Иена в среду, 23 мая, укрепляет свои позиции после падения накануне, когда в отношении Японии были предприняты негативные рейтинговые действия. В среду состоялось заседание центрального банка страны, который не решился и дальше смягчать денежную политику, что подстегнуло интерес покупателей к иене.
Fitch понизило Японию
Агентство Fitch Ratings 22 мая понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (IDR) Японии по обязательствам в иностранной валюте с АА до А+, в национальной валюте - с АА- до А+. Прогнозы по обоим рейтингам - "негативные". Краткосрочный рейтинг дефолта эмитента Японии в иностранной валюте подтвержден на уровне F1+. Страновой потолок рейтинга страны понижен с максимального ААА до АА+.
"Понижение рейтингов и негативный прогноз отражают растущие риски для суверенной кредитоспособности Японии в результате высоких темпов увеличения государственного долга. План фискальной консолидации, предложенный властями Японии, выглядит недостаточным относительно аналогичных мер, выдвинутых другими охваченными долговым кризисом странами с высоким уровнем дохода, и его реализация зависит от политических рисков", - заявил глава аналитической группы Fitch по Азиатско-Тихоокеанскому региону Эндрю Кохун.
По прогнозам Fitch, госдолг Японии к концу 2012г. составит 239% ВВП, то есть достигнет самого высокого показателя среди всех рассматриваемых агентством стран. С начала мирового финансового кризиса этот показатель вырос на 61 процентный пункт (п.п.), в то время как госдолг 39 стран Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) за этот период повысился на 39 п.п., а стран с рейтингом группы А - на 8 п.п.
Впрочем, у Японии не должны возникнуть такие же проблемы, как у еврозоны. Долговые трудности Страны восходящего солнца решаются через обесценение иены. Однако пока никакие старания ЦБ страны не позволяют сформировать долгосрочный нисходящий тренд по национальной валюте.
Банк Японии сохранил статус-кво
Банк Японии 23 мая оставил ключевую учетную ставку без изменений - на уровне 0-0,1%. Такая информация содержится в сообщении кредитной организации. Решение о сохранении целевой процентной ставки по займам overnight практически на нулевом уровне прогнозировалось большинством аналитиков и было единогласно принято по итогам состоявшегося голосования членов правления ЦБ страны.
Правление Банка Японии оценивает темпы восстановления экономики как умеренные, но предупреждает, что необходимо внимательно контролировать действия, предпринимаемые на рынках. В частности, основное опасение вызывает ситуация на европейских биржах из-за ее нестабильности, вызванной долговыми проблемами.
Месяцем ранее ЦБ Японии смягчил денежную политику, увеличив закупку государственных облигаций на 10 трлн иен (123,8 млрд долл.) с целью достичь нового целевого показателя инфляции на уровне 1% для выведения экономики из дефляционной спирали.
Отсутствие новых стимулирующих мер со стороны японского ЦБ снова привлекло внимание покупателей к иене. К 12:00 мск в среду ее курс составил 79,6 иены/долл. На фоне проблем еврозоны инвесторы ищут пристанище для своих капиталов, а японская валюта традиционно выступает "тихой гаванью". При этом отсутствие новых мер со стороны регулятора дополнительно повышает ее привлекательность.
Таргеты по паре евро/доллар на конец года плавно уходят к отметке 1,15
Разговоры о сохранении членства Греции в еврозоне не стихают. 23 мая от неформального саммита ЕС ждут новых решений, что может повлечь волатильность в валютных парах с участием евро.
Позиция Германии в отношении партнеров по Евросоюзу постепенно смягчается, Берлин готов дать другим странам больше времени на достижение целей по сокращению дефицита бюджета, отмечает главный экономист Berenberg Bank Хольгер Шмидинг. Но так как от Германии все ждут, что она будет выписывать чеки, она хочет больше ответных действий. Например, чтобы новый президент Франции согласовал цели по бюджетной политике. "От Греции нужно, чтобы любые дальнейшие меры основывались на уже достигнутых соглашениях с "тройкой". Если Греция будет отступать от заключенных договоренностей, она не сможет рассчитывать даже на малейшие послабления от Германии", - сообщил Bloomberg Х.Шмидинг.
"Еще есть те, кто ждут спасения Греции и сохранения ее членства в еврозоне, но большинство инвесторов уже списали Грецию, и сейчас все больше внимания обращается на проблемы Испании. Я ожидаю, что до выборов в Греции 17 июня волатильность на рынках будет высокой. Наши клиенты открывают больше длинных позиций в золоте. И они по-прежнему крайне пессимистичны по евро, целевые уровни на конец года по евро/доллар понижают до отметки 1,15", - отметил Bloomberg сейлз IG Markets Уилл Хедден
Падение рубля никого не обеспокоило
Массовые продажи рисковых активов на финансовых рынках не обошли стороной и российский валютный рынок, утянув за собой рубль на минувшей неделе. Однако на текущей неделе продавцы взяли паузу за счет слегка изменившегося внешнего фона (курс евро/доллар так и не преодолел двухлетний минимум 1,2635, а цены на нефть отразились от "дна" примерно на 2%). Бивалютная корзина впервые с прошлого четверга ушла ниже отметки 35,00. Небольшой отскок фондовых рынков, возможно, станет триггером роста аппетита к риску, однако сперва необходимо убедиться, что речь идет о смене тренда, а не о сиюминутной коррекции, говорят аналитики ING.
Пока еще рано говорить о принципиальном изменении внешнего фона, убеждает аналитик "Номос-банка" Алексей Егоров. В ING согласны, что картина мира принципиально не изменилась: греческая угроза продолжает оставаться своеобразным "пугалом" для рынков: на этот раз подлили масла в огонь слова бывшего премьера Пападемоса о подготовке плана выхода Греции из еврозоны, на что отозвались курсы евро/доллар и всех валют EM и "товарного сектора". Как отмечают аналитики FIBO Group, негатива добавляют и прогнозы: так в ОЭСР считают, что ВВП всех 17 стран еврозоны сократится в текущем году на 0,1%, а в отдельно взятых экономиках Италии и Испании начнется более глубокая рецессия. Против рубля играют "антирисковые" настроения инвесторов, предпочитающих наблюдать за нарастающим негативом со стороны, удешевление нефти и продолжающийся коллапс фондового рынка, потерявшего около 25% с мартовских максимумов. В результате рубль вернулся к минимумам прошлой пятницы. Сейчас, однако, на российском рынке сформировался недостаток ликвидности, и он способен оказывать рублю поддержку в части дальнейшего укрепления до окончания налогового периода, полагает А.Егоров. Хотя клиентские продажи в налоговый период могут оказать рублю заметную поддержку, в ING все равно сохраняют негативный среднесрочный взгляд на рубль.
Если, впрочем, не рассматривать сценарий, при котором Греция в результате дальнейшего усиления европейского долгового кризиса выходит из еврозоны, рубль начинает выглядеть все более привлекательно, считают в свою очередь в "ВТБ Капитале". Тем более, добавляют эксперты, что по достижении бивалютной корзиной отметки в 35,65 ЦБ начнет продавать валюту из резервов. Тем не менее аналитики полагают, что инвесторы предпочтут подождать до тех пор, пока не появится больше ясности относительно перспектив выхода Европы из долгового кризиса. Таким образом, бивалютная корзина может продолжить двигаться к верхней границе диапазона 34,65-35,65.
По мнению аналитиков "Ренессанс Капитала", в целом с начала мая рубль потерял порядка 7,2% по отношению к доллару, и курс российской валюты может приблизиться к отметке 32,5-33,0 руб./долл. США в краткосрочной перспективе. Принимая во внимание возможность подобного развития событий, возникает (и уже не впервые) вопрос о потенциальных макроэкономических последствиях, а также возможных шагах, которые может предпринять ЦБ РФ с целью остановить падение рубля. "Мы не опасаемся, что ослабление рубля подстегнет инфляцию, поскольку макроэкономический спад оказывает дефляционное влияние по своей природе, что подтвердили прошлые эпизоды весной 2009г. и летом 2011г. В этом смысле сделанные нами месяц назад предположения о необходимости сокращения учетных ставок становятся все более актуальными. Поведение российских потребителей прибавило зрелости, и российские граждане более не реагируют на ослабление рубля набегом на банки для перевода своих сбережений в счета в иностранной валюте. В этом, по нашему мнению, во многом заключается заслуга Центробанка, которому удалось донести до граждан мысль о том, что в колебаниях курса валют нет ничего экстраординарного, соответственно, укрепление и ослабление рубля носят обычный характер", - прокомментировали экономисты.
Евро слаб в ожидании худшего
Евро в среду, 23 мая, продолжает находиться под давлением. К 8:00 мск его курс составил 1,267 долл. Игроки по-прежнему следят за развитием ситуации в еврозоне, где число проблем постоянно увеличивается. Главным событием среды станет неформальный саммит ЕС в Брюсселе.
Лидеры Евросоюза обсудят Грецию
Лидеры стран Евросоюза на саммите в Брюсселе обсудят экономическую ситуацию в еврозоне в связи с последними событиями в Греции, которые могут привести к отказу этой страны от единой европейской валюты. Будут обсуждаться и долговые проблемы других стран, в частности Испании. Одна из главных тем - возможность выпуска общих для всех государств еврозоны облигаций, передает радио "Свобода". В поддержку этой идеи выступает новоизбранный президент Франции Франсуа Олланд. Германия же пока возражает против нее.
Президент Чехии Вацлав Клаус накануне первым из европейских лидеров открыто призвал к выходу Греции из еврозоны. Подобное развитие событий, как считают аналитики, возможно в том случае, если по итогам июньских выборов в стране вновь не удастся сформировать правительство, которое было бы привержено бюджетным сокращениям и соблюдению достигнутых ранее с ЕС договоренностей о финансовой помощи.
Греция в любом случае будет вынуждена провести реформы
В Греции в любом случае пройдут экономические реформы. Такое мнение высказала директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард, передает France 24. Она уверена, что парламент и правительство Греции будут вынуждены принять меры, даже если под давлением левых партий будут отвергнуты бюджетные поправки, предложенные в рамках программы экономического спасения страны.
Как отметила К.Лагард, у всего есть своя цена, в том числе и у нахождения Греции в еврозоне. "Цена складывается из увеличения продуктивности труда, структурного реформирования, фискальной консолидации, особенно если страна сталкивается с таким огромным дефицитом", - пояснила К.Лагард. "Указанные шаги должны быть сделаны", - добавила она.
Говоря о судьбе страны в случае отказа от мер бюджетной экономии и, как следствие, невозможности получения дополнительных средств от тройки кредиторов, К.Лагард подчеркнула, что не видит смысла в этих действиях. "Какой в этом смысл? Возможно, после этого им придется столкнуться с решением еще более серьезных проблем, вызванных дефицитом", - заявила она.
Напомним, для Греции перспективы дефолта и выхода из зоны евро вновь стали реальными после парламентских выборов 6 мая с.г. Тогда консервативная партия "Новая демократия" получила 108 мест (18,85% голосов избирателей), леворадикальная коалиция Syriza - 52 (16,78% голосов), а социалистическая ПАСОК - 41 место (13,18%) в 300-местном парламенте Греции.
Заявления К.Лагард вполне логичны: Греции попросту невыгодно покидать зону евро. Однако и условия пребывания в валютном союзе неприемлемы для страны. Те проблемы, с которыми она столкнулась, решаются девальвацией национальной валюты, но такой опции у греков на текущий момент нет. Именно этот факт может побудить страну к резким действиям - выходу из европейского валютного блока. Понятно, что тогда она столкнется с еще большими проблемами, но после их решения начнется стабильный и качественный экономический рост. При сохранении же Греции в еврозоне рост экономики стране не гарантирован.
На этом фоне курс евро сейчас находится уже недалеко от минимумов января 2012г.
Fitch понизило Японию
Агентство Fitch Ratings 22 мая понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (IDR) Японии по обязательствам в иностранной валюте с АА до А+, в национальной валюте - с АА- до А+. Прогнозы по обоим рейтингам - "негативные". Краткосрочный рейтинг дефолта эмитента Японии в иностранной валюте подтвержден на уровне F1+. Страновой потолок рейтинга страны понижен с максимального ААА до АА+.
"Понижение рейтингов и негативный прогноз отражают растущие риски для суверенной кредитоспособности Японии в результате высоких темпов увеличения государственного долга. План фискальной консолидации, предложенный властями Японии, выглядит недостаточным относительно аналогичных мер, выдвинутых другими охваченными долговым кризисом странами с высоким уровнем дохода, и его реализация зависит от политических рисков", - заявил глава аналитической группы Fitch по Азиатско-Тихоокеанскому региону Эндрю Кохун.
По прогнозам Fitch, госдолг Японии к концу 2012г. составит 239% ВВП, то есть достигнет самого высокого показателя среди всех рассматриваемых агентством стран. С начала мирового финансового кризиса этот показатель вырос на 61 процентный пункт (п.п.), в то время как госдолг 39 стран Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) за этот период повысился на 39 п.п., а стран с рейтингом группы А - на 8 п.п.
Впрочем, у Японии не должны возникнуть такие же проблемы, как у еврозоны. Долговые трудности Страны восходящего солнца решаются через обесценение иены. Однако пока никакие старания ЦБ страны не позволяют сформировать долгосрочный нисходящий тренд по национальной валюте.
Банк Японии сохранил статус-кво
Банк Японии 23 мая оставил ключевую учетную ставку без изменений - на уровне 0-0,1%. Такая информация содержится в сообщении кредитной организации. Решение о сохранении целевой процентной ставки по займам overnight практически на нулевом уровне прогнозировалось большинством аналитиков и было единогласно принято по итогам состоявшегося голосования членов правления ЦБ страны.
Правление Банка Японии оценивает темпы восстановления экономики как умеренные, но предупреждает, что необходимо внимательно контролировать действия, предпринимаемые на рынках. В частности, основное опасение вызывает ситуация на европейских биржах из-за ее нестабильности, вызванной долговыми проблемами.
Месяцем ранее ЦБ Японии смягчил денежную политику, увеличив закупку государственных облигаций на 10 трлн иен (123,8 млрд долл.) с целью достичь нового целевого показателя инфляции на уровне 1% для выведения экономики из дефляционной спирали.
Отсутствие новых стимулирующих мер со стороны японского ЦБ снова привлекло внимание покупателей к иене. К 12:00 мск в среду ее курс составил 79,6 иены/долл. На фоне проблем еврозоны инвесторы ищут пристанище для своих капиталов, а японская валюта традиционно выступает "тихой гаванью". При этом отсутствие новых мер со стороны регулятора дополнительно повышает ее привлекательность.
Таргеты по паре евро/доллар на конец года плавно уходят к отметке 1,15
Разговоры о сохранении членства Греции в еврозоне не стихают. 23 мая от неформального саммита ЕС ждут новых решений, что может повлечь волатильность в валютных парах с участием евро.
Позиция Германии в отношении партнеров по Евросоюзу постепенно смягчается, Берлин готов дать другим странам больше времени на достижение целей по сокращению дефицита бюджета, отмечает главный экономист Berenberg Bank Хольгер Шмидинг. Но так как от Германии все ждут, что она будет выписывать чеки, она хочет больше ответных действий. Например, чтобы новый президент Франции согласовал цели по бюджетной политике. "От Греции нужно, чтобы любые дальнейшие меры основывались на уже достигнутых соглашениях с "тройкой". Если Греция будет отступать от заключенных договоренностей, она не сможет рассчитывать даже на малейшие послабления от Германии", - сообщил Bloomberg Х.Шмидинг.
"Еще есть те, кто ждут спасения Греции и сохранения ее членства в еврозоне, но большинство инвесторов уже списали Грецию, и сейчас все больше внимания обращается на проблемы Испании. Я ожидаю, что до выборов в Греции 17 июня волатильность на рынках будет высокой. Наши клиенты открывают больше длинных позиций в золоте. И они по-прежнему крайне пессимистичны по евро, целевые уровни на конец года по евро/доллар понижают до отметки 1,15", - отметил Bloomberg сейлз IG Markets Уилл Хедден
Падение рубля никого не обеспокоило
Массовые продажи рисковых активов на финансовых рынках не обошли стороной и российский валютный рынок, утянув за собой рубль на минувшей неделе. Однако на текущей неделе продавцы взяли паузу за счет слегка изменившегося внешнего фона (курс евро/доллар так и не преодолел двухлетний минимум 1,2635, а цены на нефть отразились от "дна" примерно на 2%). Бивалютная корзина впервые с прошлого четверга ушла ниже отметки 35,00. Небольшой отскок фондовых рынков, возможно, станет триггером роста аппетита к риску, однако сперва необходимо убедиться, что речь идет о смене тренда, а не о сиюминутной коррекции, говорят аналитики ING.
Пока еще рано говорить о принципиальном изменении внешнего фона, убеждает аналитик "Номос-банка" Алексей Егоров. В ING согласны, что картина мира принципиально не изменилась: греческая угроза продолжает оставаться своеобразным "пугалом" для рынков: на этот раз подлили масла в огонь слова бывшего премьера Пападемоса о подготовке плана выхода Греции из еврозоны, на что отозвались курсы евро/доллар и всех валют EM и "товарного сектора". Как отмечают аналитики FIBO Group, негатива добавляют и прогнозы: так в ОЭСР считают, что ВВП всех 17 стран еврозоны сократится в текущем году на 0,1%, а в отдельно взятых экономиках Италии и Испании начнется более глубокая рецессия. Против рубля играют "антирисковые" настроения инвесторов, предпочитающих наблюдать за нарастающим негативом со стороны, удешевление нефти и продолжающийся коллапс фондового рынка, потерявшего около 25% с мартовских максимумов. В результате рубль вернулся к минимумам прошлой пятницы. Сейчас, однако, на российском рынке сформировался недостаток ликвидности, и он способен оказывать рублю поддержку в части дальнейшего укрепления до окончания налогового периода, полагает А.Егоров. Хотя клиентские продажи в налоговый период могут оказать рублю заметную поддержку, в ING все равно сохраняют негативный среднесрочный взгляд на рубль.
Если, впрочем, не рассматривать сценарий, при котором Греция в результате дальнейшего усиления европейского долгового кризиса выходит из еврозоны, рубль начинает выглядеть все более привлекательно, считают в свою очередь в "ВТБ Капитале". Тем более, добавляют эксперты, что по достижении бивалютной корзиной отметки в 35,65 ЦБ начнет продавать валюту из резервов. Тем не менее аналитики полагают, что инвесторы предпочтут подождать до тех пор, пока не появится больше ясности относительно перспектив выхода Европы из долгового кризиса. Таким образом, бивалютная корзина может продолжить двигаться к верхней границе диапазона 34,65-35,65.
По мнению аналитиков "Ренессанс Капитала", в целом с начала мая рубль потерял порядка 7,2% по отношению к доллару, и курс российской валюты может приблизиться к отметке 32,5-33,0 руб./долл. США в краткосрочной перспективе. Принимая во внимание возможность подобного развития событий, возникает (и уже не впервые) вопрос о потенциальных макроэкономических последствиях, а также возможных шагах, которые может предпринять ЦБ РФ с целью остановить падение рубля. "Мы не опасаемся, что ослабление рубля подстегнет инфляцию, поскольку макроэкономический спад оказывает дефляционное влияние по своей природе, что подтвердили прошлые эпизоды весной 2009г. и летом 2011г. В этом смысле сделанные нами месяц назад предположения о необходимости сокращения учетных ставок становятся все более актуальными. Поведение российских потребителей прибавило зрелости, и российские граждане более не реагируют на ослабление рубля набегом на банки для перевода своих сбережений в счета в иностранной валюте. В этом, по нашему мнению, во многом заключается заслуга Центробанка, которому удалось донести до граждан мысль о том, что в колебаниях курса валют нет ничего экстраординарного, соответственно, укрепление и ослабление рубля носят обычный характер", - прокомментировали экономисты.
Евро слаб в ожидании худшего
Евро в среду, 23 мая, продолжает находиться под давлением. К 8:00 мск его курс составил 1,267 долл. Игроки по-прежнему следят за развитием ситуации в еврозоне, где число проблем постоянно увеличивается. Главным событием среды станет неформальный саммит ЕС в Брюсселе.
Лидеры Евросоюза обсудят Грецию
Лидеры стран Евросоюза на саммите в Брюсселе обсудят экономическую ситуацию в еврозоне в связи с последними событиями в Греции, которые могут привести к отказу этой страны от единой европейской валюты. Будут обсуждаться и долговые проблемы других стран, в частности Испании. Одна из главных тем - возможность выпуска общих для всех государств еврозоны облигаций, передает радио "Свобода". В поддержку этой идеи выступает новоизбранный президент Франции Франсуа Олланд. Германия же пока возражает против нее.
Президент Чехии Вацлав Клаус накануне первым из европейских лидеров открыто призвал к выходу Греции из еврозоны. Подобное развитие событий, как считают аналитики, возможно в том случае, если по итогам июньских выборов в стране вновь не удастся сформировать правительство, которое было бы привержено бюджетным сокращениям и соблюдению достигнутых ранее с ЕС договоренностей о финансовой помощи.
Греция в любом случае будет вынуждена провести реформы
В Греции в любом случае пройдут экономические реформы. Такое мнение высказала директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард, передает France 24. Она уверена, что парламент и правительство Греции будут вынуждены принять меры, даже если под давлением левых партий будут отвергнуты бюджетные поправки, предложенные в рамках программы экономического спасения страны.
Как отметила К.Лагард, у всего есть своя цена, в том числе и у нахождения Греции в еврозоне. "Цена складывается из увеличения продуктивности труда, структурного реформирования, фискальной консолидации, особенно если страна сталкивается с таким огромным дефицитом", - пояснила К.Лагард. "Указанные шаги должны быть сделаны", - добавила она.
Говоря о судьбе страны в случае отказа от мер бюджетной экономии и, как следствие, невозможности получения дополнительных средств от тройки кредиторов, К.Лагард подчеркнула, что не видит смысла в этих действиях. "Какой в этом смысл? Возможно, после этого им придется столкнуться с решением еще более серьезных проблем, вызванных дефицитом", - заявила она.
Напомним, для Греции перспективы дефолта и выхода из зоны евро вновь стали реальными после парламентских выборов 6 мая с.г. Тогда консервативная партия "Новая демократия" получила 108 мест (18,85% голосов избирателей), леворадикальная коалиция Syriza - 52 (16,78% голосов), а социалистическая ПАСОК - 41 место (13,18%) в 300-местном парламенте Греции.
Заявления К.Лагард вполне логичны: Греции попросту невыгодно покидать зону евро. Однако и условия пребывания в валютном союзе неприемлемы для страны. Те проблемы, с которыми она столкнулась, решаются девальвацией национальной валюты, но такой опции у греков на текущий момент нет. Именно этот факт может побудить страну к резким действиям - выходу из европейского валютного блока. Понятно, что тогда она столкнется с еще большими проблемами, но после их решения начнется стабильный и качественный экономический рост. При сохранении же Греции в еврозоне рост экономики стране не гарантирован.
На этом фоне курс евро сейчас находится уже недалеко от минимумов января 2012г.
/Компиляция. 23 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба