5 апреля 2012 FxPRO
Количество политиков, делающих массу оговорок в отношении необходимости дополнительных монетарных стимулов, говорит о том, насколько всех взволновала дальнейшая политика ФРС. Лишь за последние несколько дней не менее четырех региональных президентов ФРС высказались на эту тему, все они имеют право голоса в этом году в FOMC. Во вторник 13 марта протокол заседания FOMC показал, что чиновники были более уверенны в перспективах восстановления, хотя они по-прежнему были привержены сохранению ставок на очень низком уровне до конца 2014 года.
Президент ФРС Ричмонда, один из четырех региональных президентов, заявил, что дальнейшее смягчение вполне вероятно, но он не поддержит его, пока условия существенно не ухудшатся. Президент ФРС Атланты Локхарт придерживается того же мнения.
Что касается доллара, более ястребиный тон ФРС оказался положительным для валюты. Оборотная сторона в том, что инвесторы изменили свои взгляды на риски, так как инвесторы и трейдеры уже привыкли к эликсиру ликвидности от крупнейших ЦБ
Резкий скачок продаж домов в Австралии
А вот поступили дополнительные свидетельства того, что на домохозяйства нарастает давление, что видно из всплеска числа домов, выставленных на продажу в этом году. Согласно SQM Research Pty, число выставленных на рынок домов выросло на 5,4% в марте до 388 тыс., где более других отличился Мельбурн, отметившись 12-процентным ростом. SQM отметили, что число домов на рынке было «повышенным», поэтому было сложно разглядеть, как и без того депрессивный рынок может восстановиться. В 2011-м цены на жилье в Австралии упали более чем на 5%, хотя данные от RP Data говорит о стабилизации цен в первом квартале.
Если предложение в ближайшие месяцы сохранится на подобном высоком уровне, мы можем ожидать дальнейший спад цен во втором квартале. Это станет еще одним доводом в пользу все более неотвратимого снижения ставки от РБА
Балансировка ЕЦБ
От заседания ЕЦБ в среду не ожидалось ничего важного в плане политики, но было интересно посмотреть, как президент Банка пытался тонко обрисовать инфляционные риски, но при этом не напугать рынки разговорами о стратегиях выхода. Он пообещал действовать в отношении цен «сильно и вовремя». В создании ожиданий от политики он использует весьма прямой язык, в отличие от словесных пируэтов своего предшественника. Но при этом, безусловно, дилемма ЕЦБ все более усложняется. Примечательно, что производственный PMI ослабел в марте, что контрастирует с ростом в Британии, США и Китае (даже с учетом сезонных искажений). Даже с учетом того, что ослабление не обошло стороной стержневые страны (Францию и Германию), ЕЦБ сталкивается с долгосрочным вопросом структурных реформ, которые сейчас применяются во многих периферийных странах, несколько увеличивая внутреннюю дивергенцию в регионе. Более чем всегда, использование одной процентной ставки для целой еврозоны будет слишком грубым инструментом для управления инфляцией во всем регионе. Более того, чтобы обеспечить стабильность и устойчивость еврозоны, ЕЦБ может найти для себя сложным реагировать на ускорение инфляции в Германии и может поддаться давлению не делать это, если это поможет решить проблемы еврозоны, сократив гэп в конкурентоспособности, который разделяет Германию и большинство других стран в разной степени.
Опасная зависимость от ликвидности
В день, когда устойчивое восстановление в США резко контрастировало с европейскими трудностями, было неудивительно видеть рост доллара в ответ на ястребиный протокол заседания FOMC.
Начиная с данных по занятости ADP и кончая продажами авто и признаками повышения спроса на аренду, прогноз для американской экономики неплохо выглядит. В Европе президент ЕЦБ Драги говорил о рисках снижения экономических перспектив после снижения на 0.3% ВВП еврозоны в последнем квартале 2011 года. Что еще хуже, плохо прошел испанский долговой аукцион.
В результате, спрос на риски упал, евро оказался в обморочном состоянии, сырьевые товары падали. Единая валюта приближалась к 1.31, несколько дней назад был виден уровень 1.34; пара EUR/JPY торговалась на уровне 108 после того, как почти коснулась 110 ранее. Акциям не понравилась более ястребиная позиция по монетарной позиции ФРС и ЕЦБ, немецкий DAX потерял более 2%. Золото также серьезно упало: до релиза протокола ФРС оно стоило около 1,680 долларов, однако после оно упало до трехмесячного минимума до 1,618 долларов. Доходность периферийных облигаций резко росла: доходность испанских десятилеток в какой-то момент вырастала более чем на 20 пунктов до 5.63%.
Инвесторы и трейдеры коллективно стали «прыгать с корабля», опасаясь того, что банки перестанут обеспечивать всех бесконечной и бесплатной ликвидностью.
Угрожать алкоголику отсутствием спиртного схоже с тем, как угрожать зависимым рынкам активов отсутствием ликвидности – последствия будут тяжелыми
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Президент ФРС Ричмонда, один из четырех региональных президентов, заявил, что дальнейшее смягчение вполне вероятно, но он не поддержит его, пока условия существенно не ухудшатся. Президент ФРС Атланты Локхарт придерживается того же мнения.
Что касается доллара, более ястребиный тон ФРС оказался положительным для валюты. Оборотная сторона в том, что инвесторы изменили свои взгляды на риски, так как инвесторы и трейдеры уже привыкли к эликсиру ликвидности от крупнейших ЦБ
Резкий скачок продаж домов в Австралии
А вот поступили дополнительные свидетельства того, что на домохозяйства нарастает давление, что видно из всплеска числа домов, выставленных на продажу в этом году. Согласно SQM Research Pty, число выставленных на рынок домов выросло на 5,4% в марте до 388 тыс., где более других отличился Мельбурн, отметившись 12-процентным ростом. SQM отметили, что число домов на рынке было «повышенным», поэтому было сложно разглядеть, как и без того депрессивный рынок может восстановиться. В 2011-м цены на жилье в Австралии упали более чем на 5%, хотя данные от RP Data говорит о стабилизации цен в первом квартале.
Если предложение в ближайшие месяцы сохранится на подобном высоком уровне, мы можем ожидать дальнейший спад цен во втором квартале. Это станет еще одним доводом в пользу все более неотвратимого снижения ставки от РБА
Балансировка ЕЦБ
От заседания ЕЦБ в среду не ожидалось ничего важного в плане политики, но было интересно посмотреть, как президент Банка пытался тонко обрисовать инфляционные риски, но при этом не напугать рынки разговорами о стратегиях выхода. Он пообещал действовать в отношении цен «сильно и вовремя». В создании ожиданий от политики он использует весьма прямой язык, в отличие от словесных пируэтов своего предшественника. Но при этом, безусловно, дилемма ЕЦБ все более усложняется. Примечательно, что производственный PMI ослабел в марте, что контрастирует с ростом в Британии, США и Китае (даже с учетом сезонных искажений). Даже с учетом того, что ослабление не обошло стороной стержневые страны (Францию и Германию), ЕЦБ сталкивается с долгосрочным вопросом структурных реформ, которые сейчас применяются во многих периферийных странах, несколько увеличивая внутреннюю дивергенцию в регионе. Более чем всегда, использование одной процентной ставки для целой еврозоны будет слишком грубым инструментом для управления инфляцией во всем регионе. Более того, чтобы обеспечить стабильность и устойчивость еврозоны, ЕЦБ может найти для себя сложным реагировать на ускорение инфляции в Германии и может поддаться давлению не делать это, если это поможет решить проблемы еврозоны, сократив гэп в конкурентоспособности, который разделяет Германию и большинство других стран в разной степени.
Опасная зависимость от ликвидности
В день, когда устойчивое восстановление в США резко контрастировало с европейскими трудностями, было неудивительно видеть рост доллара в ответ на ястребиный протокол заседания FOMC.
Начиная с данных по занятости ADP и кончая продажами авто и признаками повышения спроса на аренду, прогноз для американской экономики неплохо выглядит. В Европе президент ЕЦБ Драги говорил о рисках снижения экономических перспектив после снижения на 0.3% ВВП еврозоны в последнем квартале 2011 года. Что еще хуже, плохо прошел испанский долговой аукцион.
В результате, спрос на риски упал, евро оказался в обморочном состоянии, сырьевые товары падали. Единая валюта приближалась к 1.31, несколько дней назад был виден уровень 1.34; пара EUR/JPY торговалась на уровне 108 после того, как почти коснулась 110 ранее. Акциям не понравилась более ястребиная позиция по монетарной позиции ФРС и ЕЦБ, немецкий DAX потерял более 2%. Золото также серьезно упало: до релиза протокола ФРС оно стоило около 1,680 долларов, однако после оно упало до трехмесячного минимума до 1,618 долларов. Доходность периферийных облигаций резко росла: доходность испанских десятилеток в какой-то момент вырастала более чем на 20 пунктов до 5.63%.
Инвесторы и трейдеры коллективно стали «прыгать с корабля», опасаясь того, что банки перестанут обеспечивать всех бесконечной и бесплатной ликвидностью.
Угрожать алкоголику отсутствием спиртного схоже с тем, как угрожать зависимым рынкам активов отсутствием ликвидности – последствия будут тяжелыми
/Компиляция. 5 апреля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу