Биржевые индексы пассивно отреагировали на рекордное падение числа заявок на пособия по безработице в США. Показатель опустился до уровней 2004-2008 гг. Однако, Минтруда страны отметило, что столь серьезное снижение вызвано результатами одного штата. Сегодня утро биржи АТР торгуются нейтрально, аналогичные настроения будут и в России.
В четверг биржевые индексы не показали существенного изменения, несмотря на хорошую статистику с рынка труда США. Так, число заявок на пособия по безработице в Штатах упало за неделю до рекордного значения (на 30 тыс. до 339 тыс. с пересмотренных 369 тыс.). Надо отметить, что это является минимальным значением показателя с февраля 2008 года и соответствует уровням 2004-2008 гг, когда экономика США была на подъеме. Тем не менее, сильного положительного влияния эти данные на движение биржевых индексов не оказало. Настроение подпортило последующее заявление Минтруда, в котором было отмечено, что снижение числа заявок было обеспечено одним штатом.
Однако, мы думаем, что в целом данные указывают на улучшение ситуации на рынке труда страны. Если анализировать 4-недельное среднее, то оно явно свидетельствует об этом. Показатель находится уровнях марта-апреля 2012 года, т.е. в период, когда меры стимулирования, запущенные мировыми центробанками в декабре 2011 года имели максимальный эффект. Безусловно, поправки сделанные Минтрудом требуют дополнительных статистических подтверждений, именно, поэтому реакция инвесторов была столь пассивной. В России индексы также не смогли показать выраженной динамики, закрывшись небольшим ростом. Из отдельных эмитентов можно отметить, идущее в разрез с рынком, падение бумаг Газпрома и рост котировок Уралкалия, ФСК ЕЭС и Холдинга МРСК (о причинах роста последних см. на стр. 4).
Сегодня утром биржи АТР растут, но не агрессивно. Статистика из США все-таки оказывает положительный эффект, дополнительным стимулом для оптимизма служит информация о том, что Китай и Япония сели за стол переговоров. Фьючерсы на индексы США также торгуются в «зеленой зоне», а цены на нефть корректируются после роста накануне. На этом фоне мы ожидаем нейтрального открытия торгов в России. Из статистики выходящей сегодня можно отметить публикацию данных по промпроизводству в ЕС за август и цена производителей в США. Сезон отчетности продолжат банки: JP Morgan Chase и Wells Fargo.
Правительственная комиссия обсудила проблемы энергетики
На заседании комиссии обсуждались вопросы последней мили и введения дифференцированной сбытовой надбавки. После заседания вице-премьер РФ Аркадий Дворкович сообщил СМИ некоторые подробности прошедшего заседания.
Тем не менее, мы полагаем, что более значимые заявления вчера сделал глава Минэнерго Александр Новак, сообщив, что, по его мнению, Холдинг МРСК и ФСК не нуждаются в объединении, а отдельные МРСК нужно начать приватизировать в 2013 г.
Событие. Вчера прошло заседание правительственной комиссии по вопросам развития электроэнергетики. После заседания вице-премьер РФ Аркадий Дворкович сообщил СМИ некоторые подробности прошедшего заседания.
Комментарий. Основные вопросы, рассматриваемые на заседании, были связанны с проблемами «последней мили». Новые предложения были описаны лишь в общих чертах. Конкретные цифры будут известны не ранее 20 декабря, когда пройдет следующее заседание. В качестве способов решения проблемы, которые могут быть реализованы, предлагается:
• Провести перераспределение тарифной выручки между РСК и ТСО.
• Введение социальной нормы потребления электроэнергии.
• Изменение модели работы сетевого комплекса в регионах. ФАС определить критерии отнесения крупных предприятий к монопотребителям. Скорее всего, создание монопотребителей приведет к распределению затрат по передаче внутри региона.
Кроме вопроса «последней мили» на вчерашнем совещании обсуждалось введение дифференцированной сбытовой надбавки для компаний розничного рынка электроэнергии. По словам Дворковича, в настоящее время предложенная методология ФСТ устраивает большинство членов комиссии. Имеющиеся замечания к методологии будут рассмотрены до понедельника.
Отсутствие решений по данным вопросом является препятствием для установления долгосрочных тарифов. Но ранее уже сообщалось о переносе сроков принятия решений по долгосрочной модели электросетевого и розничного комплекса.
Тем не менее, мы полагаем, что более значимые заявления вчера сделал глава Минэнерго Александр Новак, сообщив, что по его мнению Холдинг МРСК и ФСК не нуждаются в объединении, а отдельные МРСК нужно начать приватизировать в 2013 г. Мы полагаем, что возвращение к старой модели приватизации сетевого комплекса наиболее позитивное решение для акций сетевых компаний.
Ожидаемое замедление роста банковского сектора в сентябре
Опубликованная вчера статистика Банка России подтвердила сформированные отчетностью Сбербанка за 9 мес. 2012 г. ожидания существенного замедления темпов роста банковского сектора. Темп прироста как розничного, так и корпоративного кредитного портфеля оказался самым низким с февраля, а месячная прибыль – самой низкой за весь год.
Событие. Банк России опубликовал статистику банковского сектора за сентябрь.
Комментарий. Опубликованная вчера статистика Банка России подтвердила сформированные отчетностью Сбербанка за 9 мес. 2012 г. ожидания существенного замедления темпов роста банковского сектора. Темп прироста как розничного, так и корпоративного кредитного портфеля оказался самым низким с февраля – 2.5% и 0.6% м/м соответственно.
Сдерживающим рост кредитования фактором во многом является исчерпание источников финансирования, что проявляется в начавшейся в летних месяцах стагнации темпов прироста депозитов населения (0.2% м/м в сентябре).
Прибыль банков в сентябре оказалась минимальной за весь 2012 год (72 млрд. руб.) даже несмотря на умеренные расходы по резервам (9 млрд. руб.), снизившиеся благодаря уменьшившейся на 0.3% просроченной задолженности по кредитному портфелю.
Статистика банковского сектора за сентябрь соответствует нашим ожиданиям того, что банкам не удастся в течение длительного времени поддерживать темпы роста, существенно превышающие темпы роста номинального ВВП, как это было в весенне-летний период. Октябрь может продемонстрировать дальнейшее снижение темпов роста бизнеса банков на фоне повышения основными игроками процентных ставок в августе-сентябре.
Распадская: производственные результаты по-прежнему слабые
Распадская опубликовала ожидаемо низкие производственные результаты за 3-й квартал с.г.: мощности компании недозагружены из-за слабого рынка. Компании остается надеяться на постепенное увеличение экспортных поставок на фоне планомерного заключения контрактов с новыми потребителями и, возможно, на рост поставок Evraz, который до конца года станет контролирующем акционером Распадской.
Событие. Добыча угля Распадской в 3-ем квартале 2012 года снизилась на 25% кв-к-кв, до 1.378 млн. тонн. По итогам 9-ти месяцев 2012 года добыча выросла на 3% до 4.8 млн. тонн.
Комментарий. Результаты Распадской выглядят достаточно слабо, что вряд ли станет сюрпризом для рынка, учитывая, что ЦДУ-ТЭК в своих ежемесячных данных фиксирует резкое сокращение производственных показателей компании уже с июля. По словам руководства Распадской, главным ограничением для увеличения выпуска является уровень спроса, а не технические проблемы, как год назад. Впрочем, судя по результатам, спрос на продукцию Распадской сократился, главным образом в России (где реализация концентрата упала на 10% кв-к-кв, в то время как объемы экспорта оставались относительно стабильными).
Пострадавшая от аварии шахта «Распадская» увеличила добычу по сранвению со 2-м кварталом на 27%, а за 9 месяцев произвела – 1.7 млн. тонн (+63% год-к-году), в то время как разрез «Распадский» и шахта «МУК-96» загружены лишь на 30%.
Производственные результаты Распадской делают практически невероятным выполнение скорректированного примерно месяц назад годового прогноза по добыче на 2012 г. (7.0 млн. тонн), для реализации которого выпуск в 4-м квартале должен увеличиться на 59% по сравнению с 3-им кварталом. Наш прогноз – 6.6 млн. тонн смотрится более реалистичным, однако даже он предполагает 30%-ный рост добычи в последнем квартале года. Мы считаем, это реальным при планомерном увеличении экспорта (компания заявляет о подписании контрактов с новыми потребителями, в частности, с Hyundai Steel) и увеличении спроса внутри РФ со стороны Evraz, который до конца года станет контролирующим акционером Распадской, а пока в последние годы лишь сокращал закупки.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В четверг биржевые индексы не показали существенного изменения, несмотря на хорошую статистику с рынка труда США. Так, число заявок на пособия по безработице в Штатах упало за неделю до рекордного значения (на 30 тыс. до 339 тыс. с пересмотренных 369 тыс.). Надо отметить, что это является минимальным значением показателя с февраля 2008 года и соответствует уровням 2004-2008 гг, когда экономика США была на подъеме. Тем не менее, сильного положительного влияния эти данные на движение биржевых индексов не оказало. Настроение подпортило последующее заявление Минтруда, в котором было отмечено, что снижение числа заявок было обеспечено одним штатом.
Однако, мы думаем, что в целом данные указывают на улучшение ситуации на рынке труда страны. Если анализировать 4-недельное среднее, то оно явно свидетельствует об этом. Показатель находится уровнях марта-апреля 2012 года, т.е. в период, когда меры стимулирования, запущенные мировыми центробанками в декабре 2011 года имели максимальный эффект. Безусловно, поправки сделанные Минтрудом требуют дополнительных статистических подтверждений, именно, поэтому реакция инвесторов была столь пассивной. В России индексы также не смогли показать выраженной динамики, закрывшись небольшим ростом. Из отдельных эмитентов можно отметить, идущее в разрез с рынком, падение бумаг Газпрома и рост котировок Уралкалия, ФСК ЕЭС и Холдинга МРСК (о причинах роста последних см. на стр. 4).
Сегодня утром биржи АТР растут, но не агрессивно. Статистика из США все-таки оказывает положительный эффект, дополнительным стимулом для оптимизма служит информация о том, что Китай и Япония сели за стол переговоров. Фьючерсы на индексы США также торгуются в «зеленой зоне», а цены на нефть корректируются после роста накануне. На этом фоне мы ожидаем нейтрального открытия торгов в России. Из статистики выходящей сегодня можно отметить публикацию данных по промпроизводству в ЕС за август и цена производителей в США. Сезон отчетности продолжат банки: JP Morgan Chase и Wells Fargo.
Правительственная комиссия обсудила проблемы энергетики
На заседании комиссии обсуждались вопросы последней мили и введения дифференцированной сбытовой надбавки. После заседания вице-премьер РФ Аркадий Дворкович сообщил СМИ некоторые подробности прошедшего заседания.
Тем не менее, мы полагаем, что более значимые заявления вчера сделал глава Минэнерго Александр Новак, сообщив, что, по его мнению, Холдинг МРСК и ФСК не нуждаются в объединении, а отдельные МРСК нужно начать приватизировать в 2013 г.
Событие. Вчера прошло заседание правительственной комиссии по вопросам развития электроэнергетики. После заседания вице-премьер РФ Аркадий Дворкович сообщил СМИ некоторые подробности прошедшего заседания.
Комментарий. Основные вопросы, рассматриваемые на заседании, были связанны с проблемами «последней мили». Новые предложения были описаны лишь в общих чертах. Конкретные цифры будут известны не ранее 20 декабря, когда пройдет следующее заседание. В качестве способов решения проблемы, которые могут быть реализованы, предлагается:
• Провести перераспределение тарифной выручки между РСК и ТСО.
• Введение социальной нормы потребления электроэнергии.
• Изменение модели работы сетевого комплекса в регионах. ФАС определить критерии отнесения крупных предприятий к монопотребителям. Скорее всего, создание монопотребителей приведет к распределению затрат по передаче внутри региона.
Кроме вопроса «последней мили» на вчерашнем совещании обсуждалось введение дифференцированной сбытовой надбавки для компаний розничного рынка электроэнергии. По словам Дворковича, в настоящее время предложенная методология ФСТ устраивает большинство членов комиссии. Имеющиеся замечания к методологии будут рассмотрены до понедельника.
Отсутствие решений по данным вопросом является препятствием для установления долгосрочных тарифов. Но ранее уже сообщалось о переносе сроков принятия решений по долгосрочной модели электросетевого и розничного комплекса.
Тем не менее, мы полагаем, что более значимые заявления вчера сделал глава Минэнерго Александр Новак, сообщив, что по его мнению Холдинг МРСК и ФСК не нуждаются в объединении, а отдельные МРСК нужно начать приватизировать в 2013 г. Мы полагаем, что возвращение к старой модели приватизации сетевого комплекса наиболее позитивное решение для акций сетевых компаний.
Ожидаемое замедление роста банковского сектора в сентябре
Опубликованная вчера статистика Банка России подтвердила сформированные отчетностью Сбербанка за 9 мес. 2012 г. ожидания существенного замедления темпов роста банковского сектора. Темп прироста как розничного, так и корпоративного кредитного портфеля оказался самым низким с февраля, а месячная прибыль – самой низкой за весь год.
Событие. Банк России опубликовал статистику банковского сектора за сентябрь.
Комментарий. Опубликованная вчера статистика Банка России подтвердила сформированные отчетностью Сбербанка за 9 мес. 2012 г. ожидания существенного замедления темпов роста банковского сектора. Темп прироста как розничного, так и корпоративного кредитного портфеля оказался самым низким с февраля – 2.5% и 0.6% м/м соответственно.
Сдерживающим рост кредитования фактором во многом является исчерпание источников финансирования, что проявляется в начавшейся в летних месяцах стагнации темпов прироста депозитов населения (0.2% м/м в сентябре).
Прибыль банков в сентябре оказалась минимальной за весь 2012 год (72 млрд. руб.) даже несмотря на умеренные расходы по резервам (9 млрд. руб.), снизившиеся благодаря уменьшившейся на 0.3% просроченной задолженности по кредитному портфелю.
Статистика банковского сектора за сентябрь соответствует нашим ожиданиям того, что банкам не удастся в течение длительного времени поддерживать темпы роста, существенно превышающие темпы роста номинального ВВП, как это было в весенне-летний период. Октябрь может продемонстрировать дальнейшее снижение темпов роста бизнеса банков на фоне повышения основными игроками процентных ставок в августе-сентябре.
Распадская: производственные результаты по-прежнему слабые
Распадская опубликовала ожидаемо низкие производственные результаты за 3-й квартал с.г.: мощности компании недозагружены из-за слабого рынка. Компании остается надеяться на постепенное увеличение экспортных поставок на фоне планомерного заключения контрактов с новыми потребителями и, возможно, на рост поставок Evraz, который до конца года станет контролирующем акционером Распадской.
Событие. Добыча угля Распадской в 3-ем квартале 2012 года снизилась на 25% кв-к-кв, до 1.378 млн. тонн. По итогам 9-ти месяцев 2012 года добыча выросла на 3% до 4.8 млн. тонн.
Комментарий. Результаты Распадской выглядят достаточно слабо, что вряд ли станет сюрпризом для рынка, учитывая, что ЦДУ-ТЭК в своих ежемесячных данных фиксирует резкое сокращение производственных показателей компании уже с июля. По словам руководства Распадской, главным ограничением для увеличения выпуска является уровень спроса, а не технические проблемы, как год назад. Впрочем, судя по результатам, спрос на продукцию Распадской сократился, главным образом в России (где реализация концентрата упала на 10% кв-к-кв, в то время как объемы экспорта оставались относительно стабильными).
Пострадавшая от аварии шахта «Распадская» увеличила добычу по сранвению со 2-м кварталом на 27%, а за 9 месяцев произвела – 1.7 млн. тонн (+63% год-к-году), в то время как разрез «Распадский» и шахта «МУК-96» загружены лишь на 30%.
Производственные результаты Распадской делают практически невероятным выполнение скорректированного примерно месяц назад годового прогноза по добыче на 2012 г. (7.0 млн. тонн), для реализации которого выпуск в 4-м квартале должен увеличиться на 59% по сравнению с 3-им кварталом. Наш прогноз – 6.6 млн. тонн смотрится более реалистичным, однако даже он предполагает 30%-ный рост добычи в последнем квартале года. Мы считаем, это реальным при планомерном увеличении экспорта (компания заявляет о подписании контрактов с новыми потребителями, в частности, с Hyundai Steel) и увеличении спроса внутри РФ со стороны Evraz, который до конца года станет контролирующим акционером Распадской, а пока в последние годы лишь сокращал закупки.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter