Накануне мы уже достаточно подробно описали противоречия, возникшие между европейскими политиками буквально накануне саммита. Со среды ничего не изменилось, и заседание сегодня начнется в очень сложной атмосфере. Тем не менее, мы надеемся, что хотя бы по базовым вопросам договориться все же удастся. Инвесторы ожидают, что уже к концу недели Европа примет окончательную версию плана по реформам в финансовой системе. Напомним, сюда входит создание единого банковского регулятора, системы гарантирования депозитов и механизма проведения контролируемого банкротства. Усиление законодательной базы и интеграция в этом направлении - все это уже заложено в котировки. Если вдруг власти не смогут найти консенсус даже по базовым вопросам, евро рискует оказаться под сильным давлением.
Само собой, принятия озвученных решений будет недостаточно для укрепления единой валюты. Чтобы появился дополнительный спрос, нужны какие-то качественные прорывы по наиболее сложным моментам. В AForex сомневаются в способности лидеров ЕС удивить чем-то подобным. И поэтому мы сохраняем шорт в EURUSD, EURNZD. После выходных на первый план выйдет вопрос заседания ЕЦБ. И в отсутствие экстраординарных успехов на саммите рынок вполне может начать игру на смягчение монетарной политики. Еще в понедельник появились спекуляции на тему снижения депозитной ставки до 0%. Это должно насильственно выплеснуть в финансовую систему 700 млрд евро, которые коммерческие банки пока упорно отказываются вкладывать куда-либо кроме депозитов ЕЦБ. Заседание регулятора мы подробнее обсудим в следующих обзорах, но иметь в виду негативное влияние, которое оно может оказать на EUR, нужно уже сейчас.
Джереми Грантам: сырье пойдет вверх
По словам известнейшего инвестора и стратега GMO Джереми Грантама, американские акции и бонды в настоящий момент переоценены, в то время как сырье имеет потенциал для роста.
Если говорить про акции, которые практически удвоили свою стоимость с минимумов марта 2009 года, то все выглядит так, что акции сильно переоценены. Если исключить «голубые фишки» - то существенно переоценены – как полагает Грантам.
Однако Грантам не считает, что текущая ситуация – последняя стадия «пузыря».
То, что происходит на американском рынке фиксированного дохода, Грантам назвал «анти-пузырем». Инвесторы покупают казначейские облигации потому, что ФРС держит процентные ставки искусственно заниженными, инвесторы паникуют насчет евро-долга, общей экономической слабости и неполноценной финансовой системы. На перспективу держателей долгосрочных бондов ждут не самые лучшие времена.
Если говорить о сырье… По словам Грантама, в настоящий момент имеет место фундаментальный разворот от временного периода падающих сырьевых цен к периоду растущих цен на сырье. В мире существует гигантский разрыв между объем ископаемых и количеством населения, которое все время растет – это главный фундаментальный аргумент.
Если говорить про инвестиции в сырье, Грантам рекомендует, скорее, покупать акции сырьевых компаний, нежели фьючерсы на сырье.
Не все крупные инвесторы, стратеги и экономисты имеют «бычьи» взгляды на сырье. Например, эксперты BHP Billiton (крупнейший добытчик угля) понизили свой прогноз по сырью на ближайшие 3-5 лет. По словам представителей компании, «экономический кризис заставляет всех быть более консервативными».
Премьер Италии в панике по поводу растущих ставок по долгу
Премьер-министр Италии Марио Монти высказал свое опасение на тему того, что, если лидеры Еврозоны не смогут повлиять на растущие ставки по итальянскому суверенному долгу.
По возвращению с Саммита евро-лидеров, Марио Монти подверг жесткой критике германского лидера Ангелу Меркель, которая отчаянно сопротивляется любым формам коллективного разделения евро-долга для разрешения кризисной ситуации.
По словам Монти, Италия «уже принесла большие жертвы» в пользу выполнения всех условий межевропейских соглашений по финансированию, а также успешно держит бюджетный дефицит под жестким контролем. Однако, несмотря на это, в среду ставки по европейскому долгу выросли до исторических максимумов.
«Если итальянцы потеряют веру, это обстоятельство может оказать дурную услугу политическим силам, которые ратуют за европейскую интеграцию и сохранение евро… Это будет настоящая беда для всего Евросоюза» - как выразился Марио Монти.
Bank of America и Merrill Lynch: QE3 состоится в сентябре
По прогнозам BoFa и Merrill Lynch, Федрезерв, вероятней всего, проведет третий раунд «количественного смягчения» в сентябре текущего года в качестве меры поддержки экономического роста
Третий раунд скупки активов у банков – QE3 – последнее оружие, оставшееся в арсенале ФРС, которое может хоть как-то удержать экономику США от дефляционного падения и очередного скачка безработицы.
На днях ФРС объявил о продлении действия программы «операционного твиста» на сумму $267 млрд для поддержания низких уровней долгосрочных процентных ставок. В рамках «твиста» (скупки длинного долга и продажи короткого) уже было проинвестировано $400 млрд.
В отличие от «твиста», QE3 увеличивает баланс ФРС. Предположительно, объем сентябрьского «смягчения» составит около $500 млрд – на эту сумму у банков будут выкуплены облигационные инструменты, производные от ипотечных бумаг – так полагают эксперты.
По оценкам аналитиков BoFa и Merrill Lynch, третий раунд «смягчения» не окажет сильного заметного эффекта на ВВП и уровни занятости. Собственно, с каждым раундом QE отдача получается все меньше – вбрасываемая в рынок «горячая» ликвидность все меньше влияет на фундаментальные факторы экономики.
Еще одна боль – грядущий «фискальный обрыв», при котором произойдет параллельное сокращение налоговых льгот, пособий и госрасходов. По оценке экспертов, «фискальный обрыв» рискует вымести миллиарды инвестиционных долларов из экономики США и сократить ВВП в следующем году на 2-4.5 п.п.
ТЕХНИКА
/Компиляция. 28 июня. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба