В понедельник, 28 мая, на российском фондовом рынке преобладал оптимизм. Хорошей новостью стало пришедшее в выходные сообщение из Греции о том, что, согласно данным опроса, консервативная партия "Новая демократия" опережает по популярности леворадикальную Syriza, то есть греки все-таки склоняются к соблюдению соглашений с Евросоюзом и МВФ, по которым страна получает многомиллиардную помощь. Теперь необходимо, чтобы этот настрой сохранился до парламентских выборов 17 июня, после чего победившие партии должны будут сформировать коалицию - это будет уже вторая попытка. Если эти ожидания оправдаются, то Греция, скорее всего, останется в еврозоне, а значит, одной страшилкой на рынках временно станет меньше. Такие идеи в понедельник и пытались отыграть участники мировых бирж. Но оптимизм этот очень зыбок - все во всем сомневаются, так что на преодоление ключевых уровней "быки" не решаются: в США фьючерс на индекс S&P 500 так и не поднялся выше 1330 пунктов, а российские покупатели решили отказаться от идеи поднять ММВБ выше 1300 пунктов после пары неудачных утренних попыток. Уверенно "бычьей" торговую сессию понедельника назвать нельзя: покупатели не чувствуют себя хозяевами на рынке.
По итогам торговой сессии 28 мая индекс ММВБ повысился на 0,71% - до 1290,72 пункта, РТС поднялся на 0,41% и достиг отметки 1277,95 пункта. Объем фондовых торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 350,12 млрд руб.
ЛУКОЙЛу помогли рекордные цены на нефть
Лучше остальных 28 мая выглядела нефтегазовая отрасль - как на фоне корпоративных новостей, так и благодаря восстановлению цен на нефть марки Brent до недельного максимума. При этом на рынке "черного золота" ситуация неоднозначна: достигнутые в понедельник 108 долл./барр. никого не устраивают - "медведи" хотят сводить котировки к 100 долл./барр., а покупатели российских акций будут чувствовать себя увереннее, только когда цены на нефть преодолеют рубеж 110 долл./барр. Что касается корпоративных новостей, то порадовал ЛУКОЙЛ: согласно опубликованной отчетности по US GAAP за I квартал 2012г., чистая прибыль компании выросла на 7,7% и достигла 3,8 млрд руб. - поднявшиеся цены на нефть помогли нивелировать сдерживание роста внутренних цен на нефтепродукты. Инвесторы отреагировали на отчетность покупками и подняли котировки ЛУКОЙЛа на 1,73%. Заодно подорожали Газпром (+0,91%), "Роснефть" (+0,16%), "Сургутнефтегаз" (+0,93%) и "Татнефть" (+0,93%).
Спекулянты прервали пике ФСК ЕЭС и Холдинга МРСК
В электроэнергетической отрасли в рамках отскока вверх повысились цены бумаг ФСК ЕЭС (+2,04%) и Холдинга МРСК (+4,09%), которые игроки отчаянно распродавали на протяжении последних недель из-за негативного отношения инвесторов к объединению этих компаний. При этом другие электроэнергетические активы остались под давлением: котировки ОГК-2 упали на 0,86%, ОГК-1 - на 0,41%, ОГК-3 - на 2,23%, ТГК-2 - на 2,15%. Таким образом, можно предположить, что электроэнергетика инвесторам по-прежнему не нравится, а в понедельник на рынке доминировали спекулянты, решившие "разогнать" отдельные подешевевшие акции. Веры в устойчивость такого спроса абсолютно нет.
Замедление роста экономики Китая давит на металлургию
Неважно чувствовали себя 28 мая металлургические компании: ГМК "Норильский никель" (+0,31%) отстала от индекса ММВБ, а "Северсталь" и ММК и вовсе ушли в "минус" - на 1,14% и 0,75% соответственно. Причиной прохладного отношения инвесторов к сектору стало сообщение из Китая, согласно которому рост экономики страны во II квартале 2012г. может составить менее 8%. Экономика Китая страдает от слабого внутреннего спроса и избытка производственных мощностей, поэтому компании страны не торопятся с инвестициями и заимствованиями у банков. В таких условиях ждать скорого начала витка роста мировой экономики не приходится, а без него такая цикличная отрасль, как металлургия, не начнет активно восстанавливать позиции. Поэтому спекулянтам металлурги сейчас вряд ли могут быть интересны, а вот инвесторам на долгосрочную перспективу - вполне.
Понедельник разочаровал
Итоги торговой сессии понедельника разочаровывают: вместо того чтобы использовать вполне подходящий момент (новостной фон позитивен, а в США государственный выходной по случаю Дня памяти) для сокращения образовавшегося отрыва индекса ММВБ от американского S&P 500, российские "быки" вновь мялись и осторожничали. Такой расклад наталкивает на мысли о том, что к росту участники российского рынка не готовы и будут активно распродаваться на многомесячных минимумах в случае малейшего ухудшения ситуации. В сложившихся условиях покупать неинтересно, и вера в рост до преодоления отметки 1300 пунктов по ММВБ вряд ли появится.
Технический postmarket
Техническая картина по итогам торгов 28 мая существенно не изменилась, разве что стала немного опаснее на фоне проявленной неспособности индекса ММВБ преодолеть отметку 1300 пунктов (2). 22 мая с этого уровня уже произошел разворот вниз с последующим обновлением минимума 2012г. в районе 1250 пунктов (1). Не исключен такой сценарий и на этот раз, поэтому покупать абы когда не рекомендуется. Техническая картина станет намного более оптимистичной, когда будет преодолено сопротивление 2. Тогда индикаторы MACD и Stochastic дадут сигналы на покупку, так что можно будет уверенно покупать, рассчитывая на подъем в район 1350 пунктов (3).
График создан при помощи программы Alor-Tick
Индекс РТС выглядит слабо: линия долгосрочного нисходящего тренда (4), проходящая через отметку 1304 пункта и выступающая сейчас ближайшим сопротивлением, "быкам" не поддается. И пока котировки находятся под трендом, не исключен возврат к минимуму года - в район 1240 пунктов (2), а возможно даже, "медведям" удастся достичь цели снижения на отметке 1200 пунктов (1), повторив таким образом октябрьский минимум минувшего года. В сложившихся условиях пессимистично настроенным игрокам могут быть интересны "шорты" от нисходящего тренда 4, а тем, кто верит в рост, - покупки выше тренда 4 с целью на отметке 1350 пунктов (3).
График создан при помощи программы Alor-Tick
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: держать
Газпром: покупать
ЛУКОЙЛ: накапливать
МТС: покупать
Норильский никель: держать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: накапливать
Аналитический взгляд на вторник
В понедельник, 28 мая, российские индексы умеренно укрепляются, что во многом объясняется сильной перепроданностью рынка. Аналитики указывают, что, оттолкнувшись от поддержки в районе 1280 пунктов, индекс ММВБ может укрепиться до сопротивления в районе 1300-1310 пунктов, а затем будет консолидироваться в диапазоне 1280-1310 пунктов.
"Быки" попытались поднять ММВБ выше психологически важной отметки 1300 пунктов
По словам аналитика ГК "Алор" Марии Большаковой, в первой половине сессии понедельника смешанные итоги долговых аукционов Италии не смогли оказать поддержку биржам (страна разместила облигации на 3,5 млрд евро, то есть в соответствии с запланированным объемом, при этом доходность бумаг выросла по сравнению с предыдущими размещениями). В понедельник "быки" пытались увести индекс ММВБ выше психологически важной отметки 1300 пунктов, и это им удалось, но в отсутствие драйверов роста рублевый индикатор вскоре снова опустился чуть ниже указанного сопротивления. По оценкам эксперта, в ожидании значимых драйверов повышения фьючерс на американский индекс S&P, вероятно, продолжит двигаться в узком боковом канале 1320-1330 пунктов, а индекс ММВБ будет консолидироваться в диапазоне 1280-1310 пунктов.
Влияние иранского фактора по-прежнему поддерживает рынок нефти
По мнению аналитиков Сбербанка, драйвером роста российского рынка в понедельник стала его сильная перепроданность (он достиг уровней начала октября 2011г). Кроме того, влияние иранского фактора по-прежнему поддерживает сырьевые рынки. Что касается опасений замедления экономического роста КНР и сокращения объемов кредитования в этой стране, то они отчасти нивелируются неплохими прогнозами корпоративных прибылей в Азии, а также стабильностью уровней рентабельности и хорошей капитализацией банков региона. Таким образом, в начале недели сложился относительно благоприятный внешний фон. Эксперты Сбербанка ожидают, что российский рынок, оттолкнувшись от поддержки в районе 1280 пунктов по ММВБ, может укрепиться до сопротивления в районе 1300-1310 пунктов.
Опасения инвесторов уже учтены в ценах
Как отмечает трейдер ИК "Велес Капитал" Дмитрий Перегудов, в связи с тем, что в понедельник американские биржи были закрыты, торги на российском рынке акций проходили довольно вяло, без сильных движений. По всей видимости, все опасения инвесторов уже учтены в ценах, что позволило отечественному рынку перейти на более высокие уровни. В дальнейшем аналитик не ожидает новой волны продаж, поскольку для этого необходимы негативные драйверы. Д.Перегудов предполагает, что до конца текущей недели на рынке акций РФ будет наблюдаться консолидация.
Новостей из Греции до середины июня не будет
Старший специалист департамента рынков акционерного капитала ИФК "Метрополь" Александр Рывкин уверен, что до 17 июня, когда в Греции состоятся выборы, не стоит ожидать формирования на рынках нового тренда. На текущий момент как российские, так и западные инвесторы настроены довольно скептически. Более того, в связи с тем, что важных новостей из Греции до середины июня не ожидается, фокус внимания игроков сместится на Испанию. Инвесторы ожидают, что европейские власти примут меры для стимуляции экономического роста в еврозоне. Если от регуляторов придут интересные новости, отскок рынков продолжится. В противном случае будет наблюдаться консолидация вблизи текущих уровней.
На срочном рынке отсутствуют предпосылки для роста
По итогам торгового дня в понедельник, 28 мая, фьючерс на индекс РТС закрылся на значении 127100 пунктов (+0,185%). Объем торгов составил 983,923 тыс. контрактов, или 80,654 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 951,764 тыс. контрактов.
Как отмечает ведущий аналитик Quote.rbc.ru Максим Звягинцев, на срочном рынке "быки" в понедельник попробовали на прочность сопротивление на отметке 130000 пунктов (2), откуда в декабре 2011г. началась трехмесячная волна роста. Проломить его на фоне всеобщей неуверенности не удалось, поэтому техническая картина лучше не стала, а цель снижения на отметке 120000 пунктов (1) осталась в силе. "Шортить" от сопротивления 2 может быть уместно, но делать это надо осторожно, на небольшие объемы, поскольку "быки" на FORTS хоть и проявляют неуверенность, но, похоже, не планируют сдаться и позволить продавцам устроить новый обвал. Это заметно по сохранившейся на уровне минувшей пятницы бэквордации фьючерса на индекс РТС к базовому активу на уровне 500 пунктов. Тем, кто "шорты" не приемлет, можно покупать либо на поддержке 1, либо выше сопротивления 2. При этом во втором случае следует дождаться закрытия сессии выше этого сопротивления, а не покупать на проколах, которые с большой вероятностью будут ложными.
График создан при помощи программы Alor-Tick
Контракт на акции Сбербанка закрылся на значении 8056 руб. (+0,336%). Объем торгов составил 597,007 тыс. контрактов, или 4,840 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 449,392 тыс. контрактов.
Фьючерс на акции Газпрома закрылся на значении 14486 руб. (+0,913%). Объем торгов составил 202,454 тыс. контрактов, или 2,938 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 576,136 тыс. контрактов.
По итогам торгового дня контракт на акции ЛУКОЙЛа закрылся на значении 16726 руб. (+1,672%). Объем торгов составил 59,418 тыс. контрактов, или 992,289 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 238,934 тыс. контрактов.
Контракт на акции ВТБ закрылся на значении 5408 руб. (-0,570%). Объем торгов составил 22,871 тыс. контрактов, или 125,411 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 180,778 тыс. контрактов.
Фьючерс на акции ГМК "Норильский никель" закрылся на значении 48001 руб. (+0,278%). Объем торгов составил 3,892 тыс. контрактов, или 187,416 тыс. руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 39,340 тыс. контрактов.
По итогам торгового дня контракт на акции "Роснефти" закрылся на значении 19228 руб. (-0,171%). Объем торгов составил 15,974 тыс. контрактов, или 308,880 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 72,500 тыс. контрактов.
Индикаторы волатильности: Испания стала новым источником волатильности
В понедельник, 28 мая, российские индексы вслед за нефтью сделали шаг в "зеленую" зону. Стоит отметить, что российский рынок начинает неделю без поддержки со стороны рынка США и двух крупнейших стран еврозоны: Германии и Франции, где отмечаются праздники. Правда, российский рынок чувствует себя неплохо даже без поддержки западных коллег: росту индексов не помешал и негативный внешний фон из еврозоны конца минувшей недели.
На этот раз виновницей торжества выступила не Греция, а Испания. Как указывает трейдер банка "Глобэкс" Сергей Четвериков, растут опасения относительно того, что Мадрид может обратиться за международной помощью. Властям уже пришлось оказывать помощь ряду банков региона. Однако тревожные сигналы из страны продолжают поступать. В конце минувшей недели богатейшая испанская провинция Каталония объявила, что также нуждается в финансовой помощи центрального правительства, поскольку исчерпала возможности рефинансирования долга в 2012г. В общей сложности долг всех регионов Испании, который нужно рефинансировать в 2012г., достигает 36 млрд евро. Таким образом, уже не Греция, а Испания становится новым источником волатильности для фондовых рынков.
Аналитики Росбанка обращают внимание инвесторов на то, что растущее беспокойство за здоровье государственных финансов периферийных стран на фоне сообщений об огромных объемах необходимой рекапитализации недавно национализированной испанской банковской группы Bankia подтолкнуло инвесторов к новому витку распродажи суверенных бондов Испании и Италии, доходность которых на пятничных торгах выросла на 10-20 б.п. В понедельник доходность двухлетних испанских облигаций также растет, но более умеренно - на 3 б.п., до 4,25%.
Как представляется, долговые проблемы еврозоны на текущей неделе могут явиться рынкам в новом свете, что заставит инвесторов переместить внимание с ожидания повторных парламентских выборах в Греции на референдум в Ирландии, который пройдет 31 мая. В Дублине будут обсуждать закон о бюджетной дисциплине ЕС. Напомним, финансовая помощь Ирландии в объеме 85 млрд евро со стороны ЕС и МВФ будет предоставлена до конца 2012г.
Вместе с тем возможность дополнительных займов со стороны ЕС и МВФ пока находится под вопросом. В этом разрезе пример Греции, которой неоднократно предоставлялась финансовая помощь, не вдохновляет. Поэтому можно ожидать, что обсуждение закона о бюджетной дисциплине ЕС будет оживленным, в центре внимания снова окажется позиция президента Франции Франсуа Олланда и канцлера ФРГ Ангелы Меркель.
Аналитик УК "Райффайзен Капитал" Михаил Кузин считает, что Германии в конечном итоге предстоит отказаться от своего сопротивления выпуску общих евробондов. Это приведет к тому, что некоторая доля бюджета кредиторов (Германии) перетечет дебиторам. При этом не стоит забывать, что Германия - главный бенефициар существования еврозоны, и такой итог будет вполне логичным и справедливым.
Что касается внешнего фона из-за океана, то пока из США веет преимущественно позитивом. В пятницу были обнародованы данные индекса потребительского доверия, рассчитываемого Мичиганским университетом. Значение индикатора составило 79,3 пункта по сравнению с предварительным прогнозом на уровне 77,8 пункта. В конце недели наблюдался также рост интереса в защитным активам и снижение интереса к рисковым. На этом фоне доходность казначейских обязательств США - Treasuries вновь устремилась к минимальным значениям за май (1,74%).
На текущей неделе будет обнародован большой блок статданных США, однако особо пристально инвесторы будут следить за данными из Китая, где в пятницу (1 июня) выйдут показатели индекса PMI для производственной сферы за май, который усилит или снизит опасения по поводу замедления экономического роста в Китае. Аналитики прогнозируют снижение показателя на 1,2 п.п. Если эти прогнозы подтвердятся, на фондовые рынки вернутся продавцы.
В будущем Газпрому не избежать трудностей со сбытом газа в Европу
Средние контрактные цены на российский природный газ, по данным Международного валютного фонда (МВФ), на границе Германии в апреле 2012г. увеличились относительно апреля минувшего года на 25,3%, составив 452,5 долл./тыс. куб. м. Об этом говорится в мониторинге социально-экономического развития РФ за январь - апрель 2012г., подготовленном Министерством экономического развития (МЭР) РФ. По сравнению с мартом 2012г. контрактная цена на природный газ в апреле выросла на 0,5%.
В январе - апреле 2012г. средние цены на российский природный газ на европейском рынке существенно повысились и достигли 446,7 долл./тыс. куб. м (рост на 32,4% относительно аналогичного периода 2011г.).
По данным Министерства энергетики РФ, добыча газа в России в январе - апреле 2012г. выросла по сравнению с тем же периодом прошлого года на 0,6% и составила 241,27 млрд куб. м. В том числе Газпром сократил добычу газа на 1,6% - до 182 млрд 447 млн куб. м. Поставки российского газа на экспорт за указанный период упали на 16,7% - до 70,71 млрд куб. м.
В апреле текущего года в РФ было добыто 56 млрд куб. м газа, что на 1,9% меньше показателя апреля 2011г. В том числе Газпром добыл 41,81 млрд куб. м (-5,2%). Экспорт газа в апреле 2012г. сократился на 19,3% и составил 14,942 млрд куб. м.
Как отмечает руководитель аналитического отдела группы компаний Broco Александр Новиков, стоимость газа для Европы выросла, в то время как цена природного газа на бирже в США с 2011г. упала на 40%, а на момент пика снижения разница составляла 56%. Эксперт считает, что рост цен на газ для Европы во многом связан с сокращением поставок Газпрома до минимальных лимитов в контрактных обязательствах. Вместе с тем аномальные холода в Европе создавали предпосылки для большего спроса на фоне сокращения объемов экспорта со стороны Газпрома.
Вероятнее всего, цена на газ в ближайшее время все же снизится за счет попыток Евросоюза диверсифицировать его импорт. Европе давно пора задуматься над большей диверсификацией поставщиков газа, полагает эксперт.
Пока не стоит ожидать сокращения объемов закупки газа
Недавно Газпром сообщил, что начал формировать резерв объемом 7-10 млрд долл. (на первом этапе на 5 млрд долл.), чтобы компенсировать потери от сокращения экспорта в Европу и снижения цен экспортных контрактов, отмечает управляющий активами ИК "Грандис Капитал" Андрей Толстоусов. По его словам, Газпром уже не может и дальше игнорировать сложившуюся в Европе ситуацию - потребители не хотят платить за газ по высоким контрактным ценам и переходят от долгосрочных контрактов к покупке газа на спотовом рынке, где он значительно дешевле. Европейские страны всерьез обеспокоены отсутствием альтернативы русскому газу и боятся диктата Газпрома, так что сокращение объемов закупки газа из РФ - перспектива ближайшего будущего, особенно с учетом финансовых проблем ряда европейских государств. Однако очевидно и то, что найти замену российскому газу в приличных объемах Европе будет не так-то просто.
При этом, как отмечает А.Толстоусов, необходимо учитывать, что после аварии на ядерном реакторе в Японии в марте 2011г. европейские страны начали консервировать свои атомные электростанции. Соответственно, на энергосистему Европы легла дополнительная нагрузка, в том числе и экологическая, ведь найти замену экологичной атомной энергетике очень трудно. Гидро- и ветроэнергетика пока не способны заполнить этот пробел, что в свою очередь сказывается на росте потребления газа. И пока Газпром может использовать этот козырь.
"Таким образом, сейчас идет некий переходный период, в течение которого потребители будут искать альтернативных поставщиков, но при этом будут вынуждены закупать газ у Газпрома. Соответственно, в ближайшие годы не будет наблюдаться резкого сокращения объемов закупаемого газа. К сожалению, это вовсе не означает, что через несколько лет не случится резкого падения спроса на российский газ – все будет зависеть от того, смогут ли европейцы найти альтернативные источники газа в больших объемах", - говорит эксперт. В таком ракурсе, по его словам, и надо рассматривать динамику европейских цен на газ. Если на рынок придет сжиженный газ из США (то есть будет построено достаточное количество терминалов для разгрузки газовозов) или будет запущен газопровод Nabucco (строительство которого сейчас находится на грани остановки из-за финансовых разногласий участников проекта), то цены на газ начнут снижаться. И Газпром, похоже, уже поверил в это.
Цены на газ в Европе в 4-5 раз превышают цены на спотовом рынке в США
Начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских характеризует ситуацию вокруг цен и объемов поставок газа в Европу как очень сложную. Текущее сокращение объемов поставок газа в 2012г., по его словам, было следствием как снижения спроса, так и растущего замещения поставляемого в Европу российского газа на газ из Ливии, Катара, Алжира и Норвегии. "Есть опасность, что с внедрением технологии добычи сланцевых газов и при дальнейшем взрывном росте доставки газа в сжиженном виде на рынок Европы придет газ из США. Напомним, что цены в Европе в 4-5 раз выше цен спотового рынка на газ в США, и поставки газа из Соединенных Штатов были бы достаточно рентабельными. В ближайшие три года обещается взрывной рост объемов поставок газа со стороны Катара. Кроме того, планы по добыче сланцевого газа вынашивают многие европейские страны, включая Польшу, Румынию и Украину", - комментирует ситуацию Н.Подлевских.
В таких условиях европейские покупатели все настойчивее требуют пересмотра долгосрочных газовых контрактов Газпрома, цена которых привязана к стоимости нефти. Цена контрактного газа приблизительно с 3-6-месячным запозданием повторяет динамику биржевых цен на нефть. А последние росли вплоть до конца марта. А поскольку в I квартале цены на "черное золото" продолжали расти, то контрактные цены на газ в Европе еще будут продолжать подниматься, вызывая дополнительное напряжение и желание сократить объемы потребления, полагает Н.Подлевских.
По мнению эксперта, если в ближайшие месяцы или годы существующие тенденции на рынке газа сохранятся, то можно легко предвидеть растущие трудности Газпрома со сбытом продукции в Европу. Все более жесткая необходимость будет заставлять либо сокращать объемы, либо снижать цены поставок, либо частично переходить на торговлю газом по спотовым ценам. А все это подразумевает снижение экспортной выручки и падение рентабельности газовых поставок.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По итогам торговой сессии 28 мая индекс ММВБ повысился на 0,71% - до 1290,72 пункта, РТС поднялся на 0,41% и достиг отметки 1277,95 пункта. Объем фондовых торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 350,12 млрд руб.
ЛУКОЙЛу помогли рекордные цены на нефть
Лучше остальных 28 мая выглядела нефтегазовая отрасль - как на фоне корпоративных новостей, так и благодаря восстановлению цен на нефть марки Brent до недельного максимума. При этом на рынке "черного золота" ситуация неоднозначна: достигнутые в понедельник 108 долл./барр. никого не устраивают - "медведи" хотят сводить котировки к 100 долл./барр., а покупатели российских акций будут чувствовать себя увереннее, только когда цены на нефть преодолеют рубеж 110 долл./барр. Что касается корпоративных новостей, то порадовал ЛУКОЙЛ: согласно опубликованной отчетности по US GAAP за I квартал 2012г., чистая прибыль компании выросла на 7,7% и достигла 3,8 млрд руб. - поднявшиеся цены на нефть помогли нивелировать сдерживание роста внутренних цен на нефтепродукты. Инвесторы отреагировали на отчетность покупками и подняли котировки ЛУКОЙЛа на 1,73%. Заодно подорожали Газпром (+0,91%), "Роснефть" (+0,16%), "Сургутнефтегаз" (+0,93%) и "Татнефть" (+0,93%).
Спекулянты прервали пике ФСК ЕЭС и Холдинга МРСК
В электроэнергетической отрасли в рамках отскока вверх повысились цены бумаг ФСК ЕЭС (+2,04%) и Холдинга МРСК (+4,09%), которые игроки отчаянно распродавали на протяжении последних недель из-за негативного отношения инвесторов к объединению этих компаний. При этом другие электроэнергетические активы остались под давлением: котировки ОГК-2 упали на 0,86%, ОГК-1 - на 0,41%, ОГК-3 - на 2,23%, ТГК-2 - на 2,15%. Таким образом, можно предположить, что электроэнергетика инвесторам по-прежнему не нравится, а в понедельник на рынке доминировали спекулянты, решившие "разогнать" отдельные подешевевшие акции. Веры в устойчивость такого спроса абсолютно нет.
Замедление роста экономики Китая давит на металлургию
Неважно чувствовали себя 28 мая металлургические компании: ГМК "Норильский никель" (+0,31%) отстала от индекса ММВБ, а "Северсталь" и ММК и вовсе ушли в "минус" - на 1,14% и 0,75% соответственно. Причиной прохладного отношения инвесторов к сектору стало сообщение из Китая, согласно которому рост экономики страны во II квартале 2012г. может составить менее 8%. Экономика Китая страдает от слабого внутреннего спроса и избытка производственных мощностей, поэтому компании страны не торопятся с инвестициями и заимствованиями у банков. В таких условиях ждать скорого начала витка роста мировой экономики не приходится, а без него такая цикличная отрасль, как металлургия, не начнет активно восстанавливать позиции. Поэтому спекулянтам металлурги сейчас вряд ли могут быть интересны, а вот инвесторам на долгосрочную перспективу - вполне.
Понедельник разочаровал
Итоги торговой сессии понедельника разочаровывают: вместо того чтобы использовать вполне подходящий момент (новостной фон позитивен, а в США государственный выходной по случаю Дня памяти) для сокращения образовавшегося отрыва индекса ММВБ от американского S&P 500, российские "быки" вновь мялись и осторожничали. Такой расклад наталкивает на мысли о том, что к росту участники российского рынка не готовы и будут активно распродаваться на многомесячных минимумах в случае малейшего ухудшения ситуации. В сложившихся условиях покупать неинтересно, и вера в рост до преодоления отметки 1300 пунктов по ММВБ вряд ли появится.
Технический postmarket
Техническая картина по итогам торгов 28 мая существенно не изменилась, разве что стала немного опаснее на фоне проявленной неспособности индекса ММВБ преодолеть отметку 1300 пунктов (2). 22 мая с этого уровня уже произошел разворот вниз с последующим обновлением минимума 2012г. в районе 1250 пунктов (1). Не исключен такой сценарий и на этот раз, поэтому покупать абы когда не рекомендуется. Техническая картина станет намного более оптимистичной, когда будет преодолено сопротивление 2. Тогда индикаторы MACD и Stochastic дадут сигналы на покупку, так что можно будет уверенно покупать, рассчитывая на подъем в район 1350 пунктов (3).
График создан при помощи программы Alor-Tick
Индекс РТС выглядит слабо: линия долгосрочного нисходящего тренда (4), проходящая через отметку 1304 пункта и выступающая сейчас ближайшим сопротивлением, "быкам" не поддается. И пока котировки находятся под трендом, не исключен возврат к минимуму года - в район 1240 пунктов (2), а возможно даже, "медведям" удастся достичь цели снижения на отметке 1200 пунктов (1), повторив таким образом октябрьский минимум минувшего года. В сложившихся условиях пессимистично настроенным игрокам могут быть интересны "шорты" от нисходящего тренда 4, а тем, кто верит в рост, - покупки выше тренда 4 с целью на отметке 1350 пунктов (3).
График создан при помощи программы Alor-Tick
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: держать
Газпром: покупать
ЛУКОЙЛ: накапливать
МТС: покупать
Норильский никель: держать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: накапливать
Аналитический взгляд на вторник
В понедельник, 28 мая, российские индексы умеренно укрепляются, что во многом объясняется сильной перепроданностью рынка. Аналитики указывают, что, оттолкнувшись от поддержки в районе 1280 пунктов, индекс ММВБ может укрепиться до сопротивления в районе 1300-1310 пунктов, а затем будет консолидироваться в диапазоне 1280-1310 пунктов.
"Быки" попытались поднять ММВБ выше психологически важной отметки 1300 пунктов
По словам аналитика ГК "Алор" Марии Большаковой, в первой половине сессии понедельника смешанные итоги долговых аукционов Италии не смогли оказать поддержку биржам (страна разместила облигации на 3,5 млрд евро, то есть в соответствии с запланированным объемом, при этом доходность бумаг выросла по сравнению с предыдущими размещениями). В понедельник "быки" пытались увести индекс ММВБ выше психологически важной отметки 1300 пунктов, и это им удалось, но в отсутствие драйверов роста рублевый индикатор вскоре снова опустился чуть ниже указанного сопротивления. По оценкам эксперта, в ожидании значимых драйверов повышения фьючерс на американский индекс S&P, вероятно, продолжит двигаться в узком боковом канале 1320-1330 пунктов, а индекс ММВБ будет консолидироваться в диапазоне 1280-1310 пунктов.
Влияние иранского фактора по-прежнему поддерживает рынок нефти
По мнению аналитиков Сбербанка, драйвером роста российского рынка в понедельник стала его сильная перепроданность (он достиг уровней начала октября 2011г). Кроме того, влияние иранского фактора по-прежнему поддерживает сырьевые рынки. Что касается опасений замедления экономического роста КНР и сокращения объемов кредитования в этой стране, то они отчасти нивелируются неплохими прогнозами корпоративных прибылей в Азии, а также стабильностью уровней рентабельности и хорошей капитализацией банков региона. Таким образом, в начале недели сложился относительно благоприятный внешний фон. Эксперты Сбербанка ожидают, что российский рынок, оттолкнувшись от поддержки в районе 1280 пунктов по ММВБ, может укрепиться до сопротивления в районе 1300-1310 пунктов.
Опасения инвесторов уже учтены в ценах
Как отмечает трейдер ИК "Велес Капитал" Дмитрий Перегудов, в связи с тем, что в понедельник американские биржи были закрыты, торги на российском рынке акций проходили довольно вяло, без сильных движений. По всей видимости, все опасения инвесторов уже учтены в ценах, что позволило отечественному рынку перейти на более высокие уровни. В дальнейшем аналитик не ожидает новой волны продаж, поскольку для этого необходимы негативные драйверы. Д.Перегудов предполагает, что до конца текущей недели на рынке акций РФ будет наблюдаться консолидация.
Новостей из Греции до середины июня не будет
Старший специалист департамента рынков акционерного капитала ИФК "Метрополь" Александр Рывкин уверен, что до 17 июня, когда в Греции состоятся выборы, не стоит ожидать формирования на рынках нового тренда. На текущий момент как российские, так и западные инвесторы настроены довольно скептически. Более того, в связи с тем, что важных новостей из Греции до середины июня не ожидается, фокус внимания игроков сместится на Испанию. Инвесторы ожидают, что европейские власти примут меры для стимуляции экономического роста в еврозоне. Если от регуляторов придут интересные новости, отскок рынков продолжится. В противном случае будет наблюдаться консолидация вблизи текущих уровней.
На срочном рынке отсутствуют предпосылки для роста
По итогам торгового дня в понедельник, 28 мая, фьючерс на индекс РТС закрылся на значении 127100 пунктов (+0,185%). Объем торгов составил 983,923 тыс. контрактов, или 80,654 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 951,764 тыс. контрактов.
Как отмечает ведущий аналитик Quote.rbc.ru Максим Звягинцев, на срочном рынке "быки" в понедельник попробовали на прочность сопротивление на отметке 130000 пунктов (2), откуда в декабре 2011г. началась трехмесячная волна роста. Проломить его на фоне всеобщей неуверенности не удалось, поэтому техническая картина лучше не стала, а цель снижения на отметке 120000 пунктов (1) осталась в силе. "Шортить" от сопротивления 2 может быть уместно, но делать это надо осторожно, на небольшие объемы, поскольку "быки" на FORTS хоть и проявляют неуверенность, но, похоже, не планируют сдаться и позволить продавцам устроить новый обвал. Это заметно по сохранившейся на уровне минувшей пятницы бэквордации фьючерса на индекс РТС к базовому активу на уровне 500 пунктов. Тем, кто "шорты" не приемлет, можно покупать либо на поддержке 1, либо выше сопротивления 2. При этом во втором случае следует дождаться закрытия сессии выше этого сопротивления, а не покупать на проколах, которые с большой вероятностью будут ложными.
График создан при помощи программы Alor-Tick
Контракт на акции Сбербанка закрылся на значении 8056 руб. (+0,336%). Объем торгов составил 597,007 тыс. контрактов, или 4,840 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 449,392 тыс. контрактов.
Фьючерс на акции Газпрома закрылся на значении 14486 руб. (+0,913%). Объем торгов составил 202,454 тыс. контрактов, или 2,938 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 576,136 тыс. контрактов.
По итогам торгового дня контракт на акции ЛУКОЙЛа закрылся на значении 16726 руб. (+1,672%). Объем торгов составил 59,418 тыс. контрактов, или 992,289 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 238,934 тыс. контрактов.
Контракт на акции ВТБ закрылся на значении 5408 руб. (-0,570%). Объем торгов составил 22,871 тыс. контрактов, или 125,411 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 180,778 тыс. контрактов.
Фьючерс на акции ГМК "Норильский никель" закрылся на значении 48001 руб. (+0,278%). Объем торгов составил 3,892 тыс. контрактов, или 187,416 тыс. руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 39,340 тыс. контрактов.
По итогам торгового дня контракт на акции "Роснефти" закрылся на значении 19228 руб. (-0,171%). Объем торгов составил 15,974 тыс. контрактов, или 308,880 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 72,500 тыс. контрактов.
Индикаторы волатильности: Испания стала новым источником волатильности
В понедельник, 28 мая, российские индексы вслед за нефтью сделали шаг в "зеленую" зону. Стоит отметить, что российский рынок начинает неделю без поддержки со стороны рынка США и двух крупнейших стран еврозоны: Германии и Франции, где отмечаются праздники. Правда, российский рынок чувствует себя неплохо даже без поддержки западных коллег: росту индексов не помешал и негативный внешний фон из еврозоны конца минувшей недели.
На этот раз виновницей торжества выступила не Греция, а Испания. Как указывает трейдер банка "Глобэкс" Сергей Четвериков, растут опасения относительно того, что Мадрид может обратиться за международной помощью. Властям уже пришлось оказывать помощь ряду банков региона. Однако тревожные сигналы из страны продолжают поступать. В конце минувшей недели богатейшая испанская провинция Каталония объявила, что также нуждается в финансовой помощи центрального правительства, поскольку исчерпала возможности рефинансирования долга в 2012г. В общей сложности долг всех регионов Испании, который нужно рефинансировать в 2012г., достигает 36 млрд евро. Таким образом, уже не Греция, а Испания становится новым источником волатильности для фондовых рынков.
Аналитики Росбанка обращают внимание инвесторов на то, что растущее беспокойство за здоровье государственных финансов периферийных стран на фоне сообщений об огромных объемах необходимой рекапитализации недавно национализированной испанской банковской группы Bankia подтолкнуло инвесторов к новому витку распродажи суверенных бондов Испании и Италии, доходность которых на пятничных торгах выросла на 10-20 б.п. В понедельник доходность двухлетних испанских облигаций также растет, но более умеренно - на 3 б.п., до 4,25%.
Как представляется, долговые проблемы еврозоны на текущей неделе могут явиться рынкам в новом свете, что заставит инвесторов переместить внимание с ожидания повторных парламентских выборах в Греции на референдум в Ирландии, который пройдет 31 мая. В Дублине будут обсуждать закон о бюджетной дисциплине ЕС. Напомним, финансовая помощь Ирландии в объеме 85 млрд евро со стороны ЕС и МВФ будет предоставлена до конца 2012г.
Вместе с тем возможность дополнительных займов со стороны ЕС и МВФ пока находится под вопросом. В этом разрезе пример Греции, которой неоднократно предоставлялась финансовая помощь, не вдохновляет. Поэтому можно ожидать, что обсуждение закона о бюджетной дисциплине ЕС будет оживленным, в центре внимания снова окажется позиция президента Франции Франсуа Олланда и канцлера ФРГ Ангелы Меркель.
Аналитик УК "Райффайзен Капитал" Михаил Кузин считает, что Германии в конечном итоге предстоит отказаться от своего сопротивления выпуску общих евробондов. Это приведет к тому, что некоторая доля бюджета кредиторов (Германии) перетечет дебиторам. При этом не стоит забывать, что Германия - главный бенефициар существования еврозоны, и такой итог будет вполне логичным и справедливым.
Что касается внешнего фона из-за океана, то пока из США веет преимущественно позитивом. В пятницу были обнародованы данные индекса потребительского доверия, рассчитываемого Мичиганским университетом. Значение индикатора составило 79,3 пункта по сравнению с предварительным прогнозом на уровне 77,8 пункта. В конце недели наблюдался также рост интереса в защитным активам и снижение интереса к рисковым. На этом фоне доходность казначейских обязательств США - Treasuries вновь устремилась к минимальным значениям за май (1,74%).
На текущей неделе будет обнародован большой блок статданных США, однако особо пристально инвесторы будут следить за данными из Китая, где в пятницу (1 июня) выйдут показатели индекса PMI для производственной сферы за май, который усилит или снизит опасения по поводу замедления экономического роста в Китае. Аналитики прогнозируют снижение показателя на 1,2 п.п. Если эти прогнозы подтвердятся, на фондовые рынки вернутся продавцы.
В будущем Газпрому не избежать трудностей со сбытом газа в Европу
Средние контрактные цены на российский природный газ, по данным Международного валютного фонда (МВФ), на границе Германии в апреле 2012г. увеличились относительно апреля минувшего года на 25,3%, составив 452,5 долл./тыс. куб. м. Об этом говорится в мониторинге социально-экономического развития РФ за январь - апрель 2012г., подготовленном Министерством экономического развития (МЭР) РФ. По сравнению с мартом 2012г. контрактная цена на природный газ в апреле выросла на 0,5%.
В январе - апреле 2012г. средние цены на российский природный газ на европейском рынке существенно повысились и достигли 446,7 долл./тыс. куб. м (рост на 32,4% относительно аналогичного периода 2011г.).
По данным Министерства энергетики РФ, добыча газа в России в январе - апреле 2012г. выросла по сравнению с тем же периодом прошлого года на 0,6% и составила 241,27 млрд куб. м. В том числе Газпром сократил добычу газа на 1,6% - до 182 млрд 447 млн куб. м. Поставки российского газа на экспорт за указанный период упали на 16,7% - до 70,71 млрд куб. м.
В апреле текущего года в РФ было добыто 56 млрд куб. м газа, что на 1,9% меньше показателя апреля 2011г. В том числе Газпром добыл 41,81 млрд куб. м (-5,2%). Экспорт газа в апреле 2012г. сократился на 19,3% и составил 14,942 млрд куб. м.
Как отмечает руководитель аналитического отдела группы компаний Broco Александр Новиков, стоимость газа для Европы выросла, в то время как цена природного газа на бирже в США с 2011г. упала на 40%, а на момент пика снижения разница составляла 56%. Эксперт считает, что рост цен на газ для Европы во многом связан с сокращением поставок Газпрома до минимальных лимитов в контрактных обязательствах. Вместе с тем аномальные холода в Европе создавали предпосылки для большего спроса на фоне сокращения объемов экспорта со стороны Газпрома.
Вероятнее всего, цена на газ в ближайшее время все же снизится за счет попыток Евросоюза диверсифицировать его импорт. Европе давно пора задуматься над большей диверсификацией поставщиков газа, полагает эксперт.
Пока не стоит ожидать сокращения объемов закупки газа
Недавно Газпром сообщил, что начал формировать резерв объемом 7-10 млрд долл. (на первом этапе на 5 млрд долл.), чтобы компенсировать потери от сокращения экспорта в Европу и снижения цен экспортных контрактов, отмечает управляющий активами ИК "Грандис Капитал" Андрей Толстоусов. По его словам, Газпром уже не может и дальше игнорировать сложившуюся в Европе ситуацию - потребители не хотят платить за газ по высоким контрактным ценам и переходят от долгосрочных контрактов к покупке газа на спотовом рынке, где он значительно дешевле. Европейские страны всерьез обеспокоены отсутствием альтернативы русскому газу и боятся диктата Газпрома, так что сокращение объемов закупки газа из РФ - перспектива ближайшего будущего, особенно с учетом финансовых проблем ряда европейских государств. Однако очевидно и то, что найти замену российскому газу в приличных объемах Европе будет не так-то просто.
При этом, как отмечает А.Толстоусов, необходимо учитывать, что после аварии на ядерном реакторе в Японии в марте 2011г. европейские страны начали консервировать свои атомные электростанции. Соответственно, на энергосистему Европы легла дополнительная нагрузка, в том числе и экологическая, ведь найти замену экологичной атомной энергетике очень трудно. Гидро- и ветроэнергетика пока не способны заполнить этот пробел, что в свою очередь сказывается на росте потребления газа. И пока Газпром может использовать этот козырь.
"Таким образом, сейчас идет некий переходный период, в течение которого потребители будут искать альтернативных поставщиков, но при этом будут вынуждены закупать газ у Газпрома. Соответственно, в ближайшие годы не будет наблюдаться резкого сокращения объемов закупаемого газа. К сожалению, это вовсе не означает, что через несколько лет не случится резкого падения спроса на российский газ – все будет зависеть от того, смогут ли европейцы найти альтернативные источники газа в больших объемах", - говорит эксперт. В таком ракурсе, по его словам, и надо рассматривать динамику европейских цен на газ. Если на рынок придет сжиженный газ из США (то есть будет построено достаточное количество терминалов для разгрузки газовозов) или будет запущен газопровод Nabucco (строительство которого сейчас находится на грани остановки из-за финансовых разногласий участников проекта), то цены на газ начнут снижаться. И Газпром, похоже, уже поверил в это.
Цены на газ в Европе в 4-5 раз превышают цены на спотовом рынке в США
Начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских характеризует ситуацию вокруг цен и объемов поставок газа в Европу как очень сложную. Текущее сокращение объемов поставок газа в 2012г., по его словам, было следствием как снижения спроса, так и растущего замещения поставляемого в Европу российского газа на газ из Ливии, Катара, Алжира и Норвегии. "Есть опасность, что с внедрением технологии добычи сланцевых газов и при дальнейшем взрывном росте доставки газа в сжиженном виде на рынок Европы придет газ из США. Напомним, что цены в Европе в 4-5 раз выше цен спотового рынка на газ в США, и поставки газа из Соединенных Штатов были бы достаточно рентабельными. В ближайшие три года обещается взрывной рост объемов поставок газа со стороны Катара. Кроме того, планы по добыче сланцевого газа вынашивают многие европейские страны, включая Польшу, Румынию и Украину", - комментирует ситуацию Н.Подлевских.
В таких условиях европейские покупатели все настойчивее требуют пересмотра долгосрочных газовых контрактов Газпрома, цена которых привязана к стоимости нефти. Цена контрактного газа приблизительно с 3-6-месячным запозданием повторяет динамику биржевых цен на нефть. А последние росли вплоть до конца марта. А поскольку в I квартале цены на "черное золото" продолжали расти, то контрактные цены на газ в Европе еще будут продолжать подниматься, вызывая дополнительное напряжение и желание сократить объемы потребления, полагает Н.Подлевских.
По мнению эксперта, если в ближайшие месяцы или годы существующие тенденции на рынке газа сохранятся, то можно легко предвидеть растущие трудности Газпрома со сбытом продукции в Европу. Все более жесткая необходимость будет заставлять либо сокращать объемы, либо снижать цены поставок, либо частично переходить на торговлю газом по спотовым ценам. А все это подразумевает снижение экспортной выручки и падение рентабельности газовых поставок.
/Компиляция. 28 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter