17 июля 2012 Pro Finance Service
Валютные курсы довольно стабильны в ходе азиатской торговой сессии. По причине национального праздника финансовые площадки в Токио были закрыты, что естественным образом повлияло на торговую активность всей сессии. И евро и австралийский доллар совершили небольшую коррекцию после пятничного роста и не выпускают из непосредственной видимости пятничные максимумы.
Ключевым событием первой половины наступившей торговой недели будут выступления главы ФРС США Бена Бернанке в Конгрессе (во вторник и в среду). Участники рынка будут внимательно следить за его выступлениями и комментариями с целью прояснить, если это будет возможно, судьбу нового раунда количественного ослабления.
В прошлом месяце ФРС предприняла усилия по сохранению долгосрочных процентных ставок на низком уровне, продлив и увеличив на 267 млрд. долларов программу Twist, которая подразумевает продажу имеющихся на балансе ФРС краткосрочных облигаций и покупку более долгосрочных облигаций. Данная форма стимулирования подразумевает изменение структуры баланса ФРС, но не его увеличение. А вот увеличение баланса за счет прямой покупки облигаций как раз и является такой мерой денежного стимулирования, как количественное ослабление или QE (quantitative easing).
По результатам самого последнего заседания FOMC, а также опубликованного протокола заседания, участникам рынка стало известно лишь то, что очередной раунд QE является вполне возможным. Но когда, на сколько, какой величины – на эти вопросы ответов нет. Если Бен Бернанке по результатам свои выступлений не внесет дополнительной конкретики в судьбу QE3, то это рынок вполне может расценить, как позитивный для продолжения укрепления доллара фактор.
«Я думаю, что Бернанке, безусловно, будет продолжать держать дверь открытой. Но я не думаю, что он даст понять, что теперь ФРС стала ближе к QE3, чем это было на последнем заседании FOMC», – высказывает свое мнение Митул Котеча, глава глобальной валютной стратегии из Credit Agricole CIB в Гонконге.
Также стоит отметить один из сравнительно мало обсуждаемых факторов, который может в дальнейшем сулить негативные перспективы для европейской валюты. Речь идет о том, что доходность по 2-летним облигациям Германии и Голландии стала отрицательной. Сила германской экономики сделала ее высоколиквидные долговые бумаги основным средством убежища инвесторов от кризиса суверенного долга в рамках еврозоны. Голландские облигации пользовались спросом инвесторов по аналогичной причине, поскольку игроки стремились покупать облигации стран с относительно здоровой финансовой системой.
Проблема заключается в том, что найдя в лице облигаций Германии и Нидерландов актив, который с большой долей вероятности позволяет сохранить капитал в случае критического исхода долговой ситуации в еврозоне, инвесторам придется платить за это, если они будут продолжать держать эти бумаги до экспирации. В результате инвесторы могут принять решение продавать эти бумаги раньше, что может вызвать отток капитала из еврозоны
Nomura: ситуация в Испании грозит ухудшиться
Принимаемые европейскими политиками меры пока никак не облегчают участи Испании, стоимость для заимствований для которой, несмотря на покупки облигаций ЕЦБ, остается высокой, поддерживая опасения инвесторов относительно дальнейших перспектив. В Nomura отмечают, что положение дел в экономике лишь ухудшается, и принятые на прошлой неделе дополнительные меры по сокращению дефицита бюджета дают повод для беспокойства относительно более глубокого спада. В банке видят риск того, что Испания в ближайшие месяц-полтора утратит возможность привлекать новые средства на открытом рынке, учитывая сомнения по поводу способности банков, в том числе и испанских (о чем говорят и данные по заимствованиям ЕЦБ), абсорбировать растущее предложение облигаций периферийных стран Еврозоны. В Nomura предупреждают, что подобное развитие событий будет еще одним потрясением для финансовых рынков, и заставит европейских официальных лиц пойти на активные действия, в частности вероятным является целевое и структурированное количественное ослабление.
Credit Suisse рекомендует продавать евро против доллара США с целью на 1.2000
Дэвид Снэддон, глава технического анализа из Credit Suisse, утверждает, что динамика курса евро/доллар, вероятно, будет сохранять нисходящую направленность. В перспективе прорыв поддержек на 1.2163 и 1.2151 и достижение ключевых уровней поддержки в области 1.1985/1.1876. Ближайшее сопротивление находится в области следующих уровней: 1.2276/89/97. Согласно оценкам эксперта, область значений данного сопротивления способна ограничить восходящую коррекцию евро. Единой валюте придется подняться выше 1.2335/40, чтобы сделать серьезную заявку на наличие потенциала к росту. В этом случае сокращение шортов в евро могло бы привести к росту курса евро/доллар до 1.2749. Пока это выглядит маловероятным. Credit Suisse рекомендует открывать короткую позицию по евро против валюты США на 1.2295 с целью на 1.2000. Защитный стоп-приказ на покупку следует разместить на 1.2348.
Швейцарские валютные стратеги пророчат паритет в паре доллар/франк
Швейцарский франк по отношению к доллару США в конце прошлой недели упал до минимума за последние 19 месяцев, оставаясь на расстоянии 1.3% от паритетного значения. С того момента, как в сентябре прошлого года Швейцарский Национальный Банк ограничил минимально допустимое значение в паре евро/франк на уровне 1.2000, швейцарская валюта упала приблизительно на 20% по отношении к доллару. «Если мы берем во внимание интервенции Центробанка Швейцарии в паре евро/франк, то SNB вынужден диверсифицировать скупаемый евро в другие валюты и 50% этого процесса будет уходить в доллар. Это будет стимулировать в дальнейшем восходящее движение в паре доллар/франк», - Крис Уокер, валютный аналитик из UBS. «Если евро/доллар в рамках избегания риска в связи с европейским долговым кризисом снизится до 1.2000, то курс доллар/франк достигнет паритета», - утверждает Бернд Берг, валютный стратег и аналитик из Credit Suisse в Цюрихе. Аналогичного мнения придерживается и Питер Розенсрейч, главный валютный аналитик из Swissquote. Паритет в паре доллар/франк не будет способствовать росту инфляции в Швейцарии, говорит эксперт, добавляя, что паритетное значение курса этой валютной пары будет достигнуто в ближайшие месяцы
UBS не советует ждать особых достижений от австралийского доллара
Австралийский доллар сохраняет преимущество в ставках по отношению к основным валютам, однако сигналы ослабления экономики Китая, которое начинают выглядеть сильнее, чем ожидалось, предполагают опасность того, что снижение ставок продолжится. Валютные стратеги UBS отмечают, что в текущих условиях восстановление аусси выглядит неустойчивым и ожидают, что к концу года его курс в паре с американской валютой составит $1.00. В банке также видят потенциал и для снижения против канадского доллара в ближайшее время, обращая внимание на то, что текущее восстановление AUD/CAD можно попытаться использовать для открытия коротких позиций. В более долгосрочной перспективе, однако, есть риски роста давления на канадскую валюту, учитывая опасность того, что Банк Канады смягчит свою позицию, и прогноз UBS по AUD/CAD на конец года составляет $1.05
Инвесторов все больше интересуют канадские активы
Как следует из сегодняшнего отчета Statistics Canada, в мае объем покупок иностранцами канадских ценных бумаг составил C$26.1 миллиарда, что в два с половиной раза превысило апрельское значение в C$10.2 миллиарда, а объем покупки канадских бондов достиг трехлетнего максимума. Доля инструментов денежного рынка в общем объеме составила C$7.35 миллиарда, благодаря чему их общий объем, находящийся во владении иностранцев, достиг рекордного значения в C$69.9 миллиарда. Основной причиной столь высокого спроса на канадские активы Statistics Canadа называет низкий курс луни против доллара в указанном периоде, а также существенно более высокая доходность долгосрочных канадских бумаг по сравнению с американскими
Экономический рост в Бразилии может оказаться минимальным с 2009 года
Согласно опубликованному Центробанком Бразилии в понедельник обзору, экономисты понизили прогнозы по экономическому росту на текущий год с 20.1% до 1.90%. Инфляционные прогнозы в то же самое время выросли. Если прогнозные оценки совпадут с фактическими цифрами, то шестая по величине экономика мира покажет самый слабый рост с 2009 года. Прогнозные оценки ярко контрастируют с результатами 2010 года, когда экономический рост составил 7.5%.
Инфляционный прогноз на текущий год был увеличен с 4.85% до 4.87%. Поскольку экономика Бразилии продолжает «пробуксовку», Центральный банк, скорее всего, будет продолжать снижение процентной ставки. По сравнению с текущим уровнем 8%, согласно прогнозам ожидается, что до конца года ставка будет снижена до 7.5%. Результаты данного исследования отражают средний прогноз между аналитиками, опрошенными Центробанком, представляющими порядка 100 различных финансовых учреждений
Евро/луни обновил исторический минимум
На европейских торгах в четверг евро/луни обновил исторический минимум на фоне снижения единой валюты по всему спектру рынка, однако публикация данных по розничным продажам в США, оказавшихся ниже ожиданий, возродили надежды инвесторов на скорое вмешательство Федерального Резерва, благодаря чему рискованные активы, и среди них евро, резко выросли. «Теперь все внимание рынка переключилось с Европы на другую сторону Атлантики», - говорит Грег Мур, валютный стратег Toronto-Dominion Bank в Торонто. - «Впрочем, долгосрочный тренд на понижение евро сохраняется, и, думаю, на этой неделе мы еще увидим распродажи единой валюты»
МВФ понижает прогноз по росту мировой экономики в 2013 году
Международный валютный фонд понизил прогноз по темпам роста мировой экономики на 2013 год, объясняя свое решение затянувшимся европейским кризисом и ухудшением ситуации на развивающихся рынках. Так, по мнению экономистов фонда, мировой ВВП вырастет в будущем году на 3.9%, что на 0.2% ниже цифры, объявленной в апрельском прогнозе, экономика Испании сократится на 0.6% (против +0.1%), а рост в Индии составит 6.5% (против 7.2%). Было также отмечено, что, несмотря на понижение ставок или увеличении программы покупки активов центробанками в последние недели, восстановление в США теряет силу, перспективы развивающихся экономик ухудшаются, а мировой ВВП может пострадать, если европейские лидеры отложат реализацию мер, согласованных на июньском саммите. «В последние три месяца восстановление мировой экономики, которое и так было не очень впечатляющим, начало демонстрировать признаки ослабления», - говорится в докладе МВФ. - «Риски дальнейшего ухудшения ситуации остаются серьезными, отражая крайнюю опасность отсрочки или недостаточности мер, направленных на преодоление кризиса».
Доллар дешевеет против евро и иены
На торгах в понедельник доллар подешевел против иены и, протестировав минимумы пятницы, резко скорретировался против евро после публикации данных по розничным продажам в США, продемонстрировавших сокращение третий месяц подряд, что породило спекуляции на тему скорого внедрения Федеральным Резервом дополнительных стимулирующих программ. Евро/иена обновила 6-недельный минимум на фоне снижения инфляции в Еврозоне до уровней февраля 2011 года. «Данные по темпам роста ВВП в США, вероятно, также окажутся слабыми», - говорит Василий Серебряков, валютный стратег Wells Fargo в Нью-Йорке. - «Доходность американских бондов снижается, иена растет, и это похоже на классический пример ситуации, в которой инвесторы ждут от ФедРезерва решительных действий». Отметим, что евро/доллар, подешевев на 4% за последние три месяца и став лидером отрицательной доходности среди валют G-10, в настоящий момент торгуется чуть выше своего среднего значения за период с 1 января 1999 года до 13 июля 2012 года в $1.2087
Ключевым событием первой половины наступившей торговой недели будут выступления главы ФРС США Бена Бернанке в Конгрессе (во вторник и в среду). Участники рынка будут внимательно следить за его выступлениями и комментариями с целью прояснить, если это будет возможно, судьбу нового раунда количественного ослабления.
В прошлом месяце ФРС предприняла усилия по сохранению долгосрочных процентных ставок на низком уровне, продлив и увеличив на 267 млрд. долларов программу Twist, которая подразумевает продажу имеющихся на балансе ФРС краткосрочных облигаций и покупку более долгосрочных облигаций. Данная форма стимулирования подразумевает изменение структуры баланса ФРС, но не его увеличение. А вот увеличение баланса за счет прямой покупки облигаций как раз и является такой мерой денежного стимулирования, как количественное ослабление или QE (quantitative easing).
По результатам самого последнего заседания FOMC, а также опубликованного протокола заседания, участникам рынка стало известно лишь то, что очередной раунд QE является вполне возможным. Но когда, на сколько, какой величины – на эти вопросы ответов нет. Если Бен Бернанке по результатам свои выступлений не внесет дополнительной конкретики в судьбу QE3, то это рынок вполне может расценить, как позитивный для продолжения укрепления доллара фактор.
«Я думаю, что Бернанке, безусловно, будет продолжать держать дверь открытой. Но я не думаю, что он даст понять, что теперь ФРС стала ближе к QE3, чем это было на последнем заседании FOMC», – высказывает свое мнение Митул Котеча, глава глобальной валютной стратегии из Credit Agricole CIB в Гонконге.
Также стоит отметить один из сравнительно мало обсуждаемых факторов, который может в дальнейшем сулить негативные перспективы для европейской валюты. Речь идет о том, что доходность по 2-летним облигациям Германии и Голландии стала отрицательной. Сила германской экономики сделала ее высоколиквидные долговые бумаги основным средством убежища инвесторов от кризиса суверенного долга в рамках еврозоны. Голландские облигации пользовались спросом инвесторов по аналогичной причине, поскольку игроки стремились покупать облигации стран с относительно здоровой финансовой системой.
Проблема заключается в том, что найдя в лице облигаций Германии и Нидерландов актив, который с большой долей вероятности позволяет сохранить капитал в случае критического исхода долговой ситуации в еврозоне, инвесторам придется платить за это, если они будут продолжать держать эти бумаги до экспирации. В результате инвесторы могут принять решение продавать эти бумаги раньше, что может вызвать отток капитала из еврозоны
Nomura: ситуация в Испании грозит ухудшиться
Принимаемые европейскими политиками меры пока никак не облегчают участи Испании, стоимость для заимствований для которой, несмотря на покупки облигаций ЕЦБ, остается высокой, поддерживая опасения инвесторов относительно дальнейших перспектив. В Nomura отмечают, что положение дел в экономике лишь ухудшается, и принятые на прошлой неделе дополнительные меры по сокращению дефицита бюджета дают повод для беспокойства относительно более глубокого спада. В банке видят риск того, что Испания в ближайшие месяц-полтора утратит возможность привлекать новые средства на открытом рынке, учитывая сомнения по поводу способности банков, в том числе и испанских (о чем говорят и данные по заимствованиям ЕЦБ), абсорбировать растущее предложение облигаций периферийных стран Еврозоны. В Nomura предупреждают, что подобное развитие событий будет еще одним потрясением для финансовых рынков, и заставит европейских официальных лиц пойти на активные действия, в частности вероятным является целевое и структурированное количественное ослабление.
Credit Suisse рекомендует продавать евро против доллара США с целью на 1.2000
Дэвид Снэддон, глава технического анализа из Credit Suisse, утверждает, что динамика курса евро/доллар, вероятно, будет сохранять нисходящую направленность. В перспективе прорыв поддержек на 1.2163 и 1.2151 и достижение ключевых уровней поддержки в области 1.1985/1.1876. Ближайшее сопротивление находится в области следующих уровней: 1.2276/89/97. Согласно оценкам эксперта, область значений данного сопротивления способна ограничить восходящую коррекцию евро. Единой валюте придется подняться выше 1.2335/40, чтобы сделать серьезную заявку на наличие потенциала к росту. В этом случае сокращение шортов в евро могло бы привести к росту курса евро/доллар до 1.2749. Пока это выглядит маловероятным. Credit Suisse рекомендует открывать короткую позицию по евро против валюты США на 1.2295 с целью на 1.2000. Защитный стоп-приказ на покупку следует разместить на 1.2348.
Швейцарские валютные стратеги пророчат паритет в паре доллар/франк
Швейцарский франк по отношению к доллару США в конце прошлой недели упал до минимума за последние 19 месяцев, оставаясь на расстоянии 1.3% от паритетного значения. С того момента, как в сентябре прошлого года Швейцарский Национальный Банк ограничил минимально допустимое значение в паре евро/франк на уровне 1.2000, швейцарская валюта упала приблизительно на 20% по отношении к доллару. «Если мы берем во внимание интервенции Центробанка Швейцарии в паре евро/франк, то SNB вынужден диверсифицировать скупаемый евро в другие валюты и 50% этого процесса будет уходить в доллар. Это будет стимулировать в дальнейшем восходящее движение в паре доллар/франк», - Крис Уокер, валютный аналитик из UBS. «Если евро/доллар в рамках избегания риска в связи с европейским долговым кризисом снизится до 1.2000, то курс доллар/франк достигнет паритета», - утверждает Бернд Берг, валютный стратег и аналитик из Credit Suisse в Цюрихе. Аналогичного мнения придерживается и Питер Розенсрейч, главный валютный аналитик из Swissquote. Паритет в паре доллар/франк не будет способствовать росту инфляции в Швейцарии, говорит эксперт, добавляя, что паритетное значение курса этой валютной пары будет достигнуто в ближайшие месяцы
UBS не советует ждать особых достижений от австралийского доллара
Австралийский доллар сохраняет преимущество в ставках по отношению к основным валютам, однако сигналы ослабления экономики Китая, которое начинают выглядеть сильнее, чем ожидалось, предполагают опасность того, что снижение ставок продолжится. Валютные стратеги UBS отмечают, что в текущих условиях восстановление аусси выглядит неустойчивым и ожидают, что к концу года его курс в паре с американской валютой составит $1.00. В банке также видят потенциал и для снижения против канадского доллара в ближайшее время, обращая внимание на то, что текущее восстановление AUD/CAD можно попытаться использовать для открытия коротких позиций. В более долгосрочной перспективе, однако, есть риски роста давления на канадскую валюту, учитывая опасность того, что Банк Канады смягчит свою позицию, и прогноз UBS по AUD/CAD на конец года составляет $1.05
Инвесторов все больше интересуют канадские активы
Как следует из сегодняшнего отчета Statistics Canada, в мае объем покупок иностранцами канадских ценных бумаг составил C$26.1 миллиарда, что в два с половиной раза превысило апрельское значение в C$10.2 миллиарда, а объем покупки канадских бондов достиг трехлетнего максимума. Доля инструментов денежного рынка в общем объеме составила C$7.35 миллиарда, благодаря чему их общий объем, находящийся во владении иностранцев, достиг рекордного значения в C$69.9 миллиарда. Основной причиной столь высокого спроса на канадские активы Statistics Canadа называет низкий курс луни против доллара в указанном периоде, а также существенно более высокая доходность долгосрочных канадских бумаг по сравнению с американскими
Экономический рост в Бразилии может оказаться минимальным с 2009 года
Согласно опубликованному Центробанком Бразилии в понедельник обзору, экономисты понизили прогнозы по экономическому росту на текущий год с 20.1% до 1.90%. Инфляционные прогнозы в то же самое время выросли. Если прогнозные оценки совпадут с фактическими цифрами, то шестая по величине экономика мира покажет самый слабый рост с 2009 года. Прогнозные оценки ярко контрастируют с результатами 2010 года, когда экономический рост составил 7.5%.
Инфляционный прогноз на текущий год был увеличен с 4.85% до 4.87%. Поскольку экономика Бразилии продолжает «пробуксовку», Центральный банк, скорее всего, будет продолжать снижение процентной ставки. По сравнению с текущим уровнем 8%, согласно прогнозам ожидается, что до конца года ставка будет снижена до 7.5%. Результаты данного исследования отражают средний прогноз между аналитиками, опрошенными Центробанком, представляющими порядка 100 различных финансовых учреждений
Евро/луни обновил исторический минимум
На европейских торгах в четверг евро/луни обновил исторический минимум на фоне снижения единой валюты по всему спектру рынка, однако публикация данных по розничным продажам в США, оказавшихся ниже ожиданий, возродили надежды инвесторов на скорое вмешательство Федерального Резерва, благодаря чему рискованные активы, и среди них евро, резко выросли. «Теперь все внимание рынка переключилось с Европы на другую сторону Атлантики», - говорит Грег Мур, валютный стратег Toronto-Dominion Bank в Торонто. - «Впрочем, долгосрочный тренд на понижение евро сохраняется, и, думаю, на этой неделе мы еще увидим распродажи единой валюты»
МВФ понижает прогноз по росту мировой экономики в 2013 году
Международный валютный фонд понизил прогноз по темпам роста мировой экономики на 2013 год, объясняя свое решение затянувшимся европейским кризисом и ухудшением ситуации на развивающихся рынках. Так, по мнению экономистов фонда, мировой ВВП вырастет в будущем году на 3.9%, что на 0.2% ниже цифры, объявленной в апрельском прогнозе, экономика Испании сократится на 0.6% (против +0.1%), а рост в Индии составит 6.5% (против 7.2%). Было также отмечено, что, несмотря на понижение ставок или увеличении программы покупки активов центробанками в последние недели, восстановление в США теряет силу, перспективы развивающихся экономик ухудшаются, а мировой ВВП может пострадать, если европейские лидеры отложат реализацию мер, согласованных на июньском саммите. «В последние три месяца восстановление мировой экономики, которое и так было не очень впечатляющим, начало демонстрировать признаки ослабления», - говорится в докладе МВФ. - «Риски дальнейшего ухудшения ситуации остаются серьезными, отражая крайнюю опасность отсрочки или недостаточности мер, направленных на преодоление кризиса».
Доллар дешевеет против евро и иены
На торгах в понедельник доллар подешевел против иены и, протестировав минимумы пятницы, резко скорретировался против евро после публикации данных по розничным продажам в США, продемонстрировавших сокращение третий месяц подряд, что породило спекуляции на тему скорого внедрения Федеральным Резервом дополнительных стимулирующих программ. Евро/иена обновила 6-недельный минимум на фоне снижения инфляции в Еврозоне до уровней февраля 2011 года. «Данные по темпам роста ВВП в США, вероятно, также окажутся слабыми», - говорит Василий Серебряков, валютный стратег Wells Fargo в Нью-Йорке. - «Доходность американских бондов снижается, иена растет, и это похоже на классический пример ситуации, в которой инвесторы ждут от ФедРезерва решительных действий». Отметим, что евро/доллар, подешевев на 4% за последние три месяца и став лидером отрицательной доходности среди валют G-10, в настоящий момент торгуется чуть выше своего среднего значения за период с 1 января 1999 года до 13 июля 2012 года в $1.2087
/Компиляция. 16 июля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба