10 сентября 2012 UFS IC
Индекс ММВБ закончил формирование волны , см график 1. В ближайшие дни ожидаем снижение значение индекса в рамках волны к отметке 1455 пунктов.
Сокращение объемов добычи нефти Ираном, и надежда на смягчение монетарной политики ЕЦБ, а за ним и ФРС оказывают поддержку котировкам североморской смеси нефти Brent. Котировки Brent в среднесрочной перспективе могут снизиться к отметке $110, после чего рост может возобновиться. В долгосрочной перспективе продолжает формироваться плоская коррекция, как следует из графика 3. Конечной точкой коррекционного движения видим точку в промежутке значений $109 - $110, по достижении которой начнет формироваться новая фаза роста стоимости североморской смеси нефти Brent
Соотношение единой европейской валюты и доллара в настоящее время завершает формировать восходящую волну -3-, целью которой видим уровень 1,2870. Сегодня, на наш взгляд, валютная пара может откатиться к уровню 1,2750, после чего рост соотношения евро и американской валюты может возобновиться, в результате чего волна -3-, в течение ближайших дней, окажется полностью сформирована. Предполагаемая структура движения котировок евро/доллара изображена на графиках 4 и 5.
В настоящий момент формируется волна роста «В» в рамках «плоской коррекции» А-В-С. Коррекции предшествовала без малого трехлетняя фаза роста. Вполне логично, что период компенсации роста предположительно будет длиться порядка полутора лет и, по нашим расчетам, завершится в первом квартале 2013 года, после чего начнет формироваться следующая волна подъема котировок. Текущая волна «В» в рамках коррекционного движения направлена вверх, целью, по нашим прикидкам, служит отметка $1830. После чего может последовать волна «С» - цель $1720; на этом «плоская коррекция», по нашему мнению, будет реализована, далее стартует фаза роста
Пара доллар/рубль снизилась 7 сентября в рамках волны до отметки 31,6390, см график 7. Полагаем, в ближайшее время начнет формироваться волна Целью волны является отметка 32.85. Сегодня ожидаем ослабления российской валюты до уровня 31,80 - 31,90 рубля за $1. Предполагаемая структура динамики соотношения доллара США и российской валюты в среднесрочной перспективе изображена на графиках 7 и 8.
Внешний фон
Эйфория, связанная с согласованием Европейским центральным банком безлимитной стерилизованной программы выкупа облигаций, постепенно сходит на нет. Азиатские рынки сегодня показывают нейтральную динамику, котировки фьючерсов на американские индексы в настоящий момент теряют порядка 0,3%, цены на нефть стабильны. Торги рублем завершились в пятницу очень резким укреплением, соотношение доллара и российской валюты по итогам 7 сентября составило 31,6460. За последние шесть торговых сессий рубль укрепился к доллару на 0,9183 рубля или на 2,82%. Игроки могут воспользоваться нейтральным внешним фоном для коррекции. Ожидаем сегодня ослабление российской валюты до уровня 32,80 – 32,90 к доллару и к отметке 40,60 к единой европейской валюте. Индекс ММВБ, по нашему мнению, сегодня может снизится до уровня 1455 пунктов.
Индекс доллара DXY по итогам торгов в пятницу снизился на 0,97%. Сегодня индекс торгуется по 80,294 пункта (+0,05%). Валютная пара EUR/USD 7 сентября выросла до 1,2816 (+1,47%), в настоящее время торгуется на уровне 1,2785 (-0,24%).
Европейские индексы завершили предыдущий торговый день ростом. FUTSEE 100 прибавил 0,30%, DAX поднялся на 0,66%, французский CAC 40 повысился на 0,26%.
Американские индексы по итогам пятничных торгов показали умеренный рост. S&P500 увеличился на 0,40%, Dow Jones вырос на 0,11 %. Лучше рынка сектор Основные материалы (+2,59%), в аутсайдерах телекоммуникационный сектор (-0,64%).
Фьючерсы на американские индексы в настоящее время показывают негативную динамику. Контракт на S&P500 теряет 0,33%, фьючерс на Dow Jones опускается на 0,24%.
Азиатские площадки не показывают единой динамики. Японский NIKKEI 225 проседает на 0,06%, в Гонконге Hang Seng прибавляет - 0,10%, индийский SENSEX без изменений.
Россия
Индекс ММВБ вчера увеличился на 1,34%, Индекс РТС на основной сессии прибавил 2,40%. Лучше рынка сектор Металлургия и добыча (+2,72%), в аутсайдерах телекоммуникации (+0,20%).
Ключевая статистика на сегодня:
Промышленное производство Франции (10:45); Индекс доверия инвесторов от Sentix в Еврозоне (12:30).
Корпоративные события на сегодня:
Публикация отчетности Мосэнерго по МСФО за 1 полугодие 2012 года; Заседание совета директоров НОВАТЭКа; Дата закрытия реестра на получение дивидендов НОВАТЭКа за 1 полугодие 2012 года; Заседание совета директоров ТГК-1.
7 сентября – Рейтер. Рост числа рабочих мест в августе не оправдал прогноза, что может вынудить Федрезерв запустить печатный станок.
Число занятых в экономике США без учета сельскохозяйственного сектора в августе увеличилось на 96.000, тогда как аналитики ожидали роста на 125.000.
Согласно пересмотренным данным министерства труда, месяцем ранее занятость выросла на 141.000, тогда как первоначально сообщалось о росте на 163.000.
Безработица составила 8,1 процента при прогнозе 8,3 процента.
После рецессии в 2007-2009 годах экономика растѐт, но восстановление замедляется, а уровень безработицы весь этот период держится выше 8 процента - рекордном со времѐн Великой депрессии уровне.
Уровень безработицы в октябре 2009 достиг пика в 10 процентов, и несмотря на все усилия властей, сокращается медленно, создавая угрозу надеждам президента США Барака Обамы на переизбрание.
Неутешительные результаты августа усиливают давление на Обаму в преддверии ноябрьских президентских выборов, на которых состояние экономики будет главной повесткой дня.
Глава Федрезерва Бен Бернанке сказал на прошлой неделе, что стагнация рынка труда вызывает серьѐзную озабоченность, и это заявление перед собранием центробанка в среду и четверг в глазах аналитиков выглядит сигналом к новому количественному смягчению.
7 сентября – РИА Новости. Постоянный Механизм финансовой стабильности (МФС), который постепенно заменит временный Европейский фонд финстабильности (ЕФФС), начнет свою работу в еврозоне к октябрю, говорится в материалах ЕФФС.
В конце июля ЕФФС ожидал, что механизм заработает к сентябрю. МФС может начать деятельность только после того, как страны, на которые приходится 90% его капитала, ратифицируют договор на национальных уровнях. Германия, которой принадлежит почти 30% капитала механизма, не может провести ратификацию, пока конституционный суд страны не вынесет свое решение о правомерности существования МФС. Ожидается, что решение будет в середине сентября.
Представитель пресс-службы Еврокомиссии сообщил журналистам в пятницу, что Германия - последняя страна еврозоны, которая должна ратифицировать договор. После этого у МФС не будет препятствий для начала деятельности.
Аналитики, опрошенные РИА Новости, надеются, что конституционный суд Германии одобрит существование МФС, и отмечают, что в противном случае еврозоне грозят крайне неприятные последствия.
Изначально власти ЕС рассчитывали, что механизм
заработает в начале июля. Таким образом, начало функционирования МФС задерживается уже на три месяца.
Эксперты рынка считают, что фонд заработает не раньше октября.
Общий объем механизма составляет 700 миллиардов евро. При этом его кредитная мощность будет на уровне 500 миллиардов евро, а оставшиеся средства - это резерв на случай неплатежей заемщиков. Лишь 80 миллиардов евро страны еврозоны внесут в МФС "живыми деньгами", 620 миллиардов евро - капитал по требованию. Механизм сможет кредитовать страны еврозоны для их спасения от дефолта, на рекапитализацию банков, а также выкупать суверенные облигации проблемных государств валютного объединения на первичном и вторичном рынках.
ЕФФС, который сейчас кредитует Грецию, Ирландию и Португалию (общая сумма его обязательств - до 192 миллиардов евро), с середины 2013 года перестанет принимать участие в новых программах по поддержке государств еврозоны, однако продолжит обслуживать эти три страны. Помощь банкам Испании, которая пока будет выделяться из ЕФФС, перейдет к МФС, как только тот начнет работу.
Примерно 250 миллиардов евро пока не использованных средств ЕФФС вольются в общий объем кредитной мощности МФС.
9 сентября – РБК. Международный валютный фонд (МВФ) заинтересован в участии в программе Европейского центробанка (ЕЦБ) по скупке гособлигаций. Об этом сообщила на саммите АТЭС во Владивостоке глава МВФ Кристин Лагард.
МВФ готов принять участие в программе в качестве консультанта и регулятора, отметила К.Лагард. "Ранее ЕЦБ сообщал, что приветствует нашу помощь, и мы с радостью ее предоставим", - сообщила она журналистам.
"Безусловно, мы хотели бы выступить в роли консультанта и принять непосредственное участие в составлении программы скупки гособлигаций. Как правило, МВФ не регулирует те программы, в составлении которых наши специалисты участия не принимают", - отметила глава МВФ.
Напомним, ЕЦБ объявил о новой программе скупки гособлигаций проблемных стран еврозоны на вторичном рынке. Управляющий совет ЕЦБ согласовал условия новой программы прямых монетарных операций (Outright Monetary Transactions, OMT) на вторичных рынках суверенных облигаций 6 сентября 2012г.
7 сентября – Рейтер. Испания детально проанализирует условия программы скупки бондов, подготовленной Европейским Центробанком прежде чем обращаться за финансовой помощью, заявила в пятницу вице-президент Испании Сорайя Саэнс де Сантамария.
"Я убеждѐна, что решения столь важные для испанского народа должны быть тщательно продуманы. Их нельзя принимать мгновенно", - сказала она на пресс-конференции после еженедельного заседания кабинета министров.
Она добавила, что вопросы, связанные с программой выкупа испанских облигаций будут обсуждаться и решаться во время встречи на Кипре министров финансов еврозоны и Европейского Союза 14 и 15 сентября.
"Я думаю, что сейчас очень важно отнестись с уважением к этой работе, которая помимо всего прочего даст больше определѐнности тому, о чѐм мы говорим", - добавила она.
7 сентября – Рейтер. Европейский Центробанк (ЕЦБ) получит право надзирать за всеми банками еврозоны с 1 января 2014 года, говорится в черновом варианте проекта Еврокомиссии, опубликованном в итальянской газете Il Sole 24 Ore в пятницу.
"ЕЦБ сможет выполнять задачи под надзору в отношении всех банков", - говорится в проекте, копия которого была опубликована в интернете.
"Безопасность и кредитоспособность крупных банков является основополагающей для того, чтобы обеспечить стабильность финансовой системы. В то же время, опыт показывает, что менее крупные банки могут также представлять угрозу финансовой стабильности".
Еврокомиссия убеждена в том, что ЕЦБ должен осуществлять контроль над всеми 6.000 банками еврозоны, в то же время разрабатывая план по созданию "банковского союза", который станет первым шагом к более глубокой финансовой и экономической интеграции региона.
Однако Германия считает, что ЕЦБ должен надзирать только за крупнейшими системно важными банками, объясняя это тем, что слишком много ответственности не позволит банку в полной мере осуществлять контроль. Германия также опасается, что региональные банки страны могут также оказаться под контролем ЕЦБ.
Согласно черновому документу, ЕЦБ начнет процесс надзора над банками с 1 января 2013 года, имея год на постепенную адаптацию.
"Процесс адаптации должен быть завершен в течение года с момента вступления в силу данного постановления. ЕЦБ приступит к полному выполнению возложенных на него обязанностей с 1 января 2014 года".
9 сентября – РИА Новости. Французское правительство понизило ожидания роста ВВП в 2013 году с 1,2% до 0,8%, но рассчитывает на лучший результат, заявил президент Франции Франсуа Олланд.
"Я потребовал у правительства разработать реалистичный бюджет на 2013 год и отталкиваться от реалистичного прогноза экономического роста, который будет ниже 1%, несомненно, 0,8%. Я надеюсь, что
результат будет лучше, но мы работаем с этой гипотезой", - сказал Олланд в эфире телеканала TF1.
Ранее правительство ожидало роста ВВП в 1,2% в следующем году.
Олланд также отметил, что в 2012 году экономический рост будет "немногим выше нуля". По последним прогнозам правительства, он должен составить 0,3%.
Президент заявил, что подготовил двухлетнюю программу по восстановлению экономической ситуации в стране, столкнувшейся с рекордной задолженностью и дефицитом, ростом безработицы и снижением конкурентоспособности.
По его словам, в следующем году налоговые поступления с частных лиц, в основном наиболее обеспеченных, должны возрасти на 10 миллиардов евро. На ту же сумму вырастут поступления с предприятий, в основном крупных корпораций. Кроме того, для сокращения бюджетного дефицита придется сократить госрасходы на 10 миллиардов евро.
Олланд напомнил также о популярной мере - скором установлении подоходного налога в 75% для французов, которые зарабатывают более 1 миллиона евро в год.
"Когда мы восстановим экономическую ситуацию, а я думаю, что нам удастся это сделать через два года, у нас не будет необходимости сохранять эту меру. Не будет никаких исключений, это коснется всех вознаграждений выше 1 миллиона евро, кроме дохода с капитала он будет облагаться налогом на состояние. Это затронет две - три тысячи человек", - заявил президент.
7 сентября – Рейтер. Китай на этой неделе одобрил 60 инфраструктурных проектов, пытаясь вдохнуть силу в экономику, переживающую худший спад за три года.
Национальная комиссия развития и реформ - влиятельное планово-экономическое агентство Китая - объявило о проектах, общая стоимость которых, по оценкам аналитиков, превышает 1 триллион юаней ($157 миллиардов), или 2,1 процента ВВП Китая.
Планы строительства автомобильных трасс, портов и взлетно-посадочных полос аэропортов находятся в числе самых амбициозных процентов Китая в этом году и сигнализируют об усиливающемся намерении укрепить экономический рост, считают аналитики.
Важно то, что проекты поддерживаются Пекином и, вероятно, будут реализованы. Это совершенно иная история, чем обещание десятка местных правительств потратить около 7 триллионов юаней на поддержку экономики - аналитики говорят, что этим планам не суждено осуществиться из-за нехватки средств.
"Помимо огромных размеров этих проектов, объявления об этих проектах были сделаны в два дня, это очень интенсивный темп, - сказал Чжан Чживэй из Nomura. - Это говорит об изменении политической позиции, которая сейчас намного более активна".
Инвестиции - это главная опора экономической мощи Китая: на них пришлось около 54,2 процента из 9,3-процентного роста экономики страны в прошлом году.
9 сентября – Рейтер. Китайские предприятия работали в августе 2012 года наиболее низкими темпами за 39 месяцев, в то время как двузначный рост инвестиций в основные средства указал на то, что инфраструктурные расходы остаются ключевой составляющей роста экономики КНР.
Рост промышленного производства замедлился в августе до 8,9 процента в годовом исчислении, продемонстрировав наиболее медленные темпы с мая 2009 года и оказавшись ниже ожиданий аналитиков, прогнозировавших рост на 9,1 процента, свидетельствуют данные Национального бюро статистики.
Инвестиции в основные средства, на которые пришлась половина чистого экономического роста в первой половине 2012 года, выросли на 20,2 процента за период с января по август по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, оказавшись немного ниже ожиданий аналитиков, прогнозировавших прирост на 20,4 процента.
Розничные продажи в августе выросли на 13,2 процента по сравнению с августом 2011 года, совпав с ожиданиями аналитиков, хотя потребительские расходы в текущем году немного не дотягивают до прогнозных значений.
Статистика, скорее всего, укрепит рынок в ожидании скорой корректировки политики, призванной вывести экономику из наиболее вялой динамики за последние три года.
"Цифры не выглядят очень хорошими и предполагают достаточно сложные перспективы для политиков", - сказал старший экономист Nomura по Китаю Чзан Чживэй.
Замедление темпов прироста новых заказов нанесло удар по обширному промышленному сектору Китая. Результаты опросов менеджеров по закупкам, обнародованные в начале сентября, продемонстрировали рост озабоченности в отношении нового бизнеса, предполагая, что производители сократят запасы, прежде чем начнут вновь наращивать производство.
Потребительская инфляция в Китае ускорилась в августе до 2,0 процента с зафиксированного в июле 30-месячного минимума на уровне 1,8 процента, указывая на сокращение пространства для либерализации денежно-кредитной политики, которая могла бы помочь росту.
Экономисты, опрошенные Рейтер, прогнозировали ускорение инфляции до 2,0 процента в годовом выражении, однако в месячном исчислении августовская инфляция превысила ожидания, ускорившись до 0,6 процента. Аналитики ожидали рост этого показателя на
0,5 процента.
"Инфляция быстро возвращается. Вместе с растущими ценами на дома она ограничит пространство для дальнейшего смягчения политики", - сказал Дун Сяньань, экономист Peking First Advisory.
ПРОДУКТОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ
Цены на продукты питания резко снизились в 2012 году, однако их рост в годовом исчислении составляет 5,9 процента, превышая ориентир правительства на уровне 4 процентов.
Этот показатель крайне важен для проведения политики, поскольку большая часть доходов домашних хозяйств тратится на основные нужды. Средний годовой располагаемый доход составлял в городах Китая в 2011 году 21.810 юаней ($3.500).
Экономической рост в КНР замедлялся шесть кварталов подряд, и аналитики ожидают, что эта тенденция распространится на седьмой, когда будут опубликованы данные за третий квартал 2012 года. Во втором квартале рост ВВП составил 7,6 процента, оказавшись наиболее медленным более чем за три года.
Последние данные укрепили экономистов в ожиданиях того, что за весь 2012 год рост ВВП будет самым медленным с 1999 года и может оказаться ниже 8 процентов.
Цены производителей в Китае сократились в августе на 3,5 процента по сравнению с показателем аналогичного периода 2011 года, в то время как аналитики предсказывали снижение на 3,3 процента.
Дефляция цен производителей наблюдается уже в течение шести месяцев подряд, оказывая давление на корпоративные прибыли, и так уже подорванные сокращением спроса на внутреннем и внешнем рынках из-за проблем мировой экономики, созданных долговым кризисом в Европе.
Большинство инвесторов ждут, что центральный банк КНР в очередной раз смягчит денежно-кредитную политику в рамках кампании по ее корректировке, обнародованной осенью 2011 года.
Народный банк Китая уже дважды сокращал процентные ставки с июня и трижды сокращал норматив обязательных резервов банков с ноября, высвободив таким образом под новое кредитование около 1,2 триллиона юаней ($190 миллиардов).
В последнее время китайские власти более охотно прибегают к операциям на денежном рынке для насыщения экономики ликвидностью, нежели к процентным ставкам, и это является свидетельством дилеммы, стоящей перед центральным банком и правительством, борющимися с инфляцией и опасающимся снижать процентные ставки.
На прошлой неделе власти обнародовали 60 инфраструктурных проектов стоимостью более $150 миллиардов, призванных стимулировать экономику. Объявление дало инвесторам повод надеяться, что главный двигатель мировой экономики будет набирать обороты в четвертом квартале текущего года и далее.
Одобренные инфраструктурные проекты - примерно четверть программы финансовых стимулов, принятой в ответ на глобальный кризис 2008 года. На инвестиции в основные средства пришлось 3,9 процентного пункта из общего роста ВВП Китая во втором квартале на 7,6 процента.
Президент КНР Ху Цзиньтао призвал в воскресенье страны Азиатско-Тихоокеанского региона ускорить развитие инфраструктуры, чтобы лучше справляться с проблемами глобальной экономики.
Цю Сяохуа, бывший глава Национального бюро статистики, а ныне - высокопоставленный аналитик китайского нефтегазового гиганта China National Offshore Oil Corporation (CNOOC), сказал, выступая на экономическом форуме в КНР, что у правительства все еще есть возможность подстегнуть рост экономики, и призвал ею воспользоваться.
"Я думаю, что правительство должно ускорить темпы и углубить корректировку политики, чтобы дать толчок экономике", - сказал Цю, добавив, что ожидает замедления роста ВВП в третьем квартале до 7,4 процента.
Роснефть все-таки повысит выплаты акционерам (позитивно)
Аркадий Дворкович все-таки одобрил увеличение дивидендов Роснефти до 25% от чистой прибыли. Теперь акционеры компании смогут рассчитывать на получение дополнительных выплат в целом на 43,2 млрд. руб. Общий объем дополнительных дивидендов составит 43,2 млрд. руб. Таким образом, в целом выплаты по итогам 2011 года составят 7,53 руб. на акцию, то есть акционерам будет перечислено 79,8 млрд. руб.
Мы позитивно оцениваем данный факт. Нас несколько беспокоит «ретроспективный» характер нововведения – то, что увеличены будут уже дивиденды за 2011 год. Очевидно, что делается это с прагматичными целями – наполнить бюджет и/или профинансировать реорганизацию ТЭКа. И на денежных потоках Роснефти такое решение может сказаться негативно в свете одновременного значительного роста налоговой нагрузки. Кроме того, поскольку «отсечка» давно прошла, напрямую на котировки повышение выплат повлиять не сможет. Тем не менее, инвесторы смогут быть уверены относительно выплат по итогам 2012 года, а это уже позитивный момент.
ТНК-ВР: ожидания по дивидендам снижаются (негативно)
Чистая прибыль ОАО "ТНК-ВР Холдинг" по МСФО за 1 полугодие 2012 года снизилась на 268% - до $3 752 млн., сообщается в материалах компании. В 1П11 этот
показатель составил $5 046 млн. Чистая прибыль на одну обыкновенную акцию составила $0,22.
Валовая выручка холдинга за указанный период выросла на 4% и составила $27 530 млн.
Прибыль до налогообложения за 1 полугодие 2012 года снизилась на 18% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года - до $4 765 млн. Операционная прибыль составила $4 821 млн.
Результаты в целом неплохие – выучка показала сдержанный рост, доналоговая прибыль снизилась умеренно. Однако ТНК-ВР – традиционно считается «дивидендной» бумагой, и значительное снижение чистой прибыли год к году может негативно сказаться на дивидендных выплатах и, соответственно, восприятии бумаг компании рынком.
НОВАТЭК и ЛУКОЙЛ не смогут продавать газ Газпрому (негативно)
Начиная с 10 сентября Газпром на неопределенное время приостанавливает приобретение газа по собственным контрактам с независимыми производителями. Соответствующие уведомления были своевременно направлены Газпромом, - сообщает Прайм.
Причиной приостановки покупки газа самим Газпромом стал неустойчивый спрос на газ на внутреннем рынке в настоящее время. По данным газеты "Ведомости", в число тех, у кого Газпром не будет покупать газ, - вошла компания НОВАТЭК. Непристроенными останутся 42 миллиона кубометров в сутки. По данным ЦДУ ТЭК на 6 сентября, это почти 28% добычи компании.
Тот же собеседник знает, что ЛУКОЙЛ продает Газпрому 27 миллионов кубометров в сутки (60% средней добычи в августе), а Сибнефтегаз (СП Итеры и НОВАТЭКа) — 8,6 миллиона кубометров.
Решение в определенном смысле закономерное – рынок газа действительно выглядит не слишком уверенно, Газпром вынужден идти на уступки потребителям и это негативно сказывается на эффективности бизнеса. Газпром имел проблемы с контролем издержек уже в 1К12, и, судя по всему, к 3К12 ситуация только обострилась. Отказ от закупок – это попытка сдержать рост операционных расходов на сжимающемся рынке. С другой стороны, вряд ли отказ от закупок стороннего газа позитивно скажется на позициях Газпрома на внутреннем рынке.
Мы нейтрально оцениваем эту новость для Газпрома и негативно для НОВАТЭКа и ЛУКОЙЛа – основных поставщиков Газпрома. Компаниям придется искать новые пути реализации газа.
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сокращение объемов добычи нефти Ираном, и надежда на смягчение монетарной политики ЕЦБ, а за ним и ФРС оказывают поддержку котировкам североморской смеси нефти Brent. Котировки Brent в среднесрочной перспективе могут снизиться к отметке $110, после чего рост может возобновиться. В долгосрочной перспективе продолжает формироваться плоская коррекция, как следует из графика 3. Конечной точкой коррекционного движения видим точку в промежутке значений $109 - $110, по достижении которой начнет формироваться новая фаза роста стоимости североморской смеси нефти Brent
Соотношение единой европейской валюты и доллара в настоящее время завершает формировать восходящую волну -3-, целью которой видим уровень 1,2870. Сегодня, на наш взгляд, валютная пара может откатиться к уровню 1,2750, после чего рост соотношения евро и американской валюты может возобновиться, в результате чего волна -3-, в течение ближайших дней, окажется полностью сформирована. Предполагаемая структура движения котировок евро/доллара изображена на графиках 4 и 5.
В настоящий момент формируется волна роста «В» в рамках «плоской коррекции» А-В-С. Коррекции предшествовала без малого трехлетняя фаза роста. Вполне логично, что период компенсации роста предположительно будет длиться порядка полутора лет и, по нашим расчетам, завершится в первом квартале 2013 года, после чего начнет формироваться следующая волна подъема котировок. Текущая волна «В» в рамках коррекционного движения направлена вверх, целью, по нашим прикидкам, служит отметка $1830. После чего может последовать волна «С» - цель $1720; на этом «плоская коррекция», по нашему мнению, будет реализована, далее стартует фаза роста
Пара доллар/рубль снизилась 7 сентября в рамках волны до отметки 31,6390, см график 7. Полагаем, в ближайшее время начнет формироваться волна Целью волны является отметка 32.85. Сегодня ожидаем ослабления российской валюты до уровня 31,80 - 31,90 рубля за $1. Предполагаемая структура динамики соотношения доллара США и российской валюты в среднесрочной перспективе изображена на графиках 7 и 8.
Внешний фон
Эйфория, связанная с согласованием Европейским центральным банком безлимитной стерилизованной программы выкупа облигаций, постепенно сходит на нет. Азиатские рынки сегодня показывают нейтральную динамику, котировки фьючерсов на американские индексы в настоящий момент теряют порядка 0,3%, цены на нефть стабильны. Торги рублем завершились в пятницу очень резким укреплением, соотношение доллара и российской валюты по итогам 7 сентября составило 31,6460. За последние шесть торговых сессий рубль укрепился к доллару на 0,9183 рубля или на 2,82%. Игроки могут воспользоваться нейтральным внешним фоном для коррекции. Ожидаем сегодня ослабление российской валюты до уровня 32,80 – 32,90 к доллару и к отметке 40,60 к единой европейской валюте. Индекс ММВБ, по нашему мнению, сегодня может снизится до уровня 1455 пунктов.
Индекс доллара DXY по итогам торгов в пятницу снизился на 0,97%. Сегодня индекс торгуется по 80,294 пункта (+0,05%). Валютная пара EUR/USD 7 сентября выросла до 1,2816 (+1,47%), в настоящее время торгуется на уровне 1,2785 (-0,24%).
Европейские индексы завершили предыдущий торговый день ростом. FUTSEE 100 прибавил 0,30%, DAX поднялся на 0,66%, французский CAC 40 повысился на 0,26%.
Американские индексы по итогам пятничных торгов показали умеренный рост. S&P500 увеличился на 0,40%, Dow Jones вырос на 0,11 %. Лучше рынка сектор Основные материалы (+2,59%), в аутсайдерах телекоммуникационный сектор (-0,64%).
Фьючерсы на американские индексы в настоящее время показывают негативную динамику. Контракт на S&P500 теряет 0,33%, фьючерс на Dow Jones опускается на 0,24%.
Азиатские площадки не показывают единой динамики. Японский NIKKEI 225 проседает на 0,06%, в Гонконге Hang Seng прибавляет - 0,10%, индийский SENSEX без изменений.
Россия
Индекс ММВБ вчера увеличился на 1,34%, Индекс РТС на основной сессии прибавил 2,40%. Лучше рынка сектор Металлургия и добыча (+2,72%), в аутсайдерах телекоммуникации (+0,20%).
Ключевая статистика на сегодня:
Промышленное производство Франции (10:45); Индекс доверия инвесторов от Sentix в Еврозоне (12:30).
Корпоративные события на сегодня:
Публикация отчетности Мосэнерго по МСФО за 1 полугодие 2012 года; Заседание совета директоров НОВАТЭКа; Дата закрытия реестра на получение дивидендов НОВАТЭКа за 1 полугодие 2012 года; Заседание совета директоров ТГК-1.
7 сентября – Рейтер. Рост числа рабочих мест в августе не оправдал прогноза, что может вынудить Федрезерв запустить печатный станок.
Число занятых в экономике США без учета сельскохозяйственного сектора в августе увеличилось на 96.000, тогда как аналитики ожидали роста на 125.000.
Согласно пересмотренным данным министерства труда, месяцем ранее занятость выросла на 141.000, тогда как первоначально сообщалось о росте на 163.000.
Безработица составила 8,1 процента при прогнозе 8,3 процента.
После рецессии в 2007-2009 годах экономика растѐт, но восстановление замедляется, а уровень безработицы весь этот период держится выше 8 процента - рекордном со времѐн Великой депрессии уровне.
Уровень безработицы в октябре 2009 достиг пика в 10 процентов, и несмотря на все усилия властей, сокращается медленно, создавая угрозу надеждам президента США Барака Обамы на переизбрание.
Неутешительные результаты августа усиливают давление на Обаму в преддверии ноябрьских президентских выборов, на которых состояние экономики будет главной повесткой дня.
Глава Федрезерва Бен Бернанке сказал на прошлой неделе, что стагнация рынка труда вызывает серьѐзную озабоченность, и это заявление перед собранием центробанка в среду и четверг в глазах аналитиков выглядит сигналом к новому количественному смягчению.
7 сентября – РИА Новости. Постоянный Механизм финансовой стабильности (МФС), который постепенно заменит временный Европейский фонд финстабильности (ЕФФС), начнет свою работу в еврозоне к октябрю, говорится в материалах ЕФФС.
В конце июля ЕФФС ожидал, что механизм заработает к сентябрю. МФС может начать деятельность только после того, как страны, на которые приходится 90% его капитала, ратифицируют договор на национальных уровнях. Германия, которой принадлежит почти 30% капитала механизма, не может провести ратификацию, пока конституционный суд страны не вынесет свое решение о правомерности существования МФС. Ожидается, что решение будет в середине сентября.
Представитель пресс-службы Еврокомиссии сообщил журналистам в пятницу, что Германия - последняя страна еврозоны, которая должна ратифицировать договор. После этого у МФС не будет препятствий для начала деятельности.
Аналитики, опрошенные РИА Новости, надеются, что конституционный суд Германии одобрит существование МФС, и отмечают, что в противном случае еврозоне грозят крайне неприятные последствия.
Изначально власти ЕС рассчитывали, что механизм
заработает в начале июля. Таким образом, начало функционирования МФС задерживается уже на три месяца.
Эксперты рынка считают, что фонд заработает не раньше октября.
Общий объем механизма составляет 700 миллиардов евро. При этом его кредитная мощность будет на уровне 500 миллиардов евро, а оставшиеся средства - это резерв на случай неплатежей заемщиков. Лишь 80 миллиардов евро страны еврозоны внесут в МФС "живыми деньгами", 620 миллиардов евро - капитал по требованию. Механизм сможет кредитовать страны еврозоны для их спасения от дефолта, на рекапитализацию банков, а также выкупать суверенные облигации проблемных государств валютного объединения на первичном и вторичном рынках.
ЕФФС, который сейчас кредитует Грецию, Ирландию и Португалию (общая сумма его обязательств - до 192 миллиардов евро), с середины 2013 года перестанет принимать участие в новых программах по поддержке государств еврозоны, однако продолжит обслуживать эти три страны. Помощь банкам Испании, которая пока будет выделяться из ЕФФС, перейдет к МФС, как только тот начнет работу.
Примерно 250 миллиардов евро пока не использованных средств ЕФФС вольются в общий объем кредитной мощности МФС.
9 сентября – РБК. Международный валютный фонд (МВФ) заинтересован в участии в программе Европейского центробанка (ЕЦБ) по скупке гособлигаций. Об этом сообщила на саммите АТЭС во Владивостоке глава МВФ Кристин Лагард.
МВФ готов принять участие в программе в качестве консультанта и регулятора, отметила К.Лагард. "Ранее ЕЦБ сообщал, что приветствует нашу помощь, и мы с радостью ее предоставим", - сообщила она журналистам.
"Безусловно, мы хотели бы выступить в роли консультанта и принять непосредственное участие в составлении программы скупки гособлигаций. Как правило, МВФ не регулирует те программы, в составлении которых наши специалисты участия не принимают", - отметила глава МВФ.
Напомним, ЕЦБ объявил о новой программе скупки гособлигаций проблемных стран еврозоны на вторичном рынке. Управляющий совет ЕЦБ согласовал условия новой программы прямых монетарных операций (Outright Monetary Transactions, OMT) на вторичных рынках суверенных облигаций 6 сентября 2012г.
7 сентября – Рейтер. Испания детально проанализирует условия программы скупки бондов, подготовленной Европейским Центробанком прежде чем обращаться за финансовой помощью, заявила в пятницу вице-президент Испании Сорайя Саэнс де Сантамария.
"Я убеждѐна, что решения столь важные для испанского народа должны быть тщательно продуманы. Их нельзя принимать мгновенно", - сказала она на пресс-конференции после еженедельного заседания кабинета министров.
Она добавила, что вопросы, связанные с программой выкупа испанских облигаций будут обсуждаться и решаться во время встречи на Кипре министров финансов еврозоны и Европейского Союза 14 и 15 сентября.
"Я думаю, что сейчас очень важно отнестись с уважением к этой работе, которая помимо всего прочего даст больше определѐнности тому, о чѐм мы говорим", - добавила она.
7 сентября – Рейтер. Европейский Центробанк (ЕЦБ) получит право надзирать за всеми банками еврозоны с 1 января 2014 года, говорится в черновом варианте проекта Еврокомиссии, опубликованном в итальянской газете Il Sole 24 Ore в пятницу.
"ЕЦБ сможет выполнять задачи под надзору в отношении всех банков", - говорится в проекте, копия которого была опубликована в интернете.
"Безопасность и кредитоспособность крупных банков является основополагающей для того, чтобы обеспечить стабильность финансовой системы. В то же время, опыт показывает, что менее крупные банки могут также представлять угрозу финансовой стабильности".
Еврокомиссия убеждена в том, что ЕЦБ должен осуществлять контроль над всеми 6.000 банками еврозоны, в то же время разрабатывая план по созданию "банковского союза", который станет первым шагом к более глубокой финансовой и экономической интеграции региона.
Однако Германия считает, что ЕЦБ должен надзирать только за крупнейшими системно важными банками, объясняя это тем, что слишком много ответственности не позволит банку в полной мере осуществлять контроль. Германия также опасается, что региональные банки страны могут также оказаться под контролем ЕЦБ.
Согласно черновому документу, ЕЦБ начнет процесс надзора над банками с 1 января 2013 года, имея год на постепенную адаптацию.
"Процесс адаптации должен быть завершен в течение года с момента вступления в силу данного постановления. ЕЦБ приступит к полному выполнению возложенных на него обязанностей с 1 января 2014 года".
9 сентября – РИА Новости. Французское правительство понизило ожидания роста ВВП в 2013 году с 1,2% до 0,8%, но рассчитывает на лучший результат, заявил президент Франции Франсуа Олланд.
"Я потребовал у правительства разработать реалистичный бюджет на 2013 год и отталкиваться от реалистичного прогноза экономического роста, который будет ниже 1%, несомненно, 0,8%. Я надеюсь, что
результат будет лучше, но мы работаем с этой гипотезой", - сказал Олланд в эфире телеканала TF1.
Ранее правительство ожидало роста ВВП в 1,2% в следующем году.
Олланд также отметил, что в 2012 году экономический рост будет "немногим выше нуля". По последним прогнозам правительства, он должен составить 0,3%.
Президент заявил, что подготовил двухлетнюю программу по восстановлению экономической ситуации в стране, столкнувшейся с рекордной задолженностью и дефицитом, ростом безработицы и снижением конкурентоспособности.
По его словам, в следующем году налоговые поступления с частных лиц, в основном наиболее обеспеченных, должны возрасти на 10 миллиардов евро. На ту же сумму вырастут поступления с предприятий, в основном крупных корпораций. Кроме того, для сокращения бюджетного дефицита придется сократить госрасходы на 10 миллиардов евро.
Олланд напомнил также о популярной мере - скором установлении подоходного налога в 75% для французов, которые зарабатывают более 1 миллиона евро в год.
"Когда мы восстановим экономическую ситуацию, а я думаю, что нам удастся это сделать через два года, у нас не будет необходимости сохранять эту меру. Не будет никаких исключений, это коснется всех вознаграждений выше 1 миллиона евро, кроме дохода с капитала он будет облагаться налогом на состояние. Это затронет две - три тысячи человек", - заявил президент.
7 сентября – Рейтер. Китай на этой неделе одобрил 60 инфраструктурных проектов, пытаясь вдохнуть силу в экономику, переживающую худший спад за три года.
Национальная комиссия развития и реформ - влиятельное планово-экономическое агентство Китая - объявило о проектах, общая стоимость которых, по оценкам аналитиков, превышает 1 триллион юаней ($157 миллиардов), или 2,1 процента ВВП Китая.
Планы строительства автомобильных трасс, портов и взлетно-посадочных полос аэропортов находятся в числе самых амбициозных процентов Китая в этом году и сигнализируют об усиливающемся намерении укрепить экономический рост, считают аналитики.
Важно то, что проекты поддерживаются Пекином и, вероятно, будут реализованы. Это совершенно иная история, чем обещание десятка местных правительств потратить около 7 триллионов юаней на поддержку экономики - аналитики говорят, что этим планам не суждено осуществиться из-за нехватки средств.
"Помимо огромных размеров этих проектов, объявления об этих проектах были сделаны в два дня, это очень интенсивный темп, - сказал Чжан Чживэй из Nomura. - Это говорит об изменении политической позиции, которая сейчас намного более активна".
Инвестиции - это главная опора экономической мощи Китая: на них пришлось около 54,2 процента из 9,3-процентного роста экономики страны в прошлом году.
9 сентября – Рейтер. Китайские предприятия работали в августе 2012 года наиболее низкими темпами за 39 месяцев, в то время как двузначный рост инвестиций в основные средства указал на то, что инфраструктурные расходы остаются ключевой составляющей роста экономики КНР.
Рост промышленного производства замедлился в августе до 8,9 процента в годовом исчислении, продемонстрировав наиболее медленные темпы с мая 2009 года и оказавшись ниже ожиданий аналитиков, прогнозировавших рост на 9,1 процента, свидетельствуют данные Национального бюро статистики.
Инвестиции в основные средства, на которые пришлась половина чистого экономического роста в первой половине 2012 года, выросли на 20,2 процента за период с января по август по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, оказавшись немного ниже ожиданий аналитиков, прогнозировавших прирост на 20,4 процента.
Розничные продажи в августе выросли на 13,2 процента по сравнению с августом 2011 года, совпав с ожиданиями аналитиков, хотя потребительские расходы в текущем году немного не дотягивают до прогнозных значений.
Статистика, скорее всего, укрепит рынок в ожидании скорой корректировки политики, призванной вывести экономику из наиболее вялой динамики за последние три года.
"Цифры не выглядят очень хорошими и предполагают достаточно сложные перспективы для политиков", - сказал старший экономист Nomura по Китаю Чзан Чживэй.
Замедление темпов прироста новых заказов нанесло удар по обширному промышленному сектору Китая. Результаты опросов менеджеров по закупкам, обнародованные в начале сентября, продемонстрировали рост озабоченности в отношении нового бизнеса, предполагая, что производители сократят запасы, прежде чем начнут вновь наращивать производство.
Потребительская инфляция в Китае ускорилась в августе до 2,0 процента с зафиксированного в июле 30-месячного минимума на уровне 1,8 процента, указывая на сокращение пространства для либерализации денежно-кредитной политики, которая могла бы помочь росту.
Экономисты, опрошенные Рейтер, прогнозировали ускорение инфляции до 2,0 процента в годовом выражении, однако в месячном исчислении августовская инфляция превысила ожидания, ускорившись до 0,6 процента. Аналитики ожидали рост этого показателя на
0,5 процента.
"Инфляция быстро возвращается. Вместе с растущими ценами на дома она ограничит пространство для дальнейшего смягчения политики", - сказал Дун Сяньань, экономист Peking First Advisory.
ПРОДУКТОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ
Цены на продукты питания резко снизились в 2012 году, однако их рост в годовом исчислении составляет 5,9 процента, превышая ориентир правительства на уровне 4 процентов.
Этот показатель крайне важен для проведения политики, поскольку большая часть доходов домашних хозяйств тратится на основные нужды. Средний годовой располагаемый доход составлял в городах Китая в 2011 году 21.810 юаней ($3.500).
Экономической рост в КНР замедлялся шесть кварталов подряд, и аналитики ожидают, что эта тенденция распространится на седьмой, когда будут опубликованы данные за третий квартал 2012 года. Во втором квартале рост ВВП составил 7,6 процента, оказавшись наиболее медленным более чем за три года.
Последние данные укрепили экономистов в ожиданиях того, что за весь 2012 год рост ВВП будет самым медленным с 1999 года и может оказаться ниже 8 процентов.
Цены производителей в Китае сократились в августе на 3,5 процента по сравнению с показателем аналогичного периода 2011 года, в то время как аналитики предсказывали снижение на 3,3 процента.
Дефляция цен производителей наблюдается уже в течение шести месяцев подряд, оказывая давление на корпоративные прибыли, и так уже подорванные сокращением спроса на внутреннем и внешнем рынках из-за проблем мировой экономики, созданных долговым кризисом в Европе.
Большинство инвесторов ждут, что центральный банк КНР в очередной раз смягчит денежно-кредитную политику в рамках кампании по ее корректировке, обнародованной осенью 2011 года.
Народный банк Китая уже дважды сокращал процентные ставки с июня и трижды сокращал норматив обязательных резервов банков с ноября, высвободив таким образом под новое кредитование около 1,2 триллиона юаней ($190 миллиардов).
В последнее время китайские власти более охотно прибегают к операциям на денежном рынке для насыщения экономики ликвидностью, нежели к процентным ставкам, и это является свидетельством дилеммы, стоящей перед центральным банком и правительством, борющимися с инфляцией и опасающимся снижать процентные ставки.
На прошлой неделе власти обнародовали 60 инфраструктурных проектов стоимостью более $150 миллиардов, призванных стимулировать экономику. Объявление дало инвесторам повод надеяться, что главный двигатель мировой экономики будет набирать обороты в четвертом квартале текущего года и далее.
Одобренные инфраструктурные проекты - примерно четверть программы финансовых стимулов, принятой в ответ на глобальный кризис 2008 года. На инвестиции в основные средства пришлось 3,9 процентного пункта из общего роста ВВП Китая во втором квартале на 7,6 процента.
Президент КНР Ху Цзиньтао призвал в воскресенье страны Азиатско-Тихоокеанского региона ускорить развитие инфраструктуры, чтобы лучше справляться с проблемами глобальной экономики.
Цю Сяохуа, бывший глава Национального бюро статистики, а ныне - высокопоставленный аналитик китайского нефтегазового гиганта China National Offshore Oil Corporation (CNOOC), сказал, выступая на экономическом форуме в КНР, что у правительства все еще есть возможность подстегнуть рост экономики, и призвал ею воспользоваться.
"Я думаю, что правительство должно ускорить темпы и углубить корректировку политики, чтобы дать толчок экономике", - сказал Цю, добавив, что ожидает замедления роста ВВП в третьем квартале до 7,4 процента.
Роснефть все-таки повысит выплаты акционерам (позитивно)
Аркадий Дворкович все-таки одобрил увеличение дивидендов Роснефти до 25% от чистой прибыли. Теперь акционеры компании смогут рассчитывать на получение дополнительных выплат в целом на 43,2 млрд. руб. Общий объем дополнительных дивидендов составит 43,2 млрд. руб. Таким образом, в целом выплаты по итогам 2011 года составят 7,53 руб. на акцию, то есть акционерам будет перечислено 79,8 млрд. руб.
Мы позитивно оцениваем данный факт. Нас несколько беспокоит «ретроспективный» характер нововведения – то, что увеличены будут уже дивиденды за 2011 год. Очевидно, что делается это с прагматичными целями – наполнить бюджет и/или профинансировать реорганизацию ТЭКа. И на денежных потоках Роснефти такое решение может сказаться негативно в свете одновременного значительного роста налоговой нагрузки. Кроме того, поскольку «отсечка» давно прошла, напрямую на котировки повышение выплат повлиять не сможет. Тем не менее, инвесторы смогут быть уверены относительно выплат по итогам 2012 года, а это уже позитивный момент.
ТНК-ВР: ожидания по дивидендам снижаются (негативно)
Чистая прибыль ОАО "ТНК-ВР Холдинг" по МСФО за 1 полугодие 2012 года снизилась на 268% - до $3 752 млн., сообщается в материалах компании. В 1П11 этот
показатель составил $5 046 млн. Чистая прибыль на одну обыкновенную акцию составила $0,22.
Валовая выручка холдинга за указанный период выросла на 4% и составила $27 530 млн.
Прибыль до налогообложения за 1 полугодие 2012 года снизилась на 18% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года - до $4 765 млн. Операционная прибыль составила $4 821 млн.
Результаты в целом неплохие – выучка показала сдержанный рост, доналоговая прибыль снизилась умеренно. Однако ТНК-ВР – традиционно считается «дивидендной» бумагой, и значительное снижение чистой прибыли год к году может негативно сказаться на дивидендных выплатах и, соответственно, восприятии бумаг компании рынком.
НОВАТЭК и ЛУКОЙЛ не смогут продавать газ Газпрому (негативно)
Начиная с 10 сентября Газпром на неопределенное время приостанавливает приобретение газа по собственным контрактам с независимыми производителями. Соответствующие уведомления были своевременно направлены Газпромом, - сообщает Прайм.
Причиной приостановки покупки газа самим Газпромом стал неустойчивый спрос на газ на внутреннем рынке в настоящее время. По данным газеты "Ведомости", в число тех, у кого Газпром не будет покупать газ, - вошла компания НОВАТЭК. Непристроенными останутся 42 миллиона кубометров в сутки. По данным ЦДУ ТЭК на 6 сентября, это почти 28% добычи компании.
Тот же собеседник знает, что ЛУКОЙЛ продает Газпрому 27 миллионов кубометров в сутки (60% средней добычи в августе), а Сибнефтегаз (СП Итеры и НОВАТЭКа) — 8,6 миллиона кубометров.
Решение в определенном смысле закономерное – рынок газа действительно выглядит не слишком уверенно, Газпром вынужден идти на уступки потребителям и это негативно сказывается на эффективности бизнеса. Газпром имел проблемы с контролем издержек уже в 1К12, и, судя по всему, к 3К12 ситуация только обострилась. Отказ от закупок – это попытка сдержать рост операционных расходов на сжимающемся рынке. С другой стороны, вряд ли отказ от закупок стороннего газа позитивно скажется на позициях Газпрома на внутреннем рынке.
Мы нейтрально оцениваем эту новость для Газпрома и негативно для НОВАТЭКа и ЛУКОЙЛа – основных поставщиков Газпрома. Компаниям придется искать новые пути реализации газа.
/Компиляция. 10 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter