18 мая 2012 Урса Капитал Балишян Арсен
Вчера российский фондовый рынок снова значительно упал. По итогам сессии индекс ММВБ закрылся на значении в 1287.79 пункта, понизившись на 3.54%.
Основные фондовые индексы США упали. По итогам сессии индекс S&P 500 упал на 1.51% и закрылся на уровне 1304.86 пункта, индекс Nasdaq понизился на 2.10% до 2813.69, индекс DJIA уменьшился на 1.24% до 12442.49. Американские индексы по-прежнему продолжают падение на фоне затягивающейся патовой ситуации в Греции, что может негативно повлиять на выплаты в рамках пакета помощи и даже заставить страну покинуть зону евро. Это заставит участников облигационного рынка перекинуться на другие периферийные страны Европы. Растущие доходности по испанским облигациям также повышают степень волнения участников рынка и, как следствие, волатильность. Индекс VIX вырос до 22.27. На рынке Treasuries доходность 30-летних государственных облигаций США понизилась на 9 б.п. до 2.81%, а 10-летних – упала на 5 б.п. до 1.71%.
Внешний фон на открытии российского рынка негативный. Японский Nikkei понизился на 2.99%, китайский Shanghai Composite упал на 1.67%, индекс Гонконга Hang Seng в минусе на 2.34%. Фьючерс на американский S&P 500 падает на 0.23%.
Доллар растет относительно корзины валют (USD index 81.70 (+0.38%)). Доллар продолжает рост относительно корзины валют выше отметки 81.5. Евро (EUR/USD 1.266; -0.32%), в свою очередь, вновь теряет позиции после кратковременного роста, обновляя многомесячные минимумы, и торгуется значительно ниже всех скользящих средних, а также ключевого уровня $1.30 на уровнях января. В Греции в июне могут победить силы, отрицающие меры жесткой экономии. Пока политическим лидерам в Греции не удается сформировать правящую коалицию, таким образом, политическая неопределенность угрожает получению очередных траншей пакета помощи и вновь поднимает вопрос о выходе страны из еврозоны. Инвесторы продолжают занимать осторожные позиции со сниженными аппетитами к риску, что, конечно же, оказывает давление на евро. Спред доходностей испанских и немецких облигаций расширяется, что лишний раз подчеркивает уязвимость банковского сектора Испании. Агентство Moody’s понизило рейтинг 16 испанских банков. Инвесторы покидают евро, предпочитая доллар. Проблемы финансов и банковского сектора южно-европейской страны будут оказывать давление на евро в ближайшее время. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 5.86%, испанских – 6.33%, французских – 2.86%. Иена (USD/JPY 79.25; -0.04%) не меняется против доллара. Швейцарский франк (USD/CHF 0.949; +0.32%) слабеет против американской валюты.
Цены на нефть падают. Так, июльский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $106.96 (-0.49%), а июньский WTI торгуется у отметки $92.09 (-0.51%). Нефть продолжает падение вместе с негативными настроениями на фондовом рынке и ужесточением европейского долгового кризиса. Первые за долгое время международные переговоры с Ираном по ядерной программе возобновятся в 23 мая в Багдаде. В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.
Сегодня российский фондовый рынок падает на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ упал на 2.69% до 1253.1. Негативный внешний фон не дает шанса на рост и заставляет российский рынок нести потери, продолжая среднесрочную нисходящую тенденцию. На данный момент индекс ММВБ уже потерял весь рост, начавшийся еще в декабре прошлого года, и продолжает торговаться значительно ниже коридора средних с уровнем сопротивления на 1350 (10-дневная средняя), 1400 (20-дневная средняя), затем 1470/1500 (100-, 200-дневная средняя).
Ежедневный обзор рынка облигаций
Четверг стал очередным мрачным днем для рынка корпоративных облигаций за последнее время. Очередные потрясения на внешних финансовых рынках, возобновление укрепления американского доллара и падения цен на сырье, слабость национальной валюты и отсутствие избытка рублевой ликвидности привели к новым отрицательным переоценкам.
Источником беспокойств продолжает оставаться Европа. Неутешительные итоги последних аукционов по размещению трех- и четырехлетних облигаций Испании, доходности которым сложились выше предыдущих аукционов сразу на 1 п.п., сделали более реальной угрозой обращения этой страной за помощью к ЕС/МВФ. По словам правительства Испании при нынешнем положении на рынке облигаций «протянуть» оно сможет только несколько месяцев. Другая угроза, понижения рейтингов испанских банков агентством Moody’s, была приведена в исполнение в четверг вечером.
В повестке дня остается и обстановка вокруг Греции. Рейтинговое агентство Fitch понизило суверенный рейтинг этой страны до уровня «ССС», объяснив свои действия возросшими шансами ее выхода из еврозоны. Стоит напомнить, что в случае реализации такого сценария автоматически могут быть понижены и рейтинги прочих «периферийных» стран.
Неприятным откровением накануне стала и вышедшая макростатистика. Предвестник рецессии в силу своей высокого прогностической силы, опережающий индекс ФРС Филадельфии, погрузился на отрицательную территорию, показав понижение составляющих как занятости, так и новых заказов. Опрошенные ФРБ Нью-Йорка первичные дилеры отметили высокие понижательные риски для прогноза ВВП и повысили шансы на проведение количественного смягчения в 2013 году до 45%.
У российского рынка корпоративных облигаций не было запаса прочности против влияния ухудшения внешнего фона. По итогам четверга ценовой индекс IFX-CBonds-P увеличил темпы снижения до 0.17%, зафиксировав на закрытии 104.96 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds – 319.94 пунктов с результатом -0.14%. Торговая активность увеличилась - суммарный объем торгов на ФБ ММВБ составил 21.48 млрд. руб., из которых 6.1 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.
Отрицательная переоценка шла широким фронтом. В нефтегазовом секторе доходности выпусков Лукойла БО-3, БО-4, БО-5 увеличились на 1-2 п. п., 2-го Башнефти на 2.28 п. п. В металлургическом секторе продолжили движение вниз выпуски Металлоинвеста на 0.35-0.9%. В телекоммуникационном секторе почти половина выпусков МТС, Теле2 и Вымпелкома понизились более чем на фигуру. В финансовом секторе сместились вверх кривые, ОТП Банка, Татфондбанка, Банка Зенит, ВЭБа и ВТБ на несколько десятков базисных пунктов, банка ТКС – почти до 1 п.п.
Конец недели не привнесет облегчения на рублевый рынок корпоративного долга. На внешнем фронте пока без перемен – фондовые площадки Азии и фьючерсы на американские индексы отражают сохранение пессимизма инвесторов, доллар продолжает дорожать, провоцируя понижение цен на сырье. На локальном валютном рынке рубль ослаб к ведущим валютам (USDRUB_TOM 31.43) и бивалютной корзине (USDEUR_BKT 35.1710)до новых минимумов с января.
Не внушает оптимизма и ситуация с рублевой ликвидностью. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России понизился на 28.0 млрд. руб. и составил 709 млрд. руб. Накануне кредитные учреждения на утреннем аукционе прямого однодневного РЕПО привлекли 123.6 млрд. руб. по средневзвешенной ставке 5.42%. Сегодня Банк России увеличил лимит до 200 млрд. руб. На рынке межбанковского кредитования ситуация незначительно улучшилась – индикативная ставка Mosprime O/N уменьшилась на 8 б. п. до 5.88%, Mosprime 3M – на 2 б. п. до 6.89%. С учетом предстоящих выплат НДС и НДПИ на следующей неделе кардинального улучшения ситуации на денежном рынке ждать не стоит.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311055581_ursa_capital.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Основные фондовые индексы США упали. По итогам сессии индекс S&P 500 упал на 1.51% и закрылся на уровне 1304.86 пункта, индекс Nasdaq понизился на 2.10% до 2813.69, индекс DJIA уменьшился на 1.24% до 12442.49. Американские индексы по-прежнему продолжают падение на фоне затягивающейся патовой ситуации в Греции, что может негативно повлиять на выплаты в рамках пакета помощи и даже заставить страну покинуть зону евро. Это заставит участников облигационного рынка перекинуться на другие периферийные страны Европы. Растущие доходности по испанским облигациям также повышают степень волнения участников рынка и, как следствие, волатильность. Индекс VIX вырос до 22.27. На рынке Treasuries доходность 30-летних государственных облигаций США понизилась на 9 б.п. до 2.81%, а 10-летних – упала на 5 б.п. до 1.71%.
Внешний фон на открытии российского рынка негативный. Японский Nikkei понизился на 2.99%, китайский Shanghai Composite упал на 1.67%, индекс Гонконга Hang Seng в минусе на 2.34%. Фьючерс на американский S&P 500 падает на 0.23%.
Доллар растет относительно корзины валют (USD index 81.70 (+0.38%)). Доллар продолжает рост относительно корзины валют выше отметки 81.5. Евро (EUR/USD 1.266; -0.32%), в свою очередь, вновь теряет позиции после кратковременного роста, обновляя многомесячные минимумы, и торгуется значительно ниже всех скользящих средних, а также ключевого уровня $1.30 на уровнях января. В Греции в июне могут победить силы, отрицающие меры жесткой экономии. Пока политическим лидерам в Греции не удается сформировать правящую коалицию, таким образом, политическая неопределенность угрожает получению очередных траншей пакета помощи и вновь поднимает вопрос о выходе страны из еврозоны. Инвесторы продолжают занимать осторожные позиции со сниженными аппетитами к риску, что, конечно же, оказывает давление на евро. Спред доходностей испанских и немецких облигаций расширяется, что лишний раз подчеркивает уязвимость банковского сектора Испании. Агентство Moody’s понизило рейтинг 16 испанских банков. Инвесторы покидают евро, предпочитая доллар. Проблемы финансов и банковского сектора южно-европейской страны будут оказывать давление на евро в ближайшее время. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 5.86%, испанских – 6.33%, французских – 2.86%. Иена (USD/JPY 79.25; -0.04%) не меняется против доллара. Швейцарский франк (USD/CHF 0.949; +0.32%) слабеет против американской валюты.
Цены на нефть падают. Так, июльский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $106.96 (-0.49%), а июньский WTI торгуется у отметки $92.09 (-0.51%). Нефть продолжает падение вместе с негативными настроениями на фондовом рынке и ужесточением европейского долгового кризиса. Первые за долгое время международные переговоры с Ираном по ядерной программе возобновятся в 23 мая в Багдаде. В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.
Сегодня российский фондовый рынок падает на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ упал на 2.69% до 1253.1. Негативный внешний фон не дает шанса на рост и заставляет российский рынок нести потери, продолжая среднесрочную нисходящую тенденцию. На данный момент индекс ММВБ уже потерял весь рост, начавшийся еще в декабре прошлого года, и продолжает торговаться значительно ниже коридора средних с уровнем сопротивления на 1350 (10-дневная средняя), 1400 (20-дневная средняя), затем 1470/1500 (100-, 200-дневная средняя).
Ежедневный обзор рынка облигаций
Четверг стал очередным мрачным днем для рынка корпоративных облигаций за последнее время. Очередные потрясения на внешних финансовых рынках, возобновление укрепления американского доллара и падения цен на сырье, слабость национальной валюты и отсутствие избытка рублевой ликвидности привели к новым отрицательным переоценкам.
Источником беспокойств продолжает оставаться Европа. Неутешительные итоги последних аукционов по размещению трех- и четырехлетних облигаций Испании, доходности которым сложились выше предыдущих аукционов сразу на 1 п.п., сделали более реальной угрозой обращения этой страной за помощью к ЕС/МВФ. По словам правительства Испании при нынешнем положении на рынке облигаций «протянуть» оно сможет только несколько месяцев. Другая угроза, понижения рейтингов испанских банков агентством Moody’s, была приведена в исполнение в четверг вечером.
В повестке дня остается и обстановка вокруг Греции. Рейтинговое агентство Fitch понизило суверенный рейтинг этой страны до уровня «ССС», объяснив свои действия возросшими шансами ее выхода из еврозоны. Стоит напомнить, что в случае реализации такого сценария автоматически могут быть понижены и рейтинги прочих «периферийных» стран.
Неприятным откровением накануне стала и вышедшая макростатистика. Предвестник рецессии в силу своей высокого прогностической силы, опережающий индекс ФРС Филадельфии, погрузился на отрицательную территорию, показав понижение составляющих как занятости, так и новых заказов. Опрошенные ФРБ Нью-Йорка первичные дилеры отметили высокие понижательные риски для прогноза ВВП и повысили шансы на проведение количественного смягчения в 2013 году до 45%.
У российского рынка корпоративных облигаций не было запаса прочности против влияния ухудшения внешнего фона. По итогам четверга ценовой индекс IFX-CBonds-P увеличил темпы снижения до 0.17%, зафиксировав на закрытии 104.96 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds – 319.94 пунктов с результатом -0.14%. Торговая активность увеличилась - суммарный объем торгов на ФБ ММВБ составил 21.48 млрд. руб., из которых 6.1 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.
Отрицательная переоценка шла широким фронтом. В нефтегазовом секторе доходности выпусков Лукойла БО-3, БО-4, БО-5 увеличились на 1-2 п. п., 2-го Башнефти на 2.28 п. п. В металлургическом секторе продолжили движение вниз выпуски Металлоинвеста на 0.35-0.9%. В телекоммуникационном секторе почти половина выпусков МТС, Теле2 и Вымпелкома понизились более чем на фигуру. В финансовом секторе сместились вверх кривые, ОТП Банка, Татфондбанка, Банка Зенит, ВЭБа и ВТБ на несколько десятков базисных пунктов, банка ТКС – почти до 1 п.п.
Конец недели не привнесет облегчения на рублевый рынок корпоративного долга. На внешнем фронте пока без перемен – фондовые площадки Азии и фьючерсы на американские индексы отражают сохранение пессимизма инвесторов, доллар продолжает дорожать, провоцируя понижение цен на сырье. На локальном валютном рынке рубль ослаб к ведущим валютам (USDRUB_TOM 31.43) и бивалютной корзине (USDEUR_BKT 35.1710)до новых минимумов с января.
Не внушает оптимизма и ситуация с рублевой ликвидностью. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России понизился на 28.0 млрд. руб. и составил 709 млрд. руб. Накануне кредитные учреждения на утреннем аукционе прямого однодневного РЕПО привлекли 123.6 млрд. руб. по средневзвешенной ставке 5.42%. Сегодня Банк России увеличил лимит до 200 млрд. руб. На рынке межбанковского кредитования ситуация незначительно улучшилась – индикативная ставка Mosprime O/N уменьшилась на 8 б. п. до 5.88%, Mosprime 3M – на 2 б. п. до 6.89%. С учетом предстоящих выплат НДС и НДПИ на следующей неделе кардинального улучшения ситуации на денежном рынке ждать не стоит.
/Компиляция. 18 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311055581_ursa_capital.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу