26 июня 2008 Архив
Итак, ФРС, как и ожидалось, оставила сегодня ставку на прежнем уровне 2.0%, что произошло впервые с начала кампании по облегчению монетарной политики, начатой в сентябре и самой агрессивной с 1980-х.
Сопроводительное заявление не смогло впечатлить рынки, однако аналитики отмечают, что перемена в нем все-таки произошла. Несмотря на то, что ФРС по-прежнему обеспокоена как замедлением роста, так и высокой инфляцией, похоже, что баланс рисков нарушился в сторону второго.
Хотя представителям ЦБ не хочется признавать этого, но политику ФРС сейчас определяют цены на нефть. И если политики хотят удержать инфляцию под контролем, у них нет иного выхода кроме как повысить процентные ставки, что приведет к укреплению доллара и снижению цен на нефть.
Самой существенной заменой в тексте заявления по монетарной политике стало появление фразы: "Хотя нисходящие риски для экономического роста сохраняются, они немного уменьшились, а восходящие риски для инфляции и инфляционных ожиданий возросли". Другими словами, риски роста и инфляции больше не сбалансированы - чаша весов качнулась в сторону инфляции.
Кроме того, решение оставить ставки на прежнем уровне даже не было единогласным. Ричард Фишер требовал немедленного повышения.
Все это официально завершает цикл облегчения политики ФРС, подводя Центробанк на шаг ближе к повышению ставок. Возможно, это произойдет сентябре, учитывая тон сегодняшнего заявления.
ФРС уже обрушила уровень ставок с 5.25% до 2.00%, и у нее не осталось возможности понижать ставки дальше в текущих инфляционных условиях. Потребуется еще как минимум 2 месяца подряд с отрицательными показателями роста розничных продаж и потерей рабочих мест в объеме свыше 100 тыс., прежде чем ФРС решится дальнейшее облегчение.
Странно, что доллар подвергается сейчас активному остракизму. Ведь, казалось бы, ФРС преподнесла игрокам благодатную почву для оптимизма, дав понять о своей готовности повышать ставки. Но рынки всегда ждут чего-то большего…. Видимо, конкретных указаний на время ужесточения. Таким образом, быки расценили исход сегодняшнего заседания как скудный минимум для себя.
Если в июле ЕЦБ повысит ставку, а ФРС не убедит рынки в скором ужесточении, доллару придется несладко. Однако в долгосрочной перспективе доллар уже сформировал дно вместе с процентными ставками США, и теперь лишь вопрос времени - когда он возобновит рост.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сопроводительное заявление не смогло впечатлить рынки, однако аналитики отмечают, что перемена в нем все-таки произошла. Несмотря на то, что ФРС по-прежнему обеспокоена как замедлением роста, так и высокой инфляцией, похоже, что баланс рисков нарушился в сторону второго.
Хотя представителям ЦБ не хочется признавать этого, но политику ФРС сейчас определяют цены на нефть. И если политики хотят удержать инфляцию под контролем, у них нет иного выхода кроме как повысить процентные ставки, что приведет к укреплению доллара и снижению цен на нефть.
Самой существенной заменой в тексте заявления по монетарной политике стало появление фразы: "Хотя нисходящие риски для экономического роста сохраняются, они немного уменьшились, а восходящие риски для инфляции и инфляционных ожиданий возросли". Другими словами, риски роста и инфляции больше не сбалансированы - чаша весов качнулась в сторону инфляции.
Кроме того, решение оставить ставки на прежнем уровне даже не было единогласным. Ричард Фишер требовал немедленного повышения.
Все это официально завершает цикл облегчения политики ФРС, подводя Центробанк на шаг ближе к повышению ставок. Возможно, это произойдет сентябре, учитывая тон сегодняшнего заявления.
ФРС уже обрушила уровень ставок с 5.25% до 2.00%, и у нее не осталось возможности понижать ставки дальше в текущих инфляционных условиях. Потребуется еще как минимум 2 месяца подряд с отрицательными показателями роста розничных продаж и потерей рабочих мест в объеме свыше 100 тыс., прежде чем ФРС решится дальнейшее облегчение.
Странно, что доллар подвергается сейчас активному остракизму. Ведь, казалось бы, ФРС преподнесла игрокам благодатную почву для оптимизма, дав понять о своей готовности повышать ставки. Но рынки всегда ждут чего-то большего…. Видимо, конкретных указаний на время ужесточения. Таким образом, быки расценили исход сегодняшнего заседания как скудный минимум для себя.
Если в июле ЕЦБ повысит ставку, а ФРС не убедит рынки в скором ужесточении, доллару придется несладко. Однако в долгосрочной перспективе доллар уже сформировал дно вместе с процентными ставками США, и теперь лишь вопрос времени - когда он возобновит рост.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу