9 апреля 2012 БФА Моисеев Алексей
Полагаем, что индекс ММВБ сегодня не сумеет удержать зону поддержки 1490 – 1500 пунктов, что откроет дорогу для снижения в ближайшие дни до 1450 пунктов
В пятницу, 6 апреля, большая часть торговой сессии на российском рынке прошла в условиях пониженной торговой активности из-за отсутствия торгов на подавляющем большинстве зарубежных фондовых площадок по случаю католической Страстной Пятницы. Индекс ММВБ дрейфовал в районе уровней предыдущего закрытия. Однако ближе к вечеру конъюнктура заметно ухудшилась после того как слабая статистика из США привела к резкому снижению доллара против основных мировых валют и падению фьючерсов на американские индексы. Индекс ММВБ вернулся к важной зоне поддержки 1490 – 1500 пунктов, на закрытие составив 1497,19 пунктов (-1,83 %). На отрицательную территорию ушло большинство бумаг, среди аутсайдеров дня акции Распадской, Мечела, Магнита, в первом эшелоне – обыкновенные акции Сургутнефтегаза
Уровень безработицы в США в марте снизился до 8,2 % (консенсус-прогноз не предполагал изменений по сравнению с февральскими 8,3 %). Однако основной причиной этого снижения стало снижение численности рабочей силы. При этом второй важнейший показатель отчета – количество рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики (non-farm payrolls) – показал рост всего на 120 тыс., существенно ниже как прогноза (203 тыс. согласно опросу Reuters, 205 тыс. по опросу Bloomberg), так и февральских цифр (были пересмотрены с 227 до 240 тыс). Таким образом, прирост рабочих мест стал самым низким с октября прошлого года
Пятничная статистика выглядит сильным негативным драйвером, который может предопределить дальнейшее развитие нисходящей коррекции на фондовом рынке США и на рынках рисковых активов в целом. Впрочем, нельзя исключить, что отношение инвесторов к этим данным еще может поменяться, так как практически перманентным фоном рыночных настроений остаются ожидания третьего раунда количественного смягчения от ФРС США (QE3). ФРС в последнее время заняла выжидательную позицию, но рынок труда отмечает как один из наиболее тревожных сегментов, и «апологеты» QE3 вполне могут посчитать снизившиеся темпы создания рабочих мест тем фактором, который заставит ФРС снова сделать выбор в пользу более мягкой политики
Из сегодняшних утренних новостей можно выделить данные по инфляции из Китая. Индекс цен производителей в марте вырос сильнее ожиданий: +0,2 % м/м, +3,6 % г/г (прогнозировалось +0 % м/м и +3,3 % г/г). Те азиатские площадки, которые открыты, снижаются до 1,5 %. Большинство европейских площадок до завтра останутся на пасхальных выходных. В США при скудном календаре статистических данных в фокусе внимания будет очередное выступление Б. Бернанке. Полагаем, что индекс ММВБ сегодня не сумеет удержать зону поддержки 1490 – 1500 пунктов, что откроет дорогу для снижения в ближайшие дни до 1450 пунктов
Газпром
Компания не примет участие в борьбе за СГ-Транс ФАС отказала дочерней структуре Газпрома, Газпромтранс, в участии в приватизационном конкурсе по продаже 100% СГ-Транс – ведущего оператора железнодорожных перевозок сжиженного углеводородного газа (СУГ). Основанием для решения послужило то, что суммарная доля Газпромтранса и СГ-Транса на рынке превысила бы 80% и привела бы к нарушению конкуренции. Претендентами на покупку СГ-Транс остаются около десяти компаний, в большинстве своем напрямую не связанные с добычей углеводородов. Новость нейтральна для акций Газпрома. Решение ФАС было вполне очевидным и не стало сюрпризом для Газпрома, который уже имеет планы по наращиванию собственных мощностей по транспортировке СУГ путем закупки минимум шести тысяч новых цистерн. СГ-Транс располагает шестнадцатью тысячами цистерн. В начале прошлого года Росимущество пыталось приватизировать компанию с начальной ценой в 11 млрд. руб
Вопрос о ставке НДПИ может быть решен на следующей не- деле По заявлению министра финансов А.Силуанова, ведомство планирует на следующей неделе достичь договоренности с Газпромом по вопросу повышения ставки НДПИ. Напомним, Минфин рассчитывал, что повышение ставки НДПИ по мере роста внутренних цен на газ до достижения их равнодоходности с экспортными поставками (планируется на 2016 г.) позволит изъять в казну до 80% дополнительной выручки Газпрома, полученной от повышения цен. Минэкономразвития выдвигало и более радикальный вариант – изъятие через НДПИ всей выгоды Газпрома от роста цен. Такие варианты развития событий почти полностью лишили бы смысла идею равнодоходности внутренних и экспортных поставок для Газпрома. Напомним, в настоящее время внутренние регулируемые цены на газ для промпотребителей (это прежде всего электроэнергетические компании) значительно ниже цен поставок за рубеж, даже с учетом транспортного плеча. При этом российский рынок является основным для Газпрома по физическим объемам. Газпром все последнее время продолжал активные переговоры с госведомствами, пытаясь снизить эффект от налоговых инициатив Минфина, а на недавнем совещании в Киришах В.Путин дал понять, что правительство готово проявить некоторую гибкость позиции, учитывая реальные потребности компании в обеспечении инвестиций. Заметим, что Газпром не отказался от раскритикованной В.Путиным идеи дополнительного повышения цен и в настоящее время готовит более подробное ее обоснование. Мы не исключаем, что финальные договоренности Газпрома с правительством будут предусматривать более благоприятные по сравнению с предложенными Минфином условия для компании, что может позитивно отразиться на цене акций компании.
РУСАЛ
Конфликты акционеров продолжаются SUAL Partners Виктора Вексельберга и Леонида Блаватника, владеющая 15,8% акций РУСАЛа, подала иск в Лондонский международный арбитраж против РУСАЛа, En+ и Олега Дерипаски. Основанием для претензий является долгосрочный контракт с трейдером Glencore, владеющим 8,75% РУСАЛа, на поставки алюминия. Стоимость контракта составляет порядка $47 млрд. В течение 2012 г. РУСАЛ обязуется поставить Glencore около 1,4 млн. т. алюминия, что составляет треть от экспортных продаж алюминиевого концерна, впоследствии доля продаж может вырасти до 50%. Руководство РУСАЛа считает контракт выгодным, поскольку он «выше рынка», однако В.Вексельберг изначально был против сделки. Контракт был заключен в обход права вето SUAL Partners, что противоречит акционерному соглашению Доказательство нарушения позволит истцу его аннулировать, что, в свою очередь, даст возможность SUAL Partners не предлагать принадлежащий им пакет акций РУСАЛа компании О.Дерипаски En+, а искать покупателя на стороне, что позволит получить за пакет премию. Конфликты между акционерами РУСАЛа начались еще год назад после блокирования О. Дерипаской обратной продажи блокпакета Нормникеля со значительной премией к рынку. Сделка могла позволить компании практически полностью рассчитаться с долгами и начать выплаты дивидендов. Кроме того, В.Вексельберг неоднократно отмечал свое недовольство политикой менеджмента компании. Результатом конфликтов стал демонстративный уход Вексельберга с поста главы совета директоров РУСАЛа. Однако на данный момент продажа пакета акций Вексельбергом не рассматривается, поскольку, по его мнению, в первую очередь необходимо восстановить стоимость компании, подешевевшей с момента IPO 2010 г. в два раза
Polymetal
Компания снизила запасы золота и серебра Polymetal пожинает плоды снижения геологоразведки в кризисный период. Запасы золота по JORC по итогам 2011 г. сократились на 8% до 9,2 млн. унц., серебра – на 10% до 297 млн. унц., меди – на 25% до 43,4 тыс. т. При этом, хотя ресурсы золота по JORC увеличились на 9% до 10,4 млн. унц., ресурсы серебра сократились на 15% до 181,1 млн. унц., меди – на 8% до 74 тыс. т. Руководство компании ожидает восполнения запасов в 2012 г., поскольку уровень геологоразведки в 2010 г. был восстановлен. Кроме того, несмотря на большее количество запасов у других игроков рынка, в том числе Polyus Gold, обеспеченной на 18 лет, запасы Polymetal отличаются большим содержанием золота в руде месторождений: 4,3-4,4 г/т. против 2,3 у Polyus Gold. Таким образом, Polymetal оказывается более эффективной компанией отрасли. При этом, запасов компании хватит примерно на 12 лет. Известия о сокращении запасов Polymetal не должны существенно повлиять на рынок, поскольку результат непополнения запасов в 2008-2009 гг. будет наблюдаться в среднесрочной перспективе, не оказывая значительного ущерба финансовым показателям компании
АЛРОСА
Компания может выплатить дивиденды по итогам 2011 г. 6 апреля 2012 г. состоялось заседание правления ОАО АЛРОСА. На повестке было обсуждение Годового отчета за 2011 г. По итогам года компания увеличила добычу сырья на 0,3 млн. карат до 34,6 млн. карат, сохранив позиции мирового лидера по добыче алмазов и показав хорошие финансовые результаты. Чистая прибыль АЛРОСА составила 29519 млн. руб., менеджмент компании полагает возможным определить 25,2% на выплату дивидендов, размер которых составит 1,01 руб. на акцию. Эти и другие вопросы будут представлены на рассмотрение в рамках заседания Наблюдательного совета компании, которое должно состояться 24 апреля.
ММК
Компания оспорила запрет на покупку Flinders Mines Магнитогорский меткомбинат оспорил обеспечительные меры по иску миноритарного акционера Елены Егоровой, претензии которой привели к заморозке сделки по покупке австралийской Flinders Mines. Предварительные слушания назначены на 25 апреля. До принятия решения по данному делу ММК придется повременить с открытием кредитной линии на $700 млн. в Газпромбанке, поскольку ни компания, ни банк не заинтересованы в заключении кредитных соглашений в нарушение установленных судом запретов. Иск Е.Егоровой по мнению руководства ММК является несостоятельным. Вероятно, решение суда будет принято в пользу меткомбината, что позволит возобновить сделку по покупке Flinders Mines сразу по окончании судебного процесса.
Распадская
Компания подвела производственные итоги за 1кв2012 Производственные показатели ОАО Распадская за 1кв2012 оказались ниже запланированных. Добыча рядового угля понизилась на 10% по сравнению с 1кв2011 г. и составила 1591 тыс.т., что всего на 1% выше показателей за 4кв2011. Реализация концентрата в 1кв2012 в процентном соотношении по сравнению с аналогичным периодом 2011 г. не изменилась, составив 935 тыс.т., тогда как реализация рядового угля понизилась на 62% до 137 тыс.т. Неустойчивый спрос на продукцию металлургического комплекса и связанное с ним снижение заявок со стороны потребителей угля, а также общее снижение цен на уголь создают негативный внешний фон для Распадской, которая и так переживает не лучшие времена в связи с неустраненной аварией на одной из основных шахт. Несмотря на заявления руководства компании, на данный момент Распадская выглядит не лучшим образом
МОЭСК
МОЭСК отчиталась за 2011г. по РСБУ Распределительная электросетевая компания МОЭСК опубликовала бухгалтерскую отчетность, подготовленную в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета (РСБУ) за 2011 г.
Мы оцениваем результаты распредсетевой компании как умеренно-позитивные. По итогам 2011г. компании удалось увеличить выручку на 18% в долларовом выражении, в том числе за счет роста выручки от передачи электроэнергии на 21% в долларовом выражении. Темпы роста операционных затрат опережают темпы роста выручки компании, в связи с чем прибыль от продаж оказалась практически на уровне 2010г. Результатом МОЭСК за 2011г. стало увеличение чистой прибыли на 13% в долларовом выражении, что ниже среднего показателя роста чистой прибыли за прошедший год по сектору. В целом по компании наблюдается незначительное снижение маржинальности. Чистый долг компании увеличился на 17% в долларовом выражении до $1158 млн, при этом показатель долг/EBITDA остался на прежнем уровне 0,9, что говорит о том, что в финансовом плане МОЭСК вполне устойчива. В перспективе компания ожидает пересмотра параметров RAB-регулирования, которые несут в себе риски ухудшения положения МРСК
Аэрофлот
Аэрофлот сократил годовую прибыль на 11% по РСБУ Крупнейшая авиакомпания России Аэрофлот в 2011 г. сократила чистую прибыль на 11% по РСБУ по сравнению с 2010 г. до 10,4 млрд. руб. Выручка компании по итогам 12 месяцев 2011 г. составила 135,8 млрд. руб., что на 23 млрд. руб. (20,6%) превышает результат 2010 г. Стоит отметить, что темп роста выручки соответствует темпу увеличения пассажирооборота +20,8%. Согласно отчету в 2011 г. Аэрофлот получил 664 млн. руб. в качестве субсидий от государства. На покрытие убытков от перевозки льготных категорий пассажиров с Дальнего Востока в европейскую часть России и в обратном направлении государство выделило 656 млн. руб., что составляет почти 99% от всех выделенных субсидий компании.
Сбербанк
Сбербанк опубликовал сильные результаты по РПБУ за первый квартал 2011 г.
Мы положительно оцениваем результаты Сбербанк в первом квартале 2012 г., и чистая прибыль в рублевом выражении увеличилась на 16,1%, что выше долларовых показателей банка из-за сильного укрепления рубля с начала 2012 г. Активы в долларовом выражении также показали опережающий рост, увеличившись на 15,8%, а в рублевом выражении активы выросли только на 5,5%. Достаточность капитала Н1 остается на комфортном уровне и составляет 15,1%, что незначительно выше 15% на начало 2012 г. с учетом событий после отчетной даты. Таким образом, нехватка капитала не будет оказывать влияния на рост кредитования. Доля просроченной задолженности в кредитном портфеле сократилась до 3,34% с 3,36%, и Сбербанк продолжает сохранять покрытие просроченной задолженности резервами на уровне 2,3. На фоне нехватки ликвидности Сбербанк смог продолжить увеличивать свою долю в общих активах банковской системы, которая выросла на 1 апреля до 28,1% с 26,8% на начало 2012 г.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В пятницу, 6 апреля, большая часть торговой сессии на российском рынке прошла в условиях пониженной торговой активности из-за отсутствия торгов на подавляющем большинстве зарубежных фондовых площадок по случаю католической Страстной Пятницы. Индекс ММВБ дрейфовал в районе уровней предыдущего закрытия. Однако ближе к вечеру конъюнктура заметно ухудшилась после того как слабая статистика из США привела к резкому снижению доллара против основных мировых валют и падению фьючерсов на американские индексы. Индекс ММВБ вернулся к важной зоне поддержки 1490 – 1500 пунктов, на закрытие составив 1497,19 пунктов (-1,83 %). На отрицательную территорию ушло большинство бумаг, среди аутсайдеров дня акции Распадской, Мечела, Магнита, в первом эшелоне – обыкновенные акции Сургутнефтегаза
Уровень безработицы в США в марте снизился до 8,2 % (консенсус-прогноз не предполагал изменений по сравнению с февральскими 8,3 %). Однако основной причиной этого снижения стало снижение численности рабочей силы. При этом второй важнейший показатель отчета – количество рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики (non-farm payrolls) – показал рост всего на 120 тыс., существенно ниже как прогноза (203 тыс. согласно опросу Reuters, 205 тыс. по опросу Bloomberg), так и февральских цифр (были пересмотрены с 227 до 240 тыс). Таким образом, прирост рабочих мест стал самым низким с октября прошлого года
Пятничная статистика выглядит сильным негативным драйвером, который может предопределить дальнейшее развитие нисходящей коррекции на фондовом рынке США и на рынках рисковых активов в целом. Впрочем, нельзя исключить, что отношение инвесторов к этим данным еще может поменяться, так как практически перманентным фоном рыночных настроений остаются ожидания третьего раунда количественного смягчения от ФРС США (QE3). ФРС в последнее время заняла выжидательную позицию, но рынок труда отмечает как один из наиболее тревожных сегментов, и «апологеты» QE3 вполне могут посчитать снизившиеся темпы создания рабочих мест тем фактором, который заставит ФРС снова сделать выбор в пользу более мягкой политики
Из сегодняшних утренних новостей можно выделить данные по инфляции из Китая. Индекс цен производителей в марте вырос сильнее ожиданий: +0,2 % м/м, +3,6 % г/г (прогнозировалось +0 % м/м и +3,3 % г/г). Те азиатские площадки, которые открыты, снижаются до 1,5 %. Большинство европейских площадок до завтра останутся на пасхальных выходных. В США при скудном календаре статистических данных в фокусе внимания будет очередное выступление Б. Бернанке. Полагаем, что индекс ММВБ сегодня не сумеет удержать зону поддержки 1490 – 1500 пунктов, что откроет дорогу для снижения в ближайшие дни до 1450 пунктов
Газпром
Компания не примет участие в борьбе за СГ-Транс ФАС отказала дочерней структуре Газпрома, Газпромтранс, в участии в приватизационном конкурсе по продаже 100% СГ-Транс – ведущего оператора железнодорожных перевозок сжиженного углеводородного газа (СУГ). Основанием для решения послужило то, что суммарная доля Газпромтранса и СГ-Транса на рынке превысила бы 80% и привела бы к нарушению конкуренции. Претендентами на покупку СГ-Транс остаются около десяти компаний, в большинстве своем напрямую не связанные с добычей углеводородов. Новость нейтральна для акций Газпрома. Решение ФАС было вполне очевидным и не стало сюрпризом для Газпрома, который уже имеет планы по наращиванию собственных мощностей по транспортировке СУГ путем закупки минимум шести тысяч новых цистерн. СГ-Транс располагает шестнадцатью тысячами цистерн. В начале прошлого года Росимущество пыталось приватизировать компанию с начальной ценой в 11 млрд. руб
Вопрос о ставке НДПИ может быть решен на следующей не- деле По заявлению министра финансов А.Силуанова, ведомство планирует на следующей неделе достичь договоренности с Газпромом по вопросу повышения ставки НДПИ. Напомним, Минфин рассчитывал, что повышение ставки НДПИ по мере роста внутренних цен на газ до достижения их равнодоходности с экспортными поставками (планируется на 2016 г.) позволит изъять в казну до 80% дополнительной выручки Газпрома, полученной от повышения цен. Минэкономразвития выдвигало и более радикальный вариант – изъятие через НДПИ всей выгоды Газпрома от роста цен. Такие варианты развития событий почти полностью лишили бы смысла идею равнодоходности внутренних и экспортных поставок для Газпрома. Напомним, в настоящее время внутренние регулируемые цены на газ для промпотребителей (это прежде всего электроэнергетические компании) значительно ниже цен поставок за рубеж, даже с учетом транспортного плеча. При этом российский рынок является основным для Газпрома по физическим объемам. Газпром все последнее время продолжал активные переговоры с госведомствами, пытаясь снизить эффект от налоговых инициатив Минфина, а на недавнем совещании в Киришах В.Путин дал понять, что правительство готово проявить некоторую гибкость позиции, учитывая реальные потребности компании в обеспечении инвестиций. Заметим, что Газпром не отказался от раскритикованной В.Путиным идеи дополнительного повышения цен и в настоящее время готовит более подробное ее обоснование. Мы не исключаем, что финальные договоренности Газпрома с правительством будут предусматривать более благоприятные по сравнению с предложенными Минфином условия для компании, что может позитивно отразиться на цене акций компании.
РУСАЛ
Конфликты акционеров продолжаются SUAL Partners Виктора Вексельберга и Леонида Блаватника, владеющая 15,8% акций РУСАЛа, подала иск в Лондонский международный арбитраж против РУСАЛа, En+ и Олега Дерипаски. Основанием для претензий является долгосрочный контракт с трейдером Glencore, владеющим 8,75% РУСАЛа, на поставки алюминия. Стоимость контракта составляет порядка $47 млрд. В течение 2012 г. РУСАЛ обязуется поставить Glencore около 1,4 млн. т. алюминия, что составляет треть от экспортных продаж алюминиевого концерна, впоследствии доля продаж может вырасти до 50%. Руководство РУСАЛа считает контракт выгодным, поскольку он «выше рынка», однако В.Вексельберг изначально был против сделки. Контракт был заключен в обход права вето SUAL Partners, что противоречит акционерному соглашению Доказательство нарушения позволит истцу его аннулировать, что, в свою очередь, даст возможность SUAL Partners не предлагать принадлежащий им пакет акций РУСАЛа компании О.Дерипаски En+, а искать покупателя на стороне, что позволит получить за пакет премию. Конфликты между акционерами РУСАЛа начались еще год назад после блокирования О. Дерипаской обратной продажи блокпакета Нормникеля со значительной премией к рынку. Сделка могла позволить компании практически полностью рассчитаться с долгами и начать выплаты дивидендов. Кроме того, В.Вексельберг неоднократно отмечал свое недовольство политикой менеджмента компании. Результатом конфликтов стал демонстративный уход Вексельберга с поста главы совета директоров РУСАЛа. Однако на данный момент продажа пакета акций Вексельбергом не рассматривается, поскольку, по его мнению, в первую очередь необходимо восстановить стоимость компании, подешевевшей с момента IPO 2010 г. в два раза
Polymetal
Компания снизила запасы золота и серебра Polymetal пожинает плоды снижения геологоразведки в кризисный период. Запасы золота по JORC по итогам 2011 г. сократились на 8% до 9,2 млн. унц., серебра – на 10% до 297 млн. унц., меди – на 25% до 43,4 тыс. т. При этом, хотя ресурсы золота по JORC увеличились на 9% до 10,4 млн. унц., ресурсы серебра сократились на 15% до 181,1 млн. унц., меди – на 8% до 74 тыс. т. Руководство компании ожидает восполнения запасов в 2012 г., поскольку уровень геологоразведки в 2010 г. был восстановлен. Кроме того, несмотря на большее количество запасов у других игроков рынка, в том числе Polyus Gold, обеспеченной на 18 лет, запасы Polymetal отличаются большим содержанием золота в руде месторождений: 4,3-4,4 г/т. против 2,3 у Polyus Gold. Таким образом, Polymetal оказывается более эффективной компанией отрасли. При этом, запасов компании хватит примерно на 12 лет. Известия о сокращении запасов Polymetal не должны существенно повлиять на рынок, поскольку результат непополнения запасов в 2008-2009 гг. будет наблюдаться в среднесрочной перспективе, не оказывая значительного ущерба финансовым показателям компании
АЛРОСА
Компания может выплатить дивиденды по итогам 2011 г. 6 апреля 2012 г. состоялось заседание правления ОАО АЛРОСА. На повестке было обсуждение Годового отчета за 2011 г. По итогам года компания увеличила добычу сырья на 0,3 млн. карат до 34,6 млн. карат, сохранив позиции мирового лидера по добыче алмазов и показав хорошие финансовые результаты. Чистая прибыль АЛРОСА составила 29519 млн. руб., менеджмент компании полагает возможным определить 25,2% на выплату дивидендов, размер которых составит 1,01 руб. на акцию. Эти и другие вопросы будут представлены на рассмотрение в рамках заседания Наблюдательного совета компании, которое должно состояться 24 апреля.
ММК
Компания оспорила запрет на покупку Flinders Mines Магнитогорский меткомбинат оспорил обеспечительные меры по иску миноритарного акционера Елены Егоровой, претензии которой привели к заморозке сделки по покупке австралийской Flinders Mines. Предварительные слушания назначены на 25 апреля. До принятия решения по данному делу ММК придется повременить с открытием кредитной линии на $700 млн. в Газпромбанке, поскольку ни компания, ни банк не заинтересованы в заключении кредитных соглашений в нарушение установленных судом запретов. Иск Е.Егоровой по мнению руководства ММК является несостоятельным. Вероятно, решение суда будет принято в пользу меткомбината, что позволит возобновить сделку по покупке Flinders Mines сразу по окончании судебного процесса.
Распадская
Компания подвела производственные итоги за 1кв2012 Производственные показатели ОАО Распадская за 1кв2012 оказались ниже запланированных. Добыча рядового угля понизилась на 10% по сравнению с 1кв2011 г. и составила 1591 тыс.т., что всего на 1% выше показателей за 4кв2011. Реализация концентрата в 1кв2012 в процентном соотношении по сравнению с аналогичным периодом 2011 г. не изменилась, составив 935 тыс.т., тогда как реализация рядового угля понизилась на 62% до 137 тыс.т. Неустойчивый спрос на продукцию металлургического комплекса и связанное с ним снижение заявок со стороны потребителей угля, а также общее снижение цен на уголь создают негативный внешний фон для Распадской, которая и так переживает не лучшие времена в связи с неустраненной аварией на одной из основных шахт. Несмотря на заявления руководства компании, на данный момент Распадская выглядит не лучшим образом
МОЭСК
МОЭСК отчиталась за 2011г. по РСБУ Распределительная электросетевая компания МОЭСК опубликовала бухгалтерскую отчетность, подготовленную в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета (РСБУ) за 2011 г.
Мы оцениваем результаты распредсетевой компании как умеренно-позитивные. По итогам 2011г. компании удалось увеличить выручку на 18% в долларовом выражении, в том числе за счет роста выручки от передачи электроэнергии на 21% в долларовом выражении. Темпы роста операционных затрат опережают темпы роста выручки компании, в связи с чем прибыль от продаж оказалась практически на уровне 2010г. Результатом МОЭСК за 2011г. стало увеличение чистой прибыли на 13% в долларовом выражении, что ниже среднего показателя роста чистой прибыли за прошедший год по сектору. В целом по компании наблюдается незначительное снижение маржинальности. Чистый долг компании увеличился на 17% в долларовом выражении до $1158 млн, при этом показатель долг/EBITDA остался на прежнем уровне 0,9, что говорит о том, что в финансовом плане МОЭСК вполне устойчива. В перспективе компания ожидает пересмотра параметров RAB-регулирования, которые несут в себе риски ухудшения положения МРСК
Аэрофлот
Аэрофлот сократил годовую прибыль на 11% по РСБУ Крупнейшая авиакомпания России Аэрофлот в 2011 г. сократила чистую прибыль на 11% по РСБУ по сравнению с 2010 г. до 10,4 млрд. руб. Выручка компании по итогам 12 месяцев 2011 г. составила 135,8 млрд. руб., что на 23 млрд. руб. (20,6%) превышает результат 2010 г. Стоит отметить, что темп роста выручки соответствует темпу увеличения пассажирооборота +20,8%. Согласно отчету в 2011 г. Аэрофлот получил 664 млн. руб. в качестве субсидий от государства. На покрытие убытков от перевозки льготных категорий пассажиров с Дальнего Востока в европейскую часть России и в обратном направлении государство выделило 656 млн. руб., что составляет почти 99% от всех выделенных субсидий компании.
Сбербанк
Сбербанк опубликовал сильные результаты по РПБУ за первый квартал 2011 г.
Мы положительно оцениваем результаты Сбербанк в первом квартале 2012 г., и чистая прибыль в рублевом выражении увеличилась на 16,1%, что выше долларовых показателей банка из-за сильного укрепления рубля с начала 2012 г. Активы в долларовом выражении также показали опережающий рост, увеличившись на 15,8%, а в рублевом выражении активы выросли только на 5,5%. Достаточность капитала Н1 остается на комфортном уровне и составляет 15,1%, что незначительно выше 15% на начало 2012 г. с учетом событий после отчетной даты. Таким образом, нехватка капитала не будет оказывать влияния на рост кредитования. Доля просроченной задолженности в кредитном портфеле сократилась до 3,34% с 3,36%, и Сбербанк продолжает сохранять покрытие просроченной задолженности резервами на уровне 2,3. На фоне нехватки ликвидности Сбербанк смог продолжить увеличивать свою долю в общих активах банковской системы, которая выросла на 1 апреля до 28,1% с 26,8% на начало 2012 г.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter