20 июня 2012
Российские власти продолжают готовиться к приходу новой волны глобального кризиса. Традиционно, главный помощник правительства в этом нелегком деле - банк развития ВЭБ.
ВЭБ уже сообщил властям, что готов поддержать в случае надобности рынок российских акций деньгами Фонда национального благосостояния, тем более что один раз - осенью 2008 года - у него это уже получилось.
Но правительство решило пойти дальше и предложило ВЭБ подумать о том, как они могли бы поддержать профессиональных участников фондового рынка, не являющихся банками, а значит, не имеющих доступа к ликвидности, распределяемой Центральным банком.
Идея понятная, ведь если игроки фондового рынка начнут терять деньги, то станут продавать акции, усугубляя кризис. Если вовремя дать им в долг, то и на фондовом рынке все будет спокойно.
На этой неделе Внешэкономбанк, представил кабинету свои предложения (копия есть у "Финмаркета") по осуществлению сделок репо, фактически, по выдаче займов участникам рынка под залог принадлежащих им ценных бумаг. ВЭБ готов помочь рынку, но пока у него связаны руки:
ВЭБ может осуществлять сделки репо, но его возможности ограничены законом о Банке развития и нормативными документами самого банка, которые утверждены полностью контролируемым государством Наблюдательным советом.
Эти документы предписывают ВЭБ жесткие правила работы с репо: надо консервативно оценивать риски и принимать в залог только надежные бумаги ("ломбардный список" ВЭБ, например, короче такого же списка ЦБ).
Меморандум о финансовой политике ВЭБ устанавливает коэффициент достаточности капитала в размере 10%, который, как пишет в письме в правительство и.о. главы ВЭБ Николай Косов, "в настоящее время критически близок к этой отметке". При этом ВЭБ, несмотря на свое название, сам не является банком, а потому не может кредитоваться в ЦБ.
Чтобы ВЭБ смог помочь фондовым рынкам, его надо назначить "централизованным агентом" по поддержке ликвидности у участников торгов, облегчить процедуры работы с репо и подстраховать ликвидностью из ЦБ:
Надо внести изменения в банковскую "Методику расчета значения коэффициента достаточности капитала", чтобы сделки репо не отражались при расчете этого показателя;
Создать механизм компенсации со стороны ЦБ убытков Внешэкономбанка в случае не возврата ему займов;
В качестве альтернативы для снижения рисков использовать для кредитования участников рынка институт "центрального контрагента", который введен с 1 января 2012 г. законом "О клиринге и клиринговой деятельности".
Ограничить возможности проведения сделок репо операциями, обеспечением по которым будут являться только долговые ценные бумаги, а не акции. Это нужно, чтобы ВЭБ не влез в капитал какой-нибудь компании более, чем на 25%, что требует разрешения антимонопольных органов и вообще создает ненужные риски.
ВЭБ уже сообщил властям, что готов поддержать в случае надобности рынок российских акций деньгами Фонда национального благосостояния, тем более что один раз - осенью 2008 года - у него это уже получилось.
Но правительство решило пойти дальше и предложило ВЭБ подумать о том, как они могли бы поддержать профессиональных участников фондового рынка, не являющихся банками, а значит, не имеющих доступа к ликвидности, распределяемой Центральным банком.
Идея понятная, ведь если игроки фондового рынка начнут терять деньги, то станут продавать акции, усугубляя кризис. Если вовремя дать им в долг, то и на фондовом рынке все будет спокойно.
На этой неделе Внешэкономбанк, представил кабинету свои предложения (копия есть у "Финмаркета") по осуществлению сделок репо, фактически, по выдаче займов участникам рынка под залог принадлежащих им ценных бумаг. ВЭБ готов помочь рынку, но пока у него связаны руки:
ВЭБ может осуществлять сделки репо, но его возможности ограничены законом о Банке развития и нормативными документами самого банка, которые утверждены полностью контролируемым государством Наблюдательным советом.
Эти документы предписывают ВЭБ жесткие правила работы с репо: надо консервативно оценивать риски и принимать в залог только надежные бумаги ("ломбардный список" ВЭБ, например, короче такого же списка ЦБ).
Меморандум о финансовой политике ВЭБ устанавливает коэффициент достаточности капитала в размере 10%, который, как пишет в письме в правительство и.о. главы ВЭБ Николай Косов, "в настоящее время критически близок к этой отметке". При этом ВЭБ, несмотря на свое название, сам не является банком, а потому не может кредитоваться в ЦБ.
Чтобы ВЭБ смог помочь фондовым рынкам, его надо назначить "централизованным агентом" по поддержке ликвидности у участников торгов, облегчить процедуры работы с репо и подстраховать ликвидностью из ЦБ:
Надо внести изменения в банковскую "Методику расчета значения коэффициента достаточности капитала", чтобы сделки репо не отражались при расчете этого показателя;
Создать механизм компенсации со стороны ЦБ убытков Внешэкономбанка в случае не возврата ему займов;
В качестве альтернативы для снижения рисков использовать для кредитования участников рынка институт "центрального контрагента", который введен с 1 января 2012 г. законом "О клиринге и клиринговой деятельности".
Ограничить возможности проведения сделок репо операциями, обеспечением по которым будут являться только долговые ценные бумаги, а не акции. Это нужно, чтобы ВЭБ не влез в капитал какой-нибудь компании более, чем на 25%, что требует разрешения антимонопольных органов и вообще создает ненужные риски.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба