21 июня 2012 Pro Finance Service
Курс евро/доллар превалирующую часть завершенного торгового дня провел в спокойном режиме и оставался в диапазоне, поскольку участники рынка ожидали результатов заседания FOMC. После оглашения протокола заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, курс евро/доллар «попробовал на вкус» как верхнюю, так и нижнюю сторону, отдав, в конечном итоге, предпочтение последней.
По итогам заседания FOMC было принято решение продлить программу покупки долгосрочных облигаций (операция Twist), которая должна была завершиться в этом месяце, до конца 2012 года. А также увеличить объемы покупки долгосрочных облигаций, взамен на продажу краткосрочных бумаг, находящихся на балансе ФРС, на 267 млрд. долларов США. Согласно ожиданиям Федрезерва, этот шаг должен оказать давление на долгосрочные процентные ставки и сделать финансовые условия более благоприятными.
Также глава ФРС Бен Бернанке в своих комментариях на пресс-конференции после завершения заседания FOMC оставил открытой дверь для возможного количественного ослабления. Операция Twist отличается от очередного раунда QE тем, что Twist меняет лишь структуру баланса ФРС, делая его более долгосрочным, а каждый раунд количественного ослабления увеличивает баланс ФРС. «Если мы не увидим в дальнейшем улучшения условий на рынке труда, мы будем готовы совершить дополнительные меры», - сказал на пресс-конференции глава ФРС, подчеркнув, что эти дополнительные меры могут включать в себя увеличение объема покупки активов (то есть расширение баланса ФРС).
Если попытаться прокомментировать ситуацию с позиции реакции валютного рынка, то ситуация такова. Бернанке дает понять, что рынку не стоит исключать возможность очередного раунда количественного ослабления. При этом он указывает на факторы, от которых будет зависеть это решение. Последние данные по рынку труда были опубликованы за май. В последнем месяце весны американская экономика добавила 69 000 новых рабочих мест. Это наименьший результат в текущем году. Уровень безработицы в том же месяце увеличился до 8.2% с 8.1%. Это первое увеличение безработицы почти за год. При этом очевидно, ее уровень остается достаточно высоким. Теоретически основания для ожиданий количественного ослабления есть, и это позитивно для медведей по доллару.
Однако были ли слова главы ФРС откровением для участников рынка? Конечно же, нет! Еще в мае он аналогичным образом оставил открытой дверь для потенциального возможного третьего раунда QE. Достаточно внушительный ряд участников рынка ожидал по результатам этого заседания FOMC какой-то конкретики, хотя бы намека на то, когда стоит ожидать количественное ослабление. Другими словами люди читали коммюнике FOMC, а потом слушали Бернанке, держа палец над кнопкой «Продать доллар». В итоге их постигло разочарование, которое стало позитивным фактором для доллара.
Бернанке отчасти «снимает с себя ответственность», которую на него «без спроса», по своему собственному усмотрению возложил рынок, и указывает направление, в котором следует устремить взор, чтобы понять какими будут действия ФРС в дальнейшем. Решение довольно логичное. Можно даже сказать честное. Но пока в том направлении ничего не видно. Точнее увидеть там каждый может для себя то, что захочет. Так с одной стороны экономические данные последних недель сигнализируют о возвращении фазы замедления экономического роста.
Помимо слабого увеличения количества новых рабочих мест и роста безработицы, в мае можно отметить падение розничных продаж на 0.2% по сравнению с апрелем. С учетом того, что апрельские розничные продажи были пересмотрены в сторону понижения с 0.1% до -0.2%, этот показатель демонстрирует снижение два месяца подряд. Если ко всему вышесказанному добавить наименьшие за год темпы увеличения заработной платы, то становится очевидным, что потребители имеют все основания снижать свои расходы. К тому же в мае неожиданно было зарегистрировано снижение объемов промышленного производства.
Но с другой стороны сектор рынка жилья, а эта отрасль являлась сердцевиной финансового кризиса 2008 года, показывает признаки восстановления. Строительные фирмы в мае третий месяц подряд увеличивают количество зарезервированных под строительство односемейных домов земель. Количество разрешений на строительство также демонстрирует увеличение. Так куда же смотреть?
Не претендуя на истину в последней инстанции, мы высказываем предположение, что смотреть нужно на ноябрьские выборы президента США. По мнению Митта Ромни, предполагаемого кандидата на пост президента США от республиканской партии, безработица и экономика являются одними из самых центральных вопросов. Согласно его комментариям, которые были сделаны в интервью CBS News 17 июня, количественное ослабление не дало предполагаемой выгоды, при этом оно поощряет увеличение инфляции. Третий раунд QE, по мнению Ромни, дал бы аналогичный результат. Следует понимать, что решения ФРС США и их последствия могут напрямую повлиять на ситуацию в предвыборной гонке. Сможет ли себе позволить центробанк США сыграть на стороне республиканцев или демократов? Оставим этот вопрос без ответа. Однако исторически доллар США показывает хорошие результаты в годы выборов
Аусси и киви восстанавливаются после утренних потерь
На европейских торгах аусси и киви восстанавливаются после утреннего падения, спровоцированного публикацией в Китае слабых данных по Индексу деловой активности в обрабатывающей промышленности в июне. «Австралийская и новозеландская валюты попали под давление и в результате снижения региональных фондовых индексов, так как азиатские инвесторы, похоже, более болезненно, нежели их американские коллеги, восприняли вчерашнее вчерашнее FOMC», - говорит Шон Каллоу, валютный стратег Westpac в Сиднее. - «Замедление деловой активности в Китае, вероятно, продолжит оказывать давление на высокодоходные азиатские валюты в ближайшем будущем. Рискованные активы пользовались хорошим спросом с начала месяца в предвкушении заседания FOMC, а теперь инвесторы продают».
DBS понижает прогнозы по евро и повышает по доллару и иене
В третьем квартале текущего года европейский кризис продолжит оставаться доминирующей темой в заголовках новостей, что приведет к возобновлению снижения евро/доллара, считают в DBS. По мнению валютных стратегов банка, до тех пор, пока существуют опасения распада Еврозоны, доллар и иена продолжат пользоваться спросом в качестве валют-убежищ. «Мы понижаем прогноз по курсу евро/доллара на третий и четвертый кварталы текущего года, а также на первый квартал 2013 года с $1.24, 1.26 и 1.28 до $1.16, 1.18 и 1.20, соответственно. Мы также понижаем прогнозы на аналогичные периоды для доллара/иены с Y84, Y83 и Y82 до Y76, Y77 и Y78, соответственно», - пишут валютные стратеги банка. - «Мы повышаем прогноз по Индексу доллара на аналогичные периоды с 80.1, 78.7 и 77.4 до 86.2, 85.4 и 84.6, соответственно»
Ожидания испанского аукциона по продаже облигаций оказывают давление на евро в ходе азиатских торгов
Европейская валюта на торгах в Азии снижается в цене по отношению к доллару. Сегодня Испания проведет аукцион по продаже облигаций. Опасения в отношении результатов данного аукциона оказывают давление на евро. Ранее Испания продала краткосрочные долги в виде 12-месячных векселей, которые были размещены по средней ставке доходности на уровне 5.074%. Это абсолютный рекорд с 2004 года. Сегодня Испания планирует продать облигации со сроками погашения в 2014, 2015 и 2017 годах. Даже после получения внешней помощи, которая была предоставлена испанскому банковскому сектору, способность данного государства к рефинансированию посредством долговых рынков продолжает вызывать тревогу.
На вчерашних торгах доходность 10-летних испанских облигаций продемонстрировала существенное снижение и по итогам дня составила 6.74%. Абсолютный максимум на уровне 7.29% был достигнут на торгах 18 июня в понедельник. Напомним, что значение доходности десятилеток на уровне 7% играет роль своеобразного «болевого порога», поскольку именно при такой доходности за помощью к ЕС обращались Ирландия, Португалия и Греция. Несмотря на то, что в настоящий момент доходность 10-летних облигаций Испании находится ниже этого ключевого значения, она остается в непосредственной близости и нельзя исключить, что в ближайшем будущем она не окажется вновь выше 7%, но уже на более продолжительный срок. В этом случае, весьма вероятно, при условии отсутствия немедленной реакции со стороны ЕЦБ, на рынке может начаться паника.
Nomura открывает ряд длинных позиций в рискованных активах
По мнению стратегов Nomura, после майских распродаж на рынке наступило некоторое затишье, которое позволило банку открыть ряд длинных позиций в рискованных активах. «Мы покупаем: евро/иену на текущих уровнях с целью Y105 и стопом Y98.75, SPX на текущих уровнях с целью 1440 и стопом 1310, а также WTI против золота при текущем соотношении 19.9 с целью 16.0 и стопом 21.0», - пишут в сегодняшней рекомендации клиентам стратеги банка Энди Чейтор, Кевин Гейнор и Боб Джанджуа
Westpac рекомендует открывать короткие позиции по евро/доллару в области $1.2750-1.2850
Несмотря на разочарование инвесторов от вчерашнего решения FOMC увеличить объем операции TWIST вместо объявления о запуске QE3, евро/доллар вполне способен еще раз протестировать максимумы понедельника и среды около $1.2750, считают в Westpac. «Обычно, рынок разворачивается довольно долго после многодневного роста», - отмечает Шон Каллоу, стратег банка. - «Как ни странно, прогнозы по росту ВВП Германии остаются упорно-оптимистичными, даже, несмотря на слабые данные по Индексу экономических настроений ZEW в июне. Мы сомневаемся, что, учитывая обстановку в Еврозоне, подобный оптимизм сохранится длительное время и рекомендуем открывать короткие позиции по евро/доллару в области $1.2750-1.2850».
По итогам заседания FOMC было принято решение продлить программу покупки долгосрочных облигаций (операция Twist), которая должна была завершиться в этом месяце, до конца 2012 года. А также увеличить объемы покупки долгосрочных облигаций, взамен на продажу краткосрочных бумаг, находящихся на балансе ФРС, на 267 млрд. долларов США. Согласно ожиданиям Федрезерва, этот шаг должен оказать давление на долгосрочные процентные ставки и сделать финансовые условия более благоприятными.
Также глава ФРС Бен Бернанке в своих комментариях на пресс-конференции после завершения заседания FOMC оставил открытой дверь для возможного количественного ослабления. Операция Twist отличается от очередного раунда QE тем, что Twist меняет лишь структуру баланса ФРС, делая его более долгосрочным, а каждый раунд количественного ослабления увеличивает баланс ФРС. «Если мы не увидим в дальнейшем улучшения условий на рынке труда, мы будем готовы совершить дополнительные меры», - сказал на пресс-конференции глава ФРС, подчеркнув, что эти дополнительные меры могут включать в себя увеличение объема покупки активов (то есть расширение баланса ФРС).
Если попытаться прокомментировать ситуацию с позиции реакции валютного рынка, то ситуация такова. Бернанке дает понять, что рынку не стоит исключать возможность очередного раунда количественного ослабления. При этом он указывает на факторы, от которых будет зависеть это решение. Последние данные по рынку труда были опубликованы за май. В последнем месяце весны американская экономика добавила 69 000 новых рабочих мест. Это наименьший результат в текущем году. Уровень безработицы в том же месяце увеличился до 8.2% с 8.1%. Это первое увеличение безработицы почти за год. При этом очевидно, ее уровень остается достаточно высоким. Теоретически основания для ожиданий количественного ослабления есть, и это позитивно для медведей по доллару.
Однако были ли слова главы ФРС откровением для участников рынка? Конечно же, нет! Еще в мае он аналогичным образом оставил открытой дверь для потенциального возможного третьего раунда QE. Достаточно внушительный ряд участников рынка ожидал по результатам этого заседания FOMC какой-то конкретики, хотя бы намека на то, когда стоит ожидать количественное ослабление. Другими словами люди читали коммюнике FOMC, а потом слушали Бернанке, держа палец над кнопкой «Продать доллар». В итоге их постигло разочарование, которое стало позитивным фактором для доллара.
Бернанке отчасти «снимает с себя ответственность», которую на него «без спроса», по своему собственному усмотрению возложил рынок, и указывает направление, в котором следует устремить взор, чтобы понять какими будут действия ФРС в дальнейшем. Решение довольно логичное. Можно даже сказать честное. Но пока в том направлении ничего не видно. Точнее увидеть там каждый может для себя то, что захочет. Так с одной стороны экономические данные последних недель сигнализируют о возвращении фазы замедления экономического роста.
Помимо слабого увеличения количества новых рабочих мест и роста безработицы, в мае можно отметить падение розничных продаж на 0.2% по сравнению с апрелем. С учетом того, что апрельские розничные продажи были пересмотрены в сторону понижения с 0.1% до -0.2%, этот показатель демонстрирует снижение два месяца подряд. Если ко всему вышесказанному добавить наименьшие за год темпы увеличения заработной платы, то становится очевидным, что потребители имеют все основания снижать свои расходы. К тому же в мае неожиданно было зарегистрировано снижение объемов промышленного производства.
Но с другой стороны сектор рынка жилья, а эта отрасль являлась сердцевиной финансового кризиса 2008 года, показывает признаки восстановления. Строительные фирмы в мае третий месяц подряд увеличивают количество зарезервированных под строительство односемейных домов земель. Количество разрешений на строительство также демонстрирует увеличение. Так куда же смотреть?
Не претендуя на истину в последней инстанции, мы высказываем предположение, что смотреть нужно на ноябрьские выборы президента США. По мнению Митта Ромни, предполагаемого кандидата на пост президента США от республиканской партии, безработица и экономика являются одними из самых центральных вопросов. Согласно его комментариям, которые были сделаны в интервью CBS News 17 июня, количественное ослабление не дало предполагаемой выгоды, при этом оно поощряет увеличение инфляции. Третий раунд QE, по мнению Ромни, дал бы аналогичный результат. Следует понимать, что решения ФРС США и их последствия могут напрямую повлиять на ситуацию в предвыборной гонке. Сможет ли себе позволить центробанк США сыграть на стороне республиканцев или демократов? Оставим этот вопрос без ответа. Однако исторически доллар США показывает хорошие результаты в годы выборов
Аусси и киви восстанавливаются после утренних потерь
На европейских торгах аусси и киви восстанавливаются после утреннего падения, спровоцированного публикацией в Китае слабых данных по Индексу деловой активности в обрабатывающей промышленности в июне. «Австралийская и новозеландская валюты попали под давление и в результате снижения региональных фондовых индексов, так как азиатские инвесторы, похоже, более болезненно, нежели их американские коллеги, восприняли вчерашнее вчерашнее FOMC», - говорит Шон Каллоу, валютный стратег Westpac в Сиднее. - «Замедление деловой активности в Китае, вероятно, продолжит оказывать давление на высокодоходные азиатские валюты в ближайшем будущем. Рискованные активы пользовались хорошим спросом с начала месяца в предвкушении заседания FOMC, а теперь инвесторы продают».
DBS понижает прогнозы по евро и повышает по доллару и иене
В третьем квартале текущего года европейский кризис продолжит оставаться доминирующей темой в заголовках новостей, что приведет к возобновлению снижения евро/доллара, считают в DBS. По мнению валютных стратегов банка, до тех пор, пока существуют опасения распада Еврозоны, доллар и иена продолжат пользоваться спросом в качестве валют-убежищ. «Мы понижаем прогноз по курсу евро/доллара на третий и четвертый кварталы текущего года, а также на первый квартал 2013 года с $1.24, 1.26 и 1.28 до $1.16, 1.18 и 1.20, соответственно. Мы также понижаем прогнозы на аналогичные периоды для доллара/иены с Y84, Y83 и Y82 до Y76, Y77 и Y78, соответственно», - пишут валютные стратеги банка. - «Мы повышаем прогноз по Индексу доллара на аналогичные периоды с 80.1, 78.7 и 77.4 до 86.2, 85.4 и 84.6, соответственно»
Ожидания испанского аукциона по продаже облигаций оказывают давление на евро в ходе азиатских торгов
Европейская валюта на торгах в Азии снижается в цене по отношению к доллару. Сегодня Испания проведет аукцион по продаже облигаций. Опасения в отношении результатов данного аукциона оказывают давление на евро. Ранее Испания продала краткосрочные долги в виде 12-месячных векселей, которые были размещены по средней ставке доходности на уровне 5.074%. Это абсолютный рекорд с 2004 года. Сегодня Испания планирует продать облигации со сроками погашения в 2014, 2015 и 2017 годах. Даже после получения внешней помощи, которая была предоставлена испанскому банковскому сектору, способность данного государства к рефинансированию посредством долговых рынков продолжает вызывать тревогу.
На вчерашних торгах доходность 10-летних испанских облигаций продемонстрировала существенное снижение и по итогам дня составила 6.74%. Абсолютный максимум на уровне 7.29% был достигнут на торгах 18 июня в понедельник. Напомним, что значение доходности десятилеток на уровне 7% играет роль своеобразного «болевого порога», поскольку именно при такой доходности за помощью к ЕС обращались Ирландия, Португалия и Греция. Несмотря на то, что в настоящий момент доходность 10-летних облигаций Испании находится ниже этого ключевого значения, она остается в непосредственной близости и нельзя исключить, что в ближайшем будущем она не окажется вновь выше 7%, но уже на более продолжительный срок. В этом случае, весьма вероятно, при условии отсутствия немедленной реакции со стороны ЕЦБ, на рынке может начаться паника.
Nomura открывает ряд длинных позиций в рискованных активах
По мнению стратегов Nomura, после майских распродаж на рынке наступило некоторое затишье, которое позволило банку открыть ряд длинных позиций в рискованных активах. «Мы покупаем: евро/иену на текущих уровнях с целью Y105 и стопом Y98.75, SPX на текущих уровнях с целью 1440 и стопом 1310, а также WTI против золота при текущем соотношении 19.9 с целью 16.0 и стопом 21.0», - пишут в сегодняшней рекомендации клиентам стратеги банка Энди Чейтор, Кевин Гейнор и Боб Джанджуа
Westpac рекомендует открывать короткие позиции по евро/доллару в области $1.2750-1.2850
Несмотря на разочарование инвесторов от вчерашнего решения FOMC увеличить объем операции TWIST вместо объявления о запуске QE3, евро/доллар вполне способен еще раз протестировать максимумы понедельника и среды около $1.2750, считают в Westpac. «Обычно, рынок разворачивается довольно долго после многодневного роста», - отмечает Шон Каллоу, стратег банка. - «Как ни странно, прогнозы по росту ВВП Германии остаются упорно-оптимистичными, даже, несмотря на слабые данные по Индексу экономических настроений ZEW в июне. Мы сомневаемся, что, учитывая обстановку в Еврозоне, подобный оптимизм сохранится длительное время и рекомендуем открывать короткие позиции по евро/доллару в области $1.2750-1.2850».
/Компиляция. 21 июня. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба