Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Александр Осин, Доходность десятилетних казначейских обязательств США несколько снизилась » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Александр Осин, Доходность десятилетних казначейских обязательств США несколько снизилась

По итогам пятницы доходность UST 10 снизилась до отметки 4.14% годовых против 4.2% годовых на закрытии прошлого четверга. Впрочем, специалисты долгового рынка отмечают низкий объем торгов последней сессии прошедшей недели. Игроки, очевидно, ожидают итогов, назначенных на 24 и 25 июня т.г. заседаний FOMC
23 июня 2008 Финам
По итогам пятницы доходность UST 10 снизилась до отметки 4.14% годовых против 4.2% годовых на закрытии прошлого четверга. Впрочем, специалисты долгового рынка отмечают низкий объем торгов последней сессии прошедшей недели. Игроки, очевидно, ожидают итогов, назначенных на 24 и 25 июня т.г. заседаний FOMC. Сегодня довольно небольшое число специалистов прогнозирует увеличение базовой ставки Fed по результатам указанных совещаний руководства. Отраженная в котировках рынка фьючерсов на процентные ставки вероятность повышения стоимости кредитования ФРС в июне т.г. на четверть пункта в текущий момент составляет лишь 10%.

Однако, очевидно, что характер заявлений представителей ФРС в ходе указанного заседания вполне способен подтвердить возможность применения подобных мер сдерживания инфляции уже в конце лета - начале осени 2008 г.

Вероятный краткосрочный диапазон изменения ставок доходности десятилетних американских казначейских по-прежнему составляет 4,10% - 4,25% годовых.

В то же время, учитывая, в том числе, что финансовое руководство США, по всей видимости, сохраняет относительно позитивные оценки среднесрочной динамики американской экономики, что, возможно, отразится на итогах предстоящего июньского заседания FOMC, потенциал роста котировок годовой ставки UST 10 в направлении отметок выше 4,25% в ближайшие недели, по-видимому, сохраняется.

Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 13:00 мск. составляла 113,562% от номинала против 113, 750% от номинала на дневных торгах прошлой пятницы.

На фоне нестабильности котировок мирового фондового рынка спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени составлял 132,28 б.п. против 130,015 б.п. на дневных торгах вчерашней европейской сессии.

Технические факторы сдерживают в текущий момент процесс сокращения соотношения процентных ставок облигаций Россия 30 и десятилетних казначейских обязательств США. Тем не менее, в перспективе ближайших дней дальнейшее снижение цен фьючерсов на федеральные фонды США, в случае развития подобного сценария, в итоге, возможно, будет способно предопределить продолжение процесса сокращения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" до отметок вблизи 125 б.п.

В целом, в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", возможно, после периода относительной стабилизации, продолжат движение в направлении отметок 112,000% - 112,500% годовых.