Предоставление помощи банкам Испании со стороны ЕС, а также слухи о возможном новом раунде QE3 являлись определяющим для движения западных биржевых индексов во время праздников в России. В целом итоги двух дней торгов позитивные, что может стать поводом для умеренного оптимизма на российских площадках. Тем не менее, предстоящие выборы в Греции будут удерживать игроков от активных действий.
В субботу торги на российском рынке акций завершились ростом котировок. Участники рынка отыгрывали статистику из Китая, слабые результаты которой могут стать сигналом к действию со стороны монетарных властей, а также новости из Испании. Мадрид должен был в выходное обратиться к ЕС за помощью по рекапитализации своих банков. Надо отметить, что это событие свершилось. Банковскому реструктуризационному фонду Испании было предоставлено 100 млрд. евро. Однако в понедельник биржевым площадкам Старого и Нового Света не хватило запала отыграть эту новость и к концу торговой сессии акции ушли в «красную зону». Вторник прошел в более позитивном ключе, на фоне вновь возобновишься слухах о скором запуске QE3 со стороны ФРС. Поводом для этого послужило заявление главы ФРБ Чикаго, который призвал членов комитета предпринять более энергичные меры для стимулирования экономического роста. В результате в целом индексы акции в Европе и США за два дня выходных в России подросли. Тем не менее, опасение вызывает ситуация на долговом рынке ЕС. К росту доходностей гособлигаций Испании присоединились бумаги Италии. Первые за два торговых дня прибавили 29.5 б.п., достигнув уровня в 6.5%, вторые – 26 б.п. и сейчас торгуются со ставкой в 6%. Возобновление атак на Италию, вкупе с проблемами Испании с одной стороны может поторопить ЕЦБ к принятию скорых монетарных мер, с другой стороны промедление может вывести ситуацию из-под контроля, сделав ее необратимой.
Сегодня утром биржи АТР растут, реагируя на вчерашнее позитивное закрытие торгов в США. Фьючерсы на американские индексы и цены на нефть находятся в «красной зоне». «Черное золото» находится под давлением предстоящего заседания ОПЕК (14 июня), инвесторы опасаются, что картель оставит без изменения текущие квоты.
В целом мы ожидаем умеренно-позитивного открытия торгов в России. Ключевой статистикой среды станет публикация данных по розничным продажам в США за май (в 16:30). Так же на неделе нас ждет заседание ОПЕК и данные по промышленному производству в США. В воскресение состоятся выборы парламент Греции, которые решат останется страна в еврозоне или нет. Мы думаем, что это события будет оказывать сдерживающий эффект на рост котировок акций в ближайшие три дня.
Среди внутренних событий мы отмечаем обсуждение сегодня в правительстве налогообложении в газовой отрасли (см. комментарий на стр. 6).
Главные новости
Импорт сокращается – хорошая новость для рубля
Ухудшение динамики импорта, наблюдаемое в последние месяцы, не является следствием ослабления внутреннего потребительского или инвестиционного спроса, а связано с процессами импортозамещения в производстве сельскохозяйственных товаров.
Сокращение импорта отчасти компенсирует снижение экспорта из-за падения цен на нефть и позволяет стабилизировать торговый баланс – позитивный фактор для национальной валюты!
Событие. Банк России опубликовал оценку торгового баланса за апрель: экспорт – $ 46.0 млрд. (0.2 % г/г), импорт – $ 26.9 млрд. (-0.9 % г/г), сальдо – $ 19.1 млрд. (1.9 % г/г). Сокращение импорта год к году зафиксировано впервые с 2009 г.
Комментарий. Данные по торговому балансу свидетельствуют о существенном замедлении роста внешнеторговых показателей. При этом, если с экспортом ситуация более-менее понятная (цены на нефть в апреле были почти что на 2 % ниже, чем годом ранее), то сокращение импорта выглядит сюрпризом. Отметим, что снижение стоимости импорта на базе сравнения «год к году» ещё ни разу не наблюдалось в условиях растущей экономики – отрицательная динамика была лишь в период кризиса.
Ключевые статьи российского импорта – это машины и оборудование (43.9 % в общем объеме импорта по итогам 2011 г.), продовольствие (16.2 %) и продукция химический промышленности (15.5 %). По первой из этих статей продолжается бурный рост (27.2 % г/г в 1-м квартале). Положительная динамика и по большинству других статей. Единственная группа товаров, по которой видно резкое снижение – это продовольствие (-9.7 % г/г в 1-м квартале). Снижение это обусловлено не изменением цен, а сокращением физических объемов импорта продуктов (-14.4 %). МЭР объясняет такую динамику хорошим урожаем свеклы и подсолнечника в России, что и привело к снижению объемов закупки этих товаров у поставщиков из СНГ.
Таким образом, вывод получается достаточно оптимистичный – ухудшение динамики импорта, наблюдаемое в последние месяцы, не является следствием ослабления внутреннего потребительского или инвестиционного спроса, а связано с процессами импортозамещения в производстве сельскохозяйственных товаров.
Сокращение объемов импорта при снижающихся ценах на нефть позволит стабилизировать сальдо торгового баланса и соответственно окажет поддержку курсу национальной валюты.
Китайская торговая статистика по-прежнему удивляет
Вопреки ожиданиям, китайская торговая статистика по-прежнему не демонстрирует какого-либо заметного снижения аппетита КНР покупкам металлов и сырья для их производства на мировом рынке.
Событие. В воскресенье Китай опубликовал таможенную статистику за май 2012 г.
Комментарий. В мае цены на металлопродукцию на мировых рынках уверенно шли вниз и, согласно рыночным ожиданиям, китайская таможенная статистика за этот месяц должна была подтвердить слабость спроса на продукцию отрасли со стороны КНР. Однако этого не произошло. Импорт железной руды вырос более чем на 10% по сравнению с апрелем и почти на 20% по сравнению с маем прошлого года, показав, таким образом, вполне здоровые темпы роста для последних лет. Экспорт металлопроката несколько вырос, но в целом остался на уровне последних месяцев. Импорт алюминия в КНР в мае был на 3% ниже, чем в апреле, но на 22% выше чем год назад. Более того, Китай увеличил импорт глинозема в 2.7 раза мес-к-мес и в 6.5 раз год-к-году, что, по-видимому, связано с возможными будущими перебоями в поставках сырья из Индонезии. Импорт меди вырос на 11.8% по сравнению с апрелем и на 65% по сравнению с итогами годичной давности, что породило разговоры о том, что Китай вновь накапливает запасы этого цветного металла.
В целом китайская таможенная статистика за май выглядит достаточно сильно, однако судить в действительности о том являются ли эти данные отражением устойчивого конечного спроса или лишь желанием потребителей и трейдеров воспользоваться более низкими ценами для пополнения запасов покажут лишь летние месяцы.
Сегодня могут быть приняты ключевые решения по газовому НДПИ
Как пишут Ведомости со ссылкой на свои источники, на сегодняшний день запланировано совещание под руководством премьер-министра Дмитрия Медведева, в ходе которого будет поднят вопрос о налогообложении в газовой отрасли. Если глава исполнительной власти согласится с предложенной Минэнерго новой формулой расчета (более подробно см. наш Daily от 09.06.2012 г), то это может стать катализатором для восстановления стоимости НОВАТЭКа после весеннего обвала котировок
Событие. Сегодня премьер-министр РФ Дмитрий Медведев в ходе запланированного совещания может поучаствовать в дискуссии относительно будущей конфигурации налоговой системы в газовой отрасли. Об этом со ссылкой на свои источники пишут сегодняшние Ведомости.
Комментарий. В нашем субботнем ежедневном обзоре по рынку акций мы достаточно подробно рассматривали последствия предложения Мнэнерго по новому формульному налогообложению в газовом секторе. По информации Ведомостей, методика расчета газового НДПИ исходя из формулы НДПИ=0,247*(Цвн*(1-Э)+Цэ*Э-500*К*I-1600*I (более подробно см. наш Daily от 09.06.2012 г) является основной, и уже сегодня премьер-министр РФ Дмитрий Медведев может высказать свои соображения относительно целесообразности очередных налоговых изменений в газовом секторе. По нашим, оценкам, размер экономии от возможных нововведений (по сравнению с предложениями Минфина) для Газпрома может составить в 2015 г. около $ 5 млрд. (7 % от прогнозного показателя EBITDA), НОВАТЭКа – порядка $ 1.5 млрд. (около 30 % от прогнозного показателя EBITDA). Если глава исполнительной власти согласится с предложенной Минэнерго новой формулой расчета, то это может стать катализатором для восстановления стоимости НОВАТЭКа после весеннего обвала котировок.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В субботу торги на российском рынке акций завершились ростом котировок. Участники рынка отыгрывали статистику из Китая, слабые результаты которой могут стать сигналом к действию со стороны монетарных властей, а также новости из Испании. Мадрид должен был в выходное обратиться к ЕС за помощью по рекапитализации своих банков. Надо отметить, что это событие свершилось. Банковскому реструктуризационному фонду Испании было предоставлено 100 млрд. евро. Однако в понедельник биржевым площадкам Старого и Нового Света не хватило запала отыграть эту новость и к концу торговой сессии акции ушли в «красную зону». Вторник прошел в более позитивном ключе, на фоне вновь возобновишься слухах о скором запуске QE3 со стороны ФРС. Поводом для этого послужило заявление главы ФРБ Чикаго, который призвал членов комитета предпринять более энергичные меры для стимулирования экономического роста. В результате в целом индексы акции в Европе и США за два дня выходных в России подросли. Тем не менее, опасение вызывает ситуация на долговом рынке ЕС. К росту доходностей гособлигаций Испании присоединились бумаги Италии. Первые за два торговых дня прибавили 29.5 б.п., достигнув уровня в 6.5%, вторые – 26 б.п. и сейчас торгуются со ставкой в 6%. Возобновление атак на Италию, вкупе с проблемами Испании с одной стороны может поторопить ЕЦБ к принятию скорых монетарных мер, с другой стороны промедление может вывести ситуацию из-под контроля, сделав ее необратимой.
Сегодня утром биржи АТР растут, реагируя на вчерашнее позитивное закрытие торгов в США. Фьючерсы на американские индексы и цены на нефть находятся в «красной зоне». «Черное золото» находится под давлением предстоящего заседания ОПЕК (14 июня), инвесторы опасаются, что картель оставит без изменения текущие квоты.
В целом мы ожидаем умеренно-позитивного открытия торгов в России. Ключевой статистикой среды станет публикация данных по розничным продажам в США за май (в 16:30). Так же на неделе нас ждет заседание ОПЕК и данные по промышленному производству в США. В воскресение состоятся выборы парламент Греции, которые решат останется страна в еврозоне или нет. Мы думаем, что это события будет оказывать сдерживающий эффект на рост котировок акций в ближайшие три дня.
Среди внутренних событий мы отмечаем обсуждение сегодня в правительстве налогообложении в газовой отрасли (см. комментарий на стр. 6).
Главные новости
Импорт сокращается – хорошая новость для рубля
Ухудшение динамики импорта, наблюдаемое в последние месяцы, не является следствием ослабления внутреннего потребительского или инвестиционного спроса, а связано с процессами импортозамещения в производстве сельскохозяйственных товаров.
Сокращение импорта отчасти компенсирует снижение экспорта из-за падения цен на нефть и позволяет стабилизировать торговый баланс – позитивный фактор для национальной валюты!
Событие. Банк России опубликовал оценку торгового баланса за апрель: экспорт – $ 46.0 млрд. (0.2 % г/г), импорт – $ 26.9 млрд. (-0.9 % г/г), сальдо – $ 19.1 млрд. (1.9 % г/г). Сокращение импорта год к году зафиксировано впервые с 2009 г.
Комментарий. Данные по торговому балансу свидетельствуют о существенном замедлении роста внешнеторговых показателей. При этом, если с экспортом ситуация более-менее понятная (цены на нефть в апреле были почти что на 2 % ниже, чем годом ранее), то сокращение импорта выглядит сюрпризом. Отметим, что снижение стоимости импорта на базе сравнения «год к году» ещё ни разу не наблюдалось в условиях растущей экономики – отрицательная динамика была лишь в период кризиса.
Ключевые статьи российского импорта – это машины и оборудование (43.9 % в общем объеме импорта по итогам 2011 г.), продовольствие (16.2 %) и продукция химический промышленности (15.5 %). По первой из этих статей продолжается бурный рост (27.2 % г/г в 1-м квартале). Положительная динамика и по большинству других статей. Единственная группа товаров, по которой видно резкое снижение – это продовольствие (-9.7 % г/г в 1-м квартале). Снижение это обусловлено не изменением цен, а сокращением физических объемов импорта продуктов (-14.4 %). МЭР объясняет такую динамику хорошим урожаем свеклы и подсолнечника в России, что и привело к снижению объемов закупки этих товаров у поставщиков из СНГ.
Таким образом, вывод получается достаточно оптимистичный – ухудшение динамики импорта, наблюдаемое в последние месяцы, не является следствием ослабления внутреннего потребительского или инвестиционного спроса, а связано с процессами импортозамещения в производстве сельскохозяйственных товаров.
Сокращение объемов импорта при снижающихся ценах на нефть позволит стабилизировать сальдо торгового баланса и соответственно окажет поддержку курсу национальной валюты.
Китайская торговая статистика по-прежнему удивляет
Вопреки ожиданиям, китайская торговая статистика по-прежнему не демонстрирует какого-либо заметного снижения аппетита КНР покупкам металлов и сырья для их производства на мировом рынке.
Событие. В воскресенье Китай опубликовал таможенную статистику за май 2012 г.
Комментарий. В мае цены на металлопродукцию на мировых рынках уверенно шли вниз и, согласно рыночным ожиданиям, китайская таможенная статистика за этот месяц должна была подтвердить слабость спроса на продукцию отрасли со стороны КНР. Однако этого не произошло. Импорт железной руды вырос более чем на 10% по сравнению с апрелем и почти на 20% по сравнению с маем прошлого года, показав, таким образом, вполне здоровые темпы роста для последних лет. Экспорт металлопроката несколько вырос, но в целом остался на уровне последних месяцев. Импорт алюминия в КНР в мае был на 3% ниже, чем в апреле, но на 22% выше чем год назад. Более того, Китай увеличил импорт глинозема в 2.7 раза мес-к-мес и в 6.5 раз год-к-году, что, по-видимому, связано с возможными будущими перебоями в поставках сырья из Индонезии. Импорт меди вырос на 11.8% по сравнению с апрелем и на 65% по сравнению с итогами годичной давности, что породило разговоры о том, что Китай вновь накапливает запасы этого цветного металла.
В целом китайская таможенная статистика за май выглядит достаточно сильно, однако судить в действительности о том являются ли эти данные отражением устойчивого конечного спроса или лишь желанием потребителей и трейдеров воспользоваться более низкими ценами для пополнения запасов покажут лишь летние месяцы.
Сегодня могут быть приняты ключевые решения по газовому НДПИ
Как пишут Ведомости со ссылкой на свои источники, на сегодняшний день запланировано совещание под руководством премьер-министра Дмитрия Медведева, в ходе которого будет поднят вопрос о налогообложении в газовой отрасли. Если глава исполнительной власти согласится с предложенной Минэнерго новой формулой расчета (более подробно см. наш Daily от 09.06.2012 г), то это может стать катализатором для восстановления стоимости НОВАТЭКа после весеннего обвала котировок
Событие. Сегодня премьер-министр РФ Дмитрий Медведев в ходе запланированного совещания может поучаствовать в дискуссии относительно будущей конфигурации налоговой системы в газовой отрасли. Об этом со ссылкой на свои источники пишут сегодняшние Ведомости.
Комментарий. В нашем субботнем ежедневном обзоре по рынку акций мы достаточно подробно рассматривали последствия предложения Мнэнерго по новому формульному налогообложению в газовом секторе. По информации Ведомостей, методика расчета газового НДПИ исходя из формулы НДПИ=0,247*(Цвн*(1-Э)+Цэ*Э-500*К*I-1600*I (более подробно см. наш Daily от 09.06.2012 г) является основной, и уже сегодня премьер-министр РФ Дмитрий Медведев может высказать свои соображения относительно целесообразности очередных налоговых изменений в газовом секторе. По нашим, оценкам, размер экономии от возможных нововведений (по сравнению с предложениями Минфина) для Газпрома может составить в 2015 г. около $ 5 млрд. (7 % от прогнозного показателя EBITDA), НОВАТЭКа – порядка $ 1.5 млрд. (около 30 % от прогнозного показателя EBITDA). Если глава исполнительной власти согласится с предложенной Минэнерго новой формулой расчета, то это может стать катализатором для восстановления стоимости НОВАТЭКа после весеннего обвала котировок.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter