Оптимизма, который в последнее время доминирует на финансовых рынках, экономисты HSBC не разделяют. Правда, эксперты не прогнозируют рецессии, за исключением периферийных стран еврозоны, но и здорового восстановления мировой экономики не ожидают. В своих новых прогнозах эксперты HSBC незначительно повысили ожидания роста экономик США, Великобритании и еврозоны отчасти благодаря более высоким, чем ожидалось, результатам прошедшего года. Однако эти изменения не представляют собой важного значения с точки зрения экономики, поскольку являются лишь результатом ошибки округления, полагают в HSBC.
В своих последних прогнозах английские экономисты пересмотрели в сторону повышения ожидания роста ВВП США в текущем году с 1,5% до 1,7%, ВВП Великобритании - с 0,3% до 0,5%. Экономика еврозоны в 2012г., по оценкам экспертов HSBC, снизится не на 1,0%, как прогнозировалось ранее, а на 0,6%.
В HSBC полагают, что, несмотря на почти 30% рост на рынке американских ценных бумаг и заметное повышение на рынке европейских бондов, экономические реалии оставляют желать лучшего. Оптимизм на мировых финансовых рынках не соответствует тому незначительному улучшению состояния мировой экономики, которое наблюдается в последние месяцы. Развитые экономики Запада за те десять лет, завершившихся в 2010г., показали самый низкий рост за весь послевоенный период - с середины ХХ века, а рост ведущей экономики мира - США - оказался в истекшем десятилетии даже ниже, чем экономический рост Японии в каждом из двух для нее "потерянных десятилетий". Конечно, десятилетие ознаменовалось мировым финансовым кризисом - событие, которое случается раз в столетие. Тем более что этот кризис оказался самым тяжелым за всю историю современной цивилизации. Однако, посткризисное восстановление идет крайне слабо, хотя меры по поддержке экономики были приняты беспрецедентные. А в результате, ведущие экономики мира фактически стагнируют.
Аналитики HSBC отмечают пять основных факторов, ставших причиной стагнации развитых западных экономик. Это, во-первых, высокий уровень долговой нагрузки, не дающий возможности существенного роста доходов, который оказался на 10% ниже ожидаемого в прекризисный период. Бизнес фактически не сумел полностью восстановиться, невзирая на поддержку монетарных властей и государственные стимулирующие программы. Во-вторых, в развитых странах сейчас царит политическая неопределенность, связанная с выборами в США, Франции, Греции, референдумом в Ирландии, сменой лидеров в Китае. В-третьих, следствием продолжающегося роста развивающихся экономик наряду с постепенным ослаблением индустриальных стран на протяжении всего прошедшего десятилетия стал неудержимый рост цен на мировых товарных рынках, в то время как уровень заработной платы в западных странах стагнирует, что, в результате, привело к тому, что реальные доходы не позволяют жителям развитых стран погашать свои долговые обязательства.
В-четвертых, судя по тому, как развивается конфликт с Ираном, а также ввиду того, что программы QE могут и дальше стимулировать рост цен на товарных биржах, цены на нефть будут продолжать своим ростом подавлять стабильные темпы восстановления мировой экономики. И, наконец, пятый фактор заключается в том, что мировая финансовая система далека от здорового состояния. Денежная масса в США может расти, но неправильным путем, а рынок капитала в еврозоне фактически не работает, спрэды процентных ставок остаются большими, объемы доступных кредитов падают. И, что самое плачевное, нет признаков скорого восстановления нормальной деятельности финансовой системы развитых западных стран.
Не настроены оптимистично аналитики HSBC ни по отношению к единой европейской валюте, ни по отношению к доллару. Введя в действие беспрецедентные фискальные манипуляции, Европа хотя бы пытается всеми силами урегулировать свои долговые проблемы. В США, похоже, решение задачи сокращения долговой нагрузки отложили, по крайней мере до тех пор, пока не пройдут президентские выборы. Перспективы не радужные поскольку для того чтобы предотвратить рост долгосрочных процентных ставок, ФРС США, по всей видимости, оставит нулевые ставки рефинансирования, что, в свою очередь, означает, что среднесрочные перспективы доллара даже хуже, чем у евро.
Несмотря на пересмотр своих ожиданий в отношении экономик Запада на более оптимистичные, эксперты HSBC не ожидают скорого восстановления стабильных темпов их роста.
Россия - единственный привлекательный рынок среди стран BRIC
За период с 28 марта по 4 апреля фонды GEM привлекли 1,2 млрд долл. Стоит отметить, что инвесторы продолжают выводить средства из Азии. В указанный период из азиатских фондов, за исключением Японии, было выведено свыше 700 млн долл., из фондов Латинской Америки было выведено почти 400 млн долл. Максимальный отток зафиксирован из фондов Бразилии - около 400 млн долл.
По мнению аналитиков "Альфа-банка" последние данные EPFR показали десятую неделю притока средств в фонды акций России. Хотя приток в размере 16 млн долл. можно считать символическим, кроме того был зафиксирован отток из фондов ex-ETF в размере 4 млн долл. Подобная динамика наблюдалась на фоне сохраняющегося интереса к рынкам emerging markets.
Аналитики "Уралсиб Кэпитал" отмечают, что по данным EPFR фонды инвестиций в Россию привлекли достаточно мало новых денег. При этом 20 млн долл. поступило через ETF, тогда как традиционные фонды зафиксировали незначительный отток. Эксперты подчеркивают, что приток капитала на российский рынок оказался самым низким за последние десять недель и резко контрастирует с притоком в 203 млн долл., зафиксированным на неделе с 21-28 марта. Безусловно, данное обстоятельство не стало неожиданностью, поскольку в среду на рынках наблюдались массированные продажи. При этом аналитики все же считают, что Россия выгодно отличается от других стран BRIC или EMEA, где в общей сложности был зарегистрирован отток капитала в размере 50 млн долл.
По мнению аналитиков "Тройки Диалог", недельная динамика фондов показала, что Россия единственный привлекательный рынок среди стран BRIC. При этом вовсе нельзя сказать, что инвесторы не воспринимают активы на развивающихся рынках как класс - действительно, они избегают вложений в рискованные активы в Азии и Латинской Америке, но при этом продолжают инвестировать в развивающиеся рынки через сбалансированные фонды GEM, по-видимому, рассматривая Россию как единственную приемлемую ставку на страновом уровне. Из того, что приток в сбалансированные фонды развивающихся рынков составил 1,2 млрд. долл., можно сделать вывод, что изымая средства из большинства фондов других крупных развивающихся стран, инвесторы на протяжении десяти недель активно вкладывали их в российский рынок.
Rabobank: В ближайшей перспективе у рубля есть потенциал к коррекции
За последние полгода рубль существенно укрепился по отношению к доллару и евро. Это привело к тому, что рубль вырос до уровней, с которых ранее, во второй половине 2011г. началась его сдача позиций. Рубль почти полностью отыграл свое предшествующее ослабление, в связи с чем аналитики все чаще указывают на возможность начала коррекции.
Источник: Rabobank
"В ближайшей перспективе у рубля есть потенциал к коррекции. Высокая цена на нефть и в целом более благоприятные перспективы мировой экономики должны поддержать рубль в течение этого года. Однако сохраняющийся отток капитала не позволяет говорить о более сильном росте рубля", - отметили аналитики
Lloyds TSB: Нефть продолжит поддерживать рубль
Экономический рост в США будет существенно выше, чем в других странах, поэтому дифференциал процентных ставок будет поддерживать ралли доллара до конца года - такой точки зрения продолжают придерживаться аналитики Lloyds TSB. "Хотя к инвесторам вернулась уверенность, риски в еврозоне все еще высоки. Ключевые среди них - выборы в Греции и Франции. Темы восстановления экономики в еврозоне будут слабыми, поэтому единая валюта останется под давлением. Наш прогноз по паре евро/доллар на шесть месяцев - 1,25, а на конец I квартала 2013г. - 1,23", - отметили аналитики.
Цена на нефть продолжит поддерживать рубль в этом году, считают эксперты. "Рост реальных зарплат способствует увеличению потребительского спроса, а показатель темпов роста инвестиций остается двузначным. Причин для снижения ставки ЦБ РФ в этом году становится все меньше. Однако, в случае ухудшения ситуации в будущем, мы полагаем, что сдержанное инфляционное давление дает регулятору достаточно пространства для снижения ставок, если понадобится. К концу года мы ожидаем увидеть курс доллар/рубль на уровне 28,5", - заключили аналитики
МВФ: Перед Испанией стоят требующие срочных реформ задачи
Перед Испанией стоят сложные экономические задачи, требующие срочных правительственных реформ, в том числе касающиеся бюджетного планирования. Такое заявление сделал в пятницу, 6 апреля, пресс-секретарь Международного валютного фонда (МВФ) Джерри Райс, передает Reuters.
По словам Дж.Райса, МВФ продолжает анализировать детали представленного в испанском парламенте на прошлой неделе проекта бюджета, подразумевающего резкое сокращение госрасходов. Стоит отметить, что, в соответствии с требованием Евросоюза (ЕС), Испания должна сократить бюджетный дефицит на 3,2 процентного пункта в 2012г.
Напомним, обнародованный 30 марта 2012г. проект бюджета Испании на 2012г. предусматривает экономию свыше 27 млрд евро. Данные средства правительство страны намерено сэкономить за счет замораживания зарплат государственных служащих, а также за счет сокращения бюджетов министерств и ведомств, в среднем на 16,9%. Подобные шаги должны позволить достичь целевых показателей по сокращению дефицита бюджета страны на текущий год до 5,3% ВВП против 8,5% ВВП за 2011г.
Греция может расти на 2,5-3% в ближайшие 2 года
Премьер-министр Греции Лукас Пападимос ожидает роста экономики страны на 2,5-3% в ближайшие два года, передает Associated Press.
В ходе официального визита на Кипр Л.Пападимос заявил, что, по нынешним экономическим прогнозам, Греция начнет выход из пятилетней глубокой рецессии во второй половине 2013г.
При этом премьер добавил, что это возможно в том случае, если власти Греции будут придерживаться реформ и принимать дополнительные меры по стимулированию и поддержке экономической активности.
Греция, находившаяся на грани банкротства, избежала дефолта за счет программ финансовой помощи, выделяемых ей Международным валютным фондом (МВФ) и Евросоюзом (ЕС) с мая 2010г. при том условии, что Афины проведут структурные реформы, направленные на резкое увеличение налогов, сокращение госрасходов и социальных выплат. По словам Л.Пападимоса, большая часть полученных средств была направлена на повышение банковской ликвидности. Премьер отметил, что рекапитализация банков в Греции начнется 20 апреля с.г. и завершится, скорее всего, к началу сентября.
Jefferies International: Экономика США растет и демонстрирует в основном позитивные сюрпризы
"Американская экономика растет и демонстрирует в основном позитивные сюрпризы. Однако оживление, совершенно очевидно, еще непрочно. Это создает определенное давление на Федрезерв, от него ждут продолжения и, возможно, даже усиления очень либеральной монетарной политики. Думаю, никто не удивится, если Федрезерв объявит о новом количественном смягчении в июне. Оно может быть в форме покупок бумаг, обеспеченных закладными, это немного поможет американскому жилищному рынку, который все еще находится в очень слабом положении, хотя мы и видим признаки того, что низшая точка, возможно, пройдена", - отметил в интервью Bloomberg TV главный экономист по Европе Jefferies International Дэвид Оуэн.
Citi Private Banking: Американские акции сейчас очень дороги
"Американские акции сейчас очень дороги, если сделать поправку на стадию экономического цикла. С такой поправкой отношение цен к прибылям в США сейчас составляет около 22 против 12 в Европе, а после последнего падения уже даже ближе к 11. Поэтому консенсус продавать Европу и покупать Штаты мне кажется очень опасным, вы уже сейчас будете переплачивать за американские акции. Чтобы быть "быком" по американским акциям, нужно считать, что высочайшие по историческим меркам корпоративные прибыли должны еще больше вырасти. Конечно, рекорды для того и существуют, чтобы их превышать, но если вы хотите сделать ставку, на что вы поставите — что они еще вырастут или все же что упадут? Решайте сами", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV директор по глобальным инвестициям Citi Private Banking Ричард Куксон.
Jefferies International: Марио Драги находится в сложном положении
"Марио Драги находится в сложном положении. С одной стороны, экономика Германии продолжает преподносить позитивные сюрпризы: безработица вернулась на уровень около 5%, зарплаты растут, денежная масса расширяется, даже рынок жилья оживился. Но большинство остальных стран еврозоны находится в очень сложном положении: все знают про трудности Испании, Италии, не говоря уже об остальных периферийных странах. Даже некоторые страны с рейтингом тройное "А" рискуют его потерять. Так что для Драги это будет очень сложное решение. Но, думаю, ему придется снизить ставку уже во втором квартале", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный экономист по Европе Jefferies International Дэвид Оуэн.
Citi Private Banking: Мы советуем покупать японские акции
"Большинство считает, что китайская экономика немного замедлится, и все. Но в Китае был "пузырь" на рынке недвижимости и другой "пузырь" — на кредитном рынке. С января 2009 года и до прошлой осени цены на недвижимость в Китае выросли вдвое, а если считать с января 2005, то втрое. Если посмотреть на кредит, он вырос по отношению к ВВП на 65 процентных пунктов. Это колоссальный рост, какую экономику ни возьми. И если Китай сильно замедлится, то цены на сырье упадут, а вместе с ними рынки и валюты развивающихся стран, равно как и сырьевые валюты, такие как австралийский доллар, который уже падает. Так что по акциям мы советуем покупать то, что похоже на облигации — дивидендные акции крупных компаний. И еще мы советуем покупать японские акции, впервые за много лет они дешевы. В начале 90-х переоцененный японский рынок торговался в 5 раз выше балансовой стоимости. С тех пор он дешевел и дешевел, и сегодня торгуется по балансовой стоимости — это дешево. А в долгосрочном плане оценка — это важнейший показатель", - заявил в интервью Bloomberg TV директор по глобальным инвестициям Citi Private Banking Ричард Куксон.
HSBC: Никто сейчас не решится играть против швейцарского Центробанка
"Швейцарский франк пробил предельный уровень, установленный Швейцарским нацбанком еще в сентябре — франк торговался к евро ниже уровня 1,20. Швейцарский центробанк был обеспокоен положением национальных экспортеров. Но не думаю, что это - попытка валютных трейдеров испытать решимость швейцарского банка удерживать свою валюту от повышения. Франк дорожал уже несколько дней, поскольку евро дешевел, и вот в один момент он перешел запретную зону. Ликвидность в пасхальную неделю низкая, вот это и случилось. Швейцарцы отреагировали спокойно, и я уверен, что франк вернется в рамки в ближайшее время. Никто сейчас не решится играть против швейцарского Центробанка", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV валютный стратег HSBC Дара Маэр.
Джефф Лэкер: Логично было бы ожидать повышения процентных ставок в следующем году
"Мой прогноз — и я хочу подчеркнуть, что это лишь прогноз, он может измениться — состоит в том, что логично было бы ожидать повышения процентных ставок в следующем году. Это никак не связано с электоральным циклом, он не влияет на нашу политику. Я просто считаю, что к этому времени экономический рост достаточно ускорится и укрепится. Это сделает повышение ставок логичным и даже необходимым для контроля над инфляцией и инфляционными ожиданиями", - сообщил в эфире Bloomberg TV председатель Федерального резервного банка Ричмонда Джефф Лэкер.
RBC Capital Markets: Самый тяжелый период европейские рынки уже пережили
"Доходность по периферийным облигациям растет — это просто отражение того факта, что кризис, конечно, не закончился. Предстоит длинная и извилистая дорога. Но в целом, я считаю, что самый тяжелый период рынки уже пережили. Конечно, рисков остается много, время от времени они будут влиять на настроение инвесторов то сильнее, то слабее. Но ЕЦБ показал, что он может воздействовать на рынки, его операции по поддержанию ликвидности оказались очень эффективными. Так что я не думаю, что доходности вновь поднимутся до тех уровней, которые мы видели осенью. Они, конечно, будут колебаться, но в более ограниченном диапазоне", - отметил в интервью Bloomberg TV стратег по гособлигациям RBC Capital Markets Сэм Хилл.
HSBC: Верхним уровнем для пары евро/доллар может стать отметка 1,35
"Если евро опустится против доллара ниже уровня 1,30, то, думаю, можно будет говорить о новом торговом диапазоне. Тогда уровнем поддержки может стать 1,26, мы уже видели это в прошлом. С другой стороны, верхним уровнем для пары евро/доллар может стать 1,35. Скорее всего, диапазон 1,30-1,35 останется неизменным на ближайшее время, во всяком случае ничто на рынке не указывает, что одна Испания может столкнуть евро ниже 1,30, если, конечно, не произойдет чего-нибудь еще", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV валютный стратег HSBC Дара Маэр.
Джефф Лэкер: Не думаю, что экономике США сейчас нужны дополнительные стимулы
"Я не думаю, что новая масштабная скупка облигаций Федрезервом — то, что обычно называют количественным смягчением — была бы сейчас оправданной. Процентные ставки сейчас находятся именно на том уровне, который соответствует экономическим потребностям. Не думаю, что экономике сейчас нужны дополнительные стимулы. Я ожидаю, что экономический рост в этом году составит от 2 до 3%, экономические данные постоянно улучшаются. И кроме того, я не думаю, что дополнительные монетарные стимулы могли бы сейчас оказать какое-либо ощутимое влияние на экономический рост без увеличения инфляции. А инфляция сейчас стоит на уровне 2%, мы не хотим ее повышения. В общем в нынешней ситуации дополнительные монетарные стимулы просто не нужны", - сообщил в эфире Bloomberg TV председатель Федерального резервного банка Ричмонда Джефф Лэкер.
Citi Private Banking: Мы не согласны с мнением, что американская экономика ускоряется
"Уж не знаю, что там Лэкер думает. Я слышал абсолютно такой же прогноз в начале прошлого года — в точности те же слова про то, что американская экономика находится на траектории роста и т.д. Заметьте: несмотря на очень либеральную монетарную и фискальную политику, мы видим самый слабый и неуверенный выход экономики из рецессии за весь послевоенный период. Мы совершенно не согласны с преобладающим мнением, что американская экономика ускоряется. Зима была очень мягкой, затраты на отопление невысокими, тем не менее цены на бензин выросли до 4 долларов за галлон. А рост зарплат — очень скромный, он никак не компенсирует рост цен на бензин. Так что я не вижу особого драйвера для роста потребления. Внешние факторы хорошо известны: Европа в рецессии, Китай замедляется. Учитывая все это, мне кажется, что мистер Лэкер — чрезвычайный оптимист. И, кстати, посмотрите на рынок облигаций: он тоже не верит в быстрый рост, иначе доходности не лежали бы чуть не на дне", - заявил в интервью Bloomberg TV директор по глобальным инвестициям Citi Private Banking Ричард Куксон.
Schork Group: Вряд ли рост цен на нефть окажется продолжительным
"Нефть немного подрастает, после того как опустилась в Нью-Йорке на 7-недельный минимум. Но я сомневаюсь, что это рост может оказаться продолжительным. Мы уже давно не видели каких-либо угрожающих новостей из Ирана, которые толкнули бы цены вверх. В отсутствие тревожных новостей фундаментальные факторы начинают, как всегда, играть ведущую роль. Нефть в Нью-Йорке по 110 долларов — это сегодня бессмысленная цена. Это не значит, что она не может вновь туда подняться, но она все равно останется бессмысленной. Поэтому сейчас мы снижаемся к более оправданному уровню. Думаю, это здоровая и естественная тенденция", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV президент Schork Group Стивен Шорк.
В своих последних прогнозах английские экономисты пересмотрели в сторону повышения ожидания роста ВВП США в текущем году с 1,5% до 1,7%, ВВП Великобритании - с 0,3% до 0,5%. Экономика еврозоны в 2012г., по оценкам экспертов HSBC, снизится не на 1,0%, как прогнозировалось ранее, а на 0,6%.
В HSBC полагают, что, несмотря на почти 30% рост на рынке американских ценных бумаг и заметное повышение на рынке европейских бондов, экономические реалии оставляют желать лучшего. Оптимизм на мировых финансовых рынках не соответствует тому незначительному улучшению состояния мировой экономики, которое наблюдается в последние месяцы. Развитые экономики Запада за те десять лет, завершившихся в 2010г., показали самый низкий рост за весь послевоенный период - с середины ХХ века, а рост ведущей экономики мира - США - оказался в истекшем десятилетии даже ниже, чем экономический рост Японии в каждом из двух для нее "потерянных десятилетий". Конечно, десятилетие ознаменовалось мировым финансовым кризисом - событие, которое случается раз в столетие. Тем более что этот кризис оказался самым тяжелым за всю историю современной цивилизации. Однако, посткризисное восстановление идет крайне слабо, хотя меры по поддержке экономики были приняты беспрецедентные. А в результате, ведущие экономики мира фактически стагнируют.
Аналитики HSBC отмечают пять основных факторов, ставших причиной стагнации развитых западных экономик. Это, во-первых, высокий уровень долговой нагрузки, не дающий возможности существенного роста доходов, который оказался на 10% ниже ожидаемого в прекризисный период. Бизнес фактически не сумел полностью восстановиться, невзирая на поддержку монетарных властей и государственные стимулирующие программы. Во-вторых, в развитых странах сейчас царит политическая неопределенность, связанная с выборами в США, Франции, Греции, референдумом в Ирландии, сменой лидеров в Китае. В-третьих, следствием продолжающегося роста развивающихся экономик наряду с постепенным ослаблением индустриальных стран на протяжении всего прошедшего десятилетия стал неудержимый рост цен на мировых товарных рынках, в то время как уровень заработной платы в западных странах стагнирует, что, в результате, привело к тому, что реальные доходы не позволяют жителям развитых стран погашать свои долговые обязательства.
В-четвертых, судя по тому, как развивается конфликт с Ираном, а также ввиду того, что программы QE могут и дальше стимулировать рост цен на товарных биржах, цены на нефть будут продолжать своим ростом подавлять стабильные темпы восстановления мировой экономики. И, наконец, пятый фактор заключается в том, что мировая финансовая система далека от здорового состояния. Денежная масса в США может расти, но неправильным путем, а рынок капитала в еврозоне фактически не работает, спрэды процентных ставок остаются большими, объемы доступных кредитов падают. И, что самое плачевное, нет признаков скорого восстановления нормальной деятельности финансовой системы развитых западных стран.
Не настроены оптимистично аналитики HSBC ни по отношению к единой европейской валюте, ни по отношению к доллару. Введя в действие беспрецедентные фискальные манипуляции, Европа хотя бы пытается всеми силами урегулировать свои долговые проблемы. В США, похоже, решение задачи сокращения долговой нагрузки отложили, по крайней мере до тех пор, пока не пройдут президентские выборы. Перспективы не радужные поскольку для того чтобы предотвратить рост долгосрочных процентных ставок, ФРС США, по всей видимости, оставит нулевые ставки рефинансирования, что, в свою очередь, означает, что среднесрочные перспективы доллара даже хуже, чем у евро.
Несмотря на пересмотр своих ожиданий в отношении экономик Запада на более оптимистичные, эксперты HSBC не ожидают скорого восстановления стабильных темпов их роста.
Россия - единственный привлекательный рынок среди стран BRIC
За период с 28 марта по 4 апреля фонды GEM привлекли 1,2 млрд долл. Стоит отметить, что инвесторы продолжают выводить средства из Азии. В указанный период из азиатских фондов, за исключением Японии, было выведено свыше 700 млн долл., из фондов Латинской Америки было выведено почти 400 млн долл. Максимальный отток зафиксирован из фондов Бразилии - около 400 млн долл.
По мнению аналитиков "Альфа-банка" последние данные EPFR показали десятую неделю притока средств в фонды акций России. Хотя приток в размере 16 млн долл. можно считать символическим, кроме того был зафиксирован отток из фондов ex-ETF в размере 4 млн долл. Подобная динамика наблюдалась на фоне сохраняющегося интереса к рынкам emerging markets.
Аналитики "Уралсиб Кэпитал" отмечают, что по данным EPFR фонды инвестиций в Россию привлекли достаточно мало новых денег. При этом 20 млн долл. поступило через ETF, тогда как традиционные фонды зафиксировали незначительный отток. Эксперты подчеркивают, что приток капитала на российский рынок оказался самым низким за последние десять недель и резко контрастирует с притоком в 203 млн долл., зафиксированным на неделе с 21-28 марта. Безусловно, данное обстоятельство не стало неожиданностью, поскольку в среду на рынках наблюдались массированные продажи. При этом аналитики все же считают, что Россия выгодно отличается от других стран BRIC или EMEA, где в общей сложности был зарегистрирован отток капитала в размере 50 млн долл.
По мнению аналитиков "Тройки Диалог", недельная динамика фондов показала, что Россия единственный привлекательный рынок среди стран BRIC. При этом вовсе нельзя сказать, что инвесторы не воспринимают активы на развивающихся рынках как класс - действительно, они избегают вложений в рискованные активы в Азии и Латинской Америке, но при этом продолжают инвестировать в развивающиеся рынки через сбалансированные фонды GEM, по-видимому, рассматривая Россию как единственную приемлемую ставку на страновом уровне. Из того, что приток в сбалансированные фонды развивающихся рынков составил 1,2 млрд. долл., можно сделать вывод, что изымая средства из большинства фондов других крупных развивающихся стран, инвесторы на протяжении десяти недель активно вкладывали их в российский рынок.
Rabobank: В ближайшей перспективе у рубля есть потенциал к коррекции
За последние полгода рубль существенно укрепился по отношению к доллару и евро. Это привело к тому, что рубль вырос до уровней, с которых ранее, во второй половине 2011г. началась его сдача позиций. Рубль почти полностью отыграл свое предшествующее ослабление, в связи с чем аналитики все чаще указывают на возможность начала коррекции.
Источник: Rabobank
"В ближайшей перспективе у рубля есть потенциал к коррекции. Высокая цена на нефть и в целом более благоприятные перспективы мировой экономики должны поддержать рубль в течение этого года. Однако сохраняющийся отток капитала не позволяет говорить о более сильном росте рубля", - отметили аналитики
Lloyds TSB: Нефть продолжит поддерживать рубль
Экономический рост в США будет существенно выше, чем в других странах, поэтому дифференциал процентных ставок будет поддерживать ралли доллара до конца года - такой точки зрения продолжают придерживаться аналитики Lloyds TSB. "Хотя к инвесторам вернулась уверенность, риски в еврозоне все еще высоки. Ключевые среди них - выборы в Греции и Франции. Темы восстановления экономики в еврозоне будут слабыми, поэтому единая валюта останется под давлением. Наш прогноз по паре евро/доллар на шесть месяцев - 1,25, а на конец I квартала 2013г. - 1,23", - отметили аналитики.
Цена на нефть продолжит поддерживать рубль в этом году, считают эксперты. "Рост реальных зарплат способствует увеличению потребительского спроса, а показатель темпов роста инвестиций остается двузначным. Причин для снижения ставки ЦБ РФ в этом году становится все меньше. Однако, в случае ухудшения ситуации в будущем, мы полагаем, что сдержанное инфляционное давление дает регулятору достаточно пространства для снижения ставок, если понадобится. К концу года мы ожидаем увидеть курс доллар/рубль на уровне 28,5", - заключили аналитики
МВФ: Перед Испанией стоят требующие срочных реформ задачи
Перед Испанией стоят сложные экономические задачи, требующие срочных правительственных реформ, в том числе касающиеся бюджетного планирования. Такое заявление сделал в пятницу, 6 апреля, пресс-секретарь Международного валютного фонда (МВФ) Джерри Райс, передает Reuters.
По словам Дж.Райса, МВФ продолжает анализировать детали представленного в испанском парламенте на прошлой неделе проекта бюджета, подразумевающего резкое сокращение госрасходов. Стоит отметить, что, в соответствии с требованием Евросоюза (ЕС), Испания должна сократить бюджетный дефицит на 3,2 процентного пункта в 2012г.
Напомним, обнародованный 30 марта 2012г. проект бюджета Испании на 2012г. предусматривает экономию свыше 27 млрд евро. Данные средства правительство страны намерено сэкономить за счет замораживания зарплат государственных служащих, а также за счет сокращения бюджетов министерств и ведомств, в среднем на 16,9%. Подобные шаги должны позволить достичь целевых показателей по сокращению дефицита бюджета страны на текущий год до 5,3% ВВП против 8,5% ВВП за 2011г.
Греция может расти на 2,5-3% в ближайшие 2 года
Премьер-министр Греции Лукас Пападимос ожидает роста экономики страны на 2,5-3% в ближайшие два года, передает Associated Press.
В ходе официального визита на Кипр Л.Пападимос заявил, что, по нынешним экономическим прогнозам, Греция начнет выход из пятилетней глубокой рецессии во второй половине 2013г.
При этом премьер добавил, что это возможно в том случае, если власти Греции будут придерживаться реформ и принимать дополнительные меры по стимулированию и поддержке экономической активности.
Греция, находившаяся на грани банкротства, избежала дефолта за счет программ финансовой помощи, выделяемых ей Международным валютным фондом (МВФ) и Евросоюзом (ЕС) с мая 2010г. при том условии, что Афины проведут структурные реформы, направленные на резкое увеличение налогов, сокращение госрасходов и социальных выплат. По словам Л.Пападимоса, большая часть полученных средств была направлена на повышение банковской ликвидности. Премьер отметил, что рекапитализация банков в Греции начнется 20 апреля с.г. и завершится, скорее всего, к началу сентября.
Jefferies International: Экономика США растет и демонстрирует в основном позитивные сюрпризы
"Американская экономика растет и демонстрирует в основном позитивные сюрпризы. Однако оживление, совершенно очевидно, еще непрочно. Это создает определенное давление на Федрезерв, от него ждут продолжения и, возможно, даже усиления очень либеральной монетарной политики. Думаю, никто не удивится, если Федрезерв объявит о новом количественном смягчении в июне. Оно может быть в форме покупок бумаг, обеспеченных закладными, это немного поможет американскому жилищному рынку, который все еще находится в очень слабом положении, хотя мы и видим признаки того, что низшая точка, возможно, пройдена", - отметил в интервью Bloomberg TV главный экономист по Европе Jefferies International Дэвид Оуэн.
Citi Private Banking: Американские акции сейчас очень дороги
"Американские акции сейчас очень дороги, если сделать поправку на стадию экономического цикла. С такой поправкой отношение цен к прибылям в США сейчас составляет около 22 против 12 в Европе, а после последнего падения уже даже ближе к 11. Поэтому консенсус продавать Европу и покупать Штаты мне кажется очень опасным, вы уже сейчас будете переплачивать за американские акции. Чтобы быть "быком" по американским акциям, нужно считать, что высочайшие по историческим меркам корпоративные прибыли должны еще больше вырасти. Конечно, рекорды для того и существуют, чтобы их превышать, но если вы хотите сделать ставку, на что вы поставите — что они еще вырастут или все же что упадут? Решайте сами", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV директор по глобальным инвестициям Citi Private Banking Ричард Куксон.
Jefferies International: Марио Драги находится в сложном положении
"Марио Драги находится в сложном положении. С одной стороны, экономика Германии продолжает преподносить позитивные сюрпризы: безработица вернулась на уровень около 5%, зарплаты растут, денежная масса расширяется, даже рынок жилья оживился. Но большинство остальных стран еврозоны находится в очень сложном положении: все знают про трудности Испании, Италии, не говоря уже об остальных периферийных странах. Даже некоторые страны с рейтингом тройное "А" рискуют его потерять. Так что для Драги это будет очень сложное решение. Но, думаю, ему придется снизить ставку уже во втором квартале", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный экономист по Европе Jefferies International Дэвид Оуэн.
Citi Private Banking: Мы советуем покупать японские акции
"Большинство считает, что китайская экономика немного замедлится, и все. Но в Китае был "пузырь" на рынке недвижимости и другой "пузырь" — на кредитном рынке. С января 2009 года и до прошлой осени цены на недвижимость в Китае выросли вдвое, а если считать с января 2005, то втрое. Если посмотреть на кредит, он вырос по отношению к ВВП на 65 процентных пунктов. Это колоссальный рост, какую экономику ни возьми. И если Китай сильно замедлится, то цены на сырье упадут, а вместе с ними рынки и валюты развивающихся стран, равно как и сырьевые валюты, такие как австралийский доллар, который уже падает. Так что по акциям мы советуем покупать то, что похоже на облигации — дивидендные акции крупных компаний. И еще мы советуем покупать японские акции, впервые за много лет они дешевы. В начале 90-х переоцененный японский рынок торговался в 5 раз выше балансовой стоимости. С тех пор он дешевел и дешевел, и сегодня торгуется по балансовой стоимости — это дешево. А в долгосрочном плане оценка — это важнейший показатель", - заявил в интервью Bloomberg TV директор по глобальным инвестициям Citi Private Banking Ричард Куксон.
HSBC: Никто сейчас не решится играть против швейцарского Центробанка
"Швейцарский франк пробил предельный уровень, установленный Швейцарским нацбанком еще в сентябре — франк торговался к евро ниже уровня 1,20. Швейцарский центробанк был обеспокоен положением национальных экспортеров. Но не думаю, что это - попытка валютных трейдеров испытать решимость швейцарского банка удерживать свою валюту от повышения. Франк дорожал уже несколько дней, поскольку евро дешевел, и вот в один момент он перешел запретную зону. Ликвидность в пасхальную неделю низкая, вот это и случилось. Швейцарцы отреагировали спокойно, и я уверен, что франк вернется в рамки в ближайшее время. Никто сейчас не решится играть против швейцарского Центробанка", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV валютный стратег HSBC Дара Маэр.
Джефф Лэкер: Логично было бы ожидать повышения процентных ставок в следующем году
"Мой прогноз — и я хочу подчеркнуть, что это лишь прогноз, он может измениться — состоит в том, что логично было бы ожидать повышения процентных ставок в следующем году. Это никак не связано с электоральным циклом, он не влияет на нашу политику. Я просто считаю, что к этому времени экономический рост достаточно ускорится и укрепится. Это сделает повышение ставок логичным и даже необходимым для контроля над инфляцией и инфляционными ожиданиями", - сообщил в эфире Bloomberg TV председатель Федерального резервного банка Ричмонда Джефф Лэкер.
RBC Capital Markets: Самый тяжелый период европейские рынки уже пережили
"Доходность по периферийным облигациям растет — это просто отражение того факта, что кризис, конечно, не закончился. Предстоит длинная и извилистая дорога. Но в целом, я считаю, что самый тяжелый период рынки уже пережили. Конечно, рисков остается много, время от времени они будут влиять на настроение инвесторов то сильнее, то слабее. Но ЕЦБ показал, что он может воздействовать на рынки, его операции по поддержанию ликвидности оказались очень эффективными. Так что я не думаю, что доходности вновь поднимутся до тех уровней, которые мы видели осенью. Они, конечно, будут колебаться, но в более ограниченном диапазоне", - отметил в интервью Bloomberg TV стратег по гособлигациям RBC Capital Markets Сэм Хилл.
HSBC: Верхним уровнем для пары евро/доллар может стать отметка 1,35
"Если евро опустится против доллара ниже уровня 1,30, то, думаю, можно будет говорить о новом торговом диапазоне. Тогда уровнем поддержки может стать 1,26, мы уже видели это в прошлом. С другой стороны, верхним уровнем для пары евро/доллар может стать 1,35. Скорее всего, диапазон 1,30-1,35 останется неизменным на ближайшее время, во всяком случае ничто на рынке не указывает, что одна Испания может столкнуть евро ниже 1,30, если, конечно, не произойдет чего-нибудь еще", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV валютный стратег HSBC Дара Маэр.
Джефф Лэкер: Не думаю, что экономике США сейчас нужны дополнительные стимулы
"Я не думаю, что новая масштабная скупка облигаций Федрезервом — то, что обычно называют количественным смягчением — была бы сейчас оправданной. Процентные ставки сейчас находятся именно на том уровне, который соответствует экономическим потребностям. Не думаю, что экономике сейчас нужны дополнительные стимулы. Я ожидаю, что экономический рост в этом году составит от 2 до 3%, экономические данные постоянно улучшаются. И кроме того, я не думаю, что дополнительные монетарные стимулы могли бы сейчас оказать какое-либо ощутимое влияние на экономический рост без увеличения инфляции. А инфляция сейчас стоит на уровне 2%, мы не хотим ее повышения. В общем в нынешней ситуации дополнительные монетарные стимулы просто не нужны", - сообщил в эфире Bloomberg TV председатель Федерального резервного банка Ричмонда Джефф Лэкер.
Citi Private Banking: Мы не согласны с мнением, что американская экономика ускоряется
"Уж не знаю, что там Лэкер думает. Я слышал абсолютно такой же прогноз в начале прошлого года — в точности те же слова про то, что американская экономика находится на траектории роста и т.д. Заметьте: несмотря на очень либеральную монетарную и фискальную политику, мы видим самый слабый и неуверенный выход экономики из рецессии за весь послевоенный период. Мы совершенно не согласны с преобладающим мнением, что американская экономика ускоряется. Зима была очень мягкой, затраты на отопление невысокими, тем не менее цены на бензин выросли до 4 долларов за галлон. А рост зарплат — очень скромный, он никак не компенсирует рост цен на бензин. Так что я не вижу особого драйвера для роста потребления. Внешние факторы хорошо известны: Европа в рецессии, Китай замедляется. Учитывая все это, мне кажется, что мистер Лэкер — чрезвычайный оптимист. И, кстати, посмотрите на рынок облигаций: он тоже не верит в быстрый рост, иначе доходности не лежали бы чуть не на дне", - заявил в интервью Bloomberg TV директор по глобальным инвестициям Citi Private Banking Ричард Куксон.
Schork Group: Вряд ли рост цен на нефть окажется продолжительным
"Нефть немного подрастает, после того как опустилась в Нью-Йорке на 7-недельный минимум. Но я сомневаюсь, что это рост может оказаться продолжительным. Мы уже давно не видели каких-либо угрожающих новостей из Ирана, которые толкнули бы цены вверх. В отсутствие тревожных новостей фундаментальные факторы начинают, как всегда, играть ведущую роль. Нефть в Нью-Йорке по 110 долларов — это сегодня бессмысленная цена. Это не значит, что она не может вновь туда подняться, но она все равно останется бессмысленной. Поэтому сейчас мы снижаемся к более оправданному уровню. Думаю, это здоровая и естественная тенденция", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV президент Schork Group Стивен Шорк.
/Компиляция. 6 апреля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба