11 мая 2012 FxPRO
Динамика золота продолжает привлекать внимание. Устойчивое движение ниже 1600 долларов, что золото всего лишь минимально в плюсе с начала года, а текущая неделя обещает стать самой худшей для золота в этом году. Более того, динамика с начала года оказалась самой худшей за последние семь лет. Как мы отмечали ранее на этой неделе, значительную часть этой слабости можно отнести на счет усиления доллара. Но это вряд ли является полной картиной, так как золото также ослабло и к другим валютам на этой неделе.
Очень интересно при этом наблюдать, что физическое золото гораздо в меньшей степени распродается. Объемы удерживаемого золота фондами ETF сокращались с середины марта, согласно данным Bloomberg, но при этом остались неизменными на этой неделе. Однако, в таких долгосрочных перспективах золото может врать. Довольно внушительная когорта инвесторов закупилась во время кризиса, и, по крайней мере в долларовом выражении, эта стратегия доказала свою эффективность. Но, если золото опустится ниже уровней начала года, то будет гораздо трудней придерживаться стратегии «держитесь золота». Найти фундаментальное обоснование цены золота даже сложней, чем для валют на форекс, так как определение стоимости драгоценного металла не является точной наукой: тут нет дисконтированных потоков платежей, в сравнении с облигациями, акциями и разницы процентных ставок, как на форекс. Но неправильная оценка, о которой мы говорили ранее на этой неделе, между золотом и реальными процентными ставками (снижение ставок обычно приводит к росту цены золота) предполагает, что даже отрицательные реальные доходности не способны подстегнуть рост цены. Это отражает фундаментальную переоценку принятия риска инвесторами. Следите за официальными запасами золота. Еще рано о чем-то говорить с уверенностью, но данные World Gold Council отражают резкий спад покупок золота правительственными фондами в этом году (данные лишь за первые два месяца): теперешние объемы покупок составляют лишь пятую часть от того, что было во второй половине 2011-го.
Тучи сгущаются над Испанией
Неделя заканчивается на той же ноте, с которой начиналась, а именно, с избегания рынками рисковых активов. И нет особых причин ожидать, что сегодняшний день будет отличаться. Рынки сосредоточены на Испании и ожидаемого объявления от правительства этой страны о том, насколько плоха ситуация с «плохими» кредитами в банковском секторе. Тем временем Греция все еще пытается собрать по частям правительство после результатов выборов, которые прошли в предшествующие выходные. Но вердикт рынков на неделе в целом состоял в отсутствии веры в тех направлениях в Европе, которые выбрали Франция, со своим стремлением к росту, вместе с Грецией и ее намерением продолжать экономию, равно как и Испания и ее ситуация с банками. Рано утром были опубликованы более слабые, чем ожидалось, розничные продажи и производственная статистика в Китае, хотя инфляция совпала с ожидаемым уровнем в 3,4% в апреле
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Очень интересно при этом наблюдать, что физическое золото гораздо в меньшей степени распродается. Объемы удерживаемого золота фондами ETF сокращались с середины марта, согласно данным Bloomberg, но при этом остались неизменными на этой неделе. Однако, в таких долгосрочных перспективах золото может врать. Довольно внушительная когорта инвесторов закупилась во время кризиса, и, по крайней мере в долларовом выражении, эта стратегия доказала свою эффективность. Но, если золото опустится ниже уровней начала года, то будет гораздо трудней придерживаться стратегии «держитесь золота». Найти фундаментальное обоснование цены золота даже сложней, чем для валют на форекс, так как определение стоимости драгоценного металла не является точной наукой: тут нет дисконтированных потоков платежей, в сравнении с облигациями, акциями и разницы процентных ставок, как на форекс. Но неправильная оценка, о которой мы говорили ранее на этой неделе, между золотом и реальными процентными ставками (снижение ставок обычно приводит к росту цены золота) предполагает, что даже отрицательные реальные доходности не способны подстегнуть рост цены. Это отражает фундаментальную переоценку принятия риска инвесторами. Следите за официальными запасами золота. Еще рано о чем-то говорить с уверенностью, но данные World Gold Council отражают резкий спад покупок золота правительственными фондами в этом году (данные лишь за первые два месяца): теперешние объемы покупок составляют лишь пятую часть от того, что было во второй половине 2011-го.
Тучи сгущаются над Испанией
Неделя заканчивается на той же ноте, с которой начиналась, а именно, с избегания рынками рисковых активов. И нет особых причин ожидать, что сегодняшний день будет отличаться. Рынки сосредоточены на Испании и ожидаемого объявления от правительства этой страны о том, насколько плоха ситуация с «плохими» кредитами в банковском секторе. Тем временем Греция все еще пытается собрать по частям правительство после результатов выборов, которые прошли в предшествующие выходные. Но вердикт рынков на неделе в целом состоял в отсутствии веры в тех направлениях в Европе, которые выбрали Франция, со своим стремлением к росту, вместе с Грецией и ее намерением продолжать экономию, равно как и Испания и ее ситуация с банками. Рано утром были опубликованы более слабые, чем ожидалось, розничные продажи и производственная статистика в Китае, хотя инфляция совпала с ожидаемым уровнем в 3,4% в апреле
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу