10 июля 2012 FxPRO
С точки зрения направленности, прогнозирование следующего большого шага осси в текущей среде более проблематично, чем обычно. Медведи сфокусированы на внутренних и международных силах. Что касается последних, прогнозы на глобальный рост продолжают пересматриваться в сторону понижения, что недавно подтвердили в МВФ. Европейский суверенный долговой и банковский кризисы все еще висят над глобальной экономикой. К тому же, китайские перспективы роста кажутся менее гарантированными в данный момент, и это очень важно для Австралии, учитывая, что горнодобывающий сектор столь сильно зависит от спроса во второй крупнейшей мировой экономике. Внутри страны экономика колебалась в прошлом году, не горнодобывающий сектор в состоянии рецессии и даже горнодобывающий сектор обеспокоен спросом. В ответ на это Резервный Банк Австралии сократил ставки на 75 пунктов в мае/июне; что гораздо больше, чем ожидалось во втором полугодии. Деловое доверие остается сдавленным, особенно в горнодобывающем секторе, новых работников нанимают очень осторожно, это же относится и к инвестиционным намерениям.
К тому же, медведей по осси также беспокоит изменение технической картины. После краткого преодоления стодневной и двухсотдневной средней скользящей на прошлой неделе, осси довольно быстро опустился ниже этих ключевых технических показателей. Подобные события были и в конце апреля, когда произошел резкий спад.
Для тех, кто верит, что стакан осси наполовину полон, резкое восстановления в июне с высокой перепроданности было обнадеживающим. Покупательский интерес за последние недели был уверенным и диверсифицированным – очень активны были экспортеры, суверенные фонды (которые продолжают в целом избегать евро) и менеджеры активов. Австралия сохраняет высокий суверенный долговой рейтинг, который обеспечивает валюту высокой покупательской поддержкой в мире, где количество стран с высшим рейтингом неуклонно падает.
К тому же, недавние индикаторы говорят о том, что ситуация в экономике может оказаться лучше ожиданий. ВВП за первый квартал был существенно выше прогнозов, рост занятости в первом полугодии был удивительно приличным. Наконец, трейдеры развернули короткие позиции в прошлом месяце, и теперь более нейтральны.
Таким образом, ситуация с осси изменчива, и это может продлиться в течение некоторого времени.
Золото готовится к борьбе
Последние пару месяцев было интересно наблюдать за разочарованием быков по золоту. Двадцатидневная и шестидесятидневная скользящие средние находятся в пределах 0.5% от текущей спотовой цены, чего не было уже год. Кроме того, спот торговался в пределах 6% в течение почти трех месяцев. Это реальное изменение для золота, которое большую часть кредитного кризиса было неотъемлемой частью «про-рисковых и контр-рисковых» приливов и отливов. Другими словами, подобный период консолидации идет вразрез с волатильностью, обычно связанной с этим активом.
Интересный момент здесь в том, что глобальные физические запасы золота ETF росли большую часть прошлых шести недель и лишь немного ниже максимума за год, по данным Bloomberg. Естественно, это не весь рынок, но это говорит о том, что за недавней угасающей ценовой активностью все более крепло убеждение, что цена пойдет вверх. Это также было видно по еженедельным CFTC некоммерческим данным по фьючерсам, показывающим движение вверх с прошломесячных минимумов за год по длинным позициям. Кроме того, корреляция золота (обратная) к доллару в последнее время падала, отражая устойчивое стремление золота к новым максимумам. Все это говорит о том, что золото может и падать, но оно далеко от выбывания из игры.
Инфляция – ключевой политический драйвер в Китае
Хотя многие были удивлены неожиданным решением Народного Банка Китая в по ставкам, вполне вероятно, что снижение инфляции стало основным драйвером такого решения. Цена на продовольствие, которая составляет треть потребительской корзины, существенно падала последние недели. К тому же, нефть и сырье также падали в цене, многие предприятия не могли поднимать цены на фоне слабого внутреннего и зарубежного спроса. На самом деле, цены производителей в прошлом месяце могли снизиться на 2% в годовом выражении, что говорит о невероятно конкурентной ценовой среде в Китае.
В конце 2010 и 2011 фокус пекинской политики был на сдерживании инфляции. Так как инфляция сейчас существенно ниже официальной целевой ставки в 4.0%, политики явно понимают, что есть большое пространство для смягчения монетарных условий. Так что будет неудивительно увидеть дальнейшие шаги в текущем квартале, включая дальнейшее снижение требований к банковским резервам. В тоже время, можно ожидать, что китайские власти используют это окно низкой инфляции для проведения столь необходимых ценовых реформ в таких важных областях, как например, коммунальном секторе.
Понимая, что реальные процентные ставки будут расти без дополнительных действий, Пекин явно настроен на смягчение финансовых условий. Это будет насыщенное время для ЦБ Китая в ближайшие недели в контексте калибровки необходимых монетарных условий.
Новые рекорды по паре EUR/JPY
Одна из самых интересных, хоть и волатильных пар с начала глобального финансового кризиса в 2008 была EUR/JPY. После достижения уровня 170 летом 2008 года валютный кросс обвалился, а в последние недели неизменно торговался ниже уровня 100. Нисходящий тренд по паре EUR/JPY был столь мощным, что она не торговалась выше двухсотдневной скользящей средней последние четыре года, и лишь дважды торговалась выше стодневной скользящей средней (и то недолго). Для терпеливых и настойчивых торговля была очень плодотворной. Теперь пара немного ниже уровня 98, держатели коротких позиций будут внимательно следить за достижением рекордного минимума ниже 90, достигнутого в октябре 2000.
Мало кто будет играть против этого уровня. Евро пережил три особенно интенсивных периода распродаж в прошлом году, и, судя по ценовой активности последних дней, похоже, что четвертый эпизод может уже быть в силе. Большая часть Европы в состоянии рецессии в момент, когда правительства жестко экономят, и европейские политики все еще пытаются найти долгосрочные решения суверенного долгового и банковского кризисов. Тем временем японская экономика вновь начала расти после землетрясения и цунами. Перспективы для второго полугодия все еще неплохи, несмотря на тот факт, что валюта переоценена, а спрос на экспорт уменьшился. Как и американский доллар, иена растет за счет глобального снижения спроса на риски.
Хотя в паре EUR/JPY многие трейдеры делали ставку на снижение евро, тут следует сделать оговорку. Европейские фундаментальные показатели могут казаться ужасными в данный момент, но и в Японии все не так радужно. Национальный долг астрономических размеров превышает 200% от ВВП; правительство очень сильно зависит от внутренних сбережений для собственного финансирования; доходы от налогов покрывают лишь половину государственных расходов; торговый сектор постоянно в дефиците после прошлогодней катастрофы.
В данный момент на фоне замедленного финансового взрыва недостатки Японии вышли на второй план. В конце концов, тем не менее, они проявятся и также привлекут к себе негатив. Направление движения все еще в сторону снижения пары EUR/JPY, тем не менее, ситуация может измениться. Таким образом, следует делать более жесткие стопы, чем обычно.
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
К тому же, медведей по осси также беспокоит изменение технической картины. После краткого преодоления стодневной и двухсотдневной средней скользящей на прошлой неделе, осси довольно быстро опустился ниже этих ключевых технических показателей. Подобные события были и в конце апреля, когда произошел резкий спад.
Для тех, кто верит, что стакан осси наполовину полон, резкое восстановления в июне с высокой перепроданности было обнадеживающим. Покупательский интерес за последние недели был уверенным и диверсифицированным – очень активны были экспортеры, суверенные фонды (которые продолжают в целом избегать евро) и менеджеры активов. Австралия сохраняет высокий суверенный долговой рейтинг, который обеспечивает валюту высокой покупательской поддержкой в мире, где количество стран с высшим рейтингом неуклонно падает.
К тому же, недавние индикаторы говорят о том, что ситуация в экономике может оказаться лучше ожиданий. ВВП за первый квартал был существенно выше прогнозов, рост занятости в первом полугодии был удивительно приличным. Наконец, трейдеры развернули короткие позиции в прошлом месяце, и теперь более нейтральны.
Таким образом, ситуация с осси изменчива, и это может продлиться в течение некоторого времени.
Золото готовится к борьбе
Последние пару месяцев было интересно наблюдать за разочарованием быков по золоту. Двадцатидневная и шестидесятидневная скользящие средние находятся в пределах 0.5% от текущей спотовой цены, чего не было уже год. Кроме того, спот торговался в пределах 6% в течение почти трех месяцев. Это реальное изменение для золота, которое большую часть кредитного кризиса было неотъемлемой частью «про-рисковых и контр-рисковых» приливов и отливов. Другими словами, подобный период консолидации идет вразрез с волатильностью, обычно связанной с этим активом.
Интересный момент здесь в том, что глобальные физические запасы золота ETF росли большую часть прошлых шести недель и лишь немного ниже максимума за год, по данным Bloomberg. Естественно, это не весь рынок, но это говорит о том, что за недавней угасающей ценовой активностью все более крепло убеждение, что цена пойдет вверх. Это также было видно по еженедельным CFTC некоммерческим данным по фьючерсам, показывающим движение вверх с прошломесячных минимумов за год по длинным позициям. Кроме того, корреляция золота (обратная) к доллару в последнее время падала, отражая устойчивое стремление золота к новым максимумам. Все это говорит о том, что золото может и падать, но оно далеко от выбывания из игры.
Инфляция – ключевой политический драйвер в Китае
Хотя многие были удивлены неожиданным решением Народного Банка Китая в по ставкам, вполне вероятно, что снижение инфляции стало основным драйвером такого решения. Цена на продовольствие, которая составляет треть потребительской корзины, существенно падала последние недели. К тому же, нефть и сырье также падали в цене, многие предприятия не могли поднимать цены на фоне слабого внутреннего и зарубежного спроса. На самом деле, цены производителей в прошлом месяце могли снизиться на 2% в годовом выражении, что говорит о невероятно конкурентной ценовой среде в Китае.
В конце 2010 и 2011 фокус пекинской политики был на сдерживании инфляции. Так как инфляция сейчас существенно ниже официальной целевой ставки в 4.0%, политики явно понимают, что есть большое пространство для смягчения монетарных условий. Так что будет неудивительно увидеть дальнейшие шаги в текущем квартале, включая дальнейшее снижение требований к банковским резервам. В тоже время, можно ожидать, что китайские власти используют это окно низкой инфляции для проведения столь необходимых ценовых реформ в таких важных областях, как например, коммунальном секторе.
Понимая, что реальные процентные ставки будут расти без дополнительных действий, Пекин явно настроен на смягчение финансовых условий. Это будет насыщенное время для ЦБ Китая в ближайшие недели в контексте калибровки необходимых монетарных условий.
Новые рекорды по паре EUR/JPY
Одна из самых интересных, хоть и волатильных пар с начала глобального финансового кризиса в 2008 была EUR/JPY. После достижения уровня 170 летом 2008 года валютный кросс обвалился, а в последние недели неизменно торговался ниже уровня 100. Нисходящий тренд по паре EUR/JPY был столь мощным, что она не торговалась выше двухсотдневной скользящей средней последние четыре года, и лишь дважды торговалась выше стодневной скользящей средней (и то недолго). Для терпеливых и настойчивых торговля была очень плодотворной. Теперь пара немного ниже уровня 98, держатели коротких позиций будут внимательно следить за достижением рекордного минимума ниже 90, достигнутого в октябре 2000.
Мало кто будет играть против этого уровня. Евро пережил три особенно интенсивных периода распродаж в прошлом году, и, судя по ценовой активности последних дней, похоже, что четвертый эпизод может уже быть в силе. Большая часть Европы в состоянии рецессии в момент, когда правительства жестко экономят, и европейские политики все еще пытаются найти долгосрочные решения суверенного долгового и банковского кризисов. Тем временем японская экономика вновь начала расти после землетрясения и цунами. Перспективы для второго полугодия все еще неплохи, несмотря на тот факт, что валюта переоценена, а спрос на экспорт уменьшился. Как и американский доллар, иена растет за счет глобального снижения спроса на риски.
Хотя в паре EUR/JPY многие трейдеры делали ставку на снижение евро, тут следует сделать оговорку. Европейские фундаментальные показатели могут казаться ужасными в данный момент, но и в Японии все не так радужно. Национальный долг астрономических размеров превышает 200% от ВВП; правительство очень сильно зависит от внутренних сбережений для собственного финансирования; доходы от налогов покрывают лишь половину государственных расходов; торговый сектор постоянно в дефиците после прошлогодней катастрофы.
В данный момент на фоне замедленного финансового взрыва недостатки Японии вышли на второй план. В конце концов, тем не менее, они проявятся и также привлекут к себе негатив. Направление движения все еще в сторону снижения пары EUR/JPY, тем не менее, ситуация может измениться. Таким образом, следует делать более жесткие стопы, чем обычно.
/Компиляция. 10 июля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу