5 сентября 2012 БФА Моисеев Алексей
Российский рынок на негативном внешнем фоне начнет день снижением, ближайшая поддержка 1420 пунктов. Если она будет пробита, следующей целью станет зона 1390 – 1400 пунктов. Впрочем, даже в этом случае констатировать выход из боковика будет рано, а перспективы по-прежнему будут зависеть от решительности ЕЦБ
Во вторник, 4 сентября, российский рынок акций провел очередную вялую сессию. Индекс ММВБ в первой половине дня пытался закрепиться выше 1440 пунктов, во второй консолидировался уже под этой отметкой, но в целом размах колебаний внутри дня не превысил 10 пунктов, к закрытию индекс незначительно снизился (1436,52 пункта, -0,19%). Среди лидеров вчерашних торгов – префы Ростелекома и Сургутнефтегаза, акции Интеррао. Снижались опережающими темпами котировки ТГК-14, МРСК Северного Кавказа, Мечела. Среди наиболее ликвидных бумаг лучше смотрелись акции ЛУКОЙЛа, хуже – акции банков и Уралкалия
На внешних рынках настроения в течение сессии также постепенно ухудшались. В частности, европейские индексы к концу сессии ушли в заметный «минус». Во вчерашней европейской статистике определенной неожиданностью стало зафиксированное во 2кв12 сокращение ВВП Швейцарии: -0,1% кв/кв (консенсус прогноз Reuters предполагал +0,2%), динамика 1кв12 также была пересмотрена в сторону понижения (с +0,7% до +0,5% кв/кв). Член совета директоров ЕЦБ Й.Асмуссен, выступая на банковской конференции во Франкфурте, отметил, что рынки сейчас закладываются на возможность распада еврозоны, что неприемлемо для валютного союза и затрудняет трансмиссию монетарных сигналов – то есть в целом повторил те тезисы, которые активно озвучивает М.Драги
В США статистика вышла несколько хуже ожиданий. Июльские расходы на строительство незначительно снизились (-0,9%). Индекс деловой активности ISM Manufacturing не смог достичь пограничной отметки 50 пунктов и составил 49,6 пунктов. При этом формально небольшое снижение индекса занятости (до 51,6 пункта) и индекса новых заказов (до 47,1 пункта) отправило их на минимумы с 2009 года. Наиболее заметное положительное изменение произошло в индексе уплаченных цен, который вырос с 39,5 до 54,0 пунктов (ожидалось 46,0). Американские индексы на слабой статистике и «европейских» сомнениях снижались, однако отскок в конце сессии ограничил потери DJIA (-0,42%) и S&P500 (-0,12%) и вывел на положительную территорию NASDAQ Composite (+0,26%).
Сегодня, несмотря на очередные вербальные интервенции представителей ЕЦБ и европейских политиков, на рынках рисковых активов преобладают осторожные настроения. На отрицательной территории все азиатские фондовые индексы, в аутсайдерах южнокорейский KOSPI и гонконгский HANG SENG, потери которых приближаются к 1,5%. Нефть Brent снова отступила к 114 долл./барр. Российский рынок, видимо, начнет день снижением, ближайшая поддержка по индексу ММВБ 1420 пунктов. Если она будет пробита, следующей целью станет зона поддержки 1390 – 1400 пунктов. Впрочем, даже в этом случае констатировать выход из затянувшегося «боковика» будет рано, а перспективы по-прежнему будут зависеть от решительности ЕЦБ.
Газпром
Компания предлагает увеличить гибкость в вопросе НДПИ По итогам состоявшегося во вторник совета директоров Газпрома был рассмотрен ряд предложений, которые должны быть представлены правительству в преддверии принятия решения по системе налогообложения газовой отрасли:
Газпром обращает внимание на то, что установленная для инвестпроектов компании норма доходности в 12% не достигается на Приразломном и Киринском месторождениях, подразумевая необходимость распространить на них налоговые льготы, аналогичные шельфовым проектам;
предлагается отказаться от изъятия в бюджет доходов от индексации внутренних цен на газ при отсутствии сверхприбыли на внутреннем рынке, то есть до достижения самоокупаемости операционных и инвестиционных затрат Газпрома внутри страны;
предлагается ввести дополнительные меры налогового стимулирования на шельфе – установить понижающие коэффициенты НДПИ, а также ввести нулевую ставку НДПИ на сжижаемый шельфовый газ и на шельфовый газ для внутренних поставок; учитывая, что в настоящее время все планируемые шельфовые проекты Газпрома ориентированы на эти «льготные» виды деятельности, предложение можно свести к полной отмене НДПИ по проектам компании на шельфе;
не впервые прозвучало и предложение обнулить ставку НДПИ для месторождений Востока России в рамках общего подхода по диверсификации налоговых условий в зависимости от экономико-географических и геологических факторов
Озвученные Газпромом предложения в основном направлены на перспективу после 2014 г.: государство вряд ли способно оперативно внедрить постоянные правила работы отрасли, а временного решения по налогам на ближайшие два года газовые компании ждут в октябре. Мы ожидаем, что это решение будет носить компромиссный характер, отражая, в частности, достаточно неплохую для российского бюджета конъюнктуру рынка нефти, позволяющую пойти на некоторые послабления в отношении Газпрома. В случае, если правительство внемлет доводам Газпрома относительно внутреннего рынка, разрабатывая правила работы отрасли после 2014 г., это может стать мощным драйвером для финансовых показателей и капитализации Газпрома, основным (по физическим объемам, но не по прибыли) рынком для которого остается внутренний рынок РФ.
Газпром нефть
Акции компании покинут индекс ММВБ Вступающий в силу с 18 сентября порядок расчет индекса ММВБ не предусматривает присутствие в нем бумаг Газпром нефти, которые исключаются из базы расчета в связи с недостаточной долей акций в свободном обращении (меньше пяти процентов). Кроме акций Газпром нефти, из индекса будут исключены бумаги ОГК-1 и ОГК-3 (вошедших в ИнтерРАО) и ТНК-ВР. «Новичками» в индексе станут бумаги АФК Система, Мечела, Ростелекома, Татнефти и Фосагро. Кроме того, впредь период смены базы расчета индекса ММВБ будет синхронизирован с фьючерсами на индекс, то есть база расчета будет пересматриваться раз в три месяца, а не раз в полгода, как ранее. Мы не исключаем краткосрочного всплеска интереса рынка к бумагам, которые войдут в расчет индекса с середины месяца
Разгуляй
Разгуляй начал реализацию нестратегических активов Крупный российский агрохолдинг Разгуляй выставил на продажу активы более чем на 2,5 млрд рублей (примерно $78 млн). Ключевые направления бизнеса компании - сахар и рис, поэтому менеджмент не раз заявлял о намерении реализовать непрофильные активы, в основном речь идет о зерновых активах - элеваторы и мукомольные заводы. Всего планируется выручить от продажи непрофильных активов около 6 млрд рублей (примерно $185 млн), а вырученные средства направить на погашение кредитов для снижения долговой нагрузки компании. Напомним, что совокупный кредитный портфель группы в 2010 году составил 25 млрд рублей. Показатель долг/EBITDA снизился с 8,5 в 2009 году до 5,8 в 2010 году. Консолидированная отчетность за 2011 год еще не опубликована
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Во вторник, 4 сентября, российский рынок акций провел очередную вялую сессию. Индекс ММВБ в первой половине дня пытался закрепиться выше 1440 пунктов, во второй консолидировался уже под этой отметкой, но в целом размах колебаний внутри дня не превысил 10 пунктов, к закрытию индекс незначительно снизился (1436,52 пункта, -0,19%). Среди лидеров вчерашних торгов – префы Ростелекома и Сургутнефтегаза, акции Интеррао. Снижались опережающими темпами котировки ТГК-14, МРСК Северного Кавказа, Мечела. Среди наиболее ликвидных бумаг лучше смотрелись акции ЛУКОЙЛа, хуже – акции банков и Уралкалия
На внешних рынках настроения в течение сессии также постепенно ухудшались. В частности, европейские индексы к концу сессии ушли в заметный «минус». Во вчерашней европейской статистике определенной неожиданностью стало зафиксированное во 2кв12 сокращение ВВП Швейцарии: -0,1% кв/кв (консенсус прогноз Reuters предполагал +0,2%), динамика 1кв12 также была пересмотрена в сторону понижения (с +0,7% до +0,5% кв/кв). Член совета директоров ЕЦБ Й.Асмуссен, выступая на банковской конференции во Франкфурте, отметил, что рынки сейчас закладываются на возможность распада еврозоны, что неприемлемо для валютного союза и затрудняет трансмиссию монетарных сигналов – то есть в целом повторил те тезисы, которые активно озвучивает М.Драги
В США статистика вышла несколько хуже ожиданий. Июльские расходы на строительство незначительно снизились (-0,9%). Индекс деловой активности ISM Manufacturing не смог достичь пограничной отметки 50 пунктов и составил 49,6 пунктов. При этом формально небольшое снижение индекса занятости (до 51,6 пункта) и индекса новых заказов (до 47,1 пункта) отправило их на минимумы с 2009 года. Наиболее заметное положительное изменение произошло в индексе уплаченных цен, который вырос с 39,5 до 54,0 пунктов (ожидалось 46,0). Американские индексы на слабой статистике и «европейских» сомнениях снижались, однако отскок в конце сессии ограничил потери DJIA (-0,42%) и S&P500 (-0,12%) и вывел на положительную территорию NASDAQ Composite (+0,26%).
Сегодня, несмотря на очередные вербальные интервенции представителей ЕЦБ и европейских политиков, на рынках рисковых активов преобладают осторожные настроения. На отрицательной территории все азиатские фондовые индексы, в аутсайдерах южнокорейский KOSPI и гонконгский HANG SENG, потери которых приближаются к 1,5%. Нефть Brent снова отступила к 114 долл./барр. Российский рынок, видимо, начнет день снижением, ближайшая поддержка по индексу ММВБ 1420 пунктов. Если она будет пробита, следующей целью станет зона поддержки 1390 – 1400 пунктов. Впрочем, даже в этом случае констатировать выход из затянувшегося «боковика» будет рано, а перспективы по-прежнему будут зависеть от решительности ЕЦБ.
Газпром
Компания предлагает увеличить гибкость в вопросе НДПИ По итогам состоявшегося во вторник совета директоров Газпрома был рассмотрен ряд предложений, которые должны быть представлены правительству в преддверии принятия решения по системе налогообложения газовой отрасли:
Газпром обращает внимание на то, что установленная для инвестпроектов компании норма доходности в 12% не достигается на Приразломном и Киринском месторождениях, подразумевая необходимость распространить на них налоговые льготы, аналогичные шельфовым проектам;
предлагается отказаться от изъятия в бюджет доходов от индексации внутренних цен на газ при отсутствии сверхприбыли на внутреннем рынке, то есть до достижения самоокупаемости операционных и инвестиционных затрат Газпрома внутри страны;
предлагается ввести дополнительные меры налогового стимулирования на шельфе – установить понижающие коэффициенты НДПИ, а также ввести нулевую ставку НДПИ на сжижаемый шельфовый газ и на шельфовый газ для внутренних поставок; учитывая, что в настоящее время все планируемые шельфовые проекты Газпрома ориентированы на эти «льготные» виды деятельности, предложение можно свести к полной отмене НДПИ по проектам компании на шельфе;
не впервые прозвучало и предложение обнулить ставку НДПИ для месторождений Востока России в рамках общего подхода по диверсификации налоговых условий в зависимости от экономико-географических и геологических факторов
Озвученные Газпромом предложения в основном направлены на перспективу после 2014 г.: государство вряд ли способно оперативно внедрить постоянные правила работы отрасли, а временного решения по налогам на ближайшие два года газовые компании ждут в октябре. Мы ожидаем, что это решение будет носить компромиссный характер, отражая, в частности, достаточно неплохую для российского бюджета конъюнктуру рынка нефти, позволяющую пойти на некоторые послабления в отношении Газпрома. В случае, если правительство внемлет доводам Газпрома относительно внутреннего рынка, разрабатывая правила работы отрасли после 2014 г., это может стать мощным драйвером для финансовых показателей и капитализации Газпрома, основным (по физическим объемам, но не по прибыли) рынком для которого остается внутренний рынок РФ.
Газпром нефть
Акции компании покинут индекс ММВБ Вступающий в силу с 18 сентября порядок расчет индекса ММВБ не предусматривает присутствие в нем бумаг Газпром нефти, которые исключаются из базы расчета в связи с недостаточной долей акций в свободном обращении (меньше пяти процентов). Кроме акций Газпром нефти, из индекса будут исключены бумаги ОГК-1 и ОГК-3 (вошедших в ИнтерРАО) и ТНК-ВР. «Новичками» в индексе станут бумаги АФК Система, Мечела, Ростелекома, Татнефти и Фосагро. Кроме того, впредь период смены базы расчета индекса ММВБ будет синхронизирован с фьючерсами на индекс, то есть база расчета будет пересматриваться раз в три месяца, а не раз в полгода, как ранее. Мы не исключаем краткосрочного всплеска интереса рынка к бумагам, которые войдут в расчет индекса с середины месяца
Разгуляй
Разгуляй начал реализацию нестратегических активов Крупный российский агрохолдинг Разгуляй выставил на продажу активы более чем на 2,5 млрд рублей (примерно $78 млн). Ключевые направления бизнеса компании - сахар и рис, поэтому менеджмент не раз заявлял о намерении реализовать непрофильные активы, в основном речь идет о зерновых активах - элеваторы и мукомольные заводы. Всего планируется выручить от продажи непрофильных активов около 6 млрд рублей (примерно $185 млн), а вырученные средства направить на погашение кредитов для снижения долговой нагрузки компании. Напомним, что совокупный кредитный портфель группы в 2010 году составил 25 млрд рублей. Показатель долг/EBITDA снизился с 8,5 в 2009 году до 5,8 в 2010 году. Консолидированная отчетность за 2011 год еще не опубликована
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу