10 апреля 2012 Pro Finance Service
Наиболее точные «предсказатели» валютных курсов считают, что евро ждет дальнейшее снижение, а основным драйвером станет замедление экономики Еврозоны, спровоцированное сокращением государственных расходов в периферийных странах. Ник Бенненброк, глава валютной стратегии Wells Fargo, занявший первое место в списке лучших аналитиков в четырех из последних шести кварталов, прогнозирует, что к концу года курс евро/доллара достигнет отметки $1.24, а аналитики Westpac, уверенно занимающие второе место, ждут единую валюту около $1.26. «Если в ближайшее время экономика Еврозоны не оживет, ЕЦБ может продолжить стимулирование, в то время как Федеральный Резерв возьмет паузу. В таком случае, изменение дифференциала ставок сделает доллар привлекательнее евро», - говорит Ричард Франулович, старший валютный стратег Westpac в Нью-Йорке.
Иена не теряет привлекательности
Волнения относительно перспектив развития мировой экономики продолжают оказывать поддержку японской иене, которая укрепилась против всех основных конкурентов в ходе торгов во вторник. Положительным фактором для иены стало сообщение о том, что Банк Японии сохранил объемы количественного ослабления на прежнем уровне. Единая европейская валюта коснулась минимального месячного значения против иены в области Y105.70 на фоне беспокойства участников рынка о том, что долговой кризис распространяется по Еврозоне. Что касается положения японской валюты против доллара, пара скатилась ниже восемьдесят первой фигуры. Как сообщают дилеры, интерес к покупке пары ощущается в области Y80.65/55. Дэвид Манн из Standard Chartered сообщает: «Наиболее интересен тот факт, что мы наблюдаем достаточно слабую статистику из США. Она снова выводит на повестку дня вопрос о количественном ослаблении»
Nomura не сомневается в SNB
Эксперты Nomura не сомневаются в надежности SNB и считают, что банк будет способен защитить установленный минимальный порог в евро/франке. Тем не менее, они добавляют, что реакция участников рынка на объявление нового президента SNB и одного из членов правления может оказаться чрезмерной. В Nomura считают, что участники рынка могут возложить напрасные надежды на более активные действия со стороны SNB. Аналитики банка продолжают держать длинные позиции в евро/франке и рекомендуют фиксировать прибыль на росте к Chf1.21 или Chf1.2150
BNP Paribas видит в иене абсолютного лидера
Аналитики BNP Paribas отмечают, что японская иена заняла позицию абсолютного лидера после выхода разочаровывающей статистики США по занятости вне сельскохозяйственного сектора в марте. Они добавляют, что укрепиться иене позволило снижение доходности американских казначейских бумаг, а также обострение антирисковых настроений на рынке. Кроме того, во вторник Банк Японии сохранил объем количественного ослабления на прежнем уровне. Согласно мнению экспертов BNP Paribas, если Центробанк не станет увеличивать масштабы QE на заседании, запланированном на 27 апреля, национальная валюта Японии может продолжить рост. Укрепление иены может стать особенно ощутимым против доллара, поскольку пара еще не до конца отражает снижение доходности американских бумаг. Тем не менее, сотрудники банка отмечают, что прорыв ниже восемьдесят первой фигуры может привлечь внимание министра финансов Японии и вынудить его вновь прибегнуть к вербальному выражению беспокойства относительно силы национальной валюты
Новости из Испании не дают повода для оптимизма
В то время как представители Европейской комиссии сегодня заявили о том, что позитивно оценивают заявленный бюджет Испании и приветствуют свежие планы по сокращению расходов на здравоохранение и образование, большинство участников рынка не склонны разделить их оптимизм, что явственно видно по динамике испанских облигаций, доходность которых резко подскочила после того, как были объявлены указанные планы, призванные сэкономить еще 10 млрд. евро. Между тем, не слишком позитивны и заявления испанских официальных лиц. Так министр экономики Луис де Гиндос сегодня отказался исключить возможность того, что Испанию потребуется спасать, а глава Банка Испании Мигель Ордонез предупредил, что принятые планы по сокращению дефицита бюджета недостаточны и испанским банкам потребуется дополнительный капитал, если только ситуация в экономике не улучшится. Фискальная консолидация, конечно, требуется многим странам, однако состояние экономики Испании заставляет задаться вопросом, не будет ли больному только хуже от лекарства. Майкл Кембалест, глава инвестиционной стратегии JPMorgan отмечает, что если сравнить ряд показателей испанской статистики с другими странами, то вырисовывается довольно безрадостная картина. Особенно мрачным положение дел начинает выглядеть после экскурса в историю: ранее для Испании подобные экономические коллапсы ничем хорошим не заканчивались, и тринадцать дефолтов за последние пятьсот лет не дают особого повода для оптимизма. В JPMorgan полагают, что нас ждет обострение ситуации вокруг Испанского королевства, которому, чтобы избежать очередного дефолта, потребуется большой объем двусторонних кредитов и значительная поддержка ЕЦБ
Еврозона остается источником волнений
Единая европейская валюта остается под давлением, чему способствует затянувшееся беспокойство участников рынка относительно перспектив периферийных стран Еврозоны. Во вторник доходность итальянских и испанских бумаг продолжает расти. Доходность 10-летних испанских облигаций достигла отметки 5.93%, что стало максимальным значением с 6 января текущего года. Негативное влияние на интерес к покупке испанских бумаг оказывают волнения о том, что испанскому правительству не удастся сократить дефицит бюджета до 5.3% от ВВП в 2012 году и до 3% от ВВП в 2013 году (по сравнению с 8.5% от ВВП в 2011 году). Ранее министр экономики Испании, Луис де Гуиндос, сообщил о том, что Испании может оказаться необходимым пакет помощи. Кроме того, Мигель Ордоньес, глава Банка Испании отметил, что проведенных правительством реформ недостаточно, и испанским банкам может потребоваться дополнительный капитал, если только страна не продемонстрируют признаки улучшения состояния экономики.
Страхи относительно того, что Испания может пойти по пути Греции, затмили неплохую статистику Германии по сальдо текущего счета и торгового баланса, тем самым, продемонстрировав, что инвесторы больше сосредоточены вокруг происходящего в периферии. Гэвин Френд из National Australia Bank добавляет: «Рынок смотрит на Европу и говорит о рецессии в некоторых экономиках. В Германии дела обстоят неплохо, но и ее тянут вниз остальные страны. Евро/доллар стремится к области ниже $1.30, и я считаю, что пара обоснуется в новом диапазоне в пределах $1.29/$1.3250».
Deutsche Bank о перспективах евро/франка
Евро/франк держится в верхней области торгуемого во вторник диапазона. Тем временем, среди участников рынка ходят слухи о том, что Федеральный совет Швейцарии проведет заседание в среду. Совет курирует SNB и, согласно сообщениям в швейцарской прессе, уже представил своего кандидата. Эксперты Deutsche Bank, между тем, считают, что минимальный порог евро/франка сможет выстоять, даже если SNB не станет прибегать к дополнительным мерам, не считая текущей интервенции. Однако Джордж Саравелос, валютный стратег банка, полагает, что ключевое значение имеет то, как именно SNB будет вмешиваться. В банке отмечают: «Если SNB сохранит пассивную позицию, как на прошлой неделе, то участники рынка, которые открыли длинные позиции в ожидании более решительных действий со стороны SNB, могут ликвидировать эти позиции».
BofA ждет роста доллар/иены в первом полугодии
Аналитики Bank of America Merrill Lynch считают, что доллар/иена способен продолжить демонстрацию восходящей динамики в первом полугодии 2012. В связи с этим, они пересмотрели свои прогнозы по паре на середину года в сторону повышения (Y85 против Y81 ранее). Согласно мнению экспертов банка, различие ожиданий относительно развития монетарной политики в Японии и США пока говорит в пользу доллар/иены. В банке сообщают: «Спад темпов роста американской экономики, который предрекает наша команда экономистов, оживит ожидания количественного ослабления ФРС. Кроме того, волнения относительно фискальной политики и верхней границы государственного долга в период после выборов также могут оказать негативное воздействие на доллар/иену к концу 2012 года».
UBS о положении евро/франка
Евро/франк продолжает держаться в пределах узкого диапазона недалеко от минимального порога, установленного на отметке Chf1.20. В UBS полагают, что недавний прорыв ниже указанного уровня должен вызвать реакцию нового правления SNB, в интересах которого развеять сомнения участников рынка. Глава валютной стратегии банка, Мансур Мохи-Уддин, отмечает: «Без более прочной защиты спекулятивные счета, которые на протяжении последних семи месяцев склонялись к продаже франка в надежде на то, что SNB не позволит евро/франку упасть ниже минимального порога в Сhf1.20, могут начать делать ставки против Центробанка». Таким образом, в банке полагают, что Томас Джордан, который, вероятно, станет новым главой Центробанка, должен продемонстрировать ощутимую интервенцию на текущей неделе, если евро/франк снова предпримет попытку прорваться ниже
Банк Японии не стал увеличивать объемы количественного ослабления
В качестве реакции на данные по торговому балансу Китая за март австралийский доллар вырос, поскольку фактические цифры превзошли прогнозные оценки. Профицитное сальдо торгового баланса составило 5.35 млрд. американских долларов, в то время как аналитики ожидали дефицит в размере 3.15 млрд. долларов США. Однако вслед за публикацией попытка роста австралийского доллара была использована для продаж на более выгодных уровнях в связи с царящим на азиатских фондовых площадках негативным отношением к рисковым активам. Банк Японии по результатам заседания по вопросам перспектив монетарной политики воздержался от увеличения объемов количественного ослабления. Это и стало причиной укрепления американского доллара против аусси, а также его снижения по отношению к японской иене
Ожидания сокращения ставок Резервным Банком Австралии, не лучший повод для роста аусси
Австралийский доллар в ходе азиатской торговой сессии испытывает давление продаж. Опасения замедления китайской экономики, а также беспокойства в отношении перспектив монетарной политики Резервного Банка Австралии продолжают оказывать свое негативное влияние на курс аусси. На этой неделе Австралийской Бюро Статистики публикует данные по безработице. Участники рынка опасаются, что показатель продемонстрирует рост, что станет фактом в корзину причин для снижения процентной ставки. Согласно прогнозам агентства Bloomberg, уровень безработицы должен составить в марте 5.3%, то есть на 0.1% выше, чем в предыдущем месяце. Данные будут опубликованы 12 апреля. Рынок с вероятностью 93 процента ожидает снижение ставки Резервного Банка Австралии на 0.25% до 4% на заседании 1 мая
Несмотря на снижение в понедельник, перспективы канадского доллара остаются очень позитивными
Канадский доллар ослабил свои позиции против американской валюты на торгах в понедельник, что стало результатом реакции на пятничные американские данные по занятости в марте. Напомним, что в пятницу канадские фондовые рынки перед Пасхой были закрыты. Стоит отметить, что в ходе американской торговой сессии в понедельник канадской валюте удалось восстановить значительную часть своих предыдущих потерь при поддержке отчета, опубликованного Банком Канады. Деловые настроения, а также показатель ожиданий будущих продаж выросли до самого высокого уровня за последние 2 года. Также канадские компании в своем большинстве намерены увеличивать в будущем штат своих сотрудников. Данный отчет вызвал разговоры о том, что Банку Канады придется повышать ставки быстрее, нежели это ожидает рынок. Это оказало поддержку канадской валюте. Также напомним, что в четверг на прошлой неделе был опубликован очень позитивный отчет по занятости в Канаде за март. Количество новых рабочих мест превзошло ожидания экономистов более чем в 8 раз. При этом уровень безработицы снизился на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем. Согласно опросу, проведенному агентством Reuters среди разного рода экономистов, Банк Канады должен пойти на повышение ставки в 3 квартале 2013 года. Более детально прояснить этот вопрос поможет ежеквартальный обзор Банка Канады по вопросам монетарной политики, который будет представлен вниманию участников рынка 17 апреля
Societe Generale: Банку Японии нужно проявить себя в качестве борца с дефляцией
Ранее мы отмечали, что Банк Японии будет какое-то время придерживаться нейтральной позиции, наблюдая за развитием ситуации, однако последние изменения позволяют нам ожидать, что итогом заседания, намеченного на ближайшие два дня, станет принятие пакета новых стимулирующих мер. Поводов здесь три.
Во-первых, политические факторы. Предложение главной оппозиционной силы - Либеральной демократической партии – относительно реформы Банка Японии ставит премьер-министра Ноду в сложное положение. В рамках реформы от центробанка потребуют покончить с дефляцией в течение установленного временного периода, а правительство сможет увольнять представителей руководства банка, в случае если он не достигает намеченных целей. Это определенно неприемлемо для Банка Японии, но до тех пор, пока он не проявит себя как агрессивный поборник дефляции, господину Ноде будет сложно противостоять давлению со стороны LDP. Кроме того, многие представители Демократической партии Японии также поддерживают меры, заявленные в законопроекте, и премьер-министр заинтересован в устранении камня преткновения, который может внести раскол в ряды DPJ. В связи с вышесказанным, нынешнее правительство и Банк Японии определенно окажутся в выигрыше, если центробанк примет дополнительные меры по смягчению денежно-кредитной политики и поддержит свой образ борца с дефляцией.
Во-вторых, валютные факторы. С 2009 года Банк Японии был сфокусирован на валютном курсе как механизме влияния на реальную экономику. Все ключевые изменения денежно-кредитной политики банка в последние годы, в том числе введение трехмесячных кредитов с фиксированной ставкой, программа выкупа активов, объявленная в октябре 2010, а также постановка цели инфляции в феврале 2012, были направлены на снижение ожиданий дальнейшего роста японской валюты. Ослабление денежно-кредитной политики в феврале способствовало ослаблению иены, однако в последние недели импульс ослаб.
В третьих, экономические факторы. Ожидается, что в этом году экономика Японии достигнет более высоких показателей благодаря спросу в рамках работ по устранению последствий цунами. Мы ожидаем, что рост достигнет 2.4% в рамках календарного года и 2.6% в рамках финансового (заканчивается в марте 2013). Тем не менее, спрос, связанный с реконструкцией, будет слабеть в 2013 году, а экономика ощутит значительное негативное влияние повышения налога на потребление в 2014. Японии необходимо обеспечить плавный переход к другим источникам спроса, в частности за счет капитальных инвестиций и потребительских расходов. Банк Японии может способствовать подобному переходу, поддерживая давление на ожидаемые реальные процентные ставки. Учитывая, что временной лаг между принятием стимулирующих мер и их эффектом на реальную экономику составляет от шести до двенадцати месяцев, кажется, что в свете перспектив замедления экономики в 2013 году, целесообразно обеспечить дополнительный стимул уже сейчас.
Какие же меры будут подходящими, если Банк Японии все же пойдет на подобный шаг 10 апреля? Повышение целевого уровня инфляции до 2%? Как было сказано в протоколе заседания Банка Японии 14 февраля, центробанк рассматривает такую возможность. Подобная мера определенно увеличит эффективность воздействия ставок, однако, учитывая, что в начале девяностых CPI в держался вблизи 1%, а среднее значение темпов роста инфляции с 1980 составляет лишь 0.5%, следует задуматься, насколько подходящей мерой для Японии является приближение целевого уровня инфляции к 2%. Более того, последние изменения OIS уже предполагают, что роста ставок не следует ждать в ближайшие пять лет, что означает незначительный потенциальный эффект от повышения целевого уровня инфляции. Более подходящим шагом, кажется, будет увеличение программы по выкупу активов, особенно в части государственных облигаций. Если объем покупок будет увеличен где-нибудь на Y5 трлн., будет необходимо расширить перечень облигаций, входящих в программу, который в настоящее время ограничен бумагами с погашением до двух лет. Однако мы не думаем, что Банк Японии может сразу огласить подробности – самого факта расширения программы будет достаточно
Barclays Capital не ждет от Банка России снижения ставок
Эксперты Barclays Capital считают, что Банк России не станет сокращать процентную ставку в мае. Свою точку зрения они изменили после того, как в понедельник Центробанк оставил ставки на прежнем уровне. Валютные стратеги банка отмечают: «Мы больше не считаем, что Банк России в краткосрочной перспективе снизит ставки (ранее мы ожидали снижения кредитной ставки на 0.25% в мае)». На мнение аналитиков банка оказали влияние изменения, внесенные Банком России в сообщение для печати, которые положительным образом отражаются на экономических перспективах России
BBH о перспективах евро/доллара
Евро/доллар обосновался в области $1.3075, где и проводит большую часть европейской сессии. Валютные стратеги BBH отмечают: «Евро приблизился к нижней области торгуемого с конца января диапазона в $1.3000/$1.2970». Согласно их мнению, у пары немного шансов вырваться за пределы диапазона, без какой-либо значительной новости. Тем не менее, в банке добавляют: «В ближайшие дни сохраняются экономические риски, связанные с дополнительным ослаблением показателей статистики, а также политические риски, вызванные надвигающимися греческими и французскими выборами, что говорит в пользу перспективы пробития нижней границы диапазона евро/доллара». Среди ключевых для евро событий текущей недели аналитики также выделяют размещение итальянских облигаций, запланированное на четверг, поскольку доходность итальянских бумаг подбирается к области двухмесячного максимума
Mizuho: курс доллар/иена может упасть до 80.00 в течение 2 недель
В разрезе курса доллар/иена пятничные данные по рынку труда в США продолжают оказывать негативное давление на американскую валюту, поскольку они разочаровали участников рынка, оказавшись по факту существенно ниже прогнозных оценок. В то время как уровень безработицы упал до 3-летнего минимума и достиг 8.2%, американская экономика в марте создала лишь 120 000 рабочих мест, хотя экономисты прогнозировали значение на уровне 205 000. Дайсуке Каракама, рыночный экономист из Mizuho Corporate Bank в Токио, предполагает, что в течение ближайших 2 недель курс доллар/иена может упасть до 80.00. «Когда мы смотрим на величину коротких позиций в иене, то видим, что они на самом деле не уменьшились. Их объем велик. В какой-то момент эти позиции будут закрыты, что приведет к росту иены. Данные по занятости могут послужить толчком для этого», - утверждает эксперт
Иена не теряет привлекательности
Волнения относительно перспектив развития мировой экономики продолжают оказывать поддержку японской иене, которая укрепилась против всех основных конкурентов в ходе торгов во вторник. Положительным фактором для иены стало сообщение о том, что Банк Японии сохранил объемы количественного ослабления на прежнем уровне. Единая европейская валюта коснулась минимального месячного значения против иены в области Y105.70 на фоне беспокойства участников рынка о том, что долговой кризис распространяется по Еврозоне. Что касается положения японской валюты против доллара, пара скатилась ниже восемьдесят первой фигуры. Как сообщают дилеры, интерес к покупке пары ощущается в области Y80.65/55. Дэвид Манн из Standard Chartered сообщает: «Наиболее интересен тот факт, что мы наблюдаем достаточно слабую статистику из США. Она снова выводит на повестку дня вопрос о количественном ослаблении»
Nomura не сомневается в SNB
Эксперты Nomura не сомневаются в надежности SNB и считают, что банк будет способен защитить установленный минимальный порог в евро/франке. Тем не менее, они добавляют, что реакция участников рынка на объявление нового президента SNB и одного из членов правления может оказаться чрезмерной. В Nomura считают, что участники рынка могут возложить напрасные надежды на более активные действия со стороны SNB. Аналитики банка продолжают держать длинные позиции в евро/франке и рекомендуют фиксировать прибыль на росте к Chf1.21 или Chf1.2150
BNP Paribas видит в иене абсолютного лидера
Аналитики BNP Paribas отмечают, что японская иена заняла позицию абсолютного лидера после выхода разочаровывающей статистики США по занятости вне сельскохозяйственного сектора в марте. Они добавляют, что укрепиться иене позволило снижение доходности американских казначейских бумаг, а также обострение антирисковых настроений на рынке. Кроме того, во вторник Банк Японии сохранил объем количественного ослабления на прежнем уровне. Согласно мнению экспертов BNP Paribas, если Центробанк не станет увеличивать масштабы QE на заседании, запланированном на 27 апреля, национальная валюта Японии может продолжить рост. Укрепление иены может стать особенно ощутимым против доллара, поскольку пара еще не до конца отражает снижение доходности американских бумаг. Тем не менее, сотрудники банка отмечают, что прорыв ниже восемьдесят первой фигуры может привлечь внимание министра финансов Японии и вынудить его вновь прибегнуть к вербальному выражению беспокойства относительно силы национальной валюты
Новости из Испании не дают повода для оптимизма
В то время как представители Европейской комиссии сегодня заявили о том, что позитивно оценивают заявленный бюджет Испании и приветствуют свежие планы по сокращению расходов на здравоохранение и образование, большинство участников рынка не склонны разделить их оптимизм, что явственно видно по динамике испанских облигаций, доходность которых резко подскочила после того, как были объявлены указанные планы, призванные сэкономить еще 10 млрд. евро. Между тем, не слишком позитивны и заявления испанских официальных лиц. Так министр экономики Луис де Гиндос сегодня отказался исключить возможность того, что Испанию потребуется спасать, а глава Банка Испании Мигель Ордонез предупредил, что принятые планы по сокращению дефицита бюджета недостаточны и испанским банкам потребуется дополнительный капитал, если только ситуация в экономике не улучшится. Фискальная консолидация, конечно, требуется многим странам, однако состояние экономики Испании заставляет задаться вопросом, не будет ли больному только хуже от лекарства. Майкл Кембалест, глава инвестиционной стратегии JPMorgan отмечает, что если сравнить ряд показателей испанской статистики с другими странами, то вырисовывается довольно безрадостная картина. Особенно мрачным положение дел начинает выглядеть после экскурса в историю: ранее для Испании подобные экономические коллапсы ничем хорошим не заканчивались, и тринадцать дефолтов за последние пятьсот лет не дают особого повода для оптимизма. В JPMorgan полагают, что нас ждет обострение ситуации вокруг Испанского королевства, которому, чтобы избежать очередного дефолта, потребуется большой объем двусторонних кредитов и значительная поддержка ЕЦБ
Еврозона остается источником волнений
Единая европейская валюта остается под давлением, чему способствует затянувшееся беспокойство участников рынка относительно перспектив периферийных стран Еврозоны. Во вторник доходность итальянских и испанских бумаг продолжает расти. Доходность 10-летних испанских облигаций достигла отметки 5.93%, что стало максимальным значением с 6 января текущего года. Негативное влияние на интерес к покупке испанских бумаг оказывают волнения о том, что испанскому правительству не удастся сократить дефицит бюджета до 5.3% от ВВП в 2012 году и до 3% от ВВП в 2013 году (по сравнению с 8.5% от ВВП в 2011 году). Ранее министр экономики Испании, Луис де Гуиндос, сообщил о том, что Испании может оказаться необходимым пакет помощи. Кроме того, Мигель Ордоньес, глава Банка Испании отметил, что проведенных правительством реформ недостаточно, и испанским банкам может потребоваться дополнительный капитал, если только страна не продемонстрируют признаки улучшения состояния экономики.
Страхи относительно того, что Испания может пойти по пути Греции, затмили неплохую статистику Германии по сальдо текущего счета и торгового баланса, тем самым, продемонстрировав, что инвесторы больше сосредоточены вокруг происходящего в периферии. Гэвин Френд из National Australia Bank добавляет: «Рынок смотрит на Европу и говорит о рецессии в некоторых экономиках. В Германии дела обстоят неплохо, но и ее тянут вниз остальные страны. Евро/доллар стремится к области ниже $1.30, и я считаю, что пара обоснуется в новом диапазоне в пределах $1.29/$1.3250».
Deutsche Bank о перспективах евро/франка
Евро/франк держится в верхней области торгуемого во вторник диапазона. Тем временем, среди участников рынка ходят слухи о том, что Федеральный совет Швейцарии проведет заседание в среду. Совет курирует SNB и, согласно сообщениям в швейцарской прессе, уже представил своего кандидата. Эксперты Deutsche Bank, между тем, считают, что минимальный порог евро/франка сможет выстоять, даже если SNB не станет прибегать к дополнительным мерам, не считая текущей интервенции. Однако Джордж Саравелос, валютный стратег банка, полагает, что ключевое значение имеет то, как именно SNB будет вмешиваться. В банке отмечают: «Если SNB сохранит пассивную позицию, как на прошлой неделе, то участники рынка, которые открыли длинные позиции в ожидании более решительных действий со стороны SNB, могут ликвидировать эти позиции».
BofA ждет роста доллар/иены в первом полугодии
Аналитики Bank of America Merrill Lynch считают, что доллар/иена способен продолжить демонстрацию восходящей динамики в первом полугодии 2012. В связи с этим, они пересмотрели свои прогнозы по паре на середину года в сторону повышения (Y85 против Y81 ранее). Согласно мнению экспертов банка, различие ожиданий относительно развития монетарной политики в Японии и США пока говорит в пользу доллар/иены. В банке сообщают: «Спад темпов роста американской экономики, который предрекает наша команда экономистов, оживит ожидания количественного ослабления ФРС. Кроме того, волнения относительно фискальной политики и верхней границы государственного долга в период после выборов также могут оказать негативное воздействие на доллар/иену к концу 2012 года».
UBS о положении евро/франка
Евро/франк продолжает держаться в пределах узкого диапазона недалеко от минимального порога, установленного на отметке Chf1.20. В UBS полагают, что недавний прорыв ниже указанного уровня должен вызвать реакцию нового правления SNB, в интересах которого развеять сомнения участников рынка. Глава валютной стратегии банка, Мансур Мохи-Уддин, отмечает: «Без более прочной защиты спекулятивные счета, которые на протяжении последних семи месяцев склонялись к продаже франка в надежде на то, что SNB не позволит евро/франку упасть ниже минимального порога в Сhf1.20, могут начать делать ставки против Центробанка». Таким образом, в банке полагают, что Томас Джордан, который, вероятно, станет новым главой Центробанка, должен продемонстрировать ощутимую интервенцию на текущей неделе, если евро/франк снова предпримет попытку прорваться ниже
Банк Японии не стал увеличивать объемы количественного ослабления
В качестве реакции на данные по торговому балансу Китая за март австралийский доллар вырос, поскольку фактические цифры превзошли прогнозные оценки. Профицитное сальдо торгового баланса составило 5.35 млрд. американских долларов, в то время как аналитики ожидали дефицит в размере 3.15 млрд. долларов США. Однако вслед за публикацией попытка роста австралийского доллара была использована для продаж на более выгодных уровнях в связи с царящим на азиатских фондовых площадках негативным отношением к рисковым активам. Банк Японии по результатам заседания по вопросам перспектив монетарной политики воздержался от увеличения объемов количественного ослабления. Это и стало причиной укрепления американского доллара против аусси, а также его снижения по отношению к японской иене
Ожидания сокращения ставок Резервным Банком Австралии, не лучший повод для роста аусси
Австралийский доллар в ходе азиатской торговой сессии испытывает давление продаж. Опасения замедления китайской экономики, а также беспокойства в отношении перспектив монетарной политики Резервного Банка Австралии продолжают оказывать свое негативное влияние на курс аусси. На этой неделе Австралийской Бюро Статистики публикует данные по безработице. Участники рынка опасаются, что показатель продемонстрирует рост, что станет фактом в корзину причин для снижения процентной ставки. Согласно прогнозам агентства Bloomberg, уровень безработицы должен составить в марте 5.3%, то есть на 0.1% выше, чем в предыдущем месяце. Данные будут опубликованы 12 апреля. Рынок с вероятностью 93 процента ожидает снижение ставки Резервного Банка Австралии на 0.25% до 4% на заседании 1 мая
Несмотря на снижение в понедельник, перспективы канадского доллара остаются очень позитивными
Канадский доллар ослабил свои позиции против американской валюты на торгах в понедельник, что стало результатом реакции на пятничные американские данные по занятости в марте. Напомним, что в пятницу канадские фондовые рынки перед Пасхой были закрыты. Стоит отметить, что в ходе американской торговой сессии в понедельник канадской валюте удалось восстановить значительную часть своих предыдущих потерь при поддержке отчета, опубликованного Банком Канады. Деловые настроения, а также показатель ожиданий будущих продаж выросли до самого высокого уровня за последние 2 года. Также канадские компании в своем большинстве намерены увеличивать в будущем штат своих сотрудников. Данный отчет вызвал разговоры о том, что Банку Канады придется повышать ставки быстрее, нежели это ожидает рынок. Это оказало поддержку канадской валюте. Также напомним, что в четверг на прошлой неделе был опубликован очень позитивный отчет по занятости в Канаде за март. Количество новых рабочих мест превзошло ожидания экономистов более чем в 8 раз. При этом уровень безработицы снизился на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем. Согласно опросу, проведенному агентством Reuters среди разного рода экономистов, Банк Канады должен пойти на повышение ставки в 3 квартале 2013 года. Более детально прояснить этот вопрос поможет ежеквартальный обзор Банка Канады по вопросам монетарной политики, который будет представлен вниманию участников рынка 17 апреля
Societe Generale: Банку Японии нужно проявить себя в качестве борца с дефляцией
Ранее мы отмечали, что Банк Японии будет какое-то время придерживаться нейтральной позиции, наблюдая за развитием ситуации, однако последние изменения позволяют нам ожидать, что итогом заседания, намеченного на ближайшие два дня, станет принятие пакета новых стимулирующих мер. Поводов здесь три.
Во-первых, политические факторы. Предложение главной оппозиционной силы - Либеральной демократической партии – относительно реформы Банка Японии ставит премьер-министра Ноду в сложное положение. В рамках реформы от центробанка потребуют покончить с дефляцией в течение установленного временного периода, а правительство сможет увольнять представителей руководства банка, в случае если он не достигает намеченных целей. Это определенно неприемлемо для Банка Японии, но до тех пор, пока он не проявит себя как агрессивный поборник дефляции, господину Ноде будет сложно противостоять давлению со стороны LDP. Кроме того, многие представители Демократической партии Японии также поддерживают меры, заявленные в законопроекте, и премьер-министр заинтересован в устранении камня преткновения, который может внести раскол в ряды DPJ. В связи с вышесказанным, нынешнее правительство и Банк Японии определенно окажутся в выигрыше, если центробанк примет дополнительные меры по смягчению денежно-кредитной политики и поддержит свой образ борца с дефляцией.
Во-вторых, валютные факторы. С 2009 года Банк Японии был сфокусирован на валютном курсе как механизме влияния на реальную экономику. Все ключевые изменения денежно-кредитной политики банка в последние годы, в том числе введение трехмесячных кредитов с фиксированной ставкой, программа выкупа активов, объявленная в октябре 2010, а также постановка цели инфляции в феврале 2012, были направлены на снижение ожиданий дальнейшего роста японской валюты. Ослабление денежно-кредитной политики в феврале способствовало ослаблению иены, однако в последние недели импульс ослаб.
В третьих, экономические факторы. Ожидается, что в этом году экономика Японии достигнет более высоких показателей благодаря спросу в рамках работ по устранению последствий цунами. Мы ожидаем, что рост достигнет 2.4% в рамках календарного года и 2.6% в рамках финансового (заканчивается в марте 2013). Тем не менее, спрос, связанный с реконструкцией, будет слабеть в 2013 году, а экономика ощутит значительное негативное влияние повышения налога на потребление в 2014. Японии необходимо обеспечить плавный переход к другим источникам спроса, в частности за счет капитальных инвестиций и потребительских расходов. Банк Японии может способствовать подобному переходу, поддерживая давление на ожидаемые реальные процентные ставки. Учитывая, что временной лаг между принятием стимулирующих мер и их эффектом на реальную экономику составляет от шести до двенадцати месяцев, кажется, что в свете перспектив замедления экономики в 2013 году, целесообразно обеспечить дополнительный стимул уже сейчас.
Какие же меры будут подходящими, если Банк Японии все же пойдет на подобный шаг 10 апреля? Повышение целевого уровня инфляции до 2%? Как было сказано в протоколе заседания Банка Японии 14 февраля, центробанк рассматривает такую возможность. Подобная мера определенно увеличит эффективность воздействия ставок, однако, учитывая, что в начале девяностых CPI в держался вблизи 1%, а среднее значение темпов роста инфляции с 1980 составляет лишь 0.5%, следует задуматься, насколько подходящей мерой для Японии является приближение целевого уровня инфляции к 2%. Более того, последние изменения OIS уже предполагают, что роста ставок не следует ждать в ближайшие пять лет, что означает незначительный потенциальный эффект от повышения целевого уровня инфляции. Более подходящим шагом, кажется, будет увеличение программы по выкупу активов, особенно в части государственных облигаций. Если объем покупок будет увеличен где-нибудь на Y5 трлн., будет необходимо расширить перечень облигаций, входящих в программу, который в настоящее время ограничен бумагами с погашением до двух лет. Однако мы не думаем, что Банк Японии может сразу огласить подробности – самого факта расширения программы будет достаточно
Barclays Capital не ждет от Банка России снижения ставок
Эксперты Barclays Capital считают, что Банк России не станет сокращать процентную ставку в мае. Свою точку зрения они изменили после того, как в понедельник Центробанк оставил ставки на прежнем уровне. Валютные стратеги банка отмечают: «Мы больше не считаем, что Банк России в краткосрочной перспективе снизит ставки (ранее мы ожидали снижения кредитной ставки на 0.25% в мае)». На мнение аналитиков банка оказали влияние изменения, внесенные Банком России в сообщение для печати, которые положительным образом отражаются на экономических перспективах России
BBH о перспективах евро/доллара
Евро/доллар обосновался в области $1.3075, где и проводит большую часть европейской сессии. Валютные стратеги BBH отмечают: «Евро приблизился к нижней области торгуемого с конца января диапазона в $1.3000/$1.2970». Согласно их мнению, у пары немного шансов вырваться за пределы диапазона, без какой-либо значительной новости. Тем не менее, в банке добавляют: «В ближайшие дни сохраняются экономические риски, связанные с дополнительным ослаблением показателей статистики, а также политические риски, вызванные надвигающимися греческими и французскими выборами, что говорит в пользу перспективы пробития нижней границы диапазона евро/доллара». Среди ключевых для евро событий текущей недели аналитики также выделяют размещение итальянских облигаций, запланированное на четверг, поскольку доходность итальянских бумаг подбирается к области двухмесячного максимума
Mizuho: курс доллар/иена может упасть до 80.00 в течение 2 недель
В разрезе курса доллар/иена пятничные данные по рынку труда в США продолжают оказывать негативное давление на американскую валюту, поскольку они разочаровали участников рынка, оказавшись по факту существенно ниже прогнозных оценок. В то время как уровень безработицы упал до 3-летнего минимума и достиг 8.2%, американская экономика в марте создала лишь 120 000 рабочих мест, хотя экономисты прогнозировали значение на уровне 205 000. Дайсуке Каракама, рыночный экономист из Mizuho Corporate Bank в Токио, предполагает, что в течение ближайших 2 недель курс доллар/иена может упасть до 80.00. «Когда мы смотрим на величину коротких позиций в иене, то видим, что они на самом деле не уменьшились. Их объем велик. В какой-то момент эти позиции будут закрыты, что приведет к росту иены. Данные по занятости могут послужить толчком для этого», - утверждает эксперт
/Компиляция. 10 апреля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба