ФРС проведет третью программу количественного смягчения, и это зависит не столько от рынка труда, сколько от рынка акций. Такого мнения придерживается редактор Gloom, Boom and Doom Report Марк Фабер. "Если индекс S&P 500 упадет на 100-150 пунктов, ФРС обязательно начнет новую программу количественного смягчения. Я сомневаюсь, что без дополнительных стимулирующих мер рынок сможет расти. Но если сейчас он поднимется выше 1422 пунктов по S&P, во втором полугодии будет обвал, как в 1987г., потому что технически рынок будет уже очень слабым, - предостерег эксперт. - Очень немногие акции еще будут расти, в то время как по остальным уже будет пройден разворот. И ожидания в отношении прибылей не очень хорошие, так как рост Китая и Индии сейчас сильно замедляется. По сравнению с этим Греция, о которой столько разговоров, - далеко не самая важная проблема".
В свою очередь соучредитель и управляющий директор ECRI Лакшман Ачутан давно прогнозирует рецессию в США в середине этого года. И никакая статистика пока этот прогноз не опровергла. Напротив, по словам эксперта, получено дополнительное подтверждение вероятности такого сценария: рост рабочих мест начал замедляться с февраля, а в последние 60 лет такое замедление всегда заканчивалось рецессией. "Причем у нас в последнее время считается, что рецессия - это какая-то системная ошибка, с которой политики пытаются бороться. Но для капиталистической экономики и свободного рынка это совершенно нормально. За последние 222 года у нас было 47 рецессий. И 48-й нам тоже не избежать, сколько бы денег ФРС не напечатала", - заявил Bloomberg Л.Ачутан
Эксперименты JPMorgan с деривативами насторожили Fitch
Международное рейтинговое агентство Fitch 11 мая 2012г. понизило долгосрочный кредитный рейтинг банка JPMorgan Chase на одну ступень - c AA- до A+ с возможностью дальнейшего понижения. Понижение рейтинга связано с обнародованием банком 10 мая с.г. информации о потере 2 млрд долл. на неудачных инвестициях, говорится в сообщении агентства.
Несмотря на значительную сумму потерь, Fitch полагает, что JPMorgan Chase может преодолеть текущий кризис. При этом Fitch поместил JPMorgan Chase в список компаний, по которым в ближайшие шесть месяцев возможно дальнейшее снижение рейтинга. "Масштаб убытков банка свидетельствует о недостатке ликвидности и о серьезных недостатках управления рисками", - отмечает агентство.
JPMorgan Chase является крупнейшим банком США по величине активов - 2 трлн долл. Ранее считалось, что JPMorgan Chase является одним из немногих американских банков, которым удалось пережить финансовый кризис без потерь.
Rabobank: Консенсус может недооценивать устойчивость евро
События последних недель в еврозоне усилили политическую неопределенность и повысили риски снижения пары евро/доллар. Весной-летом аналитики Rabobank ожидают укрепления доллара против евро на фоне спроса на безопасные активы, однако в среднесрочной перспективе восстановится тенденция к снижению валюты США. В Америке дефицит текущего счета все еще огромен, хотя и сокращается, а кроме того, существенный дефицит бюджета.
Эксперты Rabobank полагают, что консенсус может недооценивать устойчивость евро. На текущей неделе Германия сообщила о росте промпроизводства на 2,8% в месячном выражении, а уровень безработицы сейчас минимальный с момента объединения стран еврозоны. Германия, безусловно, ощутит на себе последствия кризиса в еврозоне, и показатель роста ВВП за IV квартал прошлого года может оказаться отрицательным, тем не менее кризисные явления в этой стране не так сильны.
В Rabobank сохраняют прогноз падения курса пары евро/доллар к отметке 1,28 долл. весной-летом этого года. "Однако давление на пару будет временным - в течение года она вернется к уровню 1,40долл.", - заключили специалисты.
HSBC: Для евро настал решающий момент
Евро находится на грани рекордного падения. Настроение валютных трейдеров в отношении пары евро/доллар сейчас напоминает те ожидания, которые наблюдались в начале 2012г. в отношении пары доллар/иена. Аналитики HSBC полагают, что турбулентный период, связанный с переходом к политике новой экономии в еврозоне, может стать наиболее тяжелым для евро. Между тем укреплению европейской валюты способно помочь обострение ситуации с госдолгом в США. Как следствие, эксперты HSBC уверены, что для евро настал решающий момент.
Аналитики полагают, что нужно продавать евро уже сейчас: по их мнению, пара евро/доллар ушла в длительное и непрерывное пике. Если судить по ценам закрытия в Лондоне, евро снижается в течение восьми дней подряд. Начиная с 27 апреля "медвежий" настрой усилился – европейская валюта опустилась с отметки 1,3256 до 1,2915 долл. к 11 мая. Это напомнило аналитикам динамику, которая наблюдалась в 2002г.: тогда пара евро/доллар за восемь дней потеряла около 2,1%, а в ноябре того же 2002г. потребовалось восемь дней, чтобы потерять 1,7%, после чего котировки снова восстановились.
С фундаментальной точки зрения пара евро/доллар попала в новую реальность, где главенствует политика экономии. Несмотря на сдвиги в политической жизни еврозоны с новыми лицами в руководстве Франции, возобновлением разговора о выходе Греции из зоны евро и напряженностью в испанском банковском секторе, евро не рухнул. Однако эксперты уверены, что эта относительная устойчивость единой валюты лишь отсрочивает неизбежное. Недавние попытки откупить евро на фоне негативных новостей напоминают мрачный энтузиазм, наблюдавшийся в паре доллар/иена. Однако в HSBC допускают, что именно майские отметки для пары евро/доллар могут оказаться минимумами. Такие ожидания экспертов связаны с предстоящими в США президентскими выборами, после которых фокус внимания инвесторов может переместиться на вопрос "потолка" госдолга США. То есть слабые места американской экономики, отошедшие на второй план на фоне проблем в еврозоне, могут снова стать актуальными, что окажет давление на доллар и даст евро отыграть часть потерь. Однако важно помнить, что новости из Греции могут перемещать европейскую валюту в любом направлении, заключили специалисты.
Natixis: Цинк может похвастаться радужными перспективами
Как ожидается, в ближайшие годы некоторые из крупнейших в мире цинковых шахт завершат свою коммерческую жизнь. Как полагают аналитики Natixis, в перспективе это приведет к неуклонному сужению рынка, что резко контрастирует с последними пятью годами, когда по цинку наблюдался значительный избыток. На данный момент рынок цинка медленно переходит от избытка к дефициту. Хотя на рынке рафинированного цинка сохраняется избыток, рынок концентратов уже начинает сужаться, считают аналитики Natixis
Между тем, по их мнению, в ближайшие годы поставки с горнодобывающих предприятий будут все больше снижаться. В краткосрочной перспективе сочетание избытка рафинированного цинка и значительных запасов может помешать ценам на этот металл двигаться вверх. Однако уже в среднесрочном периоде перспектива роста цен становится все более актуальной. На этом фоне аналитики Natixis прогнозируют, что в 2012г. средняя цена на цинк составит 2125 долл./т, а в 2013г. - 2400 долл./т.
Saxo Bank: Золото огорчает "быков"
Желтый металл никак не может вырваться из текущего диапазона 1610-1690 долл./унция. Разговоры о дополнительном количественном смягчении в США несколько поутихли из-за растущих разногласий внутри ФРС относительно того, как же правильно лечить американскую экономику. Таким образом, золото оказалось в свободном плавании, без надежного рулевого, констатирует Оле Слот Хэнсен, стратег и директор отдела биржевых продуктов Saxo Bank.
Между тем американская экономическая статистика все меньше и меньше поддерживает идею восстановления, но гарантирует ли она новые стимулы, пока неизвестно. Ходят слухи о некоторой пограничной черте, за которой ФРС начнет действовать. Если число новых рабочих мест в отчете об уровне занятости упадет ниже 100 тыс., ожидания стимулов возрастут, что окажет поддержку золоту.
Валовая "длинная" позиция спекулятивных инвесторов опустилась до минимумов за последние три года, при этом действия спекулянтов станут ключевым фактором для возобновления ралли на рынке золота. Между тем инвесторы биржевых фондов в апреле сокращали свою экспозицию: на данный момент экспозиция по ETP составляет 2380 метрических тонн, это самое низкое значение за три месяца и ниже, чем 2410 т месяц назад. Как бы там ни было, инвесторам еще есть куда наращивать экспозицию, если фундаментальный фон неожиданно улучшится, в частности в американской экономике. Однако в краткосрочной перспективе, по словам эксперта Saxo Bank, техническая картина выглядит малопривлекательно, поскольку рынок торгуется ниже 55-недельной скользящей средней, а линия тренда от минимумов 2008г. снова оказалась под давлением. Технический прорыв ниже 1610 долл./унция поставит под угрозу декабрьские минимумы ниже 1550 долл./унция
Natixis: Сжатие алюминиевых мощностей затрудняет оценку избытка металла
Превысившие к концу февраля отметку 2300 долл./т цены на алюминий вновь упали к 2000 долл./т, отразив разочаровывающие перспективы китайской экономики, ухудшение макростатистики из США и неуклонное ухудшение перспектив экономики Европы. Сокращение алюминиевых мощностей в западных странах бледнеет перед изменениями, которые могут произойти в Китае в текущем году (либо в сторону увеличения, либо уменьшения), что весьма затрудняет оценку избытка алюминия на рынке, считают аналитики Natixis.
Кроме того, недавно объявленный в Индонезии временный запрет на экспорт необработанного сырья может оказать значительное влияние на доступность бокситов и глинозема. Согласно прогнозам аналитиков банка Natixis, в 2012г. средняя цена на алюминий составит 2200 долл./т, хотя радикальные различия в потенциальной динамике рынка в текущем году могут стать причиной значительной ценовой волатильности
Gluskin Sheff&Associates: Европе нужны радикальные реформы
Для улучшения бюджета европейским странам нужно сделать то, что 10 лет назад сделала Германия - провести радикальные реформы рынка труда и системы социальных выплат. Как считает главный экономист Gluskin Sheff&Associates Дэвид Розенберг, в результате экономика страны стала более гибкой.
"Сейчас в Европе популярна идея о том, что вместе с ужесточением бюджетной политики должны идти программы поддержки роста экономики, но это означает увеличение расходов за счет заимствований. Периферийные страны могут сделать это только при поддержке ЕЦБ. Но в таком случае ему придется забыть про LTRO и напрямую монетизировать долги этих государств", - заявил Bloomberg Д.Розенберг.
Что касается США, то эксперт не считает, что ФРС должен сейчас придавать больше значения росту инфляции. Главный вопрос для центробанка - будет ли подъем продолжительным.
"В 2011г. подорожание продовольствия и бензина привело к повышению общей потребительской инфляции. В 2007г., когда нефть выросла до 150 долл., а доходность 10-летних Treasuries - до 5,5%, все тоже говорили об инфляции. Во многих секторах американской экономики сохраняется избыточное предложение, поэтому я не думаю, что нам угрожает продолжительный рост инфляции", - подчеркнул эксперт
Nordea: Рост инфляции вынудит ЦБ РФ поднять ставки во втором полугодии
ЦБ РФ оставил процентные ставки без изменений, как и ожидали экономисты Nordea. Теперь аналитики прогнозируют, что в течение следующих месяцев изменений в денежно-кредитной политике не произойдет, но ставки будут повышены во втором полугодии, когда инфляция начнет ускоряться.
Тональность заявлений властей осталась прежней. В Центробанке объяснили свое решение инфляционными рисками. Между тем, как отметил регулятор, экономический рост продолжил ускоряться благодаря резкому повышению зарплат и снижению уровня безработицы.
Темпы роста инфляции в апреле замедлились до 3,6% в годовом исчислении. Эксперты Nordea ожидают заметного ускорения роста цен летом, когда будут повышены регулируемые тарифы. В Центробанке по-прежнему планируют в 2012г. удержать инфляцию в пределах 5-6%.
"На данный момент при резком росте экономики и усилении инфляционного давления у властей нет возможности для смягчения монетарной политики. Мы ожидаем, что ЦБ РФ повысит ставки во втором полугодии на фоне стабильного роста экономики и ускорения инфляции", - подчеркнули экономисты
Goldman Sachs Asset Management: США, ЕС и Япония держат 90% рынка долга
Европа продолжает оставаться в долговой яме, несмотря на все попытки европейских властей урегулировать ситуацию. Новые бреши возникают то там, то здесь. В результате на мировом долговом рынке разыгрываются нешуточные страсти, и именно рынок долга, а не акций, предоставляет сейчас наибольшие возможности при правильном выборе инструмента.
"Несмотря на то что европейские власти в этом году гораздо активнее противодействуют кризису, проблемы пока остаются нерешенными, и это отражается на долговом рынке. Доходность испанских гособлигаций составляет 6%, при том что ставки немецких достигли исторического минимума. Три главных экономических блока - США, Европа и Япония - составляют 50% мировой экономики и 90% долгового рынка. В таких условиях хорошие возможности сейчас предоставляют долговые бумаги развивающихся стран, доходность многих из них такая же, как у испанских, при этом фундаментальные показатели намного лучше", - заявил Bloomberg главный стратег по облигациям Goldman Sachs Asset Management Эндрю Уилсон.
ЦБ Ирландии: Выход Греции не станет фатальным ударом для еврозоны
Выход Греции из состава еврозоны не станет фатальным ударом для стран, которые останутся в рамках валютного союза, считает глава Центрального банка Ирландии и один из разработчиков курса Европейского центрального банка Патрик Хонохан. При этом экономист отмечает, что подобный шаг обернется потерей доверия к валюте объединенной Европы, сообщает Reuters.
Отметим, что соответствующее мнение П.Хонохан выразил на фоне политической нестабильности, которая охватила Грецию после парламентских выборов и грозит еще больше усугубить последствия долгового кризиса. По некоторым данным, европейские регуляторы уже начали рассматривать возможность восстановления торгов греческой драхмой, к которым они будут вынуждены прибегнуть при реализации негативного сценария развития событий в Греции
JPMorgan потопили CDS
Самым сильным финансовым шоком уходящей недели стало заявление JPMorgan о неудачной игре с деривативами. Как выясняется, этими деривативами были CDS. Так, аналитик БД "Открытие" Андрей Кочетков в свою очередь указывает, что основные проблемы рынка были связаны именно с банковским сектором, получившим неприятный "подарок" от JPMorgan. Банк, по словам его руководителя, совершил ряд грубейших ошибок в торговле ценными бумагами. Раскрывая механизм сделок JPMorgan, А.Кочетков отмечает, что, в частности, продавались CDS на облигации европейских стран и одновременно покупались эти бонды. Соответственно, рост цены на кредитно-дефолтные свопы и доходности облигаций привел к потенциальным и реальным убыткам, подчеркнул эксперт.
Источник: Промсвязьбанк
На фоне новостей от JPMorgan котировки самого банка в пятницу, 11 мая, обвалились на 11% и оказали давление на все финансовые рынки, в том числе и на рынок пресловутых CDS, также и российских. По словам аналитиков Промсвязьбанка, спрэд 5-летнего контракта CDS на обязательства России накануне расширился на 1 б.п. - до 209 б.п., а Z-спрэд RUS-30 сузился на 2 б.п. - до 232 б.п. В корпоративном сегменте спрэд 5-летнего контракта CDS "Газпрома" расширился на 2 б.п. - до 275 пунктов.
Германия готова рассмотреть дополнительные меры по спасению Греции
Министр экономики Германии Вольфганг Шойбле намерен рассмотреть дополнительные меры по стимулированию экономического роста проблемной экономики Греции. Вместе с тем он считает, что для достижения результатов Афины должны строго следовать намеченному плану реформирования, слова министра цитирует Reuters. "Если Греция готова поделиться новыми идеями по поводу, что мы можем сделать для стимулирования роста ее экономики, мы всегда открыты для диалога и выработки совместного решения. Но нет сомнений в том, что это должны быть идеи о том, как вернуть стране конкурентоспособность и восстановить работу финансового сектора, - заявил министр. - Все, что для этого требуется, - выполнение комплексного реформирования. В противном случае все усилия будут приложены напрасно".
Отметим, что Германия в очередной раз выразила намерение добиваться выполнения положений фискального пакта, который в свою очередь является объектом резкой критики широких слоев греческого общества, так как вынуждает правительство прибегать к непопулярным мерам жесткой бюджетной экономии. В.Шойбле готов рассмотреть меры по стимулированию экономики Греции при условии проведения этой страной реформ, сообщил он 12 мая 2012г. в интервью немецким СМИ, передает Reuters. "Если у греков есть идеи относительно того, что еще можно сделать, чтобы стимулировать рост экономики, мы всегда можем это обсудить. Но в конечном итоге все зависит от того, как сделать экономику Греции снова конкурентоспособной, открыть возможности для дальнейшего роста и нормального функционирования финансовых рынков", - сказал В. Шойбле. По словам политика, Греции необходимо провести реформы, в противном случае страна не имеет никаких перспектив.
"Я могу понять греков, им сейчас приходится очень нелегко. Для Греции нет легкого пути", - добавил В.Шойбле. Министр финансов ФРГ также выразил надежду, что греческим политикам удастся договориться и создать правящую коалицию.
Несмотря на то, что Германия выступает за сохранение Греции в зоне евро, В.Шойбле признал, что власти Евросоюза разрабатывают разные сценарии событий на Балканах, включая и те, при которых Афины откажутся от евро.
Напомним, в Греции продолжается и политический кризис. Занявшие первые места по итогам парламентских выборов 6 мая 2012г. политические партии не смогли сформировать правящую коалицию. Между тем соблюдение мер бюджетной консолидации является обязательным условием для получения финансовой помощи от международных кредиторов - Международного валютного фонда (МВФ) и Евросоюза. Опросы общественного мнения свидетельствуют, что в случае проведения новых выборов их выиграет леворадикальная партия Syriza. Ее лидер Алексис Ципрас выступает за отмену договоренностей Афин с ЕС и МВФ.
Credit Suisse Asset Management: Мы уверены, что Греция выйдет из еврозоны в течение двух лет
"Я уверен, что Греция выйдет из еврозоны в течение двух лет, но я не ожидаю эффекта домино, Греция - это отдельный случай. Испанским банкам будут необходимы вливания капитала, но правительству не понадобится финансовая помощь от других стран. Ирландия и Португалия по сокращению долга опережают план, Ирландия является образцовым примером успешной программы финансовой поддержки. У Италии и Испании в последние месяцы улучшились балансы торговли и текущего счета. Я ожидаю, что ЕЦБ проведет дополнительные стимулирующие программы, и в целом политика в Европе будет смещаться в сторону поддержки экономического роста", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV старший советник Credit Suisse Asset Management Боб Паркер.
Roubini Global Economics: Инвесторы сейчас настроены против Испании
"Даже если правительство Испании сумеет оказать поддержку банковскому сектору, тогда в условиях отсутствия экономического роста финансовая помощь понадобится уже правительству. На мой взгляд, главный фактор в европейском долговом кризисе - это настроение инвесторов. А они сейчас настроены против Испании", - сообщила в эфире Bloomberg TV старший экономист Roubini Global Economics Меган Грин.
Creditsights: J.P. Morgan легко переживет потерю 2 миллиардов долларов
"J.P. Morgan достаточно большой банк, чтобы легко пережить потерю 2 миллиардов. Тем не менее возникает много вопросов. Все банки уязвимы для мошенничества трейдеров, но этот случай отличается - проблема J.P. Morgan в самой модели управления рисками. Сторонники идеи о том, что размер крупнейших банков препятствует эффективному управлению, получили новый, весомый аргумент. Это событие отразиться на бизнесе других банков: давление регуляторов может усилиться, причем не только на Западе, но и в Азии, где банки не проводят таких рискованных операций", - заявил в интервью Bloomberg TV старший аналитик Creditsights Дэвид Маршалл.
Canaccord Genuity: Мы прогнозируем рост рынка до 1575 пунктов по индексу S&P
"Периоды слабой динамики рынка акций, как сейчас, нужно рассматривать не как повод для паники, а как инвестиционную возможность. Давайте вспомним 1997 год, тогда аналитики были уверены в снижении рынка акций из-за кризиса в Азии и из-за того, что рынок уже сильно вырос, ситуация такая же, как сейчас, и их прогнозы не исполнились. Мы прогнозируем рост рынка до 1575 по индексу S&P, и вполне возможно, что рост будет выше этого уровня. У нас стабильно низкая инфляция, низкие ставки, которые Федрезерв не будет повышать еще два года, у компаний есть доступ к капиталу, при этом акции выглядят дешевыми по историческим стандартам", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV портфельный менеджер Canaccord Genuity Тони Дваер.
Barclays Capital: Мы ожидаем, что цены на нефть стабилизируются на нынешнем уровне
"Мы ожидаем, что цены на нефть стабилизируются на нынешнем уровне, а в третьем квартале начнут расти. Запасы увеличились, но до этого они снижались два года подряд - это не показатель избыточного предложения, и экспортеры пока не планируют снижать добычу. Мы не считаем, что военный конфликт между Ираном и Израилем - это наиболее вероятный сценарий. Но в третьем квартале из-за санкций с рынка уйдет значительная часть иранского экспорта", - сообщила в эфире Bloomberg TV аналитик Barclays Capital Амрита Сен.
Gluskin Sheff&Associates: Мы не думаем, что США угрожает продолжительный рост инфляции
"Я не считаю, что Федрезерв должен сейчас придавать больше значения повышению инфляции. Главный вопрос для центробанка - будет ли подъем продолжительным. В прошлом году подорожание продовольствия и бензина привело к повышению общей потребительской инфляции. В 2007, когда нефть выросла до 150 долларов, а доходность 10-летних трежерис - до 5,5%, все тоже говорили об инфляции. Во многих секторах американской экономики сохраняется избыточное предложение, поэтому я не думаю, что нам угрожает продолжительный рост инфляции", - отметил в интервью Bloomberg TV главный экономист Gluskin Sheff&Associates Дэвид Розенберг.
International Value Advisers: Золото становится все более привлекательным
"В начале сентября мы сократили наши позиции в золоте с 7,4 до 4%. Но затем начали снова их увеличивать. Центробанки во всем мире сейчас как никогда готовы печатать деньги, в Японии, еврозоне и США возможны новые стимулирующие программы, мы все еще не знаем, будет ли в Китае жесткая посадка. При этом цены на золото снизились, оно становится более привлекательным", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный инвестиционный директор International Value Advisers Чарльз де Во.
Danske Bank: В этом году мы ожидаем снижения ставки рефинансирования ЦБ РФ максимум на 0,5 п.п.
На состоявшемся ежемесячном заседании по вопросам денежно-кредитной политики совет директоров Банка России принял решение оставить все ключевые процентные ставки без изменений, как и ожидалось. Таким образом, ставка рефинансирования по-прежнему составляет 8.00%, ставка по депозитам "овернайт" – 4.00%, минимальная ставка однодневного РЕПО на аукционной основе – 5.25%, а фиксированная ставка однодневного РЕПО – 6.25%. В сопроводительных комментариях регулятор отметил, что текущий уровень ставок будет приемлем в течение следующих месяцев, поскольку во 2 пол. 2012 года инфляционное давление усилится.
В апреле рост потребительских цен составил 3,6%, что стало новым историческим минимумом в постсоветской истории. Однако во 2 полугодии отложенное повышение регулируемых тарифов приведет к ускорению инфляции. В Danske Bank ожидают, что в этом году темпы роста инфляции составят 6,5%. Экономисты банка полагают, что стоит обратить внимание на показатели будущего урожая, так как продуктовая инфляция имеет наибольшее влияние на индекс потребительских цен в России.
"В этом году мы ожидаем снижения ставки рефинансирования ЦБ РФ максимум на 0,5 п.п. Низкая инфляция важна с политической точки зрения, но высокие ставки препятствуют росту кредитования в рублях, что на текущий момент очень важно для корпоративных инвестиций", - отметили датские эксперты.
Silk road Associates: Инфляция в Китае пока еще под контролем
"Инфляция в Китае пока еще под контролем, но ближе к концу года она вырастет, причем не только за счет низкой базы, есть и структурные факторы. Это сильно ограничивает возможности Народного банка Китая. Экономика страны дышит на ладан, и многие ожидают от центробанка понижения ставки, но стоит ему сделать это, инфляция может очень быстро вырасти до 5, а со временем и до 10%. Скорее всего, в этом году властям КНР не удастся сдержать рост цен выше целевого уровня", - сообщил в эфире Bloomberg TV управляющий директор Silk road Associates Бен Симпфендорфер.
Gluskin Sheff&Associates: Европе нужны радикальные реформы рынка труда и системы социальных выплат
"Я считаю, что для улучшения бюджетов европейским странам нужно сделать то, что 10 лет назад сделала Германия - радикальные реформы рынка труда и системы социальных выплат. Экономика стала более гибкой. Сейчас в Европе популярна идея, что вместе с ужесточением бюджетной политики должны идти программы поддержки роста экономики, но это означает увеличение расходов за счет заимствований. Периферийные страны могут сделать это только с поддержкой ЕЦБ, в таком случае ему придется забыть про ЛТРО и напрямую монетизировать долги этих государств", - заявил в интервью Bloomberg TV главный экономист Gluskin Sheff&Associates Дэвид Розенберг.
Goldman Sachs Asset Management: Европейские проблемы пока остаются нерешенными
"Несмотря на то что европейские власти в этом году намного активнее противодействуют кризису, проблемы пока остаются нерешенными, и это отражается на долговом рынке: доходность испанских гособлигаций составляет 6%, при том что ставки по немецким достигли исторического минимума. Три главных экономических блока - США, Европа и Япония - составляют 50% мировой экономики и 90% долгового рынка. В таких условиях хорошие возможности сейчас дают долговые бумаги развивающихся стран, доходность многих из них такая же, как у испанских, при этом фундаментальные показатели намного лучше", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV главный стратег по облигациям Goldman Sachs Asset Management Эндрю Уилсон.
В свою очередь соучредитель и управляющий директор ECRI Лакшман Ачутан давно прогнозирует рецессию в США в середине этого года. И никакая статистика пока этот прогноз не опровергла. Напротив, по словам эксперта, получено дополнительное подтверждение вероятности такого сценария: рост рабочих мест начал замедляться с февраля, а в последние 60 лет такое замедление всегда заканчивалось рецессией. "Причем у нас в последнее время считается, что рецессия - это какая-то системная ошибка, с которой политики пытаются бороться. Но для капиталистической экономики и свободного рынка это совершенно нормально. За последние 222 года у нас было 47 рецессий. И 48-й нам тоже не избежать, сколько бы денег ФРС не напечатала", - заявил Bloomberg Л.Ачутан
Эксперименты JPMorgan с деривативами насторожили Fitch
Международное рейтинговое агентство Fitch 11 мая 2012г. понизило долгосрочный кредитный рейтинг банка JPMorgan Chase на одну ступень - c AA- до A+ с возможностью дальнейшего понижения. Понижение рейтинга связано с обнародованием банком 10 мая с.г. информации о потере 2 млрд долл. на неудачных инвестициях, говорится в сообщении агентства.
Несмотря на значительную сумму потерь, Fitch полагает, что JPMorgan Chase может преодолеть текущий кризис. При этом Fitch поместил JPMorgan Chase в список компаний, по которым в ближайшие шесть месяцев возможно дальнейшее снижение рейтинга. "Масштаб убытков банка свидетельствует о недостатке ликвидности и о серьезных недостатках управления рисками", - отмечает агентство.
JPMorgan Chase является крупнейшим банком США по величине активов - 2 трлн долл. Ранее считалось, что JPMorgan Chase является одним из немногих американских банков, которым удалось пережить финансовый кризис без потерь.
Rabobank: Консенсус может недооценивать устойчивость евро
События последних недель в еврозоне усилили политическую неопределенность и повысили риски снижения пары евро/доллар. Весной-летом аналитики Rabobank ожидают укрепления доллара против евро на фоне спроса на безопасные активы, однако в среднесрочной перспективе восстановится тенденция к снижению валюты США. В Америке дефицит текущего счета все еще огромен, хотя и сокращается, а кроме того, существенный дефицит бюджета.
Эксперты Rabobank полагают, что консенсус может недооценивать устойчивость евро. На текущей неделе Германия сообщила о росте промпроизводства на 2,8% в месячном выражении, а уровень безработицы сейчас минимальный с момента объединения стран еврозоны. Германия, безусловно, ощутит на себе последствия кризиса в еврозоне, и показатель роста ВВП за IV квартал прошлого года может оказаться отрицательным, тем не менее кризисные явления в этой стране не так сильны.
В Rabobank сохраняют прогноз падения курса пары евро/доллар к отметке 1,28 долл. весной-летом этого года. "Однако давление на пару будет временным - в течение года она вернется к уровню 1,40долл.", - заключили специалисты.
HSBC: Для евро настал решающий момент
Евро находится на грани рекордного падения. Настроение валютных трейдеров в отношении пары евро/доллар сейчас напоминает те ожидания, которые наблюдались в начале 2012г. в отношении пары доллар/иена. Аналитики HSBC полагают, что турбулентный период, связанный с переходом к политике новой экономии в еврозоне, может стать наиболее тяжелым для евро. Между тем укреплению европейской валюты способно помочь обострение ситуации с госдолгом в США. Как следствие, эксперты HSBC уверены, что для евро настал решающий момент.
Аналитики полагают, что нужно продавать евро уже сейчас: по их мнению, пара евро/доллар ушла в длительное и непрерывное пике. Если судить по ценам закрытия в Лондоне, евро снижается в течение восьми дней подряд. Начиная с 27 апреля "медвежий" настрой усилился – европейская валюта опустилась с отметки 1,3256 до 1,2915 долл. к 11 мая. Это напомнило аналитикам динамику, которая наблюдалась в 2002г.: тогда пара евро/доллар за восемь дней потеряла около 2,1%, а в ноябре того же 2002г. потребовалось восемь дней, чтобы потерять 1,7%, после чего котировки снова восстановились.
С фундаментальной точки зрения пара евро/доллар попала в новую реальность, где главенствует политика экономии. Несмотря на сдвиги в политической жизни еврозоны с новыми лицами в руководстве Франции, возобновлением разговора о выходе Греции из зоны евро и напряженностью в испанском банковском секторе, евро не рухнул. Однако эксперты уверены, что эта относительная устойчивость единой валюты лишь отсрочивает неизбежное. Недавние попытки откупить евро на фоне негативных новостей напоминают мрачный энтузиазм, наблюдавшийся в паре доллар/иена. Однако в HSBC допускают, что именно майские отметки для пары евро/доллар могут оказаться минимумами. Такие ожидания экспертов связаны с предстоящими в США президентскими выборами, после которых фокус внимания инвесторов может переместиться на вопрос "потолка" госдолга США. То есть слабые места американской экономики, отошедшие на второй план на фоне проблем в еврозоне, могут снова стать актуальными, что окажет давление на доллар и даст евро отыграть часть потерь. Однако важно помнить, что новости из Греции могут перемещать европейскую валюту в любом направлении, заключили специалисты.
Natixis: Цинк может похвастаться радужными перспективами
Как ожидается, в ближайшие годы некоторые из крупнейших в мире цинковых шахт завершат свою коммерческую жизнь. Как полагают аналитики Natixis, в перспективе это приведет к неуклонному сужению рынка, что резко контрастирует с последними пятью годами, когда по цинку наблюдался значительный избыток. На данный момент рынок цинка медленно переходит от избытка к дефициту. Хотя на рынке рафинированного цинка сохраняется избыток, рынок концентратов уже начинает сужаться, считают аналитики Natixis
Между тем, по их мнению, в ближайшие годы поставки с горнодобывающих предприятий будут все больше снижаться. В краткосрочной перспективе сочетание избытка рафинированного цинка и значительных запасов может помешать ценам на этот металл двигаться вверх. Однако уже в среднесрочном периоде перспектива роста цен становится все более актуальной. На этом фоне аналитики Natixis прогнозируют, что в 2012г. средняя цена на цинк составит 2125 долл./т, а в 2013г. - 2400 долл./т.
Saxo Bank: Золото огорчает "быков"
Желтый металл никак не может вырваться из текущего диапазона 1610-1690 долл./унция. Разговоры о дополнительном количественном смягчении в США несколько поутихли из-за растущих разногласий внутри ФРС относительно того, как же правильно лечить американскую экономику. Таким образом, золото оказалось в свободном плавании, без надежного рулевого, констатирует Оле Слот Хэнсен, стратег и директор отдела биржевых продуктов Saxo Bank.
Между тем американская экономическая статистика все меньше и меньше поддерживает идею восстановления, но гарантирует ли она новые стимулы, пока неизвестно. Ходят слухи о некоторой пограничной черте, за которой ФРС начнет действовать. Если число новых рабочих мест в отчете об уровне занятости упадет ниже 100 тыс., ожидания стимулов возрастут, что окажет поддержку золоту.
Валовая "длинная" позиция спекулятивных инвесторов опустилась до минимумов за последние три года, при этом действия спекулянтов станут ключевым фактором для возобновления ралли на рынке золота. Между тем инвесторы биржевых фондов в апреле сокращали свою экспозицию: на данный момент экспозиция по ETP составляет 2380 метрических тонн, это самое низкое значение за три месяца и ниже, чем 2410 т месяц назад. Как бы там ни было, инвесторам еще есть куда наращивать экспозицию, если фундаментальный фон неожиданно улучшится, в частности в американской экономике. Однако в краткосрочной перспективе, по словам эксперта Saxo Bank, техническая картина выглядит малопривлекательно, поскольку рынок торгуется ниже 55-недельной скользящей средней, а линия тренда от минимумов 2008г. снова оказалась под давлением. Технический прорыв ниже 1610 долл./унция поставит под угрозу декабрьские минимумы ниже 1550 долл./унция
Natixis: Сжатие алюминиевых мощностей затрудняет оценку избытка металла
Превысившие к концу февраля отметку 2300 долл./т цены на алюминий вновь упали к 2000 долл./т, отразив разочаровывающие перспективы китайской экономики, ухудшение макростатистики из США и неуклонное ухудшение перспектив экономики Европы. Сокращение алюминиевых мощностей в западных странах бледнеет перед изменениями, которые могут произойти в Китае в текущем году (либо в сторону увеличения, либо уменьшения), что весьма затрудняет оценку избытка алюминия на рынке, считают аналитики Natixis.
Кроме того, недавно объявленный в Индонезии временный запрет на экспорт необработанного сырья может оказать значительное влияние на доступность бокситов и глинозема. Согласно прогнозам аналитиков банка Natixis, в 2012г. средняя цена на алюминий составит 2200 долл./т, хотя радикальные различия в потенциальной динамике рынка в текущем году могут стать причиной значительной ценовой волатильности
Gluskin Sheff&Associates: Европе нужны радикальные реформы
Для улучшения бюджета европейским странам нужно сделать то, что 10 лет назад сделала Германия - провести радикальные реформы рынка труда и системы социальных выплат. Как считает главный экономист Gluskin Sheff&Associates Дэвид Розенберг, в результате экономика страны стала более гибкой.
"Сейчас в Европе популярна идея о том, что вместе с ужесточением бюджетной политики должны идти программы поддержки роста экономики, но это означает увеличение расходов за счет заимствований. Периферийные страны могут сделать это только при поддержке ЕЦБ. Но в таком случае ему придется забыть про LTRO и напрямую монетизировать долги этих государств", - заявил Bloomberg Д.Розенберг.
Что касается США, то эксперт не считает, что ФРС должен сейчас придавать больше значения росту инфляции. Главный вопрос для центробанка - будет ли подъем продолжительным.
"В 2011г. подорожание продовольствия и бензина привело к повышению общей потребительской инфляции. В 2007г., когда нефть выросла до 150 долл., а доходность 10-летних Treasuries - до 5,5%, все тоже говорили об инфляции. Во многих секторах американской экономики сохраняется избыточное предложение, поэтому я не думаю, что нам угрожает продолжительный рост инфляции", - подчеркнул эксперт
Nordea: Рост инфляции вынудит ЦБ РФ поднять ставки во втором полугодии
ЦБ РФ оставил процентные ставки без изменений, как и ожидали экономисты Nordea. Теперь аналитики прогнозируют, что в течение следующих месяцев изменений в денежно-кредитной политике не произойдет, но ставки будут повышены во втором полугодии, когда инфляция начнет ускоряться.
Тональность заявлений властей осталась прежней. В Центробанке объяснили свое решение инфляционными рисками. Между тем, как отметил регулятор, экономический рост продолжил ускоряться благодаря резкому повышению зарплат и снижению уровня безработицы.
Темпы роста инфляции в апреле замедлились до 3,6% в годовом исчислении. Эксперты Nordea ожидают заметного ускорения роста цен летом, когда будут повышены регулируемые тарифы. В Центробанке по-прежнему планируют в 2012г. удержать инфляцию в пределах 5-6%.
"На данный момент при резком росте экономики и усилении инфляционного давления у властей нет возможности для смягчения монетарной политики. Мы ожидаем, что ЦБ РФ повысит ставки во втором полугодии на фоне стабильного роста экономики и ускорения инфляции", - подчеркнули экономисты
Goldman Sachs Asset Management: США, ЕС и Япония держат 90% рынка долга
Европа продолжает оставаться в долговой яме, несмотря на все попытки европейских властей урегулировать ситуацию. Новые бреши возникают то там, то здесь. В результате на мировом долговом рынке разыгрываются нешуточные страсти, и именно рынок долга, а не акций, предоставляет сейчас наибольшие возможности при правильном выборе инструмента.
"Несмотря на то что европейские власти в этом году гораздо активнее противодействуют кризису, проблемы пока остаются нерешенными, и это отражается на долговом рынке. Доходность испанских гособлигаций составляет 6%, при том что ставки немецких достигли исторического минимума. Три главных экономических блока - США, Европа и Япония - составляют 50% мировой экономики и 90% долгового рынка. В таких условиях хорошие возможности сейчас предоставляют долговые бумаги развивающихся стран, доходность многих из них такая же, как у испанских, при этом фундаментальные показатели намного лучше", - заявил Bloomberg главный стратег по облигациям Goldman Sachs Asset Management Эндрю Уилсон.
ЦБ Ирландии: Выход Греции не станет фатальным ударом для еврозоны
Выход Греции из состава еврозоны не станет фатальным ударом для стран, которые останутся в рамках валютного союза, считает глава Центрального банка Ирландии и один из разработчиков курса Европейского центрального банка Патрик Хонохан. При этом экономист отмечает, что подобный шаг обернется потерей доверия к валюте объединенной Европы, сообщает Reuters.
Отметим, что соответствующее мнение П.Хонохан выразил на фоне политической нестабильности, которая охватила Грецию после парламентских выборов и грозит еще больше усугубить последствия долгового кризиса. По некоторым данным, европейские регуляторы уже начали рассматривать возможность восстановления торгов греческой драхмой, к которым они будут вынуждены прибегнуть при реализации негативного сценария развития событий в Греции
JPMorgan потопили CDS
Самым сильным финансовым шоком уходящей недели стало заявление JPMorgan о неудачной игре с деривативами. Как выясняется, этими деривативами были CDS. Так, аналитик БД "Открытие" Андрей Кочетков в свою очередь указывает, что основные проблемы рынка были связаны именно с банковским сектором, получившим неприятный "подарок" от JPMorgan. Банк, по словам его руководителя, совершил ряд грубейших ошибок в торговле ценными бумагами. Раскрывая механизм сделок JPMorgan, А.Кочетков отмечает, что, в частности, продавались CDS на облигации европейских стран и одновременно покупались эти бонды. Соответственно, рост цены на кредитно-дефолтные свопы и доходности облигаций привел к потенциальным и реальным убыткам, подчеркнул эксперт.
Источник: Промсвязьбанк
На фоне новостей от JPMorgan котировки самого банка в пятницу, 11 мая, обвалились на 11% и оказали давление на все финансовые рынки, в том числе и на рынок пресловутых CDS, также и российских. По словам аналитиков Промсвязьбанка, спрэд 5-летнего контракта CDS на обязательства России накануне расширился на 1 б.п. - до 209 б.п., а Z-спрэд RUS-30 сузился на 2 б.п. - до 232 б.п. В корпоративном сегменте спрэд 5-летнего контракта CDS "Газпрома" расширился на 2 б.п. - до 275 пунктов.
Германия готова рассмотреть дополнительные меры по спасению Греции
Министр экономики Германии Вольфганг Шойбле намерен рассмотреть дополнительные меры по стимулированию экономического роста проблемной экономики Греции. Вместе с тем он считает, что для достижения результатов Афины должны строго следовать намеченному плану реформирования, слова министра цитирует Reuters. "Если Греция готова поделиться новыми идеями по поводу, что мы можем сделать для стимулирования роста ее экономики, мы всегда открыты для диалога и выработки совместного решения. Но нет сомнений в том, что это должны быть идеи о том, как вернуть стране конкурентоспособность и восстановить работу финансового сектора, - заявил министр. - Все, что для этого требуется, - выполнение комплексного реформирования. В противном случае все усилия будут приложены напрасно".
Отметим, что Германия в очередной раз выразила намерение добиваться выполнения положений фискального пакта, который в свою очередь является объектом резкой критики широких слоев греческого общества, так как вынуждает правительство прибегать к непопулярным мерам жесткой бюджетной экономии. В.Шойбле готов рассмотреть меры по стимулированию экономики Греции при условии проведения этой страной реформ, сообщил он 12 мая 2012г. в интервью немецким СМИ, передает Reuters. "Если у греков есть идеи относительно того, что еще можно сделать, чтобы стимулировать рост экономики, мы всегда можем это обсудить. Но в конечном итоге все зависит от того, как сделать экономику Греции снова конкурентоспособной, открыть возможности для дальнейшего роста и нормального функционирования финансовых рынков", - сказал В. Шойбле. По словам политика, Греции необходимо провести реформы, в противном случае страна не имеет никаких перспектив.
"Я могу понять греков, им сейчас приходится очень нелегко. Для Греции нет легкого пути", - добавил В.Шойбле. Министр финансов ФРГ также выразил надежду, что греческим политикам удастся договориться и создать правящую коалицию.
Несмотря на то, что Германия выступает за сохранение Греции в зоне евро, В.Шойбле признал, что власти Евросоюза разрабатывают разные сценарии событий на Балканах, включая и те, при которых Афины откажутся от евро.
Напомним, в Греции продолжается и политический кризис. Занявшие первые места по итогам парламентских выборов 6 мая 2012г. политические партии не смогли сформировать правящую коалицию. Между тем соблюдение мер бюджетной консолидации является обязательным условием для получения финансовой помощи от международных кредиторов - Международного валютного фонда (МВФ) и Евросоюза. Опросы общественного мнения свидетельствуют, что в случае проведения новых выборов их выиграет леворадикальная партия Syriza. Ее лидер Алексис Ципрас выступает за отмену договоренностей Афин с ЕС и МВФ.
Credit Suisse Asset Management: Мы уверены, что Греция выйдет из еврозоны в течение двух лет
"Я уверен, что Греция выйдет из еврозоны в течение двух лет, но я не ожидаю эффекта домино, Греция - это отдельный случай. Испанским банкам будут необходимы вливания капитала, но правительству не понадобится финансовая помощь от других стран. Ирландия и Португалия по сокращению долга опережают план, Ирландия является образцовым примером успешной программы финансовой поддержки. У Италии и Испании в последние месяцы улучшились балансы торговли и текущего счета. Я ожидаю, что ЕЦБ проведет дополнительные стимулирующие программы, и в целом политика в Европе будет смещаться в сторону поддержки экономического роста", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV старший советник Credit Suisse Asset Management Боб Паркер.
Roubini Global Economics: Инвесторы сейчас настроены против Испании
"Даже если правительство Испании сумеет оказать поддержку банковскому сектору, тогда в условиях отсутствия экономического роста финансовая помощь понадобится уже правительству. На мой взгляд, главный фактор в европейском долговом кризисе - это настроение инвесторов. А они сейчас настроены против Испании", - сообщила в эфире Bloomberg TV старший экономист Roubini Global Economics Меган Грин.
Creditsights: J.P. Morgan легко переживет потерю 2 миллиардов долларов
"J.P. Morgan достаточно большой банк, чтобы легко пережить потерю 2 миллиардов. Тем не менее возникает много вопросов. Все банки уязвимы для мошенничества трейдеров, но этот случай отличается - проблема J.P. Morgan в самой модели управления рисками. Сторонники идеи о том, что размер крупнейших банков препятствует эффективному управлению, получили новый, весомый аргумент. Это событие отразиться на бизнесе других банков: давление регуляторов может усилиться, причем не только на Западе, но и в Азии, где банки не проводят таких рискованных операций", - заявил в интервью Bloomberg TV старший аналитик Creditsights Дэвид Маршалл.
Canaccord Genuity: Мы прогнозируем рост рынка до 1575 пунктов по индексу S&P
"Периоды слабой динамики рынка акций, как сейчас, нужно рассматривать не как повод для паники, а как инвестиционную возможность. Давайте вспомним 1997 год, тогда аналитики были уверены в снижении рынка акций из-за кризиса в Азии и из-за того, что рынок уже сильно вырос, ситуация такая же, как сейчас, и их прогнозы не исполнились. Мы прогнозируем рост рынка до 1575 по индексу S&P, и вполне возможно, что рост будет выше этого уровня. У нас стабильно низкая инфляция, низкие ставки, которые Федрезерв не будет повышать еще два года, у компаний есть доступ к капиталу, при этом акции выглядят дешевыми по историческим стандартам", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV портфельный менеджер Canaccord Genuity Тони Дваер.
Barclays Capital: Мы ожидаем, что цены на нефть стабилизируются на нынешнем уровне
"Мы ожидаем, что цены на нефть стабилизируются на нынешнем уровне, а в третьем квартале начнут расти. Запасы увеличились, но до этого они снижались два года подряд - это не показатель избыточного предложения, и экспортеры пока не планируют снижать добычу. Мы не считаем, что военный конфликт между Ираном и Израилем - это наиболее вероятный сценарий. Но в третьем квартале из-за санкций с рынка уйдет значительная часть иранского экспорта", - сообщила в эфире Bloomberg TV аналитик Barclays Capital Амрита Сен.
Gluskin Sheff&Associates: Мы не думаем, что США угрожает продолжительный рост инфляции
"Я не считаю, что Федрезерв должен сейчас придавать больше значения повышению инфляции. Главный вопрос для центробанка - будет ли подъем продолжительным. В прошлом году подорожание продовольствия и бензина привело к повышению общей потребительской инфляции. В 2007, когда нефть выросла до 150 долларов, а доходность 10-летних трежерис - до 5,5%, все тоже говорили об инфляции. Во многих секторах американской экономики сохраняется избыточное предложение, поэтому я не думаю, что нам угрожает продолжительный рост инфляции", - отметил в интервью Bloomberg TV главный экономист Gluskin Sheff&Associates Дэвид Розенберг.
International Value Advisers: Золото становится все более привлекательным
"В начале сентября мы сократили наши позиции в золоте с 7,4 до 4%. Но затем начали снова их увеличивать. Центробанки во всем мире сейчас как никогда готовы печатать деньги, в Японии, еврозоне и США возможны новые стимулирующие программы, мы все еще не знаем, будет ли в Китае жесткая посадка. При этом цены на золото снизились, оно становится более привлекательным", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный инвестиционный директор International Value Advisers Чарльз де Во.
Danske Bank: В этом году мы ожидаем снижения ставки рефинансирования ЦБ РФ максимум на 0,5 п.п.
На состоявшемся ежемесячном заседании по вопросам денежно-кредитной политики совет директоров Банка России принял решение оставить все ключевые процентные ставки без изменений, как и ожидалось. Таким образом, ставка рефинансирования по-прежнему составляет 8.00%, ставка по депозитам "овернайт" – 4.00%, минимальная ставка однодневного РЕПО на аукционной основе – 5.25%, а фиксированная ставка однодневного РЕПО – 6.25%. В сопроводительных комментариях регулятор отметил, что текущий уровень ставок будет приемлем в течение следующих месяцев, поскольку во 2 пол. 2012 года инфляционное давление усилится.
В апреле рост потребительских цен составил 3,6%, что стало новым историческим минимумом в постсоветской истории. Однако во 2 полугодии отложенное повышение регулируемых тарифов приведет к ускорению инфляции. В Danske Bank ожидают, что в этом году темпы роста инфляции составят 6,5%. Экономисты банка полагают, что стоит обратить внимание на показатели будущего урожая, так как продуктовая инфляция имеет наибольшее влияние на индекс потребительских цен в России.
"В этом году мы ожидаем снижения ставки рефинансирования ЦБ РФ максимум на 0,5 п.п. Низкая инфляция важна с политической точки зрения, но высокие ставки препятствуют росту кредитования в рублях, что на текущий момент очень важно для корпоративных инвестиций", - отметили датские эксперты.
Silk road Associates: Инфляция в Китае пока еще под контролем
"Инфляция в Китае пока еще под контролем, но ближе к концу года она вырастет, причем не только за счет низкой базы, есть и структурные факторы. Это сильно ограничивает возможности Народного банка Китая. Экономика страны дышит на ладан, и многие ожидают от центробанка понижения ставки, но стоит ему сделать это, инфляция может очень быстро вырасти до 5, а со временем и до 10%. Скорее всего, в этом году властям КНР не удастся сдержать рост цен выше целевого уровня", - сообщил в эфире Bloomberg TV управляющий директор Silk road Associates Бен Симпфендорфер.
Gluskin Sheff&Associates: Европе нужны радикальные реформы рынка труда и системы социальных выплат
"Я считаю, что для улучшения бюджетов европейским странам нужно сделать то, что 10 лет назад сделала Германия - радикальные реформы рынка труда и системы социальных выплат. Экономика стала более гибкой. Сейчас в Европе популярна идея, что вместе с ужесточением бюджетной политики должны идти программы поддержки роста экономики, но это означает увеличение расходов за счет заимствований. Периферийные страны могут сделать это только с поддержкой ЕЦБ, в таком случае ему придется забыть про ЛТРО и напрямую монетизировать долги этих государств", - заявил в интервью Bloomberg TV главный экономист Gluskin Sheff&Associates Дэвид Розенберг.
Goldman Sachs Asset Management: Европейские проблемы пока остаются нерешенными
"Несмотря на то что европейские власти в этом году намного активнее противодействуют кризису, проблемы пока остаются нерешенными, и это отражается на долговом рынке: доходность испанских гособлигаций составляет 6%, при том что ставки по немецким достигли исторического минимума. Три главных экономических блока - США, Европа и Япония - составляют 50% мировой экономики и 90% долгового рынка. В таких условиях хорошие возможности сейчас дают долговые бумаги развивающихся стран, доходность многих из них такая же, как у испанских, при этом фундаментальные показатели намного лучше", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV главный стратег по облигациям Goldman Sachs Asset Management Эндрю Уилсон.
/Компиляция. 12 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба