12 апреля 2012 Sberbank CIB Кащеев Николай
Однако рынок акций, даже начав коррекцию, по-прежнему ориентируется в основном, разумеется, на гадание о новых монетарных стимулах. Эмпирически считается доказанным, что падение фондовых индексов в США более чем на 15% вызывает реакцию ФРС в виде очередной программы смягчения. Вдобавок – помимо этих фантазий (или, все же, не фантазий?) – небезызвестная Дж.Йеллен, член правления ФРС, монетарный «голубь» из числа высших функционеров центробанка США, своевременно намекнула на возможность продления политики ZIRP до 2015 г. Это дало некое число поводов для стабилизации, так сказать, ситуации на рынках рискованных активов вчера, передышки в ходе едва начавшейся коррекции. Итальянский аукцион коротких бондов – тоже повод, хотя по уровню доходности там, конечно, отнюдь не все в порядке – см. график. (Кстати, Монти тут же обвинил испанцев в том, что рост доходности – это чисто из-за их проблем.)
Но, как известно, самая большая фабрика ликвидности в мире по объему «продукции» – это не ФРС. Лидерство принадлежит Народному банку Китая, который увеличил свои активы в большей степени, чем Fed. И банковская система КНР тоже постаралась: на сегодня денежная масса Китая М2 превышает 13 трлн.долл., что на 3 трлн. больше денежной массы США, это 1.8 ВВП КНР! Значимость Китая в нынешнем восстановлении мировой экономики оказалась даже больше, чем ожидалось, поэтому исследование Nomura о том, что инфляция в КНР недостаточно высока, чтобы китайские власти вообще не думали больше о стимулах, было расценено тоже как временный позитивный фактор. Даже при том, что это – всего лишь гипотеза, разумеется, грешащая некоторой субъективностью, как вообще любой research
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба