28 мая 2012 FxPRO
Похоже, что началось некоторое ралли короткого покрытия по тому рекордному количеству коротких позиций, которое наблюдается сейчас на рынке.
Во-первых, греческая партия Новых Демократов, которая придерживается соблюдения текущих правил международного спасения, имеет внушительный отрыв от СИРИЗА, партии, придерживающейся жесткой линии. Несмотря на прямые предупреждения от ведущих греческих политиков в бедствиях, ожидающих Грецию, если она выйдет из еврозоны, может так случится, что это произойдет, так или иначе. Согласно Чарлзу Даларе, главе Института Международных Финансов, стоимость выхода Греции из единой валюты, скорее всего, превысит 1 трлн. евро.
Во-вторых, статья в Sunday Times открыла «секретный план» ЕС о создании фонда спасения для европейских банков, который будет пополняться налогами (на банки). Этот фонд будет иметь силу те банки, которые борются за свою состоятельность. Работа над этим предложением ведется по инициативе Марио Монти, который исследует возможность применения всеевропейской схемы гарантий по вкладам, которая также будет формироваться за счет сборов с банков, а такие институты, как ЕЦБ и/или Механизм Европейской Помощи, будут предоставлять дополнительные средства. С одной стороны, вполне понятно, что наиболее близкие к банкротству страны пытаются принудить банки привлекать наличность. Однако, финансовый сектор будет этому сильно противостоять, особенно в Британии, где это серьезно навредит конкурентоспособности. Также сложно увидеть, как европейские страны (за исключением пары примеров) сумеют деньгами действительно помочь в формировании подобной гарантийной схемы. На национальном уровне, существующие схемы гарантий по депозитам уже сейчас серьезнейшим образом недофинансированы по всем параметрам.
И, наконец, следует отметить, что мы приближаемся к концу месяца, и, после сильных движений по евро (в частности), и по рисковым активам (в целом), мы можем стать свидетелями некоторой перебалансировки в конце месяца, что может пойти на пользу в ближайшие дни как единой валюте, так и рынкам в целом
Швейцарские стрессы
Все относительно, и некоторые движения по EUR/CHF в последние дни заслуживают внимания, по крайней мере в сравнении с безмятежностью предшествующих недель. В конце недели отмечалась повышенная волатильность на слухах в отношении возможных мер со стороны швейцарских чиновников по борьбе с силой франка. На выходных, благодаря комментариям Йордана из НБШ, который указал на формирование группы, которая будет заниматься исследованием вопроса силы франка. В частности, много сделал комментарий, что будет изучен вопрос контроля капитала, или, скорее ,тот факт, что НБШ не исключает введения подобных мер в попытке надавить на франк.
Высказывая свою позицию, НБШ оказался более открытым в отношении возможного откола стран от единой валюты. Он знает, что в таком случае будет дальнейшее повышательное давление на швейцарский франк, и продажи франков в неограниченных количествах не смогут обойтись без последствий для местной экономики. В то же время, спрос на швейцарский экспорт внутри еврозоны резко упадет. В таком случае будет неприятная комбинация все еще страдающей экономики и расшатывающей дефляции, так как ИПЦ сейчас на -1,0%. Более того, без сомнений действия Швейцарии не будут приветствоваться международными политиками. Даже с учетом уникальности ситуации, серьезно возрастет риск, что другие страны захотят последовать этому примеру. Так мы можем вновь вернуться в 1970-е
Проблески надежды
Проведенные на выходных опросы общественного мнения в Греции показали, что партии, поддерживающие спасение, набирают вес. Два исследования показали, что они могут получить достаточно голосов для создания внушительной коалиции. Это поддержало рост евро во время торгов в Азии, позволив валюте пробиться выше 1,26 с 1,2496, который был достигнут на прошлой неделе. Однако, до настоящих выборов три недели, которые вряд ли будут легкими для единой валюты. Также в четверг мы ждем результатов ирландского референдума по пакту фискального союза. Тем временем, испанское правительство движется в сторону вливания нового капитала в Bankia, также есть движение в сторону усиления схемы защиты банковских депозитов, предлагаемой для европейских вкладчиков. Такое скромное улучшение в сочетании с тем фактом, что предшествующая неделя была худшей в этом году для евро, увеличила риск ралли короткого покрытия на этой неделе, но мало кто сомневается, что текущие настроения остаются более чем хрупкими
Германия оттаивает по отношению к евробондам
Характеризовать германский взгляд на евробонды как глухая оппозиция, будет не правильным преувеличением. Некоторое продолжительное время канцлер Меркель и министр финансов Шойбле долгое время утверждали, что любые дискуссии в отношении евробондов будут преждевременными без внедления фискального пакта еврозоны. Последний был одобрен европейскими лидерами, а сейчас идет процесс его принятия и одобрения на национальном уровне или через парламенты. Например, Ангела Меркель провела встречу с оппозиционной партией социал-демократов в Берлине вчера, чтобы обсудить некоторые моменты пакта. Требуется, чтобы он был принят двумя третями в обеих палатах.
В то же время, Германия продвигает идею, альтернативную евробондам. Полгода назад германский экономический совет порекомендовал создать пакт европейского выкупа (European Redemption Pact, ERP), по которому участвующая страна может рефинансировать себя через фонд европейского выкупа (ERF) до тех пор, пока объем рефинансированного долга (через ERF) не достигнет определенного разрыва между фактическим и гипотетическим долгом, который должен составлять 60% от ВВП. Фонд должен иметь ограниченный срок обращения (допустим, 25 лет), и потребует от участников подписать долговые «тормоза» (другими словами, потребует подписания в национальных конституциях). Также каждый участник должен гарантировать свою долю в фонде удержанием 20% на депозитах в форме валютных резервов и/или в золоте. Это предположение имело много достоинств, и подавалось в качестве противоядия тем идеям, которые генерировал «латинский» блок. Основная идея – это стимулирование и поощрение погашения долга, а не его накопление.
Посмотрим, сумеет ли это предложение найти поддержку со стороны европейских политиков. Во время, когда других идей крайне мало, к этой стоит присмотреться
Евро становится все хуже
За коротким всплеском оптимизма на прошлой неделе последовала очередная волна распродаж, опустившая единую валюту до чуть более чем 1,25, что является двухлетним минимумом.
Президент Каталонии попросил поддержки у федерального центра, так как регион не может обеспечить себе финансирование на рынках. Хотя финансовые трудности Каталонии на слуху уже некоторое время. Тем не менее, такие новости сумели расстроить евро, особенно сейчас, когда рынки особенно внимательно отслеживают информацию по Испании.
Это последовало за объявлением, что Bankia потребуется 15 млрд. евро нового капитала, что гораздо больше объявленных неделей ранее 9 млрд. Особенно плохо, что эти 15 млрд. должны быть свыше тех вливаний в 4,5 млрд., которые уже сделало испанское правительство. Доверие к испанским банкам было потеряно настолько, что торговля акциями многих банков была приостановлена в пятницу, на фоне спекуляций, что придется национализировать многие банки. Также Испании помог «улететь» новый со-глава Deutsche Bank Юрген Фитшен, назвавший «ошеломляющими» указанные цифры рекапитализации испанских банков. Конечно, он не ошибается.
Греция, может быть соломинкой, которая ломает спину верблюда, но вес Испании нанесет куда больший урон
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Во-первых, греческая партия Новых Демократов, которая придерживается соблюдения текущих правил международного спасения, имеет внушительный отрыв от СИРИЗА, партии, придерживающейся жесткой линии. Несмотря на прямые предупреждения от ведущих греческих политиков в бедствиях, ожидающих Грецию, если она выйдет из еврозоны, может так случится, что это произойдет, так или иначе. Согласно Чарлзу Даларе, главе Института Международных Финансов, стоимость выхода Греции из единой валюты, скорее всего, превысит 1 трлн. евро.
Во-вторых, статья в Sunday Times открыла «секретный план» ЕС о создании фонда спасения для европейских банков, который будет пополняться налогами (на банки). Этот фонд будет иметь силу те банки, которые борются за свою состоятельность. Работа над этим предложением ведется по инициативе Марио Монти, который исследует возможность применения всеевропейской схемы гарантий по вкладам, которая также будет формироваться за счет сборов с банков, а такие институты, как ЕЦБ и/или Механизм Европейской Помощи, будут предоставлять дополнительные средства. С одной стороны, вполне понятно, что наиболее близкие к банкротству страны пытаются принудить банки привлекать наличность. Однако, финансовый сектор будет этому сильно противостоять, особенно в Британии, где это серьезно навредит конкурентоспособности. Также сложно увидеть, как европейские страны (за исключением пары примеров) сумеют деньгами действительно помочь в формировании подобной гарантийной схемы. На национальном уровне, существующие схемы гарантий по депозитам уже сейчас серьезнейшим образом недофинансированы по всем параметрам.
И, наконец, следует отметить, что мы приближаемся к концу месяца, и, после сильных движений по евро (в частности), и по рисковым активам (в целом), мы можем стать свидетелями некоторой перебалансировки в конце месяца, что может пойти на пользу в ближайшие дни как единой валюте, так и рынкам в целом
Швейцарские стрессы
Все относительно, и некоторые движения по EUR/CHF в последние дни заслуживают внимания, по крайней мере в сравнении с безмятежностью предшествующих недель. В конце недели отмечалась повышенная волатильность на слухах в отношении возможных мер со стороны швейцарских чиновников по борьбе с силой франка. На выходных, благодаря комментариям Йордана из НБШ, который указал на формирование группы, которая будет заниматься исследованием вопроса силы франка. В частности, много сделал комментарий, что будет изучен вопрос контроля капитала, или, скорее ,тот факт, что НБШ не исключает введения подобных мер в попытке надавить на франк.
Высказывая свою позицию, НБШ оказался более открытым в отношении возможного откола стран от единой валюты. Он знает, что в таком случае будет дальнейшее повышательное давление на швейцарский франк, и продажи франков в неограниченных количествах не смогут обойтись без последствий для местной экономики. В то же время, спрос на швейцарский экспорт внутри еврозоны резко упадет. В таком случае будет неприятная комбинация все еще страдающей экономики и расшатывающей дефляции, так как ИПЦ сейчас на -1,0%. Более того, без сомнений действия Швейцарии не будут приветствоваться международными политиками. Даже с учетом уникальности ситуации, серьезно возрастет риск, что другие страны захотят последовать этому примеру. Так мы можем вновь вернуться в 1970-е
Проблески надежды
Проведенные на выходных опросы общественного мнения в Греции показали, что партии, поддерживающие спасение, набирают вес. Два исследования показали, что они могут получить достаточно голосов для создания внушительной коалиции. Это поддержало рост евро во время торгов в Азии, позволив валюте пробиться выше 1,26 с 1,2496, который был достигнут на прошлой неделе. Однако, до настоящих выборов три недели, которые вряд ли будут легкими для единой валюты. Также в четверг мы ждем результатов ирландского референдума по пакту фискального союза. Тем временем, испанское правительство движется в сторону вливания нового капитала в Bankia, также есть движение в сторону усиления схемы защиты банковских депозитов, предлагаемой для европейских вкладчиков. Такое скромное улучшение в сочетании с тем фактом, что предшествующая неделя была худшей в этом году для евро, увеличила риск ралли короткого покрытия на этой неделе, но мало кто сомневается, что текущие настроения остаются более чем хрупкими
Германия оттаивает по отношению к евробондам
Характеризовать германский взгляд на евробонды как глухая оппозиция, будет не правильным преувеличением. Некоторое продолжительное время канцлер Меркель и министр финансов Шойбле долгое время утверждали, что любые дискуссии в отношении евробондов будут преждевременными без внедления фискального пакта еврозоны. Последний был одобрен европейскими лидерами, а сейчас идет процесс его принятия и одобрения на национальном уровне или через парламенты. Например, Ангела Меркель провела встречу с оппозиционной партией социал-демократов в Берлине вчера, чтобы обсудить некоторые моменты пакта. Требуется, чтобы он был принят двумя третями в обеих палатах.
В то же время, Германия продвигает идею, альтернативную евробондам. Полгода назад германский экономический совет порекомендовал создать пакт европейского выкупа (European Redemption Pact, ERP), по которому участвующая страна может рефинансировать себя через фонд европейского выкупа (ERF) до тех пор, пока объем рефинансированного долга (через ERF) не достигнет определенного разрыва между фактическим и гипотетическим долгом, который должен составлять 60% от ВВП. Фонд должен иметь ограниченный срок обращения (допустим, 25 лет), и потребует от участников подписать долговые «тормоза» (другими словами, потребует подписания в национальных конституциях). Также каждый участник должен гарантировать свою долю в фонде удержанием 20% на депозитах в форме валютных резервов и/или в золоте. Это предположение имело много достоинств, и подавалось в качестве противоядия тем идеям, которые генерировал «латинский» блок. Основная идея – это стимулирование и поощрение погашения долга, а не его накопление.
Посмотрим, сумеет ли это предложение найти поддержку со стороны европейских политиков. Во время, когда других идей крайне мало, к этой стоит присмотреться
Евро становится все хуже
За коротким всплеском оптимизма на прошлой неделе последовала очередная волна распродаж, опустившая единую валюту до чуть более чем 1,25, что является двухлетним минимумом.
Президент Каталонии попросил поддержки у федерального центра, так как регион не может обеспечить себе финансирование на рынках. Хотя финансовые трудности Каталонии на слуху уже некоторое время. Тем не менее, такие новости сумели расстроить евро, особенно сейчас, когда рынки особенно внимательно отслеживают информацию по Испании.
Это последовало за объявлением, что Bankia потребуется 15 млрд. евро нового капитала, что гораздо больше объявленных неделей ранее 9 млрд. Особенно плохо, что эти 15 млрд. должны быть свыше тех вливаний в 4,5 млрд., которые уже сделало испанское правительство. Доверие к испанским банкам было потеряно настолько, что торговля акциями многих банков была приостановлена в пятницу, на фоне спекуляций, что придется национализировать многие банки. Также Испании помог «улететь» новый со-глава Deutsche Bank Юрген Фитшен, назвавший «ошеломляющими» указанные цифры рекапитализации испанских банков. Конечно, он не ошибается.
Греция, может быть соломинкой, которая ломает спину верблюда, но вес Испании нанесет куда больший урон
/Компиляция. 28 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу