12 декабря 2012 UFS IC
Локальный долговой рынок
Вчера на рынке ОФЗ вновь преобладали покупатели, торговые обороты повысились, а рост цен в среднем по рынку составил 0,1%. В основном спросом пользовались короткие бумаги.
На высоких торговых оборотах подорожал 4-летний выпуск серии 26203 (+0,4%). Кроме того, ростом цен завершили день 4-летняя 25077 и 3-летняя 25075 — по 0,2% каждая. Также небольшое повышение котировок было зафиксировано с бумагами 2-летней серии 25071 (+0,15%).
Спред между рублевым евробондом Россия-18 и ОФЗ-26204 на сегодняшний день сократился на 3 б.п. до 72 б.п. за счет повышения доходности рублевого евробонда Россия-18.
На рынке корпоративного долга преобладали продавцы, в среднем по рынку снижение котировок не превышало 0,1%.
Спросом пользовались бумаги ЮТэйр-Финанс БО-5 (+1,6%), ВТБ-Лизинг-Финанс-3 (+0,64%). Под давлением продавцом находились бонды Почты России-2 (-0,45%), НПК БО-1 (-0,44%), РСХБ-5 (-0,4%).
Сегодня ожидаем разнонаправленного движения котировок на рынке. Внимание участников будет обращено на аукцион Минфина по размещению ОФЗ, а также участники долгового рынка будут ожидать итогов заседания FOMC по базовой ставке и комментариев Б. Бернанке по финансовой политике Федерального резерва в ближайшем будущем.
Денежный рынок
По итогам вчерашнего дня ситуация на денежном рынке практически не изменилась и осталась напряженной.
Индикативная ставка Mosprime O/N выросла на 5 б.п. до 6,43% годовых, ставка Mosprime 3М понизилась на 1 б.п. до 7,53% годовых. Ставки о/n банков 1-го круга с утра выставляются на уровне 6–6,5% годовых. Ставка однодневного междилерского РЕПО ММВБ показала рост на 2 б.п. и составляет 6,35% годовых.
На сегодняшний день объем ликвидности банковского сектора показал рост на 82 млрд рублей и составляет 941 млрд рублей. Чистая ликвидная позиция банков на сегодняшний день показала небольшое улучшение и составляет -2,27 трлн рублей (днем ранее было -2,33 трлн рублей).
Вчера в ходе аукциона прямого однодневного РЕПО в ходе обеих сессий банки привлекли 395,5 млрд рублей из предложенных 400 млрд рублей, при этом спрос составил около 421 млрд рублей. Средневзвешенная ставка по основной сессии сложилась на уровне 5,59% годовых, что на 1 б.п. выше значения предыдущего дня.
Кроме того, в ходе недельного аукциона прямого РЕПО банки привлекли 1,125 трлн рублей из предложенных 1,59 трлн рублей. Сегодня банкам предстоит исполнить вторую часть недельного прямого РЕПО и вернуть регулятору немногим более 1 трлн рублей, привлеченные неделей ранее.
Вчерашний депозитный аукцион Федерального Казначейства прошел со значительным переспросом. Спрос в ходе аукциона составил 97,6 млрд рублей, размещено было 70 млрд рублей, а средневзвешенная ставка составила 6,81% годовых.
На сегодня ЦБ РФ увеличил лимит однодневного прямого РЕПО до 550 с 400 млрд рублей.
Банк России уже второй день подряд не угадывает с лимитом, что еще больше усугубляет и без того непростую ситуацию на денежном рынке. Аукцион Федерального Казначейства прошел со значительным переспросом со стороны участников долгового рынка. При этом разница межу средневзвешенными ставками по аукциону прямого однодневного РЕПО и ставкой на депозитном аукционе превышает 1 п.п., что свидетельствует о существенном дефиците рублей на рынке. Несмотря на высокие ставки привлечения средств посредством депозитного аукциона, данный инструмент пользуется спросом со стороны участников благодаря тому, что по нему не требуется предоставление залога, как в случае с аукционами прямого РЕПО с ЦБ РФ.
Комментарии
Сегодня Минфин предложит участникам рынка 10-летние бумаги серии 26209 на 30 млрд рублей. Ориентир по доходности выпуска лежит в диапазоне 6,88–6,93% годовых. Накануне выпуск торговался с доходностью на уровне 6,82% годовых. Минфин готов предоставить участникам вполне щедрую премию от 6 до 11 б.п. Мы полагаем, что ведомству удастся разместить большую часть займа, поскольку обычно Минфин не балует участников рынка премиями на первичных аукционах и проводит размещения по рынку.
Кроме того, ведомство приняло решение размещать облигации серии 25080 в объеме 19 млрд 988,559 млн рублей; ориентир по доходности этой серии лежит в диапазоне 6,48–6,53% годовых. Вчера бумаги данной серии торговались с доходностью 6,49% годовых. По данному аукциону премия по нижней границе отсутствует, а по верхней составляет порядка 4 б.п.
Несмотря на готовность Минфина предоставить премии при размещении, разместить 50 млрд рублей на рынке будет совсем не просто. Мы рекомендуем принять участие в размещении ОФЗ серии 26209 от середины диапазона по доходности (от 6,9% годовых), а также в размещении 25080 по верхней границе (от 6,53% годовых).
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.ufs-federation.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба