31 октября 2012 Урса Капитал Балишян Арсен
Основные фондовые биржи США были закрыты второй день подряд в связи с ураганом Сэнди, который разбушевался на восточном побережье США. Такое случается впервые с 1888 года, однако ожидается, что сегодня работа возобновится. Из-за урагана некоторые компании отложили выпуск отчетов, в их числе Pfizer. Кроме этого, сместился график выхода некоторых макроэкономических данных, в частности индикатора потребительской уверенности от Conference Board. Пока лишь 37% компаний из S&P500 превысили ожидания по выручке, в то время как обычно этот показатель уверенно превышает 50%. Приближающиеся на следующей неделе президентские выборы добавляют краткосрочной неопределенности. Испанский вопрос также продолжает давить на динамику рынка. Пока после объявления о стимулирующих программах на рынках нет драйверов для дальнейшего роста, скорее наоборот, то, как проходит сезон отчетов, не дает повода для оптимизма. Индекс VIX упал до уровня 17.81. На рынке Treasuries доходность 30-летних государственных облигаций США повысилась на 2 б.п. до 2.90%, а 10-летних – выросла на 2 б.п. до 1.74%.
Внешний фон на открытии российского рынка нейтральный. Японский Nikkei повысился на 0.98%, китайский Shanghai Composite упал на 0.06%, индекс Гонконга Hang Seng в плюсе на 0.46%. Фьючерс на американский S&P 500 растет на 0.08%.
Доллар слабо меняется относительно корзины валют (USD index 79.93 (-0.01%)). Доллар консолидируется относительно корзины валют ниже отметки 80. Евро (EUR/USD 1.296; +0.03%), в свою очередь, консолидируется выше $1.29, продолжая оставаться на высоком для валюты уровне. Росту помогли успешные размещения итальянских облигаций, а также данные по испанской экономике, которая сократилась не так сильно, как ожидалось, в третьем квартале. Сегодня министры финансов еврозоны проведут совещание по вопросу предоставления помощи Греции. Ранее агентство Moody’s понизило рейтинг пяти регионов Испании, включая Каталонию, а региональные выборы в Испании сделали страну на шаг ближе к международной помощи после победы партии премьер-министра. Скорее всего, помощь будет необходима; вопрос заключается в том, в каком виде и на каких условиях она будет осуществляться. Безусловно, сильные стимулирующие шаги со стороны ФРС и ЕЦБ в краткосрочной перспективе поддержали евро, однако фундаментально валюта остается под давлением европейских долговых проблем. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные долгосрочные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 4.99%, испанских – 5.65%. Иена (USD/JPY 103.19; +0.01%) консолидируется после значительного падения против доллара на фоне смягчающих мер со стороны Банка Японии. Швейцарский франк (USD/CHF 0.932; -0.06%) слабо меняется против американской валюты.
Цены на нефть растут. Так, декабрьский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $109.19 (+0.10%), а WTI торгуется у отметки $85.97 (+0.34%). Нефть растет по мере того, как ураган Сэнди утихает на восточном побережье США. Как Brent, так и WTI теперь значительно ниже своих ключевых уровней ($112 для Brent и $93-$95 для WTI (200-, 50-дневная средняя)), а спред Brent-WTI расширился до $23. В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.
Сегодня российский фондовый рынок растет на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ вырос на 0.53% до 1429.3. Понижение рисковых настроений заставило российский рынок выйти из диапазона, пробив вниз уровень сильной поддержки на 1456 (200-дневная средняя). Теперь индекс ММВБ приблизился к следующей поддержке на 1436 (100-дневная средняя) и уже торгуется ниже ее.
Сегодня в 14:00 выйдет оценка индекса потребительских цен и уровень безработицы в ЕС.
Ежедневный обзор рынка облигаций
Во вторник на российском рынке корпоративных облигаций наблюдались смешанные настроения. Вопреки некоторому восстановлению интереса к рисковым активам в мире и вызванного этим разворотом в сторону укрепления динамики курса рубля давление в котировках инструментов с фиксированной доходностью по-прежнему присутствовало на фоне сохранения острой потребности банков в рублевой ликвидности после проведения налоговых платежей.
Ценовой индекс IFX-CBonds показал нулевое изменение, оставшись на уровне в 104.64 пунктов. Индекс полной доходности IFX-Cbonds увеличился на 0.02%, составив 332.00 пунктов. Торговая активность существенно возросла, оказавшись выше средних значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 36.8 млрд. руб., из которых 5.9 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.
Изменению ценового вектора рисковых активов способствовали инициирование новых монетарных стимулов от Банка Японии (будет «напечатано» дополнительно 11 трлн. йен) и некоторые позитивные сигналы из Европы, что позволило на время отвлечься от подсчетов последствий урагана Сэнди для американской экономики и дать зеленый свет действию технических факторов.
В старом свете был опубликован слабый сводный индекс делового и потребительского доверия к экономике, оказавшийся на минимальных отметках более чем за три года, что увеличивает шансы на переход к более активной фазе рецессии. Между тем неожиданными стали данные из Испании, где ВВП в III квартале понизился меньше прогнозов (-1.6% г/г), а дефицит бюджета центрального правительства оказался не столь велик как того, прогнозировали аналитики, что позволило уже представителю от ЕЦБ Эвальду Новотны продолжить «гипнотизирование» рынков, что Испании финансовая помощь вовсе не требуется. Дополнили копилку положительных новостей данные по росту цен на жилье в штатах (S&P/Case-Shiller по 20 городам вырос на 2.0% г/г) и ряд корпоративных отчетов.
В среду умеренный оптимизм на мировых рынках капитала сохраняется. Рубль, завершивший накануне серию понижений, сегодня утром немного уступает позиции: USDRUB_TOM 31.40 (+0.05), EURRUB_TOM 40.68 (+0.05).
Ситуация с рублевой ликвидностью существенно улучшилась по сравнению с предыдущим днем. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России подскочил на 184.6 млрд. руб. до 866.8 млрд. руб. На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос на ликвидность составил 475.4 млрд. руб. при лимите в 510 млрд. руб. (482.0 млрд. руб. в понедельник), средневзвешенные ставки составили 5.53% и 5.78%. Также состоялся недельный аукцион РЕПО, где банками было привлечено 1 033.6 млрд. руб. под 5.54% и депозитный аукцион казначейства, где было размещено 12.4 млрд. руб. под 7.25% на 2 месяца и 18 дней. Ставки на рынке межбанковского кредитования вернулись к многомесячным максимумам - ставка Mosprime O/N увеличился на 13 б. п. до 6.58%. Ставка междилерского РЕПО с облигациями осталась без изменений на уровне в 6.37%.
Сегодня Банк России уменьшил лимит по однодневному РЕПО до 420 млрд. руб., коммерческим банкам предстоит вернуть депозиты казначейству в размере 25 млрд. руб. и рефинансировать задолженность по недельному РЕПО (сальдо отрицательное в размере 20.7 млрд. руб.). Помимо этого отток ликвидности может вызвать аукцион по размещению ОФЗ серии 26208 (предложенный диапазон доходности 7.19%-7.24% на этот раз рыночный) объемом в 30 млрд. руб. По этим причинам ситуация на денежном рынке, несмотря на существенное увеличение рублевой ликвидности сегодня утром, может не сильно измениться в лучшую сторону. На рынке рублевых корпоративных бондов, на фоне улучшения аппетитов к риску и укрепления национальной валюты может сложиться разнонаправленная динамика.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311055581_ursa_capital.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Внешний фон на открытии российского рынка нейтральный. Японский Nikkei повысился на 0.98%, китайский Shanghai Composite упал на 0.06%, индекс Гонконга Hang Seng в плюсе на 0.46%. Фьючерс на американский S&P 500 растет на 0.08%.
Доллар слабо меняется относительно корзины валют (USD index 79.93 (-0.01%)). Доллар консолидируется относительно корзины валют ниже отметки 80. Евро (EUR/USD 1.296; +0.03%), в свою очередь, консолидируется выше $1.29, продолжая оставаться на высоком для валюты уровне. Росту помогли успешные размещения итальянских облигаций, а также данные по испанской экономике, которая сократилась не так сильно, как ожидалось, в третьем квартале. Сегодня министры финансов еврозоны проведут совещание по вопросу предоставления помощи Греции. Ранее агентство Moody’s понизило рейтинг пяти регионов Испании, включая Каталонию, а региональные выборы в Испании сделали страну на шаг ближе к международной помощи после победы партии премьер-министра. Скорее всего, помощь будет необходима; вопрос заключается в том, в каком виде и на каких условиях она будет осуществляться. Безусловно, сильные стимулирующие шаги со стороны ФРС и ЕЦБ в краткосрочной перспективе поддержали евро, однако фундаментально валюта остается под давлением европейских долговых проблем. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные долгосрочные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 4.99%, испанских – 5.65%. Иена (USD/JPY 103.19; +0.01%) консолидируется после значительного падения против доллара на фоне смягчающих мер со стороны Банка Японии. Швейцарский франк (USD/CHF 0.932; -0.06%) слабо меняется против американской валюты.
Цены на нефть растут. Так, декабрьский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $109.19 (+0.10%), а WTI торгуется у отметки $85.97 (+0.34%). Нефть растет по мере того, как ураган Сэнди утихает на восточном побережье США. Как Brent, так и WTI теперь значительно ниже своих ключевых уровней ($112 для Brent и $93-$95 для WTI (200-, 50-дневная средняя)), а спред Brent-WTI расширился до $23. В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.
Сегодня российский фондовый рынок растет на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ вырос на 0.53% до 1429.3. Понижение рисковых настроений заставило российский рынок выйти из диапазона, пробив вниз уровень сильной поддержки на 1456 (200-дневная средняя). Теперь индекс ММВБ приблизился к следующей поддержке на 1436 (100-дневная средняя) и уже торгуется ниже ее.
Сегодня в 14:00 выйдет оценка индекса потребительских цен и уровень безработицы в ЕС.
Ежедневный обзор рынка облигаций
Во вторник на российском рынке корпоративных облигаций наблюдались смешанные настроения. Вопреки некоторому восстановлению интереса к рисковым активам в мире и вызванного этим разворотом в сторону укрепления динамики курса рубля давление в котировках инструментов с фиксированной доходностью по-прежнему присутствовало на фоне сохранения острой потребности банков в рублевой ликвидности после проведения налоговых платежей.
Ценовой индекс IFX-CBonds показал нулевое изменение, оставшись на уровне в 104.64 пунктов. Индекс полной доходности IFX-Cbonds увеличился на 0.02%, составив 332.00 пунктов. Торговая активность существенно возросла, оказавшись выше средних значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 36.8 млрд. руб., из которых 5.9 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.
Изменению ценового вектора рисковых активов способствовали инициирование новых монетарных стимулов от Банка Японии (будет «напечатано» дополнительно 11 трлн. йен) и некоторые позитивные сигналы из Европы, что позволило на время отвлечься от подсчетов последствий урагана Сэнди для американской экономики и дать зеленый свет действию технических факторов.
В старом свете был опубликован слабый сводный индекс делового и потребительского доверия к экономике, оказавшийся на минимальных отметках более чем за три года, что увеличивает шансы на переход к более активной фазе рецессии. Между тем неожиданными стали данные из Испании, где ВВП в III квартале понизился меньше прогнозов (-1.6% г/г), а дефицит бюджета центрального правительства оказался не столь велик как того, прогнозировали аналитики, что позволило уже представителю от ЕЦБ Эвальду Новотны продолжить «гипнотизирование» рынков, что Испании финансовая помощь вовсе не требуется. Дополнили копилку положительных новостей данные по росту цен на жилье в штатах (S&P/Case-Shiller по 20 городам вырос на 2.0% г/г) и ряд корпоративных отчетов.
В среду умеренный оптимизм на мировых рынках капитала сохраняется. Рубль, завершивший накануне серию понижений, сегодня утром немного уступает позиции: USDRUB_TOM 31.40 (+0.05), EURRUB_TOM 40.68 (+0.05).
Ситуация с рублевой ликвидностью существенно улучшилась по сравнению с предыдущим днем. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России подскочил на 184.6 млрд. руб. до 866.8 млрд. руб. На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос на ликвидность составил 475.4 млрд. руб. при лимите в 510 млрд. руб. (482.0 млрд. руб. в понедельник), средневзвешенные ставки составили 5.53% и 5.78%. Также состоялся недельный аукцион РЕПО, где банками было привлечено 1 033.6 млрд. руб. под 5.54% и депозитный аукцион казначейства, где было размещено 12.4 млрд. руб. под 7.25% на 2 месяца и 18 дней. Ставки на рынке межбанковского кредитования вернулись к многомесячным максимумам - ставка Mosprime O/N увеличился на 13 б. п. до 6.58%. Ставка междилерского РЕПО с облигациями осталась без изменений на уровне в 6.37%.
Сегодня Банк России уменьшил лимит по однодневному РЕПО до 420 млрд. руб., коммерческим банкам предстоит вернуть депозиты казначейству в размере 25 млрд. руб. и рефинансировать задолженность по недельному РЕПО (сальдо отрицательное в размере 20.7 млрд. руб.). Помимо этого отток ликвидности может вызвать аукцион по размещению ОФЗ серии 26208 (предложенный диапазон доходности 7.19%-7.24% на этот раз рыночный) объемом в 30 млрд. руб. По этим причинам ситуация на денежном рынке, несмотря на существенное увеличение рублевой ликвидности сегодня утром, может не сильно измениться в лучшую сторону. На рынке рублевых корпоративных бондов, на фоне улучшения аппетитов к риску и укрепления национальной валюты может сложиться разнонаправленная динамика.
/Компиляция. 31 октября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311055581_ursa_capital.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter