравнению с темпами роста выручки, что сократило операционную прибыль по обеим компаниям в среднем на 60% в долларовом выражении. ТГК-6 по результатам 2011 г. получила операционную прибыль в сравнении с операционным убытком годом ранее. Однако в виду возросших процентных и налоговых обязательств финансовым результатом компании за прошедший год стал чистый убыток, который все же смогла сократить в 8 раз
Финансовые результаты компаний оказались значительно хуже наших ожиданий. Инвесторы, вероятнее всего, негативно оценят озвученные результаты деятельности компаний за 2011 г., что окажет отрицательное влияние на котировки акций КЭСовских генераторов
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter