Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service 24 мая подтвердило "негативный" прогноз по суверенному кредитному рейтингу Франции, находящемуся на высшем уровне AAA. По мнению агентства, избрание президентом Франции социалиста Франсуа Олланда не меняет оценку рисков для кредитоспособности республики, передает Reuters.
Moody's планирует составить более полную и ясную картину новой финансово-экономической программы французского правительства в течение второго полугодия с.г. При этом особое внимание будет уделено расстановке сил, которая сложится после парламентских выборов в июне с.г., отмечается в материалах рейтинговой службы.
В феврале текущего года Moody's изменило прогноз по суверенному рейтингу Франции со "стабильного" на "негативный", сохранив сам рейтинг на уровне AAA. Основанием для ухудшения прогноза послужили "растущие финансовые и макроэкономические риски, обусловленные кризисом еврозоны".
7 мая 2012г., после того как стало известно о победе Ф.Олланда на президентских выборах во Франции, два других рейтинговых агентства - Standard & Poor's (S&P) и Fitch - заявили, что перемены в Елисейском дворце сами по себе не затрагивают кредитный рейтинг республики. В частности, Fitch отметило, что Ф.Олланд будет вынужден решать те же задачи, что и его предшественник Николя Саркози, а именно - укрепление бюджетной устойчивости, повышение потенциала экономического роста и защита от последствий финансового кризиса еврозоны.
В настоящее время долгосрочный кредитный рейтинг Франции от S&P находится на уровне AA+ (прогноз - "негативный"), от Fitch - на уровне AAA (прогноз - "негативный").
Инвесторы позитивно восприняли победу Ф.Олланда на президентских выборах: доходность 10-летних гособлигаций республики опустилась до минимума с октября 2010г., а последнее размещение 5-летних облигаций прошло при рекордно низкой доходности в 1,72%
Акции Facebook будут разочаровывать рынок несколько кварталов подряд
Акции крупнейшей в мире социальной сети Facebook продолжат разочаровывать рынок на протяжении нескольких кварталов подряд. Такое мнение высказали эксперты аналитической компании Morningstar Equity Research, передает Reuters.
"Мы не призываем принимать краткосрочные рыночные приобретения, но мы полагаем, что замедляющийся рост и снижающаяся прибыльность могут заставить акции торговаться значительно ниже наших оценок их справедливой стоимости", - отметил один из аналитиков - Рик Саммер. По его мнению, торги бумагами Facebook будут проходить хуже прогнозов на протяжении 12-18 месяцев.
Напомним, в ходе IPO Facebook разместила на бирже NASDAQ 421,2 млн акций (180 млн предложила сама компания и 241 млн 233 тыс. 615 бумаг - ее акционеры). Цена размещения Facebook составила 38 долл./акция, что является верхней границей диапазона, установленного 15 мая 2012г. на уровне 34-38 долл./акция. Однако дебютные торги компании на бирже Nasdaq 18 мая с.г. разочаровали многочисленных инвесторов, поскольку котировки Facebook повысились по сравнению с ценой IPO лишь на 23 цента (до 38,23 долл.), хотя многие аналитики прогнозировали рост до 50 долл./акция и выше.
На протяжении следующих торговых дней после IPO акции Facebook торговались ниже цены размещения. По итогам торгов 23 мая с.г. котировки владельца крупнейшей в мире социальной сети понизились до 32 долл/акция. Некоторые аналитики называют Facebook новым "мыльным пузырем" на рынке интернет-технологий.
Положение Facebook осложнено еще и двумя коллективными исками в связи с нераскрытием существенной информации перед IPO. Первый иск был подан в верховный суд штата Калифорния, интересы истцов представляет юридическая компания Glancy Binkow & Goldberg, а второй - в суд Манхэттена (штат Нью-Йорк), интересы истцов представляет юридическая фирма Lieff Cabraser Heimann & Bernstein. Ответчиками по данному иску выступают Facebook, ее глава и основатель Марк Цукерберг, а также банки - организаторы IPO, включая Morgan Stanley. Согласно позиции истцов, аналитики банков-организаторов Morgan Stanley Goldman Sachs и JPMorgan понизили финансовые прогнозы прибыли и выручки Facebook в связи с неопределенными перспективами доходов от онлайн-рекламы в социальной сети. Утверждается, что эта информация была передана избранным институциональным инвесторам, тогда как розничные инвесторы были прогнорированы. В итоге обладатели данной информации могли сделать прибыль, продав акции Facebook в первые минуты торговой сессии, когда они подорожали более чем на 10%.
Saxo Bank: Саммит ЕС оказался очередной пустышкой
Пресс-конференция по итогам прошедшего 23 мая саммита лидеров ЕС принесла сплошное разочарование. Разработанный "новый" план заключается в том, чтобы следовать уже согласованному ранее плану "рост 2020", а также уделять больше внимания инвестициям и не нарушать законов единого рынка. "Ничего выдающегося с учетом обстоятельств и с политической точки зрения. Германия не намерена даже думать о еврооблигациях и усилении солидарности", - отмечает главный экономист Saxo Bank Стин Якобсен.
Прошедший накануне саммит стал первым для президента Франции Франсуа Олланда, который представил свою программу, ориентированную на рост. "Однако реальность не оправдает его текущих ожиданий, или, выражаясь в терминах рынка опционов, реализованная волатильность окажется ниже текущей подразумеваемой", - добавил эксперт банка.
Политику ЕС "тянуть время и делать хорошую мину при плохой игре", судя по всему, сократили до "делать хорошую мину", поскольку тянуть время дальше некуда: Греция быстро продвигается к выходу из еврозоны.
Стоит отметить, что в Азии Греции уделяют меньше внимания: инвесторов интересует в первую очередь рост ВВП Китая в I квартале, который, судя по всему, будет ниже 6,5%. "По данным МВФ, с начала финансового кризиса КНР обеспечивала мировой экономике 32% роста, поэтому охлаждение экономики этой страны скоро отразится на экономическом климате во всем мире и усилит давление на европейские государства с высокими дефицитами текущих счетов. Индия - это отдельная история, поскольку она стоит на пороге настоящего валютного кризиса: рупия устанавливает новые рекорды против доллара каждый день", - сообщил С.Якобсен.
В Европе, Азии и США политические лидеры по-прежнему пытаются выиграть время, но у них это уже плохо получается, что грозит вылиться в мини-кризис, который в свою очередь приведет нас к осознанию необходимости реальных перемен и сценарию роста, в рамках которого микроэкономика наконец-то сможет сгладить все макроэкономические ошибки политиков, скопившиеся с 2007г., заключил специалист
Выход Греции из еврозоны может привести к росту долга Испании и Италии
Международное рейтинговое агентство Fitch прогнозирует, что наибольшие потери от выхода Греции из еврозоны понесут испанские и итальянские страховые компании. Такая информация содержится в пресс-релизе Fitch.
В то время как немецкие и британские страховые компании защищены от растущих рисков в периферийных странах еврозоны, их итальянские и испанские конкуренты занимают более уязвимую позицию, поскольку выход Греции из валютного блока может привести к росту государственного и банковского долга в Испании и Италии.
Испанские страховые компании сильнее, чем итальянские, зависят от государственного долга, поскольку у них на руках большое количество госблигаций. Итальянские страховщики, в свою очередь, сильнее зависят от роста долга "домашних" банков.
Выход Греции из валютного блока не является основным сценарием Fitch по развитию ситуации в еврозоне, однако если это произойдет, рейтинги итальянских и испанских страховых компаний, вероятно, будут помещены на пересмотр с "негативным" прогнозом. В последствии могут быть пересмотрены суверенные рейтинги Испании и Италии даже при условии, что выход Греции из еврозоны будет сопровождаться эффективными ответными мерами со стороны Евросоюза.
Morgan Stanley пересмотрит стоимость акций Facebook
Организатор IPO Facebook банк Morgan Stanley пересмотрит стоимость акций социальной сети для частных клиентов. Об этом говорится во внутреннем документе банка, выпущенном 23 мая 2012г., передает Reuters. Пересмотр стоимости коснется тех инвесторов, кто переплатил 18 мая 2012г. во время первых торгов акциями на бирже NASDAQ. В записке утверждается, что банк проверит каждую операцию с ценными бумагами Facebook. В настоящее время, говорится в документе компании, значительное количество сделок первого дня с акциями Facebook было пересмотрено. Общая стоимость выплат Morgan Stanley частным клиентам не называется.
"Все сделки пересматриваются исходя из наиболее оптимальной цены акций. Мы ожидаем, что будет проведен ряд уточнений на цены акций. В случае с наибольшей разницей цен мы проведем компенсацию в первую очередь - в течение ближайших дней. Оценка и выплата оставшихся компенсаций будет проведена в максимально сжатые сроки", - говорится во внутренней инструкции компании.
Напомним, что против Morgan Stanley и Facebook было подано два судебных иска в связи с сокрытием важной для IPO информации.
В ходе IPO Facebook разместила на бирже NASDAQ 421,2 млн акций (180 млн предложила сама компания и 241 млн 233 тыс. 615 бумаг - ее акционеры). Цена размещения Facebook составила 38 долл./акция, что является верхней границей диапазона, установленного 15 мая 2012г. на уровне 34-38 долл./акция. Однако дебютные торги компании на бирже Nasdaq 18 мая с.г. разочаровали многочисленных инвесторов, поскольку котировки Facebook повысились по сравнению с ценой IPO лишь на 23 цента (до 38,23 долл.), хотя многие аналитики прогнозировали рост до 50 долл./акция и выше.
На протяжении следующих двух торговых дней после IPO акции Facebook торговались ниже цены размещения. По итогам торгов 22 мая с.г. котировки владельца крупнейшей в мире социальной сети упали на 8,9%. - до 31,00 долл./акция. Некоторые аналитики называют Facebook новым "мыльным пузырем" на рынке интернет-технологий.
Commerzbank: QЕ3 откладывается до президентских выборов
Американские монетарные власти не будут вводить в действие третий раунд программы количественного смягчения (QЕ3), уверены аналитики из Commerzbank. Нынешний год, как известно, год выборов президента и Конгресса в США. Ноябрь стремительно приближается, и Конгресс уже пытается оказать давление на ФРС. Однако, дабы не выглядеть политизированными, монетарные власти США не захотят предпринимать каких-либо конкретных шагов, а предпочтут занять выжидательную позицию вплоть до выборов, если только не произойдет каких-либо экстраординарных неожиданных событий, как то: резкое ухудшение макроэкономических показателей либо обвал котировок на фондовом рынке, подчеркивают эксперты.
Да, американская экономика не восстановилась настолько, чтобы демонстрировать темпы роста, которыми она росла сразу по завершении кризиса в 2010г. Однако законом не предусмотрен ввод экстренных мер помощи при умеренном экономическом росте. А рост в 2,5%, который в среднем ожидается в текущем году, вряд ли можно назвать катастрофическим. И уровень инфляции не выходит пока за рамки установленного ФРС комфортного уровня в 2%.
И тем не менее риски для роста американской экономики в краткосрочной перспективе достаточно велики. Несомненно, главный риск связан с долговым кризисом в Европе, тем более что очередная волна его эскалации пока не стихает, а совсем наоборот. Если в Греции все-таки произойдет неуправляемый дефолт, и она выйдет из еврозоны, то тогда на повестке дня может возникнуть вопрос о развитии событий в том же русле в Испании и Португалии. Тогда финансовые рынки испытают очередной шок, что окажет значительный негативный эффект на американскую экономику.
Помимо риска, связанного с внешними факторами, серьезная угроза для экономического роста может исходить и из фактора внутреннего характера. Если Конгресс США не продлит срок действия налоговых скидок, которые истекают в конце 2012г., то наступит taxmageddon - так образно охарактеризовали аналитики Commerzbank тот вариант событий, который может развернуться, если конгрессмены не пойдут на компромисс. Ущерб экономике в таком случае может быть нанесен, по оценкам немецких экспертов, в размере 2-3% от ВВП США. Поскольку серьезное обсуждение вопроса о налоговых скидках начнется, вероятнее всего, уже после ноябрьских выборов, до тех пор главная угроза для экономики США будет исходить все-таки из Европы. Если там ситуация действительно серьезно осложнится, ФРС, очевидно, будет вынуждена поменять свою тактику, тем более если американской экономике не удастся сохранить импульс умеренного роста. Тогда, вероятно, от американских монетарных властей можно будет ожидать экстренных мер помощи, полагают в Commerzbank.
Есть еще один вариант развития событий - ФРС может принять промежуточное решение, а именно повторно ввести в действие уже известные под названием Operation Twist стимулы Twist II. Преимущество подобного решения, по мнению специалистов, очевидно - нагрузка на баланс ФРС увеличена не будет, а эффект может быть таким же.
Однако в настоящий момент операция Twist II способна оказать на рынки меньший эффект, и соответственно, уменьшить риски меньше, чем Twist I, поэтому FOMC, вероятно, будет в своем решении руководствоваться ситуацией на финансовых рынках, полагают эксперты Commerzbank. Только в случае возникновения явной угрозы (обвал котировок на рынках или падение экономических показателей) FOMC будет готов ввести дополнительные меры экстренной помощи, и только тогда на повестку дня снова встанет вопрос о введении QЕ3, уверены в Commerzbank.
Saxo Bank: Меркель сказала нет еврооблигациям, положив конец росту евро
Канцлер Германии Ангела Меркель отказывается от еврооблигаций, поэтому рынок продает евро/доллар. Если бы она высказалась за них, единая валюта в конечном счете, упала бы еще глубже, но рынком движут эмоции, а не логика, отметил валютный стратег-консультант Sxo Bank Джон Харди.
"Заявления европейских политических лидеров перед саммитом ЕС показали, что никаких изменений в позиции немцев/Меркель относительно фискального союза не предвидится, поскольку канцлер прямо заявила, что не верит в способность еврооблигаций улучшить перспективы роста. И она, и Олланд отметили, что не стоит ждать от саммита важных решений, поскольку официальная встреча запланирована лишь на следующий месяц. Рынку не понравилась такая пролонгация агонии и неопределенности, поэтому пара евро/доллар упала к новым минимумам на фоне усиления антирисковых настроений. Более того, в долгосрочной перспективе, если Германия все же согласится на фискальный союз, этот шаг, очевидно, заставит ЕЦБ прибавить скорости своему печатному станку, чтобы обеспечить периферии необходимую девальвацию. Но сейчас рынку не до логики, все думают лишь о том, "выживет ли евро". Эмоции и реакция говорят о том, что противоречивые тенденции в ближайшее время приведут валюту к консолидации, поскольку сейчас на рынке мало людей с холодным рассудком. Рынком движут броские заголовки, и это опасно", - говорит эксперт.
В любом случае "новое кровопускание" привело пару евро/доллар к минимальным уровням почти за два года. Австралийский, канадский и новозеландский доллары также достигли новых минимумов против доллара США. "Тренд есть тренд, но посмотрим, надолго ли хватит нынешнего импульса - я в последнее время несколько критично отношусь к реакции рынка на разные новости. Я не жду изменения тренда, просто считаю, что растет вероятность наступления фазы консолидации", - заключил Д.Харди
Barclays Capital: На металлы платиновой группы давит неопределенность
Внимание рынка в настоящий момент направлено на политическую нестабильность в Греции и Европе, которая в свою очередь ухудшает перспективы металлов платиновой группы (МПГ). В своем обзоре рынка платины на 2012г. аналитики Johnson Matthey обозначили ряд позитивных трендов для МПГ. Как ожидают эксперты компании, в 2012г. на рынке платины сохранится избыток, находящийся в зависимости от поставок из ЮАР и инвестиционного спроса. На рынке палладия же образуется дефицит, вызванный сокращением российских запасов этого металла, ростом спроса на автокатализаторы и сохранением позитивной динамики инвестиций в ETF-фонды. Согласно ожиданиям аналитиков Barclays Capital, в текущем году избыток на рынке платины составит 37 тыс. унций, а рынок палладия войдет в состояние дефицита объемом 215 тыс. унций.
Влияние на баланс рынка МПГ будут оказывать четыре фактора, указывают в Barclays Capital. Во-первых, большую важность приобретает вторичное использование металлов. Впервые катализаторы на автомобили в Европе были установлены в конце 1990-х гг., и сейчас ожидается, что эти машины будут отправлены на свалку, в результате чего количество отработавших катализаторов возрастет. Аналитики Johnson Matthey повысили оценку масштабов повторного использования МПГ на 2011г., однако при этом отметили, что в 2012г. темпы роста показателя снизились. Во-вторых, в Johnson Matthey указали, что в прошлом году наряду с производством МПГ на шахтах металлы высвобождались и из стратегических запасов, в результате чего возможности компенсировать дефицит поставок в текущем году снизились. Более того, на нынешнем уровне цен рост производственных затрат продолжает создавать трудности для горнодобывающих предприятий.
В-третьих, хотя ситуация на рынке палладия сравнительно улучшилась с учетом роста конечного спроса на дизельные катализаторы (к которому привели повышение продаж автомобилей в США и Китае и замена платины на палладий в дизельных катализаторах), на платину оказывает давление беспокойство в отношении спроса на автомобили в Европе. Тем не менее в Johnson Matthey отметили, что реализация следующего этапа введения нормативов на выбросы загрязняющих веществ в Европе, Euro VI, благоприятна для платины с учетом того, что ограничения коснутся как оксидов азота, так и взвешенных твердых частиц. Наконец, в текущем году поток вкладов в ETF-фонды принял позитивный характер для обоих металлов, а оценки продаж из российских государственных запасов были снижены. При этом аналитики Johnson Matthey ожидают, что в 2012г. объемы поставок из госзапасов России составят 250 тыс. унций, а в Barclays Capital оценивают их в 300 тыс. унций. Хотя на фоне повышенной неопределенности на рынке по-прежнему присутствуют волатильные факторы, в целом баланс на рынках платины и палладия склонится в сторону дефицита, причем на рынке палладия он действительно сформируется, ожидают в Barclays Capital.
Главы государств ЕС на саммите попросили Грецию остаться
Главы государств Евросоюза во время неформального саммита в Брюсселе призвали Грецию сохранить евро. "Мы бы хотели, чтобы Греция осталась в еврозоне, но мы настаиваем на том, чтобы греки соблюдали достигнутые ранее договоренности", - сказала канцлер Германии Ангела Меркель после переговоров, передает Reuters. За сохранение Греции в еврозоне выступил и президент Франции Франсуа Олланд. Он предложил использовать для стимуляции роста экономики Греции структурные фонды ЕС.
Президент ЕС Херман ван Ромпей также высказался за сохранение Грецией евро. Он отметил, что с 2010г. Евросоюз и Международный валютный фонд (МВФ) выделили на спасение греческой экономики около 350 млрд евро. Президент ЕС ожидает, что греки определятся с судьбой евро на парламентских выборах 17 июня 2012г.
23 мая 2012г. анонимные источники сообщали, что рабочая группа Еврогруппы (специальный комитет, ответственный за подготовку заседаний министров финансов еврозоны) должна разработать план на случай выхода Греции из еврозоны. Договоренности о фактическом начале подготовки к выходу Греции из еврозоны были достигнуты в ходе телеконференции рабочей группы 21 мая 2012г. По другим данным, каждая страна должна разработать свой собственный комплекс мероприятий на случай отказа Афин от евро. Министерство финансов Греции отрицает существование подобных договоренностей в рамках рабочей группы Еврогруппы
Schroder Investment Management: Нужно постепенно сокращать позиции на долговом рынке
"Тренд снижения доходности облигаций уже достиг такого экстремального уровня, что разворот становится очень вероятным. Я не говорю, что это произойдет в течение 3-6 месяцев, но в течение 3-5 лет разворот неизбежен, а акции станут главным классом активов для сохранения и роста капитала. Прогнозировать точку разворота очень трудно, но я считаю, что уже нужно постепенно сокращать позиции на долговом рынке, потому что, как показывает пример пика по индексу NASDAQ в 2000г., когда разворот произойдет, он может быть достаточно резким", - сказал в эфире Bloomberg TV управляющий фондом Schroder Investment Management Энди Линч.
BofA Merrill Lynch: При любом развитии событий в еврозоне в России главным образом пострадает инвестиционный спрос
В случае беспорядочного распада еврозоны, цена нефти Brent может упасть до 60 долл./барр. на фоне резкой рецессии экономики региона и соответствующих последствий для мировой экономики. При контролируемом выходе Греции из состава еврозоны, в BofA Merrill Lynch ожидают падения стоимости нефти лишь до 80 долл./барр. При этом, если Греция останется в составе зоны евро, стоимость нефти останется на уровне 100 долл./барр. При самом оптимистичном развитии событий, когда Греции будет предоставлен очередной пакет помощи, прогноз BofA Merrill Lynch по средней стоимости нефти в этом году остается 118 долл./барр.
При цене на нефть на уровне 80 долл./барр., в 2013 г. российская экономика может вырасти на 1,5%. Однако при 60 долл./барр. экономика России может оказаться в состоянии рецессии. При любом развитии событий главной "жертвой" внешних потрясений будет инвестиционный спрос.
В BofA Merrill Lynch считают, что устойчивость российской экономики на неблагоприятном внешнем фоне главным образом связана с гибкостью курса рубля. В частности, отсутствие масштабных интервенций ЦБ РФ в поддержку рубля предотвратит сокращение денежной массы, и таким образом, и уменьшение инвестиционного спроса. Если же цена на нефть упадет до 60 долл./барр., рубль может протестировать уровень 38 рублей против бивалютной корзины или 35 рублей за доллар. При менее пессимистичном сценарии, падение рубля будет не таким сильным. При, соответственно, 80 долл./барр. рубль упадет до 33 рублей за доллар, а при 100 долл./барр. – до 31 рубля за доллар.
Помимо стабильности денежной массы, существенное ослабление рубля будет способствовать уменьшению объемов экспорта. При самом пессимистичном сценарии, в BofA Merrill Lynch прогнозируют падение импорта на 4,8% в 2012 г. и 19% - в 2013 г.
Если рубль упадет до 35 рублей за доллар, по оценкам BofA Merrill Lynch, инфляция ускорится до 7,5% в конце 2012 г., а в начале 2013 г. останется выше 8%, прежде чем начать снижаться во втором полугодии 2013 г.
Wells Fargo Advisors: Наш целевой уровень по индексу S&P на конец года — 1400-1450 пунктов
"Наш целевой уровень по индексу S&P на конец года - 1400-1450 пунктов. Мы ожидаем, что наиболее сильную динамику покажут секторы промышленного сырья, технологий и потребительских товаров выборочного спроса. Я думаю, что к европейскому долговому кризису мы будем периодически возвращаться еще несколько лет - с большой вероятностью Греция уйдет из еврозоны, а Испании потребуется финансовая помощь. Конечно, такие события будут отражаться на американском рынке, но нужно смотреть фундаментально на бизнес американских компаний. Мы видим больше положительных, чем отрицательных, факторов для американского рынка в долгосрочном периоде", - заявил в интервью Bloomberg TV старший стратег Wells Fargo Advisors Скотт Рен.
Pimco: В американскую недвижимость уже можно вкладывать деньги
"Я считаю, что в американскую недвижимость уже можно вкладывать деньги. Цены упали уже на 35%, запасы сокращаются как на первичном, так и на вторичном рынках, банки постепенно начинают выдавать кредиты, - сказал в интервью Bloomberg TV управляющий директор Pimco Марк Кисел. - Американская жилая недвижимость сейчас очень дешевая по сравнению с другими странами. В данный момент есть всего 144 тысячи новых домов на продажу - это минимум за 49 лет. Мы ожидаем, что рост ВВП США будет 1-1,5%, но для восстановления рынка недвижимости не обязательно нужен супер быстрый рост ВВП. Недвижимость сейчас выглядит привлекательной по сравнению с другими классами активов".
Manulife Asset Management: В этом году рынок вряд ли повторит траекторию предыдущего года
"Я не думаю, что в этом году рынок повторит траекторию предыдущего года, так как условия сейчас другие: американская статистика не ухудшается, и ситуация в Европе уже не такая опасная благодаря программе LTRO ЕЦБ, которая укрепила позиции банков. В США еще много компаний с большими денежными резервами, и они могут возвращать эти деньги акционерам, либо повышая дивиденды, либо проводя обратный выкуп акций. Американский рынок акций так и не смог вернуть доверие розничных инвесторов - много денег пока остается на счетах в банках", - отметил в эфире Bloomberg TV старший аналитик Manulife Asset Management Майкл Скэнлон.
Morgan Stanley: Уже на июньском заседании ЕЦБ может понизить ставку
"Структурные реформы, которые сейчас проводятся в европейских странах, могут вывести еврозону из долгового кризиса и возобновить экономический рост, но это может занять несколько лет. В краткосрочном периоде правительства уже ничего не могут сделать - вся надежда на то, что ЕЦБ будет продолжать стимулирующие меры до тех пор, пока эффект от проведенных реформ проявится. Сейчас они не проводят количественного смягчения, потому что не хотят расхолаживать правительства. Я думаю, уже на июньском заседании ЕЦБ может понизить ставку. Но этого сейчас, к сожалению, будет недостаточно", - заявил в интервью Bloomberg TV главный экономист Morgan Stanley Иоахим Фелс.
Goldman Sachs Asset Management: В Европе не кризис госдолга, а кризис структуры и управления
"Я уже давно утверждаю, что в Европе не кризис госдолга, а кризис структуры и управления. Властям нужно решать проблемы, которые существовали с самого начала. Германии необходимо определиться со своей позицией. Если им нужен валютный союз, в котором будет больше 6 участников, им надо и вести себя соответственно и не принимать решения, основанные только на собственных национальных интересах, - сказал в эфире Bloomberg TV председатель Goldman Sachs Asset Management Джим О'Нил. - Я думаю, что если еврозона будет существовать в следующие 5 лет, единые облигации станут частью системы. Что касается Греции, мы не ожидаем ее выхода из еврозоны в течение года. Им самим это не выгодно, они зависят от внешнего финансирования".
Raymond James: Как минимум, сейчас на рынке можно поторговать
"На прошлой неделе американский рынок был уже сильно перепродан - по ряду индикаторов это самый перепроданный уровень с 8 августа прошлого года. Мы начали возвращать часть денег на рынок. Еще очень рано говорить о долгосрочном развороте, но, как минимум, сейчас на рынке можно поторговать. Что касается европейских проблем, как говорится, вас кусает не та змея, которую вы видите. Я доверяю тем своим индикаторам, и европейские проблемы здесь не влияют на мои решения. 42-летний опыт в этом бизнесе подсказывает, что когда все задают один и тот же вопрос, это неправильный вопрос", - заметил в интервью Bloomberg TV главный инвестиционный стратег Raymond James Джефф Сот.
Nothern Trust: Американский рынок акций к концу года будет выше, чем сейчас
"Я думаю, волатильность будет высокой до 17 июня, когда состоятся выборы в Греции. У инвесторов есть обоснованные опасения относительно последствий выхода этой страны из еврозоны. Пока в Европе не придумают какого-то долгосрочного решения, инвесторы будут нервничать. Нужна система гарантий по банковским вкладам, чтобы предотвратить отток капитала из Испании и Италии. Так, выпуск единых облигаций был бы хорошим решением, - заявил в эфире Bloomberg TV главный инвестиционный стратег Nothern Trust Джеймс Макдональд. - В текущих условиях инвесторам нужна защита на случай развала еврозоны, поэтому мы увеличиваем долю американских акций в нашем портфеле за счет сокращения доли европейских и японских, и это окупается. Я ожидаю, что американский рынок акций к концу года будет выше, чем сейчас. Компании показывают хорошие результаты, при этом стоимость акций является привлекательной по сравнению с облигациями".
Джейкоб Киркегаард: Заявления греческих политиков нужно понимать в контексте предстоящих выборов
"Заявления греческих политиков нужно понимать в контексте предстоящих выборов. Чем больше они готовятся к выходу из еврозоны, тем больше денег выведут из их банков и тем дороже им в итоге обойдется уход из валютного союза. Чем хуже будет ситуация, тем больше будет вероятность победы тех политических сил, которые выступают за сохранение членства в еврозоне. 85% населения страны против выхода из валютного союза, а у Евросоюза нет законного способа исключить Грецию", -сказал в эфире Bloomberg TV сотрудник Института мировой экономики Петерсона Джейкоб Киркегаард.
Moody's планирует составить более полную и ясную картину новой финансово-экономической программы французского правительства в течение второго полугодия с.г. При этом особое внимание будет уделено расстановке сил, которая сложится после парламентских выборов в июне с.г., отмечается в материалах рейтинговой службы.
В феврале текущего года Moody's изменило прогноз по суверенному рейтингу Франции со "стабильного" на "негативный", сохранив сам рейтинг на уровне AAA. Основанием для ухудшения прогноза послужили "растущие финансовые и макроэкономические риски, обусловленные кризисом еврозоны".
7 мая 2012г., после того как стало известно о победе Ф.Олланда на президентских выборах во Франции, два других рейтинговых агентства - Standard & Poor's (S&P) и Fitch - заявили, что перемены в Елисейском дворце сами по себе не затрагивают кредитный рейтинг республики. В частности, Fitch отметило, что Ф.Олланд будет вынужден решать те же задачи, что и его предшественник Николя Саркози, а именно - укрепление бюджетной устойчивости, повышение потенциала экономического роста и защита от последствий финансового кризиса еврозоны.
В настоящее время долгосрочный кредитный рейтинг Франции от S&P находится на уровне AA+ (прогноз - "негативный"), от Fitch - на уровне AAA (прогноз - "негативный").
Инвесторы позитивно восприняли победу Ф.Олланда на президентских выборах: доходность 10-летних гособлигаций республики опустилась до минимума с октября 2010г., а последнее размещение 5-летних облигаций прошло при рекордно низкой доходности в 1,72%
Акции Facebook будут разочаровывать рынок несколько кварталов подряд
Акции крупнейшей в мире социальной сети Facebook продолжат разочаровывать рынок на протяжении нескольких кварталов подряд. Такое мнение высказали эксперты аналитической компании Morningstar Equity Research, передает Reuters.
"Мы не призываем принимать краткосрочные рыночные приобретения, но мы полагаем, что замедляющийся рост и снижающаяся прибыльность могут заставить акции торговаться значительно ниже наших оценок их справедливой стоимости", - отметил один из аналитиков - Рик Саммер. По его мнению, торги бумагами Facebook будут проходить хуже прогнозов на протяжении 12-18 месяцев.
Напомним, в ходе IPO Facebook разместила на бирже NASDAQ 421,2 млн акций (180 млн предложила сама компания и 241 млн 233 тыс. 615 бумаг - ее акционеры). Цена размещения Facebook составила 38 долл./акция, что является верхней границей диапазона, установленного 15 мая 2012г. на уровне 34-38 долл./акция. Однако дебютные торги компании на бирже Nasdaq 18 мая с.г. разочаровали многочисленных инвесторов, поскольку котировки Facebook повысились по сравнению с ценой IPO лишь на 23 цента (до 38,23 долл.), хотя многие аналитики прогнозировали рост до 50 долл./акция и выше.
На протяжении следующих торговых дней после IPO акции Facebook торговались ниже цены размещения. По итогам торгов 23 мая с.г. котировки владельца крупнейшей в мире социальной сети понизились до 32 долл/акция. Некоторые аналитики называют Facebook новым "мыльным пузырем" на рынке интернет-технологий.
Положение Facebook осложнено еще и двумя коллективными исками в связи с нераскрытием существенной информации перед IPO. Первый иск был подан в верховный суд штата Калифорния, интересы истцов представляет юридическая компания Glancy Binkow & Goldberg, а второй - в суд Манхэттена (штат Нью-Йорк), интересы истцов представляет юридическая фирма Lieff Cabraser Heimann & Bernstein. Ответчиками по данному иску выступают Facebook, ее глава и основатель Марк Цукерберг, а также банки - организаторы IPO, включая Morgan Stanley. Согласно позиции истцов, аналитики банков-организаторов Morgan Stanley Goldman Sachs и JPMorgan понизили финансовые прогнозы прибыли и выручки Facebook в связи с неопределенными перспективами доходов от онлайн-рекламы в социальной сети. Утверждается, что эта информация была передана избранным институциональным инвесторам, тогда как розничные инвесторы были прогнорированы. В итоге обладатели данной информации могли сделать прибыль, продав акции Facebook в первые минуты торговой сессии, когда они подорожали более чем на 10%.
Saxo Bank: Саммит ЕС оказался очередной пустышкой
Пресс-конференция по итогам прошедшего 23 мая саммита лидеров ЕС принесла сплошное разочарование. Разработанный "новый" план заключается в том, чтобы следовать уже согласованному ранее плану "рост 2020", а также уделять больше внимания инвестициям и не нарушать законов единого рынка. "Ничего выдающегося с учетом обстоятельств и с политической точки зрения. Германия не намерена даже думать о еврооблигациях и усилении солидарности", - отмечает главный экономист Saxo Bank Стин Якобсен.
Прошедший накануне саммит стал первым для президента Франции Франсуа Олланда, который представил свою программу, ориентированную на рост. "Однако реальность не оправдает его текущих ожиданий, или, выражаясь в терминах рынка опционов, реализованная волатильность окажется ниже текущей подразумеваемой", - добавил эксперт банка.
Политику ЕС "тянуть время и делать хорошую мину при плохой игре", судя по всему, сократили до "делать хорошую мину", поскольку тянуть время дальше некуда: Греция быстро продвигается к выходу из еврозоны.
Стоит отметить, что в Азии Греции уделяют меньше внимания: инвесторов интересует в первую очередь рост ВВП Китая в I квартале, который, судя по всему, будет ниже 6,5%. "По данным МВФ, с начала финансового кризиса КНР обеспечивала мировой экономике 32% роста, поэтому охлаждение экономики этой страны скоро отразится на экономическом климате во всем мире и усилит давление на европейские государства с высокими дефицитами текущих счетов. Индия - это отдельная история, поскольку она стоит на пороге настоящего валютного кризиса: рупия устанавливает новые рекорды против доллара каждый день", - сообщил С.Якобсен.
В Европе, Азии и США политические лидеры по-прежнему пытаются выиграть время, но у них это уже плохо получается, что грозит вылиться в мини-кризис, который в свою очередь приведет нас к осознанию необходимости реальных перемен и сценарию роста, в рамках которого микроэкономика наконец-то сможет сгладить все макроэкономические ошибки политиков, скопившиеся с 2007г., заключил специалист
Выход Греции из еврозоны может привести к росту долга Испании и Италии
Международное рейтинговое агентство Fitch прогнозирует, что наибольшие потери от выхода Греции из еврозоны понесут испанские и итальянские страховые компании. Такая информация содержится в пресс-релизе Fitch.
В то время как немецкие и британские страховые компании защищены от растущих рисков в периферийных странах еврозоны, их итальянские и испанские конкуренты занимают более уязвимую позицию, поскольку выход Греции из валютного блока может привести к росту государственного и банковского долга в Испании и Италии.
Испанские страховые компании сильнее, чем итальянские, зависят от государственного долга, поскольку у них на руках большое количество госблигаций. Итальянские страховщики, в свою очередь, сильнее зависят от роста долга "домашних" банков.
Выход Греции из валютного блока не является основным сценарием Fitch по развитию ситуации в еврозоне, однако если это произойдет, рейтинги итальянских и испанских страховых компаний, вероятно, будут помещены на пересмотр с "негативным" прогнозом. В последствии могут быть пересмотрены суверенные рейтинги Испании и Италии даже при условии, что выход Греции из еврозоны будет сопровождаться эффективными ответными мерами со стороны Евросоюза.
Morgan Stanley пересмотрит стоимость акций Facebook
Организатор IPO Facebook банк Morgan Stanley пересмотрит стоимость акций социальной сети для частных клиентов. Об этом говорится во внутреннем документе банка, выпущенном 23 мая 2012г., передает Reuters. Пересмотр стоимости коснется тех инвесторов, кто переплатил 18 мая 2012г. во время первых торгов акциями на бирже NASDAQ. В записке утверждается, что банк проверит каждую операцию с ценными бумагами Facebook. В настоящее время, говорится в документе компании, значительное количество сделок первого дня с акциями Facebook было пересмотрено. Общая стоимость выплат Morgan Stanley частным клиентам не называется.
"Все сделки пересматриваются исходя из наиболее оптимальной цены акций. Мы ожидаем, что будет проведен ряд уточнений на цены акций. В случае с наибольшей разницей цен мы проведем компенсацию в первую очередь - в течение ближайших дней. Оценка и выплата оставшихся компенсаций будет проведена в максимально сжатые сроки", - говорится во внутренней инструкции компании.
Напомним, что против Morgan Stanley и Facebook было подано два судебных иска в связи с сокрытием важной для IPO информации.
В ходе IPO Facebook разместила на бирже NASDAQ 421,2 млн акций (180 млн предложила сама компания и 241 млн 233 тыс. 615 бумаг - ее акционеры). Цена размещения Facebook составила 38 долл./акция, что является верхней границей диапазона, установленного 15 мая 2012г. на уровне 34-38 долл./акция. Однако дебютные торги компании на бирже Nasdaq 18 мая с.г. разочаровали многочисленных инвесторов, поскольку котировки Facebook повысились по сравнению с ценой IPO лишь на 23 цента (до 38,23 долл.), хотя многие аналитики прогнозировали рост до 50 долл./акция и выше.
На протяжении следующих двух торговых дней после IPO акции Facebook торговались ниже цены размещения. По итогам торгов 22 мая с.г. котировки владельца крупнейшей в мире социальной сети упали на 8,9%. - до 31,00 долл./акция. Некоторые аналитики называют Facebook новым "мыльным пузырем" на рынке интернет-технологий.
Commerzbank: QЕ3 откладывается до президентских выборов
Американские монетарные власти не будут вводить в действие третий раунд программы количественного смягчения (QЕ3), уверены аналитики из Commerzbank. Нынешний год, как известно, год выборов президента и Конгресса в США. Ноябрь стремительно приближается, и Конгресс уже пытается оказать давление на ФРС. Однако, дабы не выглядеть политизированными, монетарные власти США не захотят предпринимать каких-либо конкретных шагов, а предпочтут занять выжидательную позицию вплоть до выборов, если только не произойдет каких-либо экстраординарных неожиданных событий, как то: резкое ухудшение макроэкономических показателей либо обвал котировок на фондовом рынке, подчеркивают эксперты.
Да, американская экономика не восстановилась настолько, чтобы демонстрировать темпы роста, которыми она росла сразу по завершении кризиса в 2010г. Однако законом не предусмотрен ввод экстренных мер помощи при умеренном экономическом росте. А рост в 2,5%, который в среднем ожидается в текущем году, вряд ли можно назвать катастрофическим. И уровень инфляции не выходит пока за рамки установленного ФРС комфортного уровня в 2%.
И тем не менее риски для роста американской экономики в краткосрочной перспективе достаточно велики. Несомненно, главный риск связан с долговым кризисом в Европе, тем более что очередная волна его эскалации пока не стихает, а совсем наоборот. Если в Греции все-таки произойдет неуправляемый дефолт, и она выйдет из еврозоны, то тогда на повестке дня может возникнуть вопрос о развитии событий в том же русле в Испании и Португалии. Тогда финансовые рынки испытают очередной шок, что окажет значительный негативный эффект на американскую экономику.
Помимо риска, связанного с внешними факторами, серьезная угроза для экономического роста может исходить и из фактора внутреннего характера. Если Конгресс США не продлит срок действия налоговых скидок, которые истекают в конце 2012г., то наступит taxmageddon - так образно охарактеризовали аналитики Commerzbank тот вариант событий, который может развернуться, если конгрессмены не пойдут на компромисс. Ущерб экономике в таком случае может быть нанесен, по оценкам немецких экспертов, в размере 2-3% от ВВП США. Поскольку серьезное обсуждение вопроса о налоговых скидках начнется, вероятнее всего, уже после ноябрьских выборов, до тех пор главная угроза для экономики США будет исходить все-таки из Европы. Если там ситуация действительно серьезно осложнится, ФРС, очевидно, будет вынуждена поменять свою тактику, тем более если американской экономике не удастся сохранить импульс умеренного роста. Тогда, вероятно, от американских монетарных властей можно будет ожидать экстренных мер помощи, полагают в Commerzbank.
Есть еще один вариант развития событий - ФРС может принять промежуточное решение, а именно повторно ввести в действие уже известные под названием Operation Twist стимулы Twist II. Преимущество подобного решения, по мнению специалистов, очевидно - нагрузка на баланс ФРС увеличена не будет, а эффект может быть таким же.
Однако в настоящий момент операция Twist II способна оказать на рынки меньший эффект, и соответственно, уменьшить риски меньше, чем Twist I, поэтому FOMC, вероятно, будет в своем решении руководствоваться ситуацией на финансовых рынках, полагают эксперты Commerzbank. Только в случае возникновения явной угрозы (обвал котировок на рынках или падение экономических показателей) FOMC будет готов ввести дополнительные меры экстренной помощи, и только тогда на повестку дня снова встанет вопрос о введении QЕ3, уверены в Commerzbank.
Saxo Bank: Меркель сказала нет еврооблигациям, положив конец росту евро
Канцлер Германии Ангела Меркель отказывается от еврооблигаций, поэтому рынок продает евро/доллар. Если бы она высказалась за них, единая валюта в конечном счете, упала бы еще глубже, но рынком движут эмоции, а не логика, отметил валютный стратег-консультант Sxo Bank Джон Харди.
"Заявления европейских политических лидеров перед саммитом ЕС показали, что никаких изменений в позиции немцев/Меркель относительно фискального союза не предвидится, поскольку канцлер прямо заявила, что не верит в способность еврооблигаций улучшить перспективы роста. И она, и Олланд отметили, что не стоит ждать от саммита важных решений, поскольку официальная встреча запланирована лишь на следующий месяц. Рынку не понравилась такая пролонгация агонии и неопределенности, поэтому пара евро/доллар упала к новым минимумам на фоне усиления антирисковых настроений. Более того, в долгосрочной перспективе, если Германия все же согласится на фискальный союз, этот шаг, очевидно, заставит ЕЦБ прибавить скорости своему печатному станку, чтобы обеспечить периферии необходимую девальвацию. Но сейчас рынку не до логики, все думают лишь о том, "выживет ли евро". Эмоции и реакция говорят о том, что противоречивые тенденции в ближайшее время приведут валюту к консолидации, поскольку сейчас на рынке мало людей с холодным рассудком. Рынком движут броские заголовки, и это опасно", - говорит эксперт.
В любом случае "новое кровопускание" привело пару евро/доллар к минимальным уровням почти за два года. Австралийский, канадский и новозеландский доллары также достигли новых минимумов против доллара США. "Тренд есть тренд, но посмотрим, надолго ли хватит нынешнего импульса - я в последнее время несколько критично отношусь к реакции рынка на разные новости. Я не жду изменения тренда, просто считаю, что растет вероятность наступления фазы консолидации", - заключил Д.Харди
Barclays Capital: На металлы платиновой группы давит неопределенность
Внимание рынка в настоящий момент направлено на политическую нестабильность в Греции и Европе, которая в свою очередь ухудшает перспективы металлов платиновой группы (МПГ). В своем обзоре рынка платины на 2012г. аналитики Johnson Matthey обозначили ряд позитивных трендов для МПГ. Как ожидают эксперты компании, в 2012г. на рынке платины сохранится избыток, находящийся в зависимости от поставок из ЮАР и инвестиционного спроса. На рынке палладия же образуется дефицит, вызванный сокращением российских запасов этого металла, ростом спроса на автокатализаторы и сохранением позитивной динамики инвестиций в ETF-фонды. Согласно ожиданиям аналитиков Barclays Capital, в текущем году избыток на рынке платины составит 37 тыс. унций, а рынок палладия войдет в состояние дефицита объемом 215 тыс. унций.
Влияние на баланс рынка МПГ будут оказывать четыре фактора, указывают в Barclays Capital. Во-первых, большую важность приобретает вторичное использование металлов. Впервые катализаторы на автомобили в Европе были установлены в конце 1990-х гг., и сейчас ожидается, что эти машины будут отправлены на свалку, в результате чего количество отработавших катализаторов возрастет. Аналитики Johnson Matthey повысили оценку масштабов повторного использования МПГ на 2011г., однако при этом отметили, что в 2012г. темпы роста показателя снизились. Во-вторых, в Johnson Matthey указали, что в прошлом году наряду с производством МПГ на шахтах металлы высвобождались и из стратегических запасов, в результате чего возможности компенсировать дефицит поставок в текущем году снизились. Более того, на нынешнем уровне цен рост производственных затрат продолжает создавать трудности для горнодобывающих предприятий.
В-третьих, хотя ситуация на рынке палладия сравнительно улучшилась с учетом роста конечного спроса на дизельные катализаторы (к которому привели повышение продаж автомобилей в США и Китае и замена платины на палладий в дизельных катализаторах), на платину оказывает давление беспокойство в отношении спроса на автомобили в Европе. Тем не менее в Johnson Matthey отметили, что реализация следующего этапа введения нормативов на выбросы загрязняющих веществ в Европе, Euro VI, благоприятна для платины с учетом того, что ограничения коснутся как оксидов азота, так и взвешенных твердых частиц. Наконец, в текущем году поток вкладов в ETF-фонды принял позитивный характер для обоих металлов, а оценки продаж из российских государственных запасов были снижены. При этом аналитики Johnson Matthey ожидают, что в 2012г. объемы поставок из госзапасов России составят 250 тыс. унций, а в Barclays Capital оценивают их в 300 тыс. унций. Хотя на фоне повышенной неопределенности на рынке по-прежнему присутствуют волатильные факторы, в целом баланс на рынках платины и палладия склонится в сторону дефицита, причем на рынке палладия он действительно сформируется, ожидают в Barclays Capital.
Главы государств ЕС на саммите попросили Грецию остаться
Главы государств Евросоюза во время неформального саммита в Брюсселе призвали Грецию сохранить евро. "Мы бы хотели, чтобы Греция осталась в еврозоне, но мы настаиваем на том, чтобы греки соблюдали достигнутые ранее договоренности", - сказала канцлер Германии Ангела Меркель после переговоров, передает Reuters. За сохранение Греции в еврозоне выступил и президент Франции Франсуа Олланд. Он предложил использовать для стимуляции роста экономики Греции структурные фонды ЕС.
Президент ЕС Херман ван Ромпей также высказался за сохранение Грецией евро. Он отметил, что с 2010г. Евросоюз и Международный валютный фонд (МВФ) выделили на спасение греческой экономики около 350 млрд евро. Президент ЕС ожидает, что греки определятся с судьбой евро на парламентских выборах 17 июня 2012г.
23 мая 2012г. анонимные источники сообщали, что рабочая группа Еврогруппы (специальный комитет, ответственный за подготовку заседаний министров финансов еврозоны) должна разработать план на случай выхода Греции из еврозоны. Договоренности о фактическом начале подготовки к выходу Греции из еврозоны были достигнуты в ходе телеконференции рабочей группы 21 мая 2012г. По другим данным, каждая страна должна разработать свой собственный комплекс мероприятий на случай отказа Афин от евро. Министерство финансов Греции отрицает существование подобных договоренностей в рамках рабочей группы Еврогруппы
Schroder Investment Management: Нужно постепенно сокращать позиции на долговом рынке
"Тренд снижения доходности облигаций уже достиг такого экстремального уровня, что разворот становится очень вероятным. Я не говорю, что это произойдет в течение 3-6 месяцев, но в течение 3-5 лет разворот неизбежен, а акции станут главным классом активов для сохранения и роста капитала. Прогнозировать точку разворота очень трудно, но я считаю, что уже нужно постепенно сокращать позиции на долговом рынке, потому что, как показывает пример пика по индексу NASDAQ в 2000г., когда разворот произойдет, он может быть достаточно резким", - сказал в эфире Bloomberg TV управляющий фондом Schroder Investment Management Энди Линч.
BofA Merrill Lynch: При любом развитии событий в еврозоне в России главным образом пострадает инвестиционный спрос
В случае беспорядочного распада еврозоны, цена нефти Brent может упасть до 60 долл./барр. на фоне резкой рецессии экономики региона и соответствующих последствий для мировой экономики. При контролируемом выходе Греции из состава еврозоны, в BofA Merrill Lynch ожидают падения стоимости нефти лишь до 80 долл./барр. При этом, если Греция останется в составе зоны евро, стоимость нефти останется на уровне 100 долл./барр. При самом оптимистичном развитии событий, когда Греции будет предоставлен очередной пакет помощи, прогноз BofA Merrill Lynch по средней стоимости нефти в этом году остается 118 долл./барр.
При цене на нефть на уровне 80 долл./барр., в 2013 г. российская экономика может вырасти на 1,5%. Однако при 60 долл./барр. экономика России может оказаться в состоянии рецессии. При любом развитии событий главной "жертвой" внешних потрясений будет инвестиционный спрос.
В BofA Merrill Lynch считают, что устойчивость российской экономики на неблагоприятном внешнем фоне главным образом связана с гибкостью курса рубля. В частности, отсутствие масштабных интервенций ЦБ РФ в поддержку рубля предотвратит сокращение денежной массы, и таким образом, и уменьшение инвестиционного спроса. Если же цена на нефть упадет до 60 долл./барр., рубль может протестировать уровень 38 рублей против бивалютной корзины или 35 рублей за доллар. При менее пессимистичном сценарии, падение рубля будет не таким сильным. При, соответственно, 80 долл./барр. рубль упадет до 33 рублей за доллар, а при 100 долл./барр. – до 31 рубля за доллар.
Помимо стабильности денежной массы, существенное ослабление рубля будет способствовать уменьшению объемов экспорта. При самом пессимистичном сценарии, в BofA Merrill Lynch прогнозируют падение импорта на 4,8% в 2012 г. и 19% - в 2013 г.
Если рубль упадет до 35 рублей за доллар, по оценкам BofA Merrill Lynch, инфляция ускорится до 7,5% в конце 2012 г., а в начале 2013 г. останется выше 8%, прежде чем начать снижаться во втором полугодии 2013 г.
Wells Fargo Advisors: Наш целевой уровень по индексу S&P на конец года — 1400-1450 пунктов
"Наш целевой уровень по индексу S&P на конец года - 1400-1450 пунктов. Мы ожидаем, что наиболее сильную динамику покажут секторы промышленного сырья, технологий и потребительских товаров выборочного спроса. Я думаю, что к европейскому долговому кризису мы будем периодически возвращаться еще несколько лет - с большой вероятностью Греция уйдет из еврозоны, а Испании потребуется финансовая помощь. Конечно, такие события будут отражаться на американском рынке, но нужно смотреть фундаментально на бизнес американских компаний. Мы видим больше положительных, чем отрицательных, факторов для американского рынка в долгосрочном периоде", - заявил в интервью Bloomberg TV старший стратег Wells Fargo Advisors Скотт Рен.
Pimco: В американскую недвижимость уже можно вкладывать деньги
"Я считаю, что в американскую недвижимость уже можно вкладывать деньги. Цены упали уже на 35%, запасы сокращаются как на первичном, так и на вторичном рынках, банки постепенно начинают выдавать кредиты, - сказал в интервью Bloomberg TV управляющий директор Pimco Марк Кисел. - Американская жилая недвижимость сейчас очень дешевая по сравнению с другими странами. В данный момент есть всего 144 тысячи новых домов на продажу - это минимум за 49 лет. Мы ожидаем, что рост ВВП США будет 1-1,5%, но для восстановления рынка недвижимости не обязательно нужен супер быстрый рост ВВП. Недвижимость сейчас выглядит привлекательной по сравнению с другими классами активов".
Manulife Asset Management: В этом году рынок вряд ли повторит траекторию предыдущего года
"Я не думаю, что в этом году рынок повторит траекторию предыдущего года, так как условия сейчас другие: американская статистика не ухудшается, и ситуация в Европе уже не такая опасная благодаря программе LTRO ЕЦБ, которая укрепила позиции банков. В США еще много компаний с большими денежными резервами, и они могут возвращать эти деньги акционерам, либо повышая дивиденды, либо проводя обратный выкуп акций. Американский рынок акций так и не смог вернуть доверие розничных инвесторов - много денег пока остается на счетах в банках", - отметил в эфире Bloomberg TV старший аналитик Manulife Asset Management Майкл Скэнлон.
Morgan Stanley: Уже на июньском заседании ЕЦБ может понизить ставку
"Структурные реформы, которые сейчас проводятся в европейских странах, могут вывести еврозону из долгового кризиса и возобновить экономический рост, но это может занять несколько лет. В краткосрочном периоде правительства уже ничего не могут сделать - вся надежда на то, что ЕЦБ будет продолжать стимулирующие меры до тех пор, пока эффект от проведенных реформ проявится. Сейчас они не проводят количественного смягчения, потому что не хотят расхолаживать правительства. Я думаю, уже на июньском заседании ЕЦБ может понизить ставку. Но этого сейчас, к сожалению, будет недостаточно", - заявил в интервью Bloomberg TV главный экономист Morgan Stanley Иоахим Фелс.
Goldman Sachs Asset Management: В Европе не кризис госдолга, а кризис структуры и управления
"Я уже давно утверждаю, что в Европе не кризис госдолга, а кризис структуры и управления. Властям нужно решать проблемы, которые существовали с самого начала. Германии необходимо определиться со своей позицией. Если им нужен валютный союз, в котором будет больше 6 участников, им надо и вести себя соответственно и не принимать решения, основанные только на собственных национальных интересах, - сказал в эфире Bloomberg TV председатель Goldman Sachs Asset Management Джим О'Нил. - Я думаю, что если еврозона будет существовать в следующие 5 лет, единые облигации станут частью системы. Что касается Греции, мы не ожидаем ее выхода из еврозоны в течение года. Им самим это не выгодно, они зависят от внешнего финансирования".
Raymond James: Как минимум, сейчас на рынке можно поторговать
"На прошлой неделе американский рынок был уже сильно перепродан - по ряду индикаторов это самый перепроданный уровень с 8 августа прошлого года. Мы начали возвращать часть денег на рынок. Еще очень рано говорить о долгосрочном развороте, но, как минимум, сейчас на рынке можно поторговать. Что касается европейских проблем, как говорится, вас кусает не та змея, которую вы видите. Я доверяю тем своим индикаторам, и европейские проблемы здесь не влияют на мои решения. 42-летний опыт в этом бизнесе подсказывает, что когда все задают один и тот же вопрос, это неправильный вопрос", - заметил в интервью Bloomberg TV главный инвестиционный стратег Raymond James Джефф Сот.
Nothern Trust: Американский рынок акций к концу года будет выше, чем сейчас
"Я думаю, волатильность будет высокой до 17 июня, когда состоятся выборы в Греции. У инвесторов есть обоснованные опасения относительно последствий выхода этой страны из еврозоны. Пока в Европе не придумают какого-то долгосрочного решения, инвесторы будут нервничать. Нужна система гарантий по банковским вкладам, чтобы предотвратить отток капитала из Испании и Италии. Так, выпуск единых облигаций был бы хорошим решением, - заявил в эфире Bloomberg TV главный инвестиционный стратег Nothern Trust Джеймс Макдональд. - В текущих условиях инвесторам нужна защита на случай развала еврозоны, поэтому мы увеличиваем долю американских акций в нашем портфеле за счет сокращения доли европейских и японских, и это окупается. Я ожидаю, что американский рынок акций к концу года будет выше, чем сейчас. Компании показывают хорошие результаты, при этом стоимость акций является привлекательной по сравнению с облигациями".
Джейкоб Киркегаард: Заявления греческих политиков нужно понимать в контексте предстоящих выборов
"Заявления греческих политиков нужно понимать в контексте предстоящих выборов. Чем больше они готовятся к выходу из еврозоны, тем больше денег выведут из их банков и тем дороже им в итоге обойдется уход из валютного союза. Чем хуже будет ситуация, тем больше будет вероятность победы тех политических сил, которые выступают за сохранение членства в еврозоне. 85% населения страны против выхода из валютного союза, а у Евросоюза нет законного способа исключить Грецию", -сказал в эфире Bloomberg TV сотрудник Института мировой экономики Петерсона Джейкоб Киркегаард.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба