Крупнейшая генерирующая компания сообщит о результатах работы в первом полугодии по МСФО. Выручка за год упадет на 8%, чистая прибыль – на 42%, считают аналитики. Умеренный негатив для акций
«Уралсиб Кэпитал»:
Слабые результаты в сочетании с неясностью вокруг SPO негативно отразятся на отношении инвесторов к акциям «Русгидро». Давление может сохраняться до тех пор, пока компания не раскроет цену покупки доли в «Иркутскэнерго» и условия SPO.
Основными факторами, влияющими на выручку, остаются низкие тарифы на мощность и оптовые цены на электроэнергию. Но для инвесторов сейчас важнее планы «Русгидро», а не текущая рентабельность.
Компания объявила о созыве внеочередного общего собрания для одобрения крупных сделок (размещения допэмиссии и покупки пакета «Иркутскэнерго», назначено на 16 декабря – 2stocks), но не сообщила детали. Неопределенность давит на котировки.
Ожидаем, что компания разместит новые акции на 14% от уставного капитала по цене 1 рубль за штуку. Поступления пойдут на финансирование дорогостоящих проектов на Дальнем Востоке, которые могут оказаться экономически нецелесообразными.
Инвесторов беспокоит и потенциально высокая стоимость покупки «Иркутскэнерго». «Интер РАО ЕЭС» обозначила цену продажи 40-процентного пакета на 65% выше рынка.
«Метрополь»:
Состав активов компании за год существенно изменился, прошла серия сделок купли-продажи и обмена активами, что усложняет анализ динамики результатов.
Из-за того, что сравнивать показатели год к году очень сложно, инвесторы будут следить прежде всего за расхождениями объявленных цифр и консенсус-прогноза, а не за их динамикой.
Выручка сократится в основном из-за продажи сбытовых компаний и отмены субсидий на финансирование капитальных затрат, которые ранее учитывались в тарифах «Русгидро».
«Открытие Капитал»:
Ожидаем нейтральной реакции рынка на публикацию отчетности, поскольку большинство исходных показателей было раскрыто ранее.
Снижаем оценку справедливой стоимости акций на 3% до 0,99 рубля в связи с пересмотром годового прогноза по чистой прибыли.
Прогнозируем годовой рост рыночной цены электроэнергии в Сибири на 21% против падения на 9% в европейской части России. Вкупе с восстановлением объемов выработки (на 4,9% и 2,2% соответственно) это поддержит финансовые показатели компании, особенно в сегменте генерации.
На результаты работы дочерней «РАО ЕЭС Востока» повлияли проблемы с поставками газа и рост цен на нефть и уголь. EBITDA этой компании снизится до 5,7 млрд рублей.
Маржа EBITDA останется высокой в генерации – на уровне 54%, в сбытовом бизнесе снизится до 4,2%, что все-таки выше, чем в аналогичном сегменте «Интер РАО ЕЭС».
Намерение государства капитализировать «Русгидро», выкупив допэмиссию на 50 млрд рублей (ожидаем, что акции будут размещены по 1,1-1,2 рубля за штуку) являются краткосрочным драйвером роста для котировок. Но более важным драйвером была бы приватизация, которая возможна лишь в 2014-2015 году.
Сохраняются риски, связанные с финансированием покупки пакета «Иркутскэнерго».
Торговая идея: заработать до 10% за четыре дня
Совет директоров «М.Видео» рекомендовал выплатить дивиденды – 30 рублей на акцию. Реестр будет закрыт во вторник, дивидендная доходность составит 10% чистыми
После выхода сообщения о том, что совет директоров утвердил рекомендацию распределить между акционерами 5,4 млрд рублей (30 рублей на акцию), бумаги «М.Видео» подорожали на Московской бирже почти на 3%. Сейчас торги идут у отметки 277 рублей за штуку. Но даже по такой цене их покупка выглядит очень выгодным вложением – если, конечно, не ожидать от «М.Видео» какого-нибудь подвоха.
Простая арифметика: при выплате 30 рублей на акцию, купленную за 277 рублей, дивидендная доходность составит 10,8%. Именно так аналитики обычно оценивают доходность акций, когда пишут о дивидендах компаний. Но мы пойдем дальше и будем опираться не на номинальную, а на реальную доходность сделки, ведь эмитент должен будет удержать еще налог с выплаты. Для российских граждан он составляет 9%. Таким образом, на руки можно будет получить по 27,3 рубля с каждой акции. Чистая дивидендная доходность покупки акций по текущим котировкам составит почти 9,9%.
Реестр акционеров для участия во внеочередном собрании, которому предстоит рассмотреть вопрос о дивидендах, будет закрыт во вторник 23 октября. Попадание в этот реестр дает право на получение выплат (если собрание их одобрит, как и ожидается). Купив акции только в расчете на дивиденды сегодня или в понедельник, вы уже во вторник сможете их продать, если не считаете нужным держать в портфеле дальше. Конечно, с этого момента они будут торговаться «очищенными» от специальных дивидендов, а значит их придется продавать по меньшей цене. Но вряд ли она упадет настолько сильно (более чем на 9,9%).
Самый большой риск заключается в том, что собрание акционеров может не прислушаться к совету директоров и отклонить рекомендацию о выплате дивидендов. На практике это происходит крайне редко, но прецеденты у других компаний все-таки были.
Динамика акций «М.Видео», руб.
«Уралсиб Кэпитал»:
Слабые результаты в сочетании с неясностью вокруг SPO негативно отразятся на отношении инвесторов к акциям «Русгидро». Давление может сохраняться до тех пор, пока компания не раскроет цену покупки доли в «Иркутскэнерго» и условия SPO.
Основными факторами, влияющими на выручку, остаются низкие тарифы на мощность и оптовые цены на электроэнергию. Но для инвесторов сейчас важнее планы «Русгидро», а не текущая рентабельность.
Компания объявила о созыве внеочередного общего собрания для одобрения крупных сделок (размещения допэмиссии и покупки пакета «Иркутскэнерго», назначено на 16 декабря – 2stocks), но не сообщила детали. Неопределенность давит на котировки.
Ожидаем, что компания разместит новые акции на 14% от уставного капитала по цене 1 рубль за штуку. Поступления пойдут на финансирование дорогостоящих проектов на Дальнем Востоке, которые могут оказаться экономически нецелесообразными.
Инвесторов беспокоит и потенциально высокая стоимость покупки «Иркутскэнерго». «Интер РАО ЕЭС» обозначила цену продажи 40-процентного пакета на 65% выше рынка.
«Метрополь»:
Состав активов компании за год существенно изменился, прошла серия сделок купли-продажи и обмена активами, что усложняет анализ динамики результатов.
Из-за того, что сравнивать показатели год к году очень сложно, инвесторы будут следить прежде всего за расхождениями объявленных цифр и консенсус-прогноза, а не за их динамикой.
Выручка сократится в основном из-за продажи сбытовых компаний и отмены субсидий на финансирование капитальных затрат, которые ранее учитывались в тарифах «Русгидро».
«Открытие Капитал»:
Ожидаем нейтральной реакции рынка на публикацию отчетности, поскольку большинство исходных показателей было раскрыто ранее.
Снижаем оценку справедливой стоимости акций на 3% до 0,99 рубля в связи с пересмотром годового прогноза по чистой прибыли.
Прогнозируем годовой рост рыночной цены электроэнергии в Сибири на 21% против падения на 9% в европейской части России. Вкупе с восстановлением объемов выработки (на 4,9% и 2,2% соответственно) это поддержит финансовые показатели компании, особенно в сегменте генерации.
На результаты работы дочерней «РАО ЕЭС Востока» повлияли проблемы с поставками газа и рост цен на нефть и уголь. EBITDA этой компании снизится до 5,7 млрд рублей.
Маржа EBITDA останется высокой в генерации – на уровне 54%, в сбытовом бизнесе снизится до 4,2%, что все-таки выше, чем в аналогичном сегменте «Интер РАО ЕЭС».
Намерение государства капитализировать «Русгидро», выкупив допэмиссию на 50 млрд рублей (ожидаем, что акции будут размещены по 1,1-1,2 рубля за штуку) являются краткосрочным драйвером роста для котировок. Но более важным драйвером была бы приватизация, которая возможна лишь в 2014-2015 году.
Сохраняются риски, связанные с финансированием покупки пакета «Иркутскэнерго».
Торговая идея: заработать до 10% за четыре дня
Совет директоров «М.Видео» рекомендовал выплатить дивиденды – 30 рублей на акцию. Реестр будет закрыт во вторник, дивидендная доходность составит 10% чистыми
После выхода сообщения о том, что совет директоров утвердил рекомендацию распределить между акционерами 5,4 млрд рублей (30 рублей на акцию), бумаги «М.Видео» подорожали на Московской бирже почти на 3%. Сейчас торги идут у отметки 277 рублей за штуку. Но даже по такой цене их покупка выглядит очень выгодным вложением – если, конечно, не ожидать от «М.Видео» какого-нибудь подвоха.
Простая арифметика: при выплате 30 рублей на акцию, купленную за 277 рублей, дивидендная доходность составит 10,8%. Именно так аналитики обычно оценивают доходность акций, когда пишут о дивидендах компаний. Но мы пойдем дальше и будем опираться не на номинальную, а на реальную доходность сделки, ведь эмитент должен будет удержать еще налог с выплаты. Для российских граждан он составляет 9%. Таким образом, на руки можно будет получить по 27,3 рубля с каждой акции. Чистая дивидендная доходность покупки акций по текущим котировкам составит почти 9,9%.
Реестр акционеров для участия во внеочередном собрании, которому предстоит рассмотреть вопрос о дивидендах, будет закрыт во вторник 23 октября. Попадание в этот реестр дает право на получение выплат (если собрание их одобрит, как и ожидается). Купив акции только в расчете на дивиденды сегодня или в понедельник, вы уже во вторник сможете их продать, если не считаете нужным держать в портфеле дальше. Конечно, с этого момента они будут торговаться «очищенными» от специальных дивидендов, а значит их придется продавать по меньшей цене. Но вряд ли она упадет настолько сильно (более чем на 9,9%).
Самый большой риск заключается в том, что собрание акционеров может не прислушаться к совету директоров и отклонить рекомендацию о выплате дивидендов. На практике это происходит крайне редко, но прецеденты у других компаний все-таки были.
Динамика акций «М.Видео», руб.
/Компиляция. 19 октября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба