13 июля 2012 FxPRO
После непродолжительной эйфории, последовавшей за саммитом ЕС в конце прошлого месяца, первые несколько недель июля были довольно тяжелыми для евро. Безопасные валюты (американский доллар, иена и канадский доллар) выросли примерно на 4% с начала месяца, даже высокобетовые валюты, такие как осси и бразильский реал, выросли примерно на 3%. Если взглянуть назад, убытки евро гораздо более существенные. С конца первого квартала иена подскочила на 13.5% против евро, доллар вырос на 9%, фунт на 6%. Некоторые ведущие азиатские валюты также подскочили против евро за тот же период; вона, сингапурский доллар и тайваньский доллар выросли на 8% с конца марта.
Помимо понятного негатива по отношению к евро, стоит отметить, что единая валюта сейчас стала более конкурентоспособной. С конца 2009 года реальный торгово-взвешенный индекс упал более чем на 18% до минимального уровня почти за десятилетие. Для тех производителей в Европе, которые и так были конкурентоспособны, этот спад – настоящее благо. На самом деле, в Европе происходит очень мощная внутренняя девальвация в таких странах, как Испания, Португалия, Италия, Греция и Ирландия, а также внешняя девальвация через реальный обменный курс.
Таким образом, мы проходим корректировку затрат на труд, столь необходимые структурные реформы рынка труда, фискальную консолидацию и падение валюты; эти изменения необходимы для того, чтобы сделать Европу более конкурентоспособной в долгосрочной перспективе
Динамика иены
Иена показала исключительную динамику на этой неделе, а более конкретно речь о паре EUR/JPY, учитывая, что мы вновь видели, что кросс идет ниже и угрожает пробить минимум 2012 года. Пара USD/JPY была в относительно узком диапазоне 79-80 почти все время с начала месяца, что говорит о том, что доллар и иена выравниваются. Летнее затишье на рынках могло начаться слишком рано, хотя в глобальном центре торговли (Британия) все кипит каждый день.
Тем не менее, рост иены сочетается с тем, что мы видели по процентным ставкам и фондовым рынкам. Двухлетний спред (США-Япония) накренился в пользу иены. Тем временем, есть также признаки того, что иена становится более чувствительной к движению акций, корреляция между парой USD/JPY и развивающимися азиатскими акциями (MSCI) растет. Корреляция была в негативной территории почти половину прошлого года, и лишь очень недолго в этом году -0.30 в мае против текущих 0.28. Таким образом, более слабый тон акций в целом оказал поддержку иене на этой неделе.
Китайский экономический рост замедлился до 7.6%
Экономический рост Китая замедлился до 7.6% во втором квартале, что стало минимальным темпом с начала 2009 года, спад на рынке недвижимости и слабый экспорт давили на вторую крупнейшую в мире экономику. Последние два месяца на фоне появления все новых свидетельств замедления, правительство изменило политику в сторону позиции, основанной на росте, которая, как заявляют аналитики, вероятно, приведет к восстановлению во втором полугодии.
«Прогнозы на слабый второй квартал были очень сильны. Однако данные по инвестициям всех удивили. Похоже, что тут существенный подъем. Политика начала работать», - заявил Кен Пенг, экономист из BNP Paribas в Пекине. «Мы ожидаем небольшого восстановления в третьем квартале и большего роста в четвертом». Данные по инвестициям с начала года подскочили с 20.1% в мае до 20.4% в прошлом месяце, что говорит о том, что рост инвестиций в будущем должен быть существенно сильнее, если исходить из решения правительства по стимулированию экономики.
Китайский ЦБ сократил ставки в прошлом месяце во второй раз менее чем за месяц. Премьер Вен Цзябао также заявил, что правительство будет рассматривать возможность для увеличения государственных инвестиций для стабилизации экономики. Резкое падение инфляции всего до 2% с прошлогоднего максимума около 7% явно очистило путь для более агрессивного монетарного смягчения.
Рейтинг итальянских облигаций был снижен Moody’s
Рейтинг итальянских облигаций был сокращен на две ступени Moody’s Investors Service за несколько часов до продажи бондов более чем на 5 миллиардов евро (6.1 миллиарда долларов), так как финансовый кризис угрожает сокращением рыночного финансирования третей по размеру экономики еврозоны.
Moody's снизили рейтинг государственных облигаций до Baa2 с A3 с перспективой дальнейшего понижения, по данным заявления, опубликованного сегодня во Франкфурте. Это на две ступени выше мусорного рейтинга и на одну выше испанского.
«Итальянские краткосрочные перспективы ухудшились, что видно по снижению роста и растущей безработице, которые создают риск невыполнения поставленных целей», - заявили в Moody’s. «Неспособность достичь фискальных целей в свою очередь может ослабить рыночное доверие еще сильнее, что создает риск внезапного прекращения рыночного финансирования».
Пока Италия на пути к достижению поставленного ЕС лимита по дефициту бюджета, доходность десятилеток выросла свыше 6% за последние недели после того, как Испания запросила помощи, что усиливает страхи, что Италия может быть следующей. Италии дали передышку от кризиса, когда правительство Монти пришло к власти и одобрило меры экономии на 20 миллиардов евро, а также занялось пенсионной системой страны. Доходность итальянских десятилеток в начале торгов резко упала на 12 пунктов и достигла 6.03%. Доходность испанских десятилеток выросла на 11 пунктов и достигла 6.74%, евро колебался около двухлетнего минимума в $1.2193.
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Помимо понятного негатива по отношению к евро, стоит отметить, что единая валюта сейчас стала более конкурентоспособной. С конца 2009 года реальный торгово-взвешенный индекс упал более чем на 18% до минимального уровня почти за десятилетие. Для тех производителей в Европе, которые и так были конкурентоспособны, этот спад – настоящее благо. На самом деле, в Европе происходит очень мощная внутренняя девальвация в таких странах, как Испания, Португалия, Италия, Греция и Ирландия, а также внешняя девальвация через реальный обменный курс.
Таким образом, мы проходим корректировку затрат на труд, столь необходимые структурные реформы рынка труда, фискальную консолидацию и падение валюты; эти изменения необходимы для того, чтобы сделать Европу более конкурентоспособной в долгосрочной перспективе
Динамика иены
Иена показала исключительную динамику на этой неделе, а более конкретно речь о паре EUR/JPY, учитывая, что мы вновь видели, что кросс идет ниже и угрожает пробить минимум 2012 года. Пара USD/JPY была в относительно узком диапазоне 79-80 почти все время с начала месяца, что говорит о том, что доллар и иена выравниваются. Летнее затишье на рынках могло начаться слишком рано, хотя в глобальном центре торговли (Британия) все кипит каждый день.
Тем не менее, рост иены сочетается с тем, что мы видели по процентным ставкам и фондовым рынкам. Двухлетний спред (США-Япония) накренился в пользу иены. Тем временем, есть также признаки того, что иена становится более чувствительной к движению акций, корреляция между парой USD/JPY и развивающимися азиатскими акциями (MSCI) растет. Корреляция была в негативной территории почти половину прошлого года, и лишь очень недолго в этом году -0.30 в мае против текущих 0.28. Таким образом, более слабый тон акций в целом оказал поддержку иене на этой неделе.
Китайский экономический рост замедлился до 7.6%
Экономический рост Китая замедлился до 7.6% во втором квартале, что стало минимальным темпом с начала 2009 года, спад на рынке недвижимости и слабый экспорт давили на вторую крупнейшую в мире экономику. Последние два месяца на фоне появления все новых свидетельств замедления, правительство изменило политику в сторону позиции, основанной на росте, которая, как заявляют аналитики, вероятно, приведет к восстановлению во втором полугодии.
«Прогнозы на слабый второй квартал были очень сильны. Однако данные по инвестициям всех удивили. Похоже, что тут существенный подъем. Политика начала работать», - заявил Кен Пенг, экономист из BNP Paribas в Пекине. «Мы ожидаем небольшого восстановления в третьем квартале и большего роста в четвертом». Данные по инвестициям с начала года подскочили с 20.1% в мае до 20.4% в прошлом месяце, что говорит о том, что рост инвестиций в будущем должен быть существенно сильнее, если исходить из решения правительства по стимулированию экономики.
Китайский ЦБ сократил ставки в прошлом месяце во второй раз менее чем за месяц. Премьер Вен Цзябао также заявил, что правительство будет рассматривать возможность для увеличения государственных инвестиций для стабилизации экономики. Резкое падение инфляции всего до 2% с прошлогоднего максимума около 7% явно очистило путь для более агрессивного монетарного смягчения.
Рейтинг итальянских облигаций был снижен Moody’s
Рейтинг итальянских облигаций был сокращен на две ступени Moody’s Investors Service за несколько часов до продажи бондов более чем на 5 миллиардов евро (6.1 миллиарда долларов), так как финансовый кризис угрожает сокращением рыночного финансирования третей по размеру экономики еврозоны.
Moody's снизили рейтинг государственных облигаций до Baa2 с A3 с перспективой дальнейшего понижения, по данным заявления, опубликованного сегодня во Франкфурте. Это на две ступени выше мусорного рейтинга и на одну выше испанского.
«Итальянские краткосрочные перспективы ухудшились, что видно по снижению роста и растущей безработице, которые создают риск невыполнения поставленных целей», - заявили в Moody’s. «Неспособность достичь фискальных целей в свою очередь может ослабить рыночное доверие еще сильнее, что создает риск внезапного прекращения рыночного финансирования».
Пока Италия на пути к достижению поставленного ЕС лимита по дефициту бюджета, доходность десятилеток выросла свыше 6% за последние недели после того, как Испания запросила помощи, что усиливает страхи, что Италия может быть следующей. Италии дали передышку от кризиса, когда правительство Монти пришло к власти и одобрило меры экономии на 20 миллиардов евро, а также занялось пенсионной системой страны. Доходность итальянских десятилеток в начале торгов резко упала на 12 пунктов и достигла 6.03%. Доходность испанских десятилеток выросла на 11 пунктов и достигла 6.74%, евро колебался около двухлетнего минимума в $1.2193.
/Компиляция. 13 июля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу