27 августа 2012 Алго Капитал Рожанковский Владимир
ОСНОВНЫЕ ДАЛЬНЕЙШИЕ СЦЕНАРИИ
Прошедшая неделя оказалась разделенной пополам на период доминирования «быков», ошибочно воспринявших отдельные фразы «минуток» Заседания комитета по открытым рынкам США как намёк на скорое анонсирование QE3, и последовавший за ним период разочарования и, как следствие, возвращение на рынок «медведей» – после того, как отдельные члены Комитета, прежде всего, президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс и глава ФРБ Сейнт-Льюиса Джеймс Буллард пояснили, что в тексте всего лишь звучал призыв к ФРС перестать оперировать туманными фразами и начать хотя бы какое-нибудь поступательное движение в ответ на деструктивные процессы в экономике. Очевидно, что такая формулировка инвесторов уже не устраивала, и четверг ознаменовался началом очередной технической коррекции как в американских индексах, так и в золоте и нефти, которые, впрочем, продолжили торговаться выше их новых уровней поддержки. Европейский новостной фон оставался более чем умеренным: Испания смогла разместить запланированный объём 10-летних облигаций, а новоиспеченный греческий премьер Антонис Самарас заручился условной поддержкой Евротройки в лице Жана-Клода Юнкера, которая намекнула на возможность некоторых послаблений для Афин в случае, если Самарас будет постоянно подчёркивать свою приверженность базовым договорённостям относительно сокращения бюджетного дефицита.
В то же время, значительные разочарования поступили из азиатского региона. Так, Япония объявила о рекордном дефиците внешнеторгового баланса (в частности, о 12%-ном падении торговых объёмов с Китаем по сравнению с прошлым годом), а днём позже банк HSBC опубликовал крайне слабую цифру производственного индекса PMI Поднебесной, которая указала на продолжение спада деловой активности и вызвала новый виток распродаж в промышленных металлах.
После несостоявшейся сенсации от «минуток» заседания Комитета по открытым рынкам США в середине прошедшей недели, все взоры сейчас переместились на ожидаемый в конце августа всемирный экономический саммит, в рамках которого 30 августа в Джексон Хоуле состоится публичная речь главы ФРС Бена Бернанке. Эксперты полагают, что если в этом году нам и суждено увидеть в том или ином виде дополнительное количественное смягчение, то намёки на готовность к его проведению должны прозвучать непременно именно на этом мероприятии. В данном случае мы не разделяем общее мнение рынка, но вынуждены с ним считаться. Раз так, то базовым сценарием до конца месяца мы видим нейтральный тренд в большинстве глобальных фондовых индексов и сырьевых фьючерсов, на фоне крайне умеренного ослабления индекса доллара и американских казначейских облигаций. При этом мы допускаем продолжение медленного «карабкания» индексов к новым вершинам, которое скорее всего будет сопровождаться немного повышенным уровнем волатильности ввиду воздействия на рынок различных слухов и предположений относительно содержания вышеуказанной эпохальной речи Б. Бернанке.
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ
На текущей неделе, в преддверии широко ожидаемой и обсуждаемой речи главы ФРС Б.Бернанке в Джексон Холе, мы сможем созерцать и анализировать весьма уместную в данном контексте макростатистику. Пресловутый "двойной мандат" Федрезерва может быть даже на некоторое время расширен до "два плюс один", имея в виду выходящие данные по сектору недвижимости США, которые также находятся под пристальным вниманием американского Центробанка.
Итак, мы полагаем, что падение цен на жильё в крупнейших городах США по версии S&P/Case Shiller в июле замедлилось, согласно предварительным оценкам MBA и крупнейших ипотечных банков США. Вообще, июль на рынке недвижимости - традиционно вялый месяц по причине массовых отпусков, таким образом ни покупатели, ни продавцы, как правило, не предпринимают никаких активных действий, которые могли бы привести к нарушению существующего ценового тренда.
Прогнозы двух других важных индикаторов частно-потребительского сектора - Индикатора потребительской уверенности и индекса личных потребительских расходов - на наш взгляд, выглядят чересчур оптимистично на фоне предыдущих аналогичных цифр и зарегистрированного в первой половине лета всплеска увольнений. Мы полагаем, что в первом случае индикатор будет существенно хуже среднего за последние полгода значения - на уровне вплоть до 62 против консенсус-прогноза 65.9, а во втором - покажет прирост на 0.2 п.п. хуже общих ожиданий. Очевидно, что если наши расчёты оправдаются, Бену Бернанке придётся волей-неволей посвятить свою речь на предстоящем саммите в том числе и ответам на соответствующие вопросы.
При сохраняющейся геополитической нестабильности на Ближнем Востоке мы ожидаем вновь увидеть снижение коммерческих запасов нефти по версии Минэнерго США в пределах до 4 млн. баррелей за предшествующую неделю.
Из ключевых европейских показателей выделим публикуемый сегодня индекс германского потребительского климата от GfK, который, на наш взгляд, окажется хуже консенсус-прогноза, а также - индекс потребительских цен за август всё в той же Германии, который по-видимому, вновь прибавит порядка 1.9%, т.к. общие инфляционные процессы монетарного характера в регионе будут в некоторой степени нейтрализованы сезоном низких цен на плодоовощную продукцию.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Прошедшая неделя оказалась разделенной пополам на период доминирования «быков», ошибочно воспринявших отдельные фразы «минуток» Заседания комитета по открытым рынкам США как намёк на скорое анонсирование QE3, и последовавший за ним период разочарования и, как следствие, возвращение на рынок «медведей» – после того, как отдельные члены Комитета, прежде всего, президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс и глава ФРБ Сейнт-Льюиса Джеймс Буллард пояснили, что в тексте всего лишь звучал призыв к ФРС перестать оперировать туманными фразами и начать хотя бы какое-нибудь поступательное движение в ответ на деструктивные процессы в экономике. Очевидно, что такая формулировка инвесторов уже не устраивала, и четверг ознаменовался началом очередной технической коррекции как в американских индексах, так и в золоте и нефти, которые, впрочем, продолжили торговаться выше их новых уровней поддержки. Европейский новостной фон оставался более чем умеренным: Испания смогла разместить запланированный объём 10-летних облигаций, а новоиспеченный греческий премьер Антонис Самарас заручился условной поддержкой Евротройки в лице Жана-Клода Юнкера, которая намекнула на возможность некоторых послаблений для Афин в случае, если Самарас будет постоянно подчёркивать свою приверженность базовым договорённостям относительно сокращения бюджетного дефицита.
В то же время, значительные разочарования поступили из азиатского региона. Так, Япония объявила о рекордном дефиците внешнеторгового баланса (в частности, о 12%-ном падении торговых объёмов с Китаем по сравнению с прошлым годом), а днём позже банк HSBC опубликовал крайне слабую цифру производственного индекса PMI Поднебесной, которая указала на продолжение спада деловой активности и вызвала новый виток распродаж в промышленных металлах.
После несостоявшейся сенсации от «минуток» заседания Комитета по открытым рынкам США в середине прошедшей недели, все взоры сейчас переместились на ожидаемый в конце августа всемирный экономический саммит, в рамках которого 30 августа в Джексон Хоуле состоится публичная речь главы ФРС Бена Бернанке. Эксперты полагают, что если в этом году нам и суждено увидеть в том или ином виде дополнительное количественное смягчение, то намёки на готовность к его проведению должны прозвучать непременно именно на этом мероприятии. В данном случае мы не разделяем общее мнение рынка, но вынуждены с ним считаться. Раз так, то базовым сценарием до конца месяца мы видим нейтральный тренд в большинстве глобальных фондовых индексов и сырьевых фьючерсов, на фоне крайне умеренного ослабления индекса доллара и американских казначейских облигаций. При этом мы допускаем продолжение медленного «карабкания» индексов к новым вершинам, которое скорее всего будет сопровождаться немного повышенным уровнем волатильности ввиду воздействия на рынок различных слухов и предположений относительно содержания вышеуказанной эпохальной речи Б. Бернанке.
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ
На текущей неделе, в преддверии широко ожидаемой и обсуждаемой речи главы ФРС Б.Бернанке в Джексон Холе, мы сможем созерцать и анализировать весьма уместную в данном контексте макростатистику. Пресловутый "двойной мандат" Федрезерва может быть даже на некоторое время расширен до "два плюс один", имея в виду выходящие данные по сектору недвижимости США, которые также находятся под пристальным вниманием американского Центробанка.
Итак, мы полагаем, что падение цен на жильё в крупнейших городах США по версии S&P/Case Shiller в июле замедлилось, согласно предварительным оценкам MBA и крупнейших ипотечных банков США. Вообще, июль на рынке недвижимости - традиционно вялый месяц по причине массовых отпусков, таким образом ни покупатели, ни продавцы, как правило, не предпринимают никаких активных действий, которые могли бы привести к нарушению существующего ценового тренда.
Прогнозы двух других важных индикаторов частно-потребительского сектора - Индикатора потребительской уверенности и индекса личных потребительских расходов - на наш взгляд, выглядят чересчур оптимистично на фоне предыдущих аналогичных цифр и зарегистрированного в первой половине лета всплеска увольнений. Мы полагаем, что в первом случае индикатор будет существенно хуже среднего за последние полгода значения - на уровне вплоть до 62 против консенсус-прогноза 65.9, а во втором - покажет прирост на 0.2 п.п. хуже общих ожиданий. Очевидно, что если наши расчёты оправдаются, Бену Бернанке придётся волей-неволей посвятить свою речь на предстоящем саммите в том числе и ответам на соответствующие вопросы.
При сохраняющейся геополитической нестабильности на Ближнем Востоке мы ожидаем вновь увидеть снижение коммерческих запасов нефти по версии Минэнерго США в пределах до 4 млн. баррелей за предшествующую неделю.
Из ключевых европейских показателей выделим публикуемый сегодня индекс германского потребительского климата от GfK, который, на наш взгляд, окажется хуже консенсус-прогноза, а также - индекс потребительских цен за август всё в той же Германии, который по-видимому, вновь прибавит порядка 1.9%, т.к. общие инфляционные процессы монетарного характера в регионе будут в некоторой степени нейтрализованы сезоном низких цен на плодоовощную продукцию.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу