Вчерашний день прошел спокойно. Большинство ключевых биржевых индексов закрылись с нулевым изменением. Сегодня утром настроения позитивные благодаря статистике из Китая. Подобное будет способствовать росту российских акций на открытии.
В среду инвесторы решили взять паузу. В результате ключевые биржевые индикаторы завершили день несущественным изменением.
Участники рынка относительно слабо реагировали на статистику по промышленному производству из Германии, которое в июне упало на 0.9%, что связано с низкой актуальностью данных.
В США повышение прогноза прибыли HP способствовало позитивным настроениям. Однако заявления главы ФРБ Далласа удерживали от активных действий. В частности, представитель регулятора заявил о том, что ФРС сделало уже достаточно и необходимости в новых стимулирующих мерах нет.
Российские индексы закрылись с нулевым изменением. Снижение акций банков (Сбербанк: -0,01%; ВТБ: -1.09%) и Газпрома (-0.73%) было нивелировано подъем нефтяных бумаг (Роснефть: +1.27%; ЛУКОЙЛ: +0.07%). Дорожающая нефть вследствие возрастающих геополитических рисков способствует спросу на нефтяные активы. Вчера ценам на «черное золото» помогли данные по запасам нефти из США, которые оказались ниже ожиданий. В результате смесь Brent преодолела отметку в 112 долл. за баррель. Не спадает активность в акциях металлургов и энергетиков. В среду они в очередной раз возглавили список лидеров. Подобное свидетельствует об устойчивом аппетите к риску на отечественные активы.
Сегодня утром биржи АТР растут. Цены на нефть и фьючерсы на индексы в США также торгуются в «зеленой» зоне. Статистика из Китая послужила поводом для оптимизма. Инфляция в стране опустилась до минимальных значений за 2.5 года, составив в июле 1.8%. Низкое значение уровня потребительских цен позволяет НБК использовать более гибкую монетарную политику в случае необходимости, а она вполне может возникнуть, т.к. вышедшие чуть позже данные по промышленному производству и розничным продажам вновь указали на замедление темпов роста экономики Поднебесной.
На этом фоне мы ожидаем роста российских акций на открытии.
Важной статистикой дня станет публикация еженедельных данных по числу заявок на пособия по безработице в стране.
Прогноз финансовых результатов НОВАТЭКа за 2 кв. 2012 г по МСФО
Завтра НОВАТЭК обнародует финансовую отчетность по МСФО за 2 кв. 2012 года, результаты которой окажутся хуже по сравнению с 1 кв. 2012 г. вследствие действия фактора сезонности. По нашим оценкам, EBITDA компании составит $ 680 млн., что на 18 % ниже, чем в 1 кв. 2012 г и на 5 % меньше результатов 2 кв. 2011 г (основная причина – рост налоговой нагрузки и транспортных издержек). При этом какая-либо серьезная реакция рынка в бумагах NVTK на публикуемую отчетность возможна только в случае существенного расхождения фактических результатов компании с рыночным консенсусом
Событие. Завтра НОВАТЭК представит финансовую отчетность за 2 кв. 2012 года по МСФО.
Комментарий. Добыча газа НОВАТЭКа во втором квартале 2012 года снизилась по сравнению с 1 кв. 2012 г примерно на 10 % (рост по сравнению со 2 кв. 2011 г составляет 15.7 % по газу и 0.7 % - по жидким углеводородам). Как следствие мы ожидаем квартального падения выручки НОВАТЭКа до $ 1 510 млрд. (рост г-к-г оценивается нами на уровне всего 4 % из-за ослабления курса рубля).
Квартальное снижение выручки, частично компенсированное ослаблением курса рубля, приведет и к падению показателя EBITDA (до $ 680 млн.). По сравнению со 2 кв. 2011 г мы также ожидаем некоторого падения показателя EBITDA (- 5 %) за счет роста налоговой нагрузки (ставки НДПИ были повышены с 1 января 2012 г с 237 до 251 руб. за тыс. куб м) и транспортных издержек. Ослабление курса рубля во 2 кв. 2012 г приведет к возникновению «бумажных» убытков, и на этом фоне мы ожидаем более чем 50 % падения чистой прибыли НОВАТЭКа кв-к-кв (до $ 328 млн.). Как бы то ни было, какая-либо серьезная реакция рынка в бумагах NVTK на публикуемую отчетность возможна только в случае существенного расхождения фактических результатов компании с рыночным консенсусом.
Прогноз финансовых результатов НОВАТЭКа за 2 кв. 2012 г по МСФО
Предельная цена КОМ на 2013 г будет проиндексирована на 8%
Правительство установило предельные уровни цен на мощность (price cap) для конкурентного отбора мощности (КОМ) на 2013 г. Относительно 2012г цены проиндексированы на 8%, а не на 6 %, как предлагалось ранее. Также вчера стало известно, что МЭР отправило на доработку новую методологию определения цен на новую мощность, принятие которой могло бы привести к ежегодным потерям генераторами 30-40 млрд. руб. Мы полагаем, что и более высокие уровни индексации и защита генераторов со стороны МЭР являются позитивными сигналами
Событие. Правительство установило предельные уровни цен на мощность (price cap) для конкурентного отбора мощности (КОМ) на 2013 г., сообщает Интерфакс. Цена в первой ценовой зоне установлена на уровне 127 837.24 руб./МВт в месяц и 136 757.44 руб./МВт в месяц для второй ценовой зоны.
Комментарий. Предельный уровень цен используется в зонах свободного перетока (ЗСП), в которых, по мнению ФАС, сложилась низкая конкуренция. В 2013 г к таким зонам будут относиться 18 из 23. Свободное ценообразование будет действовать только в 5 ЗСП (Сибирь, Урал, Вятка, Волга, Центр). Относительно прошлогодних уровней цены выросли на 8%, что выше предварительных оценок ФСТ. Ранее предполагалось провести индексацию на уровне инфляции или 6%.
Уровень индексации оказался небольшим, т.к. скорее всего при расчете цен не учитывалось отсутствие индексации в 2011 г. Но, тем не менее, любое увеличение цены на мощность существенно для потоков генерирующих компаний.
Относительно ценообразования на рынке мощности важно отметить и то, что вчера СМИ сообщили о несогласии Минэкономразвития (МЭР) с новой методикой расчета цены на новую мощность. МЭР отправил на доработку методологию. В частности, при расчете оплата новой мощности учитываются доходы генерирующих компаний на свободном рынке электроэнергии. Соответственно, завышение прогнозов динамики цен на электроэнергию приводит к выпадению доходов от продажи мощности. При отклонении фактической динамики цен от прогнозов на 1-2%, генераторы недополучают 30-40 млрд. руб. в год.
В данной связи, мы полагаем, что и более высокие уровни индексации и защита генераторов со стороны МЭР являются позитивными сигналами.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В среду инвесторы решили взять паузу. В результате ключевые биржевые индикаторы завершили день несущественным изменением.
Участники рынка относительно слабо реагировали на статистику по промышленному производству из Германии, которое в июне упало на 0.9%, что связано с низкой актуальностью данных.
В США повышение прогноза прибыли HP способствовало позитивным настроениям. Однако заявления главы ФРБ Далласа удерживали от активных действий. В частности, представитель регулятора заявил о том, что ФРС сделало уже достаточно и необходимости в новых стимулирующих мерах нет.
Российские индексы закрылись с нулевым изменением. Снижение акций банков (Сбербанк: -0,01%; ВТБ: -1.09%) и Газпрома (-0.73%) было нивелировано подъем нефтяных бумаг (Роснефть: +1.27%; ЛУКОЙЛ: +0.07%). Дорожающая нефть вследствие возрастающих геополитических рисков способствует спросу на нефтяные активы. Вчера ценам на «черное золото» помогли данные по запасам нефти из США, которые оказались ниже ожиданий. В результате смесь Brent преодолела отметку в 112 долл. за баррель. Не спадает активность в акциях металлургов и энергетиков. В среду они в очередной раз возглавили список лидеров. Подобное свидетельствует об устойчивом аппетите к риску на отечественные активы.
Сегодня утром биржи АТР растут. Цены на нефть и фьючерсы на индексы в США также торгуются в «зеленой» зоне. Статистика из Китая послужила поводом для оптимизма. Инфляция в стране опустилась до минимальных значений за 2.5 года, составив в июле 1.8%. Низкое значение уровня потребительских цен позволяет НБК использовать более гибкую монетарную политику в случае необходимости, а она вполне может возникнуть, т.к. вышедшие чуть позже данные по промышленному производству и розничным продажам вновь указали на замедление темпов роста экономики Поднебесной.
На этом фоне мы ожидаем роста российских акций на открытии.
Важной статистикой дня станет публикация еженедельных данных по числу заявок на пособия по безработице в стране.
Прогноз финансовых результатов НОВАТЭКа за 2 кв. 2012 г по МСФО
Завтра НОВАТЭК обнародует финансовую отчетность по МСФО за 2 кв. 2012 года, результаты которой окажутся хуже по сравнению с 1 кв. 2012 г. вследствие действия фактора сезонности. По нашим оценкам, EBITDA компании составит $ 680 млн., что на 18 % ниже, чем в 1 кв. 2012 г и на 5 % меньше результатов 2 кв. 2011 г (основная причина – рост налоговой нагрузки и транспортных издержек). При этом какая-либо серьезная реакция рынка в бумагах NVTK на публикуемую отчетность возможна только в случае существенного расхождения фактических результатов компании с рыночным консенсусом
Событие. Завтра НОВАТЭК представит финансовую отчетность за 2 кв. 2012 года по МСФО.
Комментарий. Добыча газа НОВАТЭКа во втором квартале 2012 года снизилась по сравнению с 1 кв. 2012 г примерно на 10 % (рост по сравнению со 2 кв. 2011 г составляет 15.7 % по газу и 0.7 % - по жидким углеводородам). Как следствие мы ожидаем квартального падения выручки НОВАТЭКа до $ 1 510 млрд. (рост г-к-г оценивается нами на уровне всего 4 % из-за ослабления курса рубля).
Квартальное снижение выручки, частично компенсированное ослаблением курса рубля, приведет и к падению показателя EBITDA (до $ 680 млн.). По сравнению со 2 кв. 2011 г мы также ожидаем некоторого падения показателя EBITDA (- 5 %) за счет роста налоговой нагрузки (ставки НДПИ были повышены с 1 января 2012 г с 237 до 251 руб. за тыс. куб м) и транспортных издержек. Ослабление курса рубля во 2 кв. 2012 г приведет к возникновению «бумажных» убытков, и на этом фоне мы ожидаем более чем 50 % падения чистой прибыли НОВАТЭКа кв-к-кв (до $ 328 млн.). Как бы то ни было, какая-либо серьезная реакция рынка в бумагах NVTK на публикуемую отчетность возможна только в случае существенного расхождения фактических результатов компании с рыночным консенсусом.
Прогноз финансовых результатов НОВАТЭКа за 2 кв. 2012 г по МСФО
Предельная цена КОМ на 2013 г будет проиндексирована на 8%
Правительство установило предельные уровни цен на мощность (price cap) для конкурентного отбора мощности (КОМ) на 2013 г. Относительно 2012г цены проиндексированы на 8%, а не на 6 %, как предлагалось ранее. Также вчера стало известно, что МЭР отправило на доработку новую методологию определения цен на новую мощность, принятие которой могло бы привести к ежегодным потерям генераторами 30-40 млрд. руб. Мы полагаем, что и более высокие уровни индексации и защита генераторов со стороны МЭР являются позитивными сигналами
Событие. Правительство установило предельные уровни цен на мощность (price cap) для конкурентного отбора мощности (КОМ) на 2013 г., сообщает Интерфакс. Цена в первой ценовой зоне установлена на уровне 127 837.24 руб./МВт в месяц и 136 757.44 руб./МВт в месяц для второй ценовой зоны.
Комментарий. Предельный уровень цен используется в зонах свободного перетока (ЗСП), в которых, по мнению ФАС, сложилась низкая конкуренция. В 2013 г к таким зонам будут относиться 18 из 23. Свободное ценообразование будет действовать только в 5 ЗСП (Сибирь, Урал, Вятка, Волга, Центр). Относительно прошлогодних уровней цены выросли на 8%, что выше предварительных оценок ФСТ. Ранее предполагалось провести индексацию на уровне инфляции или 6%.
Уровень индексации оказался небольшим, т.к. скорее всего при расчете цен не учитывалось отсутствие индексации в 2011 г. Но, тем не менее, любое увеличение цены на мощность существенно для потоков генерирующих компаний.
Относительно ценообразования на рынке мощности важно отметить и то, что вчера СМИ сообщили о несогласии Минэкономразвития (МЭР) с новой методикой расчета цены на новую мощность. МЭР отправил на доработку методологию. В частности, при расчете оплата новой мощности учитываются доходы генерирующих компаний на свободном рынке электроэнергии. Соответственно, завышение прогнозов динамики цен на электроэнергию приводит к выпадению доходов от продажи мощности. При отклонении фактической динамики цен от прогнозов на 1-2%, генераторы недополучают 30-40 млрд. руб. в год.
В данной связи, мы полагаем, что и более высокие уровни индексации и защита генераторов со стороны МЭР являются позитивными сигналами.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу