23 апреля 2012 FxPRO
Предварительные данные PMI по еврозоне создали отрезвляющий эффект в начале недели, усилив понижательное давление на акции и обеспечив доллару рост. Есть интересный контраст между Германией и Францией. В первом случае особенно слабым в апреле был производственный сектор, где падение было с 48.4 до 46.3. Экспортные заказы пострадали особенно сильно, были признаки слабого спроса со стороны периферийных стран еврозоны. Сектор услуг держится выше уровня 50.0 седьмой месяц подряд. Во Франции все было наоборот, настроения в секторе услуг оказались значительно слабее, чем ожидалось, на уровне 46.4 (с 50.1). Частично это можно отнести к неопределенности в связи с выборами, но, вероятно, это лишь частично объясняет положение дел.
Есть и другие причины погрустить, и особенно в Италии, где потребительское доверие упало до минимального уровня с 1996 года, что не очень удивляет, учитывая давление Монти на активность экономией. Кроме того, Банк Испании оценивает сокращение ВВП на 0.4% в первом квартале, что погружает страну в техническую рецессию. И вновь, здесь нечему удивляться, Европейская Комиссия прогнозирует сокращение на 1% в этом году, однако это произошло до последних испанских бюджетных заявлений, потому спад на 2-3% выглядит гораздо более вероятным. Китайский PMI и австралийская производственная инфляция окрасились в более мрачные тона.
Реакция валютных рынков отражает движение в сторону «безрисковости», доллар крепнет против большей части других валют кроме иены, где пара USD/JPY движется в сторону уровня 81.00. Политический подтекст также слегка медвежий в Европе, похоже, что Франция сменит президента в следующем месяце, а Голландия сталкивается с политическими трудностями в связи с одобрением целевых мер экономии. По крайней мере, в данный момент, похоже, что многие драйверы более позитивного настроя в первом квартале (более сильные американские данные, Греция, отступающая от края, водопад денег от ЕЦБ) идут на убыль, и рынки испытывают сложности с поиском того, чем можно заполнить пустоту
Новый европейский кризис
Политический и финансовый кризисы, бушевавшие во многих странах еврозоны последние годы, теперь перекинулись на Нидерланды. Партия Свободы Герта Вайлдерса перестала поддерживать коалицию в субботу из-за разногласий в отношении жесткой фискальной политики, проводимой премьер-министром Марком Рутте. Переговоры по бюджету продолжались с начала марта, и Рутте полон решимости проводить пакет мер, направленных на сокращение фискального дефицита до 3% от ВВП в соответствии с требованиями фискального пакта. Либеральная Партия Рутте будет настаивать на том, чтобы парламент принял бюджет, хотя очевидно, что одобрение обойдется недешево. Например, оппозиционная Лейбористская Партия готова одобрить пакет мер, только если Рутте назначит досрочные выборы на сентябрь.
Неудивительно, что доходность голландских бондов существенно увеличилась сегодня; спред доходность десятилеток к бундам вырос на 10 пунктов против бундов до 74 пунктов. Подобная политическая неопределенность подрывает высший кредитный рейтинг страны: три месяца назад S&P предупредило о том, что рейтинг окажется под угрозой, если состояние экономики продолжит ухудшаться. Этим утром исследование деловых настроений в Голландии подтвердило дальнейшее ухудшение в прошлом месяце.
Немецкий канцлер Меркель все больше обеспокоена ситуацией, не только в Голландии, но и во Франции. Как и следовало ожидать, евро в обороне сегодня утром, тогда как бунды привлекают тех, кто ищет «безопасные» вложения
Еще один лидер еврозоны глотает пыль
Первый раунд президентской кампании во Франции показал, что Саркози набрал лишь 27% голосов в ходе вчерашних выборов. Его конкурент-социалист Франсуа Олланд набрал почти 29%. Хотя это не выглядит сейчас как большой отрыв, но в будущем на его сторону может стать большинство мелких партий, которые сейчас находятся в оппозиции к Саркози. Олланд смягчал свою риторику по мере развития кампании, но рынки, тем не менее, сильно нервничают. В последние месяцы он отпустил несколько резких фраз в сторону ЕЦБ, «фискальной близости» и других бюджетных мер. Как узнали в последнее время все новые мировые лидеры, числа остаются теми же, кто бы ни был у руля, и тот, кто выигрывает гонку, в ближайшие месяцы вынужден вести жесточайшую борьбу за бюджет, чтобы заполучить доверие долговых рынков.
Осторожный пессимизм
В апреле рынки демонстрировали гораздо более осторожный тон, чем тот, который окружал нас почти весь первый квартал. Рынок форекс осознал необходимость быть настороже раньше многих, так как высокобетовые валюты развернулись в начале марта, гораздо раньше других рынков активов. В начале последней полноценной недели в апреле все выглядит так, будто такое расположение сил сохранится и далее. Первый тур голосования по выборам президента во Франции усилили предположения, что Саркози вряд ли будет избран на второй срок, а рынки немного нервничают в отношении его преемника, Франсуа Олланда. На этой неделе также состоится заседание ФРС, но по всем признакам вряд ли будут удовлетворены те, кто уже сейчас ожидает свежего раунда QE, несмотря на некоторые признаки ослабления экономики. Более того, последние данные по PMI из Китая (производственный индекс от HSBC) поднялся до 49,1 (с 48,3), не позволив испариться страхам в отношении наблюдаемого сейчас замедления в Китае. В конце концов, последние данные по ценам производителей Австралии еще больше убедили рынки в снижении ставки в предстоящем месяце. Осторожный пессимизм, скорее всего, останется в силе, тем более, что мы подходим к концу месяца
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Есть и другие причины погрустить, и особенно в Италии, где потребительское доверие упало до минимального уровня с 1996 года, что не очень удивляет, учитывая давление Монти на активность экономией. Кроме того, Банк Испании оценивает сокращение ВВП на 0.4% в первом квартале, что погружает страну в техническую рецессию. И вновь, здесь нечему удивляться, Европейская Комиссия прогнозирует сокращение на 1% в этом году, однако это произошло до последних испанских бюджетных заявлений, потому спад на 2-3% выглядит гораздо более вероятным. Китайский PMI и австралийская производственная инфляция окрасились в более мрачные тона.
Реакция валютных рынков отражает движение в сторону «безрисковости», доллар крепнет против большей части других валют кроме иены, где пара USD/JPY движется в сторону уровня 81.00. Политический подтекст также слегка медвежий в Европе, похоже, что Франция сменит президента в следующем месяце, а Голландия сталкивается с политическими трудностями в связи с одобрением целевых мер экономии. По крайней мере, в данный момент, похоже, что многие драйверы более позитивного настроя в первом квартале (более сильные американские данные, Греция, отступающая от края, водопад денег от ЕЦБ) идут на убыль, и рынки испытывают сложности с поиском того, чем можно заполнить пустоту
Новый европейский кризис
Политический и финансовый кризисы, бушевавшие во многих странах еврозоны последние годы, теперь перекинулись на Нидерланды. Партия Свободы Герта Вайлдерса перестала поддерживать коалицию в субботу из-за разногласий в отношении жесткой фискальной политики, проводимой премьер-министром Марком Рутте. Переговоры по бюджету продолжались с начала марта, и Рутте полон решимости проводить пакет мер, направленных на сокращение фискального дефицита до 3% от ВВП в соответствии с требованиями фискального пакта. Либеральная Партия Рутте будет настаивать на том, чтобы парламент принял бюджет, хотя очевидно, что одобрение обойдется недешево. Например, оппозиционная Лейбористская Партия готова одобрить пакет мер, только если Рутте назначит досрочные выборы на сентябрь.
Неудивительно, что доходность голландских бондов существенно увеличилась сегодня; спред доходность десятилеток к бундам вырос на 10 пунктов против бундов до 74 пунктов. Подобная политическая неопределенность подрывает высший кредитный рейтинг страны: три месяца назад S&P предупредило о том, что рейтинг окажется под угрозой, если состояние экономики продолжит ухудшаться. Этим утром исследование деловых настроений в Голландии подтвердило дальнейшее ухудшение в прошлом месяце.
Немецкий канцлер Меркель все больше обеспокоена ситуацией, не только в Голландии, но и во Франции. Как и следовало ожидать, евро в обороне сегодня утром, тогда как бунды привлекают тех, кто ищет «безопасные» вложения
Еще один лидер еврозоны глотает пыль
Первый раунд президентской кампании во Франции показал, что Саркози набрал лишь 27% голосов в ходе вчерашних выборов. Его конкурент-социалист Франсуа Олланд набрал почти 29%. Хотя это не выглядит сейчас как большой отрыв, но в будущем на его сторону может стать большинство мелких партий, которые сейчас находятся в оппозиции к Саркози. Олланд смягчал свою риторику по мере развития кампании, но рынки, тем не менее, сильно нервничают. В последние месяцы он отпустил несколько резких фраз в сторону ЕЦБ, «фискальной близости» и других бюджетных мер. Как узнали в последнее время все новые мировые лидеры, числа остаются теми же, кто бы ни был у руля, и тот, кто выигрывает гонку, в ближайшие месяцы вынужден вести жесточайшую борьбу за бюджет, чтобы заполучить доверие долговых рынков.
Осторожный пессимизм
В апреле рынки демонстрировали гораздо более осторожный тон, чем тот, который окружал нас почти весь первый квартал. Рынок форекс осознал необходимость быть настороже раньше многих, так как высокобетовые валюты развернулись в начале марта, гораздо раньше других рынков активов. В начале последней полноценной недели в апреле все выглядит так, будто такое расположение сил сохранится и далее. Первый тур голосования по выборам президента во Франции усилили предположения, что Саркози вряд ли будет избран на второй срок, а рынки немного нервничают в отношении его преемника, Франсуа Олланда. На этой неделе также состоится заседание ФРС, но по всем признакам вряд ли будут удовлетворены те, кто уже сейчас ожидает свежего раунда QE, несмотря на некоторые признаки ослабления экономики. Более того, последние данные по PMI из Китая (производственный индекс от HSBC) поднялся до 49,1 (с 48,3), не позволив испариться страхам в отношении наблюдаемого сейчас замедления в Китае. В конце концов, последние данные по ценам производителей Австралии еще больше убедили рынки в снижении ставки в предстоящем месяце. Осторожный пессимизм, скорее всего, останется в силе, тем более, что мы подходим к концу месяца
/Компиляция. 23 апреля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу