1 июня 2012 Sberbank CIB Фролов Илья
В конце недели поступила очередная порция негатива, заставляющая инвесторов сдержанно относиться к оценке перспектив не только Европы и банков, но и мировой экономики в целом. Вчера вышел один из ключевых индексов деловой активности в промышленности США, PMIЧикаго, который неожиданно резко снизился до минимумов с сентября 2009 года, оказавшись ниже даже самых пессимистичных прогнозов. Отметим, что PMI Чикаго неплохо коррелирует с промышленным ISM (сегодня), по которому пока сохраняются в целом позитивные ожидания. Также вчера вышли данные по числу новых рабочих мест в частном секторе США от ADP, которые также оказались несколько слабее консенсус-прогноза, вновь выросло число первичных заявок. Таким образом, есть риски, что и официальные данные по безработице в США могут оказаться хуже прогноза. Официальный PMI в промышленности КНР (в мае составил 50,4 пункта против 53,3 в апреле при ожидавшихся 52,2 пунктах), указал на прекращение роста деловой активности. Последние данные заметно ослабляют надежды на сохранение экономического роста в мире, зато вновь усиливают ожидания на новые стимулы в США и Китае.
Пессимизм на рынках и стремление крупных игроков сократить позиции в ряде классов рискованных активов уже выглядят критическими. Доходность 10-летних американских Treasuries и немецких Bunds вчера вновь обновила исторические минимумы, причем инвесторы ищут уже новые активы-убежища (на исторические минимумы ушла и доходность гособлигаций Франции, а также ряда облигаций благополучных стран Европы). На товарных рынках продолжает доминировать отрицательная динамика, причем ближайший фьючерс на Brent уже сегодня намерен тестировать 100 долл./барр., закрепление ниже которого грозит новой волной снижения. Золото – вновь у 1550 долл./унцию и может еще раз (четвертый за последний месяц!) пойти тестировать 1535 долл. Пара евро-доллар снижается, хотя и пытается удержаться у 1,23-1,235.
Мы квалифицируем текущую ситуацию как взрывоопасную ввиду высоких рисков по банкам и, в меньшей степени, по Европе (последние, на наш взгляд, уже в значительной степени учтены). Однако считаем, что вмешательство ЕЦБ с ФРС вполне может стабилизовать обстановку на рынках, технически готовых для коррекционного роста. Рынки в ближайшей перспективе продолжат пытаться искать поводы для восстановления. Возможно, таковыми выступят новости по Испании (там явно требуются быстрые действия) и заседание ЕЦБ, а также спекуляции о стимулах в США.
Российский рынок акций находится под давлением внешней конъюнктуры, однако держится в 1300-1310 пунктов по индексу ММВБ, сохраняя импульс к росту в диапазон 1350-1360 пунктов, который сможет реализовать в случае стабилизации ситуации на рынках. В случае ухудшения рыночной ситуации и падения нефти ниже 100 долл./барр. индекс ММВБ может опуститься к минимумам года, однако в целом российский рынок акций выглядит отпадавшим и не способным без повышательной коррекции (или сильной паники на мировых рынках) для более сильного падения.
УТРО - В четверг рынки продолжили находиться под давлением продавцов - попытки к восстановлению котировок были сведены на нет порцией слабых экономических данных по США (в первую очередь падение PMIЧикаго на 4 пункта, до 52.7, задающее негативные ожидания по промышленному ISM, который выходит сегодня). В итоге европейские и американский фондовые рынки завершили последний день мая в слабом минусе, доходность 10-летних американских Treasuries и немецких Bunds обновила исторические минимумы, а на товарных рынках доминировала отрицательная динамика, причем Brent протестировал минимум октября прошлого года, закрепление ниже которого грозит нефтяным трейдерам новыми убытками. Впрочем, пара евро-доллар получила со стороны данных по США поддержку, удержавшись у 1,235, технически важного уровня и нижней линии понижательного тренда.
Сегодня вышел официальный PMIв промышленности КНР, который также не оправдал ожидания и опустился к 50,4 пунктам. Таким образом, данные по деловой активности и в США и в КНР говорят о замедлении экономического роста, развеивая мифы об их отрыве от рецессии в Европе. Отметим, что рынки подошли в ключевым линиям поддержки (по паре евро-доллар -1,235, по S&P 500 – 1300 пунктов, по Brent– 100-103 долл./барр.). Если сегодняшний блок статистики (ISMв промышленности, официальные данные по безработице в США) разочаруют, но мы вполне можем увидеть новую волну снижения, хотя рынки и так выглядят сильно перепроданными.
До публикации статистики по США мы ждем стабилизации ситуации на рынках и новых попыток к частичному восстановлению позиций. Волатильность, видимо, останется высокой – проблемы в банковском секторе и отсутствие позитивных новостей из Европы давят на рынки и затрудняют прогнозирование. Российский рынок акций, как мы полагаем, проведет начало дня на положительной территории, пытаясь удержаться выше 1310 пунктов по индексу ММВБ, однако в целом мы ждем волатильного дня с колебаниями рублевого индикатора в диапазоне 1300-1330 пунктов – вектор для направления движения, как мы полагаем, зададут новости из США и настроения на американском рынке. Сильной поддержкой выступает 1295-1300 пунктов по ММВБ. В случае улучшения настроений рынок вполне может протестировать 1330 пунктов.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Пессимизм на рынках и стремление крупных игроков сократить позиции в ряде классов рискованных активов уже выглядят критическими. Доходность 10-летних американских Treasuries и немецких Bunds вчера вновь обновила исторические минимумы, причем инвесторы ищут уже новые активы-убежища (на исторические минимумы ушла и доходность гособлигаций Франции, а также ряда облигаций благополучных стран Европы). На товарных рынках продолжает доминировать отрицательная динамика, причем ближайший фьючерс на Brent уже сегодня намерен тестировать 100 долл./барр., закрепление ниже которого грозит новой волной снижения. Золото – вновь у 1550 долл./унцию и может еще раз (четвертый за последний месяц!) пойти тестировать 1535 долл. Пара евро-доллар снижается, хотя и пытается удержаться у 1,23-1,235.
Мы квалифицируем текущую ситуацию как взрывоопасную ввиду высоких рисков по банкам и, в меньшей степени, по Европе (последние, на наш взгляд, уже в значительной степени учтены). Однако считаем, что вмешательство ЕЦБ с ФРС вполне может стабилизовать обстановку на рынках, технически готовых для коррекционного роста. Рынки в ближайшей перспективе продолжат пытаться искать поводы для восстановления. Возможно, таковыми выступят новости по Испании (там явно требуются быстрые действия) и заседание ЕЦБ, а также спекуляции о стимулах в США.
Российский рынок акций находится под давлением внешней конъюнктуры, однако держится в 1300-1310 пунктов по индексу ММВБ, сохраняя импульс к росту в диапазон 1350-1360 пунктов, который сможет реализовать в случае стабилизации ситуации на рынках. В случае ухудшения рыночной ситуации и падения нефти ниже 100 долл./барр. индекс ММВБ может опуститься к минимумам года, однако в целом российский рынок акций выглядит отпадавшим и не способным без повышательной коррекции (или сильной паники на мировых рынках) для более сильного падения.
УТРО - В четверг рынки продолжили находиться под давлением продавцов - попытки к восстановлению котировок были сведены на нет порцией слабых экономических данных по США (в первую очередь падение PMIЧикаго на 4 пункта, до 52.7, задающее негативные ожидания по промышленному ISM, который выходит сегодня). В итоге европейские и американский фондовые рынки завершили последний день мая в слабом минусе, доходность 10-летних американских Treasuries и немецких Bunds обновила исторические минимумы, а на товарных рынках доминировала отрицательная динамика, причем Brent протестировал минимум октября прошлого года, закрепление ниже которого грозит нефтяным трейдерам новыми убытками. Впрочем, пара евро-доллар получила со стороны данных по США поддержку, удержавшись у 1,235, технически важного уровня и нижней линии понижательного тренда.
Сегодня вышел официальный PMIв промышленности КНР, который также не оправдал ожидания и опустился к 50,4 пунктам. Таким образом, данные по деловой активности и в США и в КНР говорят о замедлении экономического роста, развеивая мифы об их отрыве от рецессии в Европе. Отметим, что рынки подошли в ключевым линиям поддержки (по паре евро-доллар -1,235, по S&P 500 – 1300 пунктов, по Brent– 100-103 долл./барр.). Если сегодняшний блок статистики (ISMв промышленности, официальные данные по безработице в США) разочаруют, но мы вполне можем увидеть новую волну снижения, хотя рынки и так выглядят сильно перепроданными.
До публикации статистики по США мы ждем стабилизации ситуации на рынках и новых попыток к частичному восстановлению позиций. Волатильность, видимо, останется высокой – проблемы в банковском секторе и отсутствие позитивных новостей из Европы давят на рынки и затрудняют прогнозирование. Российский рынок акций, как мы полагаем, проведет начало дня на положительной территории, пытаясь удержаться выше 1310 пунктов по индексу ММВБ, однако в целом мы ждем волатильного дня с колебаниями рублевого индикатора в диапазоне 1300-1330 пунктов – вектор для направления движения, как мы полагаем, зададут новости из США и настроения на американском рынке. Сильной поддержкой выступает 1295-1300 пунктов по ММВБ. В случае улучшения настроений рынок вполне может протестировать 1330 пунктов.
/Компиляция. 1 июня. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу