Принятое Советом управляющих ЕЦБ решение сохранить базовую процентную ставку без изменений не стало неожиданностью, считает старший экономический советник Ernst & Young в рамках исследования Eurozone Forecast (EEF) (прогноз развития еврозоны) Том Роджерс." Судя по последним данным, замедление темпов роста периферийных стран продолжается; в феврале уровень безработицы в Италии и Португалии вырос на 0,2%, в Испании - на 0,3%. Помимо этого, недавние результаты PMI свидетельствуют о том, что в марте объем промышленного производства в Германии впервые за этот год снизился, а во Франции зафиксированы самые низкие месячные показатели почти за три года. Учитывая эти обстоятельства, сохранение размера процентной ставки на рекордно низком уровне в 1% кажется наиболее вероятным вариантом", - отмечает эксперт.
"В идеале ЕЦБ мог бы продолжить поддержку экономической деятельности, снижая уровень процентных ставок. Однако на последних заседаниях Совета управляющих неоднократно подчеркивалась необходимость поддерживать инфляцию на уровне, не превышающем 2%; вместе с тем, вопреки ожиданиям ЕЦБ, снижение уровня инфляции (с 2,7% в январе до 2,6% в феврале) происходит медленно в силу роста цен на энергоносители. Совету управляющих придется столкнуться с тем, что спор между профсоюзами госслужащих и работодателями в Германии, об исходе которого объявлено в четверг, урегулирован на условиях более значительного, чем ожидалось, повышения зарплат. Совету управляющих необходимо принимать во внимание возможность "второй волны" последствий подобных решений, которые могут повлиять на ключевые экономики. Таким образом, пока спад реального сектора экономики не начнет отражаться на уровне зарплат и инфляции в отдельных странах, а цены на энергоносители не начнут снижаться, ЕЦБ вряд ли пойдет на сокращение ставок", - заключил Т.Роджерс.
ЕЦБ продолжит выдавать банкам льготные кредиты
Глава Европейского центробанка (ЕЦБ) Марио Драги сообщил, что ЕЦБ продолжит выдавать банкам льготные кредиты. По словам чиновника, это необходимо в нестабильных экономических условиях и при высоком уровне безработицы, которые характерны для 17 государств еврозоны, передает Associated Press.
Пока общая сумма выданных ЕЦБ льготных кредитов составила 1 трлн евро. М.Драги сказал: "Учитывая современные реалии низкого экономического роста и безработицы, которая достигла своего исторического максимума, прекращение выдачи льготных кредитов является преждевременным".
Напомним, что в ноябре-декабре 2011г. ЕЦБ понизил учетную ставку и запустил программу выдачи дешевых трехлетних займов. Льготные кредиты были доступны сотням европейских финансовых организаций. Дополнительные денежные средства позволили снизить накал долгового кризиса и укрепить европейскую банковскую систему.
Сам М.Драги назвал инструмент долгосрочных операций рефинансирования (longer-trem refinancing operations) "сложной и эффективной мерой, которая повлияла на весь рынок и систему кредитования". "Мы должны внимательно наблюдать за тем, что там происходит", - подчеркнул он.
4 апреля с.г. стало известно, что ЕЦБ оставил учетную ставку на уровне 1%.
HSBC и власти Китая разошлись в оценке индекса PMI
Индекс PMI сектора услуг в Китае (Purchasing Managers Index/Индекс менеджеров по закупкам) в марте 2012г. составил 53,3 пункта, сообщает британский банк HSBC. По сравнению с февралем 2012г. индекс потерял 0,6 пункта. Превышение индексом PMI отметки в 50 пунктов означает рост экономики, в то время как показатели ниже 50 пунктов свидетельствуют о стагнации.
Аналитик банка HSBC Ку Хонгбин заявил, что рост экономики Китая замедляется во всех секторах - как в экспорте, так и в промышленном производстве. "Все это свидетельствует о необходимости дальнейшего стимулирования экономики. В то же время необходимо помнить и про сдерживание инфляции в ближайшие месяцы", - сказал он.
По официальным данным китайских властей, индекс PMI сектора услуг в марте 2012г. достиг 58 пунктов, в то время как в феврале с.г. он составлял 57,3 пункта.
ICAP: Текущий уровень индекса S&P не обусловлен фундаментальными факторами
"Инвесторы разочарованы. Сначала Бернанке говорит, что экономике еще нужна поддержка мягкой монетарной политики, затем комитет по открытому рынку делает шаг назад и заявляет: нет, мы пока ничего делать не собираемся. С одной стороны, можно подумать, что о количественном смягчении не может быть и речи, когда индекс S&P находится на уровне 1400. Но этих уровней рынок достиг именно на ожиданиях третьей программы. Такой уровень индекса не обусловлен фундаментальными факторами", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV управляющий директор ICAP Кен Полкари.
Blackrock Ishares: Инвесторы сейчас в среднем недооценивают риски для американской экономики
"Инвесторы сейчас в среднем недооценивают риски для американской экономики. Несмотря на все улучшения, потребительский спрос все еще слабый. Реальные доходы все еще либо стагнируют, либо сокращаются. И потребительский спрос по-прежнему сильно зависит от цен на бензин. В следующем январе может начаться одновременное повышение налогов и сокращение бюджетных расходов - это будет эквивалентно 3-4% прироста ВВП. А при росте чуть выше 2% это будет означать рецессию в самом начале следующего года", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный инвестиционный директор Blackrock Ishares Расс Костерич.
Canaccord Genuity: В этом году мы ожидаем роста индекса S&P до уровня 1575 пунктов
"В этом году я ожидаю роста индекса S&P до 1575, и это еще достаточно консервативный прогноз. Чаще всего, когда рост в первом квартале превышает 10%, в дальнейшем рынок растет еще более чем на 10%, перед тем как происходит сильная коррекция, так было с 1950 года в пяти из восьми подобных случаев. И обычно это происходит как раз, когда заканчивается период страха перед рецессией. Я не понимаю, как можно было надеяться на новый раунд количественного смягчения при таком улучшении экономики. В нормальных условиях, когда отсутствуют опасения рецессии, индекс S&P показывает прямую корреляцию со ставками: когда растут ставки, растет и рынок акций", - отметил в интервью Bloomberg TV главный стратег по акциям Canaccord Genuity Тони Двайер.
Area International Trading: Срыв поставок нефти из Ирана в случае военного конфликта уже не так опасен
"Саудовская Аравия заявляет, что готова увеличить поставки нефти. Они могут достаточно быстро поставить на рынок 3 миллиона баррелей. Таким образом, срыв поставок из Ирана в случае военного конфликта уже не так опасен. При этом цены на нефть марки WTI держатся выше ключевого уровня сопротивления, но инвесторы все чаще задаются вопросом, почему нефть при высоких запасах и резервных мощностях должна стоить больше 100 долларов", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV президент Area International Trading Айра Экстин.
Blackrock Ishares: Мы не ожидаем сейчас резкого повышения ставок по трежерис
"Мы не ожидаем сейчас резкого повышения ставок по трежерис, но настроены по ним крайне негативно. На этом рынке доминирует государственный сектор - Федрезерв, китайский и другие азиатские центробанки. В результате доходность падает ниже уровня инфляции. И если вы не верите, что Америке предстоит дефляция по японской модели, нет смысла держать деньги в долгосрочных облигациях с отрицательными ставками. Эти же аргументы относятся и к гособлигациям Великобритании и Германии, они все очень дорогие", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный инвестиционный директор Blackrock Ishares Расс Костерич.
Credit Agricole: Увеличение квот для иностранных инвесторов на китайских рынках не даст мгновенных результатов
"Увеличение квот для иностранных инвесторов на китайских рынках не даст мгновенных результатов, в краткосрочном периоде это скорее политический сигнал. Но в более долгосрочной перспективе это позитивный шаг. Это хорошая новость и для китайских инвесторов, теперь они будут чувствовать больше уверенности в собственном рынке, и он восстановится. Я ожидаю, что китайский центробанк сейчас начнет более активно проводить смягчение политики, возможно понижение нормы резервирования, возможно понижение ставок, возможно и то, и другое. Квартальный прирост ВВП в годовом исчислении почти гарантированно будет ниже целевого уровня, и из-за этого власти начнут волноваться", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV экономист Credit Agricole Дариус Ковальчик.
Lloyds TSB: К концу года мы ожидаем увидеть курс доллар/рубль на уровне 28,5
"Цена на нефть продолжит поддерживать рубль в этом году. Рост реальных зарплат способствует увеличению потребительского спроса, а показатель темпов роста инвестиций остается двузначным. Причин для снижения ставки ЦБ РФ в этом году становится все меньше. Однако, в случае ухудшения ситуации в будущем, мы полагаем, что сдержанное инфляционное давление дает регулятору достаточно пространства для снижения ставок, если понадобится. К концу года мы ожидаем увидеть курс доллар/рубль на уровне 28,5", - отметили аналитики Lloyds TSB.
Berenberg Bank: Кредитование не стимулирует рост экономики
"Кредитование не стимулирует рост экономики, напротив, рост банковского кредитования обычно отстает. Сначала должен начать расти спрос, тогда банки будут готовы выдавать займы. Программы ЕЦБ имели целью стабилизировать банковскую систему, и с этой задачей они справились. Приведет ли это к росту кредитования, нужно еще подождать. В периферийных странах еврозоны сейчас существуют кредитные ограничения - это часть процесса сокращения долговой нагрузки. В стержневых странах этого практически нет", - отметил в интервью Bloomberg TV главный экономист Berenberg Bank Хольгер Шмидинг.
Rabobank: Рубль вскоре скорректируется
"В ближайшей перспективе у рубля есть потенциал к коррекции. Высокая цена на нефть и в целом более благоприятные перспективы мировой экономики должны поддержать рубль в течение этого года. Однако сохраняющийся отток капитала не позволяет говорить о более сильном росте рубля", - отметили аналитики Rabobank.
ANZ: Доллар остается слабой валютой
"Доллар может укрепляться, когда у инвесторов вызывают опасения Китай и Европа. Но последние индексы PMI в Европе выходили нормальными, в Китае макроэкономическая статистика, а также рост цен на сталь и железную руду показывают устойчивость экономики. Доллар укрепился на протоколах Федрезерва, но с большим дефицитом текущего счета, с нулевыми ставками доллар остается слабой валютой. Я думаю, сейчас основные потоки будут идти в валюты тех стран, где центробанки в наименьшей степени обеспокоены укреплением национальных валют. Например, Мексика, Бразилия и Канада. А с ускорением Китая будут расти и азиатские валюты", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный валютный стратег ANZ Ричард Йетсенга.
UBS: Доллар будет укрепляться
"Я не удивлен, что в протоколах заседания Федрезерва не было сигналов третьего раунда количественного смягчения. На мой взгляд, рынки слишком бурно отреагировали на речь Бернанке 26 марта. Он говорил о необходимости стимулирующей политики для поддержки рынка труда, но, видимо, большинство членов комитета по открытому рынку с ним не согласны. Доллар будет укрепляться. Ключевой фактор здесь - это доходность облигаций. Если ставки по 10-летним трежерис вырастут до 2,7% к концу года, это будет отличная новость для керри-трейда. Мы ожидаем, что отношение рынков к доллару с улучшением американской экономики изменится, его будут покупать на повышении риск-аппетита", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV стратег UBS Джеффри Ю.
Barclays: Евро в этом году будет под давлением
"Евро в этом году будет под давлением. Экономика еврозоны очень слабая, политика ЕЦБ очень мягкая. Евро в таких условиях будет дешеветь даже при повышении риск-аппетита. Я думаю, на текущем уровне можно покупать доллар против евро, а также против фунта и иены. Как отразится на валютном рынке отказ Федрезерва от количественного смягчения, зависит от причин этого отказа. Если причина в инфляционной угрозе - это плохо для риск-аппетита. Но если это обусловлено улучшением экономики, причем политика Федрезерва все равно будет оставаться мягкой, это создает хорошие условия для роста цен на сырье, сырьевых валют и валют развивающихся стран", - сообщил в эфире Bloomberg TV стратег Barclays Пол Робинсон.
"В идеале ЕЦБ мог бы продолжить поддержку экономической деятельности, снижая уровень процентных ставок. Однако на последних заседаниях Совета управляющих неоднократно подчеркивалась необходимость поддерживать инфляцию на уровне, не превышающем 2%; вместе с тем, вопреки ожиданиям ЕЦБ, снижение уровня инфляции (с 2,7% в январе до 2,6% в феврале) происходит медленно в силу роста цен на энергоносители. Совету управляющих придется столкнуться с тем, что спор между профсоюзами госслужащих и работодателями в Германии, об исходе которого объявлено в четверг, урегулирован на условиях более значительного, чем ожидалось, повышения зарплат. Совету управляющих необходимо принимать во внимание возможность "второй волны" последствий подобных решений, которые могут повлиять на ключевые экономики. Таким образом, пока спад реального сектора экономики не начнет отражаться на уровне зарплат и инфляции в отдельных странах, а цены на энергоносители не начнут снижаться, ЕЦБ вряд ли пойдет на сокращение ставок", - заключил Т.Роджерс.
ЕЦБ продолжит выдавать банкам льготные кредиты
Глава Европейского центробанка (ЕЦБ) Марио Драги сообщил, что ЕЦБ продолжит выдавать банкам льготные кредиты. По словам чиновника, это необходимо в нестабильных экономических условиях и при высоком уровне безработицы, которые характерны для 17 государств еврозоны, передает Associated Press.
Пока общая сумма выданных ЕЦБ льготных кредитов составила 1 трлн евро. М.Драги сказал: "Учитывая современные реалии низкого экономического роста и безработицы, которая достигла своего исторического максимума, прекращение выдачи льготных кредитов является преждевременным".
Напомним, что в ноябре-декабре 2011г. ЕЦБ понизил учетную ставку и запустил программу выдачи дешевых трехлетних займов. Льготные кредиты были доступны сотням европейских финансовых организаций. Дополнительные денежные средства позволили снизить накал долгового кризиса и укрепить европейскую банковскую систему.
Сам М.Драги назвал инструмент долгосрочных операций рефинансирования (longer-trem refinancing operations) "сложной и эффективной мерой, которая повлияла на весь рынок и систему кредитования". "Мы должны внимательно наблюдать за тем, что там происходит", - подчеркнул он.
4 апреля с.г. стало известно, что ЕЦБ оставил учетную ставку на уровне 1%.
HSBC и власти Китая разошлись в оценке индекса PMI
Индекс PMI сектора услуг в Китае (Purchasing Managers Index/Индекс менеджеров по закупкам) в марте 2012г. составил 53,3 пункта, сообщает британский банк HSBC. По сравнению с февралем 2012г. индекс потерял 0,6 пункта. Превышение индексом PMI отметки в 50 пунктов означает рост экономики, в то время как показатели ниже 50 пунктов свидетельствуют о стагнации.
Аналитик банка HSBC Ку Хонгбин заявил, что рост экономики Китая замедляется во всех секторах - как в экспорте, так и в промышленном производстве. "Все это свидетельствует о необходимости дальнейшего стимулирования экономики. В то же время необходимо помнить и про сдерживание инфляции в ближайшие месяцы", - сказал он.
По официальным данным китайских властей, индекс PMI сектора услуг в марте 2012г. достиг 58 пунктов, в то время как в феврале с.г. он составлял 57,3 пункта.
ICAP: Текущий уровень индекса S&P не обусловлен фундаментальными факторами
"Инвесторы разочарованы. Сначала Бернанке говорит, что экономике еще нужна поддержка мягкой монетарной политики, затем комитет по открытому рынку делает шаг назад и заявляет: нет, мы пока ничего делать не собираемся. С одной стороны, можно подумать, что о количественном смягчении не может быть и речи, когда индекс S&P находится на уровне 1400. Но этих уровней рынок достиг именно на ожиданиях третьей программы. Такой уровень индекса не обусловлен фундаментальными факторами", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV управляющий директор ICAP Кен Полкари.
Blackrock Ishares: Инвесторы сейчас в среднем недооценивают риски для американской экономики
"Инвесторы сейчас в среднем недооценивают риски для американской экономики. Несмотря на все улучшения, потребительский спрос все еще слабый. Реальные доходы все еще либо стагнируют, либо сокращаются. И потребительский спрос по-прежнему сильно зависит от цен на бензин. В следующем январе может начаться одновременное повышение налогов и сокращение бюджетных расходов - это будет эквивалентно 3-4% прироста ВВП. А при росте чуть выше 2% это будет означать рецессию в самом начале следующего года", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный инвестиционный директор Blackrock Ishares Расс Костерич.
Canaccord Genuity: В этом году мы ожидаем роста индекса S&P до уровня 1575 пунктов
"В этом году я ожидаю роста индекса S&P до 1575, и это еще достаточно консервативный прогноз. Чаще всего, когда рост в первом квартале превышает 10%, в дальнейшем рынок растет еще более чем на 10%, перед тем как происходит сильная коррекция, так было с 1950 года в пяти из восьми подобных случаев. И обычно это происходит как раз, когда заканчивается период страха перед рецессией. Я не понимаю, как можно было надеяться на новый раунд количественного смягчения при таком улучшении экономики. В нормальных условиях, когда отсутствуют опасения рецессии, индекс S&P показывает прямую корреляцию со ставками: когда растут ставки, растет и рынок акций", - отметил в интервью Bloomberg TV главный стратег по акциям Canaccord Genuity Тони Двайер.
Area International Trading: Срыв поставок нефти из Ирана в случае военного конфликта уже не так опасен
"Саудовская Аравия заявляет, что готова увеличить поставки нефти. Они могут достаточно быстро поставить на рынок 3 миллиона баррелей. Таким образом, срыв поставок из Ирана в случае военного конфликта уже не так опасен. При этом цены на нефть марки WTI держатся выше ключевого уровня сопротивления, но инвесторы все чаще задаются вопросом, почему нефть при высоких запасах и резервных мощностях должна стоить больше 100 долларов", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV президент Area International Trading Айра Экстин.
Blackrock Ishares: Мы не ожидаем сейчас резкого повышения ставок по трежерис
"Мы не ожидаем сейчас резкого повышения ставок по трежерис, но настроены по ним крайне негативно. На этом рынке доминирует государственный сектор - Федрезерв, китайский и другие азиатские центробанки. В результате доходность падает ниже уровня инфляции. И если вы не верите, что Америке предстоит дефляция по японской модели, нет смысла держать деньги в долгосрочных облигациях с отрицательными ставками. Эти же аргументы относятся и к гособлигациям Великобритании и Германии, они все очень дорогие", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный инвестиционный директор Blackrock Ishares Расс Костерич.
Credit Agricole: Увеличение квот для иностранных инвесторов на китайских рынках не даст мгновенных результатов
"Увеличение квот для иностранных инвесторов на китайских рынках не даст мгновенных результатов, в краткосрочном периоде это скорее политический сигнал. Но в более долгосрочной перспективе это позитивный шаг. Это хорошая новость и для китайских инвесторов, теперь они будут чувствовать больше уверенности в собственном рынке, и он восстановится. Я ожидаю, что китайский центробанк сейчас начнет более активно проводить смягчение политики, возможно понижение нормы резервирования, возможно понижение ставок, возможно и то, и другое. Квартальный прирост ВВП в годовом исчислении почти гарантированно будет ниже целевого уровня, и из-за этого власти начнут волноваться", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV экономист Credit Agricole Дариус Ковальчик.
Lloyds TSB: К концу года мы ожидаем увидеть курс доллар/рубль на уровне 28,5
"Цена на нефть продолжит поддерживать рубль в этом году. Рост реальных зарплат способствует увеличению потребительского спроса, а показатель темпов роста инвестиций остается двузначным. Причин для снижения ставки ЦБ РФ в этом году становится все меньше. Однако, в случае ухудшения ситуации в будущем, мы полагаем, что сдержанное инфляционное давление дает регулятору достаточно пространства для снижения ставок, если понадобится. К концу года мы ожидаем увидеть курс доллар/рубль на уровне 28,5", - отметили аналитики Lloyds TSB.
Berenberg Bank: Кредитование не стимулирует рост экономики
"Кредитование не стимулирует рост экономики, напротив, рост банковского кредитования обычно отстает. Сначала должен начать расти спрос, тогда банки будут готовы выдавать займы. Программы ЕЦБ имели целью стабилизировать банковскую систему, и с этой задачей они справились. Приведет ли это к росту кредитования, нужно еще подождать. В периферийных странах еврозоны сейчас существуют кредитные ограничения - это часть процесса сокращения долговой нагрузки. В стержневых странах этого практически нет", - отметил в интервью Bloomberg TV главный экономист Berenberg Bank Хольгер Шмидинг.
Rabobank: Рубль вскоре скорректируется
"В ближайшей перспективе у рубля есть потенциал к коррекции. Высокая цена на нефть и в целом более благоприятные перспективы мировой экономики должны поддержать рубль в течение этого года. Однако сохраняющийся отток капитала не позволяет говорить о более сильном росте рубля", - отметили аналитики Rabobank.
ANZ: Доллар остается слабой валютой
"Доллар может укрепляться, когда у инвесторов вызывают опасения Китай и Европа. Но последние индексы PMI в Европе выходили нормальными, в Китае макроэкономическая статистика, а также рост цен на сталь и железную руду показывают устойчивость экономики. Доллар укрепился на протоколах Федрезерва, но с большим дефицитом текущего счета, с нулевыми ставками доллар остается слабой валютой. Я думаю, сейчас основные потоки будут идти в валюты тех стран, где центробанки в наименьшей степени обеспокоены укреплением национальных валют. Например, Мексика, Бразилия и Канада. А с ускорением Китая будут расти и азиатские валюты", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный валютный стратег ANZ Ричард Йетсенга.
UBS: Доллар будет укрепляться
"Я не удивлен, что в протоколах заседания Федрезерва не было сигналов третьего раунда количественного смягчения. На мой взгляд, рынки слишком бурно отреагировали на речь Бернанке 26 марта. Он говорил о необходимости стимулирующей политики для поддержки рынка труда, но, видимо, большинство членов комитета по открытому рынку с ним не согласны. Доллар будет укрепляться. Ключевой фактор здесь - это доходность облигаций. Если ставки по 10-летним трежерис вырастут до 2,7% к концу года, это будет отличная новость для керри-трейда. Мы ожидаем, что отношение рынков к доллару с улучшением американской экономики изменится, его будут покупать на повышении риск-аппетита", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV стратег UBS Джеффри Ю.
Barclays: Евро в этом году будет под давлением
"Евро в этом году будет под давлением. Экономика еврозоны очень слабая, политика ЕЦБ очень мягкая. Евро в таких условиях будет дешеветь даже при повышении риск-аппетита. Я думаю, на текущем уровне можно покупать доллар против евро, а также против фунта и иены. Как отразится на валютном рынке отказ Федрезерва от количественного смягчения, зависит от причин этого отказа. Если причина в инфляционной угрозе - это плохо для риск-аппетита. Но если это обусловлено улучшением экономики, причем политика Федрезерва все равно будет оставаться мягкой, это создает хорошие условия для роста цен на сырье, сырьевых валют и валют развивающихся стран", - сообщил в эфире Bloomberg TV стратег Barclays Пол Робинсон.
/Компиляция. 5 апреля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба